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ANIMA
2. BRKM3
Terminar de liquidar
3. CVCB3
Ação já precificada. Bateu o TP. Empresa muito boa, com comprovada geração de caixa e bom
management. Upside adicional muito limitado. Pode vender
4. ENEV3
A empresa passou por diversas restruturações nos últimos tempos. Ainda tem muito valor a
ser explorado. Geração de caixa recorrente e bom management, além de um maior despacho
e maiores capacidades de geração de energia podem levar a mais upside.
COMPRA
5. GOAU4
6. HGTX3
A empresa passou por restruturação e começa a mostrar os resultados da nova gestão. Melhor
gerenciamento de estoque por parte das franquias e volta ao core da empresa indicam
resultados futuros positivos. Ainda tem muito potencial e valor a ser criado. Colocaria 15% de
desconto sobre o múltiplo P/E de Renner, ou seja, acredito que HGTX não chegara a ter 35x
p/e mas com ctz irá entregar bons resultados
7. ITUB4
“Credit acceleration + better mix to drive NII & EPS; more loans = > cross-selling After years of
shrinkage, loans should outgrow nominal GDP in the coming years. A more favorable lending
mix should also offset lower spreads/Selic, accelerating NII growth. Assuming (i) ROE matches
CoE, on average, in the credit business (in line with Itau’s guidance, Chart 15); and (ii) the “law
of convergence to the mean”, the ROE-CoE differential should be positive, at least in the next
12-24 months, after being negative in the past 4 years. The credit business should thus start
generating value once again, with loans accelerating, which is very relevant due to its strong
cross-selling with insurance and other services. Banks will definitely be firing on all cylinders!”
8. MPLU3
VENDE
9. LREN3
Já deu o que falar. Por mim pode liquidar tudo pois já bateu o TP e está tradando a múltiplos
elevados. Esperar até os resultados do 4T18 não vai mudar muita coisa. Mas vejo espaço
limitado para upside adicional. No entanto, acredito que com o movimento de valorização do
IBOV, LREN será uma das empresas que irá acompanhar esse movimento. Não sei se vale a
pena rever o valuation. Teriamos que ser muito agressivos para tirar upside adicional. Não
recomendo compra
10. PTBL3
11. UGPA3
Setor com muita competição e forte guerra de preços. UGPA perdeu Market share e não irá
conseguir avançar sobre postos de bandeira branca. Concorrentes como BRDT3 apresentam
vantagens pois possuem contrato com Petrobras para compra de combustíveis a preços
menores. Ultrapar fez escolhas erradas na alocação de capital ao comprar Extrafarma e
queimar caixa. Setor de varejo de farmácias apresenta forte canibalização e crescimento
limitado de vendas.
VENDE