COLOMBIA Enero 201

2011

Diagnóstico Económico Ha sido noticia ....

Desaceleración temporal. La economía registró un crecimiento del

La producción industrial
3,6% interanual en el tercer trimestre, ritmo de actividad más bajo del creció el 4,5% interanual
año, tras avanzar 4,5% y 4,4%, en el primer y segundo trimestre, en noviembre del año
respectivamente. El sector minero fue el catalizador del crecimiento con pasado.
un repunte del 10,3% (debido principalmente a los altos precios del
petróleo y el carbón), seguido por Transporte con un avance del 7,6% y Ventas del comercio
minorista crecieron 21,4%
Comercio con una expansión del 7%. Por el contrario, la construcción ha interanual en noviembre.
tenido un comportamiento negativo, con una variación de -10,5%
comparado con -5% en el segundo trimestre. Tanto el Gobierno como la
Asociación Nacional de
Leves presiones inflacionistas. La inflación se mantuvo notablemente Empresarios esperan que
en 2011 la economía
baja durante gran parte de 2010, beneficiándose de la apreciación de la
crezca un 5%.
divisa y de la comercialización de excedentes que antes se exportaban.
Sin embargo, en los últimos meses se ha empezado a consolidar una El Gobierno reducirá
senda alcista. En diciembre el IPC se situó en el 3,17% interanual, informalidad laboral con la
superando las previsiones del consenso y la perspectiva del Banco de la aprobación de la Ley de
República, que esperaba un repunte del 3%. Los sectores que más Formalización y Primer
Empleo.
presionaron al alza fueron salud, con el 4,31%, y alimentos, con el
4,09%. El sesgo alcista del IPC empieza a preocupar a las autoridades. Chile, Colombia, México y
Perú aceleran integración

Perspectivas de Evolución económica en el Pacífico.

El 2010, año récord en

El PIB real podría crecer cerca del 4,5% en 2011. La economía venta de coches con
colombiana podría compensar el efecto negativo de unas condiciones 253.869 unidades, un
crecimiento del 37,1%
externas menos favorables y de la apreciación de su divisa, con las
interanual.
medidas de política monetaria emprendidas durante los últimos años, y
la reactivación del comercio con Venezuela que podría impulsar el sector Meses de fuertes lluvias
industrial. Además, la confianza del consumidor ha mejorado y el han causado severas
desempleo está empezando a moderarse gradualmente, lo que ayudará inundaciones, muriendo al
a estimular la demanda interna. La inversión y el consumo se menos 300 personas en
uno de los peores
mantendrán como los principales catalizadores del crecimiento en 2011. desastres naturales de la
Asimismo, la inversión extranjera directa se podría ver favorecida por la historia.
llegada del Grado de Inversión que se espera para este semestre.

Ciclo de endurecimiento monetario. Después de haberse situado en Consulte estas y otras

mínimos históricos durante los primeros meses de 2010, la inflación noticias en la Base
empieza a consolidar una gradual tendencia ascendente, reflejando las Histórica de Noticias de
prensa en
tensiones en el rubro de alimentos, afectado por la ola invernal. Además,
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la mejoría de las relaciones económicas con los países vecinos podría
añadir mayores presiones alcistas en los precios. Por esta razón, junto
con la continua reducción de la brecha de producción, el Banco de la
República se verá obligado a dar inicio al ciclo de endurecimiento
monetario a partir del próximo trimestre.
Colombia: Datos básicos
Nombre oficial: República de Colombia. Área: 1.141.748 Km2. Población: 44,20 millones (2010 est.).
Gobierno: Democracia Presidencialista. Presidente: Juan Manuel Santos - Partido Social de Unidad
Nacional. Próximas elecciones: Senado y Cámara de Representantes – marzo de 2014. Ministro de
Hacienda y Crédito Público: Juan Carlos Echeverry Garzón. Gerente General del Banco de la República:
José Darío Uribe Escobar. Moneda: Peso. Sistema de Cotización: Flexible. PIB Nominal: COP 530.000
MMn (2010 est.) – USD 283.100 Mn (2010 est.) PIB/h PPA: USD 9.800 (2010 est.). Calificación crediticia
(LC): Moody´s: Baa3; FITCH: BBB-; S&P: BBB+. Esperanza de vida: 74,31 (2010 est,). Años de
escolarización (media): 7,4% (2010).

Principales Indicadores Coyunturales

Diagnóstico de riesgo
Tendencia
ECONOMÍA REAL Último Dato Ant. MEDIO
Anual (1)
PIB III. 10 3,6 4,4
Inestabilidad Cambiaria: MEDIO
Índice de Precios Consumidor Dic. 10 3,17 2,59 Es probable que el Gobierno
Precio del Café (USD / libra) Dic. 10 2,62 2,44 mantenga su lucha contra la
Saldo B. Comercial (Mill USD) Dic. 10 150,7 -491,8 apreciación del COP durante los
próximos meses. Además, el sólido
Reservas Int. (M.Mill USD) Dic. 10 28,4 27,8
comportamiento de las reservas y el
Blce. del Gobierno (M.Mill. COP) Nov. 10 -2.907 -2.925 flujo dinámico de capitales limitan
Tasa de desempleo Nov. 10 10,8 10,2 los riesgos en esta materia.
Prod. Manufacturera (Excl. Café) Nov. 10 4,47 2,83
Riesgo soberano: MEDIO
Ventas Manufactureras Nov. 10 21,4 3,96 La aprobación e implementación de
Tasas de variación interanual para PIB, IPC, Producción Manufacturera y Ventas las reformas fiscales será el
Manufactureras. principal catalizador para la
(1) Según variación observada en los últimos 12 meses.
obtención del “grado de inversión”
por parte de las agencias de
Crecimiento en... calificación crediticia. Aunque el
buen comportamiento macro y la
DATOS Último dato 3 meses 1 año positiva agenda política son
FINANCIEROS suficientes para augurar una mejor
Bolsa (IGBC) 20 Ene.11 14.798,7 -7,02% 29,02% perspectiva.

Tipo Peso Col/US$ 20 Ene.11 1.850,0 1,17% -6,32% Financiación del Sector Público:
Tipo de interés DTF* 20 Ene.11 3,53 3,44 3,98 MEDIO
El Gobierno planea realizar un
Spread Soberano (EMBI)* 20 Ene.11 147 164 220 ambicioso ajuste fiscal durante los
(*) Valor hace 3 meses y 1 año respectivamente. próximos años que incluye reformas
constitucionales de regalías y
sostenibilidad fiscal, que mejorará
la perspectiva de las arcas públicas
Previsión a medio plazo.

Situación socio-política: MEDIO

La opinión generalizada es que se
2009 2010 2 0 11 respira una mayor estabilidad
política con el Gobierno del
Producto Interior Bruto (% Cto.) 0,8 4,3 4,5
Presidente Santos. En tal sentido, el
Inflación (% Cto. final de año) 2,0 3,17 3,5
descenso de las tasas de desempleo
Balanza Cuenta Corriente (US$bn) -5,0 -5,9 -7,8
y el repunte del gasto de consumo
Balanza Cuenta Corriente (%PIB) -2,2 -2,3 -2,5 es un reflejo de la mejora en el
Tipo de Cambio Peso/US$ (final de año) 2.044 1.907 1.808 sentimiento de los consumidores.

Copyright 1999-2011 CESLA. Este informe ha sido realizado y publicado por el Centro de Estudios Latinoamericanos CESLA, institución
integrada por: EBN BANCO, IBERDROLA, ENDESA, GAS NATURAL FENOSA, REPSOL YPF, TELEFÓNICA, UNESA e Instituto L. R. Klein y
en la que colabora CEAL, BAYES FORECAST y GRUPO TRUSAM

Fecha de cierre del informe: 24 de enero de 2011

Las opiniones vertidas en este informe son responsabilidad del equipo técnico y pueden no reflejar
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