MANUAL DE

INVESTIMENTOS
TEAM URSO

MERCADO DE AÇÕES
CONCEITO,
ESTRUTURA E
PRINCIPAIS
CARACTERÍSTICAS
 Renda Variável
Retorno dos ativos não está definido nas

CONCEITOS condições do título, ou seja, varia conforme

mercado.

Instrumentos da Renda Variável

Ações / Certificado de Depósito (ADR/BDR) /
Bônus de Subscrição
 Ação
Menor fração do capital social de uma

CONCEITOS empresa. São conversíveis em dinheiro a

qualquer momento por negociação em bolsa
de valores.

Investidor de Ações
Sócio ou co-proprietário de uma empresa.
CLASSIFICAÇÃO
ORDINÁRIAS OU
PREFERENCIAIS.
 Ações Ordinárias
Dá direito a voto nas assembléias, cada ação 01 voto.
CLASSIFICAÇÃO Mínimo de 50% das Ações devem ser ordinárias.
É o último débito a ser quitado pela empresa, em
ORDINÁRIAS OU caso de falência.

PREFERENCIAIS. Ações Preferenciais

Não dá direito a voto (há exceções)
Direito a participar de dividendos.
CERTIFICADOS DE
DEPÓSITO (ADR/BDR)
Títulos negociados em país que tem
como lastro ações de uma empresa
instaladas fora do país.
AMERICAN DEPOSITARY RECIPTS (ADR)
Certificados de empresas que representam ações não
americanas, negociadas nas principais bolsas dos EUA. Emitidas
por uma instituição financeira denominada “depositária’ dos
recibos (nos Estados Unidos). Tem como lastro valores mobiliários
emitidos pelas respectivas empresas em seus países.
BRAZILIAN DEPOSITARY RECIPTS (BDR)
Certificados de valores mobiliários emitidos no Brasil que
representam valores mobiliários de emissão de companhias
abertas com sede no exterior.
PROGRAMAS
DE ADR

ADR NÍVEL III

FULLY REGISTER

ADR NÍVEL II
LISTER

ADR NÍVEL I
PINK SHEET
INVESTIDOR QUALIFICADO
PROGRAMAS
DE ADR

• NÃO HÁ EMISSÃO DE AÇÕES.

ADR NÍVEL III

• NEGOCIADOS NO MERCADO BALCÃO.

• NÃO PRECISA ATENDER NORMAS CONTÁBEIS

AMERICANAS. FULLY REGISTER

• OBJETIVO: COLOCAR AÇÕES NO MERCADO

ADR NÍVEL II
AMERICANO.

LISTER

ADR NÍVEL I
PINK SHEET
INVESTIDOR QUALIFICADO
PROGRAMAS
DE ADR

• NÃO HÁ EMISSÃO DE AÇÕES.

• NEGOCIAÇÃO EM BOLSA - NYSE, AMEX OU

NASDAQ.

• DEVE ATENDER ÀS NORMAS CONTÁBEIS

AMERICANAS - USGAAP.

• REGISTRO NA SEC. ADR NÍVEL III

FULLY REGISTER

ADR NÍVEL II
LISTER

ADR NÍVEL I
PINK SHEET
INVESTIDOR QUALIFICADO
PROGRAMAS
DE ADR • HÁ EMISSÕES DE AÇÕES POR IPO.

• NEGOCIAÇÃO EM BOLSA - NYSE, AMEX OU

NASDAQ.

• DEVE ATENDER A REQUISITOS DA SEC, DAS

BOLSAS E NORMAS CONTÁBEIS AMERICANAS.

• PROGRAMA DE DIVULGAÇÃO INSTITUCIONAL DE

ALTA QUALIDADE

• MAIS COMPLEXOS, MAIS ONEROSO.

ADR NÍVEL III

FULLY REGISTER

ADR NÍVEL II
LISTER

ADR NÍVEL I
PINK SHEET
INVESTIDOR QUALIFICADO
PROGRAMAS
DE ADR

ADR NÍVEL 144A

• LANÇAMENTO PRIVADO, PERMITE A CAPITAÇÃO DE NOVOS RECURSOS.
• NEGOCIADO EM BALCÃO.
• INVESTIDORES INSTITUCIONAIS PRIVADOS, SEM REGISTRO NA SEC.
PROGRAMAS
DE BDR

BDR PATROCINADO NÍVEL I

BDR PATROCINADO NÍVEL II

PROGRAMAS
DE BDR

BDR PATROCINADO NÍVEL I

• NÃO HÁ EMISSÃO DE AÇÕES.
• NEGOCIADOS NO MERCADO BALCÃO NÃO ORGANIZADO.
• ADQUIRIDOS POR INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS E INVESTIDORES INSTITUCIONAIS.

BDR PATROCINADO NÍVEL II

PROGRAMAS
DE BDR

BDR PATROCINADO NÍVEL I

BDR PATROCINADO NÍVEL II

• NÃO HÁ EMISSÃO DE AÇÕES.
• NEGOCIADOS EM MERCADO BALCÃO ORGANIZADO OU BOLSA.
• REGISTRO NA CVM
RENDIMENTOS
DAS AÇÕES
 • Dividendos
• Benefícios concedidos ao acionista
- Juros sobre capital próprio
- Bonificação
RENDIMENTOS - Subscrição

DAS AÇÕES • Eventual ganho de capital na venda da ação

• O retorno dependerá de vários fatores
- Desempenho da empresa
- Economia brasileira e internacional.
DIVIDENDOS

• Percentual não pode ser inferior a 25% do lucro líquido anual ajustado (Lei das S/A)
• Payout = (dividendos pagos + juros sobre capital próprio) / lucro líquido no exercício
• Quanto maior o Payout, maior a parcela de lucro líquido distribuída sob forma de dividendos.
• Após seu pagamento, o preço da ação sofre uma redução no mesmo valor do dividendo
pago por ação. Passa a ser negociada ex-dividendos.
• Não são dedutíveis do IR e CSLL das empresas.
• Não são tributados pelo IR para o investidor.
DIVIDEND YIELD

• É o retorno proporcionado por uma ação na forma de dividendos.

• Dividend Yield = (dividendos + juros sobre capital próprio esperados) / preço atual
• É comparado com uma aplicação alternativa, como o retorno obtido em renda fixa.
• Estima o retorno em forma de dividendos/JCP sobre o capital investido. Ignora possível
ganho de capital (positivo ou negativo).
PAGAMENTO DE
DIVIDENDOS
Data do Anúncio
• Data em que o corpo diretivo da empresa aprova e declara
que serão pagos dividendos.

Data do ajuste de preço de mercado (ex-dividendo) - Data

Mais Importante
• Data em que o preço de mercado se ajusta ao dividendo.
• Data a partir da qual quem comprar a ação não tem mais
direito ao dividendo anunciado.

Data do pagamento
• Data efetiva de pagamento de dividendos aos acionistas
JUROS
SOBRE
CAPITAL • Remuneram o capital do acionista investido na empresa até
o valor da correção da TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo)
PRÓPRIO sobre o PL.
• Representam juros que incidem sobre lucros não distribuídos
pela empresa em exercícios anteriores e mantido sob forma de
reservas de lucros.
• Após seu pagamento, o preço da ação sofre o mesmo efeito
que ocorre no pagamento de dividendos, negociada ex-juros.
• Vantagens para a empresa
• Despesa dedutível de IR na apuração do lucro real das
empresas.
• IR para o investidor
• 15% recolhido na fonte.
JUROS • A economia tributária bruta (ETB) da empresa optante
SOBRE pelo JCP corresponde à soma das alíquotas da CSLL, IRPJ e
adicional de IRPJ, multiplicada pelo montante de juros (9%, 15%
CAPITAL e 10% respectivamente). ETB = 34% dos juros.

PRÓPRIO • Economia tributária líquida (ETL) = ETB - imposto retido na

fonte do JCP a pagar (15%).

VERSUS • O montante pago ao acionista é o mesmo e a empresa

obtém economia de 19%, que fica no caixa ou é distribuído aos
acionistas.
DIVIDENDOS
 • Confere o direito de adquirir, em caso de aumento de capital,
preferencialmente, ações da empresa ao acionista.

DIREITO DE • Efetivamente uma opção de compra.

SUBSCRIÇÃO • Objetiva preservar a proporção das ações que possui.

• Pode ser exercido pelo investidor ou vendido no mercado.

 • Ocorre quando a empresa realiza um aumento de capital
via emissão e distribuição de ações aos atuais acionistas por
incorporação de reservas de lucros ou de reservas de capital.

• Participação dos acionistas é proporcional à posição acionária

existente no momento da assembleia concede a bonificação
BONIFICAÇÃO • Eventualmente pode ser realizada em dinheiro.

• A incorporação de reservas aumenta o valor do CApital Social,

mas não altera o valor do Patrimônio Líquido (Capital Social é
uma das principais contas do Patrimônio Líquido)
 • Aumenta o poder do controlador, pois intensifica sua
participação na empresa.
RECOMPRA DE
AÇÕES PELO • Vantagem: menor desembolso com pagamento de dividendos.

ACIONISTA • As empresas podem recomprar até 10% das ações (por tipo),
descontadas aquelas em mãos do acionista controlador.
CONTROLADOR
• Até este limite, as companhias abertas não precisam de
autorização da CVM.
MERCADO PRIMÁRIO E
SECUNDÁRIO DE AÇÕES
MERCADO PRIMÁRIO

• Finalidade de dinamizar o fluxo de poupança em direção aos

investimentos produtivos, viabilizando o crescimento empresarial.

• Empresa emite ações pela primeira vez ou está realizando uma nova
captação de recursos (novas ações).

• Há entrada de recursos no caixa da empresa.

MERCADO SECUNDÁRIO

• Finalidade de dar liquidez às ações e títulos embutidos no mercado primário.

• Transferência de posse de ações entre investidores.

• Não há entrada de recursos no caixa das empresas.

 ACIONISTAS
CONTROLADORES

• Acionista ou Grupo de Acionistas que detêm o maior número de votos

na assembléia geral, o que dá poder para eleger os administradores da
companhia, definir as estratégias e dirigir as atividades da companhia.

• São responsáveis por danos causados por abuso de poder

• Acordo de Acionistas
- Regem o exercício de direito de voto e do poder de controle
observados na sociedade.
- As ações vinculadas ao acordo não poderão ser negociadas em
bolsa nem em mercado balcão.
 ACIONISTAS
MINORITÁRIOS

• Detentores de ações ordinárias que não fazem parte do bloco

controlador (sentido restrito).

• Acionista Investidor: ordinaristas não controladores +

preferencialistas sem direito a voto ou com voto restrito.
 FREE FLOAT

• Ações que se encontram em circulação, que estão à disposição

para negociação no mercado, excluindo-se as pertences aos
controladores e aquelas em tesouraria..
 FONTES DE
INFORMAÇÃO

• Demonstrações Financeiras, Formulários da CVM (ITR, DFP,

IAN), Atas de Assembléias e Fatos Relevantes (CVM 358/02,
369/02 e 449/07).
DIREITO DOS ACIONISTAS
 DIREITO DOS ACIONISTAS
VOTO
• Cada ação ordinária = 01 voto
• Preferencialistas ganham direito
quando a empresa deixa de pagar
dividendos (<3 anos)
• Assembléias Gerais (AGO e AGE)
FISCALIZAÇÃO
• Controlar a gestão de negócios
• Acesso a documentos e decisões
• Exercido principalmente através do
conselho fiscal (máximo 5 membros),
regido pelo estatuto social.
ÍNDICES DE BOLSA
DE VALORES
ÍNDICES DE BOLSA
DE VALORES
• Cesta de ações (mais negociadas), com respectivos
pesos, representativas do mercado como um todo ou
setor econômico específico e com metodologia específica:

• IBOVESPA - ÍNDICE BOVESPA

• IBRX - ÍNDICE BRASIL (100 AÇÕES)
• IBRX-50 - ÍNDICE BRASIL (50 AÇÕES)
IBOVESPA (IBOV)
• Mais importante indicador (benchmark) do mercado acionário brasileiro.

• Rebalanceada a cada quatro meses, o novo índice entra em vigor em janeiro, maio e setembro.

• Desde 2014, o peso na carteira é ponderado pelo valor de mercado, com limite de participação baseado na
liquidez da ação (antes, apenas liquidez).

• Critérios de Inclusão: ação estar nos últimos 12 meses:

- Listada entre os ativos que representam 85 do índice de negociabilidade

(considera volume financeiro e número de negócios).
- Presente em 95% dos pregões
- Volume financeiro maior ou igual a 0,1%. Além disso, ações “penny stocks”
(cotação abaixo de R$ 1,00) não poderão permanecer no índice.
ÍNDICES
SETORIAIS

• IEE Índice de Energia Elétrica.

• INDX Índice do Setor Industrial
• ICON Índice de Consumo
• IMOB Índice Imobiliário
• IFNC Índice Financeiro
• IMAT Índice de Materiais Básicos
• UTIL Índice Utilidade Pública
AGRADECIMENTOS
Nós, Rafa Trader e Wagner Marinho, agradecemos
por acessar esse conteúdo produzido pelo Team
Urso. Esperamos que tenha agregado valor aos
seus conhecimentos.

Para mais informações sobre mercado financeiro,

nos acompanhe nas redes sociais e acesse nosso site
www.teamurso.com.vc

Até breve!
Rafa Trader e Wagner Marinho