Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Económicas

Escuela de Administración de Empresas

“Run Fast” (Segunda Parte)

Como recordarán, “Run Fast” es una empresa que diseña y construye cuadros de bicicleta con las
especificaciones precisas de los mejores corredores profesionales de ciclismo en ruta y montaña del
mundo. Esta empresa solicitó un financiamiento bancario para ubicarse en un lugar adicional y así
lograr satisfacer la demanda esperada de cuadros de bicicleta de construcción personalizada para
usarse en este tipo de ciclismo.
Aspectos del Estudio Financiero
El monto de inversión total fue de $348,000.00, para el cual se estableció un CCPP del 25%. Para
dicha evaluación del proyecto, se establecieron flujos de efectivo y se espera establecer la viabilidad
financiera y económica. Miguel Giró (propietario) cuenta con dos flujos de efectivo uno operativo y
otro financiero, así como datos adicionales.
depreciaciones
año FNE (operativo)FNE (financiero) y gastos Pago deuda
amortizaciones financieros
1 $ 136,260.00 $ 103,330.64 $ 48,600.00 $ 16,488.00 $ 21,058.00
2 $ 138,301.60 $ 101,891.35 $ 48,600.00 $ 16,539.00 $ 24,006.00
3 $ 136,233.75 $ 98,983.25 $ 48,600.00 $ 13,178.00 $ 27,367.00
4 $ 133,682.43 $ 95,473.18 $ 48,600.00 $ 9,347.00 $ 31,199.00
5 $ 130,619.59 $ 91,318.34 $ 48,600.00 $ 4,979.00 $ 35,567.00
Economía Nacional
Según un informe del Gabinete Económico, comunica que la economía nacional mantiene un
desempeño positivo a pesar de la desaceleración del crecimiento mundial que afecta a sus
principales socios comerciales como E.E.U.U., El Salvador y México. Afirman que algunos
indicadores mantendrán la tendencia favorable, lo que garantizará un buen cierre de año. Dentro de
estos se menciona el crecimiento del PIB, el ingreso de divisas por remesas familiares, la demanda
de crédito del sector privado a bancos y la inversión extranjera. Por lo que se espera un crecimiento
económico del 3.4% aproximado para finalizar el año.
Adicionalmente, se ha visto un descenso en la tasa inflacionaria interanual que para el mes de agosto
ésta fue de 4.42% y según la última negociación de bonos en mercados internacionales, la tasa
colocada de cupón fue de 4.875%.
La Junta Monetaria resolvió con base al desempeño positivo en la economía nacional, dejar en 5.25%
el nivel de la tasa líder de la política monetaria. Así mismo la tasa promedio ponderada activa de la
banca comercial se situó en 13.63% para el último mes de septiembre.
Ana Giró le cuestiona a su hermano Miguel las siguientes interrogantes en relación a los resultados
que se obtendrán de ficha evaluación financiera-económica:
a. En relación a los resultados obtenidos, ¿en cuánto tiempo se logra recuperar la inversión?,
recuerda que nuestro promedio máximo estimado en tiempo para este proyecto es de dos años.
b. ¿Qué análisis tiene mayor peso para nosotros una tasa de rentabilidad promedio o una TIR?
c. Al realizar el análisis comparativo entre los dos VAN y TIR obtenidos del flujo operativo y

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 financiero, qué se puede explicar de ambos?
d. Si una de las variables macroeconómicas (inflación), tuviera un repunte de un 2% adicional, ¿qué
tanto afectaría el VAN del proyecto?
e. ¿Qué variables deberá considerarse para realizar un escenario de sensibilización
unidimensional?
f. Debido a que el financiamiento es en una moneda dura, es necesario conocer el comportamiento
de la misma considerando una devaluación de la moneda como sigue: 1er. Año 1.5%, 2do. Año
1.7%, 3er año. 1.8%, 4to. Año 1.9% y 5to. Año 2%. Recordemos que la tasa de interés otorgada
fue del 14%.
g. Si se aplicará la tasa interna de retorno como factor de descuento, ¿se logra obtener un VAN
positivo? Si o No

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