Tributação

Mercado de Derivativos, Fundos e Clubes de

Investimentos, POP e Principais Perguntas

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 Índice

Imposto de Renda para Mercado de Opções 03

Exemplos de Apuração dos Ganhos Líquidos - Antes do Exercício 04

Exemplos de Apuração dos Ganhos Líquidos – No Exercício 08

Apuração dos Ganhos Líquidos – No Encerramento / Sem Exercício 10

Imposto de Renda para o Mercado a Termo 11

Exemplos de Apuração dos Ganhos Líquidos - Operação a Termo 12

Imposto de Renda para o Mercado de Futuros 13

Operações Day Trade – Derivativos 14

Imposto de Renda para Fundos e Clubes de Investimento em Ações 15

Imposto de Renda para Operações com o POP 16

Casos Especiais 17

Base Legal - Legislação e Princípios Normativos 18

Perguntas e Respostas às principais dúvidas 18

Quais são os principais normativos sobre a tributação? 18

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Imposto de Renda para Mercado de Opções

É uma modalidade de mercado a prazo onde são negociados direitos de comprar ou de

vender um determinado ativo, mediante pagamento pelo comprador (titular) ao
vendedor (lançador) de um valor chamado prêmio, com preço do ativo e prazo de
exercício previamente fixado.

Prêmio - Preço da Opção

Em função dos direitos adquiridos e das obrigações assumidas no lançamento, o titular

(comprador) paga e o lançador (vendedor) recebe uma quantia denominada prêmio. O
prêmio, ou preço da opção é negociado entre comprador e lançador, por meio de seus
representantes no pregão da Bolsa. Ele reflete fatores como a oferta e a demanda, o
prazo de vigência da opção, a diferença entre o preço de exercício e o preço a vista da
ação-objeto, a volatilidade de preço, bem como outras características da ação-objeto.

O exercício da opção

É a operação pela qual o titular de uma opção de compra exerce seu direito de
comprar o lote de ações a que se refere a opção, ao preço de exercício. Da mesma
forma, o titular de uma opção de venda exerce o seu direito de vender o lote de ações
a que se refere a opção, ao preço de exercício.

O recolhimento do imposto de renda

Nessas operações o recolhimento do imposto de renda é de responsabilidade do

contribuinte. Essas apurações devem ser feitas para cada ativo isoladamente, porém o
recolhimento poderá ser feito por um único DARF. O imposto de renda é apurado em
períodos mensais e pago até o último dia útil do mês subseqüente ao da apuração,
através de DARF específico, de código 6015 (art. 23, IN 25/01).

Fato Gerador: Ganho líquido auferido na negociação/liquidação.

Base de Cálculo: Diferença positiva apurada na negociação desses ativos ou no

exercício da opção.

Alíquota: 15% (art. 2º, Lei 11.033/04).

Isenção: Não há, independente do tipo da operação (art. 26, IN 25/01).

Compensação

Para fins de apuração e pagamento do imposto mensal sobre os ganhos líquidos, as

perdas incorridas poderão ser compensadas com os ganhos líquidos auferidos, no
próprio mês ou nos meses subseqüentes, em outras operações realizadas nos
mercados de bolsa.

3
Imposto de Retido na Fonte das Operações de Mercado de Opções

Haverá a incidência do IRF a alíquota de 0,005% sobre os seguintes valores:

Nos mercados de opções será sobre o resultado, se positivo, da soma algébrica dos
prêmios pagos e recebidos no mesmo dia.

O imposto retido, cuja retenção e recolhimento será de responsabilidade da instituição

intermediadora das operações, poderá ser deduzido do imposto sobre ganhos líquidos
apurados no mês ou nos meses subseqüentes, compensado na declaração de ajuste
anual se, após a deduções anteriores, houver saldo de imposto retido, ou compensado
com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienação de ações.

Retenção na fonte: Intermediadora (art. 2º, Lei 11.033/04).

Exemplos de Apuração dos Ganhos Líquidos – Antes do Exercício

Operações Mercado de Opções com vários Cenários de Mercado

a) Negociação das operações do Titular e do Lançador

1 - Posição titular (DIREITO de compra ou de venda)

O ganho líquido é obtido pela diferença positiva entre o valor da operação de

encerramento das opções de mesma série (valor recebido pela venda de opções) e o
seu custo médio de aquisição. (inciso I art. 27, IN 25/01).

Para efeito de apuração do ganho liquido , o custo de aquisição das opções de mesma
série serão calculados, pela média ponderada dos prêmios unitários pagos ou
recebidos.

Exemplo: Opção PUT (venda).

Posição Titular - Um aplicador comprou opções de venda (o aplicador procura se

beneficiar da queda no preço à vista da ação-objeto e, por extensão, da valorização do
prêmio da opção).

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 Cenário: tendência favorável do mercado

TITULAR : Adquirir opção de venda Ações Y

Premio Custo médio da Preço de exercício
Operação Ação Qtde
unitário Aquisição
Compra
Y 100.000 R$ 0,50 R$ 50.000,00 R$ 10,00 por ação
prêmio
Cenário favoreceu a saída do titular antes do exercício

(Neste momento o premio unitário subiu de R$0,50 para R$0,65)

Valor Encerramento em Opções
Operação Ação Quantidade Preço
(mesma série)

Venda prêmio Y 100.000 R$ 0,65 R$ 65.000,00

Encerrando de sua posição Titular - vendendo opções de venda da mesma série

Desconsiderando a corretagem e outras despesas

Ganho liquido para
Compra - venda R$ 15.000,00
calculo do I.R.

Exemplo: Opção Call (compra).

Posição Titular - decide encerrar (zerar) sua posição compradora antes do

vencimento (antes do exercício).

TITULAR : Adquirir opção de compra Ações X

Premio Preço de exercício
Operação Ação Qtde Custo médio da Aquisição
unitário
Compra
X 10.000 R$ 1,00 R$ 10.000,00 R$ 10,00 por ação
prêmio
Cenário favoreceu a saída do titular antes do exercício

( Neste momento o prêmio unitário está sendo negociado a R$ 1,20)

Valor Encerramento em Opções
Operação Ação Quantidade Preço
(mesma série)
Venda prêmio X 10.000 R$ 1,20 R$ 12.000,00
Encerrando de sua posição Titular - vendendo opções de compra da mesma serie

Desconsiderando a corretagem e outras despesas

Ganho líquido para
Compra - venda R$ 2.000,00
calculo do I.R.

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2 - Posição lançadora (OBRIGAÇÃO de venda ou de compra)

Para apurar o ganho líquido, adote os seguintes procedimentos:

I) Somatória - valores dos prêmios das opções lançadas (recebidos até a

data da operação de encerramento, em opções de mesma série).

II) Por ocasião do encerramento deve-se apurar o valor médio do prêmio,

recebido em cada opção (divida o valor encontrado no item "I", pela
quantidade de opções de mesma série lançadas até aquela data).

III) Encerramento parcial: o valor das opções remanescentes é ajustado.

(Subtraindo-se do valor encontrado em "I", o valor calculado em "II",
multiplicado pela quantidade de opções objeto da operação de
encerramento).

O ganho líquido é obtido pela diferença positiva entre o valor médio do prêmio
recebido em cada opção multiplicado pela quantidade de opções de mesma série
objeto da operação de encerramento e o valor desta operação.

Exemplo: Opção de Call (compra)

O Lançador (investidor) decidiu encerrar parcialmente sua posição vendedora,

antes do vencimento (antes do exercício).

LANÇADOR: Vendeu opção de compra (call) Ações X da mesma serie

Preço de exercício
Premio Recebendo
Data Ação Quantidade
unitário premio unitário (Vencimento 60
dias)

10/01/xx X 10.000 R$ 1,00 R$ 10.000,00 R$ 10,00 por ação

13/01/xx X 5.000 R$ 1,10 R$ 5.500,00 R$ 10,00 por ação

TOTAL X 15000 - R$ 15.500,00

-

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 Cenário: tendência indefinida do mercado

Desconsiderando a corretagem e outras despesas, temos:

Cenário com tendência indefinida do mercado

Favorece a saída parcial do lançador antes do exercício = 12.000 ações.

Encerrar parcialmente posição. No momento o premio R$ 1,00 p/ação
Prêmio = R$ 12.000,00
Opção de compra 12.000 ações X, da mesma série.
(R$ 1,00 *12000)

I) Encontrar o Valor médio do prêmio

R$ 15.500,00 premio ÷ 15.000 ações X R$ 1,03

II) Ganho da Posição Parcialmente encerrada = 12.000

Valor prêmio recebido p/ metade encerrada (R$ 12.000 X R$ 1,03) 12.360,00

Valor prêmio pago pela quantidade encerrada (opção de compra) 12.000,00

Ganho líquido 360,00

III) Ganho Total

Prêmio total R$ 15.500,00

- Valor prêmio recebido p/ metade encerrada -(R$12.360,00)

Ganho total (prêmio) R$ 3.140,00

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 Exemplos de Apuração dos Ganhos Líquidos - No Exercício

b) Negociação das operações do Titular e Lançador

1- Titular de opção de CALL (compra)

O custo de aquisição é o preço de exercício do ativo acrescido do valor do prêmio

pago.

** Considera-se preço de exercício o valor de compra do ativo acordado para

liquidação da operação. **

O ganho líquido é a diferença positiva entre o valor de venda à vista do ativo, na

data do exercício, e o preço do exercício da opção, acrescido do valor do prêmio.
(inciso II Art. 27, IN 25/01).

Exemplo: Opção Call (compra).

Cenário
O preço do ativo no mercado à vista está superior ao preço do exercício – opção Call

O investidor (titular) decidiu exercer a opção: Ordem de venda à vista das 10.000
ações X.

Cenário favoreceu exercer a opção

Ação Quantidade Preço Exercício Preço Total Exercício Premio

X 10.000 R$ 10,00 R$ 100.000,00 R$ 1,00

Custo total de aquisição é o pagamento do premio+exercicio

R$ 100.000,00 (exercício) + R$ 10.000,00 (premio) = ( R$ 110.000,00)

Exercendo opções e vendendo no mercado a vista

Desconsiderando a corretagem e outras despesas

A venda à vista (R$ 13,00 por ação) R$ 130.000,00

Custo total de aquisição - R$ 110.000,00

Ganho Liquido R$ 20.000,00

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2 - Lançador de opção de CALL (compra)

O custo de aquisição:

• lançador coberto: é o custo médio de aquisição do ativo conforme

estabelecido para o mercado à vista.
• lançador descoberto: é o preço de aquisição do ativo objeto do exercício.

O ganho líquido é a diferença positiva entre o preço de exercício do ativo, acrescido do

valor do prêmio recebido, e o seu custo de aquisição (inciso II Art. 27, IN 25/01).

**Considera-se preço de exercício, o valor de venda do ativo acordado para liquidação

da operação. **

3 - Titular de opção de PUT (venda)

O custo de aquisição é o custo médio de aquisição do ativo acrescido do valor do

prêmio pago.

O ganho líquido é a diferença positiva entre o preço de exercício do ativo e o valor de

compra à vista do ativo, acrescido do valor do prêmio (inciso II Art. 27, IN 25/01).

Exemplo:

Cenário
No vencimento, o ativo no mercado à vista está abaixo do preço de exercício
opção de venda (PUT).

O investidor (titular) decidiu exercer a opção de venda, pois o preço de exercício

de venda (R$ 10,00) está melhor que o preço no mercado à vista (R$ 8,00). Solicitou
simultaneamente uma ordem de compra no mercado à vista das 20.000 ações Y.

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 Cenário favoreceu exercer a opção venda
Valor Total do
Ação Quantidade Preço Exercício Prêmio
Exercício

Y 20.000 R$ 10,00 R$ 200.000,00 R$ 1,00

Temos as seguintes operações conjugadas I e II

a) Compra no mercado à vista das 20.000 ações X R$ 8,00 R$ 160.000,00

b) Exerce a opção de venda R$ 200.000,00

I) Custo total de aquisição (Valor prêmio pago +Compra à vista do ativo )

R$ 20.000,00 (prêmio) + R$ 160.000,00 (compra à vista) = ( R$ 180.000,00)

II) Exercendo opções de venda e comprando no mercado à vista

Desconsiderando a corretagem e outras despesas

Valor contratual recebido (exercício da opção) R$ 200.000,00

Custo total de aquisição (prêmio + compra à vista) - R$ 180.000,00

Ganho Liquido R$ 20.000,00

4 - Lançador de opção de PUT (venda)

O custo de aquisição é: o preço de exercício do ativo menos o valor do prêmio

recebido.

***Considera-se preço de exercício o valor de compra do ativo acordado para

liquidação da operação.***

O ganho líquido é a diferença positiva entre o preço de venda à vista do ativo, na data
do exercício, acrescido do valor do prêmio, e o preço de exercício da opção.

Apuração dos Ganhos Líquidos – No Encerramento/ SEM Exercício

Não ocorrendo o encerramento ou exercício da opção, o valor do

prêmio recebido constitui ganho líquido para o lançador e para o
titular constitui prejuízo ( Art. 27, IN 25/01).

10
Imposto de Renda para Mercado a Termo

Mercado a Termo, é o mercado a prazo onde se negocia a compra ou venda de

determinado ativo por preço e prazo preestabelecidos em contrato (geralmente
vencimento para 30, 60, 90 (dias)).

No mercado a termo o recolhimento do Imposto de Renda é Responsabilidade do

contribuinte . O Recolhimento será apurado em períodos mensais e pago até o último
dia útil do mês subseqüente ao da apuração, através de DARF específico, de código
6015 (art. 23, IN 25/01).

Fato Gerador: Ganho líquido auferido na negociação/liquidação de contratos a termo.

Base de Cálculo: (art. 29, IN 25/01)

Alíquota: 15%.

Compensação: as perdas incorridas poderão ser compensadas com os ganhos

líquidos auferidos, no próprio mês ou nos meses subseqüentes, em outras operações
realizadas nos demais mercados de bolsa (art. 30, IN 25/01).

Isenção: Não há. (art. 26, IN 25/01).

Atenção: O ganho obtido pelo vendedor coberto nas operações de

financiamento realizadas no mercado a termo com ações é tributado como
aplicação de renda fixa (inciso I Art. 18, IN 25/01).

Imposto de Retido na Fonte das Operações de Mercado a Termo

Haverá a incidência de do IRF a alíquota de 0,005%, sobre os seguintes

valores:

Nos mercados a termo:

a) quando houver a previsão de entrega do ativo objeto na data do seu vencimento; a

diferença se positiva, entre o preço a termo e o preço a vista na data
da liquidação;

b) com liquidação exclusivamente financeira; o valor da liquidação previsto

no contrato.

O imposto retido, cuja retenção e recolhimento será de responsabilidade da instituição

intermediadora das operações, poderá ser deduzido do imposto sobre ganhos líquidos
apurados no mês ou nos meses subseqüentes, compensado na declaração de ajuste
anual se, após a deduções anteriores, houver saldo de imposto retido, ou compensado
com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienação de ações.

11
Haverá isenção do recolhimento do imposto de renda na fonte sobre essas novas
incidências, caso o valor do imposto, somando-se todas as operações realizadas no
mês, seja igual ou inferior a R$ 1,00.

Exemplos de Apuração dos Ganhos Líquidos - Operação a Termo

• Comprador:

Diferença positiva entre o preço de venda das ações na data da liquidação do

contrato menos o preço nele estabelecido.

Mercado a vista Compra a termo – Vencimento 90 dias

R$ 1,00 por ação R$ 1,20 ( 100.000 ações)

Cenário Positivo: Liquidação do contrato por diferença, sendo a cotação do ativo

no mercado a vista subiu para R$ 1,50.

Venda da ação no mercado a vista (100.000 X 15,00) R$ 150.000,00

Pagar o preço de aquisição das ações no contrato a termo (R$ 120.000,00)

Ganho líquido R$ 30.000,00

Obs: se o comprador não vende as ações na data da liquidação do contrato a

termo, o preço de compra a termo corresponderá ao custo de aquisição.

Cenário Negativo: Liquidação do contrato por diferença, sendo a cotação do

ativo no mercado a vista caiu subiu para R$ 0,90.

Venda da ação no mercado a vista (100.000 X 9,00) R$ 90.000,00

- Pagar o preço de aquisição das ações no contrato a termo (R$ 120.000,00)

Perda Liquida (R$ 30.000,00)

• Vendedor descoberto:

Diferença positiva entre o preço estabelecido no contrato a termo e o preço da

compra a vista do ativo para a liquidação daquele contrato.

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Imposto de Renda para Mercado de Futuros

É uma modalidade de mercado a prazo onde são negociados contratos de lotes

padronizados, de determinado ativo, com data de liquidação futura previamente
acordada.

O Ganho líquido auferido na negociação/liquidação de contratos futuros tem como base

de calculo: o resultado positivo da soma algébrica dos ajustes diários apurados na
liquidação dos contratos ou no encerramento.

No mercado futuros o recolhimento do Imposto de Renda é Responsabilidade do

contribuinte. O recolhimento do Imposto de Renda é apurado em períodos mensais e
pago, pelo investidor, até o último dia útil do mês subseqüente, através de DARF
específico, de código 6015 (art. 23, IN 25/01).

Alíquota :15% (art. 2, Lei 11.033/04)

Isenção: Não há. (art. 26, IN 25/01).

Observações: Admite-se a dedução das despesas incorridas na realização das

operações.

Compensação: as perdas incorridas poderão ser compensadas com os ganhos

líquidos auferidos, no próprio mês ou nos meses subseqüentes, em outras operações
realizadas nos demais mercados de bolsa.

Imposto de Retido na Fonte das Operações de Mercado Futuros

Haverá a incidência do IRF a alíquota de 0,005%, sobre os seguintes valores:

Nos mercados a futuros (abrange os contratos de swap SCC e SC3): a soma

algébrica dos ajustes diários, se positiva, apurada por ocasião do encerramento da
posição, antecipadamente ou no seu vencimento.

O imposto retido, cuja retenção e recolhimento será de responsabilidade da instituição

intermediadora das operações, poderá ser deduzido do imposto sobre ganhos líquidos
apurados no mês ou nos meses subseqüentes, compensado na declaração de ajuste
anual se, após a deduções anteriores, houver saldo de imposto retido, ou compensado
com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienação de ações.

Haverá isenção do recolhimento do imposto de renda na fonte sobre essas novas

incidências, caso o valor do imposto, somando-se todas as operações realizadas no
mês, seja igual ou inferior a R$ 1,00.

13
Operações de Day Trade - Derivativos

Day Trade é operação ou conjugação de operações iniciadas e encerradas em um

mesmo dia, com o mesmo ativo, em que a quantidade negociada tenha sido liquidada,
total ou parcialmente.

Fato Gerador: Ganho líquido auferido na negociação no mesmo dia, com o mesmo
ativo.

Base de Cálculo: Resultado positivo apurado no encerramento das operações de day-

trade. Na apuração do resultado serão considerados, pela ordem, o primeiro negócio
de compra com o primeiro de venda ou o primeiro negócio de venda com o primeiro de
compra, sucessivamente. (art. 31, IN 25/01)

Alíquota: 20% sobre os ganhos líquidos (art. 2, Lei 11.033/04)

Responsabilidade pelo Recolhimento: Do contribuinte.

Recolhimento do IRF: Apurado em períodos mensais e pago, pelo investidor, até o

último dia útil do mês subseqüente.

Isenção: Não há. (art. 26, IN 25/01).

Compensação: as perdas incorridas em operações de day-trade somente poderão ser

compensadas com os rendimentos auferidos em operações da mesma espécie (day-
trade), no próprio mês ou nos meses subseqüentes.

Observações: Admite-se a dedução das despesas incorridas na realização das

operações.

Imposto de Retido na Fonte das Operações Day Trade

Haverá a incidência do IRF a alíquota de 1%, sobre os rendimentos auferidos em

operações de day-trade realizadas em bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e
assemelhadas.

O imposto retido, cuja retenção e recolhimento será de responsabilidade da instituição

intermediadora das operações ou da pessoa jurídica, vinculada à bolsa, que prestar os
serviços de liquidação, compensação e custódia, no caso de operações iniciadas por
intermédio de uma instituição e encerradas em outra.

O IRF acima mencionado poderá ser deduzido do imposto sobre ganhos líquidos
apurados no mês ou nos meses subseqüentes.

No caso de pessoa física o imposto de renda na fonte será definitivo, sem prejuízo do
item anterior, facultando à pessoa física solicitar pedido de restituição.

14
Imposto de Renda para Fundos e Clubes de Investimento em Ações

Clubes de Investimento, cuja carteira seja composta, no mínimo, com 67% em ações
negociadas no mercado a vista.

Fato Gerador: Rendimentos auferidos no resgate de quotas.

Base de Cálculo: Diferença positiva entre o valor de resgate e valor de aquisição da

cota.

Alíquota: 15%

Responsabilidade pelo Recolhimento: Do administrador do fundo ou clube de

investimento.

Retenção e Recolhimento do IR: Retido na Fonte na data do resgate.

Compensação: Os prejuízos havidos nos resgates poderão ser compensados com

rendimentos auferidos em resgates posteriores, desde que o fundo possua a mesma
natureza tributária, e que também seja administrado pela mesma pessoa jurídica.

Isenção: Não há.

Observações: Caso a carteira do fundo ou clube de investimento não atingir o

percentual mínimo de 67% em ações negociadas no mercado a vista, aplica-se
tributação idêntica aos fundos de renda fixa.

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Imposto de Renda para Operações com o POP

Um investimento em ações com proteção para o capital “Operação POP” envolve: (1)
uma compra no mercado a vista do papel objeto, (2) um lançamento de Opções de
Compra e (3) uma compra de Opções de Venda. No encerramento da operação “POP”
temos as seguintes situações:

• Se a cotação subir :

Se a cotação do ativo subir em relação ao preço de abertura da posição, a opção de

compra será exercida, caso em que o investidor terá que entregar parte das ações
para liquidar o exercício. O tratamento tributário será idêntico ao que à legislação já
prevê para o lançador de opções de compra, ou seja; "no caso de lançador de opção
de compra, o ganho líquido será apurado pela diferença positiva entre o preço de
exercício da opção, acrescido do valor do prêmio, e o custo de aquisição do ativo
objeto da opção".

O saldo das ações adquiridas na abertura da posição “POP”, quando alienado, terá
tratamento tributário idêntico ao do mercado à vista, ou seja; "o ganho líquido será
constituído pela diferença positiva entre o valor de alienação do ativo e seu
custo de aquisição, calculado pela média ponderada dos custos unitários".

• Se a cotação cair:

Se a cotação do ativo cair em relação ao preço de abertura da posição, o investidor,

como titular da opção de venda, irá exercer a opção como forma de efetivar sua
proteção, caso em que as ações adquiridas na abertura do POP serão usadas para
liquidar o exercício. O tratamento tributário será idêntico ao que a legislação já prevê
para o titular de opções de venda, ou seja; "no caso do titular de opções de venda, o
ganho líquido será apurado pela diferença positiva entre o preço de exercício da opção
e o valor da compra à vista do ativo, acrescida do valor do prêmio".

O limite de isenção de R$ 20.000,00, somente poderá ser considerado, no

caso da venda do saldo das ações adquiridas no mercado a vista quando da
abertura da posição “POP”, desde que o montante de todas as vendas no
mercado a vista, em determinado mês, não exceda a esse valor.

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Casos Especiais

Existem operações em derivativos, cujos rendimentos predeterminados em operações

conjugadas são também tributados como Renda Fixa.

Estas são realizadas nos mercados de opções de compra e de venda em bolsas

de valores, de mercadorias e de futuros (Box), no mercado a termo nas bolsas de
valores, de mercadorias e de futuros, em operações de venda coberta e sem
ajustes diários, e no mercado de balcão.

Fato Gerador: Rendimentos produzidos decorrentes de alienação.

Base de Cálculo: Diferença positiva entre o valor da alienação, líquido de IOF, e o

valor da operação financeira.

Alíquota:

Aplicações até 180 dias 22,5%

Aplicações de 181 a 360 dias 20%
Aplicações de 361 a 720 dias 17,5%
Aplicações acima de 720 dias 15%

Retenção e Recolhimento: Retido na Fonte: quando do pagamento ou crédito dos

rendimentos ou alienação dos títulos. Recolhido: 3º dia útil subseqüente ao decêndio
de ocorrência do fato gerador.

Responsabilidade pelo Recolhimento: Da pessoa jurídica que pagar os rendimentos

(Fonte Pagadora)

Compensação: Não se aplica.

Isenção: Não há.

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Base Legal

O Manual de Imposto de Renda sobre operações no Mercado de Renda

Variável e Renda Fixa é baseado na Legislação e Instruções Normativos :

Lei 11.033/2004
Instrução Normativa SRF nº 487/ 2004
Lei nº 9.959/ 2000
Instrução Normativa nº 25/ 2001

Perguntas e Respostas às Principais dúvidas

As perdas incorridas em operações realizadas no mercado à vista poderão ser

compensadas com ganhos auferidos nos demais mercados (opções, termo e
futuro)?

Sim, não há mais limites para compensações, ressaltando que o prejuízo em operações
de "Day Trade" que somente podem ser compensadas com lucro de operações
semelhantes.

O montante de prejuízos que porventura o investidor possua decorrente de

operações realizadas até o ano calendário de 2004, poderá ser compensado
com ganhos realizados em mercados distintos?

Sim, com exceção dos prejuízos em operações com day-trade que só podem ser
compensadas com resultados da mesma origem.

Perguntas e Respostas sobre Operações Day Trade

No caso de perdas incorridas em operações day-trade na BM&F e ganhos na

BOVESPA, e vice-versa, é permitida a compensação se as operações forem
intermediadas pela mesma instituição em um mesmo dia?

Sim. Observando que o IRRF sobre operações day-trade deve ser retido na data em
que o rendimento estará sendo pago, D+3 se referente às operações realizadas no
mercado à vista na BOVESPA, ou D+1 se referente a operações realizadas na BMF ou
mercado de opções Bovespa. (Art. 2º, § 3º da IN-SRF n.º 25/2001)

18
Na apuração do rendimento de operações day-trade, para efeito de retenção
do IRRF (Imposto Renda Retido na Fonte), é admitido à dedução das
despesas incorridas, necessários à realização das operações (corretagem,
emolumentos, taxa de registro)?

Sim. Considerando que o IRRF incidente sobre o ganho líquido é uma antecipação do
imposto recolhido mensalmente e que para este existe previsão legal de dedução das
referidas despesas.(Art. 23, § 3º da IN-SRF n.º 25/2001)

O valor do IRRF (Imposto Renda Retido na Fonte) sobre operações de day-

trade poderá ser deduzido do imposto incidente sobre ganhos líquidos
apurados no mês?

Sim. No próprio mês e nos meses subseqüentes, se, após a dedução efetuada no
próprio mês, houver saldo de imposto retido. (Art. 31º § 7º da IN-SRF n.º
25/2001)

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Aviso Legal
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