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Ciclo Econômico, Operacional e Financeiro

Análise Empresarial e Financeira


Prof: Fernando Aprato
1. Ciclo Econômico ou de Estocagem

Estoque Médio
PMRE= *360
CMV
Analisando especificamente os fluxos operacionais, verificamos que a atividade de uma
empresa – simplificadamente – pode ser vista de uma forma linear: iniciando-se pela
aquisição de mercadorias (ou matérias primas) e terminando pela venda da mercadoria
(produto ou serviço), ou seja, compreendendo o período em que a empresa realiza a
elaboração do produto ou serviço vendido. O período no qual a matéria prima é
transformada em produto ou serviço e vendida (na forma do respectivo produto ou
serviço) é denominada ciclo econômico. Esse período também é denominado prazo de
estocagem porque, no período entre a compra e a respectiva venda, as matérias primas
ou mercadorias ficam em estoque (sendo elaboradas ou, simplesmente, aguardando a
venda).

Repare que há índice específico para cálculo do prazo (médio) de estocagem, é o inverso
do índice de rotação de estoques.
2. Ciclo Operacional

CO PME + PMR
O ciclo operacional da empresa é o período compreendido entre a compra da mercadoria
(ou da matéria prima) e o recebimento das respectivas vendas.

O ciclo operacional indica o intervalo de tempo decorrido entre o momento em que a


empresa adquire as matérias primas ou mercadorias e o momento em que recebe o
dinheiro relativo às vendas. Portanto, refere-se ao período (em média) em que os recursos
estão investidos nas operações sem que tenha ocorrido as correspondentes entradas de
caixa. Nesse caso, o capital de giro ou parte dele, é financiada pelos fornecedores que
concedem prazo para pagamento. O ideal é que a empresa consiga maximizar os prazos
junto aos fornecedores.
3. Ciclo de Caixa ou Financeiro

CF PME + PMR - PMP

CF CO - PMP
O ciclo financeiro representa, em termos médios, o tempo decorrido entre o instante do
pagamento dos fornecedores pelas matérias-primas ou mercadorias adquiridas e o
recebimento das vendas efetuadas. Em outras palavras, é o período em que a empresa
necessita ou não de financiamento complementar do seu ciclo operacional.

O ciclo financeiro é o período em que a empresa necessita obter financiamento para


realizar sua atividade operacional (de compra e posterior venda).
Quanto maior for o prazo dado por seus fornecedores e menor o período que seus clientes
precisam para pagar, mais dinheiro disponível em caixa sua empresa terá e menor será a
dependência de financiamentos ou de pagamento de juros bancários, por exemplo.

Quanto menor for o prazo dado pelos fornecedores e maior o prazo de pagamento de seus
clientes, maior será a necessidade de sua empresa usar seu capital de giro ou seu caixa
para financiar suas atividades.
A apuração do ciclo financeiro evidencia qual o prazo que a empresa financia seus clientes,
com recursos próprios ou de terceiros.

Quanto maior for o ciclo financeiro, mais necessidade a empresa tem de obtenção de
financiamento complementar para o giro de seus negócios.

Se obtido de fontes onerosas, poderá provocar redução da rentabilidade e contribuir para


eventual insolvências da empresa.
4. Exemplo
Considere uma empresa onde as mercadorias permaneçam 42 dias em estoque, com uma
média de recebimento de clientes igual a 60 dias sendo o pagamento a fornecedores em
30 dias. Teremos os seguintes valores para o cálculo dos ciclos como exemplo:

Prazo Médio de Estocagem (PME) = 42 dias

Prazo Médio de Contas a Receber (PMCR) = 60 dias

Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores (PMPF) = 30 dias


Ciclo Econômico

O ciclo econômico é o tempo em que a mercadoria permanece em estoque. Vai desde a


aquisição dos produtos até o ato da venda, não levando em consideração o recebimento
das mesmas (encaixe).

Ciclo Econômico = Prazo Médio de Estocagem (PME)

Ciclo Econômico = 42 dias


Ciclo Operacional

Compreende o período entre a data da compra até o recebimento de cliente. Caso a


empresa trabalhe somente com vendas á vista, o ciclo operacional tem o mesmo valor do
ciclo econômico.

Ciclo Operacional = Ciclo Econômico + Prazo Médio de Contas a Receber (PMCR)

Ciclo Operacional = 42 dias + 60 dias

Ciclo Operacional = 102 dias


Ciclo Financeiro

Também conhecido como Ciclo de caixa é o tempo entre o pagamento a fornecedores e o


recebimento das vendas. Quanto maior o poder de negociação da empresa com
fornecedores, menor o ciclo financeiro.

Ciclo Financeiro = Ciclo Operacional - Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores (PMPF)

Ciclo Financeiro = 102 dias - 30 dias

Ciclo Financeiro = 72 dias


5. Questões
1. (SANEAGO/Analista de Gestão – Contador/CS UFG/2018) - Determinada empresa
comercial apresenta os seguintes indicadores: prazo médio de renovação de estoques: 80
dias; prazo médio de renovação de vendas: 90 dias; prazo médio de pagamento de
compras: 100 dias. Com base nestes indicadores qual é, em dias, o ciclo operacional da
empresa?
a) 100
b) 170
c) 180
d) 190

Gabarito = B
2. (EBSERH/Analista Administrativo/CESPE/2018) - Acerca da função da administração
financeira hospitalar, julgue o próximo item.

O ciclo financeiro é obtido deduzindo-se do ciclo operacional o intervalo de tempo ao longo


do qual a organização quita suas obrigações financeiras com fornecedores e prestadores.

( ) Certo
( ) Errado

Gabarito = C
3. (BAHIAGÁS/Analista de Processos Tecnológicos/IESES/2017) - O conhecimento do ciclo
de conversão de caixa de uma empresa é muito importante para a análise do capital de
giro. Uma empresa, com receitas anuais de R$ 30 milhões apresenta idade média de seus
estoques de 100 dias. O custo das mercadorias vendidas representa aproximadamente
80% das receitas. Seu prazo médio de recebimento e de pagamento são, respectivamente,
90 e 60 dias. Qual o ciclo de conversão de caixa da empresa?

a) 100 dias
b) 90 dias
c) 190 dias
d) 130 dias
e) 160 dias

Gabarito = D
4. (TJ SE/Analista Judiciário - Contabilidade/CESPE/2014) - Julgue o item subsequente,
referente à análise econômico-financeira.

O ciclo financeiro de uma entidade contábil comercial indica o intervalo de tempo entre o
momento de pagamento aos fornecedores e o efetivo recebimento das vendas. Para a sua
análise, são necessários os dados referentes às compras anuais a prazo, ao custo dos
produtos vendidos, ao valor médio do disponível e às vendas anuais a prazo.

( ) Certo
( ) Errado

Gabarito = E
5. (ANAC/Especialista – Área 7/CESPE/2012) - Julgue A respeito de análise das
demonstrações contábeis, julgue o item a seguir.

Supondo que determinada companhia tenha apresentado como estoque inicial e final os
valores de R$ 150.000,00 e R$ 300.000,00, respectivamente, e o custo das mercadorias
vendidas para o exercício tenha sido de R$ 3.000.000,00, então o índice de rotação dos
estoques desta companhia foi obrigatoriamente superior a 13.

( ) Certo
( ) Errado

Gabarito = C