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Noções de mercado de câmbio
Livro Eletrônico
CLAUDIO ZORZO
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CONHECIMENTOS BANCÁRIOS
Noções de Mercado de Câmbio
Prof. Claudio Zorzo
SUMÁRIO
Noções de Mercado Câmbio: Instituições .......................................................5
Autorizadas a Operar e Operações Básicas......................................................5
Política Cambial...........................................................................................5
Mercado de Câmbio................................................................................... 11
Operadores do Mercado de Câmbio.............................................................. 14
Mercado Primário e Secundário................................................................... 18
Mercado Sacado e Manual........................................................................... 19
Posição de Câmbio..................................................................................... 20
Antecipação de Contratos de Exportação....................................................... 21
Questões de Concurso................................................................................ 24
Gabarito................................................................................................... 37
Gabarito Comentado.................................................................................. 38
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CONHECIMENTOS BANCÁRIOS
Noções de Mercado de Câmbio
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Prezado(a),
Espero que sim. Que você esteja com saúde e que tenha conseguindo acompa-
Básicas
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CONHECIMENTOS BANCÁRIOS
Noções de Mercado de Câmbio
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Política Cambial
dinheiro nacional em moeda estrangeira, pois em regra não são aceitas moedas es-
cada país.
Por exemplo, quando uma empresa brasileira compra produtos no exterior (im-
portação), ela vai precisar pagar esta compra com a moeda do país de origem, para
isto a empresa compra a moeda estrangeira aqui no Brasil. Ela procura um opera-
Quando a empresa brasileira vende produtos no exterior ela irá receber o pa-
operador autorizado.
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câmbio entre os agentes autorizados pelo Banco Central e entre estes e seus clien-
tes, diretamente ou por meio de seus correspondentes; assim, para que seja uma
operação de câmbio, uma das partes da transação deve ser um agente autorizado.
também compete ao Banco Central fiscalizar o referido mercado, podendo punir diri-
rior ou do exterior.
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EXEMPLO 1
O seu irmão mora no EUA e todo mês ele manda 200 dólares para você. Para isto
se efetivar, ele deve ir em um operador de câmbio nos EUA e enviar os 200 dólares
para um operador de câmbio aqui no Brasil. O operador brasileiro vai ver quanto
que está valendo cada dólar em relação ao real, conforme a taxa de câmbio do dia,
e lhe dará o montante em reais. Se um dólar está valendo três reais, você receberá
600 reais.
EXEMPLO 2
Uma empresa brasileira vende seus produtos no Japão, quando ela receber o paga-
mento lá no Japão, vai receber a moeda daquele país; contudo, quando trouxer o
dinheiro para o Brasil, vai ter que transformar a moeda estrangeria em real, consi-
dólares no país.
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Por outro lado, ofertam divisas, isto é, vendem moedas estrangeiras, os agentes
no exterior, que vêm visitar o Brasil e que desejam gastar seus recursos no país e
uma oscilação no preço da moeda estrangeira, desta forma, quando a taxa sobe
moeda nacional. Quando a taxa cai, devido à grande oferta, houve uma valorização
da moeda nacional.
Nestes casos, o BACEN atua para harmonizar o mercado, buscando sempre evi-
Quando a moeda estrangeira sobe, o BACEN vende moeda no mercado interno; quando
a moeda estrangeira cai o BACEN, compra moeda estrangeira no mercado interno.
ção de leilões eletrônicos de câmbio, nos quais o BCB recebe ofertas para compra
interbancário de câmbio.
Dealer é o intermediário financeiro que trabalha por conta própria, atuando no mercado
de câmbio comprando e vendendo moedas estrangeiras; os principais dealers são os
bancos comerciais e os bancos de câmbio.
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postais internacionais.
Para controlar o mercado interno o Banco Central pode adotar diferentes regi-
controle mais rígido. Esses podem ser agrupados, em um sentido amplo, em dois
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No Brasil atualmente é utilizado o regime de câmbio flutuante que pode ser deno-
de moedas estrangeiras.
• Já no Mercado Flutuante Sujo, o BACEN atua por meio dos leilões venden-
sendo que o BACEN somente atua, comprando ou vendendo dólar, quando houver
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Mercado de Câmbio
entre os agentes autorizados pelo Banco Central e entre estes e seus clientes, di-
toque interno.
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também compete ao Banco Central fiscalizar o referido mercado, podendo punir diri-
entre outros.
dados;
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neira e tributária;
tiva; e
No sistema também existe os órgãos anuentes, que são responsáveis pela auto-
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desde que a outra parte na operação de câmbio seja agente autorizado pelo Banco
Central a operar no mercado de câmbio (ou seu correspondente para tais operações)
operador de câmbio troca dólar por Euro de outro operador; normalmente nes-
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corretoras de câmbio.
Central;
I – operações de câmbio com clientes para liquidação pronta de até US$100 mil
Além desses agentes, o Banco Central também concedia autorização para agên-
câmbio. Atualmente, não se concede mais autorização para esses agentes, per-
câmbio. Enquanto o Banco Central está analisando tais pedidos, as agências de tu-
viagens internacionais.
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A ECT – correios também é autorizada a realizar operações com vales postais inter-
Por meio dos vales postais internacionais, a ECT também pode dar curso a rece-
ou por meio eletrônico pelo titular, cujos recursos sejam destinados à realização
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respectiva documentação.
quando for realizada uma operação, o agente financeiro responsável pela negociação
ao seu cliente. Quando este cliente for um exportador, o serviço bancário será a
te à mercadoria importada.
mercado de câmbio.
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rior alterando o valor das operações de câmbio que não necessitam de contrato de
câmbio para até US$ 10.000,00 (dez mil dólares norte-americanos). Antes da Lei o
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negociações, isto é, a taxa média do dia apurada com base nas operações realizadas
entre eles. Esta taxa é conhecida por “taxa PTAX”, a qual serve como referência nos
negócios praticados, mas não é uma taxa obrigatória, serve somente de base.
PTAX é a taxa utilizada pelos operadores para realizar as negociações entre eles.
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Posição de Câmbio
nome de uma instituição autorizada que tenha efetuado compras, prontas ou para
nome de uma instituição autorizada que tenha efetuado vendas, prontas ou para
Posição de câmbio comprada ocorre quando a instituição comprou mais moeda es-
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até dois dias úteis da data de contratação. A operação de câmbio (compra ou venda)
para liquidação futura é a operação a ser liquidada em prazo maior que dois dias.
cos que operam com câmbio podem conceder uma antecipação dos recursos que
em moeda nacional (R$) ao exportador, por conta de uma exportação a ser reali-
zada no futuro.
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pega o dinheiro para começar a sua produção. Assim, o juro cobrado pelo banco
PROEX etc.).
O ACC é uma antecipação total ou parcial dos reais equivalentes à quantia em mo-
bial posterior que possa ocorrer com os reais. O ACE ocorre quando a mercadoria
já está pronta e embarcada, podendo ser solicitado até 360 dias após o embarque,
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Prezado(a),
Separei 30 questões de provas para você verificar como as bancas têm traba-
Meus comentários são objetivos e diretos, pois pretendo com isto ajudá-lo(a) a
do concurso.
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QUESTÕES DE CONCURSO
e) aumento das cotações das ações das empresas importadoras na bolsa de valores
nominada
a) câmbio manual
b) câmbio sacado
c) exportação
d) importação
e) transferência
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nanciamento
d) de viagens ao exterior.
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a) SISCOMEX
b) Registro de Exportação
c) Banco do Brasil
d) Banco Central
de câmbio.
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b) as cooperativas de crédito.
d) as agências de fomento.
e) os bancos múltiplos.
operações
serviços.
vice-versa.
a) As operações de câmbio não podem ser canceladas, mesmo que exista con-
interbancárias.
gras para a perfeita identificação dos seus clientes, bem como verificar as respon-
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lá enviados.
afirmar que
taxa de câmbio.
b) é condição necessária, para que a política de câmbio flexível praticada pelo Ban-
internacionais.
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b) Do Ministério da Fazenda.
a frase: a taxa de câmbio de um país, quando não fixada pelo governo, tende a
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a) Abaixa – acima.
b) Abaixa – abaixo.
c) Aumenta – abaixo.
d) Aumenta – acima.
Central.
de mercado.
cambiais.
exportação, denomina-se
a) câmbio reverso.
b) fator comercial.
c) fluxo real.
d) risco de câmbio.
e) incerteza relativa.
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geira registrado em nome de uma instituição autorizada que tenha efetuado ven-
às compras.
tiva CORRETA.
nome de uma instituição autorizada que tenha efetuado compras, prontas ou para
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nome de uma instituição autorizada que tenha efetuado vendas, prontas ou para
dade do poder de compra, a variação da taxa de câmbio nominal deve ser aproxi-
internacional.
Com base nessa informação, suponha que, em 01/01/20X1, a taxa de câmbio era
de 3,00 reais por dólar e, em 01/01/20X2, a taxa de câmbio subiu para 3,20 reais
por dólar. No período, a inflação doméstica foi de 10%, e a inflação nos Estados
alternativa correta.
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rizados pelo Banco Central e entre estes e seus clientes, diretamente ou por meio
estrangeira.
tuições bancárias comerciais que possuam filiais de suas operações em países dos
ternacionais.
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para as exportações.
para o sistema bancário. Acerca desse tema, julgue os itens que se seguem.
pra de moeda estrangeira junto ao BACEN, isso alterará a sua posição de câmbio
posição vendida.
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tral do Brasil (BACEN). Com relação ao mercado de câmbio, julgue o item seguinte.
Se um turista trocar dólares por reais, estará trocando moedas, o que é denomina-
do câmbio manual.
O Brasil adota limites de flutuação cambial fixados pelo Banco Central do Brasil
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outras instituições.
tral do Brasil (BACEN). Com relação ao mercado de câmbio, julgue o item seguinte.
na moeda de outro país. Essas operações podem ser de compra de moeda estran-
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GABARITO
1. d 24. C
2. a 25. E
3. a 26. C
4. e 27. C
5. c 28. C
6. e 29. E
7. c 30. C
8. e
9. d
10. b
11. d
12. a
13. e
14. d
15. e
16. d
17. c
18. c
19. b
20. c
21. c
22. e
23. C
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GABARITO COMENTADO
e) aumento das cotações das ações das empresas importadoras na bolsa de valores
Letra d.
tou de valor, isto implica menos moeda estrangeira no mercado interno (estoque
Neste caso, quem se beneficia são as empresas exportadoras, pois elas vão vender
eda nacional. Já as importadoras irão perder, pois elas terão que pagar em moeda
estrangeira.
nominada
a) câmbio manual
b) câmbio sacado
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c) exportação
d) importação
e) transferência
Letra a.
é o mercado sacado.
Letra a.
é o mercado sacado.
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de financiamento
d) de viagens ao exterior.
Letra e.
que operam com câmbio podem conceder uma antecipação dos recursos que ele
moeda nacional (R$) ao exportador, por conta de uma exportação a ser realizada
ela pega o dinheiro para começar a sua produção. Assim, o juro cobrado pelo banco
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Letra c.
dados;
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a) SISCOMEX
b) Registro de Exportação
c) Banco do Brasil
d) Banco Central
Letra e.
de câmbio.
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Letra c.
operar no mercado de câmbio pelo Banco Central, diretamente ou por meio de seus
correspondentes.
Podem ser autorizados pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio: bancos
corretoras de câmbio.
realizar operações de câmbio com clientes para liquidação pronta de até US$100
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b) as cooperativas de crédito.
d) as agências de fomento.
e) os bancos múltiplos.
Letra e.
Podem ser autorizados pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio: bancos
corretoras de câmbio.
Na minha visão, a letra d e a letra e estão corretas. Veja o que está apresentado
no site do BACEN:
4. Que instituições podem operar no mercado de câmbio e que operações elas podem
realizar?
Podem ser autorizados pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio: bancos
múltiplos; bancos comerciais; caixas econômicas; bancos de investimento; bancos de
desenvolvimento; bancos de câmbio; agências de fomento; sociedades de crédito, finan-
ciamento e investimento; sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários; socie-
dades distribuidoras de títulos e valores mobiliários e sociedades corretoras de câmbio.
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Além desses agentes, o Banco Central também concedia autorização para agên-
câmbio. Atualmente, não se concede mais autorização para esses agentes, per-
câmbio. Enquanto o Banco Central está analisando tais pedidos, as agências de tu-
viagens internacionais.
operações
serviços.
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vice-versa.
Letra d.
operar no mercado de câmbio pelo Banco Central, diretamente ou por meio de seus
correspondentes.
bio é formada pela livre negociação, conforme oferta e procura e não com base nas
importações e exportações.
a) As operações de câmbio não podem ser canceladas, mesmo que exista consenso
gras para a perfeita identificação dos seus clientes, bem como verificar as respon-
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Letra b.
operação de câmbio. Não esqueça que o contrato deverá formalizado quando o va-
afirmar que
taxa de câmbio.
b) é condição necessária, para que a política de câmbio flexível praticada pelo Ban-
internacionais.
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Letra d.
Brasil, quanto mais entra moeda, menor a taxa; e quanto mais sai moeda, maior a
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Letra a.
Câmbio flexível ou flutuante é o mercado no qual a taxa cambial é formada pela
atuação dos agentes demandantes (compradores) e ofertantes (vendedores) de
moeda estrangeira no mercado cambial, sem a interferência (ou com pouca inter-
ferência) da autoridade monetária.
Nesse regime, a autoridade monetária não se compromete a sustentar um preço in-
ternacional para a moeda nacional. O preço se ajusta pela lei da oferta e da procura.
No mercado flutuante limpo ou puro, o BACEN não atua, somente acompanha as
negociações; já no mercado flutuante sujo, o BACEN atua por meio dos leilões ven-
dendo ou comprando a moeda estrangeira para ajustar a taxa cambial; note que
no mercado flutuante sujo teve a ação do governo.
No regime flutuante, a taxa de câmbio se ajusta pela lei da oferta e da procura,
sendo que o BACEN somente atua, comprando ou vendendo dólar, quando houver
uma oscilação brusca na taxa. A ação do BACEN é uma exceção ao mercado.
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Letra e.
a frase: a taxa de câmbio de um país, quando não fixada pelo governo, tende a
a) Abaixa – acima.
b) Abaixa – abaixo.
c) Aumenta – abaixo.
d) Aumenta – acima.
Letra d.
procura. Desta forma, quando o estoque interno for alto, o valor da moeda estrangei-
ra diminui; quando o estoque interno for baixo, o valor da moeda estrangeira sobe.
Quando a inflação é alta é sinal de que a economia brasileira está retraída, assim
as exportações são menores do que as importações, fazendo com que saia mais
taxa de inflação mais baixa do que os outros países, é sinal de que sua economia
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Central.
de mercado.
cambiais.
Letra e.
sendo que o BACEN somente atua, comprando ou vendendo dólar, quando houver
sujo, quando o BACEN tiver que vender ou comprar moeda estrangeira para ajustar
exportação, denomina-se
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a) câmbio reverso.
b) fator comercial.
c) fluxo real.
d) risco de câmbio.
e) incerteza relativa.
Letra d.
Como o mercado não está sob o controle do BACEN, pode ocorrer que a taxa de
quidação de um negócio.
geira registrado em nome de uma instituição autorizada que tenha efetuado ven-
às compras.
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Letra c.
tiva CORRETA.
tral e entre estes e seus clientes, diretamente ou por meio de seus correspondentes.
nome de uma instituição autorizada que tenha efetuado compras, prontas ou para
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nome de uma instituição autorizada que tenha efetuado vendas, prontas ou para
Letra c.
Posição de câmbio comprada ocorre quando a instituição comprou mais moeda es-
até dois dias úteis da data de contratação. A operação de câmbio (compra ou venda)
para liquidação futura é a operação a ser liquidada em prazo maior que dois dias.
câmbio entre os agentes autorizados pelo Banco Central e entre estes e seus clien-
tes, diretamente ou por meio de seus correspondentes, assim para que seja uma
operação de câmbio uma das partes da transação deve ser um agente autorizado,
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Letra b.
Dele constam informações relativas à moeda estrangeira que um cliente está com-
mercado de câmbio.
dade do poder de compra, a variação da taxa de câmbio nominal deve ser aproxi-
internacional.
Com base nessa informação, suponha que, em 01/01/20X1, a taxa de câmbio era
de 3,00 reais por dólar e, em 01/01/20X2, a taxa de câmbio subiu para 3,20 reais
por dólar. No período, a inflação doméstica foi de 10%, e a inflação nos Estados
alternativa correta.
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Letra c.
No enunciado da questão foi dado que a taxa de câmbio passou de R$ 3,00 para
R$3,20, desta forma é visível que a moeda nacional se desvalorizou, pois é preciso
rizados pelo Banco Central e entre estes e seus clientes, diretamente ou por meio
estrangeira.
tuições bancárias comerciais que possuam filiais de suas operações em países dos
internacionais.
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Letra c.
O mercado de Câmbio é regulado pelo CMN, executado pelo BACEN e operado por
de US$ 10.000 (ou equivalente em outra moeda) não estão obrigadas a ser forma-
lizadas por meio de contrato de câmbio. Acima desse valor o contrato de câmbio
trangeira devem ser devidamente identificados pela instituição financeira que atua
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para as exportações.
Letra e.
lecer o comércio exportador, os bancos que operam com câmbio podem conceder
uma antecipação dos recursos que ele receberia no futuro oriundo de um contrato
O ACC é uma antecipação total ou parcial dos reais equivalentes à quantia em mo-
solicitado até 360 dias após o embarque, aproveitando ao máximo possível a va-
riação cambial.
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para o sistema bancário. Acerca desse tema, julgue os itens que se seguem.
pra de moeda estrangeira junto ao BACEN, isso alterará a sua posição de câmbio
posição vendida.
Certo.
nome de uma instituição autorizada que tenha efetuado compras de moeda estran-
Quando uma instituição compra moeda estrangeira, o seu estoque será aumentado
e entrará mais moeda estrangeira no estoque do sistema, isto aumenta a sua po-
sição comprada e por consequência diminui a posição vendida. Como foi a BACEN
Quando as operações são entre instituições financeiras, sem envolver o BACEN, o esto-
que do sistema permanece inalterado, pois a moeda foi de uma instituição para outra.
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tral do Brasil (BACEN). Com relação ao mercado de câmbio, julgue o item seguinte.
Se um turista trocar dólares por reais, estará trocando moedas, o que é denomina-
do câmbio manual.
Certo.
moedas estrangeiras em espécie, isto é: quando a troca se efetua com moedas me-
tálicas ou cédulas de outros países. Neste mercado a pessoa leva consigo a moeda
Existe também o câmbio sacado que ocorre quando, na troca, existem documentos
O Brasil adota limites de flutuação cambial fixados pelo Banco Central do Brasil
Errado.
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Certo.
Certo.
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neira e tributária;
outras instituições.
Certo.
Podem ser autorizados pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio: bancos
corretoras de câmbio.
câmbio podem realizar operações de câmbio com clientes para liquidação pronta de
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Errado.
exportações.
tral do Brasil (BACEN). Com relação ao mercado de câmbio, julgue o item seguinte.
na moeda de outro país. Essas operações podem ser de compra de moeda estran-
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Certo.
Vimos na nossa aula que qualquer pessoa física ou jurídica pode comprar e vender
moeda estrangeira, desde que a outra parte na operação de câmbio seja agente
autorizado pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio (ou seu correspon-
dente para tais operações) e que seja observada a regulamentação em vigor, in-
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