Análise Técnica

Artigos voltados a quem gosta de prever os movimentos do mercado.

Análise Técnica (Análise Gráfica)

Projeção do comportamento de preços de ações a partir de cotações passadas
para se chegar a uma opinião sobre a compra ou sobre a venda destes títulos.
Essas análises são baseadas em gráficos construídos a partir da variação das
cotações passadas, procurando-se identificar padrões gráficos que sinalizem o
comportamento futuro do papel.

Estudos técnicos analíticos podem ser adicionados aos padrões gráficos

formados pelos preços das cotações. Também conhecida por análise gráfica. A
escola da Análise Técnica extende-se em inúmeros e ricos subtópicos, definindo
termos, estratégias e estudos de uma forma muito completa e evoluída.

Médias Móveis Bandas e Canais Sinais

Média Móvel Adpativa Bandas de Bollinger CCI

Média Móvel Exponencial Canais Donchian CCI/MA Cruzamento

Média Móvel Simples Médias Móveis Envelopes SAR Parabólico

Média Móvel Ponderada Diferença Compra-Venda MACD

Média Móvel Tripla Bandas de Distorção Histograma MACD

Estudos de Volume Estudos de Momento Estudos de Volatilidade

Volume Momentum Volatilidade

Volume+ Índice de Força Relativa Indicador de Volatilidade de Chaikin

Volume AMA Estocástico Curtose

Volume EMA RSI Estocástico Curtose Rápida/Lenta

Volume SMA Oscilador de Momento de Chande Média da Amplitude de Variação

Acumulação de Volume Curva de Coppock Distorção

Eficiência de Volume Índice de Massa

Fluxo de Dinheiro

Saldo de Volume
Osciladores Estatística Estudos Adicionais

Oscilador de Chaikin Regressão Linear Acumulação/Distribuição

Oscilador de Preço Detrended Desvio Padrão ADX/DMI

Disparidade ADXR

Oscilador de Preço Aroon

Oscilador de Volume Choppiness

Fluxo de Dinheiro Chaikin

Histograma

Ichimoku Kinko Hyo

Three Line Break

Williams %R

VWAP

Médias Móveis
Média Móvel Adaptiva
A média móvel adaptiva (AMA) é um tipo de média móvel exponencial que utiliza
um indicador de eficiência para modificar a constante K = {2 ÷ (N+1)} e foi
introduzida por Perry Kaufman em seu livro Smarter Trading.

A média móvel adaptiva utiliza um indicador que compara o preço com o nível
de volatilidade. Ela foi projetada para solucionar o problema da escolha entre
uma média móvel rápida ou lenta. Isso porque a velocidade da média móvel
adaptativa é adaptada automaticamente ao nível de volatilidade do mercado.
Assim, essa média móvel se moverá mais lentamente em um mercado lateral
(onde os preços se movem horizontalmente) e mais rapidamente em um
mercado de tendências. A regra básica é comprar quando a AMA subir e vender
quando a mesma descer.

A média móvel adaptiva de Kaufman possui tecnicamente uma infinita extensão.

Este indicador, inteligentemente, pesa a quantidade de sinais para cada nova
barra baseando-se na tendência histórica. Dessa forma, se os dados passados
forem muito irregulares, então cada nova barra será pesada abaixo da média;
entretanto, se os dados passados oferecerem uma direção bem definida,
independente do seu tamanho, então a média pesará novos sinais.

Média Móvel Exponencial

A média móvel exponencial é uma extensão da média móvel simples, utilizando
a suavização da mesma para reduzir a quantidade de sinais de compra ou
venda. A média móvel exponencial (MME) é uma média ponderada de
observações passadas e pode ser calculada através da seguinte fórmula:

MMEx = ME(x-1) + K x {Fech(x) – ME(x-1)}

- MMEx representa a média móvel exponencial no dia x

- ME(x-1) representa a média móvel exponencial no dia x-1

- N é o número de dias para os quais se quer o cálculo

- Constante K = {2 ÷ (N+1)}

A média móvel exponencial dá um maior peso aos últimos valores no cálculo da

média. Dessa forma, este indicador será mais sensível aos valores mais
recentes. Assim, ao contrário do que ocorre com a média móvel simples, na
exponencial os dados mais novos possuem maior importância. Além disso, esta
média móvel não exclui os valores mais antigos, os quais vão desaparecendo
com o passar do tempo. Para o desenvolvimento das médias móveis
exponenciais (e também para médias móveis simples) os prazos mais comuns
a serem considerados são:

Curtíssimo Prazo: de 5 a 13 dias

Curto Prazo: de 14 a 25 dias

Médio Prazo: de 26 a 74 dias

Longo Prazo: de 75 a 200 dias

Existe uma tendência de venda de um ativo quando seu preço cruzar de cima
para baixo a sua média móvel. Da mesma forma, existe uma tendência de
compra quando seu preço cruzar de baixo para cima a sua média móvel. Em
outras palavras, investidores tenderão a comprar um ativo quando o preço deste
subir acima de sua média móvel, e a vendê-lo quando o preço cair abaixo da
mesma.

A sensibilidade de uma média móvel e o número de sinais gerados pela mesma

são proporcionais ao seu período. Dessa forma, quanto mais curto o período de
uma média móvel, maiores serão a sensibilidade e o número de sinais gerados.
As médias móveis de períodos mais longos gerarão menos sinais, mais lentos,
mas que ao mesmo tempo são mais confiáveis. Comparada à média móvel
simples, a média móvel exponencial tem maior sensibilidade e,
consequentemente, irá gerar um maior número de sinais.

Média Móvel Simples

A média móvel é uma técnica usada para analisar dados em um intervalo de
tempo. É aplicada nas finanças e principalmente na análise técnica. O principal
objetivo da média móvel simples é fornecer o valor médio da cotação dentro de
um determinado período. Assim, para cada valor incluído no cálculo da média, o
valor mais antigo é excluído. Na média móvel simples (SMA), cada dado utilizado
no cálculo da média terá o mesmo peso. Por exemplo, uma média móvel da
cotação de fechamento de 10 dias, calculada para a data x, será:

SMA = [Fech(x) + Fech(x-1) + Fech(x-2) + … + Fech(x-9)] ÷ 10

Em outras palavras, a média móvel simples é calculada adicionando-se os
preços (geralmente os preços de fechamento) para um número de períodos
(horas, dias, semanas, etc) e dividindo-se esse valor pelo número de períodos.

Na análise técnica, existem alguns valores populares para x como 10 dias, 40

dias ou 200 dias. O período selecionado dependerá do tipo de movimento no
qual o investimento está sendo baseado: curto, médio ou longo prazo. Em
qualquer caso, a média móvel será interpretada como suporte em um mercado
em ascenção, ou como resistência em um mercado em queda. Através da
intersecção entre a cotação e a média móvel, sinais de compra e venda são
produzidos. Se a cotação “cortar” a média móvel para cima, esse será um sinal
de compra. Se o oposto ocorrer, ou seja, se a cotação “cortar” a média móvel
para baixo, esse será um sinal de venda.

A média móvel segue uma tendência. Ela não possiblita uma antecipação das
mudanças nas tendências. Com isso, as médias móveis apresentarão sinais de
mudanças nas tendências só depois que o movimento ja tiver começado. Alguns
estudiosos afirmam que, pelo fato de apenas reagirem a uma tendência, as
médias móveis não devem ser utilizadas em todos os momentos. O mercado
financeiro, muito frequentemente, se apresenta na forma de acumulação na qual
ele se move lateralmente entre os limites de preço. Quando isso ocorre, a
utilização das médias só será possível em pequenos espaços de tempo e,
mesmo assim, existirá a possibilidade de uma interpretação errônea dos
resultados, pois não existe claramente a definição de uma tendência.

Média Móvel Ponderada

A média ponderada é qualquer média que multiplica fatores para fornecer
diferentes pesos para diferentes dados. Na análise técnica, a média móvel
ponderada (WMA) representa, especificamente, o valor de pesos que diminuem
aritimeticamente. Assim, em um dia x, a WMA do último dia tem peso x, do
penúltimo dia tem peso x-1 e assim sucessivamente até o dia 0.

A média móvel ponderada é utilizada para "solucionar" o problema de igualdade

de pesos. Este indicador é calculado através da soma de todos os preços de
fechamento dividido por um certo período de tempo e os multiplicando pela soma
dos valores (pesos) de cada dia. Por exemplo, para uma média poderada de
cinco dias, o preço de fechamento de hoje será multiplicado por cinco, o de
ontem por quarto e assim por diante até que o primeiro dia na escala do período
seja alcançado. Esses valores são então somados e dividos pela soma dos
multiplicadores.
A média móvel ponderada é calculada através da definição do fator peso n para
cada dia em uma média móvel de d dias. Dessa forma, em uma média móvel
pesada de d dias, o último dia terá peso n, o penúltimo terá peso n-1, e assim
sucessivamente. Considerando isso, tem-se que a média móvel ponderada para
o dia d será:

WMAd = npd + (n-1)pd-1 + ... + 2pd-n+2 + pd-n+1 ÷ n + (n-1) +...+ 2 + 1

Média Móvel Tripla

A média móvel tripla é desenvolvida através da utilização de três diferentes
médias móveis juntas. A primeira dessas médias é uma média mais rápida que
se refere somente a períodos de curto prazo. A segunda média é uma média
intermediária que reage a a longos períodos de tempo, mas não tão longos
quanto ao da média final. A terceira média é a mais lenta a reagir, porque
considera a média do período de tempo mais longo.

Como exemplo tem-se um sistema de média móvel tripla de 10, 20 e 40 dias. A

primeira média, de 10 dias, é a mais rápida a se mover quando os preços
apresentam uma mudança. A segunda média, de 20 dias, é a média
intermediária que não apresenta mudanças até que os preços tenham se movido
por um longo período de tempo. Finalmente, a mais devagar das médias móveis
é a de 40 dias. Esta média não indicará nenhuma diferença até que os preços
tenham se movido significativamente. As médias móveis de curto prazo, por
serem mais sensitivas as mudancas dos preços, seguem a tendência de perto.
A média intermediária segue a tendência de longe e a terceira média tende a ser
menos sensitiva as mudanças dos preços.

De acordo com a média móvel tripla, sinais de compra são produzidos quando
as três médias se movem numa tendência ascendente. Sinais de venda, ao
contrário, são produzidos quando as três médias se movem numa tendência de
queda. A tendência ascendente aparece quando a média móvel mais rápida (a
de curto prazo) é maior que as outras duas médias, quando a média
intermediária está acima da mais lenta (a de prazo mais longo), e quando a
média de prazo mais longo está abaixo de todas.

Existe também a chamada média móvel exponencial tripla (TEMA), a qual foi
desenvolvida por Patrick Mulloy e introduzida em janeiro de 1994 na revista
Technical Analysis of Stocks & Commodities. Este indicador de tendência foi
designado para diminuir a atraso das informações fornecidas pela média móvel
exponencial. É composta por uma média móvel exponencial simples, por uma
média móvel exponencial dupla, e por uma média móvel exponencial tripla.
Bandas e Canais
Bandas de Bollinger
As bandas Bollinger são ferramentas de análise técnica criadas por John
Bollinger no início dos anos 80. Este indicador possui uma forte relação com a
volatilidade, possibilitando, assim, a sua comparação com os níveis de preços
num determinado período de tempo. O maior objetivo das bandas Bollinger é
fornecer uma idéia relativa de alto e baixo. Por definição, os preços são altos na
linha (banda) superior e baixos na linha (banda) inferior.

As bandas Bollinger são constituídas por um conjunto de três curvas desenhadas

em relação aos preços. Elas são traçadas a partir de uma determinada distância
de uma média móvel. A banda intermediária é uma medida de tendência
intermediária, geralmente uma média móvel simples, que serve como base para
as bandas inferiores e superiores.

O intervalo entre as bandas superiores, intermediárias e inferiores é determinado

pela volatilidade, geralmente o desvio padrão da mesma data que foi utilizada
pela média. Assim, quanto maior a volatilidade de um ativo maior seu desvio
padrão.

As Bandas de Bollinger consistem de:

- Bandas Bollinger Intermediárias sendo uma N-período média móvel simples;

- Bandas Bollinger Superiores sendo Bandas Bollinger Intermediárias + (K x N-
período desvio padrão);
- Bandas Bollinger Inferiores = Bandas Bollinger Intermediárias - (K x N-período
desvio padrão).

Valores típicos para K e N são 2 e 20, respectivamente.

O uso das Bandas de Bollinger variam muito entre os investidores. Dessa forma,
alguns deles compram quando o preço toca a banda Bollinger inferior e vendem
quando o preço toca a média móvel no centro das bandas. Outros investidores
compram quando o preço sobe acima da banda superior e o vendem quando o
preço cai abaixo da banda inferior.

Frequentemente, quando as bandas de Bollinger se aproximam da média, o

preço das ações de uma companhia sofrem consideráveis alterações. Assim,
movimentos fora das bandas propõem a continuação da tendência. Altas e
baixas fora das bandas, seguidas de altas e baixas dentro das bandas propõem
uma reversão de tendência. Em fato, quando não há tendência definida, a regra
é vender quando o preço ficar acima da banda superior e comprar quando o
preço ficar abaixo da banda inferior.
Canais Donchian
O canal Donchian é um indicador de média móvel muito usado nos mercados de
investimento. Essa ferramenta foi desenvolvida por Richard Donchian e é
formada trançando-se (em um gráfico) uma área entre os valores da máxima alta
e da mínima baixa do dia, dos últimos n dias.

O canal Donchian é um indicador útil no que se refere à volatilidade do preço de

mercado. Se um preço é estável, então o canal Donchian será relativamente
restrito. Se o preço oscilar muito, então o canal Donchian será mais amplo.
Entretanto, o uso primário do canal Donchian é fornecer sinais para posições
compradas (long) e vendidas (short). Se uma ação é negociada acima da sua
máxima alta, então uma posição long é estabelecida. Caso contrário, se a ação
for negociada abaixo da sua mínima baixa, uma posição short é estabelecida.

Embora a utilização dos canais donchian ser mais comum para as commodities
nos mercados futuros, eles também podem ser amplamente utilizados no
mercado de câmbio. Os canais produzem os seguintes sinais:

- Um sinal de compra (long), quando o preço de fechamento está acima da banda

superior.

- Um sinal de venda (short), quando o preço de fechamento está abaixo da banda

inferior.

Essa teoria parece um pouco confusa no início porque muitos investidores

assumem que uma "quebra" dos limites superiores ou inferiores representa uma
reversão na tendência. Assim, se o preço atual da ação ultrapassar o limite da
alta, então uma nova alta será estabelecida porque um sinal de alta na tendência
está surgindo. Ao contrário, se o preço atual da ação ultrapassar o limite da
baixa, uma nova tendência de queda pode estar sendo produzida.

Médias Móveis Envelopes

Médias móveis envelopes são um par de linhas também conhecidas como
trading bands. O principal objetivo dos envelopes é identificar uma banda na qual
um ativo está sendo negociado. Eles seguem o mesmo modelo das médias
móveis escolhidas; entretanto, uma linha se moverá ligeiramente acima da
média móvel, e a outra ligeiramente abaixo da média móvel, criando, assim, uma
escala de negociação segura entre as duas linhas do envelope.

Para se calcular uma média móvel envelope, primeiramente é necessário

calcular a média móvel, o que pode ser a simples ou a exponencial. O número
de dias usado para calcular uma média móvel, com o objetivo de se formar um
envelope, é 35 ou 45 dias. Entretanto, assim como acontece com a maioria dos
indicadores na análise técnica, o número de dias usado no período poderá ser
maior ou menor – quanto maior o número de dias utilizado, mais estável serão
as curvas do envelope. Ao contrário, quanto menor o número de dias usado para
o cálculo da média móvel, mais volátil serão as curvas do envelope criado.

Quando a média móvel estiver calculada, o ponto do envelope para um dia

específico é calculado pela soma de uma certa percentagem ao valor da média
móvel para esse mesmo dia. O valor da percentagem utilizado pode depender
da volatilidade do ativo, mas frequentemente é um valor por volta de 5%, com
valores de 2% a 6% sendo também comuns.

Assim, usando 5% como exemplo para o cálculo, a banda superior será:

Banda Superior = Média Móvel + (Média Móvel x 5 ÷ 100)

A banda inferior é sempre calculada usando a mesma percentagem da banda
superior, mas ela será reduzida. Dessa forma, tem-se:

Banda Inferior = Média Móvel - (Média Móvel x 5 ÷ 100)

Médias móveis envelopes podem ser muito úteis na identificação de condições
de sobrecompra ou sobrevenda, onde os preços da ação atingem as bandas
superiores ou inferiores da escala de negociação segura. Muito freqüentemente
um ativo que está na condição de sobrecompra ou sobrevenda pode continuar
assim por algum tempo, portanto, é melhor fazer decisões sobre compra e venda
de ativos usando médias móveis envelopes em conjunto com outros indicadores
da análise técnica.

Geralmente, se os preços ultrapassarem a banda superior significa que eles

estão acelerando mais que o normal. Quando um título se encontra nesta
situação deverá ser vendido; entretanto, um sinal de venda efetivo só é gerado
quando o indicador cruza a linha superior no sentido descendente. Se os preços
caem abaixo da linha inferior do envelope uma provável tendência de queda está
retratada. Isso acontece quando, após um determinado movimento forte de
desaceleração, o suporte é rompido. Quando um título se encontra nesta
situação deverá ser comprado. Geralmente, um sinal de compra efetivo só é
gerado quando o indicador cruza a linha de suporte no sentido ascendente.

Diferença Compra-Venda (Bid/Offer

Spread)
A diferença Compra-Venda, do inglês bid/offer spread (também conhecida como
bid/ask spread) de ativos, como por exemplo ações, futuros, opções; pode ser
definido como a diferença entre o preço disponível para a venda imediata (bid) e
uma compra imediata (ask ou offer). Na verdade, essa diferença é parte dos
custos de investimento do mesmo jeito em que as comissões de corretores
também são; é assim também que muitos obtêm seus lucros.

Também pode ser definida como a diferença entre o preço que as instituições
financeiras cobram para comprar um determinado ativo dos investidores em
relação ao preço que cobram para vender esse mesmo ativo a um investidor que
queira comprá-lo. Do ponto de vista de um investidor, essa diferença representa
um custo extra, como por exemplo, a comissão do corretor.

A diferença compra-venda de mercado permite ao investidor aumentar a liquidez

em ativos (ou itens) negociados. Esse tipo de negociação está disponível a
qualquer participante do mercado financeiro.

Bandas de Distorção (SkewBands)

As bandas de distorção, do inglês SkewBands têm o objetivo de representar
graficamente tanto o desvio padrão quanto a distorção em relação a média.

Sinais
Commodity Channel Index (CCI)
A CCI, do inglês Commodity Channel Index, é uma ferramenta que foi
desenvolvida por Donald Lambert para identificar os movimentos cíclicos nas
commodities. Este indicador assume que as commodities, assim como o
mercado cambial, ações e obrigações, se movem em ciclos, com altas e baixas
aparecendo em períodos de intervalos constantes. Lambert recomendou a
utilização de 1/3 de um ciclo completo (baixa para baixa ou alta para alta) como
o limite de tempo para a CCI. É importante ressaltar que a determinação da
duração do ciclo ocorre independentemente da CCI. Por exemplo, se um ciclo
tem a duração de 60 dias (uma baixa a cada 60 dias), então uma CCI de 20 dias
seria recomendada.

A CCI é calculada como a diferença entre o preço típico de uma commodity e

sua média móvel simples, dividido pela média-padrão do preço típico. A CCI é
geralmente multiplicada pelo fator (1÷0.0150) para apresentar valores mais
compreensíveis. Assim, considerando pt o preço típico (a média dos preços alto,
baixo e de fechamento), SMA a média móvel simples, e σ a média-padrão, tem-
se:

CCI = (1÷0.0150) x {pt - SMA(pt) ÷ σ(pt)}

A CCI é geralmente utilizada para detectar as divergências entre as tendências

de preços. Ela funciona como um indicador de sobrecompra ou sobrevenda, e
geralmente oscila acima e abaixo da linha zero. Oscilações normais irão variar
entre +100 e -100. Uma oscilação abaixo de -100 representa uma condição de
sobrevenda, enquanto uma oscilação acima de +100, representa uma condição
de sobrecompra. Em outras palavras, um sinal de compra é produzido quando a
CCI está abaixo e quando ela cruza acima da linha de sobrevenda (-100). Um
sinal de venda é produzido quando a CCI está acima e quando ela cruza abaixo
da linha sobrecompra (+100).

CCI/MA Cruzamento
O CCI/MA cruzamento reprensenta os estudos do CCI (Commodity Channel
Index) e da média móvel exponencial juntos. Quando a média móvel exponencial
cruza acima do CCI um sinal de compra é produzido. Caso contrário, um sinal
de venda é apresentado.

SAR Parabólico
O SAR parabólico, do inglês stop and reverse parabolic foi desenvolvido por
Welles Wilder e publicado em 1978 no seu livro New Concepts in Technical
Trading Systems.

O principal objetivo desse indicador é delimitar price stops para posições de

longo e curto prazo.

O SAR parabólico é mais popular devido a isso do que por estabelecer direções
ou tendências.

Geralmente, quando a tendência é de alta, recomenda-se comprar quando o

indicador se mover abaixo do preço. Se a tendência for de baixa, recomenda-se
vender quando o indicador se mover acima do preço.

MACD
O MACD (Moving Average Convergence Divergence) é um popular indicador
estatístico utilizado em análise técnica desenvolvido por Gerald Appel na década
de 60. A própria interpretação de sua designação, Convergência/Divergência de
Médias Móveis, já indica que outros indicadores (Médias Móveis) são utilizados
em sua composição.

Composição
O estudo de análise técnica MACD é composto basicamente por 03 (três)
elementos:

- Linha MACD: Linha vermelha da figura abaixo.

- Linha de sinal: Linha azul da figura abaixo.

- Histograma MACD: Gráfico de barras da figura abaixo.

Linha MACD
A linha MACD é formada pela diferença entre 02 (duas) médias móveis
exponenciais, sendo uma de longo prazo e outra de curto prazo. Habitualmente,
a linha MACD é gerada subtraindo o valor obtido de uma média móvel
exponencial de 26 (vinte e seis) períodos (MME[26]) ao valor obtido de uma
média média móvel exponencial de 12 (doze) períodos (MME[12]):

MACD = MME[12] − MME[26]

Os valores utilizados para o cálculo das médias móveis exponenciais são os
preços de fechamento de cada período.

O resultado deste cálculo é a construção de uma linha gráfica sólida,

normalmente na cor vermelha, que oscila acima ou abaixo de zero, sem qualquer
limite superior ou inferior e que responde às mudanças de preços relativamente
rápidas. Vamos analisar os possíveis resultados:

MACD maior que zero: resultado de um valor de MME[12] (média móvel

exponencial de curto prazo) maior que o valor de uma MME[26] (média móvel
exponencial de longo prazo), significando que as expectativas mais recentes são
mais favoráveis para alta que as anteriores (tendência bullish).

MACD menor que zero: resultado de um valor de MME[12] (média móvel

exponencial de curto prazo) menor que o valor de uma MME[26] (média móvel
exponencial de longo prazo), significando que as expectativas mais recentes são
mais favoráveis para baixa que as anteriores (tendência bearish).

O zero no MACD representa uma região na qual a oferta e a demanda

(compradores e vendedores) estão em equilíbrio.
A relação entre a linha MACD e a linha de equilíbrio zero permite que o estudo
de Convergência/Divergência de Médias Móveis seja utilizado como um
indicador estatístico da tendência de determinado ativo.

Linha de sinal
A linha de sinal (linha de sinalização ou linha de alerta ou trigger) é formada por
uma média móvel exponencial de 09 (nove) períodos (MME[9]) da própria linha
MACD.

Trigger = MME[9]macd
O resultado deste cálculo é a construção de uma linha gráfica pontilhada ou
suave, normalmente na cor azul, que responde às mudanças mais lentamente
do que a linha MACD.

Através da relação entre estes 02 (dois) sinais - a linha MACD rápida e a linha
de sinalização lenta - poderemos identificar as melhores oportunidades de
entrada (compra) e de saída (venda) do mercado.

Sinais de compra e de venda

Originalmente, os sinais de compra e venda são fornecidos quando a linha
MACD cruza, para cima ou para baixo, a linha de sinal. O cruzamento destas
linhas identifica mudanças no equilíbrio de forças entre compradores e
vendedores. A linha MACD, a mais rápida, reflete o consenso da massa em um
período de curto prazo. A linha de sinal, a mais lenta, reflete o consenso da
massa em um período de longo prazo.

Sinal de compra: Um sinal de compra é gerado sempre que a linha MACD cruza
para cima (no sentido ascendente) sua linha de sinalização. Quanto mais baixo,
no campo negativo, ocorrer este cruzamento, ou seja, quanto mais afastadas
abaixo da linha zero (eixo horizontal) estiverem as linhas, maior a expectativa de
alta. A confirmação deste sinal de compra ocorre quando a linha MACD cruzar o
eixo horizontal (zero), saindo da região negativa.

Sinal de venda: Um sinal de venda é gerado sempre que a linha MACD cruza
para baixo (no sentido descendente) sua linha de sinalização. Quanto mais alto,
no campo positivo, ocorrer este cruzamento, ou seja, quanto mais afastadas
acima da linha zero (eixo horizontal) estiverem as linhas, maior a expectativa de
baixa. A confirmação deste sinal de venda ocorre quando a linha MACD cruzar
o eixo horizontal (zero), saindo da região positiva.

A relação entre a linha MACD e a linha de sinal permite que o estudo de

Convergência/Divergência de Médias Móveis seja utilizado como um indicador
estatístico do momento de compra ou de venda de determinado ativo.
Sinais de sobrecompra e sobrevenda
O estudo de Convergência/Divergência de Médias Móveis também pode ser
utilizado como um oscilador, já que os valores medidos pelo indicador oscilam
acima ou abaixo de uma linha tida como um referencial zero, que funciona
basicamente como o divisor entre um mercado comprado e um mercado
vendido. Este estudo possibilita a identificação visual se um ativo está
sobrecomprado ou sobrevendido, facilitando a tomada de decisão para o
momento certo de sair (vender) ou entrar (comprar) do mercado,
respectivamente.

Sinal de sobrecomprado: Um sinal de sobrecompra é gerado sempre quando as

linhas se encontrarem muito acima do zero, indicando o momento de vender o
ativo.

Sinal de sobrevendido: Um sinal de sobrevenda é gerado sempre quando as

linhas se encontrarem muito abaixo do zero, indicando o momento de comprar o
ativo.

Histograma MACD
No ano de 1986, Thomas Aspray introduziu uma implementação ao estudo de
Convergência/Divergência das Médias Móveis: o Histograma MACD. Um
histograma, normalmente representado por um gráfico de barras ou gráfico de
área, sobre ou sob a linha de referência zero, é obtido através da diferença entre
a linha MACD e a linha de sinalização:

Histograma MACD = linha MACD − linha de sinal

O Histograma de MACD permite uma melhor visualização da diferença entre a
linha MACD e a linha de sinal, auxiliando o investidor a se orientar no mercado
acionário.

Desta forma, quando as barras estão acima da linha zero e começam a se

aproximar dela, esta pode ser uma indicação de que a tendência de alta está
perdendo força. Em sentido oposto, quando o histograma está abaixo da linha
zero e começa a se aproximar da mesma, é um sinal de que a tendência de
queda pode estar perdendo força.

Divergência entre o MACD e a Cotação

Eventuais divergências de direção entre a linha MACD e a linha dos preços da
cotação podem indicar uma possível reversão de tendência.

Divergência de baixa: Quando a linha MACD está bem acima de zero e inicia um
movimento de queda ao mesmo tempo em que a linha de preços mantêm-se em
tendência de alta. Este pode ser um sinal de início da tendência de baixa.
Divergência de alta: Quando a linha MACD está bem abaixo de zero e inicia um
movimento de subida ao mesmo tempo em que a linha de preços mantêm-se em
tendência de baixa. Este pode ser um sinal de início da tendência de alta.

Outras dicas importantes sobre o estudo MACD

Estudamos as principais questões relacionadas ao MACD, como ele indica o
momento do mercado e como podemos utilizá-lo em conjunto com sua linha de
sinalização para identificar pontos de compra e venda. Contudo, para a melhor
utilização desta ferramenta existem fatores extras que temos de levar em
consideração e assim garantir o uso adequado da técnica.

Utilize outros estudos

O uso desse critério, apesar de ser bastante popular, pode levar a sinais falsos,
logo deve ser analisado em conjunto com outros indicadores. A utilização de
outros indicadores em conjunto com o MACD é importante para a confirmação
das tendências e dos sinais, minimizando assim, os riscos de se investir no
mercado acionário.

Realize inspeções históricas

Ao realizarmos uma inspeção histórica dos pontos máximos e mínimos que o
MACD atingiu ao longo do tempo, podemos ter uma boa idéia se estamos
alcançando uma posição de compra ou venda excessiva, o que facilita a
ocorrência de movimentos corretivos. Assim, se um sinal de compra surgir
próximo a uma região de venda excessiva, temos um indicativo mais confiável
do que se manifestado em áreas próximas ao nível zero. Da mesma forma, se
um sinal de venda surgir próximo a uma região de compra excessiva, temos um
indicativo mais confiável do que se manifestado em áreas próximas ao nível zero.

Respeite as limitações do estudo

Lembre-se sempre que o MACD é bastante eficiente para acompanhar
tendências. Isso significa que ele demora para mostrar reversões nos preços ou
oportunidades de compra e venda próximas aos fundos e topos, sua função
primordial é simplesmente indicar o que está acontecendo, possibilitando que
você fique junto com a tendência atual do mercado e por consequência minimize
os riscos dos seus investimentos.
Tenha paciência
Uma maneira de melhorar a eficiência e minimizar os riscos inerentes aos sinais
deste indicador é aguardando 02 (dois) ou 03 (três) períodos após o sinal do
MACD para confirmar a tendência.

Histograma MACD
O histograma de MACD permite a visualização da diferença entre a linha MACD
e a linha de sinal através de barras ou gráfico de área, também pode auxiliar o
investidor a se orientar no mercado acionário. Embora este também, quando
acima ou abaixo da linha zero, pode indicar compra ou venda o seu ponto mais
importante é justamente a visualização da diferença entre as duas linhas, a qual
fornece alertas sobre as mudanças de tendência.

O MACD combina o sistema de cruzamento sobrevenda e sobrecompra com

elementos de um oscilador. Um sinal de compra acontece quando a linha rápida
atravessa para cima a linha lenta e ambas estão acima do zero. Um sinal de
venda acontece quando a linha rápida atravessa para baixo a linha lenta e ambas
estão abaixo de zero.

Estudos de Volume
Volume
O volume é um indicador gráfico que apresenta o número de ações negociadas
em um período especificado (por exemplo, minutos/horas/dias/semanas/meses,
etc) para um ativo em particular. A análise do volume é um elemento básico,
contudo muito importante da análise técnica. Ela fornece indícios a respeito da
intensidade de movimentos relacionados ao preço. Além disso, o volume pode
confirmar a força de uma tendência.

Volumes altos são comuns onde há um forte consenso de que os preços irão
aumentar. Um aumento no volume ocorre com frequência no início de uma nova
tendência de alta no preço de um ativo, particularmente quando o preço cruza a
linha da tendência com o volume. Alguns analistas técnicos não confiam em
confirmações de tendências sem que exista um aumento significativo do volume.
Volumes baixos geralmente ocorrem quando um ativo está se encaminhando
para um tendência de queda. Eles são caracterizados por expectativas
indefinidas que acontecem em períodos de consolidação.

As regras básicas para os volumes apresentadas por Majer & Deschatre no livro
Aprenda a investir com sucesso em ações são:
- Quando preços e volume sobem, os preços tendem a aumentar ainda mais;

- Quando os preços estão subindo e o volume está diminuindo, a tendência de

alta está para ser revertida (geralmente ocorre uma diminuição no ritmo de
aumento de preços para, então, ocorrer a queda);

- Quando os preços estão caindo e o volume está subindo, a tendência é de

diminuição de preços;

- Quando preços e volume estão caindo, a tendência de baixa está para ser
revertida (geralmente ocorre uma diminuição no ritmo da queda dos preços para,
então, haver um aumento).

Volume+
O volume+ indicador é utilizado para quantificar o volume total dos ativos que no
fim do dia tiveram um fechamento maior que no dia anterior. Este indicador é
geralmente visto como uma indicação de compra, e quando o volume aumenta
ele pode ser interpretado como um bullish sinal.

O Volume+ contém todos os aspectos do volumes, além de uma média móvel

simples (SMA) de n-períodos do volume. Os preços são marcados com barras
pretas enquanto que os períodos nos quais o preço do ativo fecha abaixo do
preço do periodo anterior são marcados com barras vermelhas.

Volume AMA
O volume AMA indicador apresenta o volume negociado de um ativo em conjunto
com sua média móvel adaptiva, a qual pode ser alterada dependendo do peso
utilizado.

Volume EMA
O volume EMA indicador apresenta o volume negociado em conjunto com a
média móvel exponencial do volume apresentado.

Volume SMA
O Volume SMA indicador apresenta o volume negociado de um ativo em
conjunto com sua média móvel simples.

Acumulação de Volume
O oscilador Acumulação de Volume é uma variação do estudo On Balance
Volume (OBV).
O Acumulação de Volume atribui um montante proporcional ao volume de preço
médio para o período especificado, dependendo de onde o fechamento cai em
relação ao preço médio.

No caso do fechamento ser mais alto ou baixo do período, todo o volume é

atribuído a compra ou venda somente em conformidade.

Eficiência do Volume
O estudo Eficiência do Volume tenta detectar suportes e resistências ao olhar o
quanto de volume é necessário para mover determinado preço de uma ação.

Barras mais longas apontam níveis de preços em que se torna necessário um

volume maior para o ativo passar do valor. Barras menores apontam regiões
onde a ação consegue passar pelo preço mais facilmente.

Estudos de Momento
Momentum
O momento, do inglês momentum, é um indicador de análise técnica que mede
o quanto o preço de uma ação mudou durante um certo período de tempo. Em
outras palavras, o momento pode ser definido como a diferença entre a preço de
fechamento de hoje e o preço de fechamento de n dias atrás. Momento = Preço
de Fechamento hoje - Preço de Fechamento n dias atrás.

O momento age como um indicador da velocidade do mercado e, de certa forma,

também pode ser útil na identificação de possíveis pontos de reversão.

O indicador de momento pode ser, basicamente, utilizado em duas situações:

- Como um oscilador de seguidor de tendência, o qual é similar ao MACD (Média

móvel convergente/divergente). A regra é geralmente comprar quando o
momento está no fundo e aumenta e vender quando ele está no topo e diminui.
Se o momento alcançar valores extremamente elevados ou baixos (em relação
aos seus valores históricos), pode-se supor a continuação da tendência atual.
Assim, se o momento alcançar valores extremamente elevados e houver uma
mudança para baixo, ou seja, se eles começarem a cair, então é de se esperar
que os preços atinjam valores ainda mais altos. De qualquer forma, é melhor
fazer a negociação de um ativo apenas quando o sinal fornecido pelo momento
se confirmar, ou seja, se os preços aumentarem e depois caírem, é
recomendável esperar até que os preços comecem a cair para depois se iniciar
as vendas.
- O momento também pode ser utilizado como um proeminente indicador. Esse
método assume que o nível mais alto dos preços de mercado são identificados
por um rápido aumento nos preços (quando todos esperam os preços
aumentarem ainda mais) e que o nível mais baixo dos preços de mercado
geralmente terminam com um rápido declínio dos preços (quando todos querem
vender). Isso é o que acontece frequentemente, mas é também uma
generalização.

Índice de Força Relativa (IFR)

O Índice de Força Relativa (IFR), do inglês Relative Strength Index (SRI) é um
dos indicadores mais conhecidos e utilizados na análise técnica, talvez pela
facilidade de interpretação. Ele foi desenvolvido em 1978 por Welles Wilder e
publicado na Commodities magazine.

O Índice de Força Relativa mede a evolução da relação de forças entre

compradores e vendedores ao longo do tempo. Sua utilização possibilita
observar o enfraquecimento de uma tendência, rompimentos, suporte e
resistência antes de se tornarem aparentes no gráfico de barras. O estudo é
desenhado em uma faixa paralela, com o formato de uma curva simples e seu
domínio está entre 0 e 100.

Pode ser calculado como:

IFR = 100 − {100 ÷ (1 + RS)}

Onde:

IFR = Índice de força relativa.

RS = Média de altas no período / Média de baixas no período

Usualmente adotam-se períodos de 14 dias e níveis de 70 e 30 para as escalas

verticais.Se o IFR sobe acima de 70, um topo no mercado está sendo atingido;
se desce abaixo de 30, uma tendência de queda está para ser revertida. Uma
maneira simplista deste oscilador aconselha a compra quando o IFR ultrapassa
a barreira dos 50; ou a venda quando cai abaixo.

Alguns analistas determinam a faixa acima de 70 ou 80 como intervalo onde a

ação entra em uma área de risco, diz-se que os preços estão sobrecomprados.
Na faixa entre 0 e 30 os preços estão sobrevendidos, devendo ocorrer a
sinalização de reversão para alta dos preços.

O valor de 14 dias para o período do IFR é geralmente utilizado mas valores de

9, 20 e 30 dias são comuns. Quanto maior o período, mais lento se torna o índice.
Se o IFR ficar normalmente acima de 50, indica que a ação tem apresentado
mais ganhos que perdas, o que também pode ser levado em conta no momento
de investir. Outra maneira de se encontrar sinais no IFR é atráves da divergência
entre o preço da ação e o valor do IFR. Quando o IFR está abaixo de 30 e
começa a aumentar, enquanto o preço da ação ainda está caindo, está
ocorrendo uma divergência e poderá haver uma alta eminente da ação. Por outro
lado, quando o IFR está acima de 70 e começa a cair, enquanto o preço da ação
ainda sobe, também está ocorrendo divergência, sendo um sinal de que poderá
haver uma reversão da tendência.

Estocástico
O estocástico é um tipo de oscilador de momento muito utilizado na análise
técnica, principalmente para análises de curto prazo. Primeiramente introduzido
por George Lane por volta de 1950 tem como principal objetivo comparar o preço
de fechamento de uma commodity com seu preço durante um certo período de
tempo.

Dois osciladores estocásticos são geralmente calculados para estimar variações

futuras nos preços, o rápido (%K) e o devagar (%D). Comparações entre eles
são um bom indicador referente a velocidade com a qual os preços estão
mudando.

Este indicador pode ser calculado como:

1) %K = (FechHoje - Mínn) ÷ (Máxn- Mínn) x 100

Onde:

%K = Estocástico Rápido

FechÚltimo = último preço de fechamento

Mínn = menor preço durante os últimos "n" períodos

Máxn = maior preço durante os últimos "n" períodos

n = número de períodos

2) %D = ∑3 (FechHoje - Mínn) ÷ ∑3 (Máxn- Mínn)

Onde:

%D = Estocástico Suave

FechÚltimo = último preço de fechamento

Mínn = menor preço durante os últimos "n" períodos

Máxn = maior preço durante os últimos "n" períodos

n = número de períodos
∑3 = Somatório das 3 últimas barras

É uma técnica de mensuramento da velocidade dos preços baseada na teoria

de que a medida que os preços sobem, os fechamentos tem a tendência de
posicionarem-se mais próximos das altas do período. Similarmente, se os preços
descem, os fechamentos tendem a se aproximarem das baixas. Este indicador
varia entre 0 e 100. A região de sobrecompra fica próxima a 100 e a região de
sobrevenda próxima a 0.

Um valor comum para N é 14 dias, mas isso pode variar. Os %K e %D

osciladores variam de 0 a 100 e são frequentemente visualizados usando-se
uma linha. Os níveis perto dos extremos, tanto 100 ou 0, para %K e %D, indicam
força e fraqueza (respectivamente) porque os preços estão perto do novo n-dias
altos ou baixos. Existem dois métodos bem conhecidos para o uso dos %K e %D
osciladores em decisões de compra ou venda de ativos. O primeiro involve um
cruzamento de %K e %D sinais e o segundo involve se basear na suposição de
que %K e %D oscilam.

No primeiro caso, %D age como uma linha de sinal para %K. Um sinal de compra
é produzido quando %K corta por cima %D, ou um sinal de venda quando %K
corta por baixo %D.

No segundo caso, alguns analistas argumentam que níveis acima de 80 e abaixo

de 20 para K% ou% D podem ser interpretados como sobrecomprados ou
sobrevendidos. É recomendado que se deve comprar ou vender um pouco
depois de uma inversão. Na prática, isto significa que uma vez que o preço
ultrapassar os limites estabelecidos, o investidor deve esperar que eles retornem
ao que foi estabelecido. Assim, por exemplo, se o oscilador está para ultrapassar
o nível 80, o investidor deve esperar até ele cair abaixo de 80 para vendê-lo.

RSI Estocástico
O RSI estocástico foi desenvolvido por Tushar S. Chande e Stanley Kroll em
1994. O RSI estocástico é um indicador de um indicador, ele calcula o RSI (do
inglês Relative Strength Index) juntamente com a fórmula do estocástico. Ele
varia entre 0 e 1. Enquanto o estocástico monitora a relação entre os preços de
fechamento e os preços durante um certo período de tempo, o RSI estocástico
monitora os valores de RSI e a relação (entre eles mesmos) durante um certo
período de tempo.

O RSI estocástico pode ser calculado através da seguinte fórmula:

RSIestocástico = (RSIatual - Menor RSIn) ÷ (Maior RSIn- Menor RSIn)

Onde:

- RSIatual é o nível atual ou o RSI indicador;

- Menor RSIn é o menor nível que o RSI atingiu durante os últimos n períodos;
- Maior RSIn é o maior nível que o RSI atingiu durante os últimos n períodos.

O RSI estocástico pode ser uma ferramenta útil na identificação de condições de

sobrecompra e sobrevenda: Quando o RSI estocástico está acima de 0.80, entao
o ativo é considerado em uma condição de sobrecompra e uma correção no
sentido decrescente pode ser esperada em um futuro próximo. Quando o RSI
estocástico está abaixo de 0.20, então o ativo é considerado em uma condição
de sobrevenda e uma correção no sentido crescente pode ser esperada em um
futuro próximo. Muitos analistas consideram um sinal de compra quando o RSI
estocástico corta, num sentido crescente, a linha 0.20 e um sinal de venda
quando o RSI estocástico corta, num sentido decrescente, a linha 0.80.

Oscilador de Momento de Chande

O oscilador de momento de Chande, do inglês The Chande Momentum Oscillator
(CMO), foi desenvolvido por Tushar Chande com o principal objetivo de capturar
o que ele chamou de “puro momento”. O CMO é diretamente relacionado com
outros indicadores de momento, como, por exemplo, RSI, estocástico, Rate-of-
Change, etc; mas ainda difere dos mesmos em diversos aspectos:

- Utiliza-se de dados para os dias com altas e baixas no numerador, dessa

maneira, diretamentamente calculando o momento;

- A escala é limitada entre +100 e -100, possibilitando o investidor de perceber

claramente as mudanças no momento usando o nível 0.

- A escala limitada permite ao investidor a comparação de valores entre diferente

ações.

O oscilador de momento de Chande é calculado através da diferença entre a

soma de todos os recentes ganhos e todas as recentes perdas e dividindo o
resultado pela soma de todos os movimentos de preço do período.

O oscilador de momento de Chande é uma ferramenta útil na identificação de

ativos nas condições de sobrecompra e sobrevenda. A regra geral é que os
ativos que se encontrarem no nível -50, podem ser considerados numa posição
de sobrevenda; entretanto, aqueles que se encontrarem no nível +50, podem ser
considerados numa posição de sobrecompra.

O oscilador de momento de Chande é uma ferramenta útil na identificação de

ativos nas condições de sobrecompra e sobrevenda. A regra geral é que os
ativos que se encontrarem no nível -50, podem ser considerados numa posição
de sobrevenda; entretanto, aqueles que se encontrarem no nível +50, podem ser
considerados numa posição de sobrecompra.

Curva de Coppock
A curva de Coppock, também conhecida como Coppock indicador, é um
indicador de análise técnica, desenvolvido por Edwin Coppock e primeiramente
publicado na Barron’s Magazine em 1962. Este indicador foi projetado para o
uso em uma escala mensal, sendo interpretado como a soma de uma taxa de
mudança (rate of change) de 14 e de 11 meses, e por uma média móvel
ponderada de 10 períodos.

A curva de Coppock foi definida para o índice S&P 500, e também tem sido
utilizada em índices similares como por exemplo o Dow Jones Industrial Average.
Embora projetado para uso mensal, cálculos diários para um mesmo período
podem ser feito convertendo-se os períodos para 294 e 231 dias da rate of
changes, e uma média móvel ponderada de 210 dias.

Assim, tem-se:

Coppock = WMA10 de (ROC14 + ROC11)

Onde:

WMA10 é a média móvel ponderada de 10 períodos;

ROC14 é a taxa de mudança de 14 meses;

ROC11 é a taxa de mudança de 11 meses.

Na curva de Coppock, um sinal de compra é gerado quando existe uma subida

na curva depois de uma baixa extrema. E um sinal de venda é produzido quando
existe uma alta máxima no preço do ativo, mas uma baixa mínima na curva de
coppock. Estes são os sinais básicos, existem mais sinais e interpretações em
níveis mais avaçados.

Índice de Massa
O índice de massa, do inglês the mass index, é um indicador de análise técnica,
o qual foi desenvolvido por Donald Dorsey e publicado em 1992 na Technical
Analysis of Stocks & Commodities magazine. É utilizado para prever tendências
de reversão, e se baseia na noção de que existe uma tendência para reversão
quando a faixa de preço se expande, e, por essa razão, também compara faixas
de negociação anteriores (altas menos baixas de preços).

O índice de massa para uma commodity é obtido através do cálculo de sua

média móvel exponencial de um período de 9 dias, e a média móvel exponencial
dessa média (uma média “dupla”), e somando o índice dessas duas médias em
uma certa quantindade de dias, geralmente 25.

De acordo com Dorsey, o aspecto mais importante a ser notado é o chamado

“bolsão de reversão” ("reversal bulge"), o que acontece quando um índice de
massa de 25 períodos aumenta acima de 27 e subseqüentemente cai abaixo de
26.5. Uma reversão no preço é esperada assim que o índice cair abaixo de 26.5.
Pelo fato do índice de massa tentar prever sinais de tendências de reversão,
geralmente a regra é comprar se a média móvel estiver com tendência de queda
e vender se a média móvel estiver com tendência alta.

Fluxo de Dinheiro
O Fluxo de Dinheiro, do inglês money Flow é um indicador utilizado na análise
técnica que serve para ilustrar as entradas e saídas de dinheiro com relação a
um determinado ativo. Enquanto que o preço de um ativo simplesmente fornece
uma idéia do que está acontecendo naquele momento, o money flow mostra se
o mercado está descontando algum futuro e/ou significante resultado.

A equação para o cálculo do Fluxo de Dinheiro é:

Fluxo de Dinheiro = (Preço Típico) x (Volume)

Onde o Preço Típico é definido como a média dos preços alto, baixo e de
fechamento divido por 3, assim tem-se:

Preço Típico = (alto + baixo + fechamento) ÷ 3

O Fluxo de Dinheiro pode ser uma medida usado independentemente ou como
parte da equação do índice de Fluxo de Dinheiro. Este índice é mais um indicador
de momento que apresenta a força do fluxo de dinheiro (entrada e saída) de um
ativo; também é similar ao índice relativo da força (RSI) na interpretação e no
cálculo.

O cálculo do índice de Fluxo de Dinheiro ocorre por meio de algumas etapas.

1) Determinar o Preço Típico:

Preço Típico = (alto + baixo + fechamento) ÷ 3

2) Calcular o Fluxo de Dinheiro através da multiplicação do preço típico pelo
volume

Fluxo de Dinheiro = (Preço Típico) x (Volume)

3) Se o preço típico de hoje é maior que o de ontem, então o Fluxo de Dinheiro
é considerado positivo. Entretanto, se o preço típico de hoje é menor, então o
Fluxo de Dinheiro é considerado negativo. O Fluxo de Dinheiro positivo é a soma
do “dinheiro positivo” dividido pelo número de períodos; o negativo é a soma do
“dinheiro negativo” dividido pelo número de períodos. Assim tem-se:

Money Ratio = Positivo Fluxo de Dinheiro ÷ Negativo Fluxo de Dinheiro

4) Calcular o índice do Fluxo de Dinheiro (MFI):

MFI = 100 - {100 ÷ (1+Money Ratio)}

Divergências positivas e negativas entre o ativo e o MFI podem ser usadas como
sinais de compra e venda, respectivamente. Se o preço de um ativo tende a uma
alta e o MFI tende a uma baixa (ou vice e versa), uma tendência de reversão
pode vir a acontecer. O MFI também pode ser utilizado para determinar se existe
muito ou pouco volume associado com um ativo.

O índice de Fluxo de Dinheiro pode ser uma eficiente ferramenta na definição de

condições de sobrecompra e sobrevenda. Um ativo é considerado na posição de
sobrecompra se o MFI alcançar 80 ou mais (representando uma tendência de
baixa no mercado). Entretanto, se o MFI alcançar 20 ou menos o ativo está
assumindo uma posição de sobrevenda (representando uma tendência de alta
no mercado).

Saldo de Volume (On-balance

Volume)
O OBV (On Balance Volume), também conhecido pelo termo em língua
portuguesa Saldo de Volume, é um popular indicador utilizado em análise técnica
publicado por Joe Granville em 1963. Este indicador baseia-se no conceito
básico de que o volume precede o preço da ação, sendo utilizado para aferir o
fluxo positivo ou negativo do volume. O OBV é um indicador de momento e
relaciona o volume com as mudanças de preços.

O cálculo do OBV é simples:

- Quando o preço da ação fecha o período em baixa, o valor do volume do

período é subtraído ao indicador.

- Quando o preço da ação fecha o período em alta, o valor do volume do período

é somado ao indicador.

- Quando o preço da ação é estável durante o período, o volume do período não

é adicionado nem subtraído do indicador.

Composição
O estudo de análise técnica OBV é composto basicamente por 01 (um) elemento:
Linha OBV (Linha verde da figura abaixo)
Linha OBV
O OBV é um simples indicador que adiciona períodos de volume quando o
fechamento é positivo e subtrai períodos de volume quando o fechamento é
negativo. O total da soma e subtração de volume dos períodos ao indicador
forma a linha do OBV. A comparação da Linha OBV com o gráfico do preço do
ativo proporciona a análise de divergências ou confirmações de tendência.

Conforme exposto anteriormente, o saldo de volume é calculado atráves da

adição do volume do período quando o preço de fechamento do ativo for positivo
e da subtração do volume do período quando o preço de fechamento do ativo for
negativo.

Assim, se o fechamento do período atual for maior que o do período anterior:

OBV = OBVperíodo anterior + VOLUMEperíodo atual

E, se o fechamento do período atual for menor que o do período anterior:

OBV = OBVperíodo anterior - VOLUMEperíodo atual

Se o fechamento do período atual for igual ao do período anterior:

OBV = OBVperíodo anterior

Conhecer o valor numérico do OBV não é importante. O que é importante é saber
se a sua direção está subindo ou descendo. Uma Linha OBV crescente indica
que o volume está aumentando, enquanto que uma Linha OBV decrescente
indica que o volume está diminuindo.
Confirmação de Tendência
O estudo OBV é usado para confirmar a tendência de movimentação do ativo:

- Confirmação de tendência de alta = Preço da ação valorizando + Linha OBV

subindo. A divergência de direção entre o gráfico de cotação do ativo e a Linha
OBV (Preço da ação valorizando + Linha OBV descendo) é um alerta de que a
tendência de alta poderá não persistir.
- Confirmação de tendência de baixa = Preço da ação desvalorizando + Linha
OBV descendo. A divergência de direção entre o gráfico de cotação do ativo e a
Linha OBV (Preço da ação desvalorizando + Linha OBV subindo) é um alerta de
que a tendência de baixa poderá não persistir.
Como todo indicador, deve ser usado em conjunto com outros estudos para
definição do investimento.

Estudos de Volatilidade
Volatilidade
Volatilidade é um termo geral usado para descrever oscilações diárias nos
preços (independentemente da direção). Geralmente, mudanças na volatilidade
tendem a causar mudanças nos preços. A volatilidade como indicador técnico é
uma ferramenta útil no que se refere a potenciais reversões do mercado.

Este indicador é baseado nas seguintes premissas:

- tendências de alta no mercado são caracterizadas por uma queda na

volatilidade;

- tendências de queda são geralmente marcadas por um aumento na

volatilidade;

- reversões de tendência ocorrem geralmente quando a volatilidade aumenta.

Indicador de Volatilidade de Chaikin

O indicador de volatilidade de Chaikin The Volatility Chaikin's indicator mede a
diferença entre os preços máximos e mínimos. Esta fórmula é utilizada para
indicar os topos e fundos do mercado cambial. Há duas maneiras de interpretar
esta medida de volatilidade. Basicamente, existem dois métodos de interpretar
essa medida de volatilidade.

Um primeiro método assume que os topos do mercado cambial são geralmente

acompanhados por um aumento da volatilidade e os fundos de um mercado
cambial são geralmente acompanhados pela queda da volatilidade. Um segundo
método assume que um aumento na volatilidade sobre um período de tempo
relativamente curto indica que um fundo está próximo e que uma diminuição da
volatilidade sobre um período de tempo mais longo indica uma aproximação do
topo.

O indicador de volatilidade de Chaikin compara a diferença entre os preços de

máxima e mínima. Primeiramente, calcula-se uma média móvel exponencial
(recomenda-se uma média de 10 dias) entre as máxima e mínimas diárias dos
preços. Assim, tem-se:

média (Máx - Mín) = média móvel exponencial da (máx – mín)

A próxima etapa é calcular (em porcentagem) o quanto a média móvel
exponencial mudou em um período de tempo específico (recomenda-se 10 dias).

{média (Máx - Mín) – média (Máx - Mín) de n períodos atrás} ÷ {média (Máx
- Mín) de n períodos atrás)} x 100

Curtose
Em estatística descritiva, a curtose é uma medida de dispersão que caracteriza
o achatamento da curva da função de distribuição. É normalmente definida
como:

(M4(μ) ÷ σ4) - 3
Onde:

- m4(μ) é o quarto Momento central

- σ é o Desvio-padrão

Na análise técnica, curtose é a medida da variação do preço do ativo em relação

a sua média. Ativos que possuem movimentações extremas fora da escala
padrão apresentam um valor alto para a curtose.

A curtose pode ser definida pela soma do quarto momento da diferença entre o
preço atual e a média móvel simples de n períodos de tempo, e dividindo o
resultado pelo número de períodos e, em seguida, dividindo este valor pelo
quarto momento do desvio padrão.

Curtose Rápida/Lenta
Curtose rápida/lenta (Fast/Slow Kurtosis) é uma variação da curtose derivada de
três partes: curtose regular, curtose rápida e curtose rápida/lenta. A curtose
regular é idêntica ao estudo da curtose. Geralmente o período utilizado é 20.

A curtose rápida é a média móvel exponencial da curtose regular atual diminuída

do período anterior da curtose regular. Geralmente o período utilizado para o
cálculo da média móvel exponencial é 66. A curtose rápida/lenta é calculada
através da curtose rápida em conjunto com uma média móvel simples,
geralmente de período 3.

Média da Amplitude de Variação

O average true range (ATR) foi desenvolvido por J. Welles Wilder e introduzido
em seu livro New Concepts in Technical Trading Systems em 1978. Oaverage
true range é um indicador de volatilidade; por causa disso, ele não identifica a
tendência (crescente ou decrescente) dos preços, nem sua duração, mas
apenas o nível de variação dos mesmos, como por exemplo o grau de
volatilidade.

Geralmente, o average true range é baseado em 14 períodos (que podem ser

dias, semanas ou meses). Porque é necessário ter um começo, o primeiro valor
do TR é simplesmente a máxima menos a mínima, e o primeiro 14 dias ATR é a
média dos valores diários para os últimos 14 dias. Daí em diante, o valor da ATR
pode ser calculado através das seguintes etapas:

- multiplica-se o valor anterior da 14-dias ATR por 13.

- adiciona-se o valor diário mais recente de TR.

- divide-se o resultado por 14.

O ATR pode ser interpretado de acordo com os mesmos princípios que outros
indicadores da volatilidade. Quanto mais elevado o valor do indicador, mais
elevada é a probabilidade de uma mudança da tendência; quanto mais baixo o
valor do indicador, mais fraco o movimento de mudança da tendência.

Distorção
A distorção, do inglês skew, no gráfico apresenta as regiões de tendências de
alta, como um sinal positivo, e as regiões de tendências de queda, como um sinal
negativo.

Mais tecnicamente, a distorção é definida como a soma do cubo das diferenças

entre cada valor e da sua média, dividida pelo número de valores e dividida
novamente pelo cubo do desvio padrão.

Osciladores
Oscilador de Chaikin
Oscilador que resulta da subtração entre uma média móvel exponencial (MME)
de 10 (dez) dias e uma MME de 3 (três) dias, traçadas sobre a linha de
acumulação/distribuição.

O Oscilador de Chaikin, do inglês chaikin oscillator (CHO) foi desenvolvido por

Marc Chaikin no início dos anos 70, este indicador é simplesmente a
convergência e divergência das médias móveis (MACD) aplicado à linha de
acumulação-distribuição (ACDI). Assim como o histograma MACD é um
indicador que preve sinais com os cruzamentos das médias móveis no MACD, o
oscilador de Chaikin é um indicador que preve mudanças na linha de
acumulação-distribuição

A fórmula para o cálculo do oscilador de Chaikin é feita através da diferença

entre uma média móvel exponencial (EMA) de 3 períodos da linha de
acumulação-distribuição e uma média móvel exponencial de 10 períodos da
linha de acumulação-distribuição. Assim, tem-se:

CHO = (3 períodos EMA da ACDI linha) - ( 10 períodos EMA da ACDI linha)

A premissa básica da linha da acumulação/distribuição é que o grau de pressão
de compra ou venda pode ser determinado pela posição do fechamento,
relacionado ao alto e baixo para o período correspondente. Existe uma pressão
de compra quando o preço de fechamento um ativo se encontra na metade
superior da escala do período e há uma pressão de venda quando o preço de
fechamento um ativo se encontra na metade inferior.

Existem dois sinais de tendência de valorização dos preços (bullish) que podem
ser gerados pelo oscilador de Chaikin: divergências positivas e cruzamentos da
linha central. Também existem sinais de tendência de queda (bearish) que pode
ser gerados pelo oscilador de Chaikin: divergências positivas e cruzamentos
bearish da linha central. Pelo fato do oscilador de Chaikin ser um indicador de
um indicador, é prudente procurar a confirmação dos sinais por meio de outros
indicadores antes da tomada de decisões.

Oscilador de Preço Detrended

O oscilador de preço detrended (DPO) permite ao negociador eliminar a
tendência nos preços, facilitando a determinação de ciclos e de posições de
sobrecompra e sobrevenda de ativos. Ciclos de curto prazo adicionados uns com
os outros formam os ciclos de longo prazo. Através do estudo de ciclos de curto
prazo, pontos de reversão podem ser determinados. O DPO remove os ciclos de
longo prazo dos preços, tornando os ciclos de curto prazo mais visíveis. Além
disso, o DPO remove os ciclos maiores do que um valor especificado pelo
analista, deixando somente os componentes de curto prazo.

Para calcular o oscilador de preço detrended é necessário criar uma média móvel
simples com um número de períodos estipulado pelo investidor. Em seguida,
subtrair a média móvel de x dias atrás, onde x é:
x = (o período especificado ÷ 2) + 1 dia

Disparidade
A disparidade é um indicador da análise técnica que mede a posição relativa do
ultimo preço de fechamento para uma média móvel específica, o resultado é
representado em porcentagem. Um valor acima de zero sugere que o ativo está
adquirindo um momento ascendente; um valor abaixo de zero pode ser
interpretado como um sinal de aumento na pressão para as vendas.

Valores extremos para a disparidade podem ser uma ferramenta muito útil para
investidores oposicionistas, no que diz respeito à previsão de períodos de
exaustão. Valores extremos significam que os preços seguem excessivamente
um sentido. Em outras palavras, isso significa que há poucos investidores para
fazer análise do outro lado da negociação quando os participantes desejam
encerrar suas posições.

Oscilador de Preço
O oscilador de preço, do inglês the Price Oscillator é um indicador baseado na
diferença entre duas médias móveis, o qual pode ser expressado ou como
porcentagem ou em termos absolutos. O número de períodos de tempo pode
variar conforme a preferência do analista. Para dados diários, médias móveis de
longos períodos podem ser preferidas pelo fato de descartarem as incertezas
associadas com preços diários. Para dados semanais, as médias móveis de
curto prazo pode ser mais apropriadas.

O oscilador de preço, como exposto anteriormente, pode ser calculado através

da diferença entre médias móveis, desenvolvidas com base em dois períodos,
assim tem-se:

PO = MA(P, n1) - MA(P, n2)

Onde:

- MA(P, n1): média móvel de preço P com n1 períodos,

- MA(P, n2): média móvel de preço P com n2 períodos.

Os sinais gerados pelo oscilador de preço são:

Cruzamentos: Quando o oscilador cruza acima do eixo zero, tem-se uma

indicação de compra, e quando ele cruza abaixo do mesmo eixo, tem-se uma
indicação de venda.

Divergências: As divergências indicam se há mudança de sentido nas

tendências. Dessa forma, uma divergência tem tendência baixista quando os
preços se mantiverem nos níveis anteriores enquanto os valores do oscilador
estiverem muito baixos; do mesmo modo, existe uma divergência altista quando
os preços se mantiverem nos níveis anteriores enquanto os valores do oscilador
estiverem muito altos.

Sobrecompra e sobrevenda: Quando o oscilador estiver muito acima do eixo zero

tem-se uma área de sobrecompra. Se ele estiver muito abaixo, tem-se uma área
de sobrevenda.

Oscilador de Volume
O oscilador de volume identifica se a tendência do volume está aumentando ou
diminuindo através do cálculo da diferença entre as médias móveis de volume
rápida e lenta. A média móvel de volume rápida é geralmente calculada com um
período de 14 dias ou semanas. A média móvel de volume lenta é geralmente
calculada com um período de 28 dias ou semanas.

O volume pode fornecer uma percepção sobre a continuação ou reversão de

uma tendência de preço. Este indicador apresenta valores positivos (acima da
linha zero) e valores negativos (abaixo da linha zero). Um valor positivo sugere
um crescimento do volume e sinais de continuação da tendência; Entretanto, um
valor negativo sugere uma queda do volume e pode indicar o início de uma
reversão na tendência.

Um aumento nos precos juntamente com um aumento no volume, e uma queda

nos preços juntamente com uma queda no volume são interpretados como sinais
de tendência de valorização (bullish). Inversamente, quando o volume aumenta
juntamente com queda dos preços, ou quando o volume diminui junto com um
aumento nos preços, podera ser interpretado como um sinal tendência de
desvalorização (bearish).

Estatística
Regressão Linear
A regressão linear é uma ferramenta estatística usada para prever futuros
valores a partir de valores passados. A linha de tendência da regressão linear
usa o método dos quadrados para desenhar uma linha reta através dos preços
com o objetivo de minimizar a distância entre eles e a resultante linha de
tendência.

Um método popular de uso da linha de tendência da regressão linear é para

construir linhas de canal da regressão linear, do inglês Linear Regression
Channels. Desenvolvido por Gilbert Raff, o canal é construído traçando-se duas
linhas paralelas, equidistantes, uma acima e uma abaixo da linha de tendência
da regressão linear. A distância entre as linhas de canal da regressão linear à
linha de regressão é a maior distância que qualquer preço de fechamento está
da linha de regressão.

As linhas de canal da regressão linear contêm o movimento do preço; com a

linha inferior fornecendo o suporte e a linha superior a resistência. Os preços
podem ficar fora das linhas de canal por um curto período de tempo. Entretanto,
o fato dos preços permanecerem fora das linhas de canal por um período de
tempo mais longo, pode significar uma reversão de tendência.

A regressão linear pode ser calculada como:

y = a + bx
a = (∑y - b ∑x) ÷ n

b = {n ∑xy - (∑x ∑y)} ÷ {n ∑x2 - (∑x)2}

x = Período atual

n = Número de períodos

Desvio Padrão
O desvio padrão é uma medida estatística de volatilidade e tipicamente usado
como um componente de outros indicadores mais do que um indicador individual.
Valores altos para o desvio padrão ocorrem quando os dados que estão sendo
analisados (por exemplo, precos ou outros indicadores como as bandas de
Bollinger) estão mudando consideravelmente. Do mesmo modo, valores baixos
para o desvio padrão ocorrem quando os preços ou indicadores são mais
estáveis.

Muitos analistas sentem que as principais altas estão sempre acompanhadas de

uma volatilidade elevada, pricipalmente pelo fato dos investidores a encararem
com euforia e medo. O desvio padrão é calculado através de uma média móvel
simples de n-períodos de um certo dado (por exemplo, o preço de fechamento
ou um indicador), somando os quadrados da diferença entre este dado sua
média móvel de cada período antecendente a n. Esta soma é dividida por n e se
calcula, então, a raiz quadrada deste resultado.

Estudos Adicionais
Acumulação/Distribuição
A linha de Acumulação/Distribuição é um indicador de momento que associa
mudanças no preço e volume. O indicador é baseado na premissa de que quanto
maior o volume que acompanha uma mudança no preço, mais significante será
essa mudança. Na verdade, a linha de Acumulação/Distribuição é uma variação
mais popular do indicador do saldo de volume (On-balance Volume); ambos tem
como objetivo confirmar as mudanças nos preços através da comparação do
volume associado com os preços.

Quando a acumulação/distribuição se movimenta ascendentemente significa

que o ativo está sendo acumulado, já que a maior parte do volume é associado
com movimento ascendente dos preços. Quando o indicador se move para
baixo, significa que o ativo está sendo distribuído, pois a maior parte do volume
é associado com movimento descendente dos preços.

Divergências entre a acumulação/distribuição e o preço do ativo indica que uma

mudança é iminente. Quando uma divergência ocorrer, os preços normalmente
mudam para confirmar a acumulação/distribuição. Por exemplo, se o indicador
está se movendo para cima e o preço do ativo está caindo, provavelmente
ocorrerá uma reversão.

Este indicador pode ser calculado como:

∑ {(fech – mín) – (máx – fech)} ÷ (máx – mín) x vol

ADX/DMI
O Índice Direcional Médio, ou Average Directional Index (ADX) em inglês, foi
desenvolvido por J. Welles Wilder para quantificar (medir) a força de uma
tendência, seja ela de alta ou de baixa.

O ADX é um oscilador que flutua entre 0 e 100, entretanto valores acima de 60

são relativamente raros. Valores baixos ( < 20 ) indicam uma tendência fraca,
enquanto valores altos ( > 40 ) indicam uma tendência forte. O indicador não diz
se a tendência é altista ou baixista, mas tão somente se essa tendência é forte
ou fraca. Uma leitura acima de 40 pode indicar tanto uma forte tendência de
baixa quanto uma forte tendência de alta

O ADX é derivado de dois outros Indicadores Direcionais, também desenvolvidos

por Wilder, chamados de Indicador Direcional Positivo (Positive Directional
Indicator em inglês) e Indicador Direcional Negativo (Negative Directional
Indicator em inglês), comumente representados por +DI e -DI, respectivamente.
Normalmente, as linhas ADX, +DI e -DI são usadas em conjunto, sobrepostas, e
em cores diferentes.

+DI mede a força dos movimentos altistas, e -DI mede a força dos movimentos
baixistas, num dado período. Normalmente são utilizados 14 períodos de
amostragem, mas os usuários podem alterar de acordo com suas preferências.

Na sua forma mais básica, sinais de compra e venda são gerados quando as
linhas +DI e -DI cruzam-se. Um sinal de compra ocorre quando a linha +DI cruza
para cima da linha -DI, e um sinal de venda ocorre quando observa-se o
movimento inverso. Quanto mais forte é a tendência, ou seja, quanto mais alta
encontra-se a linha ADX, maior a confiabilidade dos sinais de compra e venda.

ADXR
O ADXR, do inglês Average Directional Movement Index Rating foi desenvolvido
por J. Welles Wilder e apresentado em 1978 no seu livro new Concepts In
Technical Trading Systems. A linha ADXR é simplesmente a média móvel da
linha ADX (geralmente um média móvel de 14 períodos).

O ADXR difere do ADX pelo fato de ser menos sensível a rápidas e curtas
reversões, isso porque ele resulta de um cáculo mais simples. O ADXR foi
desenvolvido para compensar a variação excessiva entre topos e fundos e é
especialmente útil quando utilizado em conjunto com estratégias que agem como
seguidoras de tendências. Estratégias que se baseiam na volatilidade como uma
indicação de movimento talvez não considerem o fato de que nem sempre o
movimento representará a volatilidade. O ADXR fornece informação relacionada
a força da tendência, auxiliando o investidor a gerenciar o risco de negociar em
mercados voláteis.

O valor de ADXR pode ser calculado através da seguinte fórmula:

ADXRi= (ADXi + ADXi-n) ÷ 2

A interpretação para o ADXR é a mesma que a utilizada no ADX: quanto maior
o valor, mais forte é a tendência.

Aroon
O Aroon foi desenvolvido por Tushar Chande em 1995 e significa luz da
madrugada em sânscrito e Tushar escolheu este nome pelo fato desse indicador
revelar o início de uma nova tendência. O aroon é um sistema que pode ser
utilizado para determinar se um ativo está seguindo uma tendência, se o ativo
está se movendo horizontalmente e caso se verifique a existência de uma
tendência, quão forte ela é.

O indicador Aroon é constituido por duas linhas, a aroon de subida e de descida.

O oscilador Aroon é uma linha definida como a diferença entre as anteriores. As
três têm um único parâmetro (o número de períodos usados no cálculo). As
linhas Aroon de subida e descida variam entre 0 e 100, o oscilador Aroon varia
de -100 a +100, sendo o 0 a linha de sinal.

Quando as linhas Aroon (de subida e de descida) assumem valores cada vez
mais baixos e próximos é sinal de que existe um período de consolidação e de
que não existe uma clara tendência. Quando a linha aroon de subida cai para
baixo de 50, é sinal de que a atual tendência perdeu a força de subida. Do
mesmo jeito, se a linha aroon de descida cair abaixo de 50, a atual tendência de
queda também perdeu força.
Quando as linhas Aroon (de subida e de descida) assumem valores cada vez
mais baixos e próximos é sinal de que existe um período de consolidação e de
que não existe uma clara tendência. Quando a linha aroon de subida cai para
baixo de 50, é sinal de que a atual tendência perdeu a força de subida. Do
mesmo jeito, se a linha aroon de descida cair abaixo de 50, a atual tendência de
queda também perdeu força.

Choppiness
Choppiness (falta de continuidade) é um indicador moderno baseado
principalmente nas idéias da teoria do caos e da geometria fractal. Benoit
Mandelbrot foi a pessoa responsável pelo grande interesse na geometria fractal;
ele mostrou como o fractal pode ocorrer em diferentes áreas da matemática e
em qualquer ambiente, como por exemplo na formação das nuvens, ondas,
folhas impressão digital, e muitos outros. O termo choppiness pode ser definido
simplesmente pela variação dos preços em um certo período de tempo.

O índice de choppiness varia entre 0 and 100. Quanto maior o índice, mais
descontínuo é o preço, e quanto mais baixo o índice mais seguidor da tendência
ele é. Em outras palavras, maiores valores do índice ocorrerão após significantes
consolidacoes no preco, enquanto que valores baixos irao corresponder ao fim
de fortes e impulsivos movimentos (de alta ou baixa).

Fluxo de Dinheiro Chaikin

O fluxo de dinheiro Chaikin, do inglês Chaikin Money Flow é um oscilador
desenvolvido por Marc Chaikin. Ele é calculado através de leituras diárias da
linha de acumulação e distribuição. A premissa básica da linha de acumulação
e distribuição é que o nível de pressão de compra e venda pode ser determinado
pela localização do fechamento em relação a alta e baixa para o período
correspondente. Existe uma pressão de compra quando o preço de fechamento
ativo se localiza na metade superior da escala de negociação e existe uma
pressão de venda quando o preço de fechamento ativo se localiza na metade
inferior da escala de negociação.

O oscilador Chaikin Money Flow gera sinais de alta através da indicação de que
o ativo está em acumulação. Há três itens que determinam se o ativo está em
acumulação e a força da acumulação:

1) O indicador fluxo de dinheiro Chaikin é maior que zero: existe uma indicação
de pressão de compra e acumulação quando o indicador é positivo;

2) Determinar o período de tempo que o indicador tem conseguido se manter

acima de zero. Quanto maior o tempo, maior a evidência de que o ativo está em
uma acumulação sustentada. Períodos extensos de acumulação ou de pressão
de compra são sinais de alta e indicam este sentimento enquanto o ativo
permanecer positivo;
3) Nível atual do oscilador, não só o oscilador deveria continuar acima de zero,
mas também deveria ser capaz de aumentar e atingir certo nível. Quanto mais
positivo o valor, maior a evidência de acumulação e pressão de compra.

Histograma
Em estatística, um histograma é uma representação gráfica da distribuição de
frequências, normalmente apresentado sob forma de um gráfico de barras
verticais.

Na análise técnica, o histograma apresenta, do lado esquerdo, o volume. Os

histogramas são constantemente utilizados para encontrar as linhas de suporte
e resistência.

Ichimoku Kinko Hyo

Ichimoku Kinko Hyo é uma técnica gráfica desenvolvida por um jornalista japonês
chamado Goichi Hosoda. Ichimoku Kinko Hyo é uma frase em japonês que
significa "gráfico de equilíbrio num olhar de técnica".

O gráfico de Ichimoku pode prever o comportamento do mercado, níveis de

suporte e resistência, sinais de compra e venda, até falsos breakouts. Esse
estudo é utilizado para ilustrar o rumo dos preços e o momento de negociar. A
ênfase é na média entre os preços de máxima e mínima.

Veja que o gráfico tem 3 linhas e uma "nuvem":

As 2 primeiras linhas abaixo, possuem um comportamento similar a de 2 médias

móveis, porém uma de curto e outra de longo prazo, porém não utiliza o preço
de fechamento. Podem definir o "timing" de entrada e saída de uma operação.
O cruzamento dessas linhas determina os pontos de entrada e saída, sinaliza a
força necessária para iniciar uma tendência - "momentum" (mesmo fundamento
do cruzamento convencional entre a média móvel de curto prazo com a média
móvel de longo prazo). Mas é essencial que o cruzamento ocorra na direção da
tendência definida pelas "nuvens" (todas as linhas deves estar alinhadas).

- A linha vermelha é a Tekan-Sen (linha de conversão): é usado como um

indicador de tendência de mercado, se a linha descer ou subir, a tendência
existe. Esse indicador é uma média da máxima alta e da mínima alta sobre 9
períodos de tempo (soma da máxima e mínima dividido por 2).

- A linha marrom é a Kijun-Sen (linha base): é usado como indicador de

movimento de mercado. Se o preço for maior que o indicador Kijun-Sen, o preço
provavelmente vai subir. Se o preço cruzar essa linha marrom, provavelmente
irão ocorrer alterações nessa tendência. O Kijun-Sen é similar ao Tekan-Sen, ou
seja, é a média (soma da máxima e da mínima dividido por 2), mas baseado em
26 períodos de tempo.

O sinal de compra é gerado quando a linha Tenkan-sen cruza a linha Kijun-sen

de baixo pra cima e o sinal de venda é quando a linha Tenkan-sen cruza a Kijun-
sen de cima pra baixo.

- A linha rosa é a Chikou-Span (expansão retardada): é usado para determinar

a força de um sinal de compra e venda. É baseada na linha do preço de
fechamento, mas com período de 26 dias trás (compara o preço atual com um
período passado). Se essa linha se encontra abaixo do preço atual, mostra uma
tendência negativa e se estiver acima, mostra uma tendência positiva.

A "nuvem" ou kumo é definida por 2 linhas (representa o futuro), que seriam a

de suporte e de resistência. A nuvem fina pode implicar numa volatilidade baixa
e uma nuvem mais espessa indica um forte suporte ou resistência e aumenta a
volatilidade:

- A linha verde é o Senkou Span A (distância adiantada A): representa a média

das 2 primeiras linhas (Tekan-Sen de 9 dias + Kijun-Sen de 26 dias dividido por
2), porém desenhado com o período de 26 dias à frente da cotação.

- A linha azul é o Senkou Span B (distância adiantada B): é a sombra ao lado do

Senkou Span A. É o componente mais lento e mais longo do indicador
Ichumoku.é a média móvel da maior altura e da mas baixa ao longo dos últimos
52 dias de negociação, traçada a 26 dias de negociação à frente (para o futuro).
Esse deslocamento de 26 períodos para frente e permite a visualização real dos
níveis futuros de suporte e resistências. Se o preço entrar em Kumo de baixo
para cima, o preço encontra-se num nível de resistência. Se o preço descer até
Kumo, trata-se de um nível de suporte.

Quando a Senkou Span A está acima da Senkou B, pode representar um sinal

de alta e quando está abaixo do B, pode representar uma tendência de baixa.

Three Line Break

O estudo gráfico Three Line Break apresenta uma série de linhas ou barras
verticais - verdes e vermelhas - que indicam, respectivamente, tendência de alta
ou tendência de baixa do ativo analisado tecnicamente. O principal critério para
a determinação da cor da barra vertical é o preço de fechamento do ativo no
período. Toda a vez que o preço de fechamento do ativo for maior que o preço
máximo negociado no período anterior, uma nova barra verde é desenhada
sobre o gráfico. Entretanto, toda a vez que o preço de fechamento do ativo for
menor que o preço mínimo negociado no período anterior, uma nova barra
vermelha é desenhada sobre o gráfico. A cor azul também pode ser utilizada por
outras ferramentas gráficas para ilustrar uma linha ou barra de alta.

Assim como o gráfico de Ponto e Figura, o Gráfico Three Line Break também
possui o seu sinal Reversal, indicando quando uma tendência pré-estabelecida
é revertida. O investidor que utilizar o Gráfico Three Line Break deve calibrar esta
ferramenta de acordo com o seu ''modus operandi'', indicando qual o número de
linhas de uma mesma cor que deve ter o seu preço mínimo (tendência de alta)
ou preço máximo (tendência de baixa) ultrapassado pelo preço de fechamento
subsequente para que seja sinalizado a reversão desta tendência através do
desenho de uma nova cor sobre o gráfico.

Assim como o nome do estudo sugere, 03 (três) é o número de linhas mais

utilizado para se calibrar a ferramenta Three Line Break. Neste caso, para que
uma nova cor seja desenhada sobre o gráfico de um ativo indicando a reversão
da tendência previamente estabelecida, é necessário que o preço de fechamento
do período seja inferior (superior) ao menor (maior) preço negociado nos três
períodos anteriores para que seja indicado pelo estudo gráfico three line break a
reversão de uma tendência de alta (baixa).

O que é Three Line Break?

O Three Line Break é um tipo de gráfico utilizado em análise técnica de cotação
representado por uma série de barras ou linhas verticais baseadas na variação
do preço do ativo analisado. Assim como os gráficos Ponto & Figura, Kagi e
Renko, o Gráfico Three Line Break é atemporal, ou seja, não utiliza o fator tempo
em nenhum de seus eixos.

Baseado no preço de fechamento das cotações, o gráfico three line break é de

grande valia para os investidores ao indicar com bastante precisão a tendência
de variação da cotação do ativo em estudo, assim como ao alertar sobre uma
possível reversão desta tendência.

Composição do Gráfico Three Line Break

O estudo gráfico Three Line Break se baseia sempre no preço de fechamento.
A regra básica para calcular o Three Line Break é:

- Se o preço excede a máxima da linha anterior, então uma nova linha de alta é
desenhada.

- Se o preço cai abaixo da mínima da linha anterior, é desenhada uma nova linha
de baixa.

- Não é desenhado nada caso o preço não ultrapassar a máxima ou mínima da

linha anterior.

- No gráfico Three Line Break, se uma tendência é forte o suficiente para mostrar
três linhas consecutivas na mesma direção, então o preço deve inverter até o
extremo das últimas três linhas para então criar uma linha nova em outro sentido.

- Se a tendência altista for forte o bastante para formar três linhas consecutivas
de alta, então os preços deverão cair abaixo do menor ponto das últimas três
linhas de alta para então desenhar uma nova linha de baixa.

- Se uma tendência baixista for forte o suficiente para formar três linhas de queda
consecutivas, então os preços deverão subir acima do maior preço das três
últimas linhas de baixa antes de desenhar uma nova linha de alta.

- Se uma tendência baixista for forte o suficiente para formar três linhas de queda
consecutivas, então os preços deverão subir acima do maior preço das três
últimas linhas de baixa antes de desenhar uma nova linha de alta.

Interpretação do Gráfico Three Line Break

Regras básicas para operar usando um gráfico Three Line Break:

- Comprar quando uma linha de alta for desenhada após três linhas de baixa
consecutivas.

- Vender quando uma linha de baixa for desenhada após três linhas de alta
consecutivas.

- Evitar operações enquanto o mercado não apresenta tendência definida,

mostrando alternância constante entre linhas de alta e baixa.

Uma vantagem do gráfico Three Line Break é que não há um valor fixo para se
caracterizar a reversão, podendo ser configurado de acordo com o ativo. Já a
desvantagem é que os sinais sao gerados após a nova tendência já iniciar seu
movimento. De qualquer forma, muitos operadores aceitam sinais ligeiramente
atrasados esperando por movimentos consistentes de tendência.
É possível ajustar a sensibilidade do ponto de reversão mudando o número de
linhas. Por exemplo, para operar no curto prazo pode-se usar 02 (duas) linhas
para o rompimento de tendência, apresentando mais reversões, enquanto para
se operar no longo prazo pode-se usar 04 (quatro) ou mesmo 10 (dez) linhas
para a reversão. O gráfico Three Line Break é popularmente utilizado no Japão.

Recomendamos a utilização do estudo gráfico Three Line Break em conjunto

com um gráfico Candlestick, utilizando o Three Line Break para determinar a
tendência predominante e os padrões de Candlestick para confirmar os sinais de
reversão da tendência.

Williams %R
O Williams %R (ou apenas %R) foi desenvolvido por Larry Williams e é
normalmente utilizado apenas no mercado de ações. É um versátil oscilador da
análise técnica, o qual apresenta de forma simples a interpretação de sinais de
compra e venda, além de informar aos investidores se um ativo está na posição
de sobrecompra ou sobrevenda.

O oscilador está em uma escala negativa que varia de -100 (o menor valor) até
zero (maior valor). Larry Williams considerou um período de 10 dias e valores
abaixo de -80 como posição de sobrevenda e acima de -20 como posição de
sobrecompra. Assim, a regra criada por ele foi comprar um ativo na posição de
sobrevenda quando:

- %R alcançar –100%;

- 5 dias de negociação passados desde quando o –100% foi alcançado;

- %R aumenta entre -95% or -85%.

Ou então, vender um ativo na posição de sobrecompra quando:

- %R atingir 0%;

- 5 dias de negociação passados desde quando o 0% foi alcançado

- %R cai abaixo de -5% ou -15%.

De forma simplificada, a regra é: Quando o Williams %R indicador estiver abaixo

da linha de sobrevenda (-80) e aumenta até ultrapassar esta linha então o sinal
produzido é de compra. Entretanto, um sinal de venda acontece quando o
Williams %R está acima da linha de sobrecompra (-20) e cai para abaixo desta
mesma linha. O %R indicador pode ser calculado como:

%R = (Fechúltimo - Hn) ÷ (Hn - Ln) x 100

Onde:
Fechúltimo = Último preço de fechamento;

n = Número de períodos;

Ln = preço de venda mais baixo dos últimos n períodos;

Hn = preço de compra mais alto dos últimos n períodos.

VWAP
O preço médio ponderado pelo volume, do inglês Volume-Weighted Average
Price (VWAP) é frequentemente utilizado como nível de referência nos
processos de negociação de investidores que agem o mais passivamente
possível em suas execuções. Muitos fundos de pensão, e alguns fundos mútuos,
também se enquadram nesta categoria. O principal objetivo do VWAP é
assegurar que o investidor que executa a ordem a realize em sincronia com o
volume no mercado.

O VWAP é o valor de negociação em um período, dividido pelo número de ações

negociadas nesse mesmo período. O VWAP pode ser calculado utilizando-se a
seguinte fórmula:

PVWAP = ∑xPxQx ÷ ∑x Qx
Onde:

PVWAP = preço médio ponderado pelo volume

Px = preço negociado de x

Qx = quantidade negociada de x

A regra é a seguinte: se o preço da compra de um ativo for menor que o VWAP,

então é um bom negócio. O oposto acontece se o preço for maior que o VWAP.
Em outras palavras, uma negociação que seja feita com o preço da ação menor
que o VWAP é geralmente considerada uma barganha.