INTRODUÇÃO ÀS FINANÇAS

TEXTO DE APOIO

Capital, Tempo e Juro

Cheila Cacílda António Hoana, 2019

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Introdução às Finanças

Capítulo 1 Conceitos Fundamentais

A despeito do seu maior campo de estudo, os futuros gestores serão pressionados pelas acções dos
tomadores de decisões financeiras, e provavelmente que alguns, em algum momento na sua carreira,
será exigido a tomar decisões financeiras por si próprio. Como tal, um conhecimento básico dos
princípios financeiros serve como uma boa preparação para a sua posição futura no mercado de
trabalho.

Objectivos da aprendizagem:
Aplicar os principais conceitos relativos às finanças no dia-a-dia das organizações;
Interpretar os pilares da moderna teoria das finanças empresariais de forma a enquadrá-las
dentro da organização;
Identificar as responsabilidades de um gestor financeiro e as diversas formas de actuação
para melhor responder as necessidades organizacionais.

1.1 Conceito de finanças e termos relacionados

O termo Finanças pode ser definido como a arte e a ciência de gerir activos financeiros. Ou seja,
alocar os activos financeiros de modo a maximizar o seu rendimento.

A palavra “arte” implica que existem algumas oportunidades para se ser criativo na gestão do
dinheiro. E a palavra “ciência” implica que existem alguns factos comprovados subjacentes às
decisões financeiras.

Entendendo-se por activos, o conjunto de bens, valores, créditos, direitos e semelhantes que forma
o património de uma pessoa singular ou colectiva.

Activo financeiro é todo e qualquer título representativo de parte patrimonial ou dívida (acções,
dinheiro, letras, etc).

Património são direitos e bens. E dívidas são obrigações. Então os activos financeiros são títulos. E
os títulos representam direitos, bens e obrigações.

Enquanto verbo, financiar significa fornecer fundos para negócios e projectos.

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A definição do negócio de uma organização implica escolher quais produtos e serviços a

organização pretende fornecer, para quais mercados e quais clientes. Ou por outra, negócio é o
entendimento do principal benefício esperado pelo cliente. Aquilo que a empresa explora para
atender as necessidades dos clientes.

Um projecto é um esforço temporário realizado para criar um produto ou serviço. Um projecto é um

empreendimento temporário, com data de início e fim, cujo objectivo é criar ou aperfeiçoar um
produto ou serviço. Portanto, enquanto o negócio é actividade desenvolvida, o projecto é a
idealização dessa actividade.

O campo de estudo das finanças envolve as instituições financeiras, mercados financeiros e o

funcionamento dos sistemas financeiros, quer dentro de uma nação quer dentro do mercado
internacional.

Instituição financeira é uma organização cuja finalidade é optimizar a alocação de capitais

financeiros próprios e/ou de terceiros, obedecendo uma co-relação de risco, custo e prazo que
atenda aos objectivos dos seus patrocinadores (no sentido da palavra inglesa stakeholder), incluindo
pessoas físicas ou jurídicas que tenham interesses em sua operação como acionistas, clientes,
colaboradores, Cooperados, fornecedores, agências reguladoras do mercado onde a organização
opere.

A Instituição Financeira opera administrando um equilíbrio delicado entre moedas, prazos e taxas
negociados para os capitais que capta (passivos) e para os que aplica (activos) no mercado,
respeitando os critérios e normas estabelecidos pelas agências reguladoras/ supervisoras de cada
mercado onde actue.

Instituições financeiras focalizam sobre os assuntos financeiros encarados pelos bancos comerciais,
companhias de seguros, e bancos de investimentos, entre outros.

Mercado financeiro - em economia, um mercado financeiro é um mecanismo que permite a

compra e venda (comércio) de valores mobiliários (por exemplo ações e obrigações), mercadorias
(como pedras preciosas ou produtos agrícolas) e outros bens fungíveis (aquele que pode ser trocado
por um outro da mesma espécie: exemplo - $ dinheiro pode ser em notas ou moedas de igual valor)
com baixo custo de transacção e preços que refletem a hipótese do mercado eficiente.

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Sistema Financeiro – conjunto de instituições – organizações, normas, convenções, modos de

pensamento – que definem os instrumentos financeiros, condições e o ambiente/contexto
económico em que os indivíduos ou organizações estabelecerão as transacções financeiras.

Em Finanças, denominar-se-á genéricamente por sistema financeiro, qualquer estrutura que tenha
como objectivo descrever a circulação do dinheiro em determinada organização.

O Sistema Financeiro engloba a obtenção de recursos e a sua aplicação. Tais actividades (de
obtenção de recursos e dispêndio destes) denomina-se actividade financeira.

Em termos micro, as finanças são o estudo do planeamento financeiro, da gestão de activos e da

captação de fundos, quer por empresas quer por instituições financeiras.

O termo finanças pode assim incorporar:

 O estudo do dinheiro e outros activos (acções, obrigações, …);

 A gestão e controle desses activos ou recursos; e
 A análise e gestão de riscos de projectos.

Áreas básicas do campo das finanças

As quatro áreas básicas no campo das finanças são:

 Finanças empresariais (corporate finance);

 Investimentos;
 Instituições financeiras;
 Finanças internacionais.

Investimentos – preocupam-se com a avaliação e administração de carteiras (portfólios) de activos

financeiros (acções e obrigações).

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1.2 Finanças: pessoais, empresariais, públicas e internacionais

Finanças pessoais – ciência que estuda a aplicação de conceitos financeiros nas decisões
financeiras de um indivíduo ou uma família. Estudos de opções de financiamentos, orçamento
doméstico, cálculos de investimentos, gestão da conta corrente, planos de aposentadoria,
acompanhamento do património e de gastos, são exemplos de aspectos relacionados com finanças
pessoais.

Finanças empresariais – são o estudo da tomada de decisões financeiras sobre os investimentos a

realizar a longo prazo, as fontes de financiamento e a gestão dos activos e passivos do curto prazo.

Finanças internacionais – são um ramo da economia internacional que estuda a dinâmica das taxas
de câmbio, investimentos externos e a forma como isso afecta o comércio internacional. Estuda
também projectos internacionais, investimento e fluxos internacionais de capitais e défices de
comércio.

Finanças públicas – referem-se à aquisição e utilização de meios financeiros pelas entidades

públicas. Por outras palavras, dizem respeito às receitas e despesas do Estado, dos municípios e das
entidades paraestaduais. O seu estudo abarca aspectos como o orçamento, as despesas e receitas
públicas e a sua uitlização como instrumento de política económica e social.

Fundamento das Finanças Públicas

As finanças públicas existem porque existe a necessidade do Estado realizar despesas e,

consequentemente, cobrar receitas:

 O Estado tem como finalidade a satisfação de necessidades colectivas, tais como a

segurança e ordem públicas, a defesa nacional, a administração da justiça, o acesso à
educação e saúde, a existência de infraestruturas económicas e sociais e a estabilidade
macroeconómmica.

 Tem também como objectivo atingir certos objectivos de política económica e social, como
a redução da pobreza, a redistribuição do rendimento e o desenvolvimento económico.

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 A fim de alcançar tais objectivos, O Estado vê-se obrigado a dispender recursos, a efectuar
despesas. Para financiar as suas despesas, o Estado necessita de arrecadar receitas. Temos ,
pois, os impostos, as taxas, as receitas patrimoniais, os donativos e os empréstimos públicos.

Finanças Empresariais Vs Finanças Públicas

As Finanças Públicas diferem radicalmente das finanças privadas ou dos particulares:

 Em primeiro lugar, os impostos constituem um meio de financiamento específico do Estado,

que não se encontra ao dispôr de nenhuma empresa privada. Estas obtêm as sua receitas
através dos preços que cobram pela venda de bens ou pela prestação de serviços;

 Em segundo lugar, a possibilidade do Estado recorrer aos impostos implica que nas finanças
públicas, ao contrário do que sucede nas finanças privadas, não são as receitas que
determinam as despesas;

 Por último, o Estado procura satisfazer necessidades colectivas e atingir outros fins com a
realização de despesas e a cobrança de receitas. As empresas privadas, por seu turno, têm
como objectivo a maximização do seu lucro, através da minimização das despesas e
maximização das receitas.

Áreas básicas do campo das finanças

As quatro áreas básicas no campo das finanças são:

 Finanças empresariais (corporate finance);

 Investimentos;
 Instituições financeiras;
 Finanças internacionais.

Investimentos – preocupam-se com a avaliação e administração de carteiras (portfólios) de activos

financeiros (acções e obrigações).

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Instituições financeiras – focalizam sobre os assuntos financeiros encarados pelos bancos

comerciais, companhias de seguros, e bancos de investimentos, entre outros.

1.3 Função Financeira e Análise Financeira

A função financeira é o ponto de encontro entre as origens e aplicações de fundos na empresa.

Poderá dizer-se que faz parte do campo de acção de todas as decisões de ordem estrutural a nível da
empresa.

A função financeira ocupa um lugar importante na empresa no seu conjunto, através das várias
técnicas: Contabilidade, tesouraria, auditoria, fiscalidade, etc. que servem de base a informática,
estatística, controlo de gestão, etc. E aos accionistas, credores, fisco, etc .

A função financeira é diferente de empresa para empresa, varia conforme a sua estrutura,
hierarquia, etc. Poderá apresentar-se os seguintes itens, que podem contribuir para essas diferenças:

 Dimensão da empresa;

 Estrutura da empresa (centralizada ou descentralizada); e

 Ramo de actividade

A Função Financeira integra todas as tarefas ligadas á obtenção, utilização e controlo dos recursos
financeiros, mais especificamente, os estudos e actuações relacionadas com:

a) A determinação das necessidades de recursos financeiros para a realização dos programas

operacionais da empresa, tarefa que compreende:
 O planeamento das necessidades;
 A inventariação dos recursos disponíveis;
 A previsão dos recursos que poderão ser libertos pela própria actividade normal;
 O cálculo dos recurso a obter fora da empresa.
b) A obtenção desses recursos da forma mais vantajosa, tendo em conta o seguinte:

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 Custo e prazos;
 Condições fiscais;
 Condições contratuais;
 Melhor relação entre os capitais próprios e alheios.
c) A sua aplicação criteriosa de forma a obter-se:
 Uma estrutura financeira equilibrada;
 Adequados níveis de eficiência e rentabilidade.
d) O controlo das aplicações dos fundos obtidos através de:
 Análise das previsões versus realização;
 Estudo de desvios.
e) A rentabilidade dos investimentos efectuados, numa perspectiva global ou sectorial.

Análise Financeira

A Análise Financeira compreende um conjunto de técnicas destinadas a estudar a situação

económico-financeira da empresa através de documentos contabilísticos e financeiros fundamentais
e outras informações disponíveis.

A Análise Financeira deve responder as seguintes questões:

 Em que medida dispõe a empresa dos meios financeiros adequados às sua necessidades
operacionais, ou tem possibilidade de vir a dispor deles, de modo a funcionar com
independência perante terceiros. Esta questão diz respeito ao estudo do equilíbrio financeiro
em geral e a liquidez e solvabilidade em particular.
 Qual é a aptidão da empresa para gerar valor ou rendimento, para dar satisfação a todos os que
participam nela, e ao mesmo tempo, assegurar a sua permanência no mercado e a expansão da
actividade. Esta questão prende-se com os problemas relacionados com o grau de eficiência,
rendibilidade e a produtividade, cuja tradução financeira assenta no lucro e no valor
acrescentado.
 Se as aplicações de dinheiro no património, tendo em conta os custos, as receitas, os lucros e
perdas, satisfazem os objectivos fixados. Esta questão está ligada a gestão do património da
empresa.

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1.4 Responsabilidades do Gestor Financeiro

A função essencial do gestor financeiro é a de regular o acesso da empresa aos recursos financeiros
essenciais à sua actividade de forma a optimizar o custo em que a empresa irá incorrer pela
utilização desses recursos.

As principais responsabilidades do Gestor Financeiro são:

A tarefa do gestor financeiro é adquirir e usar fundos de forma que maximize o valor da empresa,
nomeadamente:

Previsão e planeamento – esta função envolve a recolha e processamento de dados financeiros de

forma que possam ser usados para orientar as decisões da empresa, avaliar as necessidades de
aumento da capacidade produtiva e determinar que tipo de financiamento adicional deve ser feito;

Gestão da Estrutura de Activo da Empresa: o gestor financeiro determina a composição e os

tipos de activos encontrados no balanço da empresa. A composiçao refere-se ao valor monetário dos
activos fixos e circulantes. Conhecida a composiçao dos activos, o gestor financeiro deve
determinar os níveis considerados óptimos para cada activo circulante e fixo.

Tomada de decisões de investimento e financiamento: o gestor deve ajudar a determinar o valor

óptimo do volume de negócio e decidir os activos específicos que devem ser adquiridos, indicando
a melhor maneira de financiar esses activos;

Coordenação e controle – o gestor financeiro deve interagir com outras áreas a fim de garantir que
a empresa seja operada da forma mais eficiente possível. Todas as decisões empresariais têm
implicações financeiras e todos os gestores devem tomar em consideração este aspecto;

Transacção com os mercados financeiros: o gestor deve lidar com os mercados monetário e de
capital. Uma empresa é afectada pelos mercados financeiros, em que os recursos são captados, os
titulos da empresa são negociados e seus investidores são recompensados ou penalizados

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1. Explique o conceito de finanças.

2. O que são finanças no sentido micro?

3. Estabeleça a diferença entre negócio e projecto.

4. Que tipo de actividades incorporam as finanças?

5. Quais são as áreas básicas do campo de finanças? Explique-as.

6. Diferencie a função financeira da análise financeira.

7. Que tipo de actividades incluem a análise financeira?

8. Que instrumentos são usados na análise financeira para emissão de parecer pelos analistas
financeiros?

9. A função financeira é igual para todas as empresas? Comente a sua resposta.

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