UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

CENTRO UNIVERSITARIO DEL SUR

CIENCIAS ECONÓMICAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
ADMINISTRACION FINANCIERA IV
LIC. WALTER DANILO ZAMORA

Caso “El Bosque”

La empresa El Bosque, que confecciona capas impermeables para turistas de montaña, evalúa
la posibilidad de colocar mediante un agente exportador un nuevo diseño, elaborado
principalmente para ambientes más fríos y que tiene un nicho particular de mercado. Posterior
a los estudios pertinentes, se tienen los siguientes resultados:

Costos y resultados.
1) El estudio de mercado aportó que la demanda insatisfecha es de 70,000 en la región
evaluada; De dicha demanda insatisfecha se cubrirá un escenario moderado-alto de 5%
para el primer año del proyecto.
2) El propietario del proyecto cuenta con un terreno, valorado en Q300,000.00;
exclusivamente para el área productiva se estima: construir un edificio por Q100,000.00;
comprar maquinaria nueva para la confección de las capas por Q70,000.00, adquirir
herramientas por Q15,000.00. De manera exclusiva para el área de ventas se debe
adquirir un vehículo que tendrá un valor de Q45,000.00 (Se adjunta detalle de la
inversión):
 3) El propietario cuenta con Q50,000.00 y una entidad financiera aportará lo restante de la
inversión a una tasa de interés de 12% por cuota nivelada. (Ver tabla adjunta)

Datos financieros y decisiones del proyecto:

 El período de vida del proyecto será de 5 años.
 El precio de cada capa se establece en Q180.00
 Para las unidades se estima un incremento a partir del año 2 de 3% sostenido.
 El costo variable unitario total y el precio se verá afectado por la inflación en: 2% año 2,
3% años 3 y 4; el año 5 se estima en 4% de inflación.
 Los costos directos e indirectos unitarios se establecerán en: Tela Q3.00, hilo Q2.00,
pintura para tinte Q6.00 y otros insumos indirectos en Q4.00.
 La mano de obra directa será fija en 60% y lo restante variable.
 Los servicios anuales se establecen en 50% fijo y 50% variable.
 Los gastos de ventas anuales serán 30% fijo y lo restante variable.
 Ningún costo y gasto fijo de producción tendrá incrementos en el período de vida del
proyecto.
 Los gastos administrativos son 100% fijos.
 Los gastos de ventas variables tendrán un incremento sostenido del 3% a partir del año
2.
 El régimen inscrito de ISR será del 25%, por lo que se deben cumplir los porcentajes
legales de depreciaciones y amortizaciones.

Se le pide:
a) Elabore el balance general de apertura para el año 0.
b) Estime los flujos netos de efectivo. Nota: Debe tomar en cuenta el costo variable
de producción unitario debe establecerse en un solo dato.
c) Calcule el punto de equilibrio para el año 1 (debe integrar correctamente el costo
fijo total y variable unitario).
d) Elabore el estado de resultados proyectado (no olvide incluir el dato de intereses
y calcular correctamente las depreciaciones).
e) Redacte el dictamen correspondiente para el proyecto.
f) Posteriormente realice las siguientes evaluaciones:

Evaluación financiera:

El rendimiento del proyecto será un aspecto muy importante para los socios, por lo cual,
posterior a las estimaciones financieras, se ha decidido que la tasa promedio de rentabilidad no
sea menor al 43%, para minimizar el riesgo de inversión. De la misma manera, los
inversionistas esperan que el proyecto no supere los cuatro años para recuperar la inversión
preliminar establecida. Si lo anterior, no se cumple, se rechaza la decisión de invertir.

Se espera un retorno de inversión de al menos un 40%.

El grupo de asesores, convocará a una reunión a los inversionistas para trasladar la decisión, y
presentar el informe de avances hasta el punto financiero.

Evaluación económica:

Según análisis económico se determinó que las principales tasas del sistema económico
nacional al último mes son:

La tasa líder del sistema 2.5%

Tasa de inflación interanual 3%
Tasa activa promedio ponderada 7%
Tasa promedio de bonos de la última emisión 5%

Teniendo en cuenta las bases económicas actuales, se solicita:

 Calcule la TREMA de los inversionistas con las tasas proporcionadas.

 Estime la tasa real del financiamiento, considerando el factor de ajuste 1 – t.
 Calcule el Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) para el proyecto, según la
aportación de los socios y la necesidad de financiamiento.
 Estime el valor actual neto, tasa interna de retorno y relación beneficio costo del
proyecto.
 Describa la decisión del proyecto por cada técnica económica, de acuerdo sus criterios
de análisis.
 Realice la recomendación pertinente a los inversionistas, con las técnicas que si toman
en cuenta el valor del dinero en el tiempo.