MÓDULO 2:

Visão Geral das Análises

Financeiras
DADOS VS ANÁLISE
ANÁLISE ESTRATÉGICA DE UMA EMPRESA

Análise Financeira

Princípios de Contabilidade

Conhecimento do Negócio
 • Liquidez
4 • Estrutura Patrimonial
Grupos • Atividade
• Rentabilidade
MÓDULO 2:
Conceitos Básicos dos
Demonstrativos Financeiros
DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS

• Relatórios padronizados que permitem que qualquer pessoa que conheça seus
princípios possa analisar os números de uma empresa;

• Preparados por profissionais da área contábil;

• Seguem uma série de normas e padrões;

• Contam uma “história” de como a empresa está realizando seus objetivos.

 • Balanço Patrimonial
3
• DRE
Relatórios • DFC
MÓDULO 2:
Balanço Patrimonial
 EMPRESA
O que ela possui O que ela deve Pra quem ela deve?

Empréstimos e
Financiamentos
Investidores:
• Credores
Capital • Acionistas
 EMPRESA
O que ela possui O que ela deve Pra quem ela deve?

Caixa

Empréstimos e
Financiamentos
Investidores:
• Credores
Capital • Acionistas
 EMPRESA
O que ela possui O que ela deve Pra quem ela deve?

Caixa

Empréstimos e
Financiamentos
Investidores:
• Credores
Estoques Capital • Acionistas

Ativos Fixos:
• Máquinas
• Equipamentos
• Imóveis
 EMPRESA
O que ela possui O que ela deve Pra quem ela deve?

Caixa Valores a Pagar Fornecedores

Empréstimos e
Financiamentos
Investidores:
• Credores
Estoques Capital • Acionistas

Ativos Fixos:
• Máquinas
• Equipamentos
• Imóveis
 EMPRESA
O que ela possui O que ela deve Pra quem ela deve?

Caixa Valores a Pagar Fornecedores

Empréstimos e
Financiamentos
Investidores:
• Credores
Estoques Capital • Acionistas

Ativos Fixos: Resultados

• Máquinas
• Equipamentos
• Imóveis
 EMPRESA
Quem deve para ela? O que ela possui O que ela deve Pra quem ela deve?

Caixa Valores a Pagar Fornecedores

Empréstimos e
Clientes Valores a Receber
Financiamentos
Investidores:
• Credores
Estoques Capital • Acionistas

Ativos Fixos: Resultados

• Máquinas
• Equipamentos
• Imóveis
 EMPRESA
BALANÇO PATRIMONIAL

ATIVO PASSIVO
(Bens e Direitos) (Obrigações)

Caixa Valores a Pagar

Empréstimos e
Valores a Receber
Financiamentos

Estoques Capital

Ativos Fixos: Resultados

• Máquinas
• Equipamentos
• Imóveis
 BALANÇO PATRIMONIAL

ATIVO PASSIVO
+ Liquidez (Bens e Direitos) (Obrigações)

Ativo Circulante: Passivo Circulante:

- Caixa - Fornecedores
- Aplicações - Salários
- Contas a Receber - Tributos
- Estoques - Empréstimos

Passivo Não Circulante:

Ativo Não Circulante: - Empréstimos
- Contas a Receber - Tributos
- Imobilizado
- Investimentos
- Intangível Patrimônio Líquido:
- Capital Social
- Lucros e Reservas
- Liquidez
Ativo Dez'18 Passivo Dez'18

Circulante 2.389 Circulante 1.160

Disponibilidades 519 Fornecedores 449
Aplicações Financeiras 22 Obrigações Sociais e Trabalhistas 148
Valores a Receber 972 Obrigações Fiscais 45
Estoques 730 Empréstimos e Financiamentos 382
Outros Ativos Circulantes 146 Outros Passivos de Curto Prazo 135

Não Circulante 1.591 Não Circulante 351

Ativo Realizável a Longo Prazo 364 Empréstimos e Financiamentos 231
Tributos Diferidos 71
Investimentos 2 Provisões de Longo Prazo 18
Imobilizado 771 Outros Passivos de Longo Prazo 32
Intangível 453
Patrimônio Líquido 2.470
Capital Social 648
Reservas de Capital 1.809
Lucros/Prejuízos acumulados -
Outros Resultados 13

Total do Ativo 3.980 Total do Passivo 3.980

MÓDULO 2:
DRE e DFC
 BALANÇO PATRIMONIAL

ATIVO PASSIVO
(Bens e direitos) (Obrigações)

Caixa Valores a Pagar

Empréstimos e
Valores a Receber
Financiamentos

DRE Estoques Capital

(+) Receitas
(-) Custos Ativos Fixos: Resultados
(-) Despesas • Máquinas
(=) Lucro/Prejuízo • Equipamentos
• Imóveis
DRE
Receita Bruta 4.680
Impostos sobre Vendas (775)
Receita Líquida 3.905
Custo da Mercadoria Vendida (2.192)
Lucro Bruto 1.713

Despesas com Vendas (1.109)

Despesas Administrativas (215)
Outras Despesas 69
Lucro Operacional 458

Receitas Financeiras 153

Despesas Financeiras (209)
Lucro Op. antes de IR e CSLL 402

IR e CSLL (78)
Lucro Líquido 324
 ANO ATUAL ANO ANTERIOR

ATIVO PASSIVO
ATIVO PASSIVO
(O que ela possui) (O (O
queque
elaela
deve)
possui) (O que ela deve)

DFC
Caixa ValoresCaixa
a Pagar
Demonstrativo de Fluxo de Caixa ValoresCaixa
a Pagar Valores a Pagar

Empréstimos e Empréstimos e Empréstimos e

Valores a Receber Valores aDFC
Receber Valores a Receber
Financiamentos Financiamentos Financiamentos
Caixa Inicial
(+) FC Operacional
Estoques Capital
Estoques
(+) FC Investimentos Capital
Estoques Capital
(+) FC Financiamentos
(=) Caixa Final
Ativos Fixos: Ativos Fixos:
Resultados Ativos Fixos:
Resultados Resultados
• Máquinas • Máquinas • Máquinas
• Equipamentos • Equipamentos • Equipamentos
• Imóveis • Imóveis • Imóveis
 DRE DFC
(Competência) (Caixa)

Receita X Entradas

Despesa X Saídas
MÓDULO 3:
O que é Estrutura de Capital
INDICADORES DE LIQUIDEZ

• Demonstram a capacidade de uma empresa arcar com suas dívidas assumidas;

• Sinalizam a condição da continuidade da empresa.

 • Liquidez Corrente
3
• Liquidez Seca
indicadores • Liquidez Imediata
 BALANÇO PATRIMONIAL

ATIVO PASSIVO
+ Liquidez (Bens e Direitos) (Obrigações)

Ativo Circulante: Passivo Circulante:

- Caixa - Fornecedores
- Contas a Receber - Salários
- Estoques - Tributos
- Empréstimos

Passivo Não Circulante:

Ativo Não Circulante: - Empréstimos
- Contas a Receber - Tributos
- Imobilizado
- Investimentos
- Intangível Patrimônio Líquido:
- Capital Social
- Lucros e Reservas
- Liquidez
LIQUIDEZ CORRENTE
Ativo Circulante:
• Disponibilidades
• Contas a Receber
• Estoques
𝐀𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞
𝐋𝐢𝐪𝐮𝐢𝐝𝐞𝐳 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐞𝐧𝐭𝐞 =
𝐏𝐚𝐬𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞 Passivo Circulante:
• Fornecedores
• Funcionários
• Empréstimos
• Tributos

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Ativo Circulante 2.389 800 842 2.930
Passivo Circulante 1.160 275 256 367
Liquidez Corrente 2,06 2,91 3,29 7,99
LIQUIDEZ SECA

𝐀𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞 − 𝐄𝐬𝐭𝐨𝐪𝐮𝐞𝐬

𝐋𝐢𝐪𝐮𝐢𝐝𝐞𝐳 𝐒𝐞𝐜𝐚 =
𝐏𝐚𝐬𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Ativo Circulante 2.389 800 842 2.930
Estoques 730 229 151 288
Passivo Circulante 1.160 275 256 367
Liquidez Corrente 2,06 2,91 3,29 7,99
Liquidez Seca 1,43 2,07 2,70 7,20
LIQUIDEZ IMEDIATA

𝐃𝐢𝐬𝐩𝐨𝐧𝐢𝐛𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝𝐞𝐬
𝐋𝐢𝐪𝐮𝐢𝐝𝐞𝐳 𝐈𝐦𝐞𝐝𝐢𝐚𝐭𝐚 =
𝐏𝐚𝐬𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Ativo Circulante 2.389 800 842 2.930
Estoques 730 229 151 288
Disponibilidades 541 69 236 1.565
Passivo Circulante 1.160 275 256 367
Liquidez Corrente 2,06 2,91 3,29 7,99
Liquidez Seca 1,43 2,07 2,70 7,20
Liquidez Imediata 0,47 0,25 0,92 4,27
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MÓDULO 4:
Indicadores de Estrutura Capital
(Solvência de Longo Prazo)
INDICADORES DE ESTRUTURA DE CAPITAL

• Apresentam relações entre as fontes de financiamento próprio e de terceiros;

• Evidenciam a dependência da companhia em relação aos recursos de terceiros.

 PASSIVO
CIRCULANTE
Capital de Terceiros - X%

ATIVO PASSIVO
CIRCULANTE

PATRIMÔNIO
Capital Próprio - Y%
LÍQUIDO
É PRECISO ENCONTRAR O EQUILÍBRIO

Capital Próprio Capital de Terceiros

Menor gasto com a estrutura de capital, sem colocar a sobrevivência da empresa em

xeque em caso de uma redução no lucro operacional
O QUE INFLUENCIA NA DECISÃO?

• Características da operação e do setor;

• Oportunidades de mercado (poder de barganha, aceleração, prazo para clientes);

• Condições de empréstimos e financiamentos (prazo, taxa, garantias);

• Carga tributária.
MÓDULO 4:
Endividamento e Composição
do Endividamento
 • Endividamento Geral

3 • Capital Terceiros vs
Capital Próprio
indicadores
• Composição do
Endividamento
INDICADORES DE ESTRUTURA DE CAPITAL
Passivo Circulante + Não Circulante
Endividamento Geral =
Ativo Total

Passivo Circulante + Não Circulante

Cap. de Terceiros / Cap. Próprio =
PL

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Ativo Total 3.980 1.327 1.045 3.861
Passivo Circulante 1.160 275 256 367
Passivo não Circulante 351 110 78 29
PL 2.470 941 711 3.465
Índice de Endividamento Geral 37,95% 29,04% 31,93% 10,25%
Capital Terceiros /Capital Próprio 61,15% 40,93% 46,91% 11,42%
INDICADORES DE ESTRUTURA DE CAPITAL

Passivo Circulante
Composição do Endividamento =
Passivo Circulante + Não Circulante

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Ativo Total 3.980 1.327 1.045 3.861
Passivo Circulante 1.160 275 256 367
Passivo não Circulante 351 110 78 29
PL 2.470 941 711 3.465
Índice de Endividamento Geral 37,95% 29,04% 31,93% 10,25%
Capital Terceiros /Capital Próprio 61,15% 40,93% 46,91% 11,42%
Composição do Endividamento 76,78% 71,40% 76,68% 92,72%
MÓDULO 4:
Cobertura de Juros e
Dívida Líq/EBITDA
 • Índice de Cobertura de
2 Juros
indicadores • Dívida Líquida/EBITDA
CAPACIDADE DE PAGAMENTO: JUROS
DRE
Receita Líquida 3.905
Custo da Mercadoria Vendida (2.192)
Lucro Bruto 1.713

Despesas com Vendas (1.109)

Despesas Administrativas (215)
Outras Despesas 69
Lucro Op. antes do Resultado Fin. 458
Há lucro suficiente para fazer frente
Receitas Financeiras 153 ao Resultado Financeiro?
Despesas Financeiras (209)
Lucro Op. antes de IR e CSLL 402

IR e CSLL (78)
Lucro Líquido 324
CAPACIDADE DE PAGAMENTO: JUROS

Lucro Operacional
Índice de Cobertura de Juros =
Resultado Financeiro

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Lucro Operacional (EBIT ou LAJIR) 458 160 191 457
Resultado Financeiro 56 6 21 (159)
Índice de Cobertura de Juros 8,11 25,82 8,99 (2,88)
CAPACIDADE DE PAGAMENTO: PRINCIPAL
Empréstimos e Fin. de CP e LP - Disponibilidades
Dívida Líq./EBITDA =
EBITDA¹

¹EBITDA = EBIT + Depreciações e Amortizações

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Empréstimos e Financiamentos 613 60 111 153
Disponibilidades 541 69 236 1.565
Lucro Operacional (EBIT ou LAJIR) 458 160 191 457
Depreciações e Amortizações 107 58 - -
EBITDA 565 218 191 457
Dívida Líquida/EBITDA 0,13 (0,04) (0,65) (3,09)
MÓDULO 5:
Prazos Médios das Operações
CICLO OPERACIONAL E FINANCEIRO

Ordem de Compra ∆𝑡 Produto em Estoque ∆𝑡 Venda

∆𝑡 ∆𝑡

Pagamento Recebimento
Fornecedor Cliente
ÍNDICES DE ATIVIDADE

• Permitem que seja analisado o desempenho operacional da empresa;

• Evidenciam o quão eficiente é a empresa para gerenciar seus ativos;

• Auxiliam no gerenciamento da necessidade de capital de giro.

 • Prazo Médio de Recebimento (PMR)
3
• Prazo Médio de Estocagem (PME)
indicadores
• Prazo Médio de Pagamento (PMP)
PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO (PMR)

Contas a Receber
Prazo Médio de Recebimento (PMR) =
Receita Líquida Anual / 365

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Contas a Receber 972 467 383 1.004
Receita Líquida Anual 3.905 1.249 1.527 2.333
Prazo médio de Recebimento (PMR) 90,91 136,59 91,50 157,01
PRAZO MÉDIO DE ESTOCAGEM (PME)

Estoques
Prazo Médio de Estocagem (PME) =
CMV Anual / 365

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Estoque 730 229 151 288
CMV Anual 2.192 800 816 1.227
Prazo médio de Estocagem (PME) 121,63 104,65 67,48 85,69
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO (PMP)

Contas a Pagar
Prazo Médio de Pagamento (PMP) =
CMV Anual / 365

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Fornecedores 449 58 110 42
CMV Anual 2.192 800 816 1.227
Prazo médio de Pagamento (PMP) 74,79 26,45 49,26 12,52
MÓDULO 5:
Ciclo operacional e Ciclo de
Caixa
 CICLO OPERACIONAL
Recebimento
Chegada do Venda de de Caixa
Compra Estoque Produto Acabado

PME PMR

PMP
Ciclo de Caixa

Pagamento a
Fornecedor

Ciclo Operacional
CICLOS OPERACIONAL E DE CAIXA
Ciclo Operacional = PME + PMR

Ciclo de Caixa = PME + PMR - PMP

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Prazo médio de Recebimento (PMR) 90,91 136,59 91,50 157,01
Prazo médio de Estocagem (PME) 121,63 104,65 67,48 85,69
Prazo médio de Pagamento (PMP) 74,79 26,45 49,26 12,52
Ciclo Operacional 212,54 241,24 158,99 242,70
Ciclo de Caixa 137,75 214,79 109,73 230,18
MÓDULO 6:
O Papel da Rentabilidade
Lucro Líquido = R$ 50.000/ano R$ 300.000/ano

Investimento = R$ 2.000.000

Rentabilidade = ___________
Lucro Líq. = 2,5%a.a 15%a.a.
Investimento
Selic = ? Itaú = ?
MÓDULO 6:
Entendendo o ROE
ORIGEM DA RENTABILIDADE

Operacional Financeiro

𝑳𝒖𝒄𝒓𝒐 𝑳í𝒒𝒖𝒊𝒅𝒐
𝑹𝑶𝑬 = = 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒎 𝒙 𝑮𝒊𝒓𝒐 𝒙 𝑨𝒍𝒂𝒗𝒂𝒏𝒄. 𝑭𝒊𝒏
𝑷𝑳

𝑳𝑳 𝑹𝒆𝒄 𝑨𝑻
𝒙 𝒙
𝑹𝒆𝒄 𝑨𝑻 𝑷𝑳
MÓDULO 6:
Margens (Bruta, Operacional
e Líquida)
ORIGEM DA RENTABILIDADE

𝑹𝒆𝒕𝒐𝒓𝒏𝒐 = 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒎 𝒙 𝑮𝒊𝒓𝒐 𝒙 𝑨𝒍𝒂𝒗𝒂𝒏𝒄. 𝑭𝒊𝒏

 • Margem Bruta
3
• Margem Operacional
indicadores
• Margem Líquida
MARGENS
DRE
Receita Líquida 3.905
Custo da Mercadoria Vendida (2.192)
Lucro Bruto 1.713

Despesas com Vendas (1.109)

Despesas Administrativas (215)
Outras Despesas 69
Lucro Op. antes do Resultado Fin. 458

Receitas Financeiras 153

Despesas Financeiras (209)
Lucro Op. antes de IR e CSLL 402

IR e CSLL (78)
Lucro Líquido 324
MARGENS NA PRÁTICA
𝐋𝐮𝐜𝐫𝐨 𝐁𝐫𝐮𝐭𝐨 𝐋𝐮𝐜𝐫𝐨 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐚𝐥
𝐌𝐠 𝐁𝐫𝐮𝐭𝐚 = 𝐌𝐠 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐚𝐥 =
𝐑𝐞𝐜𝐞𝐢𝐭𝐚 𝐋í𝐪𝐮𝐢𝐝𝐚 𝐑𝐞𝐜𝐞𝐢𝐭𝐚 𝐋í𝐪𝐮𝐢𝐝𝐚

𝐋𝐮𝐜𝐫𝐨 𝐋í𝐪𝐮𝐢𝐝𝐨
𝐌𝐠 𝐋í𝐪𝐮𝐢𝐝𝐚 =
𝐑𝐞𝐜𝐞𝐢𝐭𝐚 𝐋í𝐪𝐮𝐢𝐝𝐚

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Lucro Bruto 1.713 449 711 1.106
Lucro Operacional 458 160 191 457
Lucro Líquido 324 152 143 586
Receita Líquida 3.905 1.249 1.527 2.333
Margem Bruta 43,87% 35,92% 46,55% 47,40%
Margem Operacional 11,73% 12,79% 12,53% 19,58%
Margem Líquida 8,30% 12,18% 9,34% 25,09%
MÓDULO 6:
Giro do Ativo, ROA e ROE
ORIGEM DA RENTABILIDADE

𝐑𝐞𝐭𝐨𝐫𝐧𝐨 = 𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐦 𝐱 𝐆𝐢𝐫𝐨 𝐱 𝐀𝐥𝐚𝐯𝐚𝐧𝐜. 𝐅𝐢𝐧

 2 • Giro do Ativo Fixo
indicadores • Giro do Ativo Total
GIRO DO ATIVO
𝐑𝐞𝐜𝐞𝐢𝐭𝐚 𝐋í𝐪𝐮𝐢𝐝𝐚
𝐆𝐢𝐫𝐨 𝐝𝐨 𝐀𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐅𝐢𝐱𝐨 =
~ 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞𝐬
𝐀𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐧𝐚𝐨

𝐑𝐞𝐜𝐞𝐢𝐭𝐚 𝐋í𝐪𝐮𝐢𝐝𝐚
𝐆𝐢𝐫𝐨 𝐝𝐨 𝐀𝐭𝐢𝐯𝐨 =
𝐀𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Receita Líquida 3.905 1.249 1.527 2.333
Ativos Não Circulantes 1.591 527 203 930
Ativo Total 3.980 1.327 1.045 3.861
Giro do Ativo Fixo 2,45 2,37 7,52 2,51
Giro do Ativo Total 0,98 0,94 1,46 0,60
RENTABILIDADE
𝐋𝐮𝐜𝐫𝐨 𝐋í𝐪𝐮𝐢𝐝𝐨
𝐑𝐎𝐄 = = 𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐦 𝐱 𝐆𝐢𝐫𝐨 𝐱 𝐀𝐥𝐚𝐯𝐚𝐧𝐜𝐚𝐠𝐞𝐦
𝐏𝐋

𝐋𝐮𝐜𝐫𝐨 𝐋í𝐪𝐮𝐢𝐝𝐨
𝐑𝐎𝐀 = = 𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐦 𝐱 𝐆𝐢𝐫𝐨
𝐀𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥

2018 (em milhões de R$) Alpargatas Azaleia Arezzo Grendene

Margem Líquida 8,30% 12,18% 9,34% 25,09%
Giro do Ativo Total 0,98 0,94 1,46 0,60
Grau de Alavancagem Financeira 1,61 1,41 1,47 1,11
ROA 8,14% 11,46% 13,65% 15,17%
ROE 13,12% 16,16% 20,05% 16,90%
 INDICADORES FINANCEIROS

Liquidez
Demonstram a capacidade de uma empresa de arcar com suas dívidas
assumidas e sinalizam a condição de continuidade da empresa.

Liquidez Corrente Ativo Circulante Liquidez Imediata Disponibilidades

Passivo Circulante Passivo Circulante

Liquidez Seca Ativo Circulante - Estoques

Passivo Circulante

Estrutura de Capital
Apresentam relações entre as fontes de financiamento próprio e de
terceiros. E evidenciam a dependência da companhia em relação aos
recursos de terceiros.

Endividamento Passivo circulante + Não circulante

Geral Ativo total Índice de Cobertura Lucro Operacional
de Juros Resultado Financeiro
Capital 3º/ Passivo circulante + Não circulante

Capital Próprio PL
Dívida Líquida/ Empréstimos e Fin. de CP e LP - Disponilidades

Composição do Passivo circulante EBITDA EBITDA

Endividamento Passivo circulante + Não circulante

Atividade
Permitem que seja analisado o desempenho operacional da empresa.
Evidenciam o quão eficiente é a empresa para gerenciar seus ativos. E
auxiliam no gerenciamento da necessidado de capital de giro.

Contas a Receber
Prazo Médio de Recebimento (PMR)
Receita Líquida Anual/365

Ciclo Operacional = PME + PMR

Estoques
Prazo Médio de Estocagem (PME)
CMV Anual/365
Ciclo de Caixa = PME + PMR - PMP
Contas a Pagar
Prazo Médio de Pagamento (PMP)
CMV Anual/365

Rentabilidade
O quanto um investimento rende de acordo com o que foi investido inicialmente.

Lucro Líquido
ROE = = Margem X Giro X Alavancagem
PL

Lucro Líquido
ROA = = Margem X Giro
Ativo Total

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