Universidade Aberta Análise Financeira 61011 Finanças Empresariais

Resolução de Exercícios da Temática 1: Análise Financeira

1.

Balanço Funcional 2008 2007

1. Capital próprio 1.615.786 1.899.281
2. Capital alheio estável 2.418.411 1.928.574
3. Capitais permanentes (1 + 2) 4.034.197 3.827.855
4. Activo fixo 3.720.666 3.680.155
5. Fundo de maneio (3 - 4) 313.531 147.700
6. Necessidades cíclicas 714.274 607.090
7. Recursos cíclicos 307.308 314.546
8. Necessidades em fundo de maneio (6 - 7) 406.966 292.544
9. Tesouraria líquida (5 - 8) -93.435 -144.844

Representação da tesouraria global 2008 2007

1. Tesouraria activa 180.315 546.724
2. Tesouraria passiva 273.750 691.568
Tesouraria líquida (1 - 2) -93.435 -144.844

Demonstração dos Resultados 2008 2007

1. Volume de Negócios 2.088.862 1.966.057
2. Custo das vendas e prestação de serviços 1.339.450 1.180.974
3. Outros proveitos operacionais 92.555 54.139
4. Outros custos operacionais 30.749 25.163
5. Margem de contribuição 811.218 814.059
6. Custos fixos 418.577 375.930
7. Resultados operacionais 392.641 438.129
8. Resultados financeiros - 49.189 - 58.304
9. Resultados correntes 343.452 379.825
10. Resultados extraordinários - 85.198 10.316
11. Resultados antes de impostos 258.254 390.141
12. Impostos sobre o rendimento 24.949 69.341
13. Resultado líquido do exercício 233.305 320.800

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2.

2010 2009 2010 2009

Activos Não Correntes 900.423 905.298 Capitais permanentes 829.556 848.063

Necessidades cíclicas 160.186 137.964 Recursos cíclicos 179.293 119.730

Tesouraria activa 129.868 80.262 Tesouraria passiva 181.628 155.731

Total 1.190.476 1.123.524 Total 1.190.476 1.123.524

2010 2009

Fundo de Maneio -70.867 -57.236

Necessidades Fundo de Maneio -19.107 18.233

Tesouraria Liquida -51.760 -75.469

2010 2009

Vendas e Prestações de Serviços 497.771 276.673

Custo das Vendas e Prestações 288.243 221.030

Resultado Bruto 209.528 55.644

Outros Proveitos Operacionais 11.010 34.068

Outros Custos Operacionais 22.627 3.930

Margem de Contribuição 197.912 85.781

Custos Fixos 86.944 72.303

Resultado Operacional 110.968 13.478

Resultados Financeiros -32.308 -25.186

Resultado Corrente 78.660 -11.708

Resultados antes de Impostos 78.660 -11.708

Impostos sobre o Rendimento 16.643 -766

Resultado Líquido 62.017 -10.942

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3.

Pediu-se para o conjunto de 3 anos:

 Balanço Funcional com divisão entre Aplicação e Origem dos Fundos e

identificação dos ciclos de investimento, de exploração e das operações
financeiras.
 Apresentação das taxas de variação das diferentes rubricas do Balanço
Funcional (anos 2012 e 2011).

O Balanço Funcional foi construído com base no balanço patrimonial (contabilístico) com
a transformação dos valores em função da permanência ou exigibilidade dos mesmos
na empresa. Deste modo e para os dados disponibilizados no enunciado do e-Fólio
tem-se:

Balanço Funcional Balanço Patrimonial

Activo Fixo Activos Não Correntes
Necessidades cíclicas Inventários + Dívidas de terceiros
Tesouraria Activa Caixa e equivalentes de caixa
Capital Próprio Capital Próprio
Capital Alheio Estável Passivo Não Corrente
Recursos Cíclicos Fornecedores + Outras dívidas a terceiros
Tesouraria Passiva Empréstimos bancários do Passivo
Corrente

De onde resulta:

Balanço Funcional
APLICAÇÕES ORIGENS
2012 2011 2010 2012 2011 2010
Capital Próprio 227.255 267.717 340.248
Activo Fixo 519.473 524.610 553.571 Passivo de Médio e
215.243 268.037 237.285
Longo Prazo
Necessidades Cíclicas 383.770 415.483 495.813 Recursos Cíclicos 296.260 307.807 327.291
Tesouraria Activa 73.132 77.886 76.666 Tesouraria Passiva 237.617 174.418 221.228
976.375 1.017.979 1.126.051 976.375 1.017.979 1.126.051

O ciclo de investimento corresponde ao volume do Activo Fixo (Activo Não Corrente)

representado no Balanço:

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CICLO APLICAÇÕES
2012 2011 2010

to
stim en Activo Fixo 519.473 524.610 553.571
Inve

O ciclo de exploração corresponde, no Balanço, às necessidades cíclicas em fundo de

maneio e aos recursos cíclicos em fundo de maneio:
CICLO APLICAÇÕES ORIGENS CICLO
2012 2011 2010 2012 2011 2010
Exploração 383.770 415.483 495.813 296.260 307.807 327.291 Exploração

O ciclo das operações financeiras corresponde aos fundos necessários para financiar o
ciclo de investimento e o ciclo de exploração, correspondendo no Balanço ao ciclo de
Capital resultante da soma do Capital Próprio com o Passivo de Médio e Longo Prazo
(Passivo Não Corrente) – também chamados Capitais Permanentes – e ao ciclo de
Tesouraria, com separação entre Tesouraria Passiva e Tesouraria Activa:

ORIGENS CICLO
2012 2011 2010
Capital Próprio 227.255 267.717 340.248
Passivo de Médio e Capital
215.243 268.037 237.285
Longo Prazo
Tesouraria Passiva 237.617 174.418 221.228 Tesouraria

CICLO APLICAÇÕES
2012 2011 2010
Tesouraria Tesouraria Activa 73.132 77.886 76.666

A apresentação das taxas de variação indica-nos como foi a evolução da situação

patrimonial da empresa, e observar se os aumentos (ou as diminuições) das aplicações
foram financiadas (ou pagas) pelos capitais permanentes, pelos credores ou pela
tesouraria.

Balanço Funcional
APLICAÇÕES ORIGENS
2012 2011 ∆% 2012 2011 ∆%
Capital Próprio 227 255 267 717 -15,11%
Activo Fixo 519 473 524 610 -0,98% Passivo de Médio e
215 243 268 037 -19,70%
Longo Prazo
Necessidades Cíclicas 383 770 415 483 -7,63% Recursos Cíclicos 296 260 307 807 -3,75%
Tesouraria Activa 73 132 77 886 -6,10% Tesouraria Passiva 237 617 174 418 36,23%
976 375 1 017 979 -4,09% 976 375 1 017 979 -4,09%