Engenharia Econômica

GPRO 7702
Prof. Inessa Salomão
Conceitos
• Matemática Financeira:
• Conjunto de técnicas
• Objetivo de analisar situações financeiras
• Valor do dinheiro no tempo
• Juro é a remuneração do capital
• Capital é qualquer valor disponível (expresso em moeda) para
investimento em uma determinada data
• Taxa de juros:
• Razão entre os juros recebidos e o capital empregado

• Taxa de juros = Juros/Capital

Exemplo 1
• Um banco nos apresenta a seguinte proposta de investimento:
capital inicial $100,00 por um prazo de 6 meses, ao fim do
qual receberemos $125,00
• Qual é a taxa de juros nesta operação?
• Co = 100,00
• Cf = 125,00
• Juros recebidos = 125-100 = 25,00
• Prazo = 6 meses ou 1 semestre!
Ex. 2
• Um banco concorrente nos apresenta a seguinte proposta:
capital inicial $100,00 por um prazo de 1 ano, ao fim do qual
recebemos $140,00.
• Qual é a nova taxa de juros?
Convenções
• Valor Presente (VP ou PV): capital inicial ou valor atual
• Valor Futuro (VF ou FV): capital acumulado ou valor capitalizado,
montante, valor de resgate
• Tempo: prazo de duração do investimento ou empréstimo
• Taxa de juros:
• Diária
• Mensal
• Bimestral
• Trimestral
• Semestral
• Anual
• Instantânea
• Pagamento (PMT): prestações com valores constantes distribuídos
periodicamente no tempo
Prazo da Operação financeira
• Prazo comercial:
• Ano = 360 dias
• Mês = 30 dias

• Prazo civil:
• Ano comum: 365
• Ano bissexto: 366
• Mês é de acordo com o calendário
Fluxo de caixa
• Representação das entradas e saídas de dinheiro
• Representação gráfica

• Setas verticais = entradas ou saídas de caixa

• Setas para cima= entrada (valores positivos)

• Seta para baixo = saída (valores negativos)
Ex. 3
• Um indivíduo contrai um emprestimo em um banco no valor
de $200,00, por um prazo de 1 trimestre e valor de resgate de
$300,00.
• Qual é a taxa de juros implícita na operação?
• Qual a representação gráfica do fluxo de caixa?
Regimes de capitalização
• Como o dinheiro cresce ao longo do tempo????
• Juros Simples x Juros Compostos

• Vamos analisar a evolução de um capital inicial de $100,00

aplicado por 5 anos, a uma taxa de 10% a.a.
Regimes de capitalização
Juros Simples Juros compostos
An PV Juros FV An PV Juros FV
o o
1 100,00 10% x 100,00 = 10,00 110,00 1 100,00 10% x 100,00 = 10,00 110,00

2 110,00 10% x 100,00 = 10,00 120,00 2 110,00 10% x 110,00 = 11,00 121,00

3 120,00 10% x 100,00 = 10,00 130,00 3 121,00 10% x 121,00 = 12,10 133,10

4 130,00 10% x 100,00 = 10,00 140,00 4 133,10 10% x 133,10 = 13,31 146,41

5 140,00 10% x 100,00 = 10,00 150,00 5 146,41 10% x 146,41 = 14,64 161,05

FV = PV * (1+ i * n) FV = PV * (1+ i)n

Exercícios
• 2.1. Determinar os juros e o valor do resgate de um
emprestimo de $ 50.000,00, com taxa de juros de 5% a.m.,
com prazo de três trimestres.
• Juros Simples
• FV = PV x(1+ i x n) = 50.000 x(1+ 5% x 9) = 72.500
• Juros = 72500-50.000 = 22.500

• Juros Compostos
• FV = PV * (1+ i)n = 50.000 x (1+5%)^9 = 77.566,41
• Juros = 77566,41-50.000 = 27.566,41
• Calcular os juros e o montante de um empréstimo de
$800.000 com prazo de 175 dias, à taxa de 9%a.a. Analisar nas
hipóteses de ano comercial e ano civil.
• Juros simples
• Ano comercial n = 175/360
• Juros = 800.000 x 9% x 0,4861 = 35.000,00
• Ou i = 9%/360 = 0,0250% a.d.

• Ano civil n=175/365

• Depois de quantos meses um investimento dobra de valor,
considerando uma taxa de juros 10% a.a.?
• n = FV – 1 =
• PV
• i

• FV = 2PV
Exercícios de Juros compostos
• Determinar o valor do resgate de um empréstimo de
$50.000,00 com taxa de juros de 5% a.m. e prazo de 15 dias.
• FV = PV x (1+i)n = 50.000 x (1+5%)0,5 =

• Calcular o investimento necessário para produzir um

montante de $23.000,00 a uma taxa de juros de 18,2% a.a.,
daqui a 288 dias. Considerar o ano comercial.
• Excel
Classificação de taxas de juros
• Taxas proporcionais
• Taxas de juros em períodos diferentes de tempo
• Regime de juros simples
• Resultam no mesmo montante no final da operação
• EX: iano= 2 x isemestre= 4 x itrimestre= 6 x ibimestre= 12 x imês= 360 x idia

• Taxas Equivalentes
• Taxas de juros em períodos diferentes de tempo
• Regime de juros compostos
• Resultam no mesmo montante no final da operação
• EX: (1 + iano)= (1+ isemestre)2 =...= (1+ imês)12 = (1+ idia)360
Classificação de taxas de juros
• Taxas proporcionais
• Um investimento de $100, aplicado à taxa de 1% a.m. durante 12 meses
é proporcional a um investimento de 12% a.a.
• Regime de juros simples

• Taxas Equivalentes
• Um investimento de $100, aplicado à taxa de 1% a.m. durante 12
meses é proporcional a um investimento de 12,68% a.a.
• Regime de juros compostos
• Como obtemos a taxa?
• [(1 + 1%) 12 – 1] = 12,68%
• Exemplos:
• Determinar a tx semestral e anual proporcional a 2% a.m.
• is = 2% x 6 = 12% a.s.
• ia = 2% x 12 = 24% a.a.

• Determinar a tx semestral e anual equivalente a 2% a.m.

• (1+ 2%)6 – 1= 12,62% a.s.
• (1+ 2%)12 – 1= 26,82% a.a.

100,00 CHS PV
2 i Na 12 c,
0 PMT Arbitra-se um PV igual
6 n a $100,00
FV 112,62
• Exercício
• Determinar a tx mensal proporcional a: a) 6% a.t. b) 36% a.a.
• im = 6% a.t./3 = 2% a.m.
• im = 36%a.a./12 = 3% a.a.

• Determinar a tx mensal equivalente a: a) 6% a.t. b) 36% a.a.

• (1+ i%)n – 1=
• (1+ i%)n – 1=

Na 12 c,
Arbitra-se um PV igual
a $100,00
• Exercício
• Determinar a tx mensal proporcional a: a) 6% a.t. b) 36% a.a.
• im = 6% a.t./3 = 2% a.m.
• im = 36%a.a./12 = 3% a.m.

• Determinar a tx mensal equivalente a: a) 6% a.t. b) 36% a.a.

• (1+ it)1/3 – 1= 1,96% a.m.
• (1+ ia)1/12 – 1= 2,60% a.m.

100,00 CHS PV Os valores das taxas equivalentes são menores

6 i do que os das taxas proporcionais por causa
do n fracionário
0 PMT
1 [enter] 3 [/] n
FV 101,96
Taxas nominais e efetivas
• Em algumas operações financeiras, as taxas de juros são expressas
em uma unidade de tempo e capitalizadas em outra
• Taxa efetiva:
• Unidade temporal coincide com o período de capitalização
• Ex.:
• 17% a.a., capitalizados anualmente
• 12% a.s., capitalizados semestralmente
• 1,5% a.m., capitalizados mensalmente
• Taxa nominal:
• Unidade temporal não coincide com o período de capitalização
• Ex.:
• 17% a.a., capitalizados semestralmente
• 12% a.s., capitalizados trimestralmente
• 1,5% a.m., capitalizados diariamente
Calculando uma taxa efetiva
• Fazer a transformação em regime de juros simples:
• 17% a.a., capitalizados semestralmente
• i = 17% a.a./2 semestres = 8,5% a.s.

• 12% a.s., capitalizados trimestralmente

• i = 12% a.s./2 semestres = 6% a.t.

• 1,5% a.m., capitalizados diariamente

• i =1,5% a.m./30 dias = 0,05% a.d.
Calculando uma taxa efetiva
• Fazer a transformação em regime de juros simples:
• 17% a.a., capitalizados semestralmente
• i = 17% a.a./2 semestres = 8,5% a.s. -> taxa efetiva semestral
• (1+ 8,5%) 2 – 1= 17,72% a.a. -> taxa efetiva anual

• 12% a.s., capitalizados trimestralmente

• i = 12% a.s./2 semestres = 6% a.t.
• (1+ 6%) 2 – 1= 12,36% a.s. -> taxa efetiva semestral

• 1,5% a.m., capitalizados diariamente

• i =1,5% a.m./30 dias = 0,05% a.d.
• (1+ 0,05%) 30 – 1= 1,51% a.m. -> taxa efetiva mensal
Exemplo
• Determinar a taxa efetiva anual equivalente a:
a) 12% a.a., capitalizados diariamente
b) 12% a.a., capitalizados mensalmente
c) 12% a.a., capitalizados bimestralmente
d) 12% a.a., capitalizados semestralmente

100,00 CHS PV

12 [enter] 360 [/] i

0 PMT
360 n
FV 112,75
Exemplo
• Determinar a taxa efetiva anual equivalente a:
a) 12% a.a., capitalizados diariamente
b) 12% a.a., capitalizados mensalmente
c) 12% a.a., capitalizados bimestralmente
d) 12% a.a., capitalizados semestralmente

Número de Taxa efetiva Anual

Capitalização Capitalizações (%a.a.)
Diária 360 12,75
Mensal 12 12,68
Bimestral 6 12,62
Trimestral 4 12,55
Semestral 2 12,36
Anual 1 12
OPERAÇÃO DE DESCONTO
Operação de desconto
• Operações de desconto correspondem à aquisição antecipada
de uma promessa de pagamento.
• É uma operação largamente utilizada no país.
• Desconto (definição):
• O abatimento ou o juro cobrado do devedor pelo credor para
antecipar o pagamento de um título.
• Títulos:
• Promissórias: promessa de pagamento de determinada
importância no futuro
• Duplicatas: títulos emitidos por uma empresa contra seu cliente
• Letra de câmbio: título emitido por uma financeira em uma
operação de crédito
• Cheque pré-datado
Classificação de Desconto
• Desconto Comercial (ou bancário):
• Desconto “por fora”
• A taxa de desconto incide sobre o Valor Futuro (FV)
• No Brasil, é utilizado o regime de juros simples

• Desconto Racional:
• Desconto “por dentro”
• A taxa de desconto incide sobre o Valor Presente (PV)
• No Brasil, é utilizado o regime de juros compostos
Desconto Racional simples
• “por dentro” + juros simples

FV = PV x (1+ i x n)
D = FV – PV
PV = FV x (1-d x n)
• Ex. 5.1: Uma loja procurou um banco para descontar uma nota
promissória com valor de R$ 65.000,00 , com vencimento em
8 meses. Determinar o valor recebido pela loja e o desconto
aplicado, sabendo-se que o banco cobra uma taxa de
desconto racional simples de 3% a.m.
5.1. Solução (pp.57)
• FV = 65.000
• n = 8 meses
• i = 3% a.m.
• PV = ?
• D=?
• D= FV – PV
• PV = FV – D
• FV = PV x (1 + i x n)
Desconto Comercial ou
Bancário
• “por fora” + juros simples
• Multiplica-se a taxa de desconto (d) pelo FV e pelo prazo da
operação (n)
D = FV x d x n
D = FV – PV
PV = FV x (1-d x n)
• Ex. 5.3: Uma loja procurou um banco para descontar uma nota
promissória com valor de R$ 65.000,00 , com vencimento em
8 meses. Determinar o valor recebido pela loja e o desconto
aplicado, sabendo-se que o banco cobra uma taxa de desconto
comercial simples de 3% a.m.
• Qual é a taxa mensal de juros (desconto racional simples)
implícita na operação?
5.3. Solução (pp.59)
• FV = 65.000
• n = 8 meses
• d = 3% a.m.
• PV = ?
• i=?
• D= FV x d x n
• PV = FV – D
• FV = PV x (1 + i x n)
Outro Exemplo

• Ex. 5.4: Um empresário descontou uma duplicata com valor

nominal de $12.000 , com vencimento em 5 meses.
Determinar a taxa mensal de desconto comercial simples,
sabendo que o desconto aplicado foi de $2.400,00.

• D = FV x d x n
5.4. Solução (pp.59)
• FV = 12.000
• n = 5 meses
• d=?
• PV = ?
• i=?
• D= FV x d x n = 2.400
• PV = FV – D
Desconto Racional (por
dentro) composto
• A taxa de juros (i) ou desconto racional incide sobre o PV a
juros compostos.
• FV = PV x (1+i)n Valor Presente PV
• D = FV – PV
Tempo n
1+𝑖 𝑛 −1
• D = FV x Taxa de juros I
1+𝑖 𝑛
Valor Futuro FV
• Cálculo na HP – 12C
Prestação PMT
5.5 Solução (pp.60)
• Ex. 5.5: Uma loja procurou um banco para descontar uma nota
promissória com valor de R$ 65.000,00 , com vencimento em
8 meses. Determinar o valor recebido pela loja e o desconto
aplicado, sabendo-se que o banco cobra uma taxa de
desconto racional composto de 3% a.m.
• PV=?
• D=?

65.000,00 [CHS] FV

0 PMT
3 I
8 n
PV 51.311,60
Desconto Comercial (por fora)
composto
• A taxa de desconto (d) incide sobre o FV a juros compostos.
• PV = FV x (1 - d)n
• D = FV – PV Valor Presente PV
• D = FV x [1 – (1 – d)n]
Tempo n
• Cálculo na HP – 12C Taxa de juros I
Valor Futuro FV
Prestação PMT
5.7 Solução (pp.62)
• Ex. 5.7: Uma loja procurou um banco para descontar uma nota
promissória com valor de R$ 65.000,00 , com vencimento em
8 meses. Determinar o valor recebido pela loja e o desconto
aplicado, sabendo-se que o banco cobra uma taxa de
desconto racional composto de 3% a.m.
• Qual é a taxa mensal de juros compostos implícita na
operação?
• PV = ?
• FV= PV x (1 + i)n PV PV
• i =? 65.000 [CHS] FV
• D=? 0 PMT
8 N
i 3,09
Análise comparativa
Modalidade de desconto Desconto PV i
(composto)
Desconto Racional simples 12.580,65 52.419,35 2,73% a.m.
Desconto Comercial simples 15.600,00 49.400,00 3,49% a.m.
Desconto Racional Composto 13.688,40 51.311,60 3,00% a.m.
Desconto Comercial Composto 14.056,68 50.943,32 3,09% a.m.

• Taxa efetiva varia de acordo coma modalidade do financiamento

• Prática: maioria das operações usam desconto comercial simples
• Cabe à loja (tomador) calcular o custo efetivo do financiamento
Outro Exemplo

• Ex. 5.13: Uma duplicata com valor nominal de $45.000 , com

prazo de 88 dias, foi descontada a taxa mensal de desconto
comercial simples de 4% a.m. Assumindo o ano comercial,
determinar o valor antecipado e a taxa anual de juros
compostos implícita na operação.
• FV = 45.000
• d = 4% a.m.
• n = 88 dias
• PV = ?
• i=?
• D = FV x d x n
• Para determinar i a juros compostos, use FV = PV x (1 + i)n
5.13 Solução (pp. 66)
• D = 5.280,00
• PV = 39.720,00
• i = 66,63% a.a.

39.720,00 PV

45.000 [CHS] FV
0 PMT
88 [ENTER] 360 [/] n
i 66,63
FLUXO DE CAIXA UNIFORME
Conceito de anuidade ou série
• Fluxo de caixa uniforme contém os 5 elementos básicos:
• PV
• FV
• n
• I
• PMT ( prestações)
• Anuidade ou série
• É um conjunto de prestações positivas (recebimentos, entradas
de caixa) ou negativas (pagamentos, saídas de caixa), periódicas e
CONSTANTES!!!!
• Podem ser finitas ou infinitas
Fluxo de caixa
• Representação das entradas e saídas de dinheiro
• Representação gráfica

• Setas verticais = entradas ou saídas de caixa

• Setas para cima= entrada (valores positivos)

• Seta para baixo = saída (valores negativos)
Classificação das anuidades
• Quanto ao período:
• Postecipadas: quando ocorrem ao final do período
• Antecipadas: quando ocorrem no início de cada período (BEGIN
função [BEG])

• Quanto à carência:
• Diferidas: há prazo de carência para a primeira prestação
• Indiferidas: não há carência
Fórmulas das anuidades
• Valor Futuro de uma série de prestações:
• FAC (i, n)

• Valor Presente de uma série de prestações

• FVA (i, n)

• Quando n tende a infinito

Exemplo 6.1
• Um empresário adquiriu equipamentos, com valor de
$36.0000,00 , a ser pago em 36 prestações mensais iguais,
com uma taxa de juros de 1,8% a.m.
• Determinar o valor das prestações, caso a primeira parcela
seja paga: a) 1 mês após a compra (postecipado ou vencido);
b) a vista (antecipado).

• PV = 36.000
• FV = 0,00
• n = 36 meses
• i = 1,8% a.m.
• PMT= ?