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MÉTODO DE ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Felipe Tadeu Pelegrini

UNIVERSIDADE TECNOLÓGICA FEDERAL DO PARANÁ - UTFPR


CÂMPUS GUARAPUAVA

Avenida Professora Laura Pacheco Bastos, 800 - Bairro Industrial -


85053-510 – Guarapuava – PR - Brasil

Resumo: Neste trabalho será realizado uma análise de viabilidade de um


investimento destinado a um forno de esteira substituindo um forno à lenha em uma
pizzaria.

Palavras-chave: forno, pizzaria, investimento.

Introdução

Em uma pizzaria é comum utilizar fornos movidos à lenha para assar as pizzas,
porém as leis ambientais estão ficando cada vez mais rígidas e as empresas estão se
empenhando cada vez mais em serem sustentáveis e não impactarem
significativamente o meio ambiente, então uma alternativa é a substituição desses
fornos à lenha por fornos movidos a gás no sistema esteira.
Neste trabalho será feito uma análise econômica que visa contabilizar quanto
tempo terá o retorno do investimento na substituição do forno, esse método é
denominado payback. Porém esse método não contabiliza o valor do dinheiro no
tempo, logo será necessário ao dono da pizzaria estabelecer uma taxa mínima de
atratividade (TMA), ou seja, o quanto que o dinheiro vai render dentro de um período
de tempo.
Outras formas de analisar a viabilidade dessa substituição será através do valor
presente líquido (VPL) que se maior que zero indica que o dinheiro investido deu um
retorno acima do esperado pela taxa mínima de atratividade (TMA), também será
analisado o valor futuro líquido (VFL) que se maior que zero indica o valor final dos
lucros obtidos acima da taxa mínima de atratividade, e para identificar o lucro médio
por período ao longo da vida útil do forno será analisa o valor uniforme líquido (VUL).
Desenvolvimento

Para esse estudo alguns pontos devem ser destacados e alguma informações
sobre os custos do projeto devem ser estabelecidas para que seja possível realizar o
fluxo de caixa durante o período.
Para o forno à lenha:
• O valor da construção do forno fica em torno de R$ 5.000,00.
• É necessário um pizzaiolo a mais para ficar no forno, que mensalmente
equivale a R$ 1.500,00.
• É gasto por dia 1 m3 de lenha no valor de R$ 20,00.
• A capacidade de produção diária é de 50 pizzas no valor médio líquido de
R$ 12,00.
• Impostos correspondem a 10% do faturamento.
• Os custos do ambiente incluso os gastos fixos com funcionários, energia
elétrica, água, aluguel, matéria prima, entre outros gastos fica em torno de R$
13000,00.
• Espera-se uma TMA de 15%.

Para o forno à esteira:


• O valor da compra fica em torno de R$ 10.000,00.
• Não é necessário um pizzaiolo extra.
• É necessário manutenção mensal com valor de R$ 300,00.
• É gasto por dia 1 botijão de gás no valor de R$ 70,00.
• A capacidade de produção diária é de 60 pizzas no valor médio líquido de
R$ 12,00.
• Os custos do ambiente incluso os gastos fixos com funcionários, energia
elétrica, água, aluguel, matéria prima, entre outros gastos fica em torno de
R$ 13000,00.
• Impostos correspondem a 8% do faturamento.
• Espera-se uma TMA de 15%.

Através dessas informações é possível realizar os cálculos para se obter o fluxo


de caixa no período de 1 ano e aplicar os métodos de retorno de investimento.
Resultados e Discussões

O fluxo de caixa do forno à lenha e do forno à esteira foi calculado e apresentado


na tabela 1 e 2 respectivamente.

Tabela 1 – Fluxo de Caixa forno à lenha.

Forno à Lenha
Gastos Fluxo de
Mês Investimento Pizzaiolo Lenha Impostos Receitas
Fixos Caixa
-R$ R$ R$ R$ R$ R$ -R$
0
5.000,00 - - - - - 5.000,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
1
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
2
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
3
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
4
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
5
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
6
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
7
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
8
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
9
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
10
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
11
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
12
- 1.500,00 600,00 13.000,00 1.800,00 18.000,00 1.100,00
Tabela 2 – Fluxo de caixa forno à esteira.

Forno à Esteira
Gastos Fluxo de
Mês Investimento Manutenção Gás Impostos Receitas
Fixos Caixa
-R$ R$ R$ R$ R$ R$ -R$
0
10.000,00 - - - - - 10.000,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
1
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
2
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
3
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
4
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
5
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
6
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
7
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
8
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
9
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
10
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
11
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
R$ -R$ -R$ -R$ -R$ R$ R$
12
- 300,00 2.100,00 13.000,00 1.728,00 21.600,00 4.472,00
O payback descontado calculado do forno à lenha e do forno à esteira é
encontrado na tabela 3 e 4 respectivamente.

Tabela 3 – Payback forno à lenha.


Payback Lenha
Mês Fluxo de Caixa Fluxo Descontado Saldo
0 -R$ 5.000,00 -R$ 5.000,00 -R$ 5.000,00
1 R$ 1.100,00 R$ 956,52 -R$ 4.043,48
2 R$ 1.100,00 R$ 831,76 -R$ 3.211,72
3 R$ 1.100,00 R$ 723,27 -R$ 2.488,45
4 R$ 1.100,00 R$ 628,93 -R$ 1.859,52
5 R$ 1.100,00 R$ 546,89 -R$ 1.312,63
6 R$ 1.100,00 R$ 475,56 -R$ 837,07
7 R$ 1.100,00 R$ 413,53 -R$ 423,54
8 R$ 1.100,00 R$ 359,59 -R$ 63,95
9 R$ 1.100,00 R$ 312,69 R$ 248,74
10 R$ 1.100,00 R$ 271,90 R$ 520,65
11 R$ 1.100,00 R$ 236,44 R$ 757,08
12 R$ 1.100,00 R$ 205,60 R$ 962,68

Tabela 4 – Payback forno à esteira.

Payback Esteira
Mês Fluxo de Caixa Fluxo Descontado Saldo
0 -R$ 10.000,00 -R$ 10.000,00 -R$ 10.000,00
1 R$ 4.472,00 R$ 3.888,70 -R$ 6.111,30
2 R$ 4.472,00 R$ 3.381,47 -R$ 2.729,83
3 R$ 4.472,00 R$ 2.940,41 R$ 210,58
4 R$ 4.472,00 R$ 2.556,88 R$ 2.767,46
5 R$ 4.472,00 R$ 2.223,37 R$ 4.990,84
6 R$ 4.472,00 R$ 1.933,37 R$ 6.924,21
7 R$ 4.472,00 R$ 1.681,19 R$ 8.605,40
8 R$ 4.472,00 R$ 1.461,90 R$ 10.067,30
9 R$ 4.472,00 R$ 1.271,22 R$ 11.338,52
10 R$ 4.472,00 R$ 1.105,41 R$ 12.443,93
11 R$ 4.472,00 R$ 961,23 R$ 13.405,16
12 R$ 4.472,00 R$ 835,85 R$ 14.241,01

Através do payback é possível visualizar que para o forno à lenha o capital será
recuperado em 8 meses e 6 dias e para o forno à esteira o capital será recuperado
em 3 meses e 27 dias.
Os valores do VPL, VFL e VUL são expostos na tabela 5.

Tabela 5 – Valores de VPL, VFL e VUL.

Lenha
Taxa VPL VFL VUL
15% R$ 962,68 R$ 5.150,58 R$ 177,60
Esteira
Taxa VPL VFL VUL
15% R$ 14.241,01 R$ 76.192,96 R$ 2.627,19

Conclusões

Através das análises feitas e dos cálculos realizados fica evidente que a melhor
alternativa do ponto de vista econômico é o investimento de um forno à gás do sistema
esteira para a pizzaria, pois através do payback é visto que o retorno é mais rápido e
dentro da taxa de mínima atratividade. Outro ponto a se destacar é o maior lucro
mensal, pois possui VPL, VFL e VUL maiores que a opção do forno à lenha, e todos
acima da TMA.
Do ponto de vista sustentável é válido o investimento para diminuição do
desmatamento de árvores e assim contribuir para a preservação do meio ambiente.

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