Cátedra: Microeconomía IV

Profesor: Luis Zambrano Sequín

Asistentes: Alejandro Vásquez y Santiago Sosa

Sesión 10: Información asimétrica

(Signaling & Screening)
Última revisión: Junio de 2018
Problema N°1
Una empresa contrata dos tipos de trabajadores (alfas y betas). Los trabajadores no se
reconocen por su apariencia, pero un trabajador alfa produce un valor al mes de $3000
y un beta produce $2500.

Para identificar el tipo de trabajador, la empresa decide realizar un test. Un trabajador

alfa requiere ½ hora para garantizar una respuesta correcta. Un trabajador beta requiere
1 hora.

La política salarial asigna un salario de $3000 si se acierta al menos 4 preguntas y $2500 si

acierta menos de 40 preguntas. Si el costo de oportunidad de cada trabajador es de $20
la hora, conteste:
Problema N°1
a) Derive las funciones de costos y grafique.

s : Número de preguntas contestadas

w( s) : Salario en función del número de preguntas respondidas
C ( s ) : Costo de oportunidad del trabajador alfa (en función del número de preguntas respondidas)
C ( s ) : Costo de oportunidad del trabajador beta (en función del número de preguntas respondidas)

De esa manera, las funciones de costo por trabajador por hora (en función de las preguntas contestadas)
se presentan como:

C (s)  20(0,5) s  10s

C (s)  20(1)s  20s
Problema N°1
b) Derive las funciones de utilidad neta para cada trabajador si se sabe que la función
de utilidad es: Vi  wi (s)  ci (s)  i   , 

Inicialmente, plantearemos los esquemas salariales:

2500 s  40
w( s)  
3000 s  40

Por lo tanto, las funciones de utilidad de cada trabajador serán:

2500  10s s  40 2500  20s s  40

V ( s)   V ( s)  
3000  10s s  40 3000  20s s  40
Problema N°1
c) ¿Le convendrá al trabajador alfa señalizar si el número de preguntas contestadas
es mayor a 40? ¿Le convendrá a beta señalizar en esas mismas condiciones?
Al trabajador alfa le conviene señalizar:

s  40  V (40)  3000  10(40)  2600

s  0  V (0)  2500  10(0)  2500
V (40)  V (0)

Al trabajador beta no le conviene señalizar:

s  40  V (40)  3000  20(40)  2200

s  0  V (0)  2500  20(0)  2500
V (40)  V (0)
Problema N°1
d) Demuestre que existe un equilibrio separador gracias al esquema salarial
Problema N°1
En dicha gráfica se pueden mencionar varios elementos:

 Las funciones de utilidad tienen las siguientes curvas de indiferencias:

Vi ( s )  wi ( s )  ci ( s )
dV  0

 V V
 dV  dw  dc
w c
V V
dw  dc  0
w c
V
dw
 c
dc V
w

Sin embargo, se puede asumir que los trabajadores son neutrales al riesgo, por lo que las curvas de
indiferencia graficadas serían rectas.
Problema N°1
 Si los trabajadores beta tratan de responder 40 preguntas, reducirían su nivel de utilidad a V (40) o
menor. El nivel que más les conviene es V (0) . Si los trabajadores alfa contestan 0 preguntas,
reportarían una curva de indiferencia inferior a la que obtendrían si contestan las 40.

 La oferta salarial óptima para la empresa será ofrecer 3000$ a los trabajadores que respondan más de
40 preguntas y $2500 a quien conteste menos.

 Si se ofreciera un salario promedio, solo se presentarían los trabajadores beta. Lo mismo ocurriría se
incrementase de forma importante el número de preguntas crítico.

 Si se bajase de forma considerable el número de preguntas crítico, se presentarían los alfa y beta
(selección adversa).
Problema N°1
Si se modificara el esquema salarial al siguiente, ¿habría equilibrio separador?
2500 s  20
w( s)  
3000 s  20

En cuyo caso, las funciones de utilidad quedarían de la siguiente forma:

2500  10s s  20 2500  20s s  20

V ( s)   V ( s)  
3000  10s s  20 3000  20s s  20

Lo que arrojaría los siguientes valores críticos:

V (0)  2500 V (0)  2500

V (20)  2800 V (20)  2600

En cuyo caso, ambos trabajadores optarían por presentarse, por lo que no se lograría resolver el problema
de información asimétrica y no se daría un equilibrio separador.
Problema N°2
Considere una situación típica en el mercado de créditos bancarios (mercado
competitivo) y con bancos neutrales al riesgo.

Suponga que se consideran solicitudes de financiamiento de proyectos de inversión cuyo

monto promedio es de w=1.000. Los bancos saben que la probabilidad de que el
proyecto sea bueno es 0.6, y de que sea malo, 0.4.

Los bancos no tienen información para distinguir a los clientes buenos de los malos. Los
clientes sí saben si su proyecto es bueno o malo.
Problema N°2
Un proyecto bueno, produce beneficios positivos con una probabilidad de 0.7 y produce
pérdidas con una probabilidad de 0.3. Un proyecto malo produce beneficios positivos
con una probabilidad de 0.2 y produce pérdidas con una probabilidad de 0.8.

Los bancos ofrecen a los inversionistas, contratos que suponen montos a ser repagados
iguales a “R” si el proyecto tiene beneficios. Si no, los inversionistas caen en default y no
pagan al banco (R=0).

El costo de oportunidad para los bancos cuando financian a un proyecto es de w=1000

y r=100.
Problema N°2
a) Halle el equilibrio de los montos a ser repagados (R) y su relación con las
probabilidades, beneficios y el costo de oportunidad.

 El costo del proyecto es de w  1000

 Un buen proyecto puede ser bueno con una probabilidad de   0.6 y puede ser malo con una
probabilidad 1    0.4
 Un buen proyecto genera beneficios positivos (  0) con una probabilidad pB  0.7 y puede generar
pérdidas (  0) con una probabilidad 1  pB  0.3 .
 Un mal proyecto genera beneficios positivos (  0) con una probabilidad pM  0.2 y puede generar
pérdidas (  0) con una probabilidad 1  pM  0.8 .
 Si hay beneficios positivos, el repago es R  R * , si hay pérdidas, el repago es R  0
 El costo de oportunidad de los fondos es r  100
Problema N°2
 La ecuación que permite determinar el monto óptimo a ser repagado viene siendo explicada por el
hecho de que el mercado de los créditos bancarios es de competencia perfecta, por lo que los
beneficios netos son cero (ingresos iguales a costos).

 El ingreso esperado de los bancos debe ser igual a los costos, que es la suma del costo de oportunidad
y del monto del crédito prestado.

(  )  pB  R * (1  pB )0  (1   )  pM  R * (1  pM )0  w  r

La anterior ecuación es la probabilidad de que un proyecto sea bueno, por los ingresos esperados del
proyecto sea bueno sumado a la probabilidad de que el proyecto sea malo, por los ingresos esperados en
caso de que sea malo. Ello se iguala al monto del préstamo y se le suma el costo de oportunidad.
Problema N°2
Dicha expresión se simplifica a:

(  )( pB  R*)  (1   )( pM  R*)  w  r
wr
R* 
 ( pB )  (1   )( pM )

Sustituyendo los valores conocidos:

w r 1.000  100
R*    2.200
 ( pB )  (1   )( pM ) 0, 6(0, 7)  0, 4(0, 2)
Problema N°2
b) Si los bancos pudieran diferenciar los clientes, ¿cuánto exigirían de repago a cada
tipo?
Si los bancos diferencian entre los buenos y los malos proyectos, entonces:

w  r  pB RB  (1  pB )0 w  r  pM RM  (1  pM )0
wr wr
RB  RM 
pB pM
1000  100 1000  100
RB   1.571, 43 RM   5.500
0, 7 0, 2

Lo anterior puede interpretarse indica que, si los bancos pueden diferenciar entre los buenos y los malos
proyectos, los inversionistas con buenos proyectos pagarán un monto de reembolso de $1.571, mientras
que los malos deberán pagar $5.500.
Problema N°2
c) Formule la ecuación que describe la probabilidad de repago P(  ) de un crédito al
banco (probabilidad de que un financiamiento genere R>0) y estimar para este
caso.

Partimos de la siguiente expresión de los ingresos del banco:

(  )  pB  R * (1  pB )0  (1   )  pM  R * (1  pM )0

Simplificamos los ceros y dejamos de considerar los montos a repagar, para obtener la ecuación de la
probabilidad de pago:

P(  )  (  )( pB )  (1   ) pM  P(  )  0, 6(0, 7)  (0, 4)(0, 2)  0,5

Problema N°2
d) Los inversionistas con buenos proyectos trataran de señalizar a los bancos para
tratar de acceder al crédito, al bajar el monto de repago y aumentar sus beneficios
esperados en las operaciones de financiamiento. Suponga que la señal relevante
es la disposición a autofinanciar parte de las necesidades de financiamiento en
una proporción (0  s  1) teniendo en cuenta, además, que el costo de oportunidad
de las empresas de financiar el proyecto es   200 . Complete la ecuación para el
retorno esperado del inversionista “i” (beneficio neto esperado una vez que se
tienen en cuenta los costos de financiamiento y el costo de oportunidad de lo que
se estaría dispuesto a autofinanciar).

El ingreso del inversionista “i” sería: El costo del inversionista “i” sería:

pi   (1  s) R  (1  pi )0  i  B, M (w   )s
Problema N°2
Por lo tanto, el beneficio neto del inversionista sería:

pi   (1  s) R  (w   )s  i  B, M

e) Suponga que los bancos ofrecen dos tipos de contratos a los inversionistas:
“contrato i” donde si  0.32 con un repago de Ri  1.571,5 o el “contrato ii” con un
donde sii  0 con un repago de Ri  2800 . Si tomamos dos clientes (X,Y) que estiman
ambos que sus proyectos (W=1000) generan beneficios de   5600 , pero X sabe que
su proyecto es bueno con pB  0, 7 de obtener dichos beneficios. Por su parte, Y sabe
que su proyecto es malo, con probabilidad de pM  0, 2 de tener beneficio.
Demuestre que los contratos ofrecidos por el banco generan un equilibrio
separador.
Problema N°2
Cliente X
 Contrato I

pB   (1  si ) Ri   ( w   ) si
0, 7 5.600  (1  0,32)(1.571,5)  (1.000  200)(0,32)  2.787,97

 Contrato II

pB   (1  sii ) Rii   ( w   ) sii

0, 7 5.600  (1  0)(2800)   (1.000  200)(0)  1.960
 Problema N°2
Cliente Y
 Contrato I

pM   (1  si ) Ri   ( w   ) si
0, 2 5.600  (1  0,32)(1.571,5)  (1.000  200)(0,32)  522, 28

 Contrato II

pM   (1  sii ) Rii   ( w   ) sii

0, 2 5.600  (1  0)(2800)  (1.000  200)(0)  560

Por lo tanto, el cliente X escoge el contrato I y el cliente Y elige el contrato II.

Problema N°3
Dos vendedores de carros usados compiten uno al lado del otro. El primero, “Automóviles
Hernández” vende automóviles de buena calidad que inspecciona minuciosamente y si
es necesario, repara. La compra y reparación de cada uno de los automóviles que
vende le cuestan, en promedio, $8.000. El segundo vendedor, “Automóviles López”;
cada automóvil que vende le cuesta, en promedio $5.000.

Si los consumidores conocieran la calidad de los automóviles usados que compran,

pagarían $10.000 en promedio por los que vende Hernández y solo $7.000 por los que
vende López.
Problema N°3
Desgraciadamente, los vendedores son demasiado nuevos para tener reputación, por
lo que los consumidores no conocen la calidad de sus automóviles. Los que compran a
estos concesionarios se imaginan que tienen un 50% de probabilidad de acabar
comprando un automóvil de buena calidad, cualquiera que sea el vendedor que
acudan. Por lo tanto, están dispuestos a pagar $8.500 por un automóvil, en promedio.

A Hernández le interesa que el mercado se segmente. Hernández tiene una idea: ofrecer
garantía total por todos los automóviles que vende. Sabe que una garantía que dure Y
años, le costará 500  Y . Si López trata de ofrecer esa misma garantía, le costará 2000  Y .
Problema N°3
Como Hernández está consciente de la superior calidad que ofrece, él ejerce un rol de
líder de mercado, por lo que siempre jugará primero. Por el contrario, López actúa como
seguidor.

El problema de Hernández es definir cuánta garantía debe ofrecer con el objeto de

diferenciar efectivamente sus automóviles. Hernández y López saben que si alguno emite
garantía y el otro no, los clientes no podrán diferenciar qué auto es de buena calidad y
cuál no.
Problema N°3
a) Suponga que Hernández estudia una garantía de un año. Construya la matriz de
pagos (teoría de juegos) que muestre los beneficios de Hernández y López en los
diferentes escenarios. Recuerde que Hernández es líder. ¿Qué estrategia seguirá
cada jugador en cada caso?

Automóviles López
G SG
Automóviles G ( , ) ( , )
Hernández SG ( , ) ( , )
Problema N°3
b) Reevalúe el problema considerando una garantía de dos años. ¿Qué estrategia
seguirá cada jugador en cada caso?
Automóviles López
G SG
Automóviles G ( , ) ( , )
Hernández SG ( , ) ( , )

a) Reevalúe el problema considerando una garantía de tres años. ¿Qué estrategia

seguirá cada jugador en cada caso?
Automóviles López
G SG
Automóviles G ( , ) ( , )
Hernández SG ( , ) ( , )
Problema N°3
Si tuviera que asesorar a Hernández, ¿qué periodo de garantía a ser ofrecido sería el
óptimo: un año, dos años, tres años o no ofrecer garantía alguna?
Problema N°4
El ingreso a corto plazo de una empresa viene dado por I  10e  e , donde e es el nivel
2

de esfuerzo del trabajo representativo. Un trabajador representativo elige el esfuerzo que

maximiza su salario ( w) , una vez descontado el esfuerzo (se supone que el costo unitario
del esfuerzo es 1); es decir, la función de utilidad del trabajador U  w  e , que es
conocida por la empresa.

La empresa está estudiando tres tipos de contratos a ser ofrecidos a los trabajadores
potenciales. El objetivo de la empresa es maximizar su beneficio neto el cual se
corresponde con la siguiente función:   I  w .

Los contratos que se están estudiando son los siguientes:

Problema N°4
Contrato tipo I:
2 si e  1
w
1 si e  1

Contrato tipo I:
I
w
2

Contrato tipo I:
w  I  12,5
Problema N°4
a) Derive para cada uno de estos contratos, los valores de e, w,U , I , 

Contrato e w U I 
I
II
III

b) Con base en sus resultados, ¿cuál será el contrato preferido por el principal y por el
agente? ¿qué contrato será ofrecido en el mercado?
Problema N°4

Preferido por: I II III

El principal
El agente

c) Observe sus resultados: ¿qué caso estamos evaluando en este ejercicio?

¿Señalización o screening?