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Análises Rico

RICO3
Dezembro de 2020

CARTEIRA RICO
PREMIUM

www.rico.com.vc
3 Carteira do mês Setembro 2020
Dezembro 2020

A RICO3 é formada pelas ações favoritas do time, baseada em análise fundamentalista, com visão de
médio-longo prazo.

Em dezembro, além de algumas trocas, tendo em vista papeis que podem se beneficiar da corrida das
vacinas, também trazemos uma novidade: dois BDRs para a carteira!

Neste mês, trocamos Marfrig por Metalúrgica Gerdau, B2W por Via Varejo, Intermédica por Regeneron e
adicionamos B3 e Alphabet (Google) à carteira. Lembrando que a atualização é feita até o 5º dia útil do
mês. Veja o que esperamos para os mercados adiante no nosso De Olho no Mercado de dezembro.

Vale lembrar que todas as ações também fazem parte das nossas Seleções Estrelas, a partir de análise
quantitativa (veja mais detalhes abaixo).

Nome Código Setor Peso atual Data entrada


Magazine Luiza MGLU3 Consumo discricionário 12,5% 6/10
Via Varejo VVAR3 Consumo discricionário 12,5% 2/12
Cesp CESP6 Elétricas 12,5% 6/10
Vale VALE3 Commodities 12,5% 6/10
Metalúrgica Gerdau GOAU4 Commodities 12,5% 2/12
B3 B3SA3 Instituições financeiras 12,5% 2/12
BDR Regeneron Pharmaceuticals REGN34 Consumo essencial 12,5% 2/12
BDR Alphabet GOGL34 Comunicação 12,5% 2/12

Dúvidas frequentes:

1. Como posso saber o melhor momento para entrar ou sair de um papel no curto prazo?
Para o curto prazo, o melhor jeito de se posicionar é através das recomendações dos nossos analistas
técnicos. Inclusive, a própria seleção das Estrelas da Bolsa também traz essa visão técnica, com
atualizações toda segunda-feira.

2. Como posso saber sobre outros papeis interessantes neste momento?


Nós temos três seleções para te ajudar a trazer os melhores nomes do mercado brasileiro para a sua
carteira.

A Estrelas da Bolsa é composta pelas ações “queridinhas” do mercado, e faz um raio-x do mercado para
reunir os papeis que os gestores possuem maior convicção em suas posições, as ações que mais aparecem
nos fundos (popularidade) e as que possuem as melhores recomendações (compra) dos analistas do
mercado.

A Estrelas Ascendentes traz as Small Caps com maior potencial da bolsa selecionadas unindo critérios
qualitativos das empresas a uma abordagem quantitativa, que possibilita olhar para o todo o mercado em
busca dos nomes mais promissores, as rising stars da bolsa.

Para quem quer diversificar internacionalmente, a seleção de Estrelas Globais traz os melhores BDRs
disponíveis no mercado brasileiro. Montamos nossa estratégia a partir das informações tanto do BDR
quando da ação estrangeira correspondente, trazendo também a visão do mercado americano, e com a
ajuda de métodos quantitativos conseguimos analisar todos BDRs na B3 para montar a lista final com os
melhores nomes.
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3 Carteira do mês Setembro 2020
Dezembro 2020

Justificativa das recomendações


Magazine Luiza (MGLU3; 12,5%): O setor de e-commerce foi um dos grandes vencedores do período de
pandemia e, apesar da rotação dos investidores para empresas que ficaram para trás e principalmente
expostas ao setor de serviços, acreditamos que a Magalu ainda seja um nome atrativo, com grande
potencial de crescimento no online, captura de melhores resultados nas lojas físicas, principalmente a
partir do desenvolvimento de uma vacina contra covid-19 e alta qualidade da operação.

Via Varejo (VVAR3; 12,5%): Apesar de a empresa ainda ter um longo caminho a percorrer para alcançar
as capacidades online de alguns de seus principais concorrentes, a Via Varejo já reduziu várias lacunas
relacionadas ao desenvolvimento de tecnologia, logística e infraestrutura multicanal. Esperamos a
companhia continue a apresentar sólidos resultados nos próximos trimestres, com a Black Friday a as
festas de final de ano sendo importantes alavancas de crescimento para o 4T, além de esperarmos que
continue a entregar expansão de margem com a captura de benefícios das iniciativas operacionais
implementadas na companhia. Além disso, vemos as ações negociando a um preço atrativo de 0,6x
2021e GMV (vs. 1,2x para B2W e 3,3x para Magalu).

Cesp (CESP6; 12,5%): A CESP é uma geradora de energia hidrelétrica que foi privatizada em outubro de
2018. As ações oferecem um risco-retorno atrativo considerando (i) as melhorias de custo desde sua
privatização, (ii) contratação de capacidade de 113% em 2020-2021, o que é positivo em um ambiente
de preços de energia no curto prazo (spot) mais baixos, (iii) potencial de maior distribuição de dividendos
no futuro e (iv) potencial adicional com eventual indenização da Usina Hidrelétrica de Três Irmãos, que
ainda não está precificado no atual valor das ações. Apesar de poucos catalizadores de curto prazo,
acreditamos ser um bom nome no longo prazo e também de caráter defensivo para a carteira.

Vale (VALE3; 12,5%): A Vale é uma das maiores mineradoras do mundo, liderando a produção de níquel
e minério de ferro, com alta qualidade (65% contra o padrão de 62% no mercado internacional).
Gostamos muito da exposição à alta demanda por aço da China. Inclusive, como as margens das
siderúrgicas chinesas têm espaço para se recuperar, esperamos que os prêmios de qualidade mais altos
no futuro ajudem a reduzir o desconto que a Vale negocia atualmente quando comparada aos pares, em
termos de múltiplo EV/EBITDA. Além disso, depois que as provisões relacionadas à tragédia de
Brumadinho e a estimativa de Capex em 2021 foram feitas, a Vale está preparada para registrar forte
geração de caixa nos próximos anos.

Metalúrgica Gerdau (GOAU, 12,5%): Metalúrgica Gerdau é a holding que detém 37% da Gerdau. Em
novembro, as ações da Gerdau tiveram a 8ª alta mensal consecutiva. As perspectivas ainda são positivas
para o setor siderúrgico com a expectativa de mais aumentos de preços no Brasil e melhores volumes
em 2021, considerando um cenário de retomada da economia após a pandemia. A visão é positiva com
relação à atividade na construção civil (aços longos). Adicionalmente, a recuperação do consumo de aços
planos com estoques ainda baixos deve impulsionar o segmento de aços especiais.

B3 (B3SA3, 12,5%): A B3 deve ser uma das principais beneficiadas de uma economia em crescimento e
de um mercado de capitais mais forte no Brasil. Durante o mês de novembro, as ações da B3 subiram
10%, mas acreditamos haver espaço para mais. O número de investidores ativos segue crescendo
mensalmente e anualmente, com saldo já maior do que 3 milhões. Sendo assim, permanecemos
otimistas com a retomada do mercado de capitais e com as baixas taxas de juros.

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3 Carteira do mês Setembro 2020
Dezembro 2020

Justificativa das recomendações


Regeneron Pharmaceuticals (REGN34; 12,5%): A Regeneron é uma farmacêutica especializada em
biotecnologia, focada em produzir medicamentos para doenças graves. No último dia 21, o FDA aprovou
o uso emergencial em pessoas infectadas pela Covid-19 do medicamento REGN-COV2, um coquetel de
dois anticorpos monoclonais que, segundo a empresa, ajuda a reduzir os efeitos do vírus e pode acelerar
a recuperação. Em meio à segunda onda, essa aprovação trouxe destaque para a companhia na mídia. A
empresa americana também tem bons indicadores financeiros, que sustentam seu bom posicionamento
na nossa seleção de Estrelas Globais de novembro: tem margem EBITDA de 40,5%, maior que a mediana
que vimos no setor de farmacêuticas (36%), o que sugere que a Regeneron tem uma operação mais
eficiente. Além disso, tem liquidez corrente de 3,7x (acima do limite do mínimo de 1x) e mais caixa do
que dívida. Os resultados do terceiro trimestre superaram as expectativas do mercado e mostraram a
empresa teve aumento de 32% na receita em relação ao 3T19, chegando a US$2,9 bilhões.

Alphabet (GOGL34; 12,5%): A Alphabet dispensa apresentações: empresa-mãe do Google, é


provavelmente uma das companhias mais presentes no nosso dia-a-dia e é a primeira da nossa seleção
de Estrelas Globais em novembro em relação a expectativa de crescimento para 2021. Os últimos
resultados da empresa superaram as expectativas do mercado, registrando crescimento de 14% na
receita em relação a 2019. Só o YouTube, plataforma de vídeos da companhia, teve ganhos com
anúncios 32% maiores que no mesmo período do ano passado, chegando a US$5 bilhões. A Alphabet
tem liquidez corrente alta, de 3,4x, e endividamento negativo, o que indica que a empresa tem mais
caixa do que dívida, fazendo boa gestão de garantias e financeira. Os executivos da companhia atribuem
os bons resultados à onda de compras online da pandemia, hábito que deve continuar com os
consumidores mesmo quando a vacina chegar e a vida voltar ao normal, principalmente com
crescimento de publicidade, que representa 85% do faturamento da Alphabet.

Retorno acumulado desde 6/out Retorno acumulado desde 6/out


18,0% 40,0%
16,0% 30,0%
14,0%
12,0% 20,0%
10,0%
10,0%
8,0%
6,0% 0,0%
4,0%
2,0% -10,0%
0,0% -20,0%
-2,0%
-4,0% -30,0%
3-nov

10-nov

17-nov

24-nov
6-out

13-out

20-out

27-out
10-nov

17-nov

24-nov
3-nov
6-out

13-out

20-out

27-out

% IBOV Index % RICO3 % IBOV Index % MGLU3 % GNDI3


% CESP6 % VALE3 % MRFG3
% BTOW3 % RICO3

Desde o seu início, no dia 6 de outubro, a RICO3 acumula alta de 6,8%, contra 13,9% do Ibovespa.

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Novembro 2020

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Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as
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recomendações
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foram produzidas
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estão independente, inclusive emsem
sujeitas a modificações
relação à Rico em
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decorrência de aalterações
modificações nassem aviso prévio
condições em decorrência
de mercado, e que de alterações
sua(s) nas condições
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indiretamente influenciada
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por receitas provenientesé(são) indiretamente
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estão as regras ao
obrigados previstas
cumprimentono Código de Conduta
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as regras previstas para odeAnalista
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APIMEC Mobiliários
para o Analista e na Política de
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Conduta
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e na Política dede Conduta
Valores dos Mobiliários
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de Valores O atendimento
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Técnica
A Rico seéeximeexecutada seguindo
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diretos ou indiretos, volumes,
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a decorrer entre outros.
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relatório
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ou seu conteúdo. utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões
dos Analistas
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Técnica e a Avaliação deque buscam osseguem
Fundamentos melhores retornos
diferentes dadas as de
metodologias condições
análise. Ade mercado,
Análise Técnicao écenário
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seguindo conceitos e os
eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais
como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os
prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para
resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os
investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de
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necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita,
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para investidores recomendada para o investimento
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política prazo e o patrimônio
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cliente
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mercado nestesão
de opções, tiponegociados
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venda de um é indicado
bem por preço para investidores
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com a política
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do direito negociado praticada
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tal como compraacordoou aseguro.
vendaAs deoperações
uma determinada
com esses quantidade
derivativos são de ações, a um
preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo
consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas
o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos
superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste
juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de
tipo de produto.
garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de
O investimento
perdas em termos
patrimoniais é indicado epara
significativos, porinvestidores
isso é indicado de perfil
paraagressivo, de acordo
investidores com a política
de perfil agressivo, de suitability
de acordopraticada pela Rico.deSão
com a política suitability
contratos
praticada para pelacompra ou a venda édeum
Rico. Commodity uma determinada
objeto quantidadededepreço
ou determinante ações,dea um
um preço
contrato fixado, paraou
futuro liquidação em prazo determinado.
outro instrumento O prazo
derivativo, podendo
do contrato a Termo
consubstanciar um éíndice,
livremente
uma escolhido
taxa, um pelos valorinvestidores,
mobiliário ou obedecendo
produto ofísico.
prazoÉmínimo de 16 dias e máximo
um investimento de riscode 999 dias
muito corridos.
alto, O preço a
que contempla
será o valor da de
possibilidade ação adicionado
oscilação de de uma devido
preço parcela àcorrespondente
utilização de aos juros – quefinanceira.
alavancagem são fixados Alivremente
duração em mercado, em
recomendada função
para do prazo do é de
o investimento
contrato.
curto prazo Todae transação
o patrimônio a termo do requer
clienteum depósito
não de garantia.
está garantido Essastipo
neste garantias são prestadas
de produto. em duas de
As condições formas: cobertura
mercado, ou margem.
mudanças climáticas e o
O investimento
cenário em Mercados
macroeconômico Futuros
podem embute
afetar riscos de perdas
o desempenho patrimoniais significativos,
do investimento. Analistas: Thiagoe por isso é indicado
Salomão para investidores
– CNPI-P: EM 1399; Matheusde perfil Soares –
CNPI EM1969.
agressivo, Responsável
de acordo pela Análise
com a política da Rico
de suitability CTVM S.A
praticada pela(Instrução CVM n°483):
Rico. Commodity Roberto
é um objeto ou Indech
determinante– CNPIde EM1426
preço de/ um analises@rico.com.vc
contrato futuro ou
/outro
11-2505-1900
instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco
Em atendimento
muito à Instrução
alto, que contempla CVM nº 598,
a possibilidade dede 3 de maio
oscilação de 2018,
de preço devidoinformamos
à utilizaçãoque a XP Investimentos
de alavancagem financeira.CCTVM S.A. e/ou
A duração suas afiliadas
recomendada para o(“XP
Investimentos”
investimento é deoucurto “XP”)
prazomantém relacionamento
e o patrimônio do clientecomercial com as neste
não está garantido sociedades
tipo de(PETRÓLEO
produto. As BRASILEIRO
condições de S.A. – PETROBRAS,
mercado, JBS S.A.),
mudanças climáticas
inclusive
e o cenárioprestando
macroeconômicoserviçospodem de assessoria com interesses
afetar o desempenho financeiros e comerciais relevantes. Assim, o leitor deve ter ciência de tal
do investimento.
informação e fazer sua própria análise e julgamento sobre eventual existência de conflito de interesses ou sobre a imparcialidade deste
relatório. Cabe ressaltar que, opiniões emitidas anteriormente sobre a sociedade não estão abarcadas pelo posicionamento vigente, a
cobertura da companhia emissora está suspensa por ora, mas o que foi publicado até então não perde sua validade ou eficácia. A XP
Investimentos, expressamente, se limita e reserva o direito de recusar-se a atender qualquer solicitação baseada no conteúdo de
informações especulativas sobre o relacionamento comercial com a referida sociedade.
Elaborado por Betina Roxo, CNPI 1493
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