Gestión de Tesorería Caso Practico 1 1

Enunciado

Ejercicio Cash Management 1.- Ecceuro

La empresa Ecceuro tiene necesidades de liquidez y dificultades de financiación tanto en

los mercados financieros como en las Entidades bancarias con las que opera, ante la crisis de
crédito actual. La empresa estima necesario realizar un análisis sobre algunas partidas
importantes en sus flujos operativos, que les permita liberalizar recursos para recuperar liquidez
o reducir las necesidades de financiación presentes, y evitar pagar un coste por ello.

Las ventas de su empresa ascienden a 1.000 millones. El tiempo que tarda en vender sus
productos y cobrar dichas ventas es de 120 días.

Su empresa tiene compras y gastos (que representan corriente monetaria), por valor de
950 millones, su actividad se mantiene estable y no existe estacionalidad. Por lo tanto el flujo de
salida (pagos) al año será también de 950 millones. Su ciclo de pago (desde que
compra/devenga) hasta que paga) es de 65 días.

Ante la situación tan delicada decide realizar la venta de algunos de sus activos, por
importe de 1,5 MLN de euros, teniendo las siguientes posibilidades de medios de cobro:
transferencia bancaria, con fecha valor de un día y una comisión del 0,25% anual, ó un cheque
con fecha valor de 15 días y una comisión del 0,05%.

El coste financiero alternativo en el mercado para empresas de este perfil es del 5%.

Determinar:

1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la compañía? Cuál
es el coste de dicha financiación?

2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago comprometido? ¿Cuál
es el ahorro por el retraso medio de pagos?

3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?

4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en 12 días, retrasar
el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro de la venta del activo?
 Caso práctico semana 1. Pág. 2

Introducción.

El cash management o mejor conocido como “Gestión del efectivo” es un Conjunto de

medidas estratégicas organizativas que afectan a los flujos monetarios y, en definitiva, a los
resultados financieros de una empresa u organización su función principal es la optimización de
los gastos e ingresos, la colocación de excedentes y la obtención de fondos externos,
disminuyendo al máximo los riesgos y proporcionando un correcto grado de liquidez y
endeudamiento a la organización.

Mediante el desarrollo del presente trabajo práctico, se busca explicar la afectación sobre
los flujos monetarios que se presenta dentro de una compañía, debido a las diferentes variables
que se presentan derivada de las formas de cobro y de pago, los plazos establecidos, las tasas de
interés, entre otros.
 Caso práctico semana 1. Pág. 3

SOLUCION A EJERCICIO.

1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la

compañía? Cuál es el coste de dicha financiación?

Ventas = 1.000 millones

Ciclo ventas = 120 días

Tipo de interés = 5%

Inversión = Ventas * Ciclo/365 días = 1.000 *120/365 días = 328,8 millones

Coste de Financiación Inversión = Inversión * Tipo de interés mercado = 328,8 *5% = 16,4
millones (Ahorros)

2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago

comprometido? ¿Cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?

Compras/gastos = 950 millones

Ciclo compras = 65 días

Tipo de interés = 5%

Financiación = Compras/gastos * ciclo/365 días = 950 * 65/365 = 169,1 millones

Interés obtenido por financiación = Financiación acreedores * %Interés (Ahorros) = 169,1 *

5% = 8,45 millones (Ahorros)

3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?

Transferencia bancaria

Activos = 1,5 Millones

Tipo de interés transferencia = 0,25%

Días de valoración trasferencia = 1 día

Coste financiero alternativo = 5%

 Caso práctico semana 1. Pág. 4

Ingreso = cantidad * tipo de interés * días de valoración al año = 1,5 * 5% * 1 días/365 días =
205,479 euros.

Comisión = cantidad * tipo de interés de transferencia = 1,5 * 0,25% = 3750 Euros

Cheque

Activos = 1,5 Millones

Tipo de interés cheque = 0,05%

Días de valoración cheque = 15 día

Coste financiero alternativo = 5%

Ingreso = cantidad * tipo de interés * días de valoración al año = 1,5 * 5% * 15 días/365 días =
3.082,19 euros

Comisión = cantidad * tipo de interés de transferencia = 1,5 * 0,05% = 350 Euros

Teniendo en cuenta el anterior cálculo para la venta de activo la mejor opción es la venta
mediante cheque.

4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en 12

días, retrasar el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro de la venta
del activo?

Ventas = 1.000

Ciclo ventas = 108 días

Tipo de interés = 5%

Inversión = 1.000 * 108 días/365 días = 295,9 millones

Coste Financiación Inversión = 295,9 * 5% = 14,8 millones (Ahorros)

Al realizar el comparativo entre los resultados obtenidos con los datos reales en el
ejercicio 1 y la disminución propuesta de 12 días podemos ver las diferencias que se presentan en
la gestión de flujo de entrada lo que nos permite determinar lo siguiente

 La inversión disminuiría en 32,9 millones

 Caso práctico semana 1. Pág. 5

 El Coste Financiación Inversión disminuiría en 1,6 millones

Compras/gastos = 950

Ciclo compras = 75 días

Tipo de interés = 5%

Financiación obtenida = 950 * 75 días/365 días = 195,2 millones

Interés obtenido por financiación = 195,2 * 5% = 9,76 millones (Ahorros)

Al realizar el comparativo entre los resultados obtenidos con los datos reales en el
ejercicio 2 y el retraso del pago propuesta de 10 días podemos ver las diferencias que se
presentan por el control y la gestión de flujo de salida lo que nos permite determinar lo siguiente

 La Financiación obtenida incrementaría en 26 millones

 El Interés obtenido por financiación incrementaría en 1,3 millones
Teniendo en cuenta el cálculo realizado en el ejercicio 3, para la venta de activo la mejor
opción es la venta mediante cheque con plazo de 15 días, ya que los costos en proporción con el
pago mediante transferencia son muy inferiores.

Buenas Tardes Compañera MARIA JACQUELINE ARTUNDUAGA CUELLAR

en respuesta a tu excelente trabajo solo quisiera añadir que los puntos de tus respuestas son
muy similares a los que realice en el punto 4 a mi modo de analizar también opino que la
mejor opción es la venta mediante cheque con plazo de 15 días, ya que los costos en
proporción con el pago mediante transferencia es inferior
 Caso práctico semana 1. Pág. 6

Conclusiones.

El valor del dinero en el tiempo, es un concepto relacionado a la subjetividad o

parcialidad del dinero en sí, significa que si lo tienes puedes comprar o invertir con él. Y este
valor cambia constantemente debido a muchos factores que al final se traducen en la conocida
inflación, o dicho en términos financieros, la capitalización del dinero. Cambia por lo general en
contra del consumidor, ya que el valor real del dinero va disminuyendo y el valor nominal queda
devaluado. Esta dinámica es importante ya que comenzamos nuevo año y a veces nos
preguntamos porque suben las cosas y por qué suben los salarios, es la que hace necesarios los
ajustes de salario cada cierto tiempo para aumentar el valor nominal y estabilizar la capacidad
adquisitiva de la persona. A esto se le conoce como matemáticas financieras.

El concepto de valor radica en que lo que hoy tiene una determinada valía en sentido monetario
cambiará en un futuro, y sigue siendo el mismo producto, con la misma cantidad y calidad. De
ahí que se desprendan dos conceptos claves es uno de los elementos más importantes del Cash
Management, el tiempo como variable es un factor determinante que se debe considerar en todo
momento, los retrasos o adelantos en el tiempo de cobro o de pago repercuten en los resultados y
afectan directamente la gestión de tesorería, como pudimos ver en el desarrollo del ejercicio
práctico anterior, donde se evidencia que un cambio en las políticas de cobro y de pago pueden
generar grandes beneficios para la compañía y de esta manera mejorar el flujo monetario de la
misma.
 Caso práctico semana 1. Pág. 7

Bibliografía.

 Centro virtual (2020). Operaciones financieras. Recuperado de:

 (https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/gestion_tesoreria/unidad1_, 2020)

 Centro virtual (2020). Medios de pago y cobro. Recuperado de:

(https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/gestion_tesoreria/unidad2_ pdf1.pdf,

2020)(https://www.rankia.co/blog/mejores-opiniones-colombia/4088498-importancia-

valor-dinero-traves-tiempo, 2018)
Caso práctico semana 1. Pág. 8