Fundos de Investimento

04/12/2020
 NOVO FUNDO DE RESERVA DE EMERGÊNCIA

No penúltimo relatório do ano de 2020 queremos agradecer a todos que

estiveram conosco e que sobreviveram a tanta volatilidade.

Investir é um processo e quando pensamos em uma maratona e não em uma

corrida de 100 metros, os resultados acontecem.

Nossa Carteira Z HARD, por exemplo, caiu algumas vezes mais do que o índice,
mas desde 2018 rende 84,53% contra 42,52% do índice Ibovespa.

O que mais nos incentiva é ver pessoas realizando sonhos e alcançando seus
objetivos. Recebemos essa semana um e-mail do mais novo investidor qualificado
que segue nossos relatórios:

A grande vantagem de investir em Fundos, além dos retornos consistentes

quando fazemos boas escolhas, é a tranqulidade de saber que gestões capacitadas
estão diariamente antenadas e fazendo as alterações devidas no portfólio.

Alguns fundos ainda não fecharam o drawdown de 2020, como o Fundo Alaska
Black BDR e o Logos Total Return, mas nós da Carteira Z não julgamos uma
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gestão por alguns meses, mas sim pelo processo como um todo e ressaltamos os
motivos pelos quais retiramos um fundo das Carteiras:

1- Fechamento do Fundo (nesse caso incluímos outro no lugar);

2- Mudança estrutural na Gestão (quando os gestores principais deixam a
gestão por “n” motivos);
3- Quebra do mandato- “Style Drift” (quando o fundo perde o seu DNA. Ex: Um
fundo de SMALL CAPS investe em LARGE CAPS ou um fundo que investe no
exterior começar a investir no Brasil); e
4- Perda de Consistência Quantitativa: nós geralmente avaliamos
multimercados por janelas mínimas de 2 anos e fundos de ações em janelas de
5 anos.

O motivo número 1 acontece com maior frequência e dessa vez foi no fundo recém
incluído na Z LIGHT: o SF2 TRÓPICO CASH.

A Carteira Z vasculhou fundos para reserva de qualidade e que passassem nos

nossos critérios quantativos e qualitativos

Um fundo que nos chamou a atenção foi o V8 CASH RENDA FIXA CP

(CNPJ: 30.509.221/0001-50).

A Empresa

A V8 Capital é uma gestora independente atualmente com R$ 850 milhões em

ativos sob gestão, com um time experiente, focado na rentabilidade e na
preservação de capital no longo prazo para os seus investidores.

Os sócios trabalham juntos na Administração de Recursos de Terceiros há mais

de seis anos, e trazem consigo background de Governança, Gestão e Compliance,
adquiridos ao longo dos anos em grandes instituições financeiras onde
trabalharam.

Os sócios mantêm recursos investidos nos fundos, em alinhamento total com os

interesses de seus investidores.

O Fundo mantém uma estratégia conservadora, em 3 pilares:

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FINANCIAMENTO DE TERMO (até 70%);

TÍTULOS PRIVADOS – Bancos de Primeira Linha (até 20%); e

TÍTULOS PÚBLICOS e COMPROMISSADAS (até 100%).

A Carteira hoje e Distribuição dos Retornos:

Como visto acima, o Fundo tem taxa de 0,40% a.a. e sua liquidez é em D+0, o que
consideramos interessante para um fundo de reserva.

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O Fundo desde a criação tem a rentabilidade de quase 114% do CDI, em linha com o esperado para
um fundo dessa natureza.
Entramos em contato com a gestão para saber o que aconteceu com a leve queda em
junho:

“Em junho o V8 Cash FIRF CP sofreu com uma marcação a mercado no book de LF
(principalmente na LF do Itaú), o que impactou negativamente no fundo. Em agosto
esses mesmos papéis se recuperaram e voltaram a ser negociados a preços anteriores.
Após isso, viemos diminuindo a exposição a esses papeis (diminuímos de 20% para 10%
do fundo) e entendemos que o mercado de crédito privado se estabilizou, assim, não
esperamos mais um impacto brusco como ocorreu em junho.”

O Fundo entrará na Z LIGHT no lugar do SF2 TRÓPICO CASH.

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 RESULTADOS DAS CARTEIRAS

Z Light
Retorno acumulado

Volatilidade: 0,43% ao ano

Retorno acumulado até Nov/2020

Reparem que a Carteira Z faz questão de colocar nos fechamentos mensais a matriz de
correlações.
Por que consideramos importante fundos que descorrelacionados entre si?
Justamente pela diversificação de estratégias, abordagens e algumas vezes a geografia
de atuação. Isso traz uma robustez para a carteira.

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Obviamente na Z HARD não conseguimos ter uma descorrelação muito acentuada,
tendo em vista todos os fundos investirem em ações (prioritariamente brasileiras).
Nesse caso, descorrelacionamos entre as estratégias das gestões.

Retornos em Nov/2020

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O destaque negativo do mês foi o Trópico VEX FIM:

De acordo com o update da gestão, enviado à Carteira Z, o Fundo segue a estratégia de

arbitragem de ações e caixa. Com os impactos sentidos nas LFTs, já estão mais
posicionados em compromissadas para minimizar o efeito negativo da parte mais
conservadora do fundo. Importante: O risco do fundo não foi aumentado.

Z Plus
Retorno acumulado

Volatilidade: 5,59% ao ano

Retorno até Nov/2020

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 Retornos em Nov/2020

O destaque do mês, além do IP PARTICIPAÇÕES, foi o fundo Távola Absoluto, que

tem a seguinte exposição setorial no momento:
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 Z Medium
Retorno acumulado

Volatilidade: 17,45% ao ano

Retorno até Nov/2020

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Retornos em Nov/2020

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O Fundos Logos Total Return foi o destaque do mês com uma rentabilidade de 45,88%.

Z Hard
Retorno acumulado

Volatilidade: 41,12% ao ano

Beta: 1,02

Retorno até Nov/2020

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Retornos em Nov/2020

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O VERSA LB ( e VERSA FIT) teve um mês espetacular rendendo 58,83%. No ano ele
rende 97% e o fundo VERSA FIT, que é exatamente igual, mas tem 50% em renda fixa,
rende 53,3%.

Quem não nos acompanha desde o início e não conseguiu aportar no Versa LB quando
o inicial era de R$ 5.000,00 tem a opção de aportar no VERSA FIT, cujo inicial é de R$
500,00. Na prática um aporte de R$ 500,00 produz um resultado bastante aproximado
de um aporte de R$ 250,00 no VERSA LB.

Sempre ressaltamos que é um fundo de alta volatilidade e que pode apresentar perdas
acentuadas no curto prazo. Por isso, tenho exposição baixa nesse tipo de ativo. (5% do
portfólio para os conservadores/moderados e nunca ultrapassando 15% para os mais
arrojados).

CARTEIRA Z SMALL FUNDS

Nossa Carteira de Fundos com menor PL, a saber: Trígono Flagship, Joule FIA e
Versa Charger apresentou a rentabilidade de 13,60% contra 15,90% do Índice.
Enquanto o Ibovespa cai 5,89% em 2020, a Carteira já navega em terreno positivo:
0,97%.

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RENTABILIDADES ACUMULADAS

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No próximo relatório traremos acompanhamento de diversos fundos das
Carteiras.
NÃO PERCA.

Confira nosso vídeo da semana no youtube sobre Índice Sharpe com o nosso
mestre de estudos quantitativos Jonas Knopman:

Clique aqui.

DÚVIDAS, SUGESTÕES e/ou CRÍTICAS?

A qualquer hora nos envie um e-mail para: contato@carteiraz.com

Estaremos prontos a respondê-lo.

Nos sigam nas redes sociais:

Canal Carteira Z

@carteira_z

@ZattarRafael

Vamos às observações, de sempre, que são de suma importância: Ressaltamos que as

alocações da Carteira Z são apenas ilustrativas e buscam mostrar ao investidor que é
possível, com fundos de investimento, alcançar resultados altamente satisfatórios,
porém, é aconselhado que o investidor desenvolva a sua carteira conforme suas próprias
escolhas.

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Considerações Finais:

É importante ressaltar que as Carteiras são montadas apenas como sugestões de

Portfólio, podendo não ser recomendado segui-las à risca. É aconselhável que as
Carteiras sejam mescladas para que haja um melhor aproveitamento, de acordo com o
perfil de cada um.

Rafael Zattar Daniel Nigri

Especialista em Fundos de Investimentos Analista CNPI
Fundador da Carteira Z Fundador do Dica de Hoje

Jonas Knopman
Colaborador da Carteira Z / Dica de Hoje
D.Sc. COPPE/UFRJ0

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DISCLOSURE

Elaborado pelo analista independente Daniel Isaac Nigri CNPI 1810, com auxílio
do especialista em fundos Rafael Zattar, este relatório é de uso exclusivo de seu
destinatário.
Este estudo é baseado em informações disponíveis ao público nos próprios sites de
RI das empresas analisadas ou comparadas, consideradas confiáveis na data de
publicação.
As opiniões, aqui expressas, estão sujeitas a mudanças, por se tratarem de
estimativas baseadas em fundamentos e projeções de futuro que podem ou não
ocorrer.
Este relatório não representa oferta de negociação de valores mobiliários ou
outros instrumentos financeiros.
As análises, informações e estratégias de investimento têm como único propósito
fomentar o debate entre o analista responsável e os destinatários. Os
destinatários devem, portanto, desenvolver as próprias análises e estratégias (ou
seja, “caminhar com as próprias pernas” e ter bom senso).
Informações adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobiliários ou outros
instrumentos financeiros aqui abordados podem ser obtidas mediante solicitação,
e serão arquivadas por 5 anos conforme determinação da CVM.
O analista responsável pela elaboração deste relatório declara, nos termos da
Instrução CVM nº 598/18, que as recomendações do relatório de análise refletem
única e exclusivamente a sua opinião pessoal e foram elaboradas de forma
independente.
O analista Daniel Isaac Nigri CNPI é o responsável principal pelo conteúdo do
relatório e pelo cumprimento da Instrução ICVM 598.

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