#Pública

Hamilton Moreira Alves, CNPI-T

hmoreira@bb.com.br
Carteira Small Caps Dinâmica
Renato Odo, CNPI-P
renato.odo@bb.com.br (Gráfica)
José Roberto dos Anjos, CNPI-P Maio 2021
robertodosanjos@bb.com.br

Catherine Kiselar, CNPI

30 de abril de 2021
ckiselar@bb.com.br
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Perspectiva e Cenário 3

Metodologia 4

Carteira Small Caps Dinâmica (Gráfica) 5

Desempenho da Carteira 6

Análise do Índice Small Caps (SMLL/B3) 7

Recomendações - Parâmetros Indicativos 8


Carteira Small Caps Dinâmica
Maio 2021 | O índice Small Cap (SMLL/B3) tende a manter sua tendência ascendente. O processo de vacinação doméstica e a percepção
de melhoria na Europa, além de dados favoráveis dos EUA e da China, são fatores positivos. Também, a postura mais branda do Fed nos
Estados Unidos e os resultados de empresas do 1T21 deverão contribuir de modo benigno para o mercado acionário em geral.
Perspectiva e Cenário 2021
Para maio, o Ibovespa tende a prosseguir em viés ascendente, estando cada vez mais próxima a
reabertura geral da economia. A temporada de balanços de empresas, referente ao primeiro
trimestre do ano, deverá denotar que as empresas brasileiras permanecem com resultados
sólidos e preparadas para impulsionar uma rápida recuperação econômica ao País, assim que o
lockdown (confinamento) for extinto nas regiões onde foi imposto. O processo de vacinação no
Brasil prossegue dentro da expectativa e já houve compras de mais doses de vacinas pelo
governo - que em breve chegarão. Ademais, as ocupações de UTIs por pacientes com covid-19
já arrefeceram e sinalizam que o pior já passou nesta segunda onda do coronavírus. De outra
mão, vislumbra-se maiores possibilidades que a reforma tributária e a administrativa possam
ocorrer ao longo dos próximos meses. Assim, caso se confirme este panorama de mitigação de
riscos internos, a continuidade de ingresso de capital estrangeiro deverá permanecer e
impulsionar a bolsa brasileira, assim como abrir mais uma “janela de oportunidade” para mais
aberturas de capital (IPO) na B3.
Nos Estados Unidos, discurso mais ameno do Banco Central local (Fed) em relação à
permanência de juros em sua mínima histórica, mesmo com alguma elevação da inflação, é
favorável aos países emergentes. O órgão parece querer mais elementos que mostrem que o
crescimento da economia local está consolidado. Na Europa, até o momento, não houve
recrudescimento do discurso, com postergação do lockdown nos países onde foi adotado.
O índice de Small Caps (SMLL/B3) fechou aos 2.919 pts em 30/04/2021, acumulando +4,38%
no mês, +3,46% no ano e +55,9% em 12 meses. Em abril, o índice subiu até o último decêndio ,
prosseguindo em movimento lateral a partir daí, ao redor de 2.950 pts, com curtas variações,
encerrando tão somente no último pregão do mês um pouco abaixo deste patamar.
Fonte: BB Investimentos e B3
#Pública
Brasil
Os resultados de empresas do quarto trimestre de 2020 e do agregado do ano passado
divulgados até meados de abril mostraram que diversas empresas conseguiram fazer os ajustes
adequados e enfrentar os impactos negativos da pandemia do coronavírus. As perspectivas dos
agentes sobre estas companhias já levaram várias ações a superarem seus preços do final de fevereiro
de 2020, quando começaram as baixas nas bolsas de valores no mundo por conta do covid-19. Mas,
ainda existem outras que têm amplas possibilidades de evoluir assim que forem retiradas as
restrições econômicas impostas nas regiões onde foi implementado o lockdown. Internamente,
persiste a necessidade de reformas pelo governo, visando a reduzir e colocar o déficit fiscal
(ocasionado pela necessidade de combater os efeitos adversos da pandemia do covid-19, assim
como ocorreu em diversas outras economias pelo mundo) em trajetória cadente.
O Banco Central irá decidir no próximo dia 5 de maio sobre a taxa básica de juros (Selic). Já foi
anunciada uma elevação de 75 pontos-base, para 3,50% a.a. O principal aspecto que será
monitorado pelo investidores é o comunicado imediatamente subseguente do órgão após sua
decisão. O mercado já precifica outra alta de 50 pontos-base em 16 de junho próximo. Caso o Banco
Central em seu anúncio der a entender que poderá haver uma parada no avanço da taxa de juros,
haverá uma repercussão positiva no curto prazo sobre a bolsa de valores doméstica.
Exterior
O quadro global segue em evolução, capitaneado por Estados Unidos e China. Agora, espera-se que
ocorra o afrouxamento do lockdown na Europa para que esta região possa retomar rapidamente sua
economia e ainda agregar tempestivamente para o crescimento global em 2021. Por outro lado, se
as altas dos preços de commodities nos mercados internacionais é fator de preocupação com a
inflação, também é vista como proveitosa para os países emergentes que são produtores
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 #Pública
Carteira Small Caps Dinâmica
Metodologia | Seleção de ações com oportunidades de valorização, entre empresas com potencial de crescimento e menor valor de
mercado, porém com maior risco associado à sua reduzida liquidez, em relação às maiores empresas listadas na B3.

ssDistribuição por Ações

1. A metodologia segue um dos critérios da B3 para o índice SMLL – “Estar entre os ativos que, em ordem decrescente,

estejam classificados fora da lista dos que representam 85% (oitenta e cinco por cento) do valor de mercado de todas

as empresas listadas no mercado a vista (lote-padrão) da B3”, incluindo margem até 82%.

2. Um critério adicional é que mesmo que o ativo seja incluído em algum momento entre as 85% das empresas de maior

capitalização da B3, como citado no item 1, poderá permanecer na carteira selecionada, até que seja retirado.
WIZS3 AGRO3
12,5% 12,5% 3. Estrategicamente, pelo menos dois terços do portfólio escolhido têm que pertencer ao universo descrito no item 1.

BPAN4 4. A Carteira Small Caps Dinâmica tem como índice de referência (Benchmark) o SMLL (Índice Small Cap) da B3.
KEPL3
12,5%
12,5%
5. O portfólio terá seu comportamento observado mensalmente, mas não haverá periodicidade fixa para sua alteração.

Um acompanhamento contínuo para recomendações de adições ou subtrações de ativos terá procedimento analisando

GOAU4 ETER3 sua tendência gráfica, bem como poderão ser observados fatos relevantes e fundamentos que possam alterar a
12,5% 12,5%
percepção sobre o objetivo proposto.

FHER3 FESA4
12,5% 12,5%

Fonte: BB Investimentos e B3
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Carteira Small Caps Dinâmica
Maio 2021 | O portfólio está composto por 8 ações, sendo agora: AGRO3; BPAN4; ETER3; FESA4; FHER3; GOAU4; KEPL3; e WIZS3
Entraram: AGRO3; BPAN4; ETER3; FHER3; e KEPL3. Saíram: ENEV3; EQTL3; LEVE3; PTBL3; e UNIP6.

Composição Small Caps Dinâmica (Maio 2021) Desempenho Índice Small Cap (SMLL) / B3

Preço em Var. Abril

Companhia Ticker Peso SMLL (B3)
30/04/21 (%)

BRASILAGRO ON AGRO3 12,5% 34,45 51,63% Fechamento em 30/04/2021 (pts) 2.919

BANCO PAN PN BPAN4 12,5% 18,39 67,33%

Máxima (52 sem.) (pts) 2.986
ETERNIT ON ETER3 12,5% 24,80 32,34%

Mínima (52 sem.) (pts) 1.683

CIA FERRO LIGAS DA BAHIA PN FESA4 12,5% 45,00 32,08%

FERTILIZANTES HERINGER ON FHER3 12,5% 12,95 99,85% Variação em Abril/2021 (%) +4,38%

METALURGICA GERDAU PN GOAU4 12,5% 14,86 10,81%

Variação em 2021 (%) +3,46%
KEPLER WEBER ON KEPL3 12,5% 50,15 15,74%

Variação em 12 meses (%) +55,9%

WIZ SOL. E CORRET. SEG. ON WIZS3 12,5% 11,50 64,12%

Fonte: Bloomberg, BB Investimentos | Cotações em 26/02/2021, após o fechamento do mercado.

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Carteira Small Caps Dinâmica
Abril 2021 | A Carteira Small Caps variou +19,93% em abril ante +4,36% do Índice Smal (SMLL) (+15,57 p.p. em relação ao índice
de referência). Em 2021, acumula +28,82% versus +3,46% do SMALL (+25,4 p.p. s/benchmark).

Desempenho em Abril / 2021

Com panhia Ticker Peso Fecham ento Abril 2021 12 m eses

ENEVA SA ENEV3 12,5% 14,67 -12,16% -5,5% 63,1%

EQUATORIAL ENERGIA SA - ORD EQTL3 12,5% 25,09 1,17% 8,3% 38,7%

CIA FERRO LIGAS DA BAHIA -FE FESA4 12,5% 45,00 32,08% 135,5% 181,7%
METALURGICA GERDAU SA-PREF GOAU4 12,5% 14,86 10,81% 32,8% 194,8%

MAHLE-METAL LEVE SA LEVE3 12,5% 26,43 14,51% 29,4% 56,4%

PORTOBELLO SA PTBL3 12,5% 11,95 33,07% 76,8% 334,9%

UNIPAR CARBOCLORO SA UNIP6 12,5% 77,63 15,86% 54,0% 244,4%

WIZ SOLUCOES E CORRETAGEM WIZS3 12,5% 11,50 64,12% 53,7% 35,5%

Carteira Small Caps Dinâmica +19,93%

Índice Small Caps SMLL 100% 2.919 +4,36%
Diferencialno mês (até 22/abril) +15,57 p.p.

Fonte: Fonte: BB Investimentos, Broadcast, Bloomberg | Cotações em 30/04/2021, após o fechamento do mercado.
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Índice Small Cap (SMLL/B3)
Tendência indefinida | O índice fechou próximo de um importante suporte. Se resistir e tornar a subir, poderá configurar um pivô
de alta, levando-o a buscar patamares mais elevados. Todavia, se romper para baixo este ponto, mais realizações poderão vir.

Análise gráfica do Índice SMLL SMLL

Pontos

O índice Small Cap (SMLL/B3) superou o teto

anterior de fechamento de 2.898 pts (15/01/2021)
– que virou resistência. Porém, não chegou a atingir
sua máxima anterior pré impacto da pandemia de
3.064 pts (23/01/2020). Contudo, vale ressaltar
que no encerramento do mês permaneceu acima da
resistência supra citada. Caso resista e torne a subir,
poderá configurar um pivô de alta, levando-o a
buscar patamares mais elevados. Todavia, se romper
para baixo este ponto, mais realizações poderão vir.
No momento, a figura ainda denota indefinição.
Entretanto, a perspectiva de um cenário de
mitigação de riscos domésticos poderá impulsionar
para cima o índice.
Próximas resistências: 3.060, 3.350 e 3.150 pontos;
Próximos suportes: 2.900, 2.700 e 2.550 pontos.

Fonte: BB Investimentos, Broadcast, Bloomberg

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Parâmetros Indicativos
BRASIL AGRO ON (Agronegócio)

AGRO3

Fonte: BB Investimentos, Broadcast, Bloomberg

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Parâmetros Indicativos
BANCO PAN PN (Bancos)

BPAN4

Fonte: BB Investimentos, Broadcast, Bloomberg

 #Pública
Parâmetros Indicativos
ETERNIT ON (Indústria)

ETER3

Fonte: BB Investimentos, Broadcast, Bloomberg

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Parâmetros Indicativos
FERBASA PN (Mineração)

FESA4

Fonte: BB Investimentos, Broadcast, Bloomberg

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Parâmetros Indicativos
HERINGER ON (Agronegócio)

FHER3

Fonte: BB Investimentos, Broadcast, Bloomberg

 #Pública
Parâmetros Indicativos
GERDAU PN (Metalurgia)

GOAU4

Fonte: BB Investimentos, Broadcast, Bloomberg

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Parâmetros Indicativos
KEPLER WEBER ON (Bens de Capital)

KEPL3

Fonte: BB Investimentos, Broadcast, Bloomberg

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Parâmetros Indicativos
WIZ SOLUCOES E CORRETAGEM DE SEGUROS ON (Serviços Financeiros)

WIZS3

Fonte: BB Investimentos, Broadcast, Bloomberg

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Disclaimer
Informações relevantes.

Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em
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(“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa, não implicando necessariamente na
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formas de cálculo e/ou ajustes.
Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como material
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Nos termos do art. 22 da ICVM 598, o BB-Banco de Investimento S.A declara que:
1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou
universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A (“Grupo”) pode ser remunerado por serviços prestados ou
possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo
interesse dessa(s) empresa(s).
2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar
valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s)
empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.
3 – O Banco do Brasil S.A. detém indiretamente 5% ou mais, por meio de suas subsidiárias, de participação acionária no capital da Cielo S.A, companhia brasileira listada na bolsa de valores e
que pode deter, direta ou indiretamente, participações societárias em outras companhias listadas cobertas pelo BB–Banco de Investimento S.A.

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 #Pública
Disclaimer
Informações relevantes: analistas de valores mobiliários.

Declarações dos Analistas

O(s) analista(s) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que:
1 - As recomendações contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e
autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo.
2 – Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para a(s) companhia(s) emissora(s)
objeto do relatório de análise ou pessoas a ela(s) ligadas.
O(s) analista(s) declara(m), ainda, em relação à(s) companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório:

Itens
Analistas
1 2 3 4 5 6

Hamilton Moreira Alves, CNPI-T X X - - - -

Renato Odo, CNPI-P X X - - - -

José Roberto dos Anjos, CNPI X X - - - -

Catherine Kiselar, CNPI X X - - - -

3 – O(s) analista(s), seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão da(s)
companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório.
4 – O(s) analista(s), seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à(s) companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários
analisada(s) neste relatório.
5 – O(s) analista(s) tem vínculo com pessoa natural que trabalha para a(s) companhia(s) emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório.
6 – O(s) analista(s), seus cônjuges ou companheiros, estão, direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação de valores mobiliários da(s) companhia(s)
emissora(s) dos valores mobiliários analisada(s) neste relatório.
RATING: “RATING” é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar
sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. “O investidor não deve considerar em hipótese alguma o “RATING” como
recomendação de Investimento.

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José Roberto dos Anjos
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