MATEMÁTICA

FINANCEIRA

Sergio Paulo Muniz de Araujo, Msc

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MATEMÁTICA FINANCEIRA

Séries Não Uniformes

(Fluxo de Caixa)

Sergio Paulo Muniz de Araujo, Msc

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

Até agora vimos:

Equivalência de “UM PARA UM”:
PV FV

FV PV

Equivalência de “UM” para “VÁRIOS”

PV

1 2 3 . . . . . n

. . . . .

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 Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

Mas a vida sempre prepara MAIS emoções...

Há situações em que um valor é quitado por uma

série de valores, mas NÃO UNIFORMES
(IRREGULARES)
PV

1 2 3 4 5 . . n
. . .

COMO CALCULAR A TAXA NUMA SITUAÇÃO COMO ESSA?

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 TIR

Taxa Interna de Retorno

(IRR)

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

EXPLICAÇÃO...

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

TIR - Taxa Interna de Retorno (IRR)

Exercício 51
Um empréstimo de $ 6.500,00 foi liquidado conforme
demonstrado abaixo. Qual foi a taxa mensal de juro?
Mês Pagamento
1 1.000,00
2 500,00
3 0,00
4 1.600,00
5 1.600,00
6 1.600,00
7 700,00
8 700,00

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

TIR - Taxa Interna de Retorno (IRR)

Exercício 51
f CLEAR REG
6.500 g CF0
1.000 CHS g CFj
500 CHS g CFj
0 g CFj
1.600 CHS g CFj
3 g Nj
700 CHS g CFj
f IRR 3,70% a.m.

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

TIR - Taxa Interna de Retorno (IRR)

Exercício 52
Um empresário está avaliando a viabilidade de realizar
um novo projeto de investimento que tem previsões
de aportes e retornos anuais líquidos (em milhares de
reais) conforme indicado a seguir:
Ano Pagamentos Recebimentos
0 800
1 800 .............. 300
2 ................................ 400
3 ................................ 200
4 ................................ 300
5 ................................ 500

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

TIR - Taxa Interna de Retorno (IRR)

Exercício 52
a) A TIR (Taxa Interna de Retorno) desse projeto é:
f CLEAR REG
800 CHS g CF0
300
800 –
-----
500 CHS g CFj
400 g CFj
200 g CFj
300 g CFj
500 g CFj
f IRR 2,31% a.a.
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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

TIR - Taxa Interna de Retorno (IRR)

Exercício 52

O empresário tem outras alternativas de investimento

disponíveis, que proporcionam rentabilidade líquida
(depois dos impostos) de 1% ao mês. Assim, esta é a
Taxa Mínima de Atratividade que ele considerará para
tomar a decisão se realizará ou não o novo projeto.
Então responda:

b) Ele deve realizar esse novo projeto ou não? Porque?

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

TIR – Taxa Interna de Retorno (IRR)

AGORA QUEM RESOLVE É

VOCÊ !

VAMOS LÁ?

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

TIR – Taxa Interna de Retorno (IRR)

Exercício 53
Joaquim emprestou $ 15.000,00 para Manuel, que pagou
assim:
 Nos 2 primeiros meses nada pagou
 No terceiro mês pagou uma parcela de $ 4.000,00
 Mais 4 parcelas mensais de $ 1.000,00 sendo que a
primeira será paga 5 meses após o empréstimo (ou
seja, 2 meses após a parcela de $ 4.000)
 Uma parcela de $ 2.200,00 no 10º mês após o
empréstimo
 Finalmente, $ 5.000,00 no 11º mês.

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

TIR – Taxa Interna de Retorno (IRR)

Exercício 53
Calcule a TIR desse “negócio entre patrícios”, compare
com as taxas de remuneração de empréstimos e
investimentos atuais no Brasil e diga: este negócio foi
melhor para Joaquim ou para Manuel? Justifique.
DESENHANDO O FLUXO SOB A ÓTICA DO JOAQUIM:

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

TIR – Taxa Interna de Retorno (IRR)

Exercício 53
f CLEAR REG
15.000 CHS g CF0
0 g CFj
2 g Nj
4.000 g CFj
0 g CFj
1.000 g CFj
4 g Nj
0 g CFj
2.200 g CFj
5.000 g CFj
f IRR 0,18% a.m.

QUEM VOCÊ ACHA QUE SE DEU MELHOR? JOAQUIM OU MANUEL?

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 VPL

Valor Presente Líquido

(NPV)

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

EXPLICAÇÃO...

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

VPL – Valor Presente Líquido (NPV)

Exercício 54
Comprei um produto no dia 15 de abril, e paguei da
maneira demonstrada abaixo.
DATA PAGAMENTO
15/abr......... 300,00
15/mai........ 200,00
15/jun......... 0,00
15/jul.......... 0,00
15/ago........ 1.500,00
15/set ......... 600,00
15/out ........ 600,00
15/nov ........ 600,00
15/dez......... 600,00

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

VPL – Valor Presente Líquido (NPV)

Exercício 54
Se a taxa de juros aplicada neste parcelamento foi de
3,5% ao mês, qual era o valor à vista do produto?
ATENÇÃO: QUASE SEMPRE ESQUECEMOS DE INSERIR A TAXA!

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

VPL – Valor Presente Líquido (NPV)

Exercício 54

$ 3.720,93
f CLEAR REG
?
3,5 i (NÃO ESQUECER!)
300 CHS g CF0
200 CHS g CFj
0 g CFj
2 g Nj
1.500 CHS g CFj
600 CHS g CFj
4 g Nj
f NPV $ 3.720,93

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

VPL – Valor Presente Líquido (NPV)

Exercício 55
Como pagamento de uma venda realizada HOJE, a
companhia Alpha receberá os seguintes valores:
Mês Recebimentos ($)
0 (HOJE) Venda
1 500,00
2 500,00
3 500,00
4 500,00
5 500,00
6 500,00
7 1.000.00
8 1.000.00
Considerando uma taxa
9 1.000.00 de juros de 2,5% a.m.,
19
11
1.000.00
1.000.00
qual seria o valor à vista
12 1.000.00 dessa venda?
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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

VPL – Valor Presente Líquido (NPV)

Exercício 55

f CLEAR REG
2,5 i (NÃO ESQUECER!)
0 g CF0

500 g CFj
6 g Nj

1.000 g CFj
6 g CFj

f NPV = $ 7.503,70

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

VPL – Valor Presente Líquido (NPV)

Exercício 56
Uma pessoa tem 3 dívidas: $ 50.000,00 a vencer daqui a
5 meses, $ 100.000,00 no mês seguinte (daqui a 6
meses) e $ 20.000,00 no mês seguinte (daqui a 7 meses).
Considerando uma taxa de juros composta de 10% ao
ano, então
I. Quanto ela desembolsará
se quiser quitar toda a
dívida antecipadamente,
HOJE?
II. E se desejar quitar a dívida
somente daqui a 3 meses,
quanto pagará?
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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

VPL – Valor Presente Líquido (NPV)

Exercício 56

10 R/S
360 R/S
30 R/S 0,797414% a.m.
f CLEAR REG
0,797414 i
0 g CF0
0 g CFj
4 g Nj
50.000 g CFj
100.000 g CFj
20.000 g CFj f FIN
f NPV $ 162.317,93 PV
3 n
0,797414 i
FV $ 166.232,02

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

USANDO TIR E VPL

Exercício 57

Um empresário tem $ 300.000,00 disponíveis para

investimento em novos projetos, sendo que este
valor está atualmente aplicado em um banco onde
recebe remuneração de 0,83% ao mês.
O seu cunhado lhe fez uma proposta de abrir um
negócio juntos, sendo que o empresário investirá
os $ 300.000,00 e terá os seguintes retornos:

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

USANDO TIR E VPL

Exercício 57
 Nos seis primeiros meses nada receberá
 Nos 24 meses seguintes receberá, mensalmente, $
1.000,00
 Nos 36 meses seguintes receberá, mensalmente, $
2.000,00
 Um mês após o último recebimento de $ 2.000,00,
ele retirar-se-á da sociedade e receberá de volta,
integralmente, os $ 300.000,00 aplicados.

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

USANDO TIR E VPL

Exercício 57
A soma de todos esses valores a receber será de $
396.000,00
(pergunte ao Sergio Paulo para que serve esse número!)
Você avalia que este empreendimento é interessante
(economicamente viável) ou não para o empresário?
Utilize os dois métodos de avaliação de investimentos.

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 Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

USANDO TIR E VPL

Exercício 57

MÉTODO DA TIR
f CLEAR REG
300.000 CHS g CF0
0 g CFj
6 g Nj
1.000 g CFj
24 g Nj
2.000 g CFj
36 g Nj
300.000 g CFj
f IRR 0,46% a.m.
MENOR
NÃO É interessante, pois terá uma taxa de retorno .............
O negócio ............
(maior/menor) do que a Taxa Mínima de Atratividade (TMA).

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Séries Não Uniformes – Fluxo de Caixa

USANDO TIR E VPL

Exercício 57 f CLEAR REG
300.000 CHS g CF0
0 g CFj
6 g Nj
1.000 g CFj
24 g Nj
2.000 g CFj
36 g Nj
300.000 g CFj
f IRR 0,46% a.m.
MÉTODO DO VPL 0,83 i
f NPV - $ 58.543,66
(NEGATIVO)
NÃO É interessante, pois terá ................
O negócio ............ PERDA (ganho/perda)
comparativamente à rentabilidade da TMA.
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OBRIGADO !
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