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Resultados para: Guilherme Dos Santos Rosa

Título: CGA - 4º Simulado - Módulo II

Pontos: 49 de 60

Porcentagem: 81.7%

Duração: 02:24:10

Data de início: Sun 12th Jun 2016 12:59pm

Data de finalização: Sun 12th Jun 2016 3:23pm

Comentários
Parabéns! Você atingiu a pontuação necessária para aprovação no exame.

Respondida corretamente Incorretamente respondida Opção de múltipla escolha correta perdida

Pergunta 1 de 60

Em relação ao modelo CAPM:

I. Pode-se esperar que retornos sejam diretamente relacionados com o nível de


risco tomado.
II. Desvio padrão é a medida de risco do mercado.
III. Beta é a medida de risco do mercado.
IV. Risco é medido pela probabilidade de se perder uma parte do investimento
inicial.

Está correto o que se afirma apenas em:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)
Nota: Esta pergunta exibiu opções de resposta em ordem aleatória na realização do teste.

A) I.

B) I, III e IV.

C) I e III.

D) II e IV.

Pontos: 1 de 1

Comentários
O modelo CAPM usa o beta para medir o risco. Ele também demonstra que quando o nível de risco
(medido pelo beta) aumenta, o retorno esperado também aumenta. O risco é medido pela correlação de
retornos de um ativo ou carteira com os retornos do mercado (definição de beta).

Pergunta 2 de 60

Acrescentar ações com beta negativo a uma carteira com beta igual a 1 irá
fazer com que:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)
Nota: Esta pergunta exibiu opções de resposta em ordem aleatória na realização do teste.

A) o risco da carteira aumente quando o mercado está subindo.

B) o risco da carteira aumente quando o mercado está caindo.

C) a performance esperada da carteira aumente quando o mercado está caindo.

D) a performance esperada da carteira diminua quando o mercado está caindo.

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Pontos: 1 de 1

Comentários
O beta é uma medida linear, ou seja o beta do portfólio será a média ponderada dos betas dos ativos.
Quando adiciono ativos com beta negativo, o risco sistemático do portfólio cai. Com um beta menor (mas
ainda positivo), a carteira sobe menos que o índice quando ele sobe e cai menos que o índice quando ele
cai. Portanto, em relação à performance do portfólio anterior é esperado que a rentabilidade do novo
portfólio seja melhor quando o mercado cai e pior quando o mercado sobe. Essa última conclusão também
vale se a inclusão dos ativos fizer com que o novo beta do portfólio seja negativo. O risco total também
deve cair, pois os novos ativos têm correlação negativa com os atuais. Então, corta-se a A e B. Portanto, a
alternativa C é a correta.

Pergunta 3 de 60

Usando as informações abaixo, um investidor racional estaria mais propenso a


escolher apenas as carteiras:

Carteira I - Retorno esperado: 15%; Desvio padrão: 12%

Carteira II - Retorno esperado: 11%; Desvio padrão: 12%

Carteira III - Retorno esperado: 8%; Desvio padrão: 5%

Carteira IV - Retorno esperado: 7%; Desvio padrão: 5%

Resposta correta: D)
Você escolheu: B)
Nota: Esta pergunta exibiu opções de resposta em ordem aleatória na realização do teste.

A) I.

B) III.

C) IV.

D) I e III.

Pontos: 0 de 1

Comentários
O investidor racional busca o melhor retorno para um dado nível de risco. Portanto, entre as carteiras I e II
(mesmo risco - 12% de desvio padrão), a melhor escolha seria a carteira I; analogamente, entre as carteiras
III e IV, a carteira III seria a mais apropriada.

Pergunta 4 de 60

Um investidor possui os seguintes investimentos em sua carteira:


- Ação ordinária ABC.
- Ação ordinária XYZ.
- Fundo mútuo domestico PQR (small cap).
- Fundo mútuo estrangeiro DEZ (small cap).
- Títulos do Tesouro norte americano de 30 anos.
- Nota do Tesouro norte americano de 5 anos.

Com qual dos seguintes riscos ele não precisa se preocupar?

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) Risco financeiro.

B) Risco de default.

C) Risco de taxa de reinvestimento.

D) Risco sistemático.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Risco de default é a resposta correta porque títulos do Tesouro norte americano são considerados livres de
risco de default. Risco financeiro é o risco introduzido pelo método em que a empresa financia seus ativos
(por exemplo: dívida versus financiamento com capital próprio (emissão de ações). Risco de reinvestimento
é o risco de aplicar o recebimento dos juros a uma taxa de juros inferior aquela que o investimento inicial
gerou. Risco sistemático ou de mercado é o risco que todos os títulos estão sujeitos e não podem ser
reduzidos ou eliminados com diversificação.

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Pergunta 5 de 60

No modelo CAPM, a variância:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) é a raiz quadrada do desvio padrão, sendo utilizada para medir a volatilidade dos
retornos de um título.

B) mede a interrelação entre dois títulos, ou seja, sua correlação.

C) mede a volatilidade dos retornos de um título.

D) mede a volatilidade da correlação dos retornos entre dois títulos.

Pontos: 1 de 1

Comentários
A variância mede a volatilidade dos retornos de um título, sendo a medida de risco ou volatilidade de um
ativo.

Pergunta 6 de 60

O coeficiente beta da carteira do mercado:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) é igual a 0.

B) é igual a 1.

C) tem valor entre 0 e 1.

D) tem valor entre 1 e 2.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Beta é a correlação dos retornos de um ativo com os retornos do mercado. Assim, a correlação da
carteira do mercado com ele mesmo será 1.

Pergunta 7 de 60

Em contraste com o Capital Asset Pricing Model (CAPM), o modelo Arbitrage


Pricing Theory (APT):

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) é geralmente um modelo de multi-fatores.

B) é primeiramente usado por arbitradores para lucrar com imperfeições nos mercados de
capitais.

C) supõe uma carteira de mercado.

D) é um indicador técnico útil.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Enquanto o CAPM utiliza o beta como fator, o APT utiliza vários fatores a serem definidos pelo usuário.

Pergunta 8 de 60

Na ausência de inflação e na incerteza de retorno, a taxa de retorno requerida


de um investimento por um determinado prazo seria

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

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A) mais baixa do que a taxa de retorno real livre de risco.

B) mais alta do que a taxa de retorno real livre de risco.

C) igual à taxa de retorno livre de risco.

D) um valor fixo, independente da taxa de retorno livre de risco.

Pontos: 1 de 1

Comentários
A incerteza de retorno caracteriza o risco e, portanto, a taxa de retorno deverá estar acima da Taxa Livre de
Risco.

Pergunta 9 de 60

Sobre risco de investimentos, considere as seguintes afirmativas:

I. Beta é uma medida de risco sistemático.


II. Investidores racionais formarão carteiras para eliminar o risco sistemático.
III. Risco sistemático é o risco relevante para investidores bem diversificados.
IV. Beta capta todo o risco inerente a uma ação.

Está correto o que se afirma apenas em:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) I, II e IV.

B) I e III.

C) II e III.

D) II, III e IV.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Risco sistemático não pode ser eliminado, portanto a afirmativa 2 é incorreta: investidores racionais
formarão carteiras para eliminar o risco não sistemático. Por sua vez, Beta só mede risco sistemático e,
portanto, a afirmativa 4 é incorreta. Todas as demais afirmativas estão corretas.

Pergunta 10 de 60

O investidor que reluta em desfazer posições com prejuízo, enquanto liquida


rapidamente posições vencedoras, demonstra o viés de:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) Ancoragem.

B) Aversão à perda.

C) Teoria da Perspectiva.

D) Excesso de confiança.

Pontos: 1 de 1

Comentários
A aversão à perda refere-se à relutância do indivíduo em aceitar uma perda. Uma ação pode estar
consideravelmente desvalorizada em relação ao seu preço de compra, mas o investidor a mantém,
esperando que seu preço se recupere.

Pergunta 11 de 60

Um investidor que assume que uma ação terá um bom desempenho no futuro
porque anunciou inesperadamente bons resultados no último trimestre,
apresenta o viés comportamental denominado:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

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A) Arrependimento.

B) Representatividade.

C) Ancoragem.

D) Teoria da Perspectiva.

Pontos: 1 de 1

Comentários
A representatividade faz com que investidores vejam acontecimentos históricos específicos como
representativos de desempenho futuro. Essa tendência leva os investidores a ver os altos lucros e bom
desempenho históricos das ações como representativos do desempenho futuro.

Pergunta 12 de 60

Um investidor acredita que o mercado é ineficiente. Ele acha que os típicos


investidores apresentam traços comportamentais que causam os preços das
ações a se afastarem de seus valores intrínsecos. Como resultado, este
investidor negocia com frequência para tirar proveito destes erros de
precificação, pois ele acredita que os típicos investidores são muito
conservadores com suas projeções de preços das ações. Este investidor
espera lucrar através do viés comportamental denominado:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) Aversão à perda.

B) Teoria da perspectiva.

C) Ancoragem.

D) Representatividade

Pontos: 1 de 1

Comentários
O investidor acredita que os investidores típicos são muito conservadores com suas projeções de preço das
ações. Isto é referido como ancoragem. Note que este investidor parece estar apresentando excesso de
confiança pela negociação freqüente.

Pergunta 13 de 60

Um casal de 40 anos, sem filhos, deseja se aposentar em 20 anos. Gostariam


de deixar o dinheiro para uma ONG após a morte. Pode-se dizer que este casal
possui quantos horizontes de tempo?

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) 1

B) 2

C) 3

D) 4

Pontos: 1 de 1

Comentários
O primeiro horizonte de tempo são os próximos 20 anos até a aposentadoria. O segundo é de
aposentadoria até a morte e o terceiro é o objetivo após morte (doação a ONG).

Pergunta 14 de 60

Um casal de 35 anos, com 3 filhos, deseja se aposentar em 30 anos. A fase do


ciclo de vida que este casal se encontra denomina-se

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

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A) fundação.

B) acumulação.

C) conservação.

D) distribuição.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Os investidores têm 35 anos. Na fase de acumulação de capital os investidores se encontram no início de
carreira profissional, ou com novas famílias, têm maiores oportunidades de se recuperarem de eventuais
movimentos adversos do mercado. Os investidores mais jovens geralmente podem tolerar mais riscos e,
com isso, possuir carteiras com características mais agressivas, visando ao crescimento de longo prazo,
levando em conta suas baixas necessidades de liquidez.

Pergunta 15 de 60

Em uma conversa com o seu gestor, um investidor, aposentado, separado, sem


filhos, de 60 anos faz os seguintes comentários:

• Adoro correr riscos e tenho fundos suficientes para isso.


• Espero viver até 90 anos e viajar o mundo mergulhando.

Sobre a sua disposição para correr riscos pode-se afirmar que é:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) alta porque sua carteira permite.

B) alta porque psicologicamente apresenta um perfil agressivo.

C) baixa porque já possui idade avançada.

D) média porque sua idade contrabalanceia sua vontade de correr riscos.

Pontos: 1 de 1

Comentários
A disposição a correr riscos é determinada pelo perfil psicológico do investidor (vontade de correr riscos).
Neste caso o investidor apresenta desejo de assumir riscos (afirma e faz mergulhos). O fato da sua carteira
suportar riscos (alternativa A) diz respeito à sua capacidade de correr riscos e não a disposição.

Pergunta 16 de 60

Se levarmos em conta somente a riqueza discricionária do indivíduo, um


indivíduo com idade avançada com vasto patrimônio, terá uma postura de
investimento:

Resposta correta: D)
Você escolheu: D)

A) Ultraconservadora.

B) Conservadora.

C) Moderada.

D) Agressiva.

Pontos: 1 de 1

Comentários
A questão não leva em consideração a disposição a correr risco do indivíduo (perfil psicológico). Apenas a
idade e tamanho da riqueza discricionária (ativos mesmo passivos). Assim, independendo da idade, um
indivíduo com vasto patrimônio terá uma postura agressiva, pois sua capacidade de correr riscos é alta.

Pergunta 17 de 60

Quando um investidor possui uma capacidade para correr riscos acima da


média, porém uma disposição para assumir riscos abaixo da média, pode se
dizer que a sua tolerância ao risco deste investidor pode ser classificada como:

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Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) baixa

B) média.

C) alta.

D) média a alta.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Com uma capacidade acima da média e vontade abaixo da média, seus objetivos de risco são abaixo da
média pois sua disposição de assumir risco domina sua capacidade de assumir riscos. Na prova, se um
conflito surgir entra capacidade e disposição de assumir riscos, honre a disposição de assumir riscos a não
ser que isso colocasse a capacidade da carteira de alcançar os objetivos do investidor em risco.

Pergunta 18 de 60

Seja uma carteira composta pelos seguintes ativos:

O retorno esperado dessa carteira é de:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) 10%.

B) 12%.

C) 12,4%

D) 12,8%.

Pontos: 1 de 1

Comentários

Pergunta 19 de 60

Um investidor de 40 anos, com R$1.000.000,00 em carteira e despesas


cobertas pelo seu salário, necessita que sua carteira gere de retorno de 7%
a.a.Ele não precisa que esta carteira gere renda.Ele apresenta alta capacidade
e baixa tolerância para correr riscos. Neste caso, a carteira MAIS recomendada
a esse investidor, dentre as alternativas apresentadas, é a de número

Resposta correta: C)
Você escolheu: D)

A) I

B) II

C) III

D) IV

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Comentários
A carteira II fornece o retorno (10%) acima do requerido (7%) e é diversificada. Possui um percentual em
caixa para situações de emergência e possui 25% em ações e private equity (crescimento) e 80% em renda
fixa (receita). Tem um nível de risco adequado dado o perfil do investidor.
A carteira 1 pode ser eliminada devido ao seu alto risco (45% ações e 30% em private equity = 75%), além
de 0% de liquidez (fundo curto prazo).
A carteira 4 não possui ações e 20% em caixa. A carteira 2 possui 15% em private equity + 35% em renda
variável (risco acima do recomendado dada a tolerância de risco do investidor).

Pergunta 20 de 60

São características de uma política de plano de pensão que impacta


positivamente o superávit do plano:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) taxa de desconto baixa, alta proporção de aposentados, e elevada liquidez.

B) taxa de desconto elevada, muita flexibilidade no plano, e alto requisito de liquidez.

C) taxa de desconto elevada, baixa flexibilidade no plano e baixo requisito de liquidez.

D) taxa de desconto baixa, baixa proporção de aposentados, e elevada liquidez.

Pontos: 1 de 1

Comentários
O superávit do plano de pensão pode ser impactado positivamente por uma taxa de desconto elevada para
determinar o valor presente dos passivos, gerando um plano de pensão sem flexibilidade (por exemplo,
disposições de aposentadoria antecipada), e ter baixo requisito de liquidez.

Pergunta 21 de 60

Ao estabelecer um objetivo de risco para um plano de benefício definido, não


devemos considerar:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) status financeiro do patrocinador do fundo.

B) as características da força de trabalho.

C) investimento na educação dos trabalhadores.

D) o superávit do fundo.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Os funcionários não são responsáveis pelo desempenho dos investimentos do plano de benefício definido.
No entanto, o plano deve preocupar-se com as características de força de trabalho (idades), e do
patrocinador (status financeiro (que é capaz de financiar o plano de hoje e no futuro).

Pergunta 22 de 60

O plano de pensão de benefício definido abaixo que possui a maior capacidade


de assumir risco é o:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) Plano A

B) Plano B

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C) Plano C

D) Plano D

Pontos: 1 de 1

Comentários
Quanto mais jovem a força de trabalho, maior o prazo dos passivos e maior será a capacidade do um plano
para aceitar riscos. Isto é particularmente verdadeiro quando a relação entre participantes ativos/
aposentados é alta. Os patrocinadores de planos rentáveis com baixo índice de passivos têm uma maior
capacidade de absorver as perdas e, portanto, aceitar mais riscos.

Pergunta 23 de 60

O comitê de investimentos de um fundo de pensão recomenda uma alocação


estratégica de ativos com base nas entradas de contribuições e pagamentos de
pensões, junto com as expectativas de longo termo para o mercado de capitais.
Esta abordagem para a alocação estratégica de recursos é conhecida como:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) Estática.

B) Asset liability management.

C) Política de investimentos.

D) Asset only.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Como o conselho leva em conta os fluxos de entradas (ativos) e saídas (passivos), a abordagem é
chamada de asset-liability para alocação estratégica de ativos.

Pergunta 24 de 60

Um investidor está interessado em utilizar uma estratégia de alocação de ativos


adequada à sua carteira. Sua visão de longo prazo das condições do mercado
de capitais é de que sempre haverá mudanças e oportunidades de capturar os
retornos excedentes no mercado. Como é um investidor de risco neutro, ele é
um tomador de riscos consistente e pode-se esperar que a sua tolerância ao
risco será constante com as suas expectativas de mercado. A estratégia de
alocação mais adequada para a sua carteira é a:

Resposta correta: A)
Você escolheu: B)

A) tática de ativos é mais adequada uma vez que assume que a tolerância de risco do
investidor é constante e as suas expectativas do mercado de capitais estão sujeitas a
mudanças freqüentes.

B) dinâmica de ativos é mais adequada, por permitir a capacidade de entrar e sair


rapidamente de diferentes investimentos, de acordo com mudanças nas condições do
mercado.

C) estratégica de ativos é a mais adequada, dado que esta estratégia permite que a
carteira possa ser periodicamente reajustada de acordo com as condições do mercado.

D) dinâmica de ativos é mais adequada, uma vez que assume que a tolerância de risco do
investidor é constante e as suas expectativas do mercado de capitais estão sujeitas a
mudanças freqüentes.

Pontos: 0 de 1

Comentários
A estratégia de alocação de ativos mais adequada é a estratégia tática. Esta estratégia pressupõe que a
tolerância de risco do investidor é constante e que as suas expectativas do mercado de capitais estão
sujeitas a mudanças freqüentes. A estratégia tática assume que as decisões de alocação de investimento
são baseadas nas condições atuais do mercado, mas a tolerância a risco não muda com as mudanças no
nível de riqueza. Por exemplo, quando o mercado está em tendência de baixa, a visão do investidor quanto
ao risco não se altera. No mercado de alta, a tolerância a risco do investidor não vai mudar e ele vai
continuar a alocar quantidades consistentes em ações, dinheiro ou títulos.

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Pergunta 25 de 60

Suponha que um investidor pode investir em duas classes de ativos: títulos de


renda fixa nacionais e estrangeirosos. Os dados de risco e retorno são
fornecidos na tabela a seguir. Com estes dados, qual das seguintes opções é
mais provavelmente a combinação correta de risco/retorno para uma carteira
com 50% em títulos domésticos e 50% em estrangeiros?

A correlação de títulos nacionais e estrangeiros = 0,50

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) Risco de 6,95%, retorno de 9,25%.

B) Risco de 8,00%, retorno de 10,31%.

C) Risco de 7,50%, retorno de 9,25%.

D) Risco de 7,50%, retorno de 10,31%.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Não é necessário se fazer cálculos para determinar a resposta correta para o nível de risco, pois, segundo
a teoria da carteira e o princípio da diversificação, nos esperaríamos que adicionar um titulo que tem uma
baixa correlação com uma carteira já existente reduziria o risco da carteira. Como a correlação entre títulos
domésticos e estrangeiros é baixa (0,50), podemos esperar que o risco da carteira seja abaixo de 7,00%
(risco da carteira com apenas títulos domésticos) quando substituirmos os títulos domésticos por 50% de
títulos estrangeiros. Além disso, nós esperaríamos que o retorno crescesse, como o retorno dos títulos
estrangeiros é maior do que o dos títulos domésticos, mas permanecem ligeiramente menor do que o da
carteira com 20% doméstica e 80% estrangeira.

Nós podemos calcular o retorno estimado de carteira como a média ponderada dos retornos para as
classes de ativos. (0,50 x 12) + (0,50 × 6,5) = 9,25%
O desvio padrão pode ser calculado como:
σ = (w d 2 σd 2 + w f
2
σ f 2 + 2w f w d r d,f σ d σ f ) 1/2
σ = [(0,5) 2 (0,07)2 + (0,5)2 (0,09)2 + (2)(0,5)(0,5)(0,5)(0,07)(0,09)]1/2
σ = [(0,25)(0,0049) + (0,25)(0,0081) + 0,001575]1/2
σ = (0,001225 + 0,002025 + 0,001575) 1/2
σ = 0,004825 1/2 = 0,069462 = 6,95%

Pergunta 26 de 60

É uma vantagem da abordagem asset-liability sobre a abordagem asset-only


para a alocação estratégica de ativos, quando:

Resposta correta: C)
Você escolheu: B)

A) As classes de ativos têm diferentes exposições ao risco sistemático.

B) Os passivos e ativos são altamente correlacionados.

C) O financiamento de passivos é mais precisamente controlado.

D) A gestão de risco de mercado da carteira é mais precisa.

Pontos: 0 de 1

Comentários
A abordagem asset-liability para a alocação estratégica de ativos é desejável porque os passivos são mais
precisamente calculados.

Pergunta 27 de 60

Em um mercado flat, mas oscilante, a estratégia de alocação de ativos que gera


a melhor performance é:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

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A) Buy-and-hold.

B) Constant mix.

C) Proporção constante (CPPI).

D) Stop loss.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Em um mercado plano, mas oscilante, a estratégia Constant Mix supera uma estratégia buy-and-hold, a
qual, por sua vez, supera uma estratégia CPPI.

Pergunta 28 de 60

Um casal, ambos de 55 anos, quer se aposentar nos próximos 12 a 18 meses.


Eles têm atualmente a seguinte alocação de carteira:

Ações Growth Small cap = 35%


Ações Value Large cap = 30%
Títulos High Yield = 30%
Fundo de curto prazo = 0%
Debêntures = 5%

Sobre a alocação atual da carteira, pode-se dizer que:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) Está diversificada corretamente.

B) É muito agressiva.

C) Não é agressiva o suficiente.

D) É muito conservativa.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Considerando que o casal está muito próximo da aposentadoria, a parcela atual de ações da carteira deve
ser reduzida. Com 65% em ações, poderia ser debatido que as ações estão devidamente alocadas, mas,
considerando que títulos high-yield tem alta correlação com ações (e alto risco), a alocação em ativos de
maior risco passa a 95%. Sem dinheiro (fundos de curto prazo), a liquidez da carteira deverá aumentar para
financiar as despesas de vida após a aposentadoria.

Pergunta 29 de 60

Um casal, ambos de 55 anos, quer se aposentar nos próximos 12 a 18 meses.


Eles têm atualmente a seguinte alocação de carteira:

Ações Growth Small cap = 35%


Ações Value Large cap = 30%
Títulos High Yield = 30%
Fundo de curto prazo = 0%
Debêntures = 5%

Qual alocação de classe de ativos deve ser aumentada?

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) Debêntures.

B) Ações Growth Small cap.

C) Ações Value Large cap.

D) Títulos High Yield.

Pontos: 1 de 1

Comentários
O casal deve aumentar a alocação em ativos de menor risco e que gere renda, diminuindo a alocação de
renda variável. Os títulos corporativos é a melhor alternativa.

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Pergunta 30 de 60

Um casal de 30 anos de idade e sem filhos pede a ajuda a um gestor de


investimento, o qual lhes propõe as seguintes quatro carteiras:

Com base unicamente nas informações fornecidas, a melhor carteira para o


casal é a:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) Carteira A.

B) Carteira B.

C) Carteira C.

D) Carteira D.

Pontos: 1 de 1

Comentários
A carteira C é a mais agressiva, com 50% dos fundos investidos em ações, 20% em títulos high-yield (com
alto rendimento) e com pequena alocação em caixa (fundo de curto prazo). Como o casal é novo e não
possui filhos, seu horizonte de investimento é longo e podem correr um maior risco. As demais carteiras são
pouco diversificadas ou muito conservadoras.

Pergunta 31 de 60

Qual das carteiras abaixo traria o menor retorno esperado?

Resposta correta: A)
Você escolheu: B)

A) Carteira A.

B) Carteira B.

C) Carteira C.

D) Carteira D.

Pontos: 0 de 1

Comentários
Com 50% dos fundos alocados em fundo de curto prazo, o retorno esperado será substancialmente inferior
às demais opções de investimento.

Pergunta 32 de 60

É uma justificativa para o uso de uma estratégia value de investimento:

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) Os lucros atuais em baixa aumentarão no futuro e reverterão à média.

B) O valor das ações é volátil assim um preço mais barato da ação vai ter um aumento no
valor no futuro.

C) O investidor pode agregar valor através da análise adequada da empresa arriscada.

D)

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O investidor busca setores onde o alto crescimento dos lucros esperados conduz o
preço das ações para cima.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Há duas justificativas para uma estratégia value de investimento. A primeira é que, embora os lucros de
uma empresa estejam baixos agora, eles subirão no futuro, revertendo à média. Um dos riscos desta
estratégia, porém, é que deve haver uma boa razão para que o preço da ação esteja tão baixo. Algumas
ações podem levar um longo tempo para subir. A segunda justificativa para os investidores value é que os
investidores growth se expõem ao risco de que os lucros e os múltiplos de preços contrairão para as ações
com preços elevados.

Pergunta 33 de 60

Um investidor que deseja monitorar um índice está considerando o uso de


otimização, que é caracterizada pela utilização de um modelo:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) fatorial de rebalanceamentos pouco frequentes.

B) fatorial de rebalanceamentos frequentes.

C) matricial e rebalanceamentos frequentes.

D) matricial e rebalanceamentos pouco frequentes.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Uma abordagem de otimização utiliza um modelo fatorial para coincidir com os fatores de exposição do
fundo com os do índice. A otimização deve ser atualizada para refletir as mudanças na sensibilidade de
risco no modelo e este fator leva ao rebalanceamento frequente.

Pergunta 34 de 60

Uma vantagem do investidor long-short em relação ao long-only é que:

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) pode eliminar o risco sistemático da carteira.

B) pode eliminar o risco não sistemático da carteira.

C) pode eliminar o risco total da sua carteira.

D) pode gerar alfas maiores.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Em relação ao risco, um investidor long-only é potencialmente exposto aos riscos sistemático e não
sistemático. Em contrapartida, o investidor long-short pode eliminar o risco sistemático esperado usando um
pair trade em uma estratégia neutra de mercado (market neutral).

Pergunta 35 de 60

Durante uma contração econômica, é mais provável que os investidores com


melhor performance sejam os que adotam o estilo de gestão:

Resposta correta: D)
Você escolheu: A)

A) Market-oriented.

B) Value.

C) Blend.

D) Growth.

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Finalizado FK Partners Página 14 de 23

Pontos: 0 de 1

Comentários
Investidores growth podem obter melhores retornos durante uma contração econômica que durante uma
expansão. Em uma contração, há poucas empresas com perspectivas de crescimento, de modo que a ação
growth ter avaliações altas. Em uma expansão, muitas empresas vão bem, então os prêmios de avaliação
para ações growth diminuem.

Pergunta 36 de 60

A tabela abaixo mostra a análise de estilo baseada em retornos em dois fundos


ABC e DEF, que se denominam value small-cap.

Neste caso, pode-se afirmar que:

Resposta correta: B)
Você escolheu: C)

A) Apenas o fundo ABC segue o estilo declarado.

B) Apenas o fundo DEF segue o estilo declarado.

C) Ambos os fundos seguem o estilo declarado.

D) Nenhum dos fundos segue o estilo declarado.

Pontos: 0 de 1

Comentários
Os resultados mostram que, embora a ABC tenha exposição a value small-cap (41%), ele também tem uma
exposição significativa a ações value large-cap e mid-cap (39%). A exposição principal do fundo DEF é
value small-cap (84%) e alguma exposição a large-cap value (9%). Ambos os fundos ABC e PDQ afirmam
serem fundos value small-cap. No entanto, o fundo ABC tem uma exposição significativa a ações large-cap
e mid-cap. O fundo DEF, por outro lado, teve exposição ao estilo mais consistente com seu objetivo de
investimento.

Pergunta 37 de 60

Sobre o fundo abaixo, pode-se afirmar que é:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) Market-oriented.

B) Value.

C) Blend.

D) Growth.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Apesar de possuir posições em ações growth (13%), ele é predominantemente value (80%).

https://www.classmarker.com/online-test/results/ 12/06/2016
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Pergunta 38 de 60

É uma medida absoluta de sensibilidade à taxa de juro de uma carteira:

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) duration da carteira.

B) spread duration.

C) VaR.

D) tracking error.

Pontos: 1 de 1

Comentários
A duration da carteira é uma medida absoluta da sensibilidade à taxa de juro de uma carteira.

Pergunta 39 de 60

A diferença da sensibilidade às taxas de juros dos ativos e passivos de uma


empresa é denominado risco de:

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) taxa de juros.

B) cap.

C) Tracking error.

D) superávit.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Refere-se a diferenças na sensibilidade à taxa de juros de ativos versus o passivo da empresa.

Pergunta 40 de 60

A estratégia que normalmente resultaria na melhor performance de uma


carteira de títulos de renda fixa em um mercado:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) de alta, é a compra de títulos com opção de compra embutida ao invés de títulos sem
opção.

B) de baixa, é a compra de títulos com opção de venda ao invés de títulos com opção de
compra embutida.

C) de baixa, é a compra de títulos com opção de compra embutida ao invés de títulos sem
opção.

D) sem oscilações, é a compra de títulos com opção de compra embutida.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Os títulos com opção de compra são mais baratos para o investidor mas em um mercado de alta eles tem
uma performance pior que os títulos sem opção, isso porque o direito de recomprar o título é do emissor.
Os títulos com opção de venda beneficiam o investidor em um mercado de baixa pois eles tem o direito de
vendê-los a um preço pré-determinado (strike), porém esses títulos são mais caros que os papéis sem
opção e por isso em um mercado sem oscilação essa opção se torna apenas um gasto sem retorno para o
investidor.

Pergunta 41 de 60

https://www.classmarker.com/online-test/results/ 12/06/2016
Finalizado FK Partners Página 16 de 23

O spread de risco de crédito refere-se ao risco onde:

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) a taxa de desconto apropriada do ativo aumente em relação à taxa livre de risco


comparável.

B) o bid-ask spread do ativo aumentará.

C) o ativo terá um downgrade no futuro .

D) a taxa de desconto apropriada do ativo diminua em relação à taxa livre de risco


comparável.

Pontos: 1 de 1

Comentários
O spread de risco de crédito é o risco de um aumento do spread de retorno de um ativo. O spread de
retorno é o retorno do ativo menos o retorno livre de risco do benchmark relevante. Este risco é uma função
de possíveis mudanças na avaliação coletiva de qualidade de crédito do mercado, como refletido pelo
spread.

Pergunta 42 de 60

Um gestor de renda fixa poderá alterar a sua carteira para minimizar perdas
com uma queda da taxa de juros, por meio da

Resposta correta: D)
Você escolheu: D)

A) compra de debêntures e venda de títulos do governo com a mesma duration.

B) venda de debêntures e compra de títulos do governo com a mesma duration.

C) venda de Letra do Tesouro Nacional - LTN e compra de Letra Financeira do Tesouro -


LFT de mesmo prazo.

D) venda de Letra Financeira do Tesouro - LFT e compra de Letra do Tesouro Nacional -


LTN de mesmo prazo.

Pontos: 1 de 1

Comentários
As LTN são papéis de perfil prefixados, ou seja, tem pré-estabelecida a taxa de juro que será paga ao
vencimento; e as LFT têm perfil pós-fixados, corrigidos pela taxa Selic (indicador da taxa de juros básica da
economia). Portanto com uma queda na taxa de juros o preço da LTN subirá e o rendimento da LFT
diminuirá.

Pergunta 43 de 60

A key rate duration mede a sensibilidade da carteira:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) às mudanças paralelas na curva de juros.

B) às torções na curva de juros.

C) à variação do valor da carteira com mudanças na taxa de juros.

D) às mudanças da duration efetiva do benchmark.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Enquanto a duration efetiva mede a sensibilidade da carteira às mudanças paralelas na curva de juros, a
key rate duration mede a sensibilidade da carteira às torções na curva de juros. É bastante fácil estabelecer
o peso de uma carteira de modo que a sua duration seja a mesma que a do índice, mas isso não garante
que corresponda à key rate duration do índice (que terá a mesma sensibilidade às torções na curva de juros
que o índice).

Pergunta 44 de 60

https://www.classmarker.com/online-test/results/ 12/06/2016
Finalizado FK Partners Página 17 de 23

Os fatores que provocam um aumento no spread de crédito entre os títulos


públicos e os privados são:

I. expansão econômica.
II. redução da taxa de juros.
III. maior aversão ao risco dos investidores.
IV. pior classificação do rating dos títulos privados.

Está correto o que se afirma apenas em:

Resposta correta: D)
Você escolheu: D)

A) II e II.

B) I e III.

C) I, III e IV.

D) III e IV.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Os fatores que provocam um aumento no spread de crédito entre os títulos públicos e os privados são:
1. recessão econômica. A expansão econômica fará com que as empresas privadas tenham melhor
desempeno, menor risco, portanto diminuindo o spread entre estas e os títulos públicos. Durante a
recessão o contrário se aplica.
2. maior aversão ao risco dos investidores. Se os investidores apresentam maior disposição para correr
riscos, eles pagarão um prêmio de risco menor pelos títulos privados, diminuindo o spread.
3. pior classificação do rating dos títulos privados. Com um melhor rating, o risco de crédito é menor,
diminuindo assim o spread. Já com uma queda no rating do título corporativo, haverá um aumento no
spread.
Note que a redução da taxa de juros impactará ambos os retornos dos títulos públicos e privados, não
alterando o spread entre os mesmos.

Pergunta 45 de 60

Os gestores com estilo Value tendem a:


I. ter uma maior representação nos setores de tecnologia e nas indústrias de
serviços de saúde.
II. escolher ações com baixo dividend yields.
III. escolher ações com baixo P/L.

Está correto o que se afirma apenas em:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) I.

B) II e III.

C) III.

D) I e II.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Os gestores value tendem a ter uma maior representação nos setores de utilidades públicas e financeiro,
pois estes setores geralmente têm maiores rendimentos de dividendos (dividend yields) e preços mais
baixos. Os gestores growth tendem a ter maior peso nos setores de tecnologia e nas indústrias de serviços
de saúde, porque esses setores geralmente apresentam maior crescimento. O gestor growth investe em
ações com altos P/L, P/VP, e com baixos dividend yields.

Pergunta 46 de 60

A estratégia adotada pelos Hedge Funds que visa tornar o Beta da carteira
igual a zero é denominada:

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)
Nota: Esta pergunta exibiu opções de resposta em ordem aleatória na realização do teste.

A) Equity Market Neutral.

B) Long/Short Equities.

C) Event Driven.

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Finalizado FK Partners Página 18 de 23

D) Global Macro.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Definição da estratégia que visa a zerar a exposição ao risco de mercado da carteira.

Pergunta 47 de 60

Em relação a Fundos Mútuos Americanos:

I. Podem ser vendidos com um prêmio ou desconto relativo ao patrimônio


liquido ou Net Asset Value (NAV).
II. A capitalização não é fixada.
III. Cotas serão resgatadas com base na oferta e demanda.
IV. Cotas são comercializadas em várias Bolsas.

Está correto o que se afirma apenas em:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)
Nota: Esta pergunta exibiu opções de resposta em ordem aleatória na realização do teste.

A) I.

B) II.

C) II e III.

D) III e IV.

Pontos: 1 de 1

Comentários
A frase II é a única verdadeira; fundos mútuos ou open-end investment companies podem vender um
número de cotas ilimitado e assim aumentar sua capitalização. Todas as outras frases são características
de closed-end investment companies (fundos fechados).

Pergunta 48 de 60

Um investidor está considerando investir em um projeto de private equity que


terá grandes ganhos na saída, o que está estimado acontecer em quatro anos.
O investidor sabe que o risco de fracasso é alto, dadas as seguintes
probabilidades estimadas:
Ano 1 = 30%
Ano 2 = 28%
Ano 3 = 28%
Ano 4 = 25%

A probabilidade que o projeto sobreviverá até o final do quarto ano é de:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) 25,00%

B) 27,75%

C) 27,22%

D) 33,33%

Pontos: 1 de 1

Comentários
A probabilidade é calculada como: (1 - 0,30) × (1 - 0,28) × (1 - 0,28) × (1 - 0,25) = 0,2722 or 27,22%

Pergunta 49 de 60

Com relação aos fundos closed-end, pode-se afirmar que:

https://www.classmarker.com/online-test/results/ 12/06/2016
Finalizado FK Partners Página 19 de 23

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) as cotas sempre são negociadas no valor do patrimônio líquido do fundo (net asset
value).

B) as cotas são geralmente listadas em bolsas de valores.

C) o valor das cotas independe da oferta e demanda no mercado.

D) as cotas são negociadas principalmente no mercado primário.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Alternativa A) Incorreta - as cotas podem ser negociadas com desconto ou prêmio do valor do patrimônio
líquido do fundo (net asset value).
Alternativa C) Incorreta - o valor das cotas é conseqüência da oferta e demanda no mercado.
Alternativa D) Incorreta - as cotas são negociadas no mercado secundário.

Pergunta 50 de 60

Dadas as seguintes informações, o desempenho do gestor é melhor descrito


como:

O retorno do gestor: 5,2%


Retorno do Benchmark: 6,3%
Retorno do índice de mercado: 4,3%

Resposta correta: B)
Você escolheu: A)

A) O gestor ganhou um retorno excedente de uma gestão ativa, mas não de estilo.

B) O gestor ganhou um retorno excedente de estilo, mas não de uma gestão ativa.

C) O gestor ganhou um retorno excedente de estilo e de gestão de ativas.

D) O gestor não ganhou um retorno excedente.

Pontos: 0 de 1

Comentários
O gestor obteve um retorno de estilo, onde o retorno do estilo é o retorno do benchmark menos o retorno do
mercado (6,30% - 4,30% = 2,00%). O gestor não obteve um retorno de gestão ativa, onde o retorno ativo é
o retorno do gestor menos o retorno do benchmark (5,20% - 6,30% = -1,10%).

Pergunta 51 de 60

Sobre os testes de qualidade de benchmarks, pode-se afirmar que:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) Tracking error é definido como a variância dos retornos adicionais obtidos devido a uma
gestão ativa.

B) Uma posição ativa é a diferença entre o peso de um ativo na carteira gerida em relação
ao benchmark.

C) A exposição ao risco sistemático de uma conta deve ser semelhante à do benchmark


em todos os tempos.

D) A gestão ativa sempre gera um alfa positivo em relação ao benchamark.

Pontos: 1 de 1

Comentários
O tracking error é definido pelo desvio-padrão de não variância. A exposição aos riscos sistemáticos não
precisa ser a mesma em todos os momentos e não importa a medida do benchmark. A afirmação correta é
aquela em relação às posições ativas.

Pergunta 52 de 60

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Finalizado FK Partners Página 20 de 23

Das medidas de performance que consideram a relação risco/retorno de


carteiras geridas ativamente, a mais adequada é:

Resposta correta: C)
Você escolheu: D)

A) Índice de Sharpe.

B) Índice Tryenor.

C) Alpha de Jensen.

D) Information ratio.

Pontos: 0 de 1

Comentários
O Alfa de Jensen mede o valor acrescido de uma estratégia ativa de gestão de carteira.

Pergunta 53 de 60

Seja a seguinte matriz de correlação entre os ativos da carteira.

A combinação que traria o melhor benefício de diversificação seria juntar em


uma carteira os ativos:

Resposta correta: C)
Você escolheu: D)

A) A e B.

B) A e C.

C) B e C.

D) A, B e C.

Pontos: 0 de 1

Comentários
O maior benefício de diversificação será proporcionado pela carteira com menor coeficiente de correlação
entre seus ativos. Portanto, combinar os ativos B e C em uma carteira possibilitaria a melhor diversificação.

Pergunta 54 de 60

Considerando que no último ano a TLR foi 7%, o retorno do Ibovespa foi 18% e
volatilidade 14%, quais dos fundos abaixo superaram o retorno de mercado
segundo o índice de Sharpe no mesmo período?

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) Solidariedade e Confiança.

B) Confiança e Honestidade.

C) Solidariedade e Honestidade.

D) Confiança e Ambição.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Sharpe do Mercado = (18 - 7)/ 14 = 0,79
IS Solidariedade = (20 - 7)/15 = 0,87
IS Confiança = (21 - 7)/17 = 0,82
IS Ambição = (23 - 7)/22 = 0,73

https://www.classmarker.com/online-test/results/ 12/06/2016
Finalizado FK Partners Página 21 de 23

IS Honestidade = (21 - 7)/20 = 0,70


Portanto apenas os fundos Solidariedade e Confiança tiveram o IS maior que o do mercado.

Pergunta 55 de 60

A medida mais adequada para comparar os resultados de duas carteiras que


contêm muitas ações de uma ampla seleção de setores diferentes é:

Resposta correta: A)
Você escolheu: A)

A) Índice Treynor.

B) Information ratio.

C) Alfa de Jensen.

D) Índice Sharpe.

Pontos: 1 de 1

Comentários
As fórmulas das três medidas são:
Treynor = (RP - TLR) / βP
Sharpe = (RP - TLR) / σP
Information ratio = (RP - RB) / (σP - B)
Uma vez que ambas as carteiras são bem diversificadas, a maioria de seus riscos vem de riscos
sistemáticos ou betas e estão vinculadas ao nível geral de risco no mercado global. Neste caso, a melhor
medida para se usar seria o índice Treynor uma vez que esta usa beta ou o risco sistemático como medida
de risco. O índice Sharpe utiliza o desvio padrão como medida de risco no denominador e o information
ratio é usado para uma carteira quando comparada a um benchmark.

Pergunta 56 de 60

Usando as informações abaixo, qual gestor tem um desempenho superior e por


quê?

Gestor: A / B
Capital: $150.000.000 / $ 590.000.000
VAR: $7.500.000 / $ 21.000.000
Lucro: $2.000.000 / $ 7.000.000

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) O gestor A porque teve um maior retorno sobre o capital.

B) O gestor A porque usou um VaR menor.

C) O gestor B porque o seu retorno é maior em um contexto de orçamento de risco.

D) O gestor B porque teve um maior lucro.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Usando o orçamento de risco na gestão de riscos da empresa, que iria dividir o lucro pelo VAR pode gerar
uma medida de desempenho ajustada ao risco. Para o gestor A, é de 26,7% (2.000.000 / 7.500.000). Para
o gestor B é 33,3% (7.000.000 / 21.000.000). Assim o gestor B tem melhor desempenho ajustado ao risco.
Note que o retorno do capital para cada gestor conta uma história diferente. Para o gestor A é de 1,3% (2
milhões / 150 milhões) e 1,2% (7.000 mil / 590 milhões) para o gestor B. Assim, embora a percentagem de
retorno gerado é maior para o gestor A, podemos concluir que o gestor B tem melhor desempenho quando
o risco é considerado.

Pergunta 57 de 60

A principal diferença entre a medida VaR para risco de mercado e VaR de


Crédito é que neste último:

Resposta correta: D)
Você escolheu: A)

A) não utiliza as mesmas metodologias de cálculo.

B) não é tão confiável como medida de risco.

C) os gestores de crédito focam na cauda esquerda com o VaR de crédito.

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Finalizado FK Partners Página 22 de 23

D) os gestores de crédito devem centrar-se na upper tail de possíveis perdas.

Pontos: 0 de 1

Comentários
Ao contrário do VaR que associamos aos retornos negativos dos ativos (ou seja, o lower tail da distribuição
dos retornos), o gestor de crédito deve centrar-se na upper tail de possíveis perdas. Eles focam na cauda
direita para o VaR de crédito.

Pergunta 58 de 60

A principal vantagem do método Monte Carlo de cálculo de VaR é que:

Resposta correta: D)
Você escolheu: D)

A) não requer poder computacional.

B) não requer premissas por parte do gestor de risco.

C) é o método mais fácil e simples de cálculo.

D) incorpora qualquer distribuição de retornos ou correlação de ativos.

Pontos: 1 de 1

Comentários
A principal vantagem do método Monte Carlo é a capacidade de incorporar qualquer distribuição de
retornos ou correlação de ativos. O método Monte Carlo usa cálculos complexos no computador e requer
alto poder computacional (não é fácil de se calcular). O analista deve fazer milhares de premissas sobre a
distribuição de retornos para todos os ativos, bem como suas correlações.

Pergunta 59 de 60

São desvantagens do método paramétrico de cálculo de VaR:


I. A necessidade de assumir uma distribuição normal.
II. A dificuldade de estimar as correlações entre os ativos individuais em
carteiras muito grandes.
III. Requerer muitas premissas sobre a distribuição de retornos para todos os
ativos, sendo assim suscetível a erros.

Está correto o que se afirma apenas em:

Resposta correta: C)
Você escolheu: C)

A) I e III.

B) II e III.

C) I e II.

D) I, II e III.

Pontos: 1 de 1

Comentários
As desvantagens do método paramétrico ou analítico são:
• A necessidade de assumir uma distribuição normal.
• A dificuldade de estimar as correlações entre os ativos individuais em carteiras muito grandes.
A afirmativa III se refere a uma desvantagem do método Monte Carlo.

Pergunta 60 de 60

Se o VaR diário de uma carteira é $ 120.000, com um nível de probabilidade de


95%, isso significa que devemos esperar que em um dentre:

Resposta correta: B)
Você escolheu: B)

A) 20 dias, a carteira deverá diminuir $ 120.000 ou menos.

B) 20 dias, a carteira deverá diminuir $ 120.000 ou mais.

https://www.classmarker.com/online-test/results/ 12/06/2016
Finalizado FK Partners Página 23 de 23

C) 95 dias, a carteira deverá diminuir $120.000.

D) 21 dias, a carteira deverá diminuir $ 120.000 ou menos.

Pontos: 1 de 1

Comentários
Isso significa que 5 em cada 100 (ou um total de 20) dias, o valor da carteira vai ter uma perda de $ 120 mil
ou mais.

https://www.classmarker.com/online-test/results/ 12/06/2016

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