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1 Informe de inflación-diciembre de 2010

INFORME DE INFLACIÓN

Referencia: Evolución del Índice de Precios al Consumidor (IPC)


correspondiente al mes de diciembre de 2010.

I. Resultado inflacionario

La inflación del mes de diciembre del año 2010, medida por la variación del
Índice de Precios al Consumidor (IPC), fue del 1,5%, superior a la tasa del 0,5%
observada en el mismo mes del año anterior. Con este resultado, la inflación del año
2010 se ubicó en un 7,2%, por encima del 1,9% registrado en el mismo periodo del año
2009, y levemente inferior al techo del rango referencial de inflación de mediano y largo
plazo del 5% con un rango de tolerancia de +/-2,5%.

Inflación total y subyacente


2006/2010
Interanual
16,0

14,0

12,0

10,0
Porcentual

8,4
8,0
7,2

6,0

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ago-10

SUBYACENTE piso centro techo TOTAL

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Por otro lado, se señala que la inflación subyacente (indicador que excluye los
rubros volátiles de la canasta) se situó en un nivel inferior al de la inflación total
mensual (en 1%). Así, la inflación del año 2010, medida por este indicador, alcanzó una
tasa del 8,4%, resultado mucho mayor a la tasa del 0,7% correspondiente al año 2009.

En el contexto regional, la economía Brasileña registró una inflación interanual


del 5,64% en el mes de noviembre de 2010, mayor a la tasa del 5,20% observado en el
mes de octubre del mismo año. Con este resultado, la inflación interanual brasileña
continua ubicándose por encima del centro del rango meta (4,50%) establecido por el
Comité Monetario Nacional (CMN) para el año 2010. Asimismo, se menciona que la
inflación de la agrupación alimentos registró un aumento en términos interanuales,
pasando del 7,46% observado en octubre del año 2010, a un 9,21% en el mes de
noviembre del corriente año.

Por otro lado, en el mes de noviembre del año 2010 la inflación minorista de
Argentina, medida por la variación del Índice de Precios al Consumidor del Gran
Buenos Aires (IPC GBA), ascendió al 11% (interanual), tasa levemente menor al 11,1%
verificado en el mes de octubre del año 2010. Igualmente, en noviembre del presente
año los alimentos registraron una tasa de variación del 15,8% en términos interanuales,
menor a la tasa del 16,1% verificado en el mes de octubre del año 2010.

II. Principales aspectos de la inflación

El resultado inflacionario del mes de diciembre responde principalmente a los


incrementos de precios registrados en los bienes alimenticios y en los bienes y
servicios relacionados al transporte.

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3 Informe de inflación-diciembre de 2010

Dentro de la agrupación Alimentación se destaca los aumentos de precios de la


carne vacuna, que en opinión de agentes del sector está explicado por la dinámica de
las exportaciones en el año 2010, y principalmente por la buena cotización internacional
del rubro, esperándose incluso cifras record de ventas externas, tanto en valor como en
volumen. Concomitantemente con el aumento señalado, se registraron subas de
precios en los productos sustitutos de la carne vacuna, como las observadas en carne
de ave, carne de cerdo, menudencias vacunas y embutidos.

Inflación en bienes, servicios y renta


2006-2010
Interanual
30,0

25,0

20,0
16,9

15,0

10,0 8,4
7,2
6,2
5,0
4,2

0,0
feb-06

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dic-08

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oct-09

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jul-07

jul-08

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ago-10
-5,0

-10,0

Alimenticios s/ fruyver Otros bienes Serv. y Rentas Inflación Inf. Subyacente

Cabe destacar, que durante el mes el precio del azúcar nuevamente presentó un
importante aumento de precio, con el cual este rubro acumula en el año 2010 una
variación de precios en torno al 50%. Similar comportamiento de precios se observa a
nivel mundial principalmente, principalmente en el año 2009, y durante el segundo
semestre del año 20101. Según datos de la Organización para la agricultura y la

1
Según datos de la FAO, el azúcar aumento 73,7% entre mayo y noviembre del año 2010, aunque el acumulado enero-noviembre,
asciende al 12,2% a raíz de disminuciones de precios registradas a inicios de año. En el año 2009, según la misma fuente, el azúcar
aumentó en 100,3%.
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4 Informe de inflación-diciembre de 2010

Alimentación (FAO) de la Naciones Unidas, el azúcar aumento en 73,7% entre mayo y


noviembre del año 2010, aunque el acumulado enero-noviembre del mismo año
asciende a un 12,2%, principalmente por disminuciones de precios registradas por el
rubro a inicios del presente año. En el año 2009, según la misma fuente, el azúcar
aumentó en el mundo en un 100,3%. Adicionalmente, se mencionan las alzas de
precios verificadas en harina, pastas alimenticias y arroz. Cabe destacar, que estos
rubros observan una estrecha correlación con incrementos en la cotización
internacional de los principales commodities agrícolas.

Evolución del IPC


2009/2010

Tasa de variación (%)


Mes Mensual Acumulada Interanual
2009 2010 2009 2010 2009 2010
Enero 0,1 1,0 0,1 1,0 5,9 2,8
Febrero -0,3 -0,1 -0,2 0,9 4,3 3,0
Marzo -0,2 0,9 -0,4 1,8 3,4 4,1
Abril -0,6 0,8 -0,9 2,6 2,0 5,5
Mayo 0,0 -1,0 -0,9 1,6 2,2 4,5
Junio 0,8 0,6 -0,1 2,3 1,9 4,3
Julio -0,3 0,1 -0,4 2,4 1,1 4,7
Agosto 1,0 0,9 0,7 3,3 1,6 4,5
Setiembre 0,4 -0,4 1,0 2,9 2,3 3,8
Octubre 0,8 2,2 1,9 5,2 2,8 5,2
Noviembre -0,5 0,4 1,4 5,7 2,0 6,1
Diciembre 0,5 1,5 1,9 7,2 1,9 7,2

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5 Informe de inflación-diciembre de 2010

Asimismo, durante el mes se destacan las subas de precios observadas en las


bebidas no alcohólicas (gaseosas y jugos envasados), en las bebidas alcohólicas
(caña, cerveza) y en tabacos, así como en los alimentos y las bebidas consumidas en
bares y restaurantes.

Los productos relacionados al mantenimiento y reparación de viviendas también


verificaron incrementos de precios como los identificados en cal, ladrillo común y
cemento. Las subas en este último rubro, según manifestaciones de agentes del sector,
se debería a una escasez de oferta, en relación a la demanda, considerando la
expansión que registran en el año 2010 las construcciones, pero cuya evolución se
encuentra afectada por la falta del insumo.

Por otro lado, y con respecto a los bienes derivados del crudo, se destaca el
aumento de precios registrado por la nafta (súper, común) en los últimos días del mes
de diciembre, por lo que el impacto de estos incrementos seguirá afectando al IPC del
mes de enero del año 2011. Se subrayan también, las alzas de precios observadas en
el pasaje terrestre internacional, pasaje aéreo y aceite lubricante. Es importante
resaltar, el impacto terminal directo en el IPC de los aumentos de precios del gasoil y
del pasaje urbano determinados por las instancias administrativas correspondiente en
el mes anterior.

En los servicios se destacan los aumentos registrados en servicio de lunch,


servicio de peluquería, servicio doméstico, mantenimiento de vehículos y entradas a
espectáculos.

En cuanto a Comunicación, esta agrupación presenta suba de precios en los


planes de telefonía móvil como consecuencia de los ajustes de la unificación de tarifas
de las compañías.
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-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
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3,0
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5,0
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7,0

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6

mar-05 mar-05
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EE.UU
Chile
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Brasil
jul-05 jul-05 jul-05
sep-05 sep-05 sep-05 sep-05

Alemania
nov-05 nov-05 nov-05 nov-05
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mar-06 mar-06 mar-06 mar-06
may-06 may-06 may-06 may-06
jul-06 jul-06 jul-06 jul-06
sep-06 sep-06 sep-06 sep-06
nov-06 nov-06 nov-06 nov-06
ene-07 ene-07 ene-07 ene-07
mar-07 mar-07 mar-07 mar-07
may-07 may-07 may-07 may-07
jul-07 jul-07 jul-07 jul-07
sep-07 sep-07 sep-07 sep-07
nov-07 nov-07 nov-07 nov-07

Alimentaçâo e bebidas
ene-08 ene-08 ene-08

BCP | GEE-DCNMI
ene-08

Food and beverages


mar-08 mar-08 mar-08 mar-08
may-08 may-08 may-08 may-08
jul-08 jul-08

Food and nonalcoholic beverages


jul-08 jul-08

Alimentos y bebidas no alcohólicas


sep-08 sep-08 sep-08 sep-08
nov-08 nov-08 nov-08
nov-08

CPI
ene-09 ene-09 ene-09
ene-09
mar-09

IPC
mar-09 mar-09 mar-09
may-09 may-09 may-09
may-09 jul-09
jul-09 jul-09

IPC
jul-09 sep-09
sep-09 sep-09

IPC
sep-09 nov-09
nov-09 nov-09 nov-09
ene-10 ene-10 ene-10
ene-10 mar-10
mar-10 mar-10
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may-10 may-10
may-10 jul-10
jul-10 jul-10
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sep-10 sep-10
nov-10 nov-10
nov-10 nov-10
Informe de inflación-diciembre de 2010

0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0

-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
2005/2010
Interanual

-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
ene-05 ene-05 ene-05
ene-05 mar-05 mar-05 mar-05
mar-05 may-05 may-05 may-05
may-05 jul-05 jul-05 jul-05
jul-05 sep-05 sep-05 sep-05
Uruguay

sep-05 nov-05 nov-05

China
nov-05
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Inflación internacional

ene-06 ene-06

Área del Euro


ene-06 mar-06 mar-06 mar-06
mar-06 may-06 may-06 may-06
may-06 jul-06 jul-06 jul-06
jul-06 sep-06 sep-06 sep-06
sep-06 nov-06 nov-06 nov-06
nov-06 ene-07 ene-07 ene-07
ene-07 mar-07 mar-07 mar-07
Argentina

mar-07 may-07 may-07 may-07


may-07 jul-07 jul-07 jul-07
jul-07 sep-07 sep-07 sep-07
nov-07

Food
sep-07 nov-07 nov-07
nov-07 ene-08 ene-08 ene-08
Alimentos y bebidas
Alimentos y bebidas

ene-08 mar-08 mar-08 mar-08


mar-08 may-08 may-08 may-08
may-08 jul-08 jul-08 jul-08
sep-08 sep-08

IPC
jul-08

Food and non-alcoholic beverages


sep-08
sep-08 nov-08 nov-08 nov-08
nov-08 ene-09 ene-09 ene-09
ene-09 mar-09 mar-09 mar-09
may-09 may-09
IPC

mar-09 may-09
IPC

may-09 jul-09 jul-09 jul-09


jul-09 sep-09 sep-09 sep-09

HIPC
sep-09 nov-09 nov-09 nov-09
nov-09 ene-10 ene-10 ene-10
ene-10 mar-10 mar-10 mar-10
mar-10 may-10 may-10 may-10
may-10 jul-10 jul-10 jul-10
jul-10 sep-10 sep-10 sep-10
nov-10 nov-10 nov-10
sep-10
nov-10
7 Informe de inflación-diciembre de 2010

Por otro lado, dentro de la agrupación Gastos en Salud la principal suba de


precio fue identificada en los productos farmacéuticos.

Finalmente, con relación al comportamiento de los bienes duraderos en el


presente mes, se identificaron caídas de precios en auto vehículos, relojes, equipos
audiovisuales (reproductor de DVD, radio grabadora, equipo de sonido, computadoras
personales, etc.), y electrodomésticos (cocina a gas, lavarropas automáticas,
acondicionador de aire), derivación directa de la depreciación del dólar americano con
relación a nuestra moneda experimentada durante el mes. No obstante, se destaca
también el incremento de algunos bienes duraderos durante el mes, a pesar de la
apreciación nominal del guaraní como los muebles, equipos, utensilios y herramientas
para el hogar.

III. Inflación en Bienes, Servicios y Renta

La inflación de los Bienes de la canasta fue del 1,6%, superior al 0,6%


observado en el mismo mes del año anterior. Con este resultado, la inflación del año,
medida por este indicador asciende a una tasa del 7,8%, mayor a la tasa del 6% del
mes anterior, y por encima del 2% registrado en el año 2009.

En relación a la inflación de la agrupación Servicios y Renta, la misma se ubicó


en 1%, tasa superior al 0,3% registrada en el mes de diciembre del año 2009. Con este
resultado, la inflación del año, verificada por este indicador asciende al 6,2%, superior a
la tasa del 5,1% observada en el mes anterior, y por encima del 1,5% mostrado en el
año 2009.

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8 Informe de inflación-diciembre de 2010

Inflación en Bienes, Servicios y Renta


Diciembre 2009/2010

Diciembre 2009 Diciembre 2010


Agrupación Tasa de Inflación Tasa de Inflación
Mens. Acum. Inter. Mens. Acum. Inter.

Bienes Alimenticios 1,8 4,4 4,4 3,2 11,2 11,2


Bienes Alimenticios (sin
0,6 0,8 0,8 2,0 16,9 16,9
frutas y verduras)
Otros Bienes -0,6 -0,3 -0,3 0,1 4,2 4,2
Total Bienes 0,6 2,0 2,0 1,6 7,8 7,8
Servicios 0,2 1,1 1,1 1,1 6,2 6,2
Renta 0,8 7,1 7,1 0,0 5,6 5,6
Total Servicios y Renta 0,3 1,5 1,5 1,0 6,2 6,2
IPC 0,5 1,9 1,9 1,5 7,2 7,2

V. Inflación Subyacente

La inflación subyacente2 durante el mes de diciembre del año 2010 fue del 1%,
siendo este resultado inferior a la tasa 1,5% observada en la inflación total. A su vez, la
inflación subyacente(X1), que además de excluir a las frutas y verduras no incorpora
los servicios tarifados y combustibles, presentó una tasa del 0,8%.

La inflación del año 2010 mostrado por cada uno de los indicadores de precios,
fueron las siguientes: inflación total 7,2%, inflación subyacente 8,4% e inflación
subyacente (X1) 8,7%.

2
Excluye de la canasta del IPC las frutas y verduras.
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9 Informe de inflación-diciembre de 2010

Inflación subyacente
Diciembre 2009/2010

Diciembre 2009 Diciembre 2010


AGRUPACIÓN Tasa de Inflación Tasa de Inflación
Mens. Acum. Inter. Mens. Acum. Inter.

Frutas y Verduras 6,5 20,8 20,8 10,2 -10,3 -10,3


Servicios Tarifados 0,1 -3,4 -3,4 2,6 5,2 5,2
Combustibles 0,0 -2,8 -2,8 2,2 11,1 11,1
Subyacente (X1) 0,1 1,3 1,3 0,8 8,7 8,7
Subyacente 0,1 0,7 0,7 1,0 8,4 8,4
Inflación total 0,5 1,9 1,9 1,5 7,2 7,2

Inflación e inflación subyacente


2006-2010
Interanual
16,0

14,0

12,0

10,0
Porcentual

8,0

6,0

4,0

2,0

0,0
may-06

may-07

may-08

may-09

may-10
sep-06

sep-07

sep-08

sep-09

sep-10
oct-06

oct-07

oct-08

oct-09

oct-10
mar-06

jun-06

mar-07

jun-07

mar-08

jun-08

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jun-09

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ago-06

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jul-09
nov-06

nov-07

nov-08

nov-09

feb-10

nov-10
dic-06

dic-07

dic-08

dic-09

dic-10
ene-06

abr-06

ene-07

abr-07

ene-08

abr-08

ene-09

abr-09

ene-10

abr-10

SUBYACENTE X1 SUBYACENTE TOTAL

BCP | GEE-DCNMI
10 Informe de inflación-diciembre de 2010

VI. Inflación en bienes nacionales e importados

La inflación mensual perteneciente a los bienes de consumo nacional en el mes


de diciembre del corriente año fue del 2%, superior al 0,9% registrado en el mismo mes
del año anterior. Con este resultado, la inflación del año 2010 asciende a una tasa del
9,3%, mayor a la tasa del 7,2% verificado en noviembre del corriente año, y por encima
de la tasa del 2% verificada en el año 2009.

Inflación en bienes nacionales, importados (s/fyv)3 e inflación total


2006-2010
Interanual
18,0

16,0

14,0

12,0

10,0
Porcentual

8,0

6,0

4,0

2,0

0,0
may-06

may-07

may-08

may-09

may-10
sep-06

sep-07

sep-08

sep-09

sep-10
mar-06

oct-06

mar-07

mar-08
jun-06

jun-07

oct-07

jun-08

oct-08

mar-09

oct-09

mar-10

oct-10
jun-09

jun-10
ago-06

ago-07

ago-08

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feb-06

jul-06

feb-07

jul-07

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jul-08

feb-09

jul-09

feb-10

jul-10
nov-06

nov-07

nov-08

nov-09

nov-10
dic-06

dic-07

dic-08

dic-09

dic-10
ene-06

ene-07

ene-08
abr-06

abr-07

abr-08

ene-09

abr-09

ene-10

abr-10

-2,0

nacional importado s/ fyv total

Por otro lado, la inflación mensual de los bienes de consumo importado (sin
frutas y verduras) alcanzó una tasa de variación del -0,1%, superior a la tasa del -0,8%
verificada en el mes de diciembre del año 2009. Con este resultado, la inflación del año
2010, medida por este indicador asciende a una tasa del 4,1%, levemente menor a la
tasa del 4,2% correspondiente al mes de noviembre del corriente, y superior a la tasa

3
Sin frutas y verduras.
BCP | GEE-DCNMI
11 Informe de inflación-diciembre de 2010

del -1,1% verificada en el año 2009.

VII. Inflación en bienes transables y no transables

La inflación mensual de los bienes transables (sin frutas y verduras) alcanzó una
tasa del 0,9%, tasa superior al -0,1% registrada en el mismo mes de diciembre del año
anterior. Así, la inflación del año 2010 asciende al 9,9%, por encima del 8,8%
correspondiente al mes de noviembre del corriente, y muy superior al 0,3% observado
en el año 2009.

Inflación de bienes transables (s/fyv)4, no transables e inflación total


2006-2010
Interanual
18,0

16,0

14,0

12,0

10,0
Porcentual

8,0

6,0

4,0

2,0

0,0
mar-06

mar-07

mar-08

mar-09

mar-10
ago-06

ago-07

ago-08

ago-09

ago-10
feb-06

jul-06

feb-07

jul-07

feb-08

jul-08

feb-09

jul-09

feb-10

jul-10
dic-07
abr-06

dic-06

dic-08

abr-09

dic-09

dic-10
ene-06

ene-07

abr-07

ene-08

abr-08

abr-10
ene-09

ene-10
may-06

may-07

may-08

may-09

may-10
sep-06

sep-07

sep-08

sep-09

sep-10
oct-06

oct-08

oct-09
jun-06

jun-07

oct-07

jun-08

oct-10
jun-09

jun-10
nov-06

nov-07

nov-08

nov-09

nov-10

-2,0

transable s/ fyv no transable total

Asimismo, la inflación mensual de los bienes no transables fue del 1%, tasa
superior al 0,2% registrado en el mismo mes de diciembre del año pasado. Con este

4
Sin frutas y verduras.
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12 Informe de inflación-diciembre de 2010

resultado, la inflación del año 2010, medida por este indicador asciende al 6,6%,
superior al 5,5% verificada en el mes anterior, y mayor al 1,3% registrada en el año
2009.

VIII. Comportamiento de la inflación de los principales socios comerciales 5

En el mes de noviembre de 2010 la inflación minorista de Argentina, medida por


la variación del Índice de Precios al Consumidor del Gran Buenos Aires (IPC GBA),
ascendió al 11% en términos interanuales, tasa levemente menor al 11,1% verificado
en el mes de octubre del año 2010. Por su parte, los alimentos registraron en
noviembre una tasa del 15,8% en términos interanuales, menor al 16,1% observado en
el mes de octubre del corriente año.

Inflación interanual de los principales socios comerciales


2005-2010
Interanual

16

14

12

10
Porcentual

0
mar-05

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ago-05

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jul-08

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dic-08

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abr-06

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abr-09

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abr-10
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sep-05

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sep-09

sep-10
oct-05

oct-06

oct-08

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jun-08

oct-10
jun-09

jun-10
nov-05

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nov-07

nov-08

nov-09

nov-10

Inf.Arg. Inf.Br. Inf.Py Ind.Subya Py

El comportamiento de los bienes y servicios de la canasta de consumo en el


tercer trimestre, siguió ejerciendo un rol preponderante en la variación de los índices

5
Fuente: Informe de Inflación – IV Trimestre 2010-Banco Central de la República Argentina (BCRA). Relatório Inflaçậo, Banco
Central do Brasil, Dezembro 2010, Volume 12, Número 4.
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13 Informe de inflación-diciembre de 2010

minoristas. Dentro del segmento de los servicios, los no regulados mostraron una ligera
recuperación en el trimestre. En este período impactaron las subas en las cuotas de la
medicina prepaga, los gastos por expensas, los aumentos en los servicios relacionados
con el automotor, como estacionamientos y seguros, las alzas en los servicios de
esparcimiento, como turismo y televisión por cable y el incremento en la comida fuera
del hogar, entre otros.

A nivel de subíndices, el IPC Resto (compuesto por bienes y servicios que no


están afectados por cuestiones estacionales o regulaciones gubernamentales) y los
ítems estacionales siguieron subiendo por encima del promedio. En contraposición, los
precios regulados continuaron desacelerándose por el comportamiento de los servicios
incluidos en este agregado, fundamentalmente porque, a diferencia de lo ocurrido en
los dos años anteriores, no se observaron incrementos en las tarifas del transporte
público de pasajeros, en el gas y en la electricidad, aunque se registraron aumentos en
combustibles para automóvil y en los cigarrillos.

Desde una óptica más amplia, el Índice de Precios Implícitos (IPI) del PIB mostró
una tendencia descendente en el segundo trimestre (12,8% i.a.), debido a la fuerte
desaceleración de los precios de las exportaciones (8,3% i.a.), mientras se espera que
en el tercer trimestre esta situación se revierta, al plasmarse la recuperación de las
cotizaciones de los commodities en el IPI de las exportaciones.

Desagregando el IPI entre bienes y servicios, si bien se verificó un menor ritmo


de subas en ambos componentes, la mayor desaceleración en términos interanuales la
verificaron los bienes durante el segundo trimestre. Es importante señalar, que en los
primeros meses del año habían mostrado un importante incremento en su tasa
interanual debido principalmente a la suba de los precios internacionales, en línea con

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14 Informe de inflación-diciembre de 2010

la recomposición de la demanda mundial, siendo el precio de la carne el de mayor


incidencia.

En resumen, si bien en el tercer trimestre los indicadores de precios tanto del


GBA como de algunas provincias del interior mostraron una dinámica relativamente
acotada, hacia el final del periodo se observó un mayor dinamismo de los precios de los
alimentos, que reflejaron el parcial traslado de las subas en las cotizaciones
internacionales de los alimentos.

Por otro lado, la economía Brasileña registró una inflación interanual del 5,64%
en el mes de noviembre del año 2010, mayor al 5,20% observado en el mes de octubre
del mismo año. Con este resultado, la inflación interanual brasileña se mantiene por
encima del centro del rango meta (4,50%) establecido por el Comité Monetario
Nacional (CMN6) para el año 2010. Asimismo, se menciona que la inflación de los
alimentos registró un aumento en términos interanuales, pasando del 7,46% observado
en octubre del 2010, a un 9,21% en el mes de noviembre del corriente año.

Después de registrar subas de 0,45% en setiembre y de 0,75% en octubre, la


inflación medida por la variación mensual del Índice Nacional de Precios al Consumidor
Amplio (IPCA) aumentó nuevamente en noviembre en 0,83%. Con este resultado, la
inflación acumulada en los 11 primeros meses de 2010 fue del 5,25%, 1,32 puntos
porcentuales (p.p.) encima de la observada en igual periodo de 2009. El aumento de la
inflación en 2010 refleja el comportamiento de los precios libres, que aumentaron
6,26% hasta noviembre, y contribuyeron con 4,4 p.p. del acumulado de 5,25%
registrados en el año.

De hecho, los precios administrados desaceleraron con respecto al año anterior,

6
Para el año 2010, el CMN había establecido un centro de meta de 4,5%, con un margen de tolerancia de 2 puntos porcentuales.
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y acumulan una tasa del 2,86% hasta noviembre, ante un 4,21% en igual periodo del
año 2009, con una contribución de apenas 0,8% p.p. para la inflación acumulada hasta
noviembre de 2010. Con relación a los precios libres, cabe destacar que la variación de
los precios de los bienes comercializables alcanzó 5,87% en términos acumulados
hasta noviembre, y la de los precios no comercializables 6,61%. La variación de los
precios de los servicios, cuya dinámica tiende a exhibir mayor persistencia al de los
precios de los bienes, muestra cierta estabilidad alcanzando un acumulado del 6,99%
hasta noviembre. En gran parte, la aceleración de los precios en setiembre, octubre y
noviembre se debió a las subas en el grupo alimentación y bebidas.

Los desvíos en la trayectoria de los precios de los alimentos continúan


desempeñando un papel relevante en el comportamiento de la inflación plena del año
2010. De hecho, en el primer cuatrimestre el IPCA registró alza pronunciada en donde
los alimentos y bebidas variaron en 5,19% con respecto al segundo cuatrimestre, que
fue del 1,61%. La inflación mensual registró subas consecutivas en los tres primeros
meses del último cuatrimestre, observándose una tasa de variación del 5,28% en los
alimentos y bebidas. La elevación reciente en los precios de los alimentos viene
reflejando en parte, choques de oferta domésticos y externos, potencializados por el
ambiente de elevada liquidez en los mercados financieros internacionales.

Por otro lado, el Índice de Actividad Económica del Banco Central (IBC-Br)
incorpora una estimación para la producción mensual de los tres sectores de la
economía, así como los impuestos sobre producto, y por tanto constituye un importante
indicador coincidente de la actividad económica. Después de presentar tasas de
crecimientos positivas en todos los meses, de enero 2009 hasta abril 2010, el IBC-Br,
que venía mostrando estabilidad con crecimientos de 0,2% entre mayo y agosto de
2010, volvió a presentar crecimiento en setiembre en 0,7%, indicando que el periodo
de enfriamiento más intenso de la actividad de agotó.
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