GAZETA MERCANTIL Versio PDF | www.gazetamercantil.com. br Opinio Terga, 25 de Julho de 2006 Fundos de pensao sem garantias Eder C. Costa e Silva - Consultor sénior da Watson Wyatt 5 de Julho de 2006 - A liquidagtio antecipada do Aerus teria minimizado as perdas. Uma das perguntas que mais ougo dos diretores das empresas que tento convencer a criar um plano de previdéncia complementar para seus empregados é "Mas se a empresa falir, que garantia os participames do plano terdio em relaco ao dinheiro acumulado para a aposentadoria?", A resposta brincalhona é: "La garantia soy jo..." A versio séria da resposta € "hoje, infelizmente, nao existem garantias’, Othando para o norte, aprendemos que nos BUA desde 1974 © mais recentemente, desde abril de 2005 no Reino Unido, 0 governo federal garante pelo menos até certo valor, variando por idade, os beneficios mensais que os empregados participantes dos planos de previdencia teceberdio caso suas respectivas empresas venham a passat por sérias dificuldades de sobtevivéncia ou mesmo quebrar. O sistema nesses paises funciona como se existisse uma "seguradora oficial" para a qual as empresas patrocinadoras pagam um determinado prémio, por empregado. Os prémios so calculados com base no riseo que cada plano representa para © governo, Iso & quanto’ menor patrimOnio que esses planos possuem para pagar seus beneficios maior o prémio a ser pago pela empresa. A “seguradora oficial”, denominada nos UA de PBGC - Pension Benefit Guarantee Corporation ¢ de Pension Protection Fund no “My Clip gerad exclusivamente para Nicolau Amaral Reino Unido, acumula recursos (reservas) © monitora periodicamente nfvel de cobertura dos compromissos dos planos. Quando identifica uma empresa em séria dificuldade financeira, cuja satide do plano caminha para um estado critico, 0 governo liquida o plano & assume o pagamento dos compromissos. Foi assim que ocorreu com a Pan Am, com a United Airlines, com a Bethlehem Stee! Corp. & com tantas outras empresas em dificuldade. O sistema possui criticos e pode até nao ser perfeito, mas funciona e € melhor do que no ter garantia alguma, J4 no Brasil, nao hi mesmo garantia governamental para 0s participantes de planos de previdéncia complementar. A iminente quebra da Varig ¢ a tardia liquidagio de seu fundo de pensdio (Aerus) pelo governo mostra que € chegada a hora de se discutir 0 assunto seriamente, de se encontrar uma solugio e de implementé-la 0 quanto antes. © govermo sabia hé bastante tempo que o Acrus enfrentava dificuldades. Nao obstante, 36 determinou a Tiquidagio do findo de pensiio # por sinal um dos maiores credores da empresa aérea # quando temeu pelo pior, ou seja, a faléncia da empresa patrocinadora, Houvera liquidagio do fundo de pensio antes, na auséncia de garantias, os __participantes provavelmente teriam sofrido menos perdas. E dificil saber 0 momento certo de a hnesses casos. Mas sempre ajuda fazer um benchmark em —relagio. as priticasGAZETA MERCANTIL Versio PDF | www.gazetamercantil.com.br Opinio Terga, 25 de Julho de 2006 Fundos de pensao sem garantias Eder C. Costa e Silva - Consultor sénior da Watson Wyatt internacionais. Existem medidas que 0 governo poderia adotar antecipadamente. Por exemplo, © governo poderia determinar um nivel minimo aceitavel de patriménio para cobrir os ‘compromissos dos planos, Digamos, nos planos em que © patriménio representasse menos do que 70% ou 80% dos compromissos as patrocinadoras ¢ participantes seriam obrigados a aumentar as contribuigdes. Além disso, esses planos seriam proibidos de melhorar os beneficios e finalmente, seriam liquidados quando a cobertura dos compromissos fosse inferior a determinado—patamar num determinado horizonte de tempo. A regulamentagio atual no Pafs procurou dar maior seguranga aos. participantes dos planos de previdéncia complementar fechados 20 exigir em anos recentes que as empresas patrocinadoras cujos planos eram deficitérios, assinassem "contratos de confissao de divida" ‘com seus fundos de pensio, Ocorre que no caso de faléncia da empresa. patrocinadora, esses ccontratos podem virar p6. Fundos de pensio so semelhantes aos bancos quando se trata de imagem institucional. Em ambos os setores, seu maior inimigo & 0 risco sistémico, Traduzindo, a credibilidade de todo o sistema esti ancorada no que pode acontecer com um tinico deles. Entao, antes que © governo tenha que dar credibilidade a0 sistema de previdéncia complementar com dinheiro do Tesouro Nacional ou algum programa do tipo Proer, € melhor abrir essa discussio. ado exclusivamente para Nicolau Amaral (Gazeta Mercamil/Cademno A - Pag, 3)