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- Vendem um produto exclusivo

- Prestam um serviço exclusivo


- Compram e vendem a baixo custo um produto ou serviço de que o público sempre precisa

Consistência é o caminho. Se a empresa não precisa ficar mudando


seus produtos, também não precisa investir milhões em pesquisa e
desenvolvimento nem terá que gastar bilhões reequipando suas
fábricas.

1- Custo dos bens vendidos: quanto mais baixo melhor


é essencial para determinar o lucro bruto da cia, que é fundamental para ajudar a estabelecer se ela

2- Lucro Bruto / margem bruta: números essenciais na busca por investimento de longo p
empresas com vantagem competitiva de longo prazo tendem a ter margens de bruto constantement
o que gera uma alta margem bruta é a vantagem competitiva durável da empresa, que lhe proporcio
Como regra geral (há exceções): empresas com margens bruta de 40% ou mais tendem a ter algum
Margens abaixo de 20% são setores extremamente competitivos, no qual nenhuma empresa pode cr
Temos de monitorar as margens anuais de lucro bruto dos últimos 10 anos para garantir que há cons

3- Despesas operacionais
a) Despesas de venda, gerais e administrativas
Quanto mais baixas forem as despesas VGA, melhor. Se for possível manter constantemente baixas
Mas há empresas com vantagens competitivas com VGA em entre 30 e 80% do lucro bruto, mas acim
Há empresas com baixas despesas de VGA, no entanto, altos gastos de P&D, dispendios com ativos
Tem que se ficar longe das empresas com essas características, pois na primeira recessão as cotaçõe

b) P&D
A vantagem competitiva de hoje pode acabar e se tornar a obsolecência de amanhã. Essas empresas
Como empresas que gastam grandes quantidades de P&D precisam pensar que alguma patente vais
Portanto, empresas que necessitam investir muito em P&D tem uma falha inerente em sua vantagem

C) Depreciação
Essa despesa significa que logo após seu término a empresa terá que gastar outro milhão para comp
de dívidas decorrentes de novos investimentos e talvez não seja capaz de financiar a compra de uma
Cias com vantagem competitiva durável tendem a ter custos de depreciação mais baixo em relação a

4 - Despesas com juros


As cias que pagam muito juros em relação ao seu lucro operacional tendem a ser de dois tipos: está
a competitividade), ou uma organização com condição econômica excelente que contraiu a dívida em
Empresas com uma vantagem competitiva durável muitas vezes tem pouca ou nenhuma despesa co
Compara-se a despesa com juros com o lucro operacional.

5- Ganho ou perda com a venda de ativos e outros


Eventos não-recorrentes devem ser excluidos do cálculo do lucro líquido para determinar se uma cia

6- Lucro antes dos impostos


É comprado esse número para poder comparar com investimentos com outros tipos de IR ou mesmo

7- Lucro Líquido
e precisa

estabelecer se ela tem ou não uma vantagem competitiva de longo prazo.

ento de longo prazo


to constantemente mais altas do que as outras.
que lhe proporciona a liberdade de cobrar o preço de seus produtos e serviços bem acima dos custos.
ndem a ter algum tipo de vantagem competitiva durável. Abaixo disso em gerral atuam em setores altament
empresa pode criar uma vantagem competitiva sustentável em relação aos seus concorrentes.
rantir que há consistencia

ntemente baixas melhor ainda. No mundo dos negócios qualquer número abaixo de 30% do lucro bruto é co
ro bruto, mas acima disso começa a ficar perigoso.
ndios com ativos fixos e/ou despesas com juros.
cessão as cotações da empresa vão para baixo.

ã. Essas empresas precisam gastar enormes quantidades de dinheiro com P&D.


uma patente vais expirar ou que a cia não vai ganhar a corrida pelo próximo grande avanço tecnológico, é m
em sua vantagem competitiva que vai sempre por suas condições economicas de longo prazo em risco.

milhão para comprar uma nova para manter o mesmo nível de produtividade. No entanto, a cia estará abarr
a compra de uma nova máquina.
baixo em relação ao lucro bruto do que empresas que atuam em setores extremamentes competitivos.

e dois tipos: está num setor altamente competitivos (no qual grande investimentos em ativo fixo são necess
ntraiu a dívida em uma aquisição alavancada.
huma despesa com juros.

minar se uma cia tem ou não vantagem competitiva durável.

s de IR ou mesmo isenção.
dos custos.
setores altamente competitivos (há exceções)

do lucro bruto é considerado fantástico.

ço tecnológico, é melhor ficar longe delas.


razo em risco.

a cia estará abarrotada com uma tonelada

ompetitivos.

vo fixo são necessários para manter

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