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Exercícios: Lista1

1) Se uma empresa possui uma rentabilidade sobre os ativos de 5% e uma


relação (Passivo Circulante + Passivo não circulante) / Patrimônio Líquido = 1, qual
a Rentabilidade sobre o capital próprio da empresa? Resp: ROE = 10%

2) Considere a NTN-F de 5 períodos do encontro 4. O investidor comprou o título


Uso exclusivo para aula remota na UFRJ

quando a taxa de desconto era 10% a.a. Uma semana depois (5 dias úteis) a taxa de
desconto caiu para 8% a.a. Qual foi o retorno do investidor no período? Resp: +4,4%

3) Devido a crise da pandemia as ações das “Lojas Brasileiras” devem ficar 4 anos com
dividendos constantes de $10 por ação, com primeiro pagamento em 12 meses.
Espera-se que a partir daí os dividendos voltem a crescer a taxa histórica de 8% a.a..
Se a taxa de desconto apropriada é de 12% ao ano, qual o preço “justo” hoje das
ações? Resp:$201,96

4) Uma empresa possui as seguintes contas em seus Demonstrativos:


DRE Estrutura Patrimonial
Receita de Vendas $10000 Aplicações Financeiras $1000 Dívida Total $2500
Depreciação $ 1000 Patrimônio Líquido $4500
LAJIR $ 2000
Lucro Líquido $ 800

As médias dos múltiplos das empresas do setor de atuação são:


Preço/Lucro = 10,0 Preço/Valor Patrimonial =2,5
Preço/Vendas =0,7 EV/EBITDA = 4,5

Se a empresa tem 5000 ações, qual a faixa de estimativas para o preço por ação
usando as médias do setor como parâmetros?
Se o consultor atribui pesos iguais para cada estimativa, qual o preço justo por ação
estimado?
Resp: faixa de valores= [$1,4 a $2,4] por ação
preço justo = $1,91 por ação
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5) Compare a variação no preço de emissão de dois títulos de renda fixa se as
taxas de desconto mudarem de 4% a.a. para 2% a.a.
Título1: prazo 10 anos e cupons anuais de 5% a.a.
Título2: prazo 15 anos e cupons anuais de 8% a.a.
Resp: título1 + 17,4%
título2 + 22,6%

6) Um indivíduo comprou um título de renda fixa com prazo de 6 anos, cupons 8%


a.a. pago no fim do ano e valor de face $1000. Quando comprou o título na
emissão a taxa de desconto apropriada era 10% a.a. O investidor vendeu o título
hoje, imediatamente após o pagamento do 2º cupom com uma taxa de desconto
para o título de 12% a.a. Quais os fluxos de caixa finais para o investidor e qual a
Taxa Interna de retorno deste investimento?
Resp: fluxo(t0) = -$912,89 fluxo(t1)=$80 fluxo(t2)=$958,51
TIR= 6,94%
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7) Uma empresa planeja emitir 133 novas ações e recomprar algumas


debêntures, reduzindo seu endividamento. Suas ações serão emitidas ao preço
justo, considerando dividendo com valor de $10 no próximo ano e crescimento
constante de 5% a.a. As debentures são as únicas dívidas da empresa e ainda
tem 7 anos de prazo, sem cupons e valor de face de $1000. O mercado avalia
que as taxas de desconto apropriadas são de 6% para os títulos de renda fixa e
10% para as ações.
Atualmente, antes da operação, a empresa possui 1000 ações e 100 debentures
em mercado.
Qual a relação (dívida / capital próprio) antes e depois da operação?
Resp: relação atual: 0,33 após a operação: 0,176

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