1

Sistema Financeiro Moçambicano

TIPOS DE SISTEMAS FINANCEIROS

Sistema de Mercado de Capitais;
Sistema de Crédito Privado Bancário e; Sistema de Crédito Público Bancário.

Importância do Sistema Financeiro

O sistema financeiro joga um papel multidimensional no processo de desenvolvimento

económico porque a interacção dos agentes económicos na actividade económica envolve
custos de informação ou de transacção resultados das imperfeições dos mercados, os quais
devem ser minimizados. Para o efeito, é importante a existência de intermediários
financeiros. A presença de intermediários financeiros contribui para mitigar os problemas
decorrentes dos custos de transacção e de informação, um facto que concorre para influenciar
as decisões de poupança e de investimentos, e, por via disso, o crescimento económico. Os
intermediários financeiros podem influenciar o crescimento através dos seguintes canais:

1. Redução dos custos de aquisição e processamento de informação, e portanto,

melhoramento da alocação de recursos para as famílias;

2. Fortalecimento do acompanhamento das operações das empresas, o que pode, por um

lado, reduzir os níveis de racionamento de crédito, e, por outro, facilitar o fluxo de recursos
dos aforradores para os investidores;

3. Diversificação do risco, um facto que pode induzir os aforradores a direccionar a sua

carteira de investimentos para projectos com retornos esperados elevados;

4. Mobilização de poupanças individuais com vista a aprofundar o processo de

crescimento económico, um facto que permite fazer melhor uso das economias de escala;

5. Uso da moeda como um meio mais eficaz no processo das trocas, permitindo que os
custos de transacção sejam reduzidos, promovendo dessa forma uma maior especialização,
inovação e crescimento económico

Análise do Sistema Financeiro Moçambicano

Moçambique como a maioria dos países em vias de desenvolvimento tem o sistema
financeiro pouco desenvolvido, poucos operadores e instrumentos financeiros para suportar a
actividade económica. Os operadores financeiros principais, no sistema moçambicano, são os
bancos comerciais e portanto a estabilidade deste sistema depende crucialmente do
funcionamento eficiente e eficaz dos bancos comerciais. As crises do passado demonstraram
que a eficiência de um banco comercial pode ameaçar a estabilidade do sistema financeiro.

Moçambique, assim como grande parte do continente africano esteve, ate o ano de 1975, sob
o regime colonialista. A 25 de Junho de 1975 conquista a independência, transformando-se
numa república popular, como um regime de partido único, ate Novembro de 1990, data da

Textodeapoio/MSF/ISGEGM2019
 2

entrada em vigor da constituição que instaurou o regime democrático multipartidário e um

sistema de economia de Mercado.

Funcionamento do Sistema Financeiro

A criação de um estado baseado nos princípios do socialismo, levaram a criação de uma
economia planificada ou centralizada. Neste sentido, no sector financeiro foram tomadas
medidas que centralizaram o controlo, sendo que foram intervencionadas as seguintes
instituições:

1. Instituto de Credito de Moçambique;

2. Monte Pio de Moçambique;
3. Banco Nacional Ultramarino (que funcionava como uma apresentação oficial do
banco de Portugal);
4. Bano Pinto & Sotto Maior.O Banco Nacional Ultramarino (BNU) transformou-se em
Banco de Moçambique (BM) e;
5. O Instituto de Credito de Moçambique em Banco Popular de Desenvolvimento
(BPD).

Principal Característica do Sistema Financeiro Moçambicano

 Do período da colonização, apenas o Banco Standard & Totta não sofreu intervenção.
Deste modo, ate 1989 a principal característica do sistema financeiro moçambicano era o
número reduzido de bancos comerciais (apenas três) e, cerca de 95% do negócio bancário
representados pelos bancos controlados pelo Estado.
 Actualmente, dadas as características predominantes do sistema financeiro
moçambicano, pode-se dizer que este é baseado no modelo alemão, isto é, baseado do crédito
bancário privado. Sendo que, o mercado de capitais moçambicano é ainda muito pouco
desenvolvido.
 A abertura da bolsa de valores moçambicana só se deu em finais de 1999, resultante
das reformas financeiras no país. Não obstante as modificações registadas no sector bancário
moçambicano, este é ainda considerado relativamente pequeno – existem 12 bancos
comerciais, 11 agências cooperativas e, 58 operador de micro crédito (2006).

Composição do Sistema Financeiro Moçambicano

Assim como bastante concentrado, a maior instituição possui 40% dos activos totais da banca
e os 90% dos activos e passivos da banca é possuído por apenas seis instituições
nomeadamente: ABC, BA, BCI Fomento, Millennium BIM, BIM e Standard Bank. Os
bancos em Moçambique, são considerados rentáveis e bem capitalizados, no entanto estão
muito vulneráveis face ao risco de crédito no país. Os indicadores de rentabilidade escolhidos
para avaliar a performance do sector são os lucros líquidos, ROAA e OAE. O lucro líquido
demonstra o retorno positivo de um investimento feito pela empresa, após a dedução da
despesas operacionais e não operacionais.

O ROAA (RAA) é um indicador financeiro que mostra, em percentagem, como os activos

lucrativos da empresa estão a gerar receitas e mostra como a empresa é rentável antes da
alavancagem financeira. É muito usado para comprar o desempenho das instituições
financeiras (como os bancos), porque a maioria dos activos bancários terá um valor
contabilístico que esta perto dos seus valores de mercado. O ROAE (ROE) é um indicador,

Textodeapoio/MSF/ISGEGM2019
 3

também financeiro, percentual que se refere a capacidade de uma empresa agregar valor a ela
mesma utilizando os seus próprios recursos, ou seja, o quanto esta consegue crescer usando
os seus recursos próprios. Por esta razão este é visto como um dos mais dos importantes
rácios financeiros.

Bolsa De Valores

Como se pode observar, o sector bancário moçambicano vem registando melhorias

consideráveis no que se refere a rentabilidade do sector bancário em Moçambique. ‘‘A bolsa
de valores de Moçambique é uma pessoa colectiva de direito público, com a natureza de
instituto público dotada de autonomia administrativa, financeira e patrimonial’’ (n.º1, art.2,
Dec. N.º 49/98 de Setembro: 154). Com a sua sede em Maputo, é um local onde são
efectuadas todas as operações de compra e venda dos valores mobiliários previamente
emitidos no mercado primário, sendo por isso um mercado secundário de valores mobiliários.

A Bolsa de Valores de Moçambique é uma entidade que tem por objecto a organização,
gestão e manutenção de um mercado central de valores mobiliários, cabendo a ela manter os
meios e sistemas apropriados para o funcionamento de um mercado livre para a transacção
dos valores mobiliários cotados. O acesso à Bolsa de Valores de Moçambique pode ser feito
em dois mercados distintos: o Mercado de Cotações Oficiais (destinado às empresas de
grande porte) e o Segundo Mercado (destinado às pequenas e médias empresas).

ENTIDADES INTERVENIENTES

O mercado de valores mobiliários moçambicano organiza – se em torno da intervenção das

seguintes entidades:
1. O Governo: tem a competência específica de definir as linhas gerais pelas quais se
organiza o mercado de valores mobiliários moçambicano, e em particular o Ministro
de plano e Finanças, tutela a BVM;
2. O Banco de Moçambique: é a entidade a quem compete a supervisão e fiscalização
tanto do mercado primário como dos mercados secundários de valores mobiliários, e
dos seus intervenientes, e bem como a regulamentação de tudo o que, não sendo
excepcional e expressamente reservado ao Ministro de plano e Finanças, se encontre
previsto na legislação do mercado de valores mobiliários;
3. A Bolsa de Valores de Moçambique: é a entidade gestora do mercado, dotada de
meios necessários á criação e funcionamento, em condições adequadas de eficiência,
continuidade e liquidez. É um local físico onde são feitas as transacções de compra e
venda de valores mobiliários em obediência ás regras do mercado de valores
mobiliários; a BVM detém igualmente competências de carácter regulamentar, em
matérias de âmbito operacional;
4. Os intermediários financeiros: são pessoas colectivas, públicas ou privadas,
legalmente habilitadas a exercer no mercado de valores mobiliários, a título
profissional, alguma actividade de intermediação financeira; e
5. Os operadores de bolsa: também designados por correctores, são intermediários
financeiros autorizados a executar transacções na BVM, por conta de clientes ou por
conta própria (sociedades de corretoras e sociedades financeiras de corretagem).

 Vantagens da Bolsa de Valores de Moçambique:

Textodeapoio/MSF/ISGEGM2019
 4

 Os seus investimentos são geridos dentro dos padrões legal e internacionalmente

reconhecidos.
 Os títulos negociados em bolsa beneficiam de 50% de isenção do Imposto sobre o
Rendimento (IRPC/IRPS), o que obviamente aumenta os ganhos que daí advêm.
 No acto de emissão e na realização de transacções, os valores mobiliários beneficiam
de isenção do imposto de selo.
 É um instrumento alternativo de financiamento das empresas.
 Custo de financiamento reduzido em relação ao crédito bancário (Emissão de Acções,
Obrigações, Papel Comercial, entre outros).
 É um meio de acesso a financiamentos internacionais através da mobilização de
investidores internacionais.
 Incentiva a canalização da poupança para o investimento produtivo pois a
rentabilidade é potencialmente mais alta que nos depósitos a prazo.
 Permite o conhecimento do valor das empresas através do estabelecimento de um
preço de mercado.

Formas de Financiamento oferecidas pela Bolsa de Valores de Moçambique:

O financiamento do Estado através do Mercado:

 Empréstimos obrigacionistas (Obrigações do Tesouro )

 Privatizações (Venda de participações do Estado nas Empresas)

O financiamento das empresas através do Mercado:

 Recurso ao crédito

Empréstimos obrigacionistas (Obrigações Privadas)

 Papel Comercial
 Títulos de Participação
 Realização de capital

Emissão de novas acções

Mercado Secundário (valorização)

Na Bolsa podem também ser admitidas e negociadas as Unidades de Participação em

Fundos de Investimento, quando estes sejam fechados.

Textodeapoio/MSF/ISGEGM2019