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Carteira Small Caps

01/02/2021

Commodities are back in fashion


O portfólio Small Caps iniciou 2021 superando o Ibovespa (-3,3) e o índice Small Caps (-3,4%), Adeodato Netto
com alta de 6%. Estrategista Chefe

O reforço no setor de tecnologia surtiu efeito, com as duas representantes, Locaweb e Neogrid Carlos Daltozo
Head de Renda Variável
sendo os destaques, com valorização de 27,0% e 26,4% respectivamente. A Neogrid chegou a
registrar ganhos de 62% até o dia 22/01 mas, na mesma velocidade que subiu, realizou parte Alexandre Kogake
Analista, CNPI
dos lucros. Porém, a Locaweb deixa a estratégia após entrar em junho de 2020. Neste período,
capturamos 290% de alta da ação, porém, deixou de ser uma small cap e hoje registra valor Diana Stuhlberger, CFA
de mercado de cerca de R$ 13 bilhões. Portanto, para mantermos a consistência da estratégia, Analista, CNPI

realizamos o lucro nessa posição. Eric Huang


Analista, CNPI
Não costumamos incluir ações que recém fizeram seu IPO em nossas carteiras. Esperamos
Felipe Ruppenthal
terminar o período de estabilização da oferta (40 dias após a precificação) para passar a
Analista, CNPI
considerar a empresa elegível em nossos portfólios. A Neogrid foi a exceção à regra. Saindo
abaixo da faixa de preço estabelecida no prospecto, entendemos que havia grande assimetria, Flavia Ozawa
Analista, CNPI
mesmo com a alta de 60% em dezembro, o que se confirmou ao longo de janeiro, mesmo com
a realização de boa parte do lucro no final do mês. Mariana Ferraz
Analista, CNPI
O mês de janeiro foi marcado pelo aumento de volatilidade com novas cepas do Covid-19
Raul Grego Lemos
provocando a retomada de medidas restritivas de circulação. Setores de petróleo e Analista, CNPI
petroquímico e principalmente o de bancos, que foram o destaque dos últimos meses de 2020,
Renata Cabral
passaram por uma forte realização, mesmo com a entrada positiva de capital estrangeiro no Analista, CNPI
mês.
Renato Pinto
Quem chega para o lugar de Locaweb é a 3R Petroleum. Optamos por incluir uma empresa do Analista, CNPI
setor de óleo e gás e expor mais a carteira a commodities. A 3R Petroleum é outra que fez seu Tasso Sousa
IPO no final de 2020 e desde sua estreia em novembro, acumula ganhos acima de 50%. A Analista, CNPI
história de aquisição de poços maduros é muito semelhante à da PetroRio com a diferença do
foco em águas rasas e onshore. Mesmo em um cenário de estabilidade do preço do barril de Membros do Comitê de
petróleo no mercado internacional, qualquer anúncio de novas aquisições poderá fazer o Alocação
preço da ação mudar de patamar. Raphael Figueredo
Analista, CNPI-T
Alterações. Sai Locaweb para a entrada de 3R Petroleum.
Jéssica Feitosa
Figura 1 – Composição da carteira Analista, CNPI-T
TRIS3 ABCB4
15,0% 15,0% Alexia Wiezel
Analista

STBP3 CAML3 Lucas Chaves


10,0% 10,0% Analista
Luísa Hiraki
Analista
RANI3
NGRD3 10,0% Tales Granello
15,0% Analista
RRRP3 HBSA3 Tiago Maciel
15,0% 10,0% Analista
Elaborado por Eleven Financial

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Carteira Small Caps - Renda Variável

Performance da Carteira Small Caps Objetivo


120%
Carteira Small Caps
100%
Ibovespa
80% SMLL Nesta carteira, selecionamos as maiores assimetrias dentre as
60%
teses de investimento das empresas consideradas Small Caps
40%

20%
dentro do universo de cobertura da Eleven, buscando, assim,
0% superar a performance do Ibovespa e gerar alfa.
-20%

-40%

-60%
jun-19 set-19 dez-19 mar-20 jun-20 set-20 dez-20

2019 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Desde Início

Small Caps - - - - - 4,30% 6,03% 4,38% -2,05% 4,74% 10,28% 17,10% 52,93% 52,93%
Ibovespa - - - - - 4,06% 0,84% -0,67% 3,57% 2,36% 0,95% 6,85% 19,18% 19,18%
SMLL - - - - - 6,99% 6,75% 0,48% 2,08% 2,28% 5,14% 12,65% 41,92% 41,92%
Δ (Ibov) - - - - - 0,24% 5,19% 5,04% -5,62% 2,38% 9,34% 10,26% 33,75% 33,75%
Δ (SMLL) - - - - - -2,69% -0,72% 3,90% -4,13% 2,45% 5,14% 4,45% 11,01% 11,01%

2020 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Desde Início

Small Caps 4,50% -9,25% -38,04% 9,36% 2,32% 37,05% 8,84% -0,57% -6,45% 4,46% 9,13% 6,50% 10,75% 69,38%
Ibovespa -1,63% -8,43% -29,90% 10,25% 8,57% 8,76% 8,27% -3,44% -4,80% -0,69% 15,90% 9,30% 2,92% 22,66%
SMLL 0,45% -0,65% -35,07% 10,19% 5,07% 14,43% 9,50% -1,23% -5,44% -2,28% 16,64% 7,52% -0,65% 40,99%
Δ (Ibov) 6,13% -0,82% -8,14% -0,89% -6,24% 28,29% 0,57% 2,88% -1,66% 5,15% -6,77% -2,80% 7,84% 46,72%
Δ (SMLL) 4,05% -8,59% -2,98% -0,83% -2,75% 22,62% -0,67% 0,67% -1,02% 6,75% -7,50% -1,02% 11,41% 28,39%

2021 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Desde Início

Small Caps 5,96% 5,96% 79,48%


Ibovespa -3,32% -3,32% 18,59%
SMLL -3,43% -3,43% 36,15%
Δ (Ibov) 9,28% 9,28% 60,89%
Δ (SMLL) 9,40% 9,40% 43,33%

Contribuições no mês Estatísticas 12M Início Volatilidade (janela móvel 21 dias)

Sharpe 0,44 1,22 145 Carteira Small Caps


Ibovespa
Beta 0,98 0,95 125
SMLL
Vol 52,40 42,20 105
5,96

> Ibov 7 12 85

< Ibov 5 8 65

45
Positivo 8 15

25
Negativo 4 5

5
Retorno 9,67 79,48
jan-20 mar-20 mai-20 jul-20 set-20 nov-20 jan-21

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