FACULDADE DE ECONOMIA E GESTÃO

Curso: Gestão de Empresas/ Gestão de Comércio/ Contabilidade & Auditoria

Disciplina: Gestão Financeira I Docente: Elvis Miambo, Msc.

AULA PRÁTICA 5
AVALIAÇÃO DE TÍTULOS: AVALIAÇÃO DE ACÇÕES

1. Avaliação de ações e retorno exigido A Companhia Vermelho S/A, a

Companhia Amarelo e a Companhia Azul pagarão dividendos de $2,35
no ano que vem. A taxa de crescimento dos dividendos das três
empresas é de 5%. O retorno exigido sobre a ação de cada empresa é,
respectivamente, de 8%, 11% e 14%. Qual é o preço da ação de cada
empresa? Quais são as suas conclusões sobre a relação entre o retorno
exigido e o preço da ação?

2. O estatuto da Aspin Corporation autoriza a emissão de 2.000.000 de

ações ordinárias. Há atualmente 1.400.000 ações existentes e 100.000
mantidas em tesouraria. A empresa deseja levantar $ 48.000.000 para a
expansão de uma fábrica. Discussões com seus bancos de investimento
indicam que a venda da nova ação ordinária renderá para a empresa $
60 por ação.
a) Qual o número máximo de novas ações ordinárias que a empresa
pode vender sem necessitar da autorização dos acionistas?
b) Com base nos dados e na resposta dada no item a, a empresa
conseguirá levantar os recursos necessários, sem depender de nova
autorização?
c) O que a empresa precisa fazer para obter autorização para emitir
mais ações, além do número encontrado no item a?

3. Cotação de ações. Suponha que a seguinte cotação das ações da

Advanced Business Machines (negociadas na NYSE) tivesse sido
publicada na edição de quinta -feira, 14 de dezembro, do Wall Street
Journal.

AdvBusMach ABM 81,75 1,63

Na posse dessas informações, responda:

a) Em que dia ocorreu o pregão?
b) A que preço a ação foi vendida no final da quarta -feira, 13 de
dezembro?
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 c) Qual o último preço a que a ação foi negociada no dia da
cotação?
d) Quanto variou o preço da ação entre o dia da cotação e sua
véspera? A que preço a ação fechou na véspera?

4. A Moçambique Cervejas, SARL é uma sociedade para cuja constituição

foi autorizada uma emissão de 2.500.000 acções. Porem, até ao
momento só foram emitidas e realizadas e realizadas 2.000.000 acções. O
lucro da Moçambique Cervejas em 2014 foi de 18.000.000 meticais.
a) Qual foi o lucro por acção?
b) Os investidores exigem uma taxa de retorno de 15% sobre as acções
da mesma classe de risco da Moçambique Cervejas.
A que preço deverão ser vendidas as acções da Moçambique Cervejas,
sabendo que:
 Os dividendos relativos a 2014 foram 3 meticais por acção;
 Devido a uma crise que Moçambique Cervejas está a atravessar, este
ano, não se espera que haja dividendos;
 Para o ano de 2016 em diante espera-se que os dividendos tenham
um crescimento constante de 4%.

5. A Metálica Engrenagens S/A é uma empresa iniciante. Ela não pagará

dividendo algum nos próximos nove anos, porque precisa reinvestir seus
lucros para alimentar o crescimento. A empresa pagará dividendos de
$10 por ação em 10 anos e aumentará os dividendos em 5% ao ano daí
em diante. Se o retorno exigido sobre essa ação for de 14%, qual é o
preço corrente da ação?

6. A Newman Manufacturing está pensando em comprar, pagando em

dinheiro, o capital da Grips Tool. Durante o ano que acabou de se
encerrar, a Grips lucrou $ 4,25 por ação e pagou dividendos em dinheiro
de $ 2,55 por ação (D0 = $ 2,55). Os lucros e os dividendos da Grips
devem crescer 25% por ano pelos próximos três anos e depois 10% por
ano até o infinito. Qual o preço máximo por ação que a Newman
deveria pagar pela Grips, se tivesse retorno requerido de 15% sobre
investimentos com características de risco semelhantes às da Grips?

7. A ABC Consultores, inicia um projecto de reforma e expansão que vai

durar 3 anos. A construção terá efeito limitador sobre os lucros durante
esse prazo, mas uma vez concluída, deve permitir que a empresa
desfrute de um maior crescimento nos lucros e dividendos. No ano
passado, a empresa pagou dividendos de U$D 3,40. O crescimento
esperado para o ano seguinte é nulo. No segundo e terceiro ano,
espera-se um crescimento de 5%, e no quarto ano um crescimento de

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 15%. Do quinto ano em diante, o crescimento deve manter-se constante
em 10% ao ano. Qual é o preço máximo por acção que um investidor
que requer um retorno de 14% deve pagar pelas acções ordinárias da
ABC Consultores?

8. A Sidney Chips, Lda., está a passar por um período de rápido

crescimento. Espera-se que os lucros e dividendos cresçam a taxa de
15% durante os próximos dois anos, a 13% no terceiro ano e a uma taxa
constante de 6% a partir de então. O mais recente dividendo pago pela
empresa foi de $1,15 e a taxa de retorno requerida pela acção é de 12%.
a) Calcule o valor da acção hoje.
b) Calcule 𝑃̂1 e 𝑃
̂2

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