Stock Guide

15/05/2020

Guia de Recomendações Eleven

Adeodato Netto
Neste guia, temos todas as empresas cobertas com preço alvo, potencial de valorização e
Estrategista-Chefe
recomendação (COMPRA, NEUTRO ou VENDA).
Carlos Daltozo
Qualidade: nossa percepção da qualidade de uma companhia está intrinsecamente ligada à
Co-Head de Renda Variável
sua capacidade de entregar e manter retorno sobre o capital investido consistentemente
acima do seu custo de capital. Daniela Bretthauer
Co-Head de Renda Variável
Risco: probabilidade de perda definitiva, parcial ou integral, do capital investido pela mudança
de expectativas sobre o fluxo de caixa futuro da companhia. Diana Stulhberger, CFA
Analista, CNPI
Índice: soma da qualidade e do risco, entregando a percepção de que a nota 10 é destinada
aos ativos de “maior qualidade com menor risco” e 2 aos ativos de “menor qualidade com Flávia Ozawa
maior risco”, não levando em conta o potencial de valorização do papel (baseado em nosso Analista, CNPI
preço alvo).
Raul Grego Lemos
Analista, CNPI
Qualidade Risco
1 Muito Abaixo da Média 1 Muito Acima da Média Renato Pinto
2 Abaixo da Média 2 Acima da Média Analista, CNPI
3 Média 3 Média
Tasso Sousa
4 Acima da Média 4 Abaixo da Média
Analista, CNPI
5 Muito Acima da Média 5 Muito Abaixo da Média
Tatiana Brandt
Analista, CNPI
Sinaliza novas coberturas iniciadas, ou mudanças de recomendação, ou
## Raphael Figueredo
alterações para Sob Revisão desde o último Guia de Recomendações. Analista, CNPI-T

Jéssica Feitosa
Analista, CNPI-T
Sinaliza alterações para VALORES MAIORES em relação ao último Guia de
>> Alexia Wiezel
Recomendações.
Analista

Eric Huang
Analista
Sinaliza alterações para VALORES MENORES em relação ao último Guia de
<<
Recomendações. Luísa Hiraki
Analista

Mariana Ferraz
Analista

Tales Granello
Analista

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Tabela 01 - Guia de Recomendações Eleven

C C
Preço Atual ol Preço Limite ol Upside /
Companhia Ticker Preço Alvo Recomendação Risco Qualidade Índice
(15/mai) u de Entrada u Downside
na na
Aéreas
Azul AZUL4 R$ 11,08 R$ 34,00 R$ 30,50 COMPRA 2 3 5 206,9%

Açúcar e Etanol
Cosan Energia CSAN3 R$ 57,75 R$ 61,00 - NEUTRO 2 3 5 5,6%
São Martinho SMTO3 R$ 18,85 R$ 19,00 - NEUTRO 2 3 5 0,8%

Agronegócio
Brasil Agro AGRO3 R$ 20,46 R$ 24,00 R$ 22,00 COMPRA 3 3 6 17,3%
SLC Agrícola SLCE3 R$ 27,45 R$ 26,00 - NEUTRO 3 3 6 -5,3%

Alimentos e Bebidas
Ambev ABEV3 R$ 11,64 Sob Revisão - VENDA 2 4 6 -
Minerva Foods BEEF3 R$ 14,39 R$ 13,00 - NEUTRO 3 3 6 -9,7%
BRF BRFS3 R$ 22,66 R$ 24,00 - COMPRA 4 4 8 5,9%
Camil Alimentos CAML3 R$ 8,89 R$ 9,00 - NEUTRO 3 3 6 1,2%
JBS JBSS3 R$ 23,33 R$ 30,00 R$ 27,00 COMPRA 4 4 8 28,6%
M. Dias Branco MDIA3 R$ 34,72 R$ 38,00 - NEUTRO 3 3 6 9,4%
Marfrig MRFG3 R$ 14,04 Sob Revisão - COMPRA 3 3 6 -

Bancos
Banco ABC Brasil ABCB4 R$ 11,69 R$ 19,00 - NEUTRO 2 4 6 62,5%
Banco do Brasil BBAS3 R$ 26,15 R$ 49,00 R$ 44,00 COMPRA 2 3 5 87,4%
Bradesco BBDC4 R$ 17,11 R$ 33,00 R$ 30,00 COMPRA 3 4 7 92,9%
Banco Inter BIDI11 R$ 26,43 R$ 46,00 R$ 41,50 COMPRA 2 4 6 74,0%
Banco BMG BMGB4 R$ 4,00 R$ 9,00 - NEUTRO 2 3 5 125,0%
Banco BTG Pactual BPAC11 R$ 37,39 R$ 63,00 - NEUTRO 2 3 5 68,5%
Banco Pan BPAN4 R$ 4,77 R$ 10,00 R$ 9,00 COMPRA 2 3 5 109,6%
Banrisul BRSR6 R$ 11,24 R$ 23,00 - NEUTRO 2 3 5 104,6%
Itaú Unibanco ITUB4 R$ 21,63 R$ 29,00 R$ 26,00 COMPRA 3 5 8 34,1%
Itausa ITSA4 R$ 8,14 R$ 11,00 R$ 10,00 COMPRA 3 5 8 35,1%
Banco Santander Brasil SANB11 R$ 22,96 R$ 39,00 - NEUTRO 2 4 6 69,9%

Concessões
Grupo CCR CCRO3 R$ 10,97 R$ 19,00 - NEUTRO 2 3 5 73,2%
Ecorodovias ECOR3 R$ 9,34 R$ 17,00 - NEUTRO 2 3 5 82,0%

Construção Civil
Cyrela CYRE3 R$ 12,65 R$ 26,00 R$ 23,00 COMPRA 3 4 7 105,5%
Direcional DIRR3 R$ 7,93 R$ 12,00 R$ 11,00 COMPRA 3 3 6 51,3%
Even EVEN3 R$ 5,26 R$ 13,00 R$ 11,50 COMPRA 2 2 4 147,1%
EZTec EZTC3 R$ 25,94 R$ 45,00 - NEUTRO 4 4 8 73,5%
Moura Dubeux MDNE3 R$ 6,30 R$ 10,00 - NEUTRO 2 2 4 58,7%
MRV Engenharia MRVE3 R$ 13,60 R$ 18,00 R$ 16,00 COMPRA 3 4 7 32,4%
Mitre MTRE3 R$ 9,40 R$ 17,00 R$ 15,00 COMPRA 3 4 7 80,9%
Tenda TEND3 R$ 19,40 R$ 28,00 - NEUTRO 4 4 8 44,3%
Trisul TRIS3 R$ 6,44 R$ 12,00 R$ 10,50 COMPRA 2 3 5 86,3%

Educação
Anima Educação ANIM3 R$ 18,90 R$ 33,00 R$ 30,00 COMPRA 2 4 6 74,6%
Cogna COGN3 R$ 4,21 R$ 6,00 - VENDA 1 2 3 42,5%
Ser Educacional SEER3 R$ 14,60 R$ 22,00 R$ 20,00 COMPRA 2 3 5 50,7%
YDUQS YDUQ3 R$ 23,81 R$ 45,00 R$ 40,00 COMPRA 2 4 6 89,0%

Energia Elétrica
Cemig CMIG4 R$ 8,21 R$ 11,00 - COMPRA 2 2 4 34,0%
Copel CPLE6 R$ 56,25 R$ 67,00 R$ 60,00 COMPRA 3 3 6 19,1%
Engie EGIE3 R$ 38,40 R$ 45,00 - NEUTRO 5 4 9 17,2%
Energias do Brasil ENBR3 R$ 15,63 R$ 19,00 R$ 17,00 COMPRA 4 4 8 21,6%
Light LIGT3 R$ 10,73 R$ 11,00 - VENDA 1 1 2 2,5%
Neoenergia NEOE3 R$ 15,27 R$ 18,00 - NEUTRO 4 3 7 17,9%
AES Tietê TIET11 R$ 13,90 R$ 15,00 - NEUTRO 4 3 7 7,9%
ISA CTEEP TRPL4 R$ 18,84 R$ 22,00 - NEUTRO 5 4 9 16,8%

Financeiro - Não Bancos

B3 B3SA3 R$ 39,54 R$ 60,00 R$ 55,00 COMPRA 2 4 6 51,7%
Cielo CIEL3 R$ 3,47 R$ 7,50 - NEUTRO 2 3 5 116,1%

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Preço Atual Preço Limite Upside /

Companhia Ticker Preço Alvo Recomendação Risco Qualidade Índice
(15/mai) de Entrada Downside

Indústria
Embraer EMBR3 R$ 6,23 R$ 13,00 R$ 11,50 COMPRA 2 4 6 108,7%
Taurus TASA4 R$ 4,58 R$ 8,00 R$ 6,50 COMPRA 1 2 3 74,7%
Fras-Le FRAS3 R$ 3,69 R$ 7,50 R$ 6,50 COMPRA 3 3 6 103,3%
MAHLE Metal Leve LEVE3 R$ 14,83 R$ 20,00 << - NEUTRO 3 4 7 34,9%
Iochpe-Maxion MYPK3 R$ 11,50 R$ 22,00 << R$ 19,00 COMPRA 3 3 6 91,3%
Marcopolo POMO4 R$ 2,40 R$ 4,50 - NEUTRO 3 3 6 87,5%
Randon RAPT4 R$ 7,20 R$ 18,00 R$ 16,00 COMPRA 3 4 7 150,0%
Indústrias Romi ROMI3 R$ 8,96 R$ 14,00 R$ 12,50 COMPRA 2 3 5 56,3%
Priner PRNR3 R$ 6,58 R$ 25,00 R$ 17,00 COMPRA 3 3 6 279,9%
Tupy TUPY3 R$ 13,00 R$ 27,00 R$ 24,00 COMPRA 4 3 7 107,7%
WEG WEGE3 R$ 36,41 R$ 49,00 R$ 45,00 COMPRA 4 5 9 34,6%

Indústria Química
Braskem BRKM5 R$ 23,44 R$ 36,00 - NEUTRO 2 2 4 53,6%
Unipar Carbocloro UNIP6 R$ 21,83 R$ 44,00 R$ 40,00 COMPRA 3 3 6 101,6%

Infraestrutura
Santos Brasil STBP3 R$ 3,32 R$ 7,00 << R$ 6,30 COMPRA 2 3 5 110,8%

Locação de Veículos
Unidas LCAM3 R$ 12,43 Sob Revisão - COMPRA 3 3 6 -
Movida MOVI3 R$ 9,37 Sob Revisão ## - COMPRA 3 3 6 -
Localiza RENT3 R$ 30,20 Sob Revisão - COMPRA 3 4 7 -

Logística
JSL JSLG3 R$ 16,74 R$ 26,00 << R$ 23,50 COMPRA 3 3 6 55,3%
Log-In LOGN3 R$ 11,47 R$ 25,00 << R$ 22,50 COMPRA 2 2 4 118,0%
Rumo RAIL3 R$ 19,66 R$ 27,00 - NEUTRO 3 2 5 37,3%
Tegma TGMA3 R$ 17,04 R$ 26,00 << - NEUTRO ## 3 3 6 52,6%

Materiais de Construção
Eucatex EUCA4 R$ 3,88 Sob Revisão - NEUTRO 1 2 3 -
Portobello PTBL3 R$ 2,29 Sob Revisão - COMPRA 3 3 6 -

Mineração e Siderurgia
Bradespar BRAP4 R$ 32,89 R$ 40,00 R$ 36,00 COMPRA 3 3 6 21,6%
CSN CSNA3 R$ 7,88 R$ 9,00 << - NEUTRO 2 3 5 14,2%
Ferbasa FESA4 R$ 18,74 R$ 18,00 - NEUTRO 2 3 5 -3,9%
Gerdau GGBR4 R$ 10,92 R$ 20,00 R$ 18,00 COMPRA 2 3 5 83,2%
Gerdau Metalurgica GOAU4 R$ 4,95 R$ 10,00 R$ 9,00 COMPRA 2 3 5 102,0%
Usiminas USIM5 R$ 4,51 R$ 8,50 - NEUTRO 2 3 5 88,5%
Vale VALE3 R$ 48,05 R$ 60,00 R$ 54,00 COMPRA 3 3 6 24,9%

Óleo, Gás e Petroquímico

BR Distribuidora BRDT3 R$ 18,21 R$ 23,00 - NEUTRO 2 3 5 26,3%
Petrobras PETR3 R$ 17,70 R$ 28,50 ## R$ 25,50 COMPRA 3 3 6 61,0%
Petrobras PETR4 R$ 17,15 R$ 26,00 ## R$ 23,50 COMPRA 3 3 6 51,6%
PetroRio PRIO3 R$ 20,82 Sob Revisão - COMPRA 2 3 5 -
Enauta ENAT3 R$ 9,63 R$ 14,00 ## R$ 12,50 COMPRA 3 3 6 45,4%
Ultrapar UGPA3 R$ 14,16 R$ 18,00 R$ 16,00 COMPRA 2 4 6 27,1%

Papel e Celulose
Klabin KLBN11 R$ 21,73 R$ 22,00 - COMPRA 3 4 7 1,2%
Suzano SUZB3 R$ 45,03 R$ 37,00 - VENDA 3 4 7 -17,8%

Programa de Fidelização
Smiles SMLS3 R$ 12,03 R$ 47,00 - NEUTRO 3 4 7 290,7%

Properties
Log Commercial Properties LOGG3 R$ 21,50 R$ 32,00 R$ 28,00 COMPRA 3 4 7 48,8%
São Carlos SCAR3 R$ 26,90 Sob Revisão - COMPRA 3 3 6 -

Resseguros
IRB Brasil RE IRBR3 R$ 6,70 R$ 25,00 R$ 22,00 COMPRA 4 4 8 273,1%

Saneamento
Copasa CSMG3 R$ 46,00 R$ 65,00 R$ 59,00 COMPRA 3 2 5 41,3%
Sanepar SAPR11 R$ 22,82 R$ 30,00 R$ 27,00 COMPRA 4 3 7 31,5%

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Preço Atual Preço Limite Upside /

Companhia Ticker Preço Alvo Recomendação Risco Qualidade Índice
(15/mai) de Entrada Downside

Saúde
Alliar AALR3 R$ 8,70 R$ 19,00 R$ 17,00 COMPRA 2 3 5 118,4%
Grupo Biotoscana GBIO33 R$ 9,89 R$ 10,15 - NEUTRO 2 2 4 2,6%
Grupo NotreDame Intermédica GNDI3 R$ 52,34 R$ 63,00 R$ 57,00 COMPRA 4 5 9 20,4%
Hapvida HAPV3 R$ 46,90 R$ 60,00 R$ 54,00 COMPRA 4 4 8 27,9%
Hypera Pharma HYPE3 R$ 28,39 R$ 38,00 - NEUTRO 3 4 7 33,8%
OdontoPrev ODPV3 R$ 13,67 R$ 20,00 R$ 18,00 COMPRA 4 4 8 46,3%
Hermes Pardini PARD3 R$ 16,68 R$ 25,00 - COMPRA 3 3 6 49,9%
Profarma PFRM3 R$ 4,19 R$ 7,00 R$ 6,00 COMPRA 2 2 4 67,1%
RD RADL3 R$ 102,83 R$ 130,00 R$ 115,00 COMPRA 3 4 7 26,4%

Seguros
Porto Seguro PSSA3 R$ 40,55 R$ 69,00 - NEUTRO 2 4 6 70,2%
SulAmérica SULA11 R$ 36,95 R$ 61,00 - NEUTRO 2 3 5 65,1%

Shoppings Center
Aliansce Sonae ALSO3 R$ 21,28 R$ 60,00 R$ 55,00 COMPRA 3 4 7 182,0%
Iguatemi IGTA3 R$ 28,45 R$ 69,00 R$ 65,00 COMPRA 4 4 8 142,5%
Multiplan MULT3 R$ 18,10 R$ 31,00 R$ 28,00 COMPRA 4 5 9 71,3%

Tecnologia
CSU CardSystem CARD3 R$ 8,71 Sob Revisão - Sob Revisão 2 3 5 -
Linx LINX3 R$ 19,73 R$ 42,00 - NEUTRO 3 4 7 112,9%
Locaweb LWSA3 R$ 24,20 R$ 28,00 R$ 25,00 COMPRA 4 4 8 15,7%
Positivo Tecnologia POSI3 R$ 3,15 Sob Revisão - NEUTRO 2 2 4 -
Sinqia SQIA3 R$ 17,25 R$ 36,00 R$ 34,00 COMPRA 3 4 7 108,7%
TOTVS TOTS3 R$ 18,70 R$ 28,00 R$ 25,00 COMPRA 4 4 8 49,7%
Valid VLID3 R$ 7,30 R$ 22,00 R$ 21,00 COMPRA 3 3 6 201,4%

Telecomunicação
TIM TIMP3 R$ 12,20 R$ 17,00 R$ 16,00 COMPRA 3 3 6 39,3%
Telefônica Brasil VIVT4 R$ 45,90 R$ 52,00 - NEUTRO 3 4 7 13,3%

Varejo
Arezzo & Co ARZZ3 R$ 38,75 R$ 50,00 - NEUTRO 3 4 7 29,0%
B2W Digital BTOW3 R$ 86,07 R$ 107,00 R$ 95,00 COMPRA 4 4 8 24,3%
Burger King Brasil BKBR3 R$ 8,83 R$ 10,00 - NEUTRO 3 3 6 13,3%
C&A CEAB3 R$ 6,60 R$ 9,00 - NEUTRO 2 3 5 36,4%
Centauro CNTO3 R$ 24,67 R$ 35,00 - NEUTRO 3 3 6 41,9%
Carrefour Brasil CRFB3 R$ 17,38 R$ 25,00 R$ 23,00 COMPRA 4 4 8 43,8%
CVC CVCB3 R$ 10,55 R$ 9,50 - VENDA 2 2 4 -10,0%
Hering HGTX3 R$ 11,97 R$ 18,00 - NEUTRO 2 3 5 50,4%
Lojas Americanas LAME4 R$ 26,51 R$ 35,00 R$ 32,00 COMPRA 4 4 8 32,0%
Lojas Renner LREN3 R$ 33,42 R$ 47,00 - NEUTRO 3 4 7 40,6%
Magazine Luiza MGLU3 R$ 55,13 R$ 66,00 R$ 60,00 COMPRA 3 4 7 19,7%
Natura NTCO3 R$ 32,18 R$ 40,00 - NEUTRO 3 3 6 24,3%
Vulcabras Azaleia VULC3 R$ 3,69 R$ 5,00 - NEUTRO 2 2 4 35,5%
Vivara VIVA3 R$ 15,01 R$ 20,00 - NEUTRO 4 3 7 33,2%
Via Varejo VVAR3 R$ 8,68 R$ 14,00 R$ 12,50 COMPRA 2 3 5 61,3%

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