Principais Estratégias de Gestão
Benchmarks
Ibovespa
Principal indicador do comportamento do mercado acionário
brasileiro, servindo como indicador médio. Acompanha a evolução
média das cotações das ações negociadas na bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros – B3.
Fundos de Investimento com Gestão Ativa
As estratégias ativas procuram superar o benchmark no
médio e longo prazos, aproveitando ineficiências do
mercado em relação a preços de diversos ativos.
Procuram gerar o chamado alfa (diferença entre o retorno obtido
pelo fundo contra o retorno do índice de referência). Fundos ativos
possuem tendência de se desviar da performance do índice (maior
volatilidade, chamado também de Tracking Error).
Estratégias para manter
aderência aos índices de referência
e as respectivas limitações
Compra de carteira à vista com todos os papéis
É a compra de todos os papéis da carteira do índice que o
gestor quer replicar.
Essa seria a estratégia de maior aderência, pois o gestor
compraria todos os papéis do índice e com a mesma
ponderação de cada ação nele.
Limitações:
custo e dificuldade de manutenção de carteira
com a mesma composição do índice;
necessidade de existência de fundo com base
ampla para execução e inclusão de todos os papéis;
fluxos de caixa devem ser programados para atender
resgates e compras, e manter aderência ao índice;
mudança na ponderação do índice que compõe o
benchmark, fazendo com que sejam necessárias as
alterações na carteira.
Fundos de Investimento com Gestão Passiva
Fundos passivos, por exemplo, os referenciados, são
fundos que têm suas carteiras atreladas a um benchmark.
O objetivo deles é acompanhar o comportamento deste benchmark.
Renda fixa: a principal estratégia passiva de renda fixa envolve
acompanhar o desempenho de determinado índice de referência
desse mercado, cujo principal é o CDI.
Renda variável: a principal estratégia passiva de renda variável
envolve acompanhar o desempenho de determinado índice de
referência desse mercado, cujo principal índice é o Ibovespa.
Uso de derivativos para replicação de índices
No caso de fundos de investimento em ações que buscam
acompanhar o desempenho de um índice acionário, o gestor
pode usar um derivativo, por exemplo o Índice Futuro do índice,
para buscar replicá-lo.
Limitações:
necessidade de renovação dos instrumentos derivativos
(quando os prazos de vencimentos destes são mais curtos do
que a operação de simulação planejada);
inexistência de derivativos em alguns casos;
inexistência de liquidez em alguns derivativos impedindo
o fundo de replicar o índice;
custos envolvidos em operações de derivativos.
Compra de papéis representativos do índice para
simulação do índice
O gestor também pode comprar os papéis mais representativos
do índice que deseja replicar. Isso diminui o custo operacional,
pois serão comprados menos papéis.
Limitações:
escolha dos papéis a serem comprados ou do método para
determiná-la;
maior Tracking Error (desvio em relação ao índice, levando
o fundo a se afastar de seu objetivo), já que a carteira não
estará replicada em sua totalidade.