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Relatório Semanal

07/01/2020

1. PERSPECTIVAS PARA A SEMANA


O ano de 2020 começou com o cenário internacional agitado. A morte do general iraniano, ocorrido
na última semana, provocou mais incertezas no cenário global. Ao longo do final de semana,
informações de novos ataques a área da embaixada dos EUA em Bagdá, em uma base dos EUA no
Quênia, além da aprovação, por parte do parlamento iraquiano, do pedido de retirada das tropas
dos EUA do país, acirraram ainda mais os ânimos. Agora, a área se tornou um barril de pólvora com o
pavio aceso. Com isso, a tendência para a semana é de realização dos lucros, com os futuros dos
índices na Ásia e Europa iniciando a semana em terreno negativo. Por outro lado, o dólar e o
petróleo devem ter uma semana de valorização. Aqui no Brasil, o Ibovespa também poderá passar
por uma realização, caso a tensão no Oriente Médio se intensifique. Há ainda a possibilidade de
reajuste nos preços de combustíveis refletindo efeitos da alta recente do petróleo. O ministro Bento
Albuquerque, após uma reunião entre Ministério de Minas e Energia e outros, afirmou que o
governo analisa possibilidades que evitem que o país seja refém das crises do petróleo, porém, sem
dar detalhes. Apesar do ambiente turbulento, a cenário-base para 2020 permanece positivo, com
políticas monetárias complacentes nas maiores economias, como EUA, China e zona do euro. Além
disso, a possibilidade da assinatura, no próximo dia 15, da fase 1 do acordo comercial entre EUA e
China contribui para aliviar parte da incerteza sobre a disputa entre as duas maiores economias do
globo, refletindo positivamente no mercado interno.

2. ANÁLISE FUNDAMENTALISTA
9,2%
Yduqs (YDUQ3) - Compra 6,9%
4,9% 4,5%
7,5% 3,5% 3,5% 3,0%
2,1%
Preço atual (06/01): 46,65
4,0% -0,3%
3,0% 2,5% 2,2%
1,9%
0,5% 1,1% 1,1% 1,0%
Alvo: 61,00
-3,5%-3,3%

Stop: 40,89
Var. PIB (Acum. 4tri)
Var. YoY Base de alunos mercado
Upside potencial: 30,8% Fonte: Cogna Day; Elaboração: Eleven Financial Research

TESE DE INVESTIMENTO. Enxergamos Yduqs como uma das educacionais com maior oportunidade
de crescimento contratada para os próximos anos. Consideramos a aquisição da Adtalem uma das
melhores realizadas no setor, e a partir daí, enxergamos uma transformação no negócio. As marcas
fortes da Adtalem devem trazer um importante valor agregado ao grupo. Além disso, a companhia
tem metas claras traçadas para os próximos anos (mais detalhes no relatório “Meta definida, agora é
alcançá-la.”). Os cursos de medicina, ainda em estágio inicial, podem alcançar cerca de 10 mil
alunos. Yduqs quer mudar o posicionamento desta vertical e ser reconhecida por oferecer cursos
premium.

RECOMENDAÇÃO. Nossa visão positiva para a Yduqs é fundamentada na transformação recente do


negório, com a aquisição da Adtalem, que traz uma marca forte e de excelência como o IBMEC. Além
do crescimento já contratado, Yduqs é também a maior assimetria do setor para 2020.
Abertura da Preço de Potencial Potencial
Companhia Ticker Preço atual Variação Alvo Stop
posição entrada (*) upside downside

Posições em aberto
Odontoprev ODPV3 13/08/2019 16,14 17,09 5,9% 20,00 17,0% 14,85 -13,1%
JBS JBSS3 10/09/2019 29,05 26,82 -7,7% 37,00 38,0% 24,65 -8,1%
Azul S.A. AZUL4 17/09/2019 47,74 55,00 15,2% 75,00 36,4% 42,00 -23,6%
Irbbrasil Re IRBR3 12/11/2019 36,45 39,21 7,6% 43,00 9,7% 32,80 -16,3%
Viavarejo VVAR3 26/11/2019 7,88 11,48 45,7% 17,00 48,1% 10,35 -9,8%
Banco Pan BPAN4 30/12/2019 10,67 11,61 8,8% 14,00 20,6% 8,70 -25,1%
(*) Preço de abertura do dia da montagem da posição

Abertura da Preço de Encerramento Preço Ganho /


Companhia Ticker
posição entrada da posição saída Perda

Posições encerradas
Irbbrasil Re IRBR3 06/08/2019 31,30 29/10/2019 38,64 23,5%
Cvc Brasil CVCB3 20/08/2019 53,70 08/11/2019 48,22 -10,2%
Copel CPLE6 03/09/2019 54,13 29/11/2019 63,00 16,4%
Petrorio PRIO3 24/09/2019 18,29 29/11/2019 24,50 34,0%
Tupy TUPY3 15/10/2019 18,43 20/12/2019 23,00 24,8%
Anima ANIM3 27/08/2019 19,46 23/12/2019 28,84 48,2%

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