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Journal of Business Research 115 (2020) 417-427

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Journal of Business Research

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Relatórios de responsabilidade corporativa e social comprometidos versus oportunistas ☆ T


Tiago Gonçalves a , ⁎ , Cristina Gaio a , Eva Costa b
a Advance / CSG, ISEG-Lisbon School of Economics & Management, Universidade de Lisboa, Portugal
b ISEG- Escola de Economia e Gestão de Lisboa, Universidade de Lisboa, Portugal

ARTICLEINFO RESUMO

Palavras-chave: Nosso trabalho analisa as características das empresas que divulgam informações sobre Responsabilidade Social
Iniciativa de relatório global Corporativa, sob as diretrizes da Global Reporting Initiative (GRI) ou outros formatos. Concentramos nossa pesquisa
Análise comparativa em relatórios comprometidos por meio do uso de padrões GRI (onde as empresas mencionam pelo menos um
qualitativa Responsabilidade indicador GRI) e comparamos com empresas que também divulgam algumas atividades de RSE, mas o fazem de
social corporativa maneira oportunista.
Sustentabilidade
Recolhemos dados das 500 maiores empresas portuguesas que divulgam informação sobre RSE. O conjunto final
de dados inclui 123 empresas que divulgam algum relatório sobre RSE. Não encontramos uma associação linear entre
essas características e relatórios comprometidos, exceto para afiliação de grupo. Na verdade, estendemos a literatura
anterior para mostrar que múltiplas configurações, usando Fuzzy-set Qualitative Comparative Analysis (fsQCA), se
relacionam com relatórios de sustentabilidade comprometidos, fornecendo justificativa para os resultados mistos
obtidos em pesquisas anteriores.
Usando o fsQCA, argumentamos que os relatórios de RSC comprometidos estão associados à lucratividade e à
afiliação ao grupo, onde a empresa-mãe reporta para todo o grupo (eficiência de custos), juntamente com a auditoria
externa do relatório. Uma vez que excluímos a auditoria, os relatórios de RSC comprometidos são fortemente
influenciados pelos relatórios de grupo, mas também por configurações de setores não poluentes, onde a
regulamentação e o escrutínio visam o oposto.

esperar benefícios econômicos decorrentes de tais comportamentos


1. Introdução
( Fernandez-Feijoo, Romero, & Ruiz, 2014 ). Os acionistas, em particular,
A Responsabilidade Social Corporativa (RSC) refere-se à adoção agora tentam investir em empresas que compartilham essas preocupações
voluntária pelas empresas de questões sociais e ambientais na busca de ( Becchetti, Ciciretti, Hasan,
suas atividades e suas interações com as partes interessadas ( Comissão & Kobeissi, 2012 ). Em um cenário global cada vez mais
das Comunidades Européias, 2001 ). Consequentemente, para se competitivo ( Havlová, 2015 ), as empresas agora sentem que
beneficiar da implementação de tais projetos, as empresas devem divulgar precisam atender às expectativas de seus stakeholders para manter
seu empreendimento ( Du, Bhattacharya, & Sen, 2010 ). Como tal, a uma boa reputação no mercado ( Goergen, Chahine, Wood, &
literatura existente mostra que os relatórios de RSC têm aumentado Brewster, 2016; Unerman, 2008; Yadava & Sinha, 2016 ) e
consistentemente ( Havlová, 2015; Roca & Searcy, 2012 ) e é um maximizar o lucro e o valor gerado ( Pérez, 2015 ).
componente importante do diálogo entre as empresas e suas partes Por outro lado, McWilliams e Siegel (2001) argumentam que a RSE só
interessadas ( Servera-Francés & Piqueras-Tomás, 2019) Por sua vez, o aumenta o valor e cria vantagens competitivas se for
crescimento das informações relatadas levou a uma crescente além do interesse próprio das empresas ou do que é exigido por lei. Dado
conscientização de diferentes partes interessadas para as questões que os relatórios de CSR têm experimentado um aumento na
sociais, éticas e ambientais ( Akmese, Cetin, & Akmese, 2016; Chiu & regulamentação, especialmente para indústrias poluentes, nosso objetivo é
Wang, 2015 ), em um mundo que luta contra as mudanças climáticas, a entender o que faz com que as empresas se envolvam em relatórios de
escassez de recursos , pobreza e desigualdade ( Dragu CSR por trás da pressão para cumprir incentivos ou regulamentos e, assim,
& Tiron-Tudor,2013b; García & Sanz, 2018; Sapena, Almenar, Apetrei, comprometer-se verdadeiramente com os relatórios (e atividades) de CSR.
Escrivá, & Gil, 2018 ). Por fim, isso gerou expectativas sobre as ações das A literatura tem estudado duas vertentes relacionadas à RSE: por um lado, a
empresas em relação a esses assuntos ( Jastrzębska, 2016 ). Por um lado, pesquisa analisa as causas e consequências do envolvimento em atividades de
stakeholders como clientes, fornecedores e empregados esperam que as
RSE, por outro lado, examina a causa, extensão e consequências da divulgação
empresas se comportem de forma responsável para mitigar esses
dessas atividades de RSE. Abordamos a literatura relacionada aos relatórios de
problemas ( Freeman, 1984 ). Por outro lado, os acionistas
RSC ( Dilling, 2010; Nikolaeva & Bicho, 2011 ).

☆  Os autores agradecem o apoio financeiro da FCT - Fundação para a Ciência e Tecnologia (Portugal), financiamento nacional através da bolsa de

investigação UID / SOC / 04521/2019).


⁎ Autor para correspondência: ISEG, Rua Miguel Lupi 20, 1249-078 Lisboa,

Portugal. Endereços de e-mail : tiago@iseg.ulisboa.pt (T.


Gonçalves), cgaio@iseg.ulisboa.pt (C. Gaio).
https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2020.01.008
Recebido em 26 de junho de 2019; Recebido em forma revisada em 7 de janeiro de 2020; Aceito em 9 de janeiro de 2020
Disponível online 31 de janeiro de 2020
0148-2963 / © 2020 Elsevier Inc. Todos os direitos reservados.

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Nesta segunda vertente, a literatura aborda qualquer tipo de relatório


2. Revisão da literatura
de RSC e, em geral, não faz distinção entre relatórios comprometidos e
oportunistas. Na verdade, as empresas enfrentam uma regulamentação
2.1. Responsabilidade social corporativa (CSR) e sustentabilidade
cada vez maior para fornecer esses relatórios. Além disso, é do interesse
das empresas copiar empresas mais éticas e divulgar oportunisticamente Perspectivas alternativas sobre o papel das empresas no ambiente
tais relatórios de RSC ( Akerlof, 1978) Consideramos o uso das diretrizes social mais amplo geraram várias conceituações de CRS, indo de uma
da Global Reporting Initiative (GRI) como relatórios de RSE puramente econômica a uma “visão de responsividade social pró-ativa”
comprometidos, em oposição aos relatórios oportunistas de outras ( Sen & Bhattacharya, 2001 ). De acordo com a Comissão das
empresas no mesmo conjunto de dados. Até onde sabemos, somos os Comunidades Européias, 2001 , RSE é a integração voluntária das
primeiros a abordar explicitamente a distinção entre relatórios de RSE empresas de preocupações sociais e ambientais em suas atividades e na
comprometidos e oportunistas. As diretrizes GRI fornecem um conjunto de interação com seus stakeholders. Sustentabilidade é uma visão conceitual,
indicadores sobre desempenho econômico, social e ambiental que fornece ética e política que ultrapassa o respeito pela qualidade do meio ambiente
um enquadramento da divulgação das atividades de RSE e estão entre os ( Ponce, Cancio, & Sánchez, 2018) O conceito de sustentabilidade
padrões mais citados para relatórios de corporativa costuma estar associado à RSE por compartilhar três tamanhos,
RSE ( Prado-Lorenzo, Gallego-Alvarez, & García-Sánchez, 2009 ; Roca & também conhecidos como “triple bottom line”: econômico, social e ambiental
Searcy, 2012 ). 1
( Montiel, 2008 ). Assim, e em consonância com a literatura existente,
Recolhemos dados das 500 maiores empresas portuguesas que consideramo-los conceitos semelhantes e os utilizamos indistintamente.
divulgam informações sobre RSE. O conjunto final de dados inclui 123
empresas que divulgam algum relatório sobre RSC. Não encontramos uma
associação linear entre essas características e relatos comprometidos, 2.2. Divulgação de informações de sustentabilidade
exceto para filiação ao grupo. Na verdade, estendemos a literatura anterior
para mostrar que múltiplas configurações, usando a Análise Comparativa O número de empresas que divulgam informações não financeiras tem
Qualitativa de conjunto Fuzzy (fsQCA), se relacionam com relatórios de aumentado consideravelmente ( Havlová, 2015; Roca & Searcy, 2012 )
sustentabilidade comprometidos, fornecendo justificativa para os resultados devido aos possíveis benefícios que seus relatórios podem trazer em
mistos obtidos em pesquisas anteriores. termos de re- putação, motivação dos funcionários ( Kolk, 2010 ), cliente
Usando o fsQCA, argumentamos que o relato de RSC comprometido satisfação ( Šontaitė-Petkevičienė, 2015 ) e atração de investidores
está associado à lucratividade e à afiliação ao grupo, onde a empresa-mãe ( Becchetti et al., 2012 ). No entanto, algumas empresas optam por não
relata para todo o grupo (eficiência de custos), juntamente com a auditoria fazê-lo, principalmente devido aos custos
externa do relatório. Uma vez que excluímos a auditoria, os relatórios de potenciais ( Prado-Lorenzo & García-Sánchez, 2010), pelo fato de seus
RSC comprometidos são fortemente influenciados pelos relatórios de concorrentes também não as divulgarem ou por temerem que essas
grupo, mas também por ambientes de indústrias não poluentes , onde a informações possam afetar a reputação da organização ( Kolk, 2005 ).
regulamentação e o escrutínio visam o oposto. O reporte de informações não financeiras evoluiu juntamente com o
Nossos resultados contribuem para a literatura ao conceito de RSC e a legislação subjacente ( Akmese et al., 2016;
fornecer configurações não lineares em uma amostra endógena de Jastrzębska, 2016 ). Apesar da importância das atividades de RSC para a
empresas que relatam algum tipo de informação de sustentabilidade. Ao reputação e o desempenho financeiro das empresas ( Šontaitė-
fazer isso, nos concentramos na divulgação voluntária comprometida e nas Petkevičienė, 2015 ), o relato gera os resultados desejados apenas se for
características das empresas associadas, e reduzimos o ruído de dados de divulgado aos seus stakeholders ( Du et al., 2010 ). Assim, a informação
empresas que não relatam nenhuma informação. Também distinguimos a financeira que agora é obrigatória na maioria das
divulgação oportunista ou momentânea de relatórios consistentes (e, empresas ( García-Sánchez, Rodríguez-Ariza, & Frías-Aceituno, 2013 ) não
consequentemente, um envolvimento mais profundo das empresas em é suficiente para atender às necessidades de seus stakeholders
mais atividades de RSC), aproximando o último grupo de relatórios ( Cohen, Holder-Webb, Nath,
baseados na GRI. & Wood, 2012 ), incluindo acionistas ( Dragu & Tiron-Tudor, 2013a;
Os resultados são importantes para os reguladores, uma vez que Morros, 2016 ) . Assim, a fim de estabelecer uma melhor
os custos são importantes para evitar que as empresas se envolvam comunicação com seus stakeholders ( Fernandez-Feijoo et al.,
e relatem iniciativas de RSC. Politicamente, é necessário 2014; Lock & Seele, 2016 ), as empresas têm divulgado, geralmente
implementar incentivos econômicos para que as empresas de forma voluntária, ambas as atividades de RSE ( Adams & Frost,
empreendam tais projetos e os reguladores devem fornecer padrões 2006; Akmese et al., 2016 ) e os resultados sociais, ambientais e
de relatórios eficazes em termos de custos. Além disso, nossa econômicos obtidos ( Šontaitė-Petkevičienė, 2015 ).
pesquisa parece apontar que a regulamentação por si só é Esse tipo de informação pode ser divulgado por meio de relatório
insuficiente. Os formuladores de políticas também precisam formal ou pelo site da empresa. Os relatórios formais podem
considerar o nível de compromisso com a RSC e evitar desvios não assumir a forma de relatório anual, relatório integrado, relatório
intencionais do objetivo final, que é promover a mudança no adicional ou Comunicação de Progresso. A divulgação no relatório
comportamento das empresas, em vez de cumprir com mais anual envolve a incorporação de informações de sustentabilidade
relatórios separados das ações. ( Cheng, Green, Conradie, Konishi, & Romi, 2014; Kolk, 2010 ). O
Os resultados também são importantes para os gestores, uma relatório integrado fundamenta uma estrutura desenvolvida pelo
vez que as empresas comprometidas precisam se diferenciar das International Integrated Reporting Council no final de 2013 e é uma
oportunistas ( Akerlof, 1978 ). As atividades de RSE são caras e tendência crescente de relatórios de negócios ( Dragu
visam fornecer uma vantagem competitiva. Se as empresas não & Tiron-Tudor, 2013a) que consiste no reporte de informações
sinalizarem seu investimento superior, relatando também com financeiras, governança, práticas de sustentabilidade e seus
comprometimento, as partes interessadas farão a média de todos impactos, tudo contido em um único relatório. O relatório adicional
os concorrentes e os investimentos em RSC serão ineficazes em pode conter apenas informações sociais ou ambientais, ou
termos de custos. informações de sustentabilidade como um todo ( Hahn & Kühnen,
Academicamente, nosso artigo contribui para uma área menos 2013; Jastrzębska, 2016 ). O Communication on Progress é uma
explorada da pesquisa de relatórios de RSE que se concentra na divulgação anual aos stakeholders sobre o andamento da
separação de diferentes tipos de compromisso de RSE por parte implementação dos dez princípios do Pacto Global das Nações
das empresas. Mostramos evidências de que nem todos os Unidas nas atividades da empresa ( Tschopp & Nastanski, 2014 ).
relatórios de RSC são iguais e que suas consequências econômicas
e determinantes também devem considerar essas diferenças.
Este artigo está dividido em cinco seções. A segunda seção contém 1 Para uma revisão da literatura sobre gestão sustentável da cadeia de
uma breve revisão da literatura junto com uma definição das propostas de suprimentos, ver Sierra-García et al. (2015) .
pesquisa. A terceira seção apresenta a metodologia do estudo. A análise
dos resultados é feita na quarta seção e, por fim, na quinta seção são
apresentadas as principais conclusões do estudo.

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2.3. Quadro regulamentar segunda vertente, a literatura aborda qualquer tipo de relato de RSC
e, em geral, não faz distinção entre relatos comprometidos e
Atualmente, há um grande número de diretrizes reconhecidas oportunistas. Na verdade, como mostrado acima, as empresas
internacionalmente para relatar enfrentam cada vez mais regulamentações para fornecer esses
informações não financeiras ( Akmese et al., 2016; Marimon, del relatórios. Além disso, é do interesse das empresas copiar
Mar Alonso-Almeida, del Pilar Rodríguez, & Alejandro, empresas mais éticas e divulgar oportunisticamente tais relatórios
2012 ). Ligteringen e Zadek (2004)identificaram mais de 300. Dentre de RSC ( Akerlof, 1978 ).
os vários padrões, as diretrizes criadas pela Global Reporting Empiricamente, a literatura identificou vários determinantes nas
Initiative (GRI) são as mais destacadas por vários práticas de divulgação de informações de sustentabilidade, tais
autores ( Alonso-Almeida, Llach, & Marimon, 2014; Marimon et al. ., como fatores institucionais, porte, rentabilidade e alavancagem da
2012; Tschopp & Nastanski, 2014 ), pois são os mais empresa e do setor de atividade em que se insere.
frequentemente usados em todo o mundo para relatar a As empresas mais orientadas para os stakeholders, como as
sustentabilidade ( Nikolaeva & Bicho, 2011; Prado-Lorenzo et al., portuguesas, divulgam mais informação sobre RSE do que as empresas
2009; Roca & Searcy, 2012) e fornecer informações mais confiáveis localizadas em países mais orientados para o
( Nikolaeva & Bicho, 2011 ). acionista ( Fernandez-Feijooet al., 2014 ). No entanto, segundo Branco e
As diretrizes GRI consistem em um conjunto de múltiplos Rodrigues (2008) , embora Portugal possua um mercado de capitais menos
indicadores de desempenho baseados em regras de divulgação das desenvolvido, o relatório sobre a responsabilidade social das empresas
atividades de RSE e seus impactos econômicos, ambientais e cotadas em Portugal não difere significativamente das empresas de
sociais. Eles se baseiam nos dez princípios do Pacto Global das mercados de capitais mais desenvolvidos. Fernandez-Feijoo et
Nações Unidas ( Global Reporting Initiative, 2013 ), que surgiu em al. (2014) também argumentam que o centro, o norte e o sul da Europa (por
2000 e se fundamentam em quatro pilares: direitos humanos, exemplo, Portugal) têm comportamentos de notificação semelhantes.
práticas trabalhistas, proteção ambiental e combate à corrupção. O tamanho da empresa pode afetar diferentes práticas de
Recentemente, a Diretiva n.º 2014/95 / UE , transposta para relato ( Fernández-Feijóo-Souto, Romero, & Ruiz-Blanco, 2012 ) e
o Decreto-Lei n.º. 89/2017, de 28 de julho, passou a obrigar sua extensão ( Fernandez-Feijoo et al.,
empresas de interesse público com média de mais de 500 2014; García-Sánchez, 2008 ), particularmente em Portugal
funcionários a divulgarem informações sobre suas atividades ( Monteiro & Aibar-Guzmán, 2010 ). O fato de empresas maiores
relacionadas a questões ambientais, sociais e políticas aos estarem mais expostas à mídia e, portanto, mais expostas às partes
interessadas ( Cormier, Magnan, & Van Velthoven, 2005; Hahn &
funcionários, respeito aos direitos humanos e questões de suborno
Kühnen, 2013 ), e ter mais recursos para suportar os custos
e anticorrupção . Não existe um formato de relatório específico e
associados à compilação e divulgação de
esta declaração pode ser incluída no relatório de gestão ou em informação ( Frias-Aceituno, Rodriguez-Ariza, & García-Sánchez,2013
relatório separado e não existe uma norma de relato obrigatória, podem justificar essa relação.
sendo feita referência apenas ao facto de as empresas poderem
adotar sistemas como o Pacto Global das Nações Unidas. Embora a ligação entre a lucratividade da empresa e a
divulgação de informações de sustentabilidade não seja clara
( Bewley & Li, 2000 ), espera-se que empresas lucrativas relatem
2.4. Referencial teórico e evidências empíricas sobre as
mais informações não financeiras , pois têm mais
características das empresas que divulgam informações de recursos ( García-Sánchez et al., 2013 ). Além disso, a influência no
sustentabilidade nível de alavancagem de uma empresa para a disseminação de
A literatura existente discute diferentes estruturas teóricas para apresentar o informações de sustentabilidade leva a conclusões mistas ( Hahn &
raciocínio para as empresas se engajarem nas responsabilidades de Kühnen, 2013 ). Enquanto autores como Hossain, Perera e Rahman
RSE. Friedman (2007) defende que isso representa um problema de agência, uma (1995)encontraram uma relação positiva, outros como Ahmad,
vez que os gestores gastam dinheiro em RSE para promover suas agendas sociais, Hassan e Mohammad (2003) encontraram uma associação
políticas ou de carreira, ao invés de usá-lo para agregar valor à negativa, e Stanny e Ely (2008)não encontrou nenhuma relação. De
empresa. Conseqüentemente, prejudicam os acionistas, que, em última instância, acordo com Purushothaman, Tower, Hancock e Taplin (2000) ,
deveriam incorporar individualmente quaisquer preocupações de responsabilidade empresas com altos níveis de endividamento podem escolher
social em suas alocações orçamentárias. outros canais de comunicação com seus credores ao invés de
Por outro lado, a teoria dos stakeholders ( Freeman, 1984 ) apresenta informações de sustentabilidade e, de acordo com Stanny e Ely
um enquadramento sob o qual as empresas enfrentam diferentes (2008) , as empresas podem ter que suportar os custos de
constituintes (stakeholders) que afetam e são afetados pelas decisões das divulgação deinformação não financeira .
empresas. Essa teoria ganhou predominância na literatura de A indústria em que uma empresa opera também pode determinar
RSC. Segundo a teoria dos stakeholders, as empresas que se engajam em o tipo de informação divulgada e sua extensão, uma vez que as
projetos de RSE sinalizam para seus stakeholders um comportamento mais empresas tendem a seguir as tendências de relato de seus
ético e de confiança, fortalecendo as relações com estes ( Jones, 1995 ). A concorrentes e líderes da indústria ( Chand & Fraser,
postura ética assumida pelas empresas fornece a elas uma vantagem 2006 ). Empresas que se envolvem em questões ambientais mais
competitiva baseada em relacionamentos mais longos e mais fortes com os sensíveis tendem a divulgar mais informações ambientais ( Clarke
stakeholders ( Russo & Fouts, 1997 ). & Gibson-Sweet, 1999; Haddock-Fraser & Fraser, 2008 ), enquanto
McWilliams e Siegel (2001) desenvolvem uma teoria sobre RSE baseada na as empresas com uma conexão mais forte com o cliente tendem a
perspectiva da empresa. Os autores afirmam que as ações de RSE, definidas como relatar mais sobre seu impacto na sociedade ( Clarke
ações que visam o bem social além do interesse próprio das empresasou da & Gibson-Sweet, 1999 ). No entanto, Fifka (2013)concluíram que em
adoção obrigatória por lei, resultam das condições do mercado (demanda e alguns estudos aplicados a países como Portugal, Espanha e Itália, o
oferta). Segundo os autores, a adoção da RSE está relacionada a um conjunto de setor não se revelou decisivo para o reporte de informações de
características das empresas que incluem tamanho, pesquisa e desenvolvimento, responsabilidade corporativa.
bem como despesas com publicidade, diversificação. No entanto, eles argumentam As empresas multinacionais e suas subsidiárias tornaram-se os
que o desempenho financeiro não prevê o envolvimento das empresas em pilares de muitos sistemas da indústria e entender seus padrões
atividades de RSE. operacionais é crucial para gerentes e formuladores de
Consistente com a definição de McWilliams e Siegel (2001) de políticas ( Tomás-Miquel, Expósito-Langa, Belso-Martínez, & Mas
atividades de RSE, focamos nossa pesquisa na compreensão das Verdú, 2018 ). Com base na perspectiva de que a RSE é uma
decisão de investimento, as empresas multinacionais devem investir
características que se associam à RSE comprometida em oposição ao
de forma otimizada na CRS. Oh, Choi, Chang e Jeon
relato oportunista (interesse próprio ou obrigatório). A literatura tem
(2019) desenvolveram um modelo para propor o momento e o nível
estudado extensivamente duas vertentes relacionadas à RSE: por um lado,
ideais de investimentos em CRS. Além disso, as subsidiárias podem
a pesquisa analisa as causas e consequências do envolvimento em importar políticas de CRS de sua controladora em termos de
atividades de RSE, por outro lado, ela examina a causa, extensão e divulgação. Portanto, a afiliação a um grupo econômico pode
consequências da divulgação dessas atividades de RSE. Abordamos a desempenhar um papel importante nas atividades e na política de
literatura relacionada aos relatórios de RSC. Nisso divulgação dos CRS.
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Em relação às particularidades subjacentes às empresas que A existência de uma declaração de asseguração sobre as divulgações
utilizam as diretrizes GRI, Dilling (2010) afirma que realizou o do CRS aumenta a credibilidade e a confiabilidade dessas informações
primeiro estudo com o objetivo de focar na diferença entre as ( García-Sánchez & Martínez-Ferrero, 2019 ). Com base nas diretrizes
características das empresas que reportam informações de G3.1, recomenda-se que as informações sejam auditadas por entidade
sustentabilidade segundo as diretrizes GRI G3 e as empresas que externa, e de acordo com Fernandez-Feijoo et al. (2014) , empresas em
não o fazem. fazê-lo, tendo concluído que a região, o setor e o nível países mais relacionados com os stakeholders, como Portugal, são mais
de rentabilidade são os principais determinantes da propensos a ter informações de sustentabilidade auditadas do que
adoção. Nikolaeva e Bicho (2011) , com base em pesquisa, também empresas em países mais relacionados com os acionistas, portanto:
viram que a pressão da mídia ligada à competitividade de uma
Proposta 5. Das maiores empresas portuguesas que divulgam informação de
empresa e sua visibilidade no mercado são decisivas para a adoção
sustentabilidade, aquelas que têm a sua informação de sustentabilidade auditada
das diretrizes GRI.
por entidade externa divulgam pelo menos um indicador GRI.
2,5. Questões de pesquisa Com base na recomendação das diretrizes GRI, esperamos que
essa condição seja suficiente. No entanto, a adoção da GRI não
O objetivo deste estudo é analisar as características das empresas
obriga a auditoria do reporte de RSC, portanto não é uma condição
portuguesas que divulgam informação sobre sustentabilidade de forma necessária para divulgar RSE sob essas normas (com
voluntária através das directrizes GRI mais utilizadas, como proxy para o comprometimento).
relato comprometido. Comparamos essas firmas com outras firmas de Em geral, argumentamos que a maioria das características não
relatórios que não seguem as diretrizes da GRI, que procuramos para
leva necessariamente a relatórios de RSC comprometidos
relatórios oportunistas. Para tanto, definimos cinco proposições de
(representados pelo uso de GRI). Essa afirmação levanta questões
pesquisa com base no referencial teórico desenvolvido por McWilliams e
relacionadas à linearidade entre as condições causais e o
Siegel (2001) , ajustado pelas evidências empíricas sobre as características
das empresas que divulgam informações sobre sustentabilidade de forma resultado. Consequentemente, abordamos as evidências empíricas
mais ampla e comprometida, conforme evidenciado na literatura. . existentes que apresentam resultados mistos para algumas dessas
características, apontando para uma combinação potencial
O fato de empresas maiores terem maior exposição na mídia
complexa de condições que levam a algum comportamento ou à
( Cormier et al., 2005; Hahn & Kühnen, 2013 ) e terem mais
falta dele.
recursos para arcar com os custos associados à disseminação de
informações ( Frías-Aceituno et al., 2013 ) sugere que : 3. Metodologia
Proposta 1. As maiores empresas reportam informações de
3.1. Coleção de dados
sustentabilidade de forma comprometida, divulgando pelo menos um
indicador GRI . Vários autores concluíram que as maiores empresas são as que mais
De acordo com o arcabouço teórico, esperamos que o tamanho divulgam informações sobre sustentabilidade e aspectos
seja uma condição necessária, uma vez que o tamanho fornece relacionados. Assim, e para análise de grandes empresas, consideramos as
decisões de RSC econômicas devido às economias de escala 500 Maiores e Melhores Empresas de 2015, conforme definido pela Revista
Exame (2016) . Duas empresas foram excluídas: uma porque estava
necessárias para diluir maiores despesas com P&D e Marketing
( McWilliams & Siegel, 2001 ) envolvida em um processo de fusão e outra porque era uma instituição de
arrendamento mercantil de propriedade de um banco, levantando assim
Como as empresas que operam em setores poluentes tendem a
preocupações relacionadas às diferenças na forma como os negócios são
divulgar mais informações de sustentabilidade ( Chand & Fraser,
conduzidos em empresas financeiras e não financeiras , bem como em seu
2006 ), portanto, a segunda afirmação é: relato ( Gonçalves et al., 2019 ).
Proposta 2. Das maiores empresas portuguesas que reportam Ao nos concentrarmos nas empresas maiores, reduzimos o
informação sobre sustentabilidade, as que pertencem a setores ruído da heterocedasticidade relacionada à eficiência de custos e ao
poluentes divulgam pelo menos um indicador GRI. orçamento associado a empresas menores e maiores. Além disso, o
Argumentamos que pertencer a uma indústria poluente é uma facto de analisarmos as empresas portuguesas não conduz a
condição suficiente, mas não necessária. Dado que focamos no conclusões dependentes do contexto, uma vez que a evidência
relato comprometido, de acordo com Akerlof (1978) , as firmas empírica, conforme referido, não apresenta diferenças significativas
poderiam relatar a RSE apenas por razões oportunistas, fazendo-o, em relação a outras geografias da Europa.
portanto, em um formato não GRI . Apesar da tendência das empresas em divulgar
Empresas com altos níveis de endividamento podem canalizar informações não financeiras em seus sites, existe a possibilidade de
seus recursos para se comunicar com seus credores por meio de que essas informações não estejam desatualizadas e / ou estejam
desatualizadas ( Cerin, 2002 ). Dessa forma, foram consideradas
outros tipos de relatórios ( Purushothaman et al., 2000 ), portanto,
apenas empresas que divulgam informações por meio de relatório
terão menos probabilidade de divulgar pelo menos um indicador
público formal.
GRI: Além disso, nos concentramos em um grupo endógeno de empresas
Proposta 3. As maiores e menos alavancadas empresas portuguesas que reportam que relatam algum tipo de informação de sustentabilidade. Ao fazer isso,
informação de sustentabilidade divulgam pelo menos um indicador GRI. nos concentramos na divulgação voluntária e nas características das
empresas associadas, e reduzimos o ruído de dados de empresas que não
Esta proposição decorre de uma perspectiva de custo
( McWilliams & Siegel, 2001 ), mas também de um argumento relatam nenhuma informação. Também distinguimos a divulgação
interno relacionado aos usuários de tais oportunista ou momentânea de relatórios consistentes (e,
informações. Consequentemente, não podemos prever se é consequentemente, um envolvimento mais profundo das empresas em mais
atividades de RSC), aproximando o último grupo de relatórios baseados na
necessário ou suficiente ter essa condição.
GRI.
Segundo Dilling (2010) , entre outros, as empresas que
As empresas agora divulgam relatórios por meio de
apresentam lucratividade positiva divulgam mais informações de
seu site ( Adams & Frost, 2006; Morhardt, 2010 ) e, portanto, os
sustentabilidade: relatórios foram extraídos de lá. A data de publicação varia entre
Proposta 4. Das maiores empresas portuguesas que reportam 2015 e 2016, visto que quando o estudo foi realizado algumas
informação de sustentabilidade, as que apresentam maior empresas ainda não haviam divulgado o relatório de 2016. Os
rentabilidade divulgam pelo menos um indicador GRI. relatórios considerados foram: relatórios financeiros, relatórios de
sustentabilidade, relatórios integrados e CoP (Comunicações de
Segundo McWilliams e Siegel (2001) , a lucratividade não está
Progresso).
associada ao engajamento das atividades de
Posteriormente, os relatórios foram analisados para concluir quais
RSE. Consequentemente, prevemos que esta condição será
incluíam algumas informações de sustentabilidade, e daqueles que
suficiente (em conjunto com outras características propostas), mas
não necessária. divulgavam pelo menos um indicador GRI. Consideramos que as empresas
reportaram algumas informações de sustentabilidade quando os relatórios
incluíram informações sobre

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responsabilidade social e / ou ambiental ou sustentabilidade como teste foi realizado.


um todo, de acordo com a literatura, e que divulgassem pelo menos Finalmente, executamos uma análise qualitativa dos dados
um indicador GRI quando estava explícito no relatório que o usando a Análise Comparativa Qualitativa (QCA). Ao contrário da
estavam divulgando. análise de regressão, que foca na contribuição individual de cada
Ao longo da análise, foi possível verificar que muitas empresas variável para a variável dependente ( Gonçalves, Gaio, & Silva,
não divulgavam os relatórios individualmente, mas às vezes 2018; Vis, 2012; Woodside, 2012 ), o QCA permite a identificação
estavam dentro do perímetro de consolidação da controladora que de múltiplas combinações de condições causais que levam para o
divulgava informações de sustentabilidade por meio de um relatório mesmo resultado ( Ragin, 2008 ). Também aborda quaisquer
consolidado. Para a consideração desses relatórios, com o potenciais não linearidades que possam ser encontradas nos
propósito de estudar também as características das empresas que resultados. Ragin e Rihoux (2009) afirmam que o QCA é mais
se consolidam em um relatório com informações de adequado para estudos que tenham entre três e 250 observações.
sustentabilidade, utilizamos a base de dados Amadeus para Existem, segundo Greckhamer, Vilmos e Peer (2013) algumas
identificar a afiliação ao grupo. Foram identificadas as matrizes das diferenças na realização da análise por meio do ACQ de acordo
empresas que constavam da base de dados e os relatórios com o tamanho da amostra e, portanto, ao longo do presente
extraídos de seus sites, momento da consolidação dos relatórios estudo foram consideradas. O número de condições causais que
divulgados. podem ser analisadas em uma grande amostra varia de 6 a 12 e,
Com base em todos esses critérios, descobrimos que das 498 em relação a este estudo, foram estudadas sete condições.
empresas, apenas 123 atendiam ao nosso critério de divulgação de
algum tipo de relatório de RSC, enquanto 375 empresas não
4. Análise de resultados
divulgaram informações de sustentabilidade por meios formais e
não foram consideradas. Tendo em vista que o objetivo é analisar
4.1. Modelos Probit, ANOVA e qui-quadrado - Teste de associações lineares
as características das empresas que divulgam esse tipo de
informação de forma comprometida por meio de pelo menos um Cerca de 60% das empresas do estudo divulgaram pelo menos
indicador GRI, ou não, focamos nosso estudo nessas 123 um indicador GRI, 50% através do relatório e 50% por se
empresas. encontrarem no perímetro de consolidação da empresa-mãe que o
A Tabela 1 resume as estatísticas descritivas. divulgou. Observamos também que todos os relatórios auditados
A nossa amostra apresenta vendas médias superiores a 500 divulgam pelo menos um indicador GRI, mas nem todos os
milhões de euros e mais de 80% das empresas apresentam ROA relatórios que apresentam pelo menos um indicador GRI são
positivo. Ainda assim, 40% não utilizam os padrões GRI para relatar auditados por entidade externa.
seu desempenho de RSE, optando por não se comprometer com No primeiro estágio, testamos uma regressão probit com base
divulgações mais onerosas, mesmo quando enfrentam maior em nosso modelo empírico. A Tabela 3 resume os resultados deste
escrutínio relacionado ao seu setor. modelo Probit. Omitimos a auditoria variável porque todos os
relatórios auditados divulgam pelo menos um indicador GRI,
3.2. Modelo empírico embora o inverso não seja verdadeiro.
Os resultados apresentados apontam para o fato de que
Utilizamos como variável dependente (resultado) uma variável nenhuma das variáveis analisadas, exceto a afiliação ao grupo, é
dummy GRI, que assume valor 1 se a empresa divulgou pelo menos estatisticamente significativa, sugerindo que a probabilidade de uma
um indicador GRI e valor 0 caso contrário. empresa fazer relato de RSC comprometido não depende de
GRI t = a + b 1 tamanho + b 2 polut + b 3 Lev + b 4 ROA + b 5 auditoria + nenhuma das características específicas da empresa. ou seu setor
b 6 Grupo + e de atividade. Na verdade, apenas a afiliação ao Grupo revela
(1) significância estatística ( p-valor <0,05), o que sugere que se a
onde tamanho é o logaritmo das vendas da empresa t; polut é uma empresa entrou no perímetro de consolidação de uma controladora
variável dummy que assume valor 1 se a empresa pertence a um que divulgou informações de sustentabilidade, o fez por meio de
setor poluente (agricultura, automotivo , construção, energia e pelo menos um indicador do GRI. Defendemos um proxy de
serviços energéticos, produtos florestais e papel, logística, produtos tamanho que mede o efeito marginal de várias empresas em um
químicos e serviços de água) e valor 0 caso contrário; Lev é a grupo que se beneficia de economias de escala quando se trata do
relação entre passivos e ativos líquidos; ROA é uma variável aumento dos custos relacionados ao relatório de compromisso
dummy que assume valor 1 se o Return-on-Assets (ROA) for (McWilliams & Siegel, 2001 ).
Nossos resultados também ampliam o debate sobre a necessidade ou
positivo e valor 0 caso contrário; e auditoriaé uma variável dummy
suficiência das características apontadas na literatura como associadas ao
que assume valor 1 se a informação de sustentabilidade for
relato de RSC. Mostramos que uma combinação linear dessas não justifica
auditada por entidade externa e valor 0 caso contrário. Por último,
o resultado em análise. Dessa forma, analisamos a associação individual de
uma vez que existem empresas que divulgaram informação de
cada característica com relatórios de RSC comprometidos.
sustentabilidade por estarem incluídas no perímetro de
Usamos uma análise bilateral múltipla para testar a associação
consolidação da sua empresa-mãe, se a empresa divulgada nestas
individual de cada característica ao resultado. Fazemos isso usando
condições a variável Grupo assume o valor 1, e o valor 0 caso
ANOVA para variáveis contínuas (tamanho e alavancagem) e
contrário. A lista de variáveis e sua definição está resumida um teste de Qui-quadrado para variáveis discretas restantes (ROA
na Tabela 2 . positivo e empresas poluentes relacionadas à indústria).
Em uma segunda etapa, para verificar se existe associação entre De acordo com os resultados da análise ANOVA ( Tabela 4 ),
as variáveis contínuas ( tamanho e Lev ) e a variável dependente ( GRI) , concluímos que não há associação entre uma empresa que divulga
foi realizada uma ANOVA. Da mesma forma, para analisar a existência de pelo menos um indicador GRI e seu porte e alavancagem. 2
associação entre as variáveis binomiais independentes ( polut, ROA ) e a Além disso, de acordo com os resultados do
variável dependente ( GRI) , um qui-quadrado de Pearson teste qui-quadrado dePearson ( Tabelas 5 e 6 ), não há relação entre as
variáveis binacionais independentes ( polut, ROA) e a variável dependente
tabela 1
( GRI).
Estatística descritiva (N = 123).
Em resumo, concluímos que não há associação linear entre a variável
Vendas (média em €) 544.855.591 dependente ( GRI ) e as variáveis independentes (tamanho , alavancagem ,
Log de vendas (média) 8,37954
Alavancagem (média em%) 73,06 ROA e polut ), o que não é consistente com a maioria dos
Empresas com ROA positivo (% do total) 81,30
Empresas de setores poluentes * (% do total) 60,16
2 Como temos uma amostra de 123 firmas, podemos assumir a normalidade dos
Empresas que divulgam pelo menos um indicador GRI individualmente ou 59,35
dados, de acordo com o teorema do limite central ( Yadava & Sinha, 2016 ).
por meio do relatório consolidado da controladora (% do total)
*
Encontre nossos critérios em 3.2. Modelos empíricos.

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mesa 2
Definição de variável e calibração de condições causais.

Variáveis / CausaisDescrição Referências Calibração


Condições
GRI Variável dummy que assume o valor 1 se a empresa Dilling (2010); Nikolaeva e Bicho (2011) Calibrados em conjuntos crisp e,
divulgou pelo menos um indicador GRI e 0 caso contrário portanto, assumem um valor de 1 se
Bewley e Li (2000); García-Sánchez et
ROA Variável fictícia que assume valor 1 se a proporção de ganhos para ocorrerem e um valor de 0 caso
al. (2013) ; Gonçalves e Coelho
total de ativos é positivo e 0 caso contrário (2019); Gonçalves, Gaio e Robles (2018) contrário

Polut Variável fictícia que assume valor 1 se a empresa pertencer Clarke e Gibson-Sweet (1999); Chand e Fraser
a um setor poluente (agricultura, automotivo, construção, (2006); Haddock-Fraser e Fraser (2008)
energia e serviços energéticos, produtos florestais e papel, logística,
produtos químicos e serviços de água) e 0 caso contrário
Auditoria Variável fictícia que assume valor 1 se a sustentabilidade Fernandez-Feijoo et

as informações são auditadas por uma entidade externa e 0 caso contráral. (2014); García-Sánchez e Martínez-Ferrero (2019)
Grupo Variável dummy que assume o valor 1 se a empresa Tomás-Miquel et al. (2018); Oh et al. (2019)
divulgar informações de CRS porque está incluído no
perímetro de consolidação de sua empresa-mãe e 0
de outra forma.
Cormier et al. (2005); Hahn e Kühnen
Tamanho Logaritmo de vendas (2013), Frías-Aceituno et
Calibrado
al. (2013) ; Gonçalves, Gaio e Robles (2018)
em conjuntos difusos,explicado
Lev Proporção de passivos para ativos líquidos Ahmad et al. (2003); Stanny e Ely
na Seção 4.2.1
(2008); Purushothaman et al. (2000) ,

Tabela 3 as características apontam no referencial teórico como associado com


Modelo Probit. o resultado. Consequentemente, exploramos diversas configurações potenciai

Coef. Z levando ao mesmo resultado, usando fsQCA.


Tamanho - 0,0556285 - 0,23
Polut 0,0330161 0,14 4.2. Análise Qualitativa Análise Comparativa (QCA)
Lev 0,0012469 0,44
ROA 0,0080836 0,03 4.2.1. Calibração de condições causais
Grupo 0,7781134 2,97 *
#Obs 123 As condições causais analisadas através do QCA são: ROA
auditoria , Grupo, tamanho e Lev que afirmam que levam ao resultado
*
Estatisticamente significativo a 5%. relatórios de RSE comprometidos (GRI). Os cinco primeiros man
ção e foram calibrados em conjuntos crisp e, portanto, assumem um va
Tabela 4 1 se ocorrerem e um valor 0 caso contrário.
ANOVA Model. Como Ganter e Hecker (2014) , a calibração da con causal
Soma dos quadrados df Quadrado médio F Sig. o tamanho da partição foi baseado no logaritmo de vendas. Portanto, o
librado da seguinte forma: a empresa com o maior volume de ve
TamanhoEntre grupos 0,17 1 0,17 0,75 0,784 apresenta o ponto 0,95 (não 1), o ponto intermediário representa
Dentro dos grupos 27,808 121 0,230 média dos valores e o ponto 0,05 representa as vendas mais ba
Total 27.826 122 volume (e não 0). O ponto 0,5 é representado pelo vo- médio de
Lev Entre grupos 131,182 1 131,182 0,74 0,786 lume entre a maior e a menor empresa.
Dentro dos grupos 214340,792 121 1771,412 A condição causal em relação à alavancagem ( Lev ) foi calib
Total 214471.974 122 Moda semelhante. Assim, a empresa mais alavancada foi definida com
0,95, o menos alavancado como o ponto 0,05 e o ponto 0,5 foi definido
resultados de Dilling (2010) . Nossos resultados estão de acordo com a como a alavancagem média entre a empresa mais endividada e a
clusões de Stanny e Ely (2008) , que não encontram relação entre empresa menos endividada. A fim de verificar se o menos alava
alavancagem e extensão da divulgação de informações de sustentabilidade. empresas divulgam pelo menos um indicador GRI, espera-se qu
Esses resultados mistos na literatura existente também apontam para a possibilidade deassumir uma condição negativa.
uma relação não linear entre a adoção da GRI e o caráter das empresas Em resultados não tabulados, usamos a distribuição dessas variáv
características e a ausência de necessidade clara ou suficiência causal total de toda a população que escolhemos para coletar nossos dados (500 maiores

Empresas portuguesas) para calibrar os limites de totalmente em

Tabela 5
Testes Qui-Quadrado : GRI * Polut.
Valor Df Significância assintótica (2 lados) Sig Exato (2 lados)
a
Pearson Chi-Square 0,119 1 0,730
Correção de continuidade b 0,025 1 0,875
Razão de Verossimilhança 0,119 1 0,730
Teste Exato de Fisher 0,852
Linear por Linear Association 0,118 1 0,732
N de casos válidos 123
a 0 células (0,0%) esperaram incontáveis então 5. A contagem mínima esperada é 19,92.
b Calculado apenas para uma tabela 2 × 2.

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Tabela 6
Testes Qui-Quadrado : GRI * ROA.

Valor df Significância assintótica (2 lados) Sig Exato (2 lados) Sig Exato (1 lado)

Pearson Chi-Square 0,027 a 1 0,869


Correção de continuidade b 0,000 1 1,000
Razão de Verossimilhança 0,027 1 0,869
Teste Exato de Fisher 1,000 0,532
Linear por Linear Association 0,027 1 0,870
N de casos válidos 123
a 0 células (0,0%) esperaram incontáveis então 5. A contagem mínima esperada é 9,35.
b Calculado apenas para uma tabela 2 × 2.

Tabela 8
out (0) para o tamanho e a alavancagem das condições
Tabela da verdade com todas as condições causais.
causais. Nossos resultados permanecem semelhantes.
Tamanho Polut Lev Roa Grupo auditoria número GRI Raw consist.
4.2.2. Testando as condições necessárias
Positivo
Quatro das condições causais em análise não apresentaram
relação linear com a adoção de pelo menos um indicador GRI, 0 0 1 1 1 1 5 1 1.000.000
1 1 0 1 1 1 4 1 1.000.000
porém a combinação dessas condições pode caracterizar as 1 0 1 1 1 1 4 1 1.000.000
empresas que o divulgam. 0 1 1 1 1 1 4 1 1.000.000
Segundo Schneider e Wagemann (2010) , um dos princípios 0 1 0 1 1 1 4 1 1.000.000
1 1 1 0 1 1 2 1 1.000.000
básicos do QCA é entender se as condições são suficientes ou 0 0 0 0 1 1 2 1 1.000.000
necessárias. É necessária uma condição quando toda vez que o 1 1 1 1 0 1 1 1 1.000.000
resultado é verificado, essa condição está presente ( Ragin, 1 1 0 1 0 1 1 1 1.000.000
2008 ). Consistência é o grau em que uma determinada condição 1 1 0 0 1 1 1 1 1.000.000
1 0 1 1 0 1 1 1 1.000.000
causal está de acordo com o resultado em análise. Se a
1 0 1 0 1 1 1 1 1.000.000
consistência for maior que 0,9, a condição é necessária. Lendo 1 0 0 1 1 1 1 1 1.000.000
a Tabela 7 , vemos que nenhuma das condições causais atende a 1 0 0 1 0 1 1 1 1.000.000
esse requisito. 0 1 0 1 0 1 1 1 1.000.000
As condições causais ROA e Grupo apresentam alta associação com a 0 1 0 0 1 1 1 1 1.000.000
1 1 1 1 0 0 2 0 0,167082
divulgação de pelo menos um indicador GRI. Esperávamos que a condição de
1 1 0 1 0 0 7 0 0,169935
tamanho apresentasse uma maior consistência (conforme Proposição 1 1 1 0 0 0 2 0 0,221519
1). Verificamos que não existe uma distinção perceptível entre as maiores empresas 1 0 0 1 0 0 4 0 0,225951
0 1 0 0 0 0 1 0 0,338235
portuguesas em termos de adoção de pelo menos um indicador GRI.
0 0 0 1 0 0 2 0 0,348066
0 1 1 0 0 0 1 0 0,352941
4.2.3. Análise de condições suficientes 0 0 0 0 1 0 1 0 0,369650
Para analisar a suficiência das condições causais apresentadas por nosso 1 0 1 1 0 0 2 0 0,375912
modelo, usamos a Tabela da Verdade. O principal objetivo da Tabela da verdade é 0 0 1 1 0 0 1 0 0,385455
identificar as relações entre as combinações de condições causais e o 1 1 1 1 1 0 9 0 0,399789
0 0 0 1 1 0 2 0 0,405063
resultado. Em análises complexas, o número de combinações pode ser bastante
1 0 0 1 1 0 6 0 0,409925
extenso ( Ragin, 2008 ). A Tabela da Verdade obtida apresentou 37 combinações 1 0 1 0 1 0 4 0 0,413043
de condições causais que representaram pelo menos um caso. O ponto 0 0 1 0 1 0 1 0 0,414634
de corteconsiderado foi a combinação causal apresentando pelo menos um caso e 0 1 0 1 1 0 3 0 0,421390
1 1 0 1 1 0 7 0 0,430851
apresentando consistência bruta de 0,75 ( Kent
1 0 1 1 1 0 6 0 0,440506
& Olsen, 2008 ). Os resultados permanecem inalterados para 1 0 0 0 1 0 1 0 0,466667
outros limites razoáveis (0,8). O maior número de empresas com a 0 0 1 1 1 0 3 0 0,527697
mesma combinação causal são cinco, nas duas combinações 1 1 1 0 1 0 3 0 0,757282
mostradas na Tabela da verdade apresentada na Tabela 8 . Na
Tabela da Verdade, não encontramos nenhum caso contraditório ou
desviante. relatório da empresa que divulga pelo menos um indicador GRI e
cujas informações de sustentabilidade são auditadas por entidade
Também é necessário selecionar os principais implicantes
externa, e a combinação causal: empresas
empiricamente relevantes. Ocorrem quando algumas combinações
em setores altamente poluentes dentro do perímetro de
causais, que se diferenciam em apenas uma condição, levam, neste consolidação do relatório da controladora que divulgam pelo menos
caso, à divulgação de pelo menos um indicador GRI. No presente um indicador GRI e cuja sustentabilidade as informações são
estudo surgiram dois principais implicantes entre a combinação auditadas por uma entidade externa.
causal: empresas em setores poluentes com baixo endividamento, Para obter as soluções da Tábua da Verdade, também é
que se encontram no perímetro de consolidação da matriz. necessário definir quais condições causais devem estar presentes,
Tabela 7 estão ausentes ou sobre as quais não há expectativa. Na presente
análise, todas as condições causais foram relatadas como
Análise das condições necessárias: GRI.
presentes, exceto a condição lev . A condição lev foi sinalizada por
Consistência Cobertura não haver expectativas quanto ao seu comportamento. A Tabela
9mostra nossos resultados:
Tamanho 0,518767 0,568789
Polut 0,589041 0,614286 Todas as combinações são empiricamente relevantes ( cobertura
Lev 0,440959 0,611745 únicamaior que 0) e estão de acordo com a divulgação de pelo menos um
ROA 0,808219 0,590000
Grupo 0,849315 0,6666667 indicador GRI ( consistência de 1). Tomadas em conjunto, as combinações
Auditoria 0,575342 1.000000
de condição causal respondem por mais da metade (0,536027) dos casos
em que o

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Tabela 9 Nossos resultados rejeitam a Proposição 1, uma vez que o


Solução intermediária. 4 tamanho não é uma condição necessária. A proposição 2, que
afirma que as empresas associadas às indústrias poluentes se
Cobertura bruta Cobertura única Consistência envolverão em relatórios de RSC comprometidos, é apoiada por
auditoria * Grupo * ROA 0,410959 0,151781 1.000000
nossas descobertas como uma possível condição causal sob uma
auditoria * Grupo * ~ Lev 0,286301 0,019178 1.000000 configuração complexa. O mesmo acontece com a alavancagem
auditoria * tamanho do grupo * 0,239863 0,013973 1.000000 (Proposição 3), como postulamos. A lucratividade (proposição 4) e a
tamanho de auditoria * ROA * 0,233014 0,029315 1.000000 afiliação ao grupo (proposição 5) também não são condições
auditoria * ROA * ~ Lev * polut 0,184932 0,009452 1.000000 necessárias, mas sim condições causais que medeiam outras
Cobertura da solução: 0,536027 características para produzir o resultado (relatório comprometido
Consistência da solução: 1.0000000
representado pelo uso do GRI).
Legenda: ~ significa “não”; * significa “e”.
Em síntese, é possível concluir que embora as
4 Em nossa análise, os resultados permanecem inalterados para as três características Lev, ROA, polut e tamanho não tenham uma relação
soluções: Complexa, Intermediária e Parcimoniosa.
linear com a adoção das diretrizes GRI, quando combinadas sob
diferentes configurações, podem afetar essa decisão.
maiores empresas portuguesas ou suas matrizes divulgam em 4.2.4. Análise adicional e robustez
pelo menos um indicador GRI. Nosso conjunto de dados mostra que to
As combinações de condições causais obtidas representam dois amplos ditado externamente apresenta sua divulgação
tipos de configurações. As primeiras três combinações, que mostram o dicador. Embora o inverso não seja verdadeiro
maior cobertura bruta, referem-se às empresas que estão no período de consolidação e, ainda, não têm seus relatórios de RSC audi
medidor de uma empresa-mãe que divulga pelo menos um indicador GRI análise internacional por
auditoria . Este procedimento permitirá avaliar o im
ao relatar. As duas últimas combinações (quarta e quinta), que
de 1 em relação a essa variável tem em nossa
têm uma cobertura bruta menor, referem-se a empresas lucrativas (positivo
ROA) que divulgam pelo menos um indicador GRI. O fato de que o dis- Depois de excluir
fechamento de informações de sustentabilidade tem custos associados ( Prado- as condições mantêm a consistência geral e c
Lorenzo & García-Sánchez, 2010 ) e implica a alocação de re- modelo básico, como podemos ver na Tabela
fontes e meios de compilar a informação ( Frías-Aceituno et al., essas são apenas as condições necessárias.
A Tabela da Verdade (
2013 ) pode justificar a escolha das empresas por não divulgar individualmente sus-
condições e 4 não representam qualquer caso. O c
informações de sustentabilidade, mas sim como um relatório de grupo.
a combinação causal apresentando pelo meno
Através da primeira combinação emerge uma configuração onde alguns
consistência crua de 0,75. O maior número de
das maiores empresas portuguesas, que são mais rentáveis e as suas
mesma combinação causal que reporta pelo menos um i
controladora divulga pelo menos um indicador GRI de forma consolidada
relatório cujas informações de sustentabilidade são auditadas. Esta configuração na terceira linha mostrada na Tabela. Nesta co
demonstra que as empresas controladoras representadas por esta combinação
vimos que as empresas são menores em esca
ção seguem as recomendações da GRI e se preocupam com o
lucrativos, não pertencem a indústrias poluente
credibilidade das informações que divulgam ( Sierra-García, Zorio-Grima, empresa divulga pelo menos um indicador GR
& García-Benau, 2015 ), pois têm seu relatório de sustentabilidade auditado
Uma vez que excluímos a auditor
por entidade externa, e divulgar este tipo de informação junto ao configurações que levam ao mesmo resultado
objetivo de dar um sinal positivo ao mercado ( Pérez, 2015 ). conforme apresentado na Tabela 12 .
A segunda combinação causal mais relevante tem uma cobertura bruta Nossas configurações apon
promover eficiência de custos ao divulgar atividade
(0,286301) e uma cobertura única (0,019178) abaixo da anterior
combinação. Nisso, vemos empresas que têm um baixo nível de alavancagem e
antes, o fato de que as empresas são capazes
onde a controladora divulga pelo menos um indicador GRI em um fornecendo um único relatório para todo o grup
relatório consolidado, cujas informações de sustentabilidade são auditadas. este efeito relacionado ao tamanho. Além disso, nã
resultado pode indicar que a empresa-mãe que possui uma baixa dívida en- medeia o compromisso em produzir relatórios
McWilliams e Siegel (2001) , argumentamos q
empresa e investe em um relatório de auditoria externa tem maior capacidade de
portar (e, portanto, o comportamento) vai além
disseminar informações de sustentabilidade ( Stanny & Ely, 2008 ).
pliance, que está principalmente associado a e
A terceira combinação causal caracteriza as empresas que são grandes
que requerem relatórios sobre seu impacto no
de tamanho e sua controladora divulga pelo menos um indicador GRI em um
Finalmente, no topo dessas duas cond
relatório consolidado, cujas informações de sustentabilidade são auditadas. O tamanho
empresas menores (entre as maiores) com baixa a
da empresa, somado ao fato de sua controladora divulgar
níveis mais elevados de dívida comprometendo-se mais
informações de sustentabilidade por meio de pelo menos um indicador GRI em um relatório
cujas informações são auditadas, tem alguma influência na decisão de que mais alavancagem só leva a relatórios de
adotar ou não as diretrizes GRI, o que pode ser devido ao fato de a empresa é maior e, portanto, impede o argument
as empresas têm maior exposição na mídia ( Nikolaeva & Bicho, 2011 ).
Tabela 10
A quarta combinação causal representa empresas com Análise das condições necessárias: GRI. 5
rentabilidade, grande porte e que divulgam informações de sustentabilidade
por meio de pelo menos um indicador GRI em um relatório cujas informações são Consistênc
auditados por entidade externa. O fato de que esses caracteres combinados- Tamanho 0,523699
as estatísticas levam à divulgação de pelo menos um indicador GRI pode indicar Lev 0,584384
que as empresas precisam de recursos e capacidade para suportar os custos de ROA 0,808219
divulgação ( García-Sánchez et al., 2013; Frías-Aceituno et al., 2013 ). Polut 0,589041
Finalmente, a quinta combinação de condições causais representa Grupo 0,849315
empresas que são de um setor poluente, são lucrativas, têm baixo endividamento 5
A fim de adicionar rob
e divulgar pelo menos um indicador GRI por meio de relatório auditado por um de acordo com a distribuição subjacente a toda a p
entidade externa. Empresas portuguesas) a partir das quais recolhem

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Tabela 11 Tabela 14
Tabela da verdade (excluindo auditoria das condições causais). Análise das condições necessárias: ~ GRI.

Tamanho lev Roa Polut grupo número Gri Raw consist. Consistência Cobertura

1 0 0 0 1 1 1 0,925620 Tamanho 0,593200 0,436883


0 1 0 0 1 1 1 0,831276 Lev 0,487000 0,363379
0 1 1 0 1 9 1 0,790146 Roa 0,820000 0,410000
0 1 1 1 1 8 0 0,726229 Polut 0,620000 0,418919
0 0 0 0 1 3 0 0,713080 Grupo 0,620000 0,333333
1 1 0 1 1 7 0 0,698962
1 1 0 0 1 3 0 0,684543
1 0 1 1 1 8 0 0,684131 Tabela 15
1 1 1 0 0 2 0 0,652997
Solução parcimoniosa (~ GRI).
0 0 1 1 1 14 0 0,633740
1 1 1 0 1 9 0 0,595595 Cobertura bruta Único Consistência
1 1 1 1 1 15 0 0,590909
cobertura
0 0 1 0 0 1 0 0,586667
1 0 1 0 1 4 0 0,583232 ~ tamanho * ~ lev * ~ roa * ~ polut * ~ grupo 0,011800 0,011800 1.000000
0 1 0 1 1 1 0 0,577869 ~ tamanho * ~ lev * ~ roa * polut * ~ grupo 0,011400 0,010000 0,982759
1 0 0 1 1 1 0 0,546559 tamanho * lev * ~ roa * polut * ~ grupo 0,032400 0,031000 0,895028
0 1 1 0 0 2 0 0,544715
~ tamanho * lev * roa * ~ polut * ~ grupo 0,052200 0,052200 0,756522
0 0 0 1 1 1 0 0,529101
0 1 0 1 0 1 0 0,525974 Cobertura da solução: 0,106400
0 0 1 0 1 5 0 0,480447 Consistência da solução: 0,837795
1 1 1 1 0 2 0 0,355691
Legenda: ~ significa “não”; * significa “e”.
0 0 1 1 0 4 0 0,349550
1 0 1 0 0 5 0 0,301455
Nossos testes nos mostram quatro configurações diferentes para
1 0 1 1 0 6 0 0,268997
0 1 1 1 0 2 0 0,243478 empresas de relatórios oportunistas. Essas diferentes soluções têm
1 1 0 1 0 2 0 0,104972 em comum a não filiação a um grupo como condição causal que
0 0 0 1 0 1 0 0,017241
leva ao desfecho, reforçando nosso argumento sobre a importância
0 1 0 0 0 1 0 0,000000
de pertencer a um grupo para aproveitar o relato comprometido.
A Tabela 15 também nos mostra que as soluções obtidas
Tabela 12
cobrem todo o espectro de características, uma vez que
Solução parcimoniosa. 6 consertamos a afiliação ao grupo (ou melhor, a falta dela). Isso
Cobertura bruta Cobertura única
fornece mais luz sobre por que as evidências empíricas existentes
Consistência
mostram evidências mistas sobre as características associadas aos
~ tamanho * nível * ~ grupo * polut 0,146301 0,139452 0,797610
relatórios de RSC, especialmente se não separarmos as atividades
tamanho * ~ lev * ~ roa * ~ polut * grupo 0,015342 0,008493 0,925620
de RSC obrigatórias e de interesse próprio das comprometidas.
Cobertura da solução: 0,154795 5. Conclusão
Consistência da solução: 0,806567

Legenda: ~ significa “não”; * significa “e”. Nosso artigo analisa as


6
Em nossa análise, os resultados permanecem inalterados para todas as três soluções: formação sobre
Complexo, intermediário e parcimonioso. Iniciativa (GRI) ou outros formatos. Concentra
relatórios representados pelos padrões GR
proposição 3. Por outro lado, para empresas menores, a baixa alavancagem funciona pelo menos um indicador GRI) e compare c
tem uma condição financeira para permitir que as empresas realizem uma recompra comprometida Atividades de RSC, mas o fazem d
porting, também conforme apontado na mesma proposição. referência a relatórios padronizados dispendioso
A fim de testar a robustez de nossas conclusões, mudamos o Seguimos o refere
limite dos níveis de consistência para 0,8. A Tabela 13 abaixo mostra um Siegel (2001) . Em seu artigo, eles argumentam
comparação das configurações com os diferentes cortes: cing e cria vantagens competit
Quando mudamos o corte para 0,8, apenas a segunda configuração é juros ou exigidos por lei. Dado
afetados. No geral, ambas as análises mostram conclusões semelhantes, além do tamanho crescente regulamentação, espec
e baixa alavancagem perdendo sua importância na previsão do resultado. compreender o que faz com que as empresas se
Desenvolvemos ainda mais nossa análise avaliando as condições para pressão para cumprir incentivos ou
as empresas não relatarem de forma comprometida (de acordo com os padrões GRI), que comprometer-se com relatórios (e atividades) de
ou seja, focando em empresas que divulgam atividades de RSE de forma oportunista. No Coletamos dados dos relatórios an
a fim de entender se havia combinações de condições causais fornecido pela Revista Exa
que caracterizam empresas que não divulgam pelo menos um GRI em as 500 maiores empresas a operar em
dicator (que procura relatórios oportunistas de CSR), realizamos um empresas, argumenta
análise da negação da variável de resultado ( ~ GRI) . Nós não informações de capacidade e aspectos relac
identificar qualquer condição necessária, também, conforme mostrado na Tabela 14 . fazendo isso, endogenizamos o tam
confere maior robustez aos nossos result
Tabela 13 das 500 maiores empresas portug
Comparação de configurações para diferentes cut-offs. não se envolver em meios formais de divulgação. Co
Configuração 1 Cut-off 0,75 ~ tamanho lev ~ polut grupo grupo endógeno de empresas que
Cut-off 0,80 ✓ ✓ ✓ ✓ formação. Ao fazer isso, nos concent
Configuração 2 Cut-off 0,75 Tamanho ~ lev ~ roa ~ polut grupo características das empresas, e reduzir
Cut-off 0,80 ✗ ✗ ✓ ✓ ✓ não relatar nenhuma informação
divulgação mentária

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T. Gonçalves, et al. Journal of Business Research 115 (2020) 417-427

consequentemente, um envolvimento mais profundo das empresas com mais relatórios separados das ações.
em mais atividades de RSC), por meio da aproximação do último Os resultados também são importantes para os gestores, uma
grupo com relatórios baseados na GRI. vez que as empresas comprometidas precisam se diferenciar das
oportunistas ( Akerlof, 1978 ). As atividades de RSE são caras e
Ao nível da relação individual entre as características das
visam fornecer uma vantagem competitiva. Se as empresas não
maiores empresas portuguesas analisadas e a divulgação de pelo
sinalizarem seu investimento superior, relatando também com
menos um indicador GRI, defendemos que existe uma preocupação
comprometimento, as partes interessadas farão a média de todos
em conferir credibilidade à informação de sustentabilidade reportada
os concorrentes e os investimentos em RSC serão ineficazes em
através da aquisição de serviços de auditoria externa. As
termos de custos.
características de porte, lucratividade positiva e baixa alavancagem
Academicamente, nosso artigo contribui para uma área menos
não caracterizam por si só as empresas que seguem as diretrizes
explorada da pesquisa de relatórios de RSE que se concentra na separação
GRI, uma vez que não existe uma relação linear entre elas.
de diferentes tipos de compromisso de RSE por parte das
Em termos de configurações de características que definem as
empresas. Mostramos evidências de que nem todos os relatórios de RSC
maiores empresas portuguesas que divulgam informação de
são iguais e que suas consequências econômicas e determinantes também
sustentabilidade através de pelo menos um indicador do GRI, ou
devem considerar essas diferenças. Permanecem inexplorados em nosso
cuja empresa-mãe o faz, verificamos que existem cinco
artigo vários aspectos relacionados a esta vertente da literatura: Existe
combinações que caracterizam mais de 50% dos casos, e que
algum impacto da intensidade de adoção de um padrão de qualidade e,
incluem pelo menos uma das seguintes características:
portanto, do nível de comprometimento que as empresas colocam nos
rentabilidade positiva, baixa alavancagem ou tamanho
relatórios de RSE? Há algum caso que valha a pena explorar que forneça
maior. Concluímos que o fato de essas características surgirem na
mais informações sobre as diferenças entre relatórios comprometidos e
combinação de condições causais demonstra que para uma
oportunistas? Como a regulamentação pode promover não apenas a
empresa divulgar pelo menos um indicador GRI, ela precisa ter
adesão, mas também o compromisso com os relatórios de RSC?
recursos e capacidade para arcar com os custos inerentes à sua
divulgação. Nossos resultados não devem ser dependentes do contexto ou específicos e,
Destaca-se ainda a tendência das maiores empresas portanto, argumentamos que podem fornecer evidências generalizáveis para outras
portuguesas, apesar de possuírem uma grande dimensão, geografias e contextos econômicos. No entanto, reconhecemos qualquer possível
divulgarem informação de sustentabilidade através do relatório da
limitação às nossas conclusões do conjunto de dados que realizamos.
empresa-mãe, o que sugere que poderá haver necessidade de
reduzir os custos associados à divulgação para incentivar mais
empresas a divulgar informações de sustentabilidade por meio de
relatório que atende norma específica.
Nossos resultados mostram que não há associações lineares entre
tamanho; lucratividade; alavancagem; negócios relacionados a indústrias
poluentes para divulgação de RSE comprometida das empresas. Na
verdade, estendemos a literatura anterior para mostrar que configurações
múltiplas, usando o fsQCA, se relacionam com relatórios de
sustentabilidade, fornecendo justificativa para os resultados mistos obtidos
em pesquisas anteriores. Usando o fsQCA, argumentamos que a adoção
das diretrizes da GRI para relatar tais questões (variável dependente que
os proxies comprometeram o relato de RSC) necessariamente se associa a
dados financeiros sólidos; uma afiliação de grupo econômico onde a matriz
relata sobre sustentabilidade para todo o grupo (eficiência de custos) e
auditoria externa dos relatórios de RSC. Além disso, as condições
suficientes incluem tamanho ou baixa alavancagem financeira,
Uma vez que excluímos a auditoria externa, vemos que as empresas
que mais se comprometem com relatórios de RSC são aquelas que
divulgam informações em um relatório de grupo e que também não
pertencem a uma indústria poluidora, que deve apresentar maior
fiscalização para se engajar e produzir ações de RSC relatórios de
atividades. Tal resultado é intrigante (ou não, se considerarmos a distinção
entre relato oportunista e comprometido com agregação de valor), uma vez
que testemunhamos um aumento na regulamentação sobre relato de RSC,
cujo objetivo final é criar incentivos para que as empresas se engajem
mais. no comportamento ético e responsável. Na verdade, nossos
resultados mostram que, se nos concentrarmos em atividades
comprometidas com a RSC (conforme definido por McWilliams e Siegel,
2001 ), as empresas que estão abaixo do radar de regulamentação
parecem apresentar o resultado com mais frequência.
Os resultados são importantes para os reguladores, uma vez que
os custos são importantes para evitar que as empresas se envolvam
e relatem iniciativas de RSC. Politicamente, é necessário
implementar incentivos econômicos para que as empresas
empreendam tais projetos e os reguladores devem fornecer padrões
de relatórios eficazes em termos de custos. Neste contexto, este
estudo tem implicações práticas importantes, dada a necessidade de
divulgação para determinadas empresas da área da União Europeia,
decorrente da recente Directiva nº. 2014/95 / UE. Para as demais
empresas, para as quais a divulgação continuará a ser voluntária,
nossas conclusões podem ajudar o regulador a identificar as
características das empresas que possibilitam a adoção de pelo
menos uma das diretrizes mais reconhecidas mundialmente.
Além disso, nossa pesquisa parece apontar que a
regulamentação por si só é insuficiente. Os formuladores de
políticas também precisam considerar o nível de compromisso com
a RSC e evitar desvios não intencionais do objetivo final que é
promover a mudança no comportamento das empresas, ao invés de
cumprir

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