Professor Vicente Guimaraes (ele gosta de dividendos)

· ROIC – retorno sobre o capital investido. Se a Selic esta 4% o ROIC da empresa tem q
ser maior q 4 senao não compensa continuar com a empresa ...seria mais interessante
pegar o valor investido e aplicar em algum ativo q paga a selic.

Para uma época de Selic a 4,5% para empresa com ROIC <5% a empresa é ruim, entre 5 e
10% para determinados setores é aceitável, mas o ideal é acima de 10%.

· Margem liquida – empresas abaixo de 5% é ruim, entre 5 e 15% aceitável e acima de

15% é boa.

· Analise de ações em 3 min:

o Empresa com lucro

o Boa margem de lucro

o Boa rentabilidade

o Bons dividendos

Obs: mais importante q indicador é ver a consistência do indicador(histórico). E no site dele

tem esses gráficos de histórico de indicadores.

· Payout - é a porcentagem dos lucros q a empresa destina pra pagar dividendos.

Empresa boa é aquela que tem DY alto e um payout de 50% ou menos, pq ai indica que
a empresa esta remunerando bem os acionistas e ao mesmo tempo reinvestindo nela
mesma.

Maiores pagadoras para 2020

Obs: Na lista das 10 q pagaram mais dividendo em 2019 a menor tinha DY de 9,6% e tbm
teve um bom crescimento da ação. Quando há uma boa valorização das ações (da bolsa) e
ao mesmo tempo as empresas distribuem bastante dividendos isso indica que a bolsa ainda
está barata. Uma indicação q a bolsa está cara é qdo o preço dela continua aumentando
mas as empresas tem pouca distribuição de dividendo, e portanto DY baixo, descrescentes.
Se tiver pouca empresas pagando DY acima de 6% tomar cuidado.

· ITUB3 – 8,95

· WIZS3 – 7,91

· ITUB4- 7,82
· TAEE11 – 7,57

· BRSR6 – 6,48

· ENAT3 –

· Três setores que são resistentes à crises:

o Agua e saneamento

o Elétrica

o Bancos.

Ele gosta de analisar margem liquida historica e lucro liquido histórico.

Fluxo de caixa:

FCO (fluxo de caixa operacional) - vamos pegar empresas que tenha positivo. Mudanças no
FCO oferecem uma previa nas receitas líquidas futuras e no lucro liquido futuro. FCO é o
dinheiro proveniente da venda de bens e serviços menos o dinheiro necessário pra produzir
e vender.

FCI (fluxo de caixa de investimento) - qdo a empresa compra um bem, movel sai dinheiro do
caixa a titulo de investimento e quando a empresa vendo um imovel, movel q nao é negocio
da empresa entao entra caixa a titulo de investimento. Um menos o outro vai ser o FCI.

Como o LL é facilmente maqueado o FC é bastante olhado pelos analistas.

Fluxo de Caixa Livre (FCL) = FCO - Capex

Capex (montante em dinheiro disprendido pra aquisiçao de bens de capital, imobilizados e

intangiveis)
O FCL é importante pq ele representa a quantidade de dinheiro em excesso q pode ser
usada pra remunerar seus acionistas ou reinvestir na empresa. Com isso da pra gente
analisar que empresas com Capex alto as vezes nao é bom pq ela sempre esta
necessitando de investimentos. E tbm por causa disso existe bastante depreciação.

Valor Presente - é o valor HOJE de um dinheiro que esperamos receber no futuro. Obs: mil
reais hj vale mais do que mil reais amanha, e portanto, temos um desconto nesse valor
futuro. Esse valor descontado é feico com base em uma TAXA DE DESCONTO.
Valor Presente = Valor Futuro/(1+taxa)^prazo, lembrado q o prazo tem q ser no mesmo da
taxa (dia, mes ou ano)

Ex: Um lojista recebeu um cheque de mil reais pra daqui 2 meses ai ele vai no banco e
pede pro banco descontar(receber hj) ai o banco fala q a tx é de 5% ao mes. Entao o valor q
ele vai receber hj vai ser um valor menor q mil reais, em torno de 907 reais.

VPL (valor presente liquido) - é a soma de todos os fluxos de caixa futuros trazidos à valor
presente.

INDICADOR PRA COMPRAR BARATO.

pra ele o melhor indicador pra ver se a açao esta barata, mesmo q pra uma analise
superficial, é o V/VPA. Ou seja, v/vpa < 1 ou proximo, indica q a açao esta barata. Isso
segnifica que se a empresa quebrar o patrimonio liquido q é o patrimonio q vai pros
acionistas vai ser devolvido pro acionista. Entao se o valor real da açao for 30 reais e eu
paguei 20 reais, quer dizer q se a empresa quebrar na bolsa….depois q ela for liquidada
judicialmente eu vou ter 30 reais de volta. Agora se eu pagar 40 reais, eu vou ter meus 30
reais de volta e perder 10 reais.

VALOR INTRINSECO (VI)

VI = raiz quadrada (22,5*LPA*VPA)