XP Infra II FIP-IE

4º Trimestre de 2019
Sobre o XP Infra II
Visão Geral do XP Infra II FIP-IE
XP Infra II FIP-IE

Tipo de Fundo
Gestor
Administrador e Custodiante
Início de negociação do Fundo
Público Alvo
Taxa de Administração
FIP IE / Diversificado Tipo 2 Pessoa física: rendimentos e ganhos de capital estão
isentos de imposto de renda
XP Vista Asset Management Ltda. Benefício Fiscal
Pessoa jurídica: incidência de alíquota de 15% sobre
Vórtx DTVM Ltda. rendimentos auferidos
15/07/2019
(i) Energia, (ii) Transporte, (iii) Água e saneamento
Investidores Qualificados Setores básico, (iv) Irrigação e (v) outros projetos prioritários do
Governo Federal
1,50% a.a.

Taxa de Performance 20% acima do hurdle de IPCA + 7,0% Instrumentos de Participação societária, bônus de subscrição e/ou
investimento debêntures conversíveis ou não em ações, por exemplo
Negociação das cotas B3

Código Bovespa XPIE11

Código ISIN BRXPIECTF003

Valor inicial da cota R$100,00

Valor patrimonial da cota (31/dez/19) R$100,13

Distribuição por cota (até 31/dez/19) R$2,50

Energia Água e
Número de Cotistas (dez/19) 231 Transporte Telecomunicações
Elétrica Saneamento

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Visão Geral dos Ativos

Sol Maior II Arteon Z Transmissão Athon Energia Linhas de Transmissão

Geradora de Energia Participações Geração Distribuída Lyon Energia

Geração Solar Linha de Transmissão Geração Solar (GD) Linha de Transmissão

TO RJ, BA, MA e PI MA, PA, MG, MS e GO BA, TO e PI

COD est.: entre 2º tri 2020 e COD est.: entre 4º tri 2019 e COD est.: entre 4º tri 2020 e
Operacional
4º tri 2020 4º tri 2020 1º tri 2021

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Cenário Setorial
 Mercado de Energia
Mercado de Energia Agenda Regulatória

Ao final do mês de dezembro, o preço de liquidação das diferenças O quarto trimestre de 2019 contou com um leilão de transmissão de
energia, envolvendo 2.470 km de linhas distribuídos em 12 lotes e com
(“PLD”), que é a cotação spot do MWh, estava em R$ 277,30/MWh no
investimentos estimados em R$ 4,2 bilhões. A média de deságios ficou
submercado SE/CO, tendo sofrido pressão de alta devido à estimativa
na casa de 60,3%, marca sem precedentes em certames do tipo. Para
menos otimista de afluências. A média de 2019 foi de R$ 227,10/MWh, 2020 a expectativa é que ocorram 2 leilões, um estimado para 26 de
sendo de R$ 272,82/MWh no 4º tri (60% acima de média histórica). junho e outro para o segundo semestre.
O valor mínimo definido pela Aneel para 2019 consiste em
Em 18 de outubro ocorreu um leilão de geração A-6, onde foram
R$ 42,35/MWh (R$ 40,16/MWh em 2018) e o máximo em R$ 513,89/MWh
contratados 1.155 MWmédios ao preço médio de R$ 176,09/MWh. Foram
(505,18/MWh em 2018). 91 empreendimentos, sendo 11 solares, 27 hidrelétricos, 44 eólicos e 9
térmicos. A fonte solar teve preços praticados em R$ 84,90/MWh (55% de
deságio), a eólica a R$ 99,97/MWh (52% de deságio), a térmica a R$
189,17/MWh (35% de deságio) e a hidráulica a R$ 234,90/MWh (18% de
PLD Histórico (R$ /MWh)
deságio).
1000
800
600
Houve avanço também na discussão em audiência pública na Aneel da
227,3
400 mudança regulatória para tratamento da geração distribuída, que
200
183,0 permanece em aberto após reações negativas do setor de geração frente
0 170,2
à possibilidade de incidência da tarifa fio para todos os
jul/07

jul/17
jul/12
jan/05

mai/13
mar/09
jan/10

jan/15

mar/19
mar/04

set/06

mar/14

set/16
set/11
mai/03

nov/05

mai/08

nov/10

nov/15

mai/18

empreendimentos a partir de 2030.

SE/CO Média Histórica 4ºtri Média Histórica

Fonte: Canal Energia

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Carta do Gestor
Carta do Gestor
Principais Acontecimentos do Trimestre e Eventos Subsequentes

✓ Athon GD: no fechamento de dezembro de 2019, as SPEs Sextans I e Celpa encontravam-se em operação, sendo esta última
em fase de ramp up. A SPE Cemar teve as obras concluídas em fevereiro e sua vistoria e entrada em operação estão
programadas para o mesmo mês. A conexão da SPE Celpa ocasionou, em 17/01/20, o step down de uma das tranches
investidas na Athon GD, de IPCA + 10,0% a.a. para IPCA + 9,0% a.a., nos termos da operação. As demais tranches
permanecem no nível de IPCA + 10,0% a.a. de remuneração.

✓ Distribuição de Dividendos: Em 08 de novembro, foram pagos rendimentos no valor de R$ 3.643.750,00 (três milhões,
seiscentos e quarenta e três mil, setecentos e cinquenta reais), equivalentes a R$ 2,50/cota. Além disso, em 07 de fevereiro
de 2020, foi anunciada uma nova distribuição de R$ 5.232.425,00 (cinco milhões, duzentos e trinta e dois mil, quatrocentos
e vinte e cinco reais), ou R$ 3,59/cota, a serem pagos em 19 de fevereiro de 2020

✓ Contratação: No mês de janeiro de 2020, o fundo realizou uma adição à equipe de gestão com a contratação de Thomas H.
Rainer. Thomas possui 2 anos de experiência no mercado financeiro, atuando anteriormente na área de análise de
investimentos em Private Equity da Victoria Capital Partners, e é formado em Administração de Empresas pela Fundação
Getúlio Vargas (FGV-EAESP)

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Sol Maior II
 Sol Maior II
Principais Características Visão Geral

▪ Instrumento: Debêntures não conversíveis

▪ Montante investido: R$ 17,0 milhões Principais Características Sol Maior II
▪ Emissora: Sol Maior Geradora de Energia S.A.
UF TO
▪ Remuneração: IPCA + 8,0% a.a.
Capacidade Instalada (MWp) 6,12 MWp

▪ Instrumento: Ações Ordinárias Fator de Capacidade P50 22,6%

▪ Valor de aquisição: R$ 8,0 milhões
Energia Assegurada n.a.
▪ Participação societária: 80,5%
Energia Contratada 1,2 MWméd

Estrutura Societária Prazo PPA ago-37

Prazo autorização ago-37

XPIE11
Preço PPA atual R$ 357 / MWh
80,5% 19,5%
Mês de reajuste Agosto

Indexador IPCA

Sol Maior II

Fonte: Sol Maior

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 Sol Maior II – cont.
Performance Operacional Performance Financeira

out/19 nov/19 dez/19 out/19 nov/19 dez/19

Garantia Física (MWm) 1,23 1,15 1,15 Receita Líquida (R$ ‘000) 285 285 285

Geração Esperada (MWm / MWh) 1,36 / 1.013 1.27 / 916 1.25 / 927 EBITDA (R$ ‘000) 200 211 210

Geração Real (MWm / MWh) 1.19 / 884 1.19 / 859 1.28 / 952 Margem EBITDA (%) 70.2% 74.2% 73.8%

Real / Esperado (%) 87.2% 93.7% 102.8% Lucro Líquido (R$ ‘000) (19) (15) (88)

Margem Líquida (%) - - -

Sol Maior - Geração Jan-19 a Dez-19
Período de Operação
em Testes Caixa (R$ ‘000) 1,492 1,685 1,881

Dívida Bruta (R$ ‘000) 17,000 17,121 17,314

1,5 1,5 1,6 1,5
1,2 1,3 1,2 1,2 1,3
1,1
0,2
0,7 Dívida Líquida (R$ ‘000) 15,508 15,436 15,433

jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19
Patrimônio Líquido (R$ ‘000) 6,075 6,060 5,971
Realidade (MWm) Expectativa (MWm)

Fonte: Sol Maior

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Arteon Z
 Arteon Z Transmissão
Principais Características Visão Geral

▪ Instrumento: Debêntures conversíveis

▪ Montante investido: R$ 16,5 milhões Arteon Z1 Energia Arteon Z2 Energia Arteon Z3 Energia
▪ Emissora: Arteon Z Transmissão Participações S.A.
UF RJ MA e PI BA
▪ Remuneração: IPCA + 9,5% a.a.
SE Caxias II
Estrutura Societária 2km de LT Peritoró-Coelho
SE Itabuna III
Ativo SE Resende 500/138 kV Neto
25km de LT Funil-Itapebi
SE Teresina II
Arteon Z Energia
Participações S.A. SE Boa Esperança II
RAP¹ (data-base) R$ 9,3mm (out-16) R$ 16,2mm (out-16) R$ 9,1mm (ago-17)
100,0%
Mês de reajuste Julho Julho Julho

Arteon Z Transmissão Data de entrega set-21 e jan-22 (banco de

ago-20 fev-21
Participações S.A. ANEEL capacitores)
Estimativa de
2º trimestre 2020 4º trimestre 2020 4º trimestre 2020
conclusão
100,0% 100,0% 100,0%
Investimento
R$ 45mm R$ 109mm R$ 72mm
estimado
Arteon Z1 Arteon Z2 Arteon Z3 Avanço físico 71,0% 58,0% 35,0%
Energia S.A. Energia S.A. Energia S.A.
Vencimento
ago-47 set-47 mar-48
concessão

Fonte: Arteon Z
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Athon GD
 Athon GD
Principais Características Visão Geral

▪ Instrumento: Debêntures conversíveis

▪ Montante investido: R$ 40,0 milhões SPE SPE SPE
Sextans I Sextans II SPE Enel
▪ Emissora: Athon Geração Distribuída S.A. Elektro Celpa Cemar
▪ Remuneração: IPCA + 10,0% a.a. UF MG MG GO MS PA MA
Concessionári
Estrutura Societária CEMIG CEMIG Enel Elektro Celpa Cemar
a
Capacidade
Athon 5,1 MWp 3,0 MWp 6,0 MWp 6,0 MWp 6,0 MWp 6,0 MWp
Instalada
Energia
S.A. Fator de
capacidade 24,0% 24,0% 22,5% 22,5% 22,0% 23,0%
100,0%
P50
Athon
Geração Energia
Distribuída
5,1 MWp 1,3 MWp 2,2 MWp 4,2 MWp 6,0 MWp 5,7 MWp
vendida
S.A.
Anima
Cliente âncora Claro Claro Claro Claro Claro
Educação
100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Investimento R$ 22mm
R$ 12mm R$ 24,0mm R$ 24,0mm R$ 24,0mm R$ 24,0mm
estimado (realizado)
Sextans Sextans SPE SPE SPE SPE
I II Enel Elektro Celpa Cemar
Status ASV, LI e
LP, LI e LO n.a. LI e LO ASV / LS ASV, LI e LO
ambiental LO

Vencimento
2033 2029 2034 2034 2034 2034-2041
contratos

Fonte: Athon.
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 Athon GD – cont.
Sextans I - Geração Média Histórica Sextans I - Disponibilidade Histórica

1,5 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
1,3 1,4 1,3
1,2 1,2
1,1 1,0 1,0 1,1 1,1 99%
1,0
99%
1,5 98%
1,2 1,2 1,0 1,2 1,2 1,1 1,2
1,0 0,9 1,0 1,0

jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19
Real Meta Disponibilidade Meta

Acompanhamento das Demais Obras

SPE Enel SPE Cemar SPE Celpa SPE Elektro

Fonte: Athon
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Linhas de Transmissão
Lyon Energia
 Linhas de Transmissão Lyon Energia
Principais Características Visão Geral

▪ Instrumento: Debêntures conversíveis

▪ Montante investido: R$ 55,6 milhões Lyon I Lyon II Lyon III
▪ Emissora: Lyon Energia Holding S.A.
▪ Remuneração: IPCA + 9,5% a.a. UF BA TO PI

Estrutura Societária
SE Chapada I –230/138 kV
SE Feira de Santana
SE 500/138kV SE Chapada II –230 kV
Lyon Ativo III - 230/69 kV
PLM Colinas SE Chapada III –230 kV
Infraestrutura 54 Km de LT
30 Km de LT
92,0% 8,0%

RAP (data-base) R$ 10,9 mm (fev-18) R$ 7,2 mm (fev-18) R$ 9,4 mm (fev-18)

Lyon Energia Holding
S.A.
Estimativa de conclusão 4º trimestre 2020 4º trimestre 2020 1º trimestre 2021

Investimento estimado R$ 91 mm R$ 59 mm R$ 76 mm

100,0% 100,0% 100,0%

Avanço físico do projeto 40,0% 44,0% 39,0%
Lyon I Lyon II Lyon III
Vencimento concessão set-48 set-48 set-48

Fonte: Lyon Energia.

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Glossário
ANEEL: Agência Nacional de Energia Elétrica, autarquia em regime especial vinculada ao Ministério de Minas e Energia, criada para regular o

setor elétrico brasileiro

Capacidade instalada: Pode ser traduzida como o limite da produção ou a capacidade máxima de produção de um ativo

COD: Commercial Operation Date (COD) é a data em que um projeto se torna totalmente operacional

Garantia Física: A garantia física determina a quantidade de energia que um equipamento de geração consegue suprir dado um critério de

suprimento definido. A garantia física define a quantidade máxima de energia que um equipamento pode comercializar

Hurdle: O Hurdle é o retorno mínimo que um fundo precisa entregar aos seus cotistas para que o seu gestor possa receber a taxa de

performance

PLD: Preço de Liquidação das Diferenças. É utilizado pela Câmara de Comercialização de Energia Elétrica - CCEE para valorar as diferenças de

energia contabilizadas no mercado de curto de prazo. O PLD é calculado através de modelos matemáticos, o NEWAVE e o DECOMP. O preço é

calculado “ex-ante”, ou seja, antes da operação real do sistema, com base em informações previstas anteriormente

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Disclaimer
Este material é de caráter exclusivamente informativo e não deve ser considerado como recomendação de investimento ou oferta de compra ou venda de cotas do Fundo. O presente material foi preparado de acordo com
informações necessárias ao atendimento das normas e melhores práticas emanadas pela CVM e ANBIMA. As informações contidas nesse material estão em consonância com o Prospecto, porém não o substituem. É
recomendada a leitura cuidadosa do Prospecto e do Regulamento, com especial atenção para as cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do Fundo, bem como para as disposições acerca dos fatores de risco a
que o Fundo está exposto, antes da tomada de qualquer decisão de investimento. O mercado secundário existente no Brasil para negociação de cotas de fundos de investimento em participações apresenta baixa liquidez e não
há garantia de que os cotistas conseguirão alienar suas cotas pelo preço e no momento desejados. Para avaliação da performance do Fundo é recomendável uma análise de, no mínimo, 12(doze) meses. Adicionalmente, os
Fundos de Investimento em Participações em Infraestrutura são constituídos sob a forma de condomínio fechado e, portanto, só admitem o resgate de suas cotas na hipótese de liquidação. As aplicações do Fundo apresentam
peculiaridades em relação às aplicações usuais da maioria dos fundos de investimento brasileiros, já que não existe, no Brasil, mercado secundário com liquidez garantida. Caso o Fundo precise se desfazer dos ativos que
compõem, e/ou que venham a compor, a sua carteira, poderá não haver comprador ou o preço de negociação obtido poderá ser bastante reduzido, causando perda de patrimônio do Fundo e, consequentemente, do capital,
parcial ou total, investido pelos cotistas. Ainda que o administrador do Fundo mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para o
investidor. As aplicações realizadas no Fundo e pelo Fundo não contam com garantia do administrador, do gestor, do consultor técnico, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Créditos – FGC, podendo
ocorrer, inclusive, perda total do patrimônio do Fundo e, consequentemente, do capital investido pelos cotistas. A rentabilidade prevista ou passada não representa garantia de rentabilidade futura. Os números mencionados
neste relatório não são auditados e podem sofrer alterações. O relatório contém opiniões subjetivas e premissas assumidas pela XP Gestão que podem ser diferentes de visões de outros investidores.

A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos para investidores pessoa jurídica.

O Fundo possui riscos inerentes à concentração e possível iliquidez dos ativos que integram a carteira resultante de suas aplicações.

Maiores informações, relatórios e comunicados podem ser encontrados em www.xpasset.com.br/xpinfra e www.cvm.gov.br.

O time de gestão encontra-se também à disposição para sanar quaisquer dúvidas e prover esclarecimentos via o e-mail ri@xpasset.com.br e/ou por call e reuniões presenciais.

Além disso, o contato telefônico com o administrador pode ser feito via a ouvidoria Vórtx pelo telefone 0800 887 0456.

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