Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
Internacional
Breve histórico entre 1870 e
1993
1
Evolução do Sistema Monetário
Internacional
O sistema foi baseado em uma forma de “gold exchange standard”, sendo que
as paridades das diversas moedas foram estabelecidas em relação ao ouro ou ao
dólar.
Evolução do Sistema Monetário
Internacional
A paridade da lira italiana em relação ao dólar era de US$ 1.00 = Lit 625,00; e seu
ponto de sustentação era Lit 620,50 e o de intervenção Lit 629,50. Isso significava
que o Banco Central da Itália deveria intervir, comprando dólares no mercado de
câmbio, sempre que a cotação caísse a Lit 620,50 ou vendendo dólares, sempre
que a cotação subisse a Lit 629,50.
Evolução do Sistema Monetário
Internacional
Observações importantes:
a) os “pontos” se aplicavam, obrigatoriamente, apenas às taxas prontas.
Contudo, nada impedia que um país, por vontade própria procurasse manter
manter a estabilidade das taxas futuras.
b) os “pontos” se referiam apenas à paridade da moeda em relação ao dólar.
Assim sendo, não existia nenhuma obrigação no tocante às paridades com outras
moedas que não o dólar. Na prática porém, as operações de arbitragem se
encarregavam de manter a estabilidade dessas paridades.
Evolução do Sistema Monetário
Internacional
Observações importantes:
c) os Estados Unidos não eram obrigados a respeitar os “pontos” para o dólar.
Cabia-lhe somente converter em ouro, na base de US$ 35.00 por onça troy, os
dólares de propriedades dos governos estrangeiros, sempre que fosse solicitado.
Assim sendo, se, por exemplo, a cotação do franco francês / dólar variasse mais
de 1% para cima ou para baixo da paridade estabelecida, o problema de tomar
medidas corretivas estava afeto à França e não aos Estados Unidos.
Evolução do Sistema Monetário
Internacional
Deste modo, esse processo deixou de ser um assunto de rotina para ser objeto
de negociações de alto nível
.
Evolução do Sistema Monetário
Internacional
A Crise de 1971
A Crise de 1971
A Crise de 1971
O Acordo Smithsoniano
O Acordo Smithsoniano
O Acordo Smithsoniano
A Crise de 1973
A Crise de 1973
Pelo Acordo, esses países passaram a permitir que suas moedas flutuassem
dentro de uma banda máxima de +/- 2,25% com relação ao dólar e de +/- 1,125%
entre elas.
Esse sistema ficou conhecido como a “serpente dentro do túnel” (snake in the
tunnel), sendo que a “serpente” representava a banda de 1,25% e o “túnel” a
banda de 2,25%.
A partir de março de 1973, quando o dólar passou a flutuar, o “túnel” desapareceu
ficando somente a”serpente”.
Evolução do Sistema Monetário
Internacional
A Crise de 1973
Todas as moedas dos países membros do SME estavam ligadas, por uma taxa
central, ao ECU, que era uma cesta ponderada de moedas da União Européia. As
taxas de câmbio podiam variar +/- 2,25% (6% no caso da Lira Italiana) em relação
às respectivas taxas centrais. Um conjunto complexo de mecanismos foi criado
para manter as moedas dentro das faixas permitidas. Os eventuais
realinhamentos eram adotados como mediada extrema.
Entre 1979 e 1992 ocorreram 37 realinhamentos. Um período especialmente
crítico foi de 1983 a 1985. Mas, posteriormente o sistema se acomodou e, de
janeiro de 1987 a agosto de 1992, não se registrou nenhum realinhamento.
Evolução do Sistema Monetário
Internacional
O Sistema Monetário Europeu
Contudo, mal a tinta acabara de secar, o Mecanismo Cambial foi atingido por uma
crise de grandes proporções.
Evolução do Sistema Monetário
Internacional
O Sistema Monetário Europeu
A Crise do Mecanismo Cambial de 1992-1993