Swing trade táticas e estratégias

Licenciado para - Daniel de Domênicis - 34103192801 - Protegido por Eduzz.
com
Alexandre Wolwacz :: Stormer
Porto Alegre
2012
Licenciado para - Daniel de Domênicis - 34103192801 - Protegido por Eduzz.com

Dedicatória
Algumas pessoas têm uma Luz própria.

Quando pessoas como essas entram
em nossas vidas, imediatamente as re-
conhecemos. Elas nos servem de guia e
de apoio. Dedico esse livro a uma pessoa
que tem isso. Entrou na minha vida de
forma perene. Para você, Lucia!
A tarefa de escrever um livro é hercúlea.
Agradecimentos
Mais difícil ainda é escrever um agradeci-

mento que seja justo e equânime com to-
das as pessoas que direta ou indiretamen-
te colaboraram na construção do livro, na
elaboração do conteúdo, das figuras, da
sistemática abordada, da diagramação e
da distribuição deste. Logo, não tentarei
nem citar todas essas pessoas, mas sim
referendar meu profundo agradecimento
a todas que ajudaram.
Algumas mais imédiatas podem e de-
vem ser nomeadas. Como meus pais;
meus sócios Leandro e Bisi; meu executivo Edgar; minha filha
Carolina, para a qual escrevi todo o texto; todos os integran-
tes da Leandro & Stormer. Em verdade, digo integrantes da
Leandro & Stormer, pois ela não é uma empresa, mas sim uma
grande família, em que todos juntos procuram viver, apren-
der, melhorar e crescer.
Também dedico um agradecimento para minha família.
Meu irmão, meus sobrinhos, minha Lucia, Helena, Marina, vis-
to que um homem sem uma família não tem sustentação para
produzir de forma constante e consistente.
A gratidão é um sentimento que nos conecta diretamente
com as esferas mais superiores. Sempre que a exprimimos, po-
demos sentir retorno desse sentimento nobre e automatica-
mente nos sentimos bem. Assim sendo, devemos e precisamos
sempre que possível deixar os outros saberem o quanto foram
importantes nas nossas vidas e na obra que construímos. Não
existe homem que consiga realizar feitos sozinho. Todos nós
precisamos das pessoas que estão ligadas a nossa empreitada.
Muito obrigado também ao leitor. Sinto-me muito feliz por
saber que uma pessoa decidiu investir seu dinheiro para po-
der ler aquilo que escrevi, ler minhas ideias. A felicidade obtida
disso só será ultrapassada por aquela advinda se essas ideias,
esses modelos vierem a ajudar, a colaborar e orientar outras
pessoas no seu Tao, no seu caminho dentro do mercado.

Sumário
Introdução........................................................................................09
Táticas Operacionais de Swing Trade.................................13
Swing trade Estilo Livre.............................................................25
Definindo tendência..................................................................26
Suportes e resistências.............................................................36
Atuando na reversão da tendência......................................40
Mais suportes e resistências...................................................47
Sequencia de Fibonacci............................................................48
Então qual é a solução que eu opero?................................62
Stop and Reverse........................................................................65
HiLo..................................................................................................66
Estopes por metria fixa.............................................................72
Estope pelo ATR...........................................................................76
Sobre a construção do mercado e dos
movimentos do mercado..........................................................78
Barras estreitas.............................................................................82
Truques , pulos do gato e o Wu-wei.....................................88
Pontos de Cataclisma..................................................................94

A divisão do mercado.................................................................110
Força Relativa.................................................................................113
Manejo de risco..............................................................................120
Anos bons, anos ruins.................................................................128
Média de 20 modificada............................................................152
Média de 9 exponencial modificada....................................156
Uma coisa é uma coisa, outra coisa é outra coisa........ 160
Dunningan....................................................................................161
Ligando os pontos.....................................................................165
Ponto contínuo...............................................................................170
Com dois espaços temporais diferentes...........................172
Acoplando os modelos............................................................177
Variação Metade do movimento..........................................187
Sobre Ser Trader e os antigos samurais.............................193
Quatro aspectos que nos originam motivação...............196
Metodo “Cemana”......................................................................198
Como lidar com perdas e com o mercado.......................201
Sobre Leis Universais.................................................................206
Sistema IFR2 Pleno.......................................................................209
Por que não um Martingale?..................................................213
IFR2 para comprar um ativo a custo zero..........................218
IFR2 para venda...........................................................................227
Tática da média de 10 deslocada..........................................230
IFR2 - Mais do mesmo, mas um pouco mais gostoso...234
Um é bom , dois é ótimo!...........................................................238
Escritório de Trading...................................................................246

Estrutura financeira.....................................................................251
Conclusão.........................................................................................254
Bibliografia.......................................................................................257

Quero iniciar esse livro com a citação
de uma pessoa que admiro muito.
“I’ve missed more than 9000 shots in

my career. I’ve lost almost 300 games. 26
times, I’ve been trusted to take the game
winning shot and missed. I’ve failed over
and over and over again in my life. And
that is why I succeed. “
Michael Jordan
Introdução
A tradução dessa frase fica como:

“Eu perdi mais de 9000 lances na minha
carreira. Perdi quase 300 jogos. 26 vezes
me confiaram o lance decisivo do jogo e
perdi. Eu falhei várias e várias e várias ve-
zes durante minha vida. E é por isso mesmo
que eu venci.”
Michael Jordan.
9
Ao mesmo tempo, vou pedir ao leitor uma concessão. Es-
Táticas Operacionais de Swing Trade

creverei este livro exatamente como se estivesse escrevendo-
-o para minha filha. É minha intenção que, quando ela for
adulta, possa lê-lo, possa entender o que seu pai fazia, como
fazia e por que fazia. E que possa, a seu tempo, melhorá-lo.
Por isso, algumas vezes serei bastante intimista, e em outras
vezes serei muito direto.
Também quero me desculpar com o amigo. Esse livro de-
veria já ter sido escrito há dois anos, sendo uma sequência do
primeiro “Táticas operacionais de posição em ações”. Mas tive,
a partir de 2008, uma sequência de anos complexos com di-
ficuldades pessoais muito grandes, que realmente me impe-
diram de terminar esse relato. Esses anos difíceis foram muito
dolorosos para mim e praticamente me impossibilitaram de
pensar de forma adequada e centrada. Serviram, no entanto,
como profundo aprendizado.
Honestamente, nunca conheci um único trader que não tives-
se errado um trade. Nunca vi um único trader que acertasse todas
as operações. Assim como nunca vi um único jogo de basquete
que o time vencedor não tenha levado pelo menos uma cesta.
Filha, preste bem atenção no futuro, irá ouvir pessoas di-
zendo que operar no mercado é simples. Fácil ou mesmo sim-
plório. Nada está mais longe da verdade do que isso. Operar
o mercado em si é fácil. Ser rentável e consistente nas opera-
ções não o é. Custei muito a aprender isso, minha filha e, para
que não tenha que perder todo o tempo que tive que gastar
nesse aprendizado, é que escrevo esse texto para você e para
todos que desejarem lê-lo.
10
Ser bem-sucedido no mercado como trader não está rela-

cionado a quantas vezes acertamos nossos trades. Nem tam-
pouco em quantas vezes operamos ou mesmo em qual prazo
decidimos atuar. Ser bem-sucedido no mercado está relacio-
nado a garantir que, nas vezes em que perdemos, tivemos
uma perda suportável e, nas vezes que ganhamos, tivemos
um lucro muito maior. Assim como em um jogo de basquete,
a chave para vencer um jogo está em levar MENOS cestas do
que em acertar as cestas no oponente. Olhando ainda nessa
óptica, digamos que dois times tivessem feito a mesma quan-
tidade de cestas, por exemplo, 35 cestas cada time. Acredi-
taríamos que o jogo terminou em um empate. Mas, e se um
desses times fez todas essas cestas de 3 pontos enquanto o
outro fez cestas de 2 pontos?
Resumindo dramaticamente, uma forma correta de se operar é:
“Quando perder, perder pouco. Quando acertar,

ganhar muito.”
Esse lema é um lema de seguidores de tendência. Mais adiante

iremos esclarecer bem essa forma de pensar o mercado.
Outro lema que também pode levar a bons resultados é:
“Quando perder, perder igual ao que ganho quan-

do acerto. Mas acerto mais vezes do que erro!”
Esse segundo lema é totalmente diferente do primeiro. Sua

filosofia é oposta. Aqui é o lema dos modelos de volatilidade.

11
Se analisarmos rotineiramente todos os sistemas seguidores

de tendência, comparando-os com os sistemas de volatilida-
de, iremos observar a clara superioridade em rentabilidade
que esses modelos apresentam.
A grande dificuldade é que as pessoas se sentem muito des-
confortáveis operando modelos em que erram mais vezes do
que acertam. Mesmo que as perdas nesse erro sejam mínimas
e os ganhos astronômicos.
As pessoas não conseguem identificar que seus resultados
NÃO estão ligados ao número de acerto de suas operações, mas
sim à composição final de quanto ganharam nas vezes em que
acertaram, contra quanto perderam nas vezes em que perderam.
Na verdade, operar o mercado financeiro é algo completa-
mente contra o senso comum que existe.
Se tentarmos formas comuns de se pensar, teremos resul-
tados muito ruins.
Se usarmos o sentimento normal das pessoas, perderemos.
Agora, dito isso, peço ao amigo leitor que sente, recoste-se e
aproveite.
Vamos falar de um dos temas mais interessantes, excitantes
e atraentes do mundo. Mas prepare-se, vou abordá-lo da forma
que tem que ser abordada. Simples, direto, focado e objetivo.
Vamos falar sobre mercado financeiro.

12
“Cuide de suas perdas, termine com

elas rapidamente... e seja lento em termi-
nar suas operações lucrativas”.
Trader Anônimo.
No seu caminho como trader, você irá

se deparar com uma encruzilhada. Dois
caminhos nitidamente distintos se apre-
sentarão. De um lado, temos uma forma
de operar dentro do mercado baseada
em um tipo de análise de cada trade de
forma bem individual; vamos denomi-
nar esse modelo de Subjetivo. Do outro
lado temos um modelo de operar no
13
mercado de forma sistemática. Nenhum dos dois caminhos é

fácil. Aliás, não lhe prometi facilidade nessa profissão. Ambos
os caminhos têm seus aspectos positivos e negativos.
Agora, observe. Operei por muito tempo usando os dois
modelos. E após alguns anos, passei a adotar o modelo obje-
tivo total, isso porque, para mim, dado a instabilidades emo-
cionais, possibilitou-me resultados mais consistentes.
O Trader Subjetivo:
“Mais frequentemente nos fere o ganho do que a perda.”

Tao Tse
Vamos detalhar cada um desses modelos. Para isso, vamos

primeiro definir o que o modelo Subjetivo não faz. O trader
subjetivo não usa um sistema operacional binário. O trader
subjetivo não usa sempre os mesmos indicadores, e, mesmo
que use, não deriva sempre as mesmas conclusões destes. O
trader subjetivo não consegue definir seu modelo de operar
dentro do mercado de forma puramente matemática. Agora
vamos definir o que o trader subjetivo faz.
Eminentemente, ele usa uma gama muito grande de ferra-
mentas de análise técnica, pesando e ponderando cada situ-
ação em cada gráfico e em cada trade individualmente para
poder tomar sua decisão de compra ou venda. Ele procura
operar no mercado não baseado em um indicador ou ferra-
menta, mas em cima de um veredicto que sua capacidade
de analisar o mercado acabará oferecendo para cada gráfico

14
analisado. Claro, mesmo dentro do modelo Subjetivo, o tra-

der irá criar uma sequência de análise que será desencadeada
em cada trade estudado.
Um exemplo de sequência de análise de um trader subjetivo:
1- Primeiramente, ele olha a tendência do ativo que ele

está estudando.
O trader subjetivo sabe que o mercado se desloca em ape-
nas três tipos de tendências.
A tendência de alta, onde os preços têm uma linha ascen-
dente, com valorização, sendo o rumo mais provável.
Tendência de baixa, onde os preços têm uma linha descen-
dente, onde os preços têm uma maior probabilidade de des-
valorização.
E tendência de lado, onde o mercado opera sem direção
definida. Ele pode localizar a tendência pelo critério de topos
e fundos apenas ou por um conjunto de regras que tenha pre-
viamente imaginado.
2- Segundo, ele estuda os suportes e resistências hori-

zontais do ativo.
Suporte, um preço marcado no gráfico, onde o ativo tenha
feito um fundo prévio.
Resistência, um preço marcado no gráfico, onde o ativo te-
nha feito um topo prévio.

15
3 - Aplica médias móveis em seu gráfico.

Médias móveis simples – Soma o preço de fechamento da
quantidade de barras que foi definida pelo trader, divide e re-
sulta na média móvel desejada. Ao entrar uma nova barra, a
primeira barra da lista que estava anteriormente é retirada e
substituída por essa nova.
Serve como um preço de memória do mercado, agindo como
suporte e como resistência. Se a média está subindo, representa
uma tendência de valorização dos preços no período espelhado.
Se a média está caindo, espelha uma tendência de baixa no
período observado.
4- Observa a posição do ativo em relação aos suportes.

Um ativo longe de um suporte tende a perder sustentação
e retornar à sua proximidade.
Um ativo perto de uma resistência tende a perder compra-
dores e recuar.
5- Nota a presença de Fibonaccis.

Fibonacci é uma sequência matemática que busca loca-
lizar o crescimento harmônico ou a retração harmônica do
mercado. Foi identificado por um matemático como sendo a
proporção mais imediatamente seguida na natureza nos pro-
cessos de crescimento, expansão e retração. Uma estrutura,
quando retrai, costuma retrair 0,61% do tamanho da última
expansão. E quando se expande, tende a expandir 1,61% da
última movimentação de alta.

16
6- Procura um eventual candle de reversão no gráfico.

Candles são formas de comportamento do mercado, que
podem denunciar esgotamento da força predominante, com
potencial reversão do movimento prévio.
Partem da premissa que seja possível “compreender” as
forças dominantes do mercado a partir da observação dos
pontos de abertura, fechamento, máxima e mínima.
7- Decide se a tendência está ou não saudável na sua vi-

são e se existe potencial de reiniciar o ciclo de alta. Nesse
momento, a análise do volume ajuda bastante, pois a identi-
ficação de volumes fortes nas altas e volumes fracos nos dias
de queda valida a tendência de alta.
8- Após analisar todos esses detalhes, ele observa onde

seria o ponto de uma eventual entrada. Onde poderia ser
colocado seu estope de forma segura.
9- Plota o possível alvo de preços e a zona onde haveria

resistência e pressão de venda.
10- Faz um cálculo de relação entre o lucro possível até

o alvo mais próximo e o risco assumido na operação, con-
siderando o risco como sendo a distância entre o ponto de
compra e o seu estope.
11- Realiza um estudo no tempo, procurando identificar

em quantos dias o determinado alvo estaria sendo atingido.
17
12- Após todos esses detalhes terem sido visitados e revisi-

tados, o trader toma a decisão de executar ou não a operação.
Vantagens:
Existem algumas vantagens em atuar como trader
subjetivo.A primeira delas é que, acima de todos os indica-
dores, o trader coloca sua própria capacidade intelectual de
localizar situações mais ou menos interessantes. A segunda
vantagem é a maior liberdade na escolha de quais trades irão
ser acionados e quais não serão. A terceira vantagem é um de-
senvolvimento maior da capacidade de leitura do mercado,
que com o tempo produzirá retornos cada vez maiores.
Desvantagens:
A primeira desvantagem é que a “mente “ que irá decidir
quais trades serão ou não operados pode estar com um viés
terrorista. Ou seja, se o trader em alguma esfera de sua men-
te perceber a atividade de trade como errada, pecaminosa,
ou ainda infame, acabará tendo problemas. Se a mentalida-
de dele não aceitar totalmente a possibilidade de enriquecer,
ou, pior, se dentro da mentalidade da pessoa houver um forte
ódio aos ricos, teremos problemas em conseguir resultados
consistentes e livres de trades “autossabotados”.
Segunda desvantagem é mais relativa a problemas de ins-
tabilidade emocional aos quais nossa vida cotidiana nos leva.
Ou seja, situações instáveis em nossa vida particular podem
acabar destruindo nossa capacidade de analisar, decidir e
operacionalizar nossos trades de forma adequada. Um único
18
problema na vida pessoal pode destruir meses de trabalho

bem feito e focado, até que o trader perceba que ele não está
em condições emocionais adequadas para operar.
Terceira desvantagem vem diretamente relacionada à hesi-
tação. Dúvida, medo e angústia que podem paralisar a ação
do trader menos preparado.
Quarta desvantagem vem da ausência de método. Uma vez
que um trader se permite trabalhar a seu critério, ele acaba
implementando diferentes ferramentas, diferentes métodos
todos os dias, sem muitas vezes conseguir um trabalho con-
centrado e consistente. Inconsistência de método em cima de
inconsistência de emoções.
Quinta desvantagem advém do tempo necessário para do-
minar a arte de trade. Podemos dizer que um trader subjetivo
vai demorar muito mais tempo para conseguir extrair dinhei-
ro do mercado que um trader sistemático, pois sua curva de
aprendizado é muito maior.
Sexta desvantagem do trader subjetivo é que ele não con-
segue validar estatisticamente sua forma de operar com base
nos dados do passado.
O trader sistemático:
“A hora de estabelecer ordem é antes de entrar a desordem.”

Lao Tse.
O trader sistemático irá estudar um modelo matemático

de operar que irá gerar o sinal de compra. Estudará as diver-
19
sas formas possíveis de trabalhar a saída do trade executado.

Construirá um modelo de operar que cumpre regras binárias
de entrada e saída.
Poderá então, com esse modelo em mãos, testar todas as
entradas e saídas que o sistema teria gerado. Pode construir
uma estatística de acerto. Pode desenhar o melhor tipo de
manejo de risco para seu modelo.
Uma vez definido seu modelo operacional, é vital que o tra-
der sistemático assuma todos os sinais que o modelo gerar.
Não há mais margem para decisão do trader. Ele precisa se
render totalmente ao modelo e tentar não “pensar” em cima
de cada trade.
Aqui a frase “acionou sinal” deve ser imediatamente segui-
da pela frase “executei operação”.
Não há mais margem para “eu acho...”; “talvez se...”.
Trade acionado é trade executado.
O trader sistemático não pode querer refletir do porquê
de movimentação de determinado ativo. Não há procura por
qual motivo dos movimentos.
As únicas perguntas que o trader sistemático precisa res-
ponder são:
1- Meu sistema está me dando entrada agora?

Sim ou não.
Se sim:
2- Quanto de capital devo alocar nesse trade?

20
A partir do momento em que for entrada a posição, a per-

gunta muda para:
3- Meu sistema está gerando saída do trade em que preço?
Vantagens do modelo sistemático:

Menor tempo necessário para aprender e seguir o modelo.
Dessa forma, resultados consistentes são mais rapidamente
auferidos por um trader que siga essa forma.
Menor desgaste emocional. Não há mais dúvida, medo, nem
angústia. O trader segue piamente o sinal gerado pelo gráfico.
Maior velocidade na tomada de decisão.
Maior capacidade de escolher um manejo de risco que per-
mita extrair o melhor resultado possível do seu modelo.
Desvantagens do modelo:
Primeira desvantagem é a enorme quantidade de sistemas
interessantes, palpitantes e esfuziantes que existe no mer-
cado atualmente, sendo muito difícil escolher qual modelo
você irá usar. Filha, mais ou menos como entrar em uma festa
que tenha um buffet com 50 pratos quentes diferentes. Você
fica querendo provar todos, não come um bom pedaço de
nenhum e, quando decide qual gostou mais, não tem mais
dinheiro para operar.
Enorme necessidade de disciplina para realizar todos os si-
nais que forem acionados.
A maior parte dos modelos rentáveis apresenta baixo ní-
vel de acerto. Eles são rentáveis porque conseguem capturar
bons lucros nas raras vezes que acertam e cortar rapidamente
21
os prejuízos nos trades errados. Muitas pessoas não conse-

guem operar errando muitos sinais, mesmo que os prejuízos
sejam pequenos frente aos lucros gerados.
No segundo ou terceiro trade errado consecutivo, alguns
traders tendem a abandonar o modelo e acabam perdendo
os resultados dos trades seguintes que iriam recuperar todos
os prejuízos e muito mais.
Ao assumir um modelo sistemático em um papel, o trader
precisa operar aquele papel. Se ele migrar de papel em papel,
não conseguirá auferir a estatística do setup para um único pa-
pel. Com isso, a chance de ganhar dinheiro quase some.
Uma política inteligente que um trader sistemático poderia
programar é:
Define um capital para operar um determinado papel, por
um sistema.
Opera todos os sinais que o sistema gerar naquele setup,
naquele prazo operacional, naquele ativo, com o capital se-
lecionado.
Operar outro ativo com outro capital por outro setup seria
então viável.
Outra desvantagem é perder completamente o direito a ter
uma opinião. Algumas pessoas precisam ter esse direito (mes-
mo que muitas vezes suas opiniões estejam erradas).
Como o leitor pode ter reparado, ambos os modelos po-
dem ser interessantes. E é nessa bifurcação de estrada que a
maior parte dos traders se perde.

22
Qual caminho trilhar?

Qual é o melhor?
Quais os riscos de cada um?
A qual eu irei me adaptar melhor?
“As palavras verdadeiras não são agradáveis e as agradáveis

não são verdadeiras.”
Lao Tsé
Infelizmente, não existe como eu responder essas pergun-

tas para você, pois para cada pessoa a resposta acaba sendo
diferente.
Eu já trabalhei muitos anos das duas formas possíveis. Hoje,
opero exclusivamente de forma sistemática.
Ao longo desse livro eu detalharei exatamente como é meu
procedimento para cada um dos modelos de trading existen-
tes. Iniciarei com a descrição do método Subjetivo ou Estilo Li-
vre. E logo após, detalharei os modelos sistemáticos que mais
utilizo. Hoje sou um trader eminentemente sistemático.
Durante a confecção desse livro, deparei-me com uma dú-
vida muito grande: colocar no livro toda a enorme quantidade
de modelos operacionais que estudei, pensei, aprendi, modi-
fiquei? Ou colocar a menor quantidade de modelos possíveis
para que você não fique tentado a querer operar todos eles?
Optei por na área subjetiva apresentar um range maior de
formas de avaliar o mercado.
Na área objetiva, focar em dois modelos principais: um se-
guidor de tendência; e um de volatilidade.
23
O leitor que estiver mais disposto a atuar como sistemático po-

derá ir imediatamente para os capítulos referentes a esse modelo.
O leitor que optar pelo caminho Estilo Livre pode se sen-
tar, puxar seu caderno de anotações e preparar-se para nossa
conversa.
E aquele que curtir entender mais o mercado e refletir so-
bre ele, poderá seguir lendo ambos.

24
Swing trade Estilo Livre
“O sucesso é ir de fracasso em fracasso

sem perder entusiasmo”.
Winston Churchill
Antes que entremos diretamente no

método que utilizei como Estilo Livre,
preciso definir contigo alguns concei-
tos de análise técnica. Eu acredito que
todos os leitores desse livro já tenham
bons conhecimentos em análise técni-
ca. Mesmo assim, alguns pontos preci-
sam ficar em acordo.
25
Definindo a tendência

“Se você não sabe para onde vai, todos os caminhos o levam
para lugar nenhum.”
Henri Kissinger.
Um trader que planeje operar a favor ou mesmo contra a

tendência vigente de um ativo precisa antes de tudo identificar
de forma correta qual a tendência que o ativo apresenta.
Perceba que existem modelos de se operar contra a tendên-
cia e modelos para se operar a favor desta.
Quando decidimos operar a favor da tendência de alta de

um papel, nós podemos:
1- Comprar o rompimento dos topos anteriores;
2- Comprar os recuos do ativo dentro dessa tendência de
alta (comprar perto do suporte).
Quando decidimos operar contra a tendência de alta, ire-

mos basicamente:
1- Vender o ativo em cima de resistências ou em zonas de im-
portante afastamento do suporte (vender longe do suporte).
Mas, primeiramente, antes de entrar nessa parte, precisamos

definir qual a tendência que o ativo se desloca.
A maior parte das definições de tendência de alta que li e

estudei usam como critérios os “topos e fundos ascendentes”.
26
O primeiro problema já surge na definição de topo.

O que é um topo?
Alguns topos são fáceis de serem visualizados e caracteriza-

dos. Outros são mais capciosos. Na figura 1, temos apontado
algumas barras que poderiam ou não ser consideradas como
topos intermediários. E note que, se o forem, alguns pivôs de
baixa poderiam ser estabelecidos.
Mas são topos?

Uma barra forma um topo?
Ou o critério de topo está mais ligado à questão de am-
plitude de recuo ou de alta?
Bom, tomo emprestada a definição de topo e fundo de

Edwards and McGee (Technical analysis of stock trends). Ali os
autores definem um topo como sendo toda a barra que tem

27
seu fechamento precedido por TRÊS fechamentos abaixo des-

te E seguido por três fechamentos abaixo de si. Da mesma for-
ma, fundos são marcados em barras que teriam seu fechamen-
to antecedido por três barras com fechamentos acima E que
seja seguido por três barras com fechamento acima também.
Minha única modificação para o conceito do McGee é que,
ao invés de usar três fechamentos antes e depois, eu uso dois
fechamentos antes e dois depois.
Assim sendo anoto na figura 2 todos os topos e fundos pelo

conceito apresentado.
Algumas definições usam amplitude de movimentação para

caracterizar topos e fundos. Eu considero essa mais simples,
objetiva, direta e facilmente replicável.
28
É vital ao trader a correta identificação da barra que formou

o fundo ou o topo, para que possa operar o pivô dessa movi-
mentação. Especialmente se ele for trabalhar em cima de com-
pra de pivô de alta e venda de pivô de baixa.
Porém, eu não defino a tendência de um papel usando ape-

nas o critério de topos e fundos.
Eu defino uma tendência em um ativo a partir de

5 critérios:
1- Topos e fundos – que podem estar em alta, ou em bai-
xa, ou indefinido.
2- Preços acima da média de 9 períodos (aritmética).
3- Preços acima da média de 21 períodos (aritmética).
4- Média de 9 aritmética acima da média de 21 aritmética.
5- Tendência pelo Three Line Bar (método desenvolvido
pelo trader Joseph Stowell).
Com os cinco critérios em baixa, eu estou em FORTE tendên-

cia de baixa.
Com quatro critérios em baixa e um em alta, estou em ten-
dência de baixa.
Com três critérios em baixa e dois em alta, estou em um mo-
mento crítico de possível mudança de tendência ou de recon-
firmação desta.
Com três critérios em alta e dois em baixa, estou em tendên-
cia de alta, porém atento à possível reversão.
Com quatro critérios em alta e um em baixa, estou em tendên-
cia depara
Licenciado alta.- Daniel de Domênicis - 34103192801 - Protegido por Eduzz.com
29
Com cinco critérios em alta, estou em FORTE tendência de alta.

A melhor operação dentro do modelo Estilo Livre ocorre
quando tenho cinco critérios concordando com uma tendên-
cia. A outra situação que pode me oferecer trades interessantes
é quando tenho três dos cinco apontando uma direção. Mais
adiante, o leitor entenderá por quê.
Definindo, então, a tendência deste ativo no diário.
Pelo critério 1 em topos e fundos ascendentes.

30
Pelo critério 2, preços acima da média simples de 9.
Pelo critério 3, preços acima da média simples de 21.
Pelo critério 4, média de 9 acima da média simples de 21.
Por esses três critérios, temos tendência de alta no ativo.
O último critério é a Three Line Bar.
Bom, vou me deter a explicar um pouco mais detalhada-

mente esse modelo.
Quando você observa um gráfico, marca a maior máxima
visualizada no período. A barra que possuir essa máxima será
chamada de barra 1. Observe a mínima desta barra 1.
Procure qual é a barra à esquerda da barra 1 que tem a míni-
ma imediatamente abaixo desta. Essa será a barra 2. Marque a
mínima da barra 2. Procure a barra que à esquerda da barra 2
tenha a mínima imediatamente abaixo desta. Essa será a barra
número 3. A mínima dela estabelece a Three Line Bar. Quando
31
o mercado fechar abaixo dessa linha, entramos em tendência

de baixa. A partir do momento que estivermos em tendência
de baixa, pensamos da forma inversa.
Procuramos a barra que tem a mínima mais baixa. Essa é a
barra1. Marcamos sua máxima. Procuramos a barra à esquerda
que tenha a máxima imediatamente acima desta, será a barra
2. Marcamos a máxima da barra 2. A barra que detiver a má-
xima imediatamente acima desta será a barra 3 e ali estará a
Three Line Bar para virar a tendência para alta.
Marcamos a barra 1, procuramos a barra 2 e definimos a bar-

ra 3. Note que o dia anterior a barra 2 foi um doji, que não mar-
cou mínima abaixo dela.
A cada nova máxima repetimos o processo e eventualmente
elevamos nossa Three Line Bar.

32
Quando fecharmos abaixo desta linha, muda para tendência
de baixa.
O fechamento provocou mudança de tendência. Podemos

agora verificar que só retornaremos a alta se fecharmos acima
33
da atual Three Line Bar. Se tivermos novas mínimas, essa linha

de mudança da tendência irá mudar.
Seguimos em tendência de baixa pelo modelo.
Apenas pelo fechamento acima da linha que desceu tere-

mos uma virada para alta.
34
O fechamento acima da linha Three Line Bar mudou a ten-
dência para alta. Podemos agora ver o ativo com uma barra 1, 2
e 3. Temos definida a Three Line Bar em ALTA.
Assim sendo, como já verificamos que os outros 4 critérios

estavam em alta e o último que precisava ser avaliado era a
Three Line Bar, podemos dizer que esse gráfico está em FORTE
tendência de alta, com os cinco critérios em alta.
Bom, após definir a tendência do ativo, o trader irá decidir se

quer operar a favor da tendência ou contra esta.
Basicamente, se ele decidir operar a favor da tendência, ele
deve procurar comprar o ativo perto de um suporte OU com-
prar este ativo quando ele romper a resistência (na maior parte
das vezes, o topo anterior).

35
Mesmo que ele decida operar contra a tendência de alta, no

caso, ele irá precisar localizar o suporte, pois irá pensar em vender
todas as vezes que o preço se afastar dramaticamente do suporte.
Suportes e resistências
Eu uso como ferramentas de suporte e de resistência as se-

guintes estruturas:
1- Fundos anteriores (pelos fechamentos).
2- Topos anteriores rompidos (pelos fechamentos).
3- Linhas de suporte inclinadas (aqui me permito, pois, já
que estou em um estudo subjetivo, posso usar ferramentas
subjetivas).
4- Médias móveis aritméticas.
5- Números redondos.
6- Fibonaccis.
7- Proporção da raiz quadrada.
Logo, após ter definido a tendência do ativo, eu marco as li-
nhas de suporte horizontais e inclinadas mais próximas.

36
Um ativo que esteja dentro de uma tendência de alta saudável,
usualmente, NÃO violará os topos prévios rompidos. Consegui-
rão respeitar esses topos como seus suportes. Logo, ao identificar
uma tendência de alta, nos topos anteriores rompidos tenho um
preço que pode me interessar a executar alguma compra.
Na ponta inversa, uma tendência de baixa saudável terá seus

repiques respeitando diretamente os fundos prévios perdidos.
E ali teremos bons preços para se pensar em venda.

37
Então, se tivermos um ativo que venha formando uma corre-
ção em topos e fundo descendente, poderá pensar em efetuar
vendas na proximidade de um fundo perdido.
Agora, note que a violação do fundo prévio perdido para
cima sinaliza enfraquecimento dessa tendência.
Logo, apresento dois modelos de se operar, ambos usando
o mesmo padrão:
A sequência de topos e fundos
O sistema:
Atuando A FAVOR da tendência.
Ao observar topos e fundos em queda, marco o último fun-
do em cima do fechamento.
Espero o ativo repicar até essa zona de fundo perdido. Marco
a mínima da barra que atingiu a região. A perda dessa mínima

38
em um centavo aciona minha venda. Meu estope fica logo aci-

ma da máxima da barra que atingiu essa região.
O alvo fica sendo a última perna de baixa projetada para bai-
xo a partir do meu ponto de estope loss.
Temos um exemplo de operação aqui presente. O ativo vem

em topos e fundos em queda, repica até a zona do fundo pré-
vio. Marco a mínima como meu ponto de venda. Se acionada a
venda, meu alvo é a última perna de baixa para baixo.

39
Atuando na reversão da tendência
“Uma perda pode converter-se num benefício, e um benefício,

numa perda.”
Tao-te-King
Agora, podemos usar esse mesmo padrão para operações

de compra em uma situação de contratendência.
Note que, no momento em que o ativo repica até o fundo pré-
vio perdido, isso é uma ameaça para a permanência e continu-
ação da tendência de baixa. Se o ativo conseguir violar o fundo
perdido, estará colocando em risco toda a tendência de baixa.

40
Nesse modelo, então, o sistema de trade fica assim:

Observando o ativo em topos e fundos em queda, espero o
ativo repicar até o fundo anterior perdido. Se o preço conseguir
fechar ACIMA da linha desenhada um único dia, vou esperar
um dia que feche negativo. Quando tiver ocorrido isso, marco a
máxima dessa barra que fechou vermelha. Executo entrada na
superação dessa máxima. Estope na mínima. Alvo a amplitude
do meu risco para cima.
Note então no detalhe o ativo, perceba que o recuo após a

perda do suporte foi mínimo. Observe o fechamento acima do
fechamento que formou o fundo. Veja a barra seguinte fechan-
do vermelha. A superação dessa máxima me fornece entrada.

41
Podemos perceber então que o zigue-zague de baixa pode
promover duas operações. A primeira a favor da tendência, e a
segunda trabalhando na modificação desta. Por isso, sempre
olhe esse padrão como algo que pode ser operado.
A aproximação do fundo perdido pode gerar um belo trade.

42
Se for uma tendência saudável, o mercado irá repicar até esse

fundo perdido. Batendo ali e perdendo a mínima da barra que
atingiu essa região, ele não mais subirá e retornará a recuar com
força. Isso se estiver falando de uma tendência de baixa sólida.
Se estiver falando de uma correção ABC apenas, então o

mercado repica até o fundo perdido, ou melhor, o fundo de B.
Batendo ali uma barra de queda apenas para dizer que foi sen-
tido o fundo prévio. A superação da máxima desse dia de recuo
NÃO deveria ocorrer se a tendência de baixa estivesse sólida.
Por isso, se ocorrer, gera minha entrada. Esse é o desenho de
um Término de ABC.

43
Veja que essa não é uma tendência de baixa saudável. Note

como os fundos prévios perdidos são violados pelos repiques.
Esse tipo de movimentação é mais característica de uma corre-
ção. Note a última barra como sendo de baixa.
44
Temos na superação dessa máxima o ponto perfeito de en-

trada como swing trade, estope na mínima e alvo na amplitude
do risco para cima.
Por quê ? O leitor deve estar se perguntando.

Não está esticado para cima? E a tendência?
Vou colocar as duas médias para que o leitor possa definir
qual tendência o ativo se encontra.
Temos topos e fundos em queda.

Temos preços acima da média de 9 e de 21.
Temos média de 9 abaixo da média de 21.
Temos Three Line Bar em baixa.
Logo, são três critérios para tendência de baixa e dois para ten-
dência de alta. Lembra que eu havia comentado mais cedo que
quando tivermos três dos cinco critérios podemos estar com uma
45
situação de ameaça de tendência e de mudança de tendência?
Justamente nessa situação.
Se o ativo superar a máxima desse último candle, estaremos
mudando de tendência, pois isso irá virár o Three Line Bar para
cima, trará a média de 9 para acima da média de 21 e ao mes-
mo tempo irá montar o desenho de término de ABC.
No dia seguinte, ocorre a superação em gap de alta. Execu-

tada a entrada, estope na mínima do candle, alvo na amplitude
do risco para cima. Isso é um trade curto. O nosso próximo trade
aqui será um trade mais longo. Esse teve que ser curto porque a
movimentação atual está mudando tendência e está já há vários
dias em alta. Portanto, alvo curto, no próximo recuo, porém irei
começar um trade longo no ativo, já que este estará dentro de
uma tendência de alta após ter conseguido corrigir alguns dias.
Precisamos então agora entrar no segundo passo de nosso
sistema de análise:
46
Mais suportes e resistências

Como mencionado, podemos e devemos procurar suportes
em cima de topos rompidos e fundos respeitados. Mas também
existem outras ferramentas que nos oferecem a mesma estrutura.
As médias, os números redondos e os Fibonaccis. As médias
como suporte é algo relativamente comum de se imaginar.
Considere que você tenha um preço médio pelo pão fran-
cês que você come todos os dias. Esse preço médio está em
sua mente. Digamos que sejam R$0,50. Em um dia você chega
à cafeteria e o preço está em R$1,00. Obviamente decide não
comprar o pão.
Nos próximos dias, você vê o preço do pão se manter perto do
R$1,00. E decide ainda não comprar, pois o preço “ justo” que você
tem em sua mente ainda está em R$0,50. Um dia, ao entrar na ca-
feteria, você vê o preço a R$0,50. Hoje você compra seu pão.
O mesmo modelo ocorre nas médias móveis. Elas rapida-
mente nos dão uma referência de preço médio que aceitamos
pagar por um ativo nos últimos dias. Quando os preços estão
muito acima do valor médio, não executamos a entrada. Quan-
do os preços caem e chegam ao valor que está na nossa mente,
podemos executar nossa entrada. Bom, portanto fixe esse con-
ceito, procure entrada sempre próxima da média de 21 dias,
tanto na ponta de compra quanto na ponta de venda.
Logo, esse suporte já está bem explicado.

Os números redondos funcionam também como marcado-
res da mente psicológica dos seres humanos. Quando uma
pessoa compra um papel a um preço de R$16,00, pensa ime-
47
diatamente em vender a R$20,00. Quando uma pessoa compra

a R$7,00, arredonda sua saída para R$10,00.
Logo, quando um trader vê um papel recuando até um núme-
ro redondo importante, ele sabe que ali existe uma enorme chan-
ce de aparecer compradores. Os números mais potentes que pre-
senciei são: R$5,00; R$ 10,00; R$ 20,00; R$ 50,00; e R$ 100,00.
Esse aspecto é importante também para conceitos mais

de dia a dia.
Digamos que você tenha um ativo e que seu alvo seja ven-
der em R$20,00. Não se deve colocar um stop gain nesse valor.
A sua venda deve ficar poucos centavos abaixo do número re-
dondo.
Da mesma forma, digamos que seu estope estivesse proje-
tado para R$10,05.
O ponto mais interessante de alocar o estope fica obviamen-
te abaixo de R$9,99, para diminuir a chance de uma falsa perda
de suporte.
Detalhe: “Sempre observe os números redondos, como su-

portes e fortes resistências”.
Sequência de Fibonacci
Mais uma ferramenta que pode localizar zonas de suporte
ou de resistência. Não pretendo dissecar Fibonacci, pois acredi-
to que inúmeros livros já o tenham feito. Mas, preciso dar uma
noção do que é o sistema.
48
Fibonacci é uma sequência matemática amplamente locali-

zada na natureza e em inúmeros artefatos observados como
harmônicos pelos seres humanos. A proporção usa um razão
de 1,618. Esta sendo a razão áurea.
Basicamente, os números que compõem

essa sequência são :
1,1, 2, 3, 5, 8, 13, 21...
Essa sequência guarda algumas belezas

matemáticas interessantes:
1- Para saber o próximo número da sequência, basta so-
marmos os dois anteriores.
2- Se dividirmos um número pelo próximo número da se-
quência, temos a razão de 0,618 ou um número muito pró-
ximo deste.
3- Se multiplicarmos um número por 1,618, teremos o
próximo número da sequência.
Logo, isso virou uma febre, a “proporção divina” foi encon-

trada em centenas de movimentos naturais, desde a distância
entre os planetas no nosso sistema solar, até o desenvolvimen-
to da concha de um caramujo do mar. Se o amigo está curioso,
faça o seguinte teste:
Meça sua altura, multiplique ela por 0,618. Registre o núme-
ro. Meça a distância do seu umbigo até o chão. Verifique o nú-
mero. Na maior parte da população, o umbigo dista do chão a
proporção de 0,618 da nossa altura.
49
Wow! Agora já estou elocubrando.

O que interessa isso no mercado?
Se a afirmação de que todos os processos de crescimento,

expansão, retração e involução são regidos por essa “propor-
ção”, então o mercado que passa por todas essas fases deve
também ser influenciado por ela.
Eu poderia gastar as próximas duzentas páginas do livro com
exemplos de movimentos em que a proporção de Fibonacci foi
respeitada como suporte ou como resistência. Mas, sendo ab-
solutamente franco, não vejo motivo. Infelizmente não é pos-
sível averiguar matematicamente quantas vezes Fibonacci fun-
cionou ou falhou nos últimos 5 anos em um determinado ativo,
porque algumas vezes a retração respeitada é a de 0,618%, ou-
tras vezes, a de 0,38% (uma derivada da razão áurea) e outras
vezes a retração respeitada é a de 0,50%. Justamente por isso,
considero essa ferramenta como sendo subjetiva.
Cabe lembrar um antigo adágio que o fundador da Análise

Técnica, Charles Down, dizia no início do século passado: “Um
ativo, quando corrige, costuma corrigir um terço do movimen-
to prévio de alta, ou metade desse movimento ou 2/3 deste”.
Coincidentemente, os níveis de Fibonacci.
Logo, a forma mais clássica de uso dessa ferramenta para lo-
calizar suporte é:
Medir a distância do início de uma perna de alta até seu
topo, marcando os níveis de 0,618% dessa alta, 0,50% e 0,38%.

50
Os níveis assinalados deverão funcionar como zonas de su-
porte para o ativo.
Voilá. Muito bem, podemos deixar mais interessante.

Os níveis de 80% e 20% também costumam funcionar de so-
bremaneira como suportes.

51
Uma técnica muito interessante utilizada e apresentada

pelo John Crane se firma em cima do Fibonacci, sendo seu
livro muito recomendado para quem desejar se aperfeiçoar
no uso do Fibonacci.
Eu gosto de usar uma tática similar à dele. Funciona assim:
Operando a favor da tendência:
Uma vez identificada a tendência de alta em um ativo, pelos

critérios anteriormente mencionados:
1- Assinalo o início da perna de alta pela mínima do cand-
le que sinalizou fundo.
2- Uma vez que tenha sido estabelecido um novo topo
nessa perna de alta (critério de dois fechamentos abaixo do
anterior antes e depois).
3- Marco a retração de 0,61 desse movimento.
4- Assim que os preços encostarem-se a essa região de
preço, coloco minha compra um centavo acima da abertura
do dia que atingiu a retração de 0,61 para o dia seguinte.
Agora a questão do Estope. Se colocá-lo muito justo, corro o

sério risco de diminuir muito o nível de acerto do modelo. Se
colocá-lo muito longo, pioro a relação de risco benefício.
Assim sendo, utilizo a seguinte tática: pego o candle que se
encostou à retração de 0,61 da perna de alta e projeto 33% de
sua amplitude para baixo. Ali ficará meu estope.

52
Acompanhe:

Papel dentro da tendência de alta. Recuou até a retração de
0,618. Marco a abertura desse dia como meu ponto de entrada
para dia seguinte.
Para o estope:
Máxima do dia – (( Máxima – Mínima) X 1,33)
Isso pode também ser plotado como uma projeção de Fibo-
nacci no software.
Nesse trade, temos uma máxima em R$16,47 e uma mínima em
R$16,03. Usando a fórmula, ficamos com um estope em R$15,88.

53
Dia seguinte vejamos o que ocorre na figura 27:
Muito bem, alguns leitores já podem

estar gritando: “Foi estopado!”.
Nosso ponto de compra está um centavo acima da ABERTU-
RA do candle preto. A abertura desse dia foi ABAIXO da abertura
do candle preto. O que aconteceu nesse dia foi o que acontece
54
na maior parte dos dias que marcam fundo: abriu, recuou na pri-

meira meia hora e começou a subir, deixando a abertura perto
da mínima do dia.
Logo, nós fizemos a compra assim que superou em um cen-
tavo a abertura prévia. De qualquer forma, se por ventura ti-
vesse ocorrido a abertura, subiu, compramos, caindo até nosso
estope, seríamos estopados e, assim que retornasse a subir, um
centavo acima da abertura, entraríamos de novo, com estope
NO mesmo ponto. Uma forma de evitar esses possíveis chico-
tes seria esperar a superação da máxima?
Sim, mas isso nos faz pagar mais caro.
Outra forma, mais inteligente, será apresentada mais adian-
te, onde entraremos em um período operacional abaixo do
que estamos analisando. Nesse caso, entraríamos no gráfico de
60 minutos, procurando o ponto de entrada.
Agora vamos para a parte agradável.

O Alvo da Operação?
O alvo dessa operação é a projeção de toda a perna de alta pré-
via, para cima, a partir da mínima do candle que acionou a entrada.

55
Nessa operação, vemos que tenho um alvo em R$18,54. Meu
estope estando em R$15,88.
Meu ponto de entrada estando em R$16,27. Um estope de
R$0,39, com um alvo de R$2,27. Uma relação de risco para be-
nefício de 5,82. Bom trade. Mesmo que o nível de acerto desse
modelo seja baixo, ainda assim tenho forte chance de ter um
modelo vencedor.

56
Então, recapitulando:
Modelo bem simples. Procuro um ativo em tendência de alta.

Espero que ele recue até a retração de 0,61 da última perna
de alta.
Compro a superação da abertura do candle que chegou nesse
nível.
Caso não supere no candle seguinte, vou abaixando meu
ponto de entrada por cada nova abertura até que acione, ou se
perca o fundo prévio, quando, então, ficam invalidadas entradas.
Estope 133% da amplitude do candle que atingiu o nível.
Alvo, a perna prévia inteira de alta projetada para cima,
a partir da mínima do dia que executei a compra.

57
Operando reversões por esse modelo

O modelo é muito interessante, podendo ser utilizado como
ponto de entrada mesmo em tendências de baixa, desde que
se saiba que nessa situação o nível de acerto irá diminuir.
Também podemos trabalhar na ponta da venda com esse
modelo, sendo o estope curto e altamente interessante.
Na figura 30, vemos uma entrada, contratendência.
Mas, esse tipo de operação contratendência só realizo se

tivermos uma divergência altista aparecendo no MACD Histo-
grama. Note que o recuo seguinte atingiu também a retração
de 0,618 da última perna de alta, mas o dia seguinte ocorreu
um gap de alta, que impediu a execução do trade.

58
Note, na figura 31, a clara divergência altista visualizada no
MACD Histograma. Veja que, após estabelecida a divergência,
espero o próximo recuo, que deve idealmente atingir a retra-
ção de 0,618. Ali produzirei a entrada.
Bom, talvez o amigo leitor não esteja claramente familiariza-
do com o conceito de divergência altista ou baixista.
A movimentação do indicador usualmente deve seguir a
movimentação dos preços.
Se isso não ocorrer, teremos uma divergência.
Basicamente, então, quando um ativo faz fundos mais bai-

xos nos preços, o indicador deve também produzir fundos
mais baixos.
Se localizarmos fundos mais baixos no preço, com fundos
mais altos no indicador, então temos uma DIVERGÊNCIA AL-
TISTA. Muitas pessoas esperam o rompimento da linha de ten-

59
dência de baixa, contra a qual a divergência se desencadeia. Eu

não faço isso.
Eu olho a divergência, espero o próximo recuo, se este levar
os preços até a retração de 0,618 do último repique, ali começo
a procurar meu ponto de entrada, pela superação da abertura
do candle que fez essa movimentação mencionada.
Coloco o estope após a entrada e o estope gain. E espero
que a divergência e a reversão façam seu trabalho.
Muito bem, a questão principal

sobre esse modelo é a seguinte:
Claramente existe uma boa filosofia por trás dele, porem o

número de sinais será extremamente baixo. Isso porque uma
divergência em si já é rara, ainda mais uma seguida de um re-
cuo dos preços até a retração de 0,618. Muitas vezes o recuo vai
somente até a retração de 0,50 ou mesmo a de 0,38%.
Então, ficamos com um modelo que tem baixo número de si-
nais, estope curto, alvo longo. A única forma de aumentarmos a
rentabilidade desse modelo é alongando a operação, colocan-
do um alvo que não seja fixo para parte da posição e outro alvo
que seja fixo para a outra metade. Dessa forma, iremos ter uma
saída mais rápida que irá produzir a saída do risco do trade, e a
outra parte será a saída longa, que irá ficar por muito tempo no
trade, permitindo uma relação de risco benefício muito melhor.
Sabemos que divergências, uma vez visualizadas, produzem
movimentações que duram de dois a três meses.
Sabemos também que, preste bem atenção nessa frase, ami-

60
go leitor, o dinheiro de verdade nos trades é feito nas opera-

ções MAIS longas, aquelas que duram muito tempo a nosso
favor e que dessa forma nos oferecem um gigantesco cresci-
mento patrimonial.

61
Então, qual é a solução que eu opero?
Basicamente, teremos dois

tipos de sistemas:
1- Sistemas de volatilidade.
2- Sistemas de tendência.
Vamos dissecar melhor esses dois mode-

los quando formos falar dos sistemas obje-
tivos de se operar. Resumindo, sistemas de
volatilidade têm estope curto, alvo curto e
elevado nível de acerto. Sistemas de ten-
dência apresentam estope curto, alvo longo
e baixo nível de acerto.
62
Sistemas de volatilidade residem sua lucratividade no nível

de acerto elevado de suas operações. São trades curtos.
Sistemas de tendência obtêm sua lucratividade na ótima re-
lação de risco benefício que apresentam. São trades longos.
Usualmente, os sistemas seguidores de tendência apresen-
tam desempenhos muito superiores em termos de rentabilida-
de do que os sistemas de volatilidade.
Podemos, no entanto, criar um modelo híbrido em que parte
da posição é alijada como volatilidade, com alvo curto, e a ou-
tra parte sendo seguidora de tendência e se beneficiando dos
movimentos mais amplos.
Então, nesse trade da Vale, ao assumir o trade na compra, cal-
culamos a distância do nosso ponto de entrada para o estope.
Nosso ponto de entrada foi na superação de R$37,93. Nos-
so estope, abaixo de R$37,38. Temos uma diferença de R$0,55.
Muito bem, então, ao executar minha compra, projeto R$0,55
acima da entrada, para que ali eu possa vender metade da po-
sição adquirida, no caso em R$38,48.
Note, se eu compro 1000 ações a R$37,93, com meu estope
em R$37,38, tenho em risco nesse trade R$3.7930,00 menos R$
3.7380,00, o que resulta em um potencial prejuízo de R$550,00.
Mas, se vender 500 ações em R$38,48, mantendo o estope das
outras 500 em R$37,38, posso dizer que o risco da operação,
que era de R$550,00, agora está zerado.
Uma vez zerado o risco da operação, posso seguir com o res-
to da posição, usando um modelo de estope móvel e, dessa
forma, capturar eventualmente um movimento bem maior de
uma tendência de alta.
63
Existem muitos tipos diferentes de estopes móveis. Antes de

escolhermos qual será a ferramenta que iremos usar, precisa-
mos definir as características ideais de um estope móvel, para
que saibamos exatamente o que procuramos:
Precisamos de uma ferramenta que:

1- Conduza uma elevação do nosso preço de saída.
2- Não retire nossa posição muito rapidamente para que
não saiamos do trade desnecessariamente.
3- Tire-nos do trade quando a tendência do ativo mudar.
4- Não necessite de acompanhamento muito próximo.
5- Tenha alto nível de confiança.
Ou seja, um sistema que tenha baixa sensibilidade, mas alta

especificidade.
Um sistema de baixa sensibilidade é um sistema que não dê
sinais por qualquer coisa.
Baixo número de sinais.
Um sistema de alta especificidade é um sistema que só dá
o sinal especificamente em uma condição, tendo alto nível de
acerto quando oferece o sinal.
Assim sendo, um sistema de baixa sensibilidade e alta es-
pecificidade é um modelo que tem baixo número de sinais de
saída, mas que, quando eles ocorrem, é porque realmente pre-
cisamos sair.

64
Dito isso, temos:

1- Stop and Reverse, também chamado de Parabólico,
criado pelo brilhante Welles Wilder.
2- HiLo , criado por W.D. Gann.
3- Estopes móveis por metria fixa.
4- Estope ATR, também criado por Welles Wilder.
5- Estope móvel por médias móveis.
Stop and Reverse:

O Stop and Reverse é também conhecido como SAR Parabó-
lico. Basicamente, o conceito aqui é que o ativo deve subir. Se
não subir, temos um custo de oportunidade. Por isso, gradati-
vamente, ocorre uma subida parabólica do estope.
Um parabólico abaixo dos preços é lido como sentimento
altista. Um parabólico acima dos preços é lido como um senti-
mento baixista.
Não devemos posicionar nosso estope em cima da parábola.
Iremos fechar a posição comprada somente quando virmos
no fechamento a parábola subindo para acima dos preços cor-
rentes. Neste momento, iremos fechar a posição na abertura
do candle seguinte.

65
A maioria dos modelos que usa o SAR como estope móvel
tem um baixíssimo drawdown, pois o sistema nos tiraria do tra-
de rapidamente.
HiLo:
O HiLo basicamente foi criado pelo W.D. Gann e difundido
pelo Robert Krauz no ano de 1998. Uma média móvel simples
das máximas e das mínimas de 3 períodos é a configuração
mais clássica, sendo o indicador desenhado como uma escada.
Quando o sentimento for altista, o HiLo assinalado está abai-
xo dos preços. Quando o sentimento for baixista, o HiLo está
acima dos preços, podendo ser usado como estope móvel ou
como sistema de operar.
Perceba que existe uma tendência natural dos preços de se
afastarem do HiLo. Quando ele se aproxima dos preços duas
situações, podem ocorrer:

66
1- Preços disparam e se afastam.

2- Preços afundam e mudam a direção da movimentação
dos preços.
Observe na figura 33 como temos a aproximação dos preços

até o HiLo e, logo a seguir, uma movimentação altista.
Muito bem, entendendo esse sistema, podemos construir
dois sistemas bem interessantes:
Modelo 1:
1- Com o HiLo vindo acima dos preços, esperamos que ele
desça para abaixo dos preços.
2- Compramos a abertura do candle seguinte a essa vira-
da. Estope na mínima do candle prévio.
3- Alvo, vendemos metade da posição no risco projetado
para cima.
4- A outra metade, seguimos pelo HiLo.

67
Um sistema BEM interessante, com ferramentas simples e

objetivas.
Exemplo do modelo 1:
Iremos colocar nossa entrada na abertura do candle seguin-

te. Peguemos nosso risco (que é basicamente nosso ponto de
estope menos nosso ponto de venda) e projetamos para baixo.

68
Agora preste BEM atenção:

Na venda eu sou um covarde. Sim, filha, absurdamente me-
droso. Isso porque, de tudo que testei para se ganhar dinheiro
na venda, precisamos de alvos fixos, pois as tendências de que-
da NÃO duram muito tempo e são muito agudas para se poder
permitir um estope móvel.
Então, na venda eu TERMINO toda operação no alvo, não
conduzindo metade pelo HiLo. A condução pelo HiLo só fun-
ciona na ponta da compra.
Observe a operação na ponta da compra, levando metade

da posição pelo HiLo.
Note que esse modelo operacional pode ser utilizado no 60

minutos, permitindo operações mais curtas; ou no gráfico diá-
rio, formando operações de prazo mais longo ainda.

69
Importante: após o início da operação, o primeiro candle que

feche contra a direção da operação implica ajuste do estope.
Se estivermos comprados e após a entrada ocorrer um can-
dle vermelho, subimos o estope para a mínima desse candle
vermelho.
Se estivermos vendidos e surgir um candle de alta, desce-
mos nosso estope para a máxima desse.
Essa parte é importante, pois é justamente ela quem melho-
ra o payoff desse modelo operacional.
No gráfico de 60 minutos, o payoff desse modelo é de 1,65
em média nos principais ativos do mercado brasileiro.
Payoff é a razão de quanto ganhamos por trade que deu cer-
to por quanto perdemos por trade que deu errado.
Um payoff de 1 significa que, nas vezes que ganhamos, re-
cebemos R$1,00 por ação, e, nas vezes que erramos, perdemos
R$1,00 por ação.
Um payoff de 1,65 traduz que, nos trades certos, recebemos
R$1,65, e, nos trades errados, perdemos R$1,00.
Um sistema que tenha um payoff de 1 precisa, para ser ren-
tável, ter um nível de acerto maior que 60%.
O nível de acerto desse modelo para Itub4, Petr4, Vale5 e
Bbdc4 é próximo aos 60%. Com um payoff de 1,65 em média,
oferece-nos um sistema bem simples e objetivo de operar.
Modelo 2:
1- Com o HiLo vindo abaixo dos preços, esperamos os
preços recuarem e encostarem no HiLo, SEM que produza
sua ida para acima dos preços.
70
2- Colocamos entrada na superação em um centavo da

máxima desse candle que encostou.
3- Estope abaixo desse candle, que teve sua máxima su-
perada.
4- Realizamos metade da posição no risco projetado
para cima.
5- Conduzimos a outra metade pelo próprio HiLo.
Aqui também é importante que, após uma operação que

tiver iniciado, o primeiro candle contrário servirá de ajuste
operacional de estope.
Muito bem, vemos no gráfico vários sinais de entrada ocor-

rendo, assinalando os candles onde os preços encostaram-se
ao HiLo inferior e a máxima desses candles que foi superada no
dia seguinte.
71
Veja que no final do gráfico temos um sinal de venda que foi

acionado pelo mesmo modelo.
O estope é conduzido pela mesma ferramenta.
Estopes móveis por metria fixa.

Esse pode não ser o sistema mais inteligente do mundo. Mas,
eu sou realmente apaixonado por esse método de condução
da operação, por ser simples, fácil e objetivo.
O modelo pode ser executado em qualquer prazo operacio-
nal. O trader usa o sinal de entrada de sua preferência, mede a
distância do seu ponto de compra para o estope loss. Projeta
esse risco para cima, vende metade da posição na projeção do
risco para cima. A partir do momento em que vendeu meta-
de da posição no primeiro alvo, traz o estope da outra metade
para o preço da compra original.
Após esse momento, todo candle que conseguir formar uma
nova máxima será um candle que poderá obrigar um ajuste no
estope, na mesma distância do estope loss original para o pre-
ço de fechamento deste.
Muito bem, a título de exemplificação:

O trader decide no 60 minutos executar a compra da supe-
ração da máxima do candle que fez o HiLo ir para abaixo dos
preços.

72
Vamos esperar o ativo bater no alvo para realizar parcial.
Assim que o ativo bateu no alvo, vendemos metade da posi-

ção, e a outra metade sobe para o ponto de entrada.

73
Esse foi o primeiro candle que fez uma nova máxima em rela-
ção ao candle que realizamos metade da posição.
Subo o estope para R$0,60 abaixo do preço de fechamento
desse candle.
Quem descreveu esse sistema de forma perfeita foi o Dave
Landry.

74
O candle seguinte cria nova máxima. E, com isso, trago meu

estope para R$0,60 abaixo do fechamento desse candle.
Vamos subindo nosso estope R$0,60 para cada candle com

nova máxima, NUNCA abaixando este estope.
Finalmente, terminamos o trade. Agora, filha, eu sei o que

você está pensando:
“Mas, o HiLo terminou melhor que o modelo fixo?”

75
Nesse exemplo, sim. Mas, não necessariamente teremos isso

ocorrendo sempre. Algumas vezes teremos situações em que o
HiLo ordena o fechamento do trade e o sistema fixo não o faz,
com o ativo retomando a alta e mantendo nossa bela posição.
Eu curto muito essa forma de conduzir o trade. Simples, fácil
e efetiva. Muito obrigado, Dave Landry.
Estope pelo ATR:

Welles Wilder criou o conceito de True Range. O True Range
é uma tentativa de observar a volatilidade do ativo.
Ele é definido pelo maior dos três critérios:
1- Medida da máxima do candle atual menos a mínima
deste.
2- Máxima do candle atual menos o fechamento do can-
dle prévio.
3- Mínima do candle atual menos o fechamento do cand-
le prévio.
Já existem inúmeros estudos mostrando que o uso de um

estope móvel melhora muito o resultado de uma carteira.
Agora, imagine ter um estope que se adapta para cada ativo
que você estiver operando.
Se você já entende que cada ativo tem sua própria volatili-
dade, sua própria forma de se estender e retrair, então, já deve
ter notado como um sistema de estope único que trate tudo de
forma igual pode ser ruim e não apropriado.
Bem, aí reside a beleza do Estope ATR.
O Estope ATR calcula o True Range médio do ativo em um
76
período de tempo que é escolhido pelo trader. Usando des-

vios padrões desse True Range, obtém os níveis de estope mais
adequados para o ativo.
Seu desenho fica similar ao HiLo, sendo seu uso exatamente
similar ao do HiLo. Eu, quando usava, trabalhava com 1,5 des-
vios padrões e média de 20 dias.
No final, após muito avaliar todos os diferentes tipos de es-
topes móveis, fixei meu modelo de estope móvel como sen-
do metria fixa. Gostei da forma, gostei dos resultados, permite
operar como bom seguidor de tendência.

77
Sobre a construção do mercado
e dos movimentos do mercado
“A destruição é construção:
a construção é destruição.
Não há destruição e construção:
ambas são só um e o mesmo.”
Tao
Muito bem, uma ideia que preciso passar

é que um gráfico de barra oferece informa-
ções cruciais sobre o mercado, tão impor-
tantes que poderíamos operar exclusiva-
mente com elas.
A distância entre o preço de abertura e o
preço de fechamento nos diz qual a força do-
minante e quão convicta foi aquela barra.
78
Note que, em um candle branco, teremos a abertura abaixo
do fechamento. Se ocorrer uma sombra inferior abaixo da aber-
tura, indica que ocorreram vendas abaixo do preço inicial de
abertura do pregão. Se, por outro lado, não ocorrem sombras,
traduz-se que, após a abertura, toda a pressão foi de compra,
empurrando os preços para cima. E o fechamento, quanto mais
próximo da máxima do dia, mais importante na demonstração
de decisão e de direção da movimentação dos preços.
A última barra da figura 44 é uma barra convicta de movimenta-

ção. Se vier após barras de queda, teremos um sinal de entrada de
força compradora. Por outro lado, se essa mesma barra vier após
dias de alta, abre maior chance de esgotamento da força compra-
dora; quanto mais ampla for essa barra, maior será seu significado.
79
Após uma barra ampla de alta, a barra seguinte MAIS pro-

vável é de QUEDA! Pelo menos, uma barra de realização. Sem-
pre me surpreende como as pessoas ficam espantadas quando
digo isso.
Após uma enorme barra de queda, forte, horrível e assusta-
dora, o candle imediatamente seguinte costuma ser um candle
BRANCO, de alta.
Agora me deixe ser bem claro aqui contigo. Barras amplas,
grandes e enormes só podem estar fazendo duas coisas: ini-
ciando um movimento OU terminando um movimento.
Portanto, se observarmos uma barra muito ampla, após lon-
go período de queda com IFR muito baixo, em um papel de
maior liquidez, essa barra pode estar sinalizando o final do re-
cuo, se for de baixa ainda. Ou, até mesmo, um início de alta se
for uma barra ampla de alta.
Veja na figura 45 um exemplo de uma barra de alta rever-

tendo movimentação prévia e iniciando uma movimentação
80
de alta. Note que a barra imediatamente seguinte a ela foi de

realização. Mas isso não impediu de, nos próximos dias, o mer-
cado subir.
Outro detalhe interessante: após uma barra muito ampla,
esteja você preparado para, na metade do dia seguinte, uma
reversão da direção do mercado. Ou seja, após uma barra forte
de queda, fique olhando o dia seguinte, que usualmente abre
ainda com alguma pressão de venda. Na metade do dia, essa
pressão cansa, e a compra pode assumir.
Vemos na figura 46 um exemplo do modelo descrito, após

muitos dias de queda forte, com uma barra que fecha perto da
mínima. Se entrarmos no intradia do dia seguinte, poderemos
localizar a mínima perto da metade do dia.
81
Portanto, resumindo os conceitos sobre barras muito am-

plas:
Se barras amplas de alta ocorrem após muitos dias de alta,
penso em venda.
Se barras amplas de baixa ocorrem após muitos dias de bai-
xa, penso em procurar compra.
Se barras amplas de alta ocorrem após muitos dias de queda,
penso em compra na metade do dia seguinte (após ter ocorri-
do alguma correção). Essa correção normalmente recua até a
metade da barra enorme; logo, posso procurar minha compra
na metade dessa barra ampla, na metade do dia seguinte.
Se barra ampla de baixa ocorre após longos dias de alta, penso
em venda na metade do dia seguinte, após algum repique. E de
preferência na metade da amplitude dessa barra enorme.Mas,
existe outro tipo de barra muito importante para o mercado.
As barras estreitas:

82
Por outro lado, se visualizarmos um candle que tenha seu

corpo o mais estreito possível, esse candle pode ser de indeci-
são ou de diminuição de volatilidade.
Se as sombras superiores e inferiores forem enormes, então te-
remos uma barra de INDECISÃO. Se as sombras superiores e infe-
riores forem pequenas, então teremos um dia MUITO importante.
Se a distância entre a máxima e a mínima daquela barra for
a menor distância das últimas 10 barras, estaremos de frente
com o que o Larry Williams chama de “Blast-Off”. Uma barra
que tenha essa característica necessariamente implica uma
diminuição de volatilidade do mercado. Um embate entre as
forças de compra e de venda do mercado que impediu movi-
mentação ampla dos preços. Isso sinaliza que, NO dia seguinte,
uma dessas forças irá se esgotar. E, se esgotar, irá deixar o mer-
cado correr livre e forte no dia seguinte.

83
Observe a figura 48. Temos uma barra que tem a menor ampli-

tude das últimas dez barras. Um trader tem duas alternativas aqui:
1- Caso os indicadores como IFR2 ou estocástico estiverem
muito baixos, executar uma compra no fechamento dessa bar-
ra, com estope na mínima dessa barra (vantagem estope cur-
to). Alvo de 300% na amplitude do candle comprado.Operação
agressiva!
2- Caso o trader seja mais conservador, marca os limites des-
se candle estreito. Superou a máxima, executa entrada, estope
na mínima, alvo de 300%. Perdeu a mínima, executa venda, es-
tope na máxima, alvo de 300% para baixo.
Do ponto de vista lógico, as pessoas tendem a querer “es-
perar“ que o mercado defina a direção e, com isso, aguardar a
violação de um dos extremos.
Do ponto de vista de rentabilidade e de resultados, é MELHOR
a entrada agressiva. Tem, sem dúvida, um nível de acerto mais
baixo, porém tem uma relação de lucro/prejuízo muito melhor.
Relação lucro/prejuízo é um conceito muito importante. Ba-

sicamente, é a avaliação da média de ganhos por trade que deu
certo, dividido pela média de perdas por trade que deu errado.
Supondo que tenha feito 10 trades em uma semana, 5 no lu-
cro e 5 no prejuízo. O leitor deve pensar imediatamente: Eu tra-
der ruim! Péssimo... Mas, e, se eu continuar analisando esse mo-
delo e nos cinco que acertei, ganhei uma média de R$500,00.
Nos 5 que errei, tive uma média de perda de R$100,00.
Isso nos oferece um ganho totalizado de R$2.000,00.

84
Essa é a questão MAIS difícil de ser entendida pelas pessoas

normais. O que realmente importa para ser um trader rentável
é ter um “Payoff” alto; uma relação lucro/prejuízo alta.
Não se engane. Se você quer sobreviver no mercado, você
precisa SEMPRE cortar rápido seus prejuízos. Nunca durma
com uma operação que tenha ultrapassado seu risco máximo.
Nunca assuma trades que tenham relação lucro/prejuízo ruim.
Concentre-se sempre em sair rápido dos trades que estive-
rem no prejuízo e deixar os lucros correrem pelo máximo de
tempo possível.
Observe que belo trade, baseado apenas no candle mais es-

treito. Uma vez feita a entrada, podemos decidir qual forma de
trabalhar o trade:
1- Fechar toda a posição no risco assumido, projetado
para cima.

85
Vantagem: elevado nível de acerto, trades rápidos e curtos.

Desvantagem: esse não é um sinal frequente, logo, quando
aparece, se sairmos rapidamente, deixará de capturar o movi-
mento mais amplo que ele usualmente implica.
2- Fechar toda a posição no alvo de 3 vezes o tamanho do

risco assumido.
Vantagem: diminuímos pouco nosso acerto e aumentamos
nosso lucro por trade certo.
Desvantagens: não iremos capturar todo o movimento ainda.
3- Fechar metade da posição no alvo de 3 vezes o risco as-

sumido e depois conduzir a outra metade com estope mó-
vel de metria fixa.
Vantagem: a realização parcial tira nosso trade rapidamen-
te do possível prejuízo. Ainda podemos capturar boa parte do
movimento maior do mercado.
Desvantagem: leve diminuição no nível de acerto; maior
gasto com corretagens.
IMPORTANTE:
Uso a entrada mais agressiva APENAS QUANDO o papel

está dentro de uma congestão.
Se o papel estiver dentro de um movimento direcional e apre-
sentar um candle estreito, prefiro aguardar a violação dos limites
para operar. E aqui também vale a ideia de observar a posição do
gráfico para identificar a ponta mais provável de operar.

86
Logo, dentro de uma tendência de baixa, se visualizar um
candle estreito APÓS alguns dias de alta, irei pensar na venda,
não operando superações desses limites para cima na ponta
da compra.
Então, a entrada agressiva é usada durante mercados de
lado, usando o IFR2 como norte se está sobrecomprado ou so-
brevendido.
A entrada conservadora, que espera a violação dos limites
do candle estreito, é usada nos candles estreitos que ocorre-
rem dentro de pernas de alta ou de baixa, nunca assumindo os
sinais contra a direção do movimento anterior.

87
Truques, pulos do gato e o Wu-Wei
Na filosofia Taoista, Wu-wei significa nada

fazer. É o que eles chamam de não ação cria-
tiva. De fato, é o cerne da filosofia prática
do Taoísmo, não forçar nenhuma ação. Não
proceder de forma a forçar o mercado, ou as
operações a serem como nós queremos. Se-
guindo essa ideia, devemos identificar qual
o caminho que tem a menor resistência. E,
a partir disso, adotar esse rumo para nosso
estilo de trade, deixando os trades fluírem
pelo seu curso natural.
“Sempre busque o caminho com a menor

resistência.”
88
Essa filosofia de entender o mundo e ao mesmo tempo o
mercado é absolutamente perfeita para um bom trader.
Ele percebe que não há necessidade de análises sofisticadas,
de enormes consumos de pensamento.
Ele percebe que o importante mesmo é entender qual o flu-
xo natural daquele mercado.
Qual a força que domina. Basicamente, seria tentar entender
para qual rumo aquele rio está se direcionando e, uma vez feito
isso, deixar que o fluxo opere a seu favor.
Um trader que entende o Wu-wei irá esperar pelo retorno.
Agir no retorno. Wu-wei também significa esperar pelo re-
torno. Dessa forma, resumidamente, se visualizarmos uma ten-
dência de alta, iremos pensar em uma compra em todos os re-
cuos que esse ativo vier a executar.
Se visualizarmos uma tendência de baixa, iremos pensar em
realizar uma VENDA em todo o repique que o mercado fizer.
Muito bem, agora deixa eu te falar alguns rápidos truques.
1- Quando você estiver olhando um gráfico, acostume-se a

escrever no canto esquerdo do gráfico:
A tendência e a direção da perna.
Sempre escreva na tela a direção da tendência. Isso irá
imediatamente te lembrar de qual é a ponta que você deve
estar operando.
2- Procure operar usualmente a favor da tendência (Wu-

-Wei!!!) e somente em afastamentos muito importantes da mé-
89
dia de 20, com sinais de reversão aparecendo, SOMENTE nessa

situação. Pense de leve em uma operação contratendência. Se
iniciar uma operação contratendência, lembre-se de que ela
deve ser rápida, não deve durar mais do que três dias e, usual-
mente, assim que tiver um lucro interessante, FECHE a opera-
ção rapidamente.
Toda operação a favor da tendência deve ser conduzida com
calma, serenidade e SEM pressa de sair.
Toda operação contra a tendência deve ser conduzida com
vigor, com proatividade e COM muita pressa de sair.
3- Logo, quando você iniciar uma operação, ESCREVA no

gráfico: operação A favor da tendência OU operação contra-
tendência
Isso irá sempre te lembrar da forma de conduzir a operação
nos próximos dias.
4- Lembre-se do fato de que termos tido um candle branco

de alta NÃO implica que o candle seguinte será de alta. Todos
os estudos mostram que um dia de alta não carrega nenhum
viés altista para o dia seguinte. NENHUM. As pessoas pensam
que um dia de alta implica que no dia seguinte também tere-
mos alta. Isso não é verdade. NÃO importa qual candle esteja
se formando. Ele não irá aumentar a chance do candle seguinte
ser altista. Nossa! Demorei anos para aprender isso. ANOS para
entender isso.
5- Quando você observar o mercado cumprindo uma perna
reta direcional, fique muito atento a metade do tempo que você
90
observa o movimento. Ali usualmente ocorre forte reversão.

Exemplo: você está olhando o gráfico diário.
Um movimento reto é aquele movimento que NÃO tem zi-

gue-zague. O mês de março na figura 51 é um exemplo perfei-
to. Desde que iniciou o mês, o mercado caiu reto, sem nenhum
tipo de zigue-zague ou joelho. Veja que a queda reta terminou
exatamente na metade do mês! Note que, em abril, tivemos
um pequeno movimento de alta no início do mês, e depois
uma queda forte, que parou na METADE do mês. Veja que, em
maio, houve um pequeno zigue-zague na primeira quinzena,
mas a queda também terminou na metade do mês.
As reversões, nesses casos, usualmente buscam como alvo o
início da perna de queda.
Isso pode gerar um trade que tenha um risco baixo, para
um alvo longo. Nesse caso, quando vejo uma queda dessas, eu
91
marco a máxima do décimo quarto e do décimo quinto dia do

mês. Ocorrendo sua superação, executo a entrada estope na
mínima e alvo no preço que o mercado começou o mês.
A mesma ideia pode ser feita no sentido inverso.
Agora, esse conceito que fala da metade do mês pode e deve

ser estudado pelo trader subjetivo, bem como a observação de
qual data do mês um determinado ativo produz seus topos. Se
você prestar bem atenção em qualquer ativo, irá observar dias
do mês em que, repetidamente, o papel forma um fundo ou
um topo do mês. Na própria Petr4, na figura 52, você pode ver
quantas vezes ela formou um fundo ou topo do mês nos dias
perto do dia 5 de cada mês?
Veja que fez um topo em janeiro perto do dia 5 de janeiro,
um topo em fevereiro, perto do dia 5, um fundo em março,
perto do dia 5, um topo perto do dia 5 de abril e outro fundo
intermediário no dia 5 de maio.
92
Logo, se vê na Petrobras esse padrão de repetição. Nesse

ativo, fique especialmente atento para os dias entre 20-23 de
cada mês.
Na ITSA4, se você for procurar, irá ver ótimos pontos de in-
flexão de topo ou fundo se formando no primeiro dia útil de
cada mês.
6- Ainda na ideia de dias mais marcantes, sempre se lembre

de que os últimos dois dias úteis do mês e os dois primeiros
dias do mês são os únicos que historicamente têm um viés
altista, em torno de 70% das vezes eles fecham em alta. Esse
“rallyzinho“ de final de mês pode sempre dar algum retorno.
Praticamente, impede que eu execute operações na ponta da
venda nos dois últimos dias úteis do mês.
Pare a leitura agora. Não leia mais nada. Anote o

que você já leu e o que você considerou interessante. Abra uns
gráficos, procure exercitar o que você leu. Depois de ter feito
alguns exercícios, retorne à leitura.

93
Ponto de Cataclisma
Uma vez entendido que queremos e de-

vemos comprar os recuos de uma tendência
de alta e vender os repiques de uma tendên-
cia de baixa, quero agora mostrar para você
como saber exatamente em que preço, den-
tro da tendência de alta, procede a minha
compra, e, em que preço, dentro da minha
tendência de baixa, procede minha venda.
Existem dois tipos de ponto de cataclis-
ma. O ponto de cataclisma de resistência e o
ponto de cataclisma de suporte.
94
O ponto de cataclisma de suporte é uma área gráfica que

apresenta a confluência de uma série de ferramentas, ofere-
cendo suporte em uma mesma zona de preço.
O ponto de cataclisma de resistência é uma área gráfica de
preço em que uma confluência de ferramentas de resistência
se encontra.
As ferramentas que mais uso para definir um cataclisma são:
1- Linha de tendência de alta (baixa).
2- Média de 20 simples.
3- Fundo (topo) prévio.
4- Retração de Fibonacci.
5- Número redondo.
6- IFR2 abaixo de 20 (acima de 95).
Podem ser vistos em todas as periodicidades gráficas.
Observe o exemplo do trade:

95
Temos o ativo batendo na linha de tendência de alta.

Ao mesmo tempo, vemos o ativo batendo no topo anterior
rompido.
E, também, temos o ativo batendo na média de 20 simples e

na retração de 38% da última perna de alta.

96
Todas essas ferramentas me autorizam uma operação na su-

peração da máxima desse candle, estope na mínima dele.
Veja que, após nossa entrada, tivemos certo calor ocorrendo.

O bom desse modelo é que ele tem um estope curto e um alvo
longo. Além disso, tem também uma ótima oportunidade de
entrada. Esse suporte só é perdido em situações de crashes, em
situações de pânico generalizado. E, sim, a perda desse suporte
me aciona, obviamente, não apenas a saída da posição com-
prada, mas também o início de uma operação de venda.

97
Exemplo na venda:

Papel em tendência de baixa bateu na linha de tendência de
baixa. E, ao mesmo tempo, encontrando o topo prévio.
Notamos o preço também batendo na média de 20 e com

IFR2 em zona de topo prévio.
Temos um ponto de cataclisma de resistência.
A venda ocorre na perda da mínima do candle que atingiu
essa região de confluência.
98
Os trades baseados no ponto de cataclisma são os mais se-
guros e interessantes possíveis para um trader subjetivo. Ob-
viamente, não teremos muitos sinais por mês.
Mas, se procurarmos, iremos encontrar com uma frequência

bem interessante. Basta saber como procurar.

99
A forma que faço primeiramente é desenhar a linha de tendên-

cia, depois olhar a média de 20; então, procuro ver se estamos per-
to de fundo ou topo prévio, para após colocar os Fibonaccis.
O alvo fica sendo o tamanho da última perna de alta, proje-

tado para cima alternado.
Antes de virar a página, veja que dia do mês, nosso ativo
atingiu a zona de cataclisma de suporte?
Ponto para quem disse na metade do mês. Observe no mês
prévio que dia ocorreu o primeiro toque na média de 20, vin-
do de cima da média? Perfeito, você começa a observar coisas
muito importantes.
Pontos de cataclisma podem ocorrer também em cima de
médias móveis mais longas, como a média de 144 barras, ou
mesmo a média de 200 barras. Claro, esses toques darão ori-
gem a trades mais longos, mais amplos e mais poderosos, po-
rém irão ocorrer em menor quantidade de sinais.

100
Podemos ver na figura 62 o ativo encontrando a média simples
de 144 dias, e ao mesmo tempo, a linha de alta e o fundo prévio.

101
Veja que o movimento mais intenso começou, mesmo, após

o dia 15 do mês.
Como faço para localizar os pontos

de cataclisma de compra?
Inicio todo o processo por uma linha de tendência de alta.

Ou seja, uma linha que consiga unir dois ou mais fundos as-
cendentes. Após conseguir desenhar essa linha, passo para a
próxima etapa. Verifico se essa linha coincide com a média de
20 períodos simples.
A partir disso, irei esperar o recuo dos preços até essa região.
Paciência. Ser trader consiste muito em esperar o momento
certo para proceder as entradas.
De fato, a maior parte do dinheiro que se consegue no mer-
cado provém da capacidade de esperar para comprar no me-
lhor momento.
102
“Na busca do conhecimento, todos os dias algo é adquirido.
Na busca do Tao, todos os dias algo é deixado para trás.
E cada vez menos é feito

até se atingir a perfeita não ação.
Quando nada é feito, nada fica por fazer.

Domina-se o mundo deixando as coisas seguirem o seu curso.
E não interferindo.”
Tao Te Ching
Após ter localizado essa confluência de duas ferramentas,

observo se temos naquela região algum topo ou fundo prévio
horizontal e se tenho algum número redondo.
Ploto as retrações de Fibonacci. Lembre-se de que, quando

o mercado retrai, costuma retrair em torno de 38%, ou 50%, ou
61% da última alta.

103
Observe na figura 66 como o ativo recuou uma primeira vez
até a metade do movimento prévio de alta. Mas ali ela não se
encostava à linha de alta, nem na média de 20. Ali, portanto,
não está sendo o ponto de cataclisma. Agora, no segundo to-
que na retração de 50%, temos os preços também se encostan-
do à linha e na média. Naquela zona de preço, teremos duas
possíveis atitudes:
1- Deixamos uma ordem de compra esperando até cancelar
no preço da retração de Fibonacci que estiver no mesmo preço
da média de 20.
Ou
2- Esperamos que o ativo encoste-se à região, forme um can-

dle em cima do preço esperado, comprando a superação dessa
máxima.
104
Se fizermos a primeira entrada, mais agressiva, iremos colo-

car nosso estope um tick abaixo da retração de 61%, como já
comentamos nos capítulos anteriores.
Essa entrada tem menor nível de acerto, porém, quando er-
ramos, perdemos menos que a segunda entrada. E, quando
acertamos, ganhamos mais do que a segunda entrada.
Agora, vamos computar como seria o desenho dessa opera-

ção com as duas entradas possíveis.
A primeira entrada nesse exemplo teria ocorrido em cima de
R$38,00, com estope em R$37,40.
Temos um risco nesse trade de R$0,60, para um alvo em
R$42,40. Um potencial de lucro de R$4,40.
Isso nos oferece uma relação de lucro/risco de 7,33.
A outra entrada teria ocorrido em R$38,90, com estope em
R$37,40. Temos um risco na operação de R$1,50, para poten-

105
cial de lucro de R$3,50. Nossa relação lucro/risco aqui é de 2,33.

Observe que a diferença entre os dois payoffs é MUITO, mas
muito grande. Supondo que na segunda entrada temos 70%
de acerto.
E fizemos dez trades. Tivemos nesse caso sete trades com
lucro de R$3,50 e três trades com prejuízo de R$1,50. Isso dá
um resultado financeiro de R$20,00.
Agora, o ponto de entrada um aqui, o mais agressivo, se

mantivesse o mesmo nível de acerto, ofereceria um resultado
financeiro de R$29,00 nos mesmos dez trades. Sabemos que
essa entrada, sendo mais arrojada, obviamente acaba tendo
um nível de acerto menor.
Supondo que, ao invés de 70% de acerto nos trades, redu-
zíssemos nosso nível de acerto para 60%. Uma queda de 10%
no nível de acerto de um sistema é algo enorme. Mesmo assim,
ainda teríamos um resultado final de R$24,00.
Para que a entrada agressiva NÃO compensasse, precisarí-
amos que o nível de acerto do sistema caísse para abaixo de
50%! Quando então teríamos um resultado financeiro nos dez
trades efetuados de R$19,00.
Esses resultados, claro, oferecem apenas um indicativo de
que a entrada mais agressiva, quando o mercado AINDA não
subiu, nem se afastou da zona de suporte, acaba tendo melhor
rendimento do que a entrada após movimentações de alta.
Mesmo que seja esperar a superação da máxima do candle que
atingiu o suporte, já seria uma entrada do ponto de vista de
payoff atrasada.
106
E aqui vem uma constatação importante.

Talvez você fique chocado. Mas, usualmente, o truque no
mercado é comprar depois que caiu e vender depois que subiu.
Quando eu decido comprar a superação da máxima de uma
barra prévia, estarei comprando depois que SUBIU , para ven-
der depois que subiu mais ainda.
Quando decido comprar, recuo de uma tendência de alta,
estarei comprando depois que o ativo caiu e está perto de vol-
tar a subir.
O truque então aqui é comprar o recuo de uma tendência de
alta. Para isso, eu sigo a seguinte metodologia:
1- Observar a tendência do ativo.
2- Estipular o preço em que o mercado estaria em um
ponto de cataclisma.
3- Deixar uma ordem de compra nesse preço.
4- Assim que conseguir comprar, estope na retração ime-
diatamente abaixo.
5- Calcula o risco assumido. Projeta essa amplitude de ris-
co para cima a partir do ponto de entrada.
6- Realiza parcial nesse preço.
7- Conduz o resto da operação até o alvo final, sendo
esse toda a amplitude da perna anterior, jogada para cima,
a partir do fundo estabelecido.
Esse é o roteiro para operar exatamente dessa forma.

O modelo aqui, para ser absolutamente perfeito, necessita
da correta identificação da tendência do ativo.
Vamos ver novamente o modelo na venda:
107
Temos o ativo, operando pelos critérios de tendência de bai-
xa. Veja o preço em que a linha de baixa, a retração de 0,61 e a
média de 20 se encontram. Ali coloco minha oferta de venda.
Nesse caso, se conseguir vender, como estarei vendendo na
retração de 0,61%, o estope ficará acima do início da última
perna de baixa, no último topo visualizado.
Uma vez feita a venda, recompro metade da posição no ris-
co projetado para baixo. O resto ficará na amplitude da última
perna para baixo.

108
Olha que trade interessante. A dificuldade de um modelo
desses fica em dois aspectos.
Primeiro, se você tentar olhar muitos ativos ao mesmo tempo,
você terá dificuldade em localizar os pontos de cataclisma ideais.
Segundo, você terá de ter a paciência necessária para esperar o
preço chegar exatamente no ponto onde você pensou em iniciar
a operação. Nem um centavo a mais, nem um centavo a menos.

109
A divisão do mercado
O mercado acaba sendo dividido em

duas pernas.
Uma perna que eu chamo de perna pró-
-tendência e uma perna que é contraten-
dência. Uma perna pró-tendência é toda
movimentação que for para a mesma dire-
ção que a média de 20 simples.
Se a média está subindo, todas as pernas
que estiverem subindo e que, na maioria
das vezes, estiverem se afastando da média,
será uma pró-tendência.
110
Observem na figura 70 as setas indicando os movimentos
pró-tendência.
Todo movimento que tende a ir à direção oposta da média
de 20 simples é dito movimento contratendência.

111
Esse conceito facilita de sobremaneira a ideia de um trader

que atua pelo princípio do Wu-Wei.
Por quê? Basicamente, porque o trader será esperto. Ele ob-
serva a direção da média de 20.
Se estiver com esta subindo, irá esperar uma perna indo con-
tra essa média. A ideia é basicamente comprar o recuo de uma
tendência de alta. Ou seja, comprar o término de uma perna
contratendência, que ao mesmo tempo será o início de uma
perna pró-tendência.
Logo em seguida, iremos abordar os pontos exatos de com-
pra ou venda nessa forma de atuar.
Antes, porém, preciso deixar um ponto bem claro:
A maior parte do dinheiro que um trader retira do mercado se

encontra justamente no trade direcional que ele deixou evoluir
a seu favor.
Resumidamente falando, cortar o prejuízo rapidamente e

deixar o lucro crescer enquanto o trade estiver indo a seu favor.
Já mencionei isso. Mas, irei repetir: não arrisque nunca mais de
UM candle em cada trade. A amplitude de UM candle deve ser
para a maior parte dos sistemas o risco máximo. E se o trade
evoluir a seu favor, permita que ele lhe dê 8 ou 9 ou 15 candles.
Portanto, novamente, seja altamente impaciente com per-
das. Seja tolerante com as movimentações favoráveis.

112
Muito bem, escute-me. Pense no merca-
do como uma corrida. Uma maratona. Nessa
Força Relativa
maratona, temos todas as ações listadas em

bolsa. Dando um exemplo, 300 ações.
A maratona inicia, e após 30 minutos de
corrida temos o Ibovespa na centésima quin-
quagésima posição. Agora, nessa situação,
você teria que apostar em um vencedor. Você
iria apostar no último lugar da corrida? Certa-
mente que não. Uma pessoa normal vê o últi-
mo lugar como o corredor com o pior preparo
possível e, portanto, não colocaria suas fichas
nesse ativo para vencer a medalha.
113
Sempre fico surpreso quando vejo as pessoas concentrarem

suas compras nos ativos que mais caíram no ano. Elas estão fazen-
do exatamente a aposta no cavalo manco e caolho do mercado.
Elas deveriam estar concentrando as operações de compra,
nos ativos mais fortes que o Ibovespa. Bem, como concentran-
do suas vendas nos mais fracos. Mas como localizar quais são
os ativos mais fortes que o Ibovespa?
Simples, criando a ferramenta da força relativa.
Basicamente, é observar em que ponto o Ibovespa abriu no
início do ano.
Comparar a movimentação do Ibovespa no período contra a
movimentação do ativo no mesmo período.
Exemplo:
Olhando a abertura do Ibovespa em relação ao momento

atual, temos uma variação de -1,26% no período.
Olhe a Coce5 no mesmo período:
114
Fica nítido que esse ativo está mais forte que o Ibovespa.
Vemos que a Usim5 no mesmo período caiu 32%! O ativo

está mais fraco que o Ibovespa.
A chance de que ele venha a se recuperar e chegar a primei-
ro lugar é pequena. Não há preparo físico para o ativo.
Quando o Ibovespa começar a subir, o ativo que estava mais

115
forte irá subir mais que o Ibovespa. E o ativo mais fraco irá subir

menos que o Ibovespa.
Vejamos o crash de 2008.
Durante o crash de 2008, o Ibovespa caiu 60% de topo a fun-
do. A Coce5 no mesmo período do crash caiu somente 32%,
demonstrando que durante o desespero completo ela era e es-
tava mais forte que o Ibovespa.
Quando o Ibovespa se recuperou entre os anos de 2009-
2012, pudemos observar no Ibovespa uma subida de 80%.
Veja a queda de 32% da Coce5 durante o crash. E depois a

recuperação de 300% que ocorreu.

116
Observe no mesmo período o comportamento do Ibovespa.
De uma maneira geral, ativos mais fortes que o Ibovespa
caem menos que este durante os recuos, e durante as altas so-
bem mais que ele.
A situação inversa também é verdadeira. Se durante uma
queda, o ativo caiu mais que o Ibovespa, durante a alta, irá su-
bir menos que o Ibovespa.
Esse é um dos principais equívocos que as pessoas come-
tem.
Após fortes quedas do índice, elas decidem comprar o que
mais caiu, pensando que, se recuperarem tudo o que caiu, irão
estar muito bem.
Acontece que, se esses ativos caíram mais que o Ibovespa, é
justamente porque existe MENOS força neles. E por isso mes-
mo são os que têm menor chance de desempenharem bem.
Após violentas quedas do Ibovespa, procure operar SEMPRE
os ativos que MENOS caíram.
117
Bom, claro que de tempos em tempos teremos troca dos líde-

res do mercado. De tempos em tempos, alguns setores assumirão
a liderança, para depois passarem o bastão para outros setores.
Eu costumo sempre iniciar minha planilha de força relativa
a partir do primeiro dia útil de cada ano. Seria plenamente viá-
vel criar uma planilha para cada semestre. Ou talvez uma para
cada mês, quiçá uma para cada dia, para day traders. Porém, a
meu ver, uma por ano vai bem.
Bom, não sou um mestre em informática e, portanto, uso
uma planilha que foi gentilmente criada por um amigo meu.
Resumidamente, ela considera a movimentação do Iboves-

pa como 100%. O que estiver acima de 100% está mais forte
que o Ibovespa. O que estiver abaixo de 100% é considerado
mais fraco que o Ibovespa.
Se estivermos querendo operar na compra, poderemos fa-
cilitar DRAMATICAMENTE nossa vida, operando os 10 papéis
mais fortes do mercado; no topo da lista, desde que tenham

118
liquidez obviamente. Na ponta da venda, escolheremos os 10

mais fracos, com liquidez de BTC, para alugar e vender.
Isso facilita nosso Wu-Wei. Isto é, localizar o caminho de me-
nor resistência e fluir junto com ele.
Se você concentrar suas operações de compra apenas nos
ativos mais fortes que o Ibovespa, automaticamente terá uma
melhoria no desempenho de suas operações.
Essa planilha pode ser baixada gratuitamente do site www.
leandrostormer.com.br na área de downloads do site.
Ela está ligada a um provedor dde, que irá atualizar em tem-
po real as posições dos diferentes ativos.
Ok, agora deixa eu ser o mais claro possível:
1- SÓ opere na compra ativos que estejam no topo dos 10

mais fortes que o Ibovespa. Só opere na venda os 10 ativos
mais fracos que o Ibovespa.
Se você incorporar essa ideia, já estará acima da média.
Agora incorpore a segunda ideia:

2- Quando entrar em um trade, arrisque apenas a ampli-
tude de UM candle para ganhar muitos candles.
Agora incorpore a terceira ideia:
3- Comprar os recuos dos ativos mais fortes que o Ibovespa.
Vender os repiques dos ativos mais fracos que o Ibovespa.
Essas três ideias juntas produzem um impacto absurdamen-

te poderoso na forma de operar de qualquer trader. Vamos
agora dissecar a quarta ideia que irá compor um modelo ven-
cedor: o manejo de risco.

119
Manejo de risco:
“Se estiveres no caminho certo, avança; se

estiveres no errado, recua.”
Lao Tsé – Sábio Taoista.
De todas as ferramentas que um trader

subjetivo possui, nenhuma tem mais valor
que o manejo de risco.
Utilizando um bom manejo de risco, um
trader consegue reverter um sistema perde-
dor para um sistema vencedor.

120
Sem um bom manejo de risco, é possível perder tudo o que

você tem, mesmo que esteja utilizando o melhor sistema ope-
racional do mundo.
É natural ao ser humano tentar ficar rico com um único trade.
É a tentação máxima produzir um trade que seja o “matador”.
O problema é que na busca de realizar esse trade “mata-
dor”, o trade termina sendo morto por uma megaoperação
que deu errado.
Um bom trader sempre , ao iniciar um trade, considera-o
perdido, e considera como se tivesse sido estopado no loss. De
fato, ele sempre irá calcular suas operações para saber exata-
mente QUANTO perdeu naquele trade que recém iniciou. Se a
perda lhe soar muito dolorosa, ou mesmo inaceitável, ele sabe
que deve imediatamente reduzir as posições assumidas.
Perceba que, se você estiver em R$100.000,00 e em um trade
identifica um estope de 10%, e se você alocar todo seu capital
nesse trade e for estopado, perdeu 10% do capital que tinha.
Porém, se alocou 10% do seu capital nesse mesmo trade, incor-
rerá em uma perda de apenas 1% do seu capital total.
O risco de um trade não é apenas a distância do seu ponto
de entrada até seu estope. O risco de um trade é a distância
do seu ponto de entrada até seu estope MULTIPLICADO pela
quantidade de capital alocada no trade.
A correta medida de quanto aportar nos momentos em que
tem uma mão boa e nos momentos em que a mão está ruim é
a maior qualidade dos jogadores de pôquer profissionais.
O mesmo ocorre com os traders. Existem momentos em que
aportar um capital maior é interessante. Existem momentos
em que aportar um capital menor é vital.
121
Mas, como saber quanto alocar em cada momento de mercado?

Bom, existem várias formas disso. Entenda, porém, que o ma-
nejo de risco pode ser também uma faca de impedir lucros. Um
manejo de risco muito “apertado” tende a reduzir fortemente
os lucros possíveis de um excelente sistema operacional, bem
como cortar os possíveis lucros maiores nos anos mais impor-
tantes do mercado.
Veremos logo em seguida que existem anos durante a déca-
da que as maiores movimentações ocorrem.
Nesses anos, um manejo de risco mais “seguro” implica redu-
ção forte de lucros.
Bom, para traders subjetivos existe uma forma de calcular o
risco que é clássica e descrita por vários autores.
Basicamente, seria calcular o fator de risco do trade que será
executado. Calcular o risco máximo aceito. E então dividir esse
risco pelo fator de risco.
Exemplo: digamos que um trader aceite um risco Máximo
por operação de 2% do capital total que dispõe. Digamos que
o capital dele seja de R$100.000,00. Logo, o risco máximo que
ele pode admitir é de R$1.000,00.
Agora, imagine que ele observe um possível trade com pon-
to de entrada em R$21,50. No gráfico, ele localiza um bom pon-
to de estope em R$19,50.
Para calcular o fator de risco do trade, ele usa a fórmula:

Para compras:
Ponto de entrada – Ponto de estope = Fator de risco.

122
Para operações de venda alugada:

Ponto de estope – Ponto de entrada = Fator de risco.
Uma vez calculado o fator de risco, iremos dividir esse fator
pelo nosso risco máximo permitido.
No exemplo, temos um fator de risco de R$2,00. Ao dividir-
mos R$1.000,00 por $2,00, encontramos que estamos autoriza-
dos a comprar 500 ações da empresa nesse trade.
Isso corresponde a um capital total de R$ 10.750,00; cerca de
10% do capital que dispomos.
Agora, se estivéssemos vendo outro gráfico e, então, identi-
ficamos uma entrada em R$17,00, e nesse trade nosso estope
estaria em R$16,50 (um ponto de cataclisma, por exemplo).
Nesse trade, nosso fator de risco é de R$0,50.
Dividindo R$1.000,00 por R$0,50, encontramos a possibilida-
de de operar até 2.000 ações dessa empresa, o que correspon-
deria a um valor total de R$34.000,00. Trinta e quatro por cento
do capital total de que dispomos.
Bom, esse modelo tem uma vantagem que é justamente a
adaptação do capital operado ao risco corrido em cada trade.
Ao mesmo tempo, ele, por ser um percentual do capital total
operado, acaba sendo progressivamente autorregulado. Se es-
tivermos operando bem e ganhando dinheiro, o crescimento
do capital irá permitir operações cada vez maiores. Se estiver-
mos tendo prejuízos e nosso capital diminuindo, nossas opera-
ções serão cada vez menores, impedindo que destruamos todo
nosso capital e nos dando tempo necessário para localizar
onde estamos errando e, assim, melhorarmos nosso sistema.
Essas duas qualidades tornam esse modelo altamente atrativo.
123
Pelos estudos que fiz no mercado brasileiro, considero 3% de

risco do capital total por trade como sendo o ideal para anos
ruins de mercado e 5% de risco do capital total por trade como
sendo o ideal para anos considerados excelentes. Não se preo-
cupe, logo a seguir direi em quais anos tenho uma expectativa
ótima para o mercado e em quais anos minha expectativa é ruim.
Quando você usa 3%, para que consiga alocar todo seu capital
nos trades irá precisar de três trades ao mesmo tempo usualmen-
te, o que alocaria um risco máximo no mês de 9% nas suas opera-
ções de swing trade, se todas elas forem contra seus estopes.
Quando você usa 5%, para que consiga alocar todo seu ca-
pital nos trades irá precisar em média de dois trades ao mesmo
tempo. Com dois trades, teria colocado todo seu capital nas
operações e estaria correndo um risco máximo de 10% no mês.
Lembre-se de nunca permitir perdas maiores que 10% em
um mês. Se você abriu três trades de 3% e todos foram esto-
pados, você não deve mais operar naquele mês. Isso é um fato.
Isso ocorre por vários motivos:

Primeiro, se você errou três trades seguidos, usando um sis-
tema Subjetivo, isso traduz que a sua forma de “ler” o merca-
do não está funcionando naquele momento. A chance de que
acerte o próximo trade é pequena.
Segundo, se você errou todos esses trades seguidos, você
está pressionado com o desejo de “recuperar” o dinheiro. Irá
forçar operações em pontos errados e isso aumentará ainda
mais o buraco onde se encontra.
Terceiro, se você errou todas essas operações seguidas, é si-
124
nal de que o mercado está ruim. O que significa que se afastar

dele por um período pode ser um ótimo negócio.
Quarto, você deverá usar os próximos dias apenas para estu-
dar o mercado, simulando operações no papel (eu sei, algo que
a maioria dos traders odeia).
Quinto, quando retornar, deve usar METADE do capital que
usava no mês anterior, para permitir menor pressão emocional.
Já vi muitas pessoas perderem tudo que tinham ao operar

no mercado de ações e de opções. Nenhuma delas usava esse
sistema. Se usassem, não teriam perdido nem a metade do que
perderam. Esse modelo contém drasticamente os prejuízos e, se
utilizados esses percentuais, não chega a travar muito os lucros.
Por isso esse sistema é tão inteligente. Ele usa o conceito Ta-
oista de avançar, quando o que está fazendo está correto. E re-
duzir quando o que estiver fazendo estiver errado.
Sempre que usamos conceitos do Tao na nossa filosofia de
operar, teremos uma recompensa muito boa.
Existem vários outros modelos de manejo de risco possíveis

de serem utilizados. Um deles é o sistema de risco fixo. Ou seja,
determinamos no início de nosso ano o risco máximo que ire-
mos admitir por operação. Iremos usar esse mesmo risco para
todos os trades, não aumentando nem diminuindo esse risco
máximo ao longo do ano inteiro.
Por último, o sistema mais empregado pelas pessoas, eu di-

ria, é o famoso “bet-it-all”: ao identificar um sinal de entrada, a
125
pessoa vê quanto dinheiro tem livre e enfia todo o capital na

operação. Esse sistema produz obviamente uma curva de cres-
cimento de capital muito mais volátil e nervosa. As operações
são bem mais agressivas.
Eu não considero isso inteligente para um trader sujetivo.
Um trader sistemático pode utilizar ainda sistemas mais

agressivos de risco, como o modelo de Kelly, ou sistemas semi-
-martingale, que irei abordar mais adiante na área de trades
sistemáticos.
Mas aqui já quero antecipar a forma como trabalho meu sis-
tema de risco. Eu, no início de cada ano, observo o capital dis-
ponível. Observo o tipo de ano que espero termos pela frente,
dividindo em anos direcionais ou anos laterais. Divido o capi-
tal em subunidades táticas. Cada subunidade terá um capital
designado, um sistema operacional especificado, um ativo ou
uma lista de ativos especificada. Quando o sinal de entrada
ocorrer, no ativo escolhido, no sistema escolhido, aporto todo o
capital daquela subunidade naquele trade. Então, basicamente
é um “bet-it-all” daquela subunidade. Como tenho um costu-
me de dividir em 10 subunidades, cada trade acaba tendo algo
em torno de 10% do meu capital para operar. Eu recomendo,
para as pessoas que pensarem em usar um sistema similar, a
divisão em no mínimo quatro subunidades. Quando o sinal de
entrada ocorrer, já se sabe quanto dinheiro irá alocar no trade,
já se sabe quanto irá operar.

126
Imagine esse modelo como o casco de um transatlântico, com

diferentes compartimentos. Se um deles se encher de água, não
tende a afundar o navio. Nesse caso, se todo o capital de uma
subunidade for perdido, não terei afundado com a tripulação.
Se o amigo leitor quiser mais fontes a respeito do manejo de
risco, dê uma olhada na Bibliografia deste livro.

127
“Tudo tem o seu tempo determinado, e há
tempo para todo o propósito debaixo do céu.
Há tempo de nascer, e tempo de morrer;

tempo de plantar, e tempo de arrancar o que
se plantou;
Tempo de matar, e tempo de curar; tempo

de derrubar, e tempo de edificar;
Anos bons, anos ruins...
Tempo de chorar, e tempo de rir; tempo de

prantear, e tempo de dançar;
Tempo de espalhar pedras, e tempo de

ajuntar pedras; tempo de abraçar, e tempo de
afastar-se de abraçar;
Tempo de buscar, e tempo de perder; tempo

de guardar, e tempo de lançar fora;
Tempo de rasgar, e tempo de coser; tempo

de estar calado, e tempo de falar;
Tempo de amar, e tempo de odiar; tempo

de guerra, e tempo de paz.”
Eclesiastes 3:1-8
128
Já usei essa citação em outro livro, um que abordo somente

a estrutura do tempo e a análise dos ciclos.
Mas aqui precisei retornar a essa citação para dissecá-la
melhor. Observe: “Há tempo para todo propósito debaixo do
céu”. Um trader lendo isso precisa absorver as seguintes ideias:
Quais são os propósitos dos traders? São três basicamente: es-
tar comprado, estar vendido ou estar de fora.
Se tivermos um tempo para todo propósito debaixo do céu,
então no mercado, teremos momentos perfeitos para atuar na
compra. Assim como teremos momentos perfeitos para ope-
rar na venda. Mais importante de tudo, teremos um momento
perfeito para NÃO FAZER NADA. Ficar de fora, esperando.
“Há tempo de nascer, e tempo de morrer” – aqui, um trader

mais atento sabe que uma tendência direcional tem seu momen-
to de nascer e tem seu momento de morrer. Eu considero o mo-
mento de nascer de uma tendência de alta o pivot de alta clássico.
Mas, antes da tendência de alta nascer, precisamos que a
tendência de baixa tenha morrido.
Considero o sinal de morte de uma tendência de baixa quan-
do os preços que vinham abaixo da média de 20 fecham pela
primeira vez uma barra acima dela. E essa barra tem sua máxi-
ma superada na barra seguinte. Se conseguirmos fechar acima
dessa barra que fechou pela primeira vez acima da média de
20, então ali temos a morte da tendência de baixa.

129
Eu gosto muito de capturar a “morte” de uma tendência de
baixa, pois usualmente ali teremos uma entrada interessante.
Quando estiver na parte de trades sistemáticos, irei mostrar
como faço isso.
E ele prossegue: “tempo de plantar, e tempo de arrancar o

que se plantou”.
Quando se planta algo, corre-se um risco. O risco da planta

não vingar, de termos perdido o tempo e o trabalho. Isso é o iní-
cio de qualquer trade que executamos. O momento de plantar,
que me é oferecido pelos sinais gráficos que uso como pontos
de entrada. Mas, a parte mais importante dessa frase vem em
“arrancar o que se plantou”! Muitas vezes, vemos traders inicia-
rem bem uma posição, para somente depois ficarem no ativo
mais tempo do que o ideal e perderem o timing correto de sa-

130
ída. Por terem se apegado à operação de tal forma, não sabem

a hora de arrancar seus lucros e saírem fora. Durante muitos
anos, eu mesmo tinha dificuldade de determinar o momento
certo de saída das operações. Até que desenvolvi a ideia de tra-
des híbridos, adaptando modelos do Dave Landry e de outros
autores. Logo, minha saída ficou mais sistemática e direta.
Muito bem, dentro do conceito de obsevar o que se passou
no passado, para identificar o que pode ocorrer no futuro, um
trader chamado W.D. Gann analisou o desempenho do Dow Jo-
nes por décadas inteiras. Depois dele, Hurst desenvolveu mais
estudos em cima da ideia de ciclos e, por último, Larry Williams
conseguiu condensar muito desse conhecimento. Temos, en-
tão, descrito na literatura o Ciclo Decenial.
Descrição feita por Gaubis, A. The Decenial Pattern. New York:
Foundation for the Study of Cycles, December 14, 1960.Basica-
mente, esse é meu referencial no preparativo de qualquer ano.
Reuniu-se o desempenho do Dow Jones de 1896 até hoje.
Marcando seu comportamento nessas décadas, ano a ano, foi
possível então isolar uma tendência do mercado a marcar to-
pos nos anos que terminam em Zero, anos de queda em anos
que terminam em Um, continuando a queda até meados do
ano em 2. O ano em 2 marcou fundo de década na maioria das
décadas observadas, com altas consistentes até o ano em 7. O
ano em 8 marcou fortes recuos, sendo o ano em 9 consistente
com altas, para formação de novo topo no ano em zero.
O comportamento do Ibovespa na última década e na déca-
da anterior obedece literalmente esse ciclo.

131
Dessa maneira, anos que terminam em 3, 5 e 9 são anos
que fico extremamente direcional e com manejo de risco mais
agressivo (5% por trade).
Anos que terminam em 0, 1, 8 são anos que reduzo o tama-
nho das posições e fico mais cauteloso.
Agora, se você agregar esse conhecimento do Ciclo Decenial
com a planilha de força relativa, começará imediatamente a lo-
calizar os melhores ativos, nos melhores anos.
Esse mesmo estudo de quais anos são mais fortes para o
mercado pode e já foi realizado, para localizar quais são os me-
lhores meses do mercado, setor por setor, buscando compre-
ender qual o setor mais favorável por época do ano.
Entenda, assim como temos uma sazonalidade nas commo-
dities, relacionada à safra, entressafra, distribuição e oferta e
procura, teremos o mesmo movimento de sazonalidade ocor-
rendo nos diferentes setores do mercado.
132
Podemos dizer que o grande motor dessa sazonalidade nos

diferentes setores é a migração do dinheiro pesado dos gran-
des fundos e players maiores do mercado entre os diferentes
ativos de tempos em tempos.
Para que possamos identificar certa sazonalidade em um pa-
pel, precisamos dividir a movimentação de preços de um ativo
ao longo do ano, nas diferentes variáveis que irão construí-la.
Então, se fôssemos analisar cruamente a movimentação de pre-
ços de um papel em um ano, podemos dizer que ela ocorre devi-
do a, basicamente, três fatores: tendência, sazonalidade e barulho.
Tendência é facilmente compreendida. Barulho é aquele típi-
co movimento errático, não direcional, produzido pelo debater
dos trades no meio de um pregão mais tumultuado. Algo que,
às vezes, costuma formar as sombras superiores e inferiores. A
sazonalidade é a localização de épocas do ano em que o ativo
está mais forte ou mais fraco.
Existem duas formas de se avaliar a sazonalidade.
A primeira é subjetiva. Coloque um gráfico de longo prazo
na sua tela e anote todos os principais fundos do ano de cada
ano. Veja em que épocas ocorreram. Faça o mesmo para topos
importantes do ano e veja em que data surgiram. Com isso, se
localizar uma época que se repita várias vezes, terá localizado
um momento do ano em que o setor começa a ganhar força.

133
Note, na figura 79, a imensa prevalência de fundos do ano no
BBDC4 entre os meses de junho e julho!
Na figura 80, vemos uma imensa quantidade de topos do

ano localizada no mês de janeiro.

134
Isso nos traduziria o seguinte: BBDC4 começa a ganhar força

em junho e julho e segue forte até final de dezembro. Para cada
setor, podemos executar o mesmo exercício, tendo um “mapa”
do ano para atuar em diferentes setores ao longo do tempo.
A segunda maneira de isolar a sazonalidade e localizar uma

época do ano mais forte em um ativo é a seguinte: já que não
podemos isolar o “barulho” do mercado, vamos retirar o mer-
cado de sua tendência e, com isso, ficaremos apenas com dois
componentes: barulho e sazonalidade.
Isso se chama “detrend” do mercado, ou seja, retirar o mer-
cado de tendência.
Imagine o seguinte:
Um determinado ativo XYPZ11 subiu de R$10,00 para
R$136,00 de início de janeiro até final de dezembro de um de-
terminado ano; o que significa que esse ativo teve uma subida
nominal de R$126,00. Para que possamos tirar esse ativo de sua
tendência, iremos dividir esse valor nominal pelo número de
dias úteis de pregão. No caso, essa divisão (126/ 252) nos ofere-
ce uma valorização diária de R$0,50 por dia.
Muito bem, solicitamos ao nosso programa que retire R$0,50
de todos os dias da contagem. Com isso, iremos localizar épo-
cas em que o ativo subiu MAIS que R$0,50 e épocas em que ele
subiu menos que isso. Acabamos de desnudar a sazonalidade
do ativo, o período em que ele está mais forte e o período em
que ele está mais fraco.

135
Outra forma de realizar isso de maneira ainda mais objetiva é:

Dividimos o preço de fechamento de cada mês do ano por
sua média geométrica de 12 meses. Se o ativo estiver acima da
média geométrica, então teremos o papel em uma sazonalida-
de favorável.
Se o ativo estiver abaixo de sua média geométrica de 12 me-
ses, então teremos uma sazonalidade desfavorável.
Estar em cima da média é um viés neutro e fica equivalente a 100.
Estar acima de 100 traduz época mais forte do que o resto
do ano.
Abaixo de 100, época mais fraca.
Quanto mais baixo, mais provável a época de marcar fundo.
Quanto mais alto, mais provável a época de marcar topo.
Se fizermos exatamente esse modelo, poderemos ver uma
curva similar a essa:

136
Veja que, na tabela 2, temos o setor de petróleo com sua sa-

zonalidade. Note que, pela sazonalidade, a época do ano mais
provável de fundo fica entre outubro e novembro de cada ano.
E a época de topo mais provável fica entre março e abril.
Observe nos últimos dois anos o comportamento da PETR4:
Para a maior parte dos ativos do mercado podemos ver uma

sazonalidade muito similar a essa, com fundos prováveis em
outubro e novembro de cada ano e finalização da força do
mercado entre março e final de abril.
Logo, temos então uma época do ano muito mais favorável

para operações compradas, inclusive com opções a seco; no-
vembro, dezembro e janeiro. E, a partir do final de abril, uma
época mais apropriada para travas de baixa e operações curtís-
simas de volatilidade.

137
Após todos os estudos que fiz em cima de sazonalidade, re-

sumo tudo nos seguintes conceitos:
Janeiro até final de abril = Siderurgia ganhando força.

Final de abril até julho = Elétricas minoritárias.
Julho até dezembro = Setor de comércio e bancos.
Novembro a maio = mineração, petróleo e energia.
Essas são as sazonalidades médias desses setores. Invoco o

amigo agora a parar de ler o livro, abrir os gráficos dos diferentes
ativos e procurar localizar os fundos e topos de cada ano, mar-
cando suas datas. Procure encontrar um padrão de repetição.
Anote todos eles.

Escreva-os no início da sua agenda anual, para que, quando es-
sas datas surgirem, você não as esqueça.
Essa é uma dica importante. Tenha uma agenda, com o plano
de cada mês. Assinale ali os setores que ganham força, os que
perdem força nas diferentes épocas do ano.

138
Sistemas Objetivos
Muito bem, agora vamos falar de trades

sistemáticos. Modelos operacionais que ge-
ram um sinal de entrada, um sinal de saída,
que se abstêm da necessidade de uma opi-
nião do trader. Basicamente, esses modelos
só precisam de um trader obediente que
execute todas as operações que lhe sejam
assinaladas, sem questionamentos, sem
opiniões e sem segundos pensamentos.
Os modelos sistemáticos são divididos
em dois tipos:
139
1- Sistemas seguidores de tendência.

2- Sistemas de volatilidade.
Cada um desses sistemas tem características a serem obser-

vadas. Quando falamos de características de um sistema ope-
racional, temos os seguintes componentes:
a- Nível de acerto do sistema (percentual de trades que
são encerrados no lucro).
b- Nível de falha do sistema (percentual de trades que são
encerrados no prejuízo).
c- Média de ganho por trade certo.
d- Média de perda por trade errado.
e- Payoff do sistema (média de ganho/média de perda).
f- Número de sinais.
Já comentamos que, dessas ferramentas, a mais importante

é o payoff. E já provamos isso também.
Agora, pense o seguinte:

Os sistemas seguidores de tendência são modelos que apre-
sentam um baixo nível de acerto, porém um elevado payoff. Os
trades duram mais tempo e exigem uma fidelidade total ao ati-
vo que está sendo operado. Usualmente os estopes são curtos.
A dificuldade em executar esses modelos reside em algumas
características psicológicas que são contraintuitivas. Primeiro,
poucas pessoas se sentem confortáveis em um sistema que
acerta 40% dos trades. Mesmo sabendo que nos 40% que dão
140
certo elas ganham 5 vezes mais que nos 60% que dão errado;

isso não consegue ser bem racionalizado. Segundo problema,
poucos traders conseguem abraçar unicamente um ativo e
operar exclusivamente esse papel, abandonando todos os ou-
tros ativos do mercado. Normalmente, eles gostam de operar
múltiplos ativos, o que, via de regra, é ruim, pois nosso nível
de conhecimento dos papéis cai muito. Um trader especialista
tem muito mais condições de capturar dinheiro do mercado
do que um generalista.
Usualmente são os modelos seguidores de tendência que
apresentam os melhores resultados financeiros.
Os modelos de volatilidade possuem elevado nível de acerto.
Com níveis de acerto entre 70-75% dos trades executados, são
psicologicamente confortáveis de serem empregados. Além
disso, são sistemas que permitem a eleição de um grupo de
ações para ser operado pelo sistema. Os trades são curtos, não
durando mais que sete dias em média. A rentabilidade diminui,
pois os alvos são curtos e o número de sinais não é elevado.
Logo, esse modelo atrai muitas pessoas, porém, para se con-
seguir uma boa rentabilidade, necessita de um elevado nível
de disciplina e foco.
Não basta entendermos com que tipo de modelo estamos
operando. Precisamos entender que alguns ativos serão segui-
dores de tendência, enquanto outros são ativos de volatilidade.
Essa compreensão é fundamental, pois é um grande erro
tentar usar um sistema seguidor de tendência em um ativo de
volatilidade, ou um sistema de volatilidade em um ativo segui-
dor de tendência.
141
Além disso, alguns ativos podem ser seguidores de tendên-

cia em um prazo e de volatilidade em outro prazo.
Ou seja, precisamos entender se o prazo com que estamos
operando, nos ativos que estamos operando, encaixa no setup
que escolhemos.
Dessa forma, regra geral:

Gráficos semanais são mais afeitos a sistemas seguidores de
tendência.
O gráfico mais direcional que existe é o gráfico de 60 minu-
tos. Diria também que é o gráfico mais importante de todos.
Agora, preste bem atenção no que irei lhe dizer: você pode
ter o melhor sistema gráfico do mundo, com os gráficos mais
bonitos, perfeitos e rápidos que pudesse pedir. Ainda assim,
isso não supera uma coisa que você mesmo pode fazer:
Construa MANUALMENTE os seus gráficos. Isso mesmo. Pe-
gue um papel milimetrado.
Desenhe os candles tick a tick. Desenhe as movimentações.
Analise as tendências, a relação das aberturas com fechamen-
tos, as movimentações esperadas. Veja sempre pensando em
qual força está dominando o mercado. Opere Wu-wei a favor
dessa força.
Imagine o seguinte: que, quando começaram a lhe ensinar
matemática, ao invés de lhe mostrar como fazer os cálculos,
eles tenham te entregado uma calculadora, que dá todos os
resultados automaticamente. A sua compreensão de matemá-
tica é infinitamente menor do que a compreensão de quem
aprendeu a calcular e realizar o cálculo.
142
Um trader que recebe pronto o gráfico, não consegue traba-

lhar seu cérebro para identificar o que REALMENTE o mercado
está mostrando para ele. Ele acha que está entendendo, mas
inconscientemente não está enviando ao cérebro as mensa-
gens corretas.
Quer realmente ENTENDER o mercado, as pressões de com-
pra e de venda?
Construa seu gráfico.

Desenhe-o.
Pense em cima dele.
Construa um gráfico diário e construa, se possível, um gráfico

de 60 minutos. Do mesmo ativo, você irá localizar os pontos de
suporte, os pontos de reversão, com uma facilidade muito maior.
Quando observar o ativo no suporte do diário do seu gráfi-
co construído, procure os sinais de entrada no de 60 minutos,
construído.
Nos 60 minutos, use somente sistemas seguidores de ten-
dência.
No diário, favoreça os modelos de volatilidade. Observe que
os ativos small caps são usualmente seguidores de tendência.
Perceba que os ativos do setor elétrico são usualmente de
volatilidade.
Note que CCRO3, NATU3, COCE5 são altamente voláteis no
momento atual. Perceba que preciso lhe mostrar uma forma de
identificar ativos seguidores de tendência, pois, se apenas co-
locasse uma lista aqui, ela teria um tempo de vida útil pequeno;
daqui a 20 anos tudo poderá estar diferente.

143
Então, para que localize um ativo perfeito para seguidores

de tendência, procure um ativo que tenha as seguintes carac-
terísticas:
Os DOIS limites do candle prévio (máxima e mínima) não
são violados com frequência pelo candle seguinte. Apenas um
dos limites é violado e o outro é respeitado.
Observe a figura 82:

Procure um único candle que tenha sua máxima e sua míni-
ma violadas pelo candle seguinte:
Não achou, não é? Esse é um ativo DIRECIONAL.

144
Aqui já temos alguns casos de dupla violação, mas ainda as-
sim um ativo claramente direcional.
Veja que agora a quantidade de duplas violações aumenta

muito. Veja a quantidade de sombras superiores e inferiores
que esse gráfico diário tem em relação aos anteriores.
Esse é um gráfico de volatilidade.
Mas, talvez a forma mais simples de se verificar isso seja colo-
cando uma média de 9 períodos exponencial.
145
Se ela ficar “abanando” muito é porque é de volatilidade.

Abanar = Virar para cima e para baixo MUITAS VEZES.
A média não consegue ficar apontada em uma direção por

muito tempo. Ela vira e desvira.
Isso é um papel de volatilidade.
Observe o comportamento da média de 9 no ativo volátil.

Agora veja na figura 86 o comportamento da média de 9 no
ativo direcional.

146
Estável e apontando para uma direção por MUITO tempo.
Isso é um papel direcional. Essa técnica pode ser usada para
localizar ativos direcionais em qualquer prazo operacional.
Mas, lembre-se...
A força relativa também nos mostra os papéis mais direcio-
nais, pois eles estão ou muito mais fortes que o Ibovespa, ou
muito mais fracos que ele.
Ainda sobre sistemas:

Existem sistemas operacionais que têm:
1- Um ponto de entrada;
2- Um estope fixo;
3- Um alvo fixo.
Exemplo: veja o ponto contínuo.
Existem ainda outros modelos que têm:

1- Um sinal de entrada;
2- Um sinal de saída, sem estope e sem alvo.

147
Exemplo: comprar fechamento do candle que IFR14 for abai-

xo de 45 e vender somente quando IFR14 for acima de 75.
Existem outros modelos em que se tem:

1- Sinal de entrada;
2- Estope fixo inicial;
3- Ponto de realização parcial;
4- Sinal de saída (estope móvel após realização parcial).
Outros modelos possíveis:

1- Sinal de entrada;
2- Estope no TEMPO;
3- Sinal de saída.
Exemplo: veja IFR2 pleno.
Todos esses sistemas podem ser interessantes, desde que

você entenda plenamente suas filosofias, suas vantagens e
suas desvantagens, estando apto a compreender onde são os
pontos fortes e onde estão os pontos fracos de tais modelos.
Um sistema pode ainda ter:
Quantidade de sinais Alta Baixa

Estope Longo Curto
Alvo Longo Curto
Nível de acerto Alto Baixo

148
Obviamente que, se fôssemos apresentar as características

de um sistema perfeito, ele teria:
Uma grande quantidade de sinais, com estope curto, com
alvo longo e com elevado nível de acerto.
Bem, esse santo Graal dos sistemas infelizmente NÃO existe.
Provavelmente nunca existirá. Basicamente, porque essas condi-
ções são contraditórias. Um trader não consegue montar um sis-
tema que tenha alvos longos com um elevado número de sinais.
Ao mesmo tempo, é muito difícil você conseguir um estope
curto, com alto nível de acerto, pois o estope curto muitas ve-
zes será acionado, diminuindo assim nosso acerto geral. São
efeitos contraditórios.
Se quisermos aumentar o nível de acerto de um modelo,
precisamos agir de uma das duas formas a seguir:
1- Encurtamos nosso alvo;

2- Alongamos nosso estope.
Essas são as duas formas de aumentarmos nosso acerto.

Agora, se quisermos aumentar nossa rentabilidade, qual se-
ria a forma de se conseguir isso?
1- Alongar nossos alvos (o que diminui o nível de acerto);

2- Encurtar nosso estope (para, quando perdermos, tiver-
mos uma média de perda baixa por trade errado).
Hmm... Sinuca de bico, hein?

149
As medidas utilizadas para aumentar o nível de acerto da

maioria dos modelos são exatamente as mesmas medidas que
PIORAM o payoff de qualquer sistema.
Quando você encurta seu alvo, você piora o payoff. Quando
você alonga o estope, piora o payoff.
Quando você piora o payoff, você destrói sua rentabilidade.
Por isso, a maioria das pessoas PERDE dinheiro no mercado,
pois elas tentam obter sistemas com elevado nível de acerto, o
que implica ou sair rápido demais dos trades que estão indo a
favor, ou demorar demais para sair dos trades perdedores.
A busca por sistemas de alto nível de acerto conduz as pessoas
no caminho diametralmente oposto ao dos lucros no mercado.
Mas, então, você está dizendo que nenhum sistema que te-
nha elevado nível de acerto irá dar dinheiro, Alexandre? Não
estou dizendo isso. Estou dizendo que a maioria desses siste-
mas NÃO irá dar dinheiro, ainda mais se considerarmos custos
de emolumentos e corretagens.
Em termos de rentabilidade, os sistemas que conseguem as
melhores rentabilidades são os sistemas seguidores de ten-
dência, pois eles seguem uma filosofia que em si tem maior
possibilidade de trazer lucro.
Basicamente, a filosofia de: quando acertar, ganhar muito;
quando perder, perder pouco. Deixar o lucro crescer e cortar
rapidamente os prejuízos. Tantas e tantas vezes ouvimos essas
palavras. Deixe-me te mostrar como fazer isso. Desarme seu co-
ração e sua mente de preconceitos.
Observe o sistema que te proporei com imparcialidade. De-
pois disso, analise sua lógica.
150
Depois disso, faça testes na frente do seu computador, no

passado. Depois de testar o passado, teste o futuro, com trades
simulados. Somente depois disso, pense em alocar algum re-
curso nesses modelos.

151
Média de 20 modificada
Muito bem, vamos falar primeiro de siste-

mas seguidores de tendência:
Sistema perfeito para small caps no diário
ou ativos no 60 minutos:
Sistema Dave Landry modificado:

O sistema funciona usando uma média
de 20 simples.
152
Temos a entrada em dois pontos possíveis, para compra e

dois pontos possíveis para venda:
1- Ponto de compra INICIAL (I) – Quando os preços fecham

acima da média de 20 simples, compramos a superação da
máxima desse candle, com estope na mínima deste candle su-
perado (Dave Landry não preconiza essa entrada; eu agreguei
mais esse ponto de entrada no modelo).
2- Após iniciado o trade, venderemos metade da posição

comprada no tamanho do risco projetado para cima. A outra
metade da posição eu uso um sistema de estope móvel, basea-
do no ATR. Eminentemente, vejo qual o true range dos últimos
três períodos. Tiro esse valor de cada novo fechamento que
ocorrer, nunca abaixando o estope móvel.
Na figura 87, observamos o ponto inicial de entrada. Vemos

o estope inicial abaixo da mínima do candle que fechou aci-
ma da média.
153
Após essa entrada, subiremos o estope pelo ATR de três dias,

como observado direto na “escadinha” que aparece no gráfico,
somente após termos realizado metade da posição no nosso
risco inicial exposto!
Observe a figura 88. Temos dois trades realizados no 60 mi-

nutos.
Bom, se você realizar seus estudos em cima dessa entrada,

verificará um elevado nível de acerto para realização parcial.
Porém, irá identificar rapidamente dois defeitos: baixo número
de sinais e saída precoce no caso de ter iniciada uma longa per-
na de alta após o fechamento acima da média de 20.
Procurando resolver essa questão, fica elaborada a segunda
entrada no trade.
3- Entrada Secundária (S) – Após preços acima da média de

20, iremos usar a entrada descrita pelo Dave Landry, esperar
um candle que tenha sua mínima abaixo da mínima dos dois

154
candles prévios, projetando o risco para cima para Realização

Parcial (RP).
4- Após a realização parcial, iremos conduzir o estope mó-

vel da segunda parte da posição também pelo ATR. O modelo
pode ser operado nas duas pontas: na ponta da compra e na
ponta da venda; neste caso, apenas invertendo os sinais.
Pois bem, agora precisamos compor a sequência de plane-

jamento:
PRIMEIRO – Verificar na planilha da força relativa quais

são os dez ativos mais fortes.
SEGUNDO – Verificar quais desses ativos são bons segui-
dores de tendência.
TERCEIRO – Procurar os pontos de entrada nesses ativos.
QUARTO – Procurar definir um capital para cada ativo
que será operado por esse modelo.
QUINTO – Executar as entradas e as realizações parciais
quando do aparecimento dos sinais.
Esse modelo operacional ao ser utilizado em um ativo seguidor

de tendência ou em um prazo seguidor de tendência como os 60
minutos termina por trazer resultados muito agradáveis ao trader.

155
Média de 9 exponencial modificada
Segundo sistema seguidor de tendência:

1- Colocamos uma média de 9 expo-
nencial.
2- Quando a média de 9 exponencial
virar para cima, iremos executar a com-
pra na ABERTURA do candle seguinte,
desde que ela seja acima da mínima do
candle anterior.
3- Estope dessa posição irá ficar na mí-
nima do candle anterior.
4- Projetamos o risco para cima.
5- Vendemos metade da posição no
ponto projetado.
6- Após a entrada e realização parcial,
mudamos a média para simples.
7- Quando essa média virar para baixo,
iremos subir o estope da segunda parte da
posição para a mínima desse candle que
fez a média virar para baixo.

156
Esse modelo é um seguidor de tendência, que tem um nível de

acerto baixo, em torno de 45% dos trades executados. O payoff
do modelo para a maior parte dos ativos fica em torno de 3,5,
sendo esse o motivo da forte rentabilidade que ele apresenta.
Melhores resultados são vistos no 60 minutos e no semanal.
O grande defeito desse modelo é que precisamos assumir
todos os sinais que o ativo gerar para o resto da vida do papel.
Não poderemos migrar de ativo em ativo, nem tampouco esco-
lher quais trades iremos assumir e quais não irão ser assumidos.
A maior parte dos traders não tem a disciplina necessária para
não olhar mais nenhum ativo, em qualquer outro prazo, e ficar
nas operações iniciadas durante o tempo que o sistema ordenar.
Aliás, deixe-me discorrer um pouco sobre esse problema.
Muitos traders costumam deixar seus trades negativos evo-
luírem muito tempo, por longas amplitudes de queda. De 10,
20 até 30% de prejuízo. O engraçado é que esses mesmos tra-
ders, quando montam uma operação que começa a dar lucro,
sentem-se fortemente pressionados a fecharem o trade. Com
10% de lucro, querem desesperadamente fechar o trade.
Esse desespero para fechar um trade quando ele está no lu-
cro não ocorre para fechar o trade no prejuízo. Isso me impres-
siona. O sujeito aceita tomar prejuízos de 30%, mas não aceita
lucros de mais de 10%. Como se ganhar dinheiro representasse
uma pressão muito forte.
O trader precisa ter uma força emocional muito grande. Ele
precisa estar apto a suportar pressões. Pressões que serão rotina
dentro do mercado. O trader deve aceitar a pressão do trade no
lucro. Deve ser intolerante com perdas e tolerante com lucros.
157
Deve ser impaciente com posição contrária e condescen-

dente com posições favoráveis.
A figura 89 mostra o ponto de entrada ocorrendo quando a

média de 9 virou para cima no diário. Realização parcial.
Após esta, precisamos mudar a média de 9 para simples.

158
Após mudarmos para média simples, esperamos sua virada

para baixo. Levantamos o estope e fechamos o trade.
Podemos usar esse modelo no diário, como está sendo exem-
plificado aqui. Mas, o prazo mais rentável está obviamente nos
60 minutos. São swing trades, conduzidos no prazo de 60 minu-
tos. Esse é o tipo de swing trade que mais me agrada. Formado e
operado no gráfico de 60 minutos. Esses trades costumam durar
entre 15-20 barras de 60 minutos, têm uma excelente taxa de
retorno por risco assumido e são altamente direcionais.

159
outra coisa é outra coisa
Uma coisa é uma coisa,
Uma coisa é uma sinalização de possível en-

trada. Outra coisa é o sinal efetivo de entrada.
Um sinal efetivo de entrada só pode ser
assumido se já ocorreu uma sinalização de
entrada.
Uma sinalização de entrada, por exemplo,
é a virada da média de 9 no período que
estivermos operando. O sinal efetivo de en-
trada é o ponto gráfico preciso que iremos
executar a nossa compra ou venda.

160
Vimos acima que o sinal efetivo de entrada seria a violação

da máxima do candle que fez com que a média de 9 virasse
para cima.
Bom, a violação da máxima de um candle pode realmente
ser assumida como o sinal efetivo de entrada de uma série de
sistemas operacionais, exatamente como o descrito acima.
Mas, existem outros sinais efetivos de entrada que podem
ser eventualmente muito interessantes. Em alguns sistemas,
a entrada pode ocorrer logo na abertura do candle seguinte,
como vimos no modelo 1 com o HiLo nos capítulos anteriores.
Porém, existem outros sinais efetivos de entrada que podem
nos propiciar pontos bem consistentes de montar uma posição.
Dunningan
William Dunningan, em meados da década de 50, apresen-

tou seu trabalho envolvendo análise técnica. Sua divisão do
mercado em dois tipos de movimentação, downswing (perna
de baixa) e upswing (perna de alta), foi inicialmente desconsi-
derada pela maioria dos fundamentalistas de então. Mas o caso
é que a ideia dele é fantástica. Basicamente ele colocou que,
enquanto um ativo estivesse formando máximas e mínimas
menores que o prévio, estaria dentro de uma perna de baixa.
No momento em que fizéssemos máximas e mínimas mais al-
tas que o candle prévio, passaria a atuar dentro de uma ten-
dência de alta.
O candle que iniciasse uma perna de baixa recebia o nome

161
de Downswing Bar (DB) e o candle que tivesse pela primeira

vez máxima e mínima acima do prévio era chamado de Up-
swing Bar (UB).
Sem dúvida que uma upbar só seria validada na violação da

sua máxima. O mesmo ocorrendo com as downbars.
Muito bem, a partir dos conceitos de Dunningan, elaborei a
seguinte ideia.
Assim que obtiver uma barra que tenha a sua máxima e a sua
mínima acima da máxima e da mínima do candle prévio, irei
posicionar uma entrada na violação da máxima desse candle,
com meu estope na mínima do candle prévio. O alvo será a am-
plitude do candle projetada para cima.
Assim, teremos sinais de upbars e downbars no gráfico, fun-
cionando como sinais efetivos de entrada. Mas, com o propó-
sito de aumentar o nível de acerto do modelo, cabe introduzir
um filtro de tendência. Temos três filtros de tendência interes-
santes que poderíamos pensar em colocar:

162
1- Só realizar entrada nos UB se os preços estiverem aci-

ma da média de 20 simples (20 simples), desprezando os DB
nesse caso.
2- Só realizar entrada nos DB se os preços estiverem abai-
xo da média de 20 simples (20 simples), desprezando todos
os UB nesse caso.
Ou
3- Realizar entradas em UB somente se o MACD Histograma

estiver acima da linha do zero, desprezando os DB nesse caso.
4- Realizar entradas nos DB somente se o MACD Histogra-
ma estiver abaixo da linha do zero, desprezando os UB.
Ou
5- Realizar entradas em UB somente se o DI+ estiver aci-

ma do DI-, desprezando os DB.
6- Realizar entrada nos DB somente se o DI- estiver acima
do DI+, desprezando os UB.
Dessa forma, vemos três filtros de tendência como sendo in-

teressantes: a média móvel de 20 simples, o MACD Histograma,
o DI+ e o DI-. Do ponto de vista de definidor de tendência, eu
considero o MACD Histograma e o DI+/DI- como superiores à
média de 20 simples.
Quando o MACD Histograma se encontra acima da linha do
zero, isso é um forte indicativo de que estamos em tendência
163
de alta; o inverso ocorrendo com esse indicador abaixo da linha

do zero.
Quando observarmos o DI+ acima do DI-, poderemos inferir
uma tendência de alta. Ao observarmos a situação inversa, te-
remos uma tendência de baixa.
Dessa forma, a ideia seria usar os sinais de UB e DB apenas a
favor da tendência vigente.
Observamos na figura 92 um UB ocorrendo. Definimos nossa

entrada na violação da máxima desse candle e assumiremos
estope na mínima deste candle, projetando nossa amplitude
para cima como alvo da operação.

164
Alvo cumprido. Esse modelo, quando operamos a favor da
tendência, usando um dos filtros supramencionados, apresen-
ta níveis de acerto entre 70-75% dos sinais acionados.
Ligando os pontos
Certamente você não se lembra, mas uma das brincadeiras

preferidas suas era a de ligar os pontos e descobrir a figura.
Agora pense comigo. Se no gráfico diário eu observar uma mé-
dia de 9 exponencial virando para cima, teria uma sinalização
de possível entrada. Mas, e se nessa mesma situação, no dia
seguinte à virada da média de 9 no diário, eu observasse no 60
minutos um UB? Hmm... Seria um ponto de entrada muito mais
interessante que a violação da máxima do dia prévio. Teria um
estope muito mais curto, permitiria que, ao atingir o alvo, eu
realizasse uma parte da posição e conduzisse o resto de forma
muito mais serena!

165
Entendeu a ideia? Temos uma sinalização de entrada ocor-
rendo em um prazo maior, entramos no prazo menor, procu-
rando um sinal efetivo de entrada, que nesse caso será uma UB.
Podemos ver o modelo acionando uma possível entrada na

superação de R$48,10 no diário.

Agora, observe o gráfico de 60 minutos do dia seguinte. Te-

mos uma UB na quinta barra de 60 minutos. A violação dessa
máxima nos permitiu uma entrada em R$47,95. Sensivelmen-
te abaixo do ponto oferecido pelo gráfico diário. Outro ponto
eventual localizado no mesmo gráfico seria na quarta barra
que se encostou à média de 9, sendo ali um ponto contínuo
com estope bem curto. O estope dessa posição nos 60 minutos
para swing trade eu uso abaixo da mínima do dia que efetuei a
posição, projetando o risco para cima e, dessa forma, realizan-
do parcial no alvo.
Após a realização parcial, seguimos com nosso estope espe-

rando que a média de 9 simples vire para baixo no diário para
podermos elevar nosso estope.
Aqui reside o problema dessa técnica em dois times frames.
Uma vez que entramos no time frame menor para localizar
o melhor ponto de entrada, ficamos tentados a não retornar

167
mais ao time frame mais longo para conduzir o resto da opera-

ção e, com isso, perdemos o movimento mais amplo.
Portanto, aqui é fundamental que, após iniciada a operação
no prazo menor, retorne ao prazo original.
Essa entrada “refinada” pode ser utilizada em todo e qual-
quer setup ou sistema que tenhamos projetado no diário. As-
sim sendo, poderíamos empregar essa entrada no “Ponto de
cataclisma” descrito anteriormente ou em qualquer outro mo-
delo descrito neste livro.
Sem dúvida que esse modelo reduz o nível de acerto do sis-
tema proposto, porém melhora o payoff do modelo por execu-
tar uma entrada em um nível melhor, “pagar menos” pelo ativo,
com um estope mais curto.
A diminuição no nível de acerto não impacta

devido à sensível melhora no payoff dos sistemas.
Muitas e muitas vezes eu digo e repito isso. Mas, as pesso-
as parecem não compreender de fato o que isso quer dizer.
Então, vamos provar isso matematicamente? Eu sei, você

não gosta de matemática, não gosta de cálculos refinados e
coisas do tipo... Tudo bem... Eu também não gosto. Então, man-
teremos tudo na área do perfeitamente inteligível.
Vamos fazer um simulado.

Digamos que eu apresente um sistema com 70% de acerto,
com um payoff de 1. Ou seja, quando ganho, recebo 1; quando
perco, recebo 1.
168
O próprio modelo operacional do Dunningan tem esse per-

fil. Após dez trades, fiz R$7,00 de lucro nos trades certos e perdi
R$3,00 nos trades errados. Um net final de R$4,00.
Agora imagine uma modificação no Dunningan, em que mi-
nha venda ocorre não na amplitude do meu risco para cima,
mas duas vezes a amplitude do risco para cima.
A partir disso, quando acerto, recebo R$2,00, e, quando erro,
perco R$1,00. Obviamente que um alvo mais longo deveria di-
minuir o nível de acerto do sistema.
Digamos que nosso nível de acerto caia para 60%. Isso nos
traria um net de R$8,00 (R$12,00 nos trades certos menos
R$4,00 dos trades errados).
Mas, digamos que nosso acerto caia para 50%, uma queda de
20% no nível de acerto do sistema. Mesmo assim, meu net final
seria de R$5,00 (maior que o net do modelo com 70% de acerto).
E se a queda fosse ainda maior no nível de acerto, recuasse
o acerto para 40%? Nosso net final seria de R$4,00! Igual ao do
modelo de 70% de acerto.
Acabamos de ver que a forma mais inteligente de se conse-

guir o melhor net de retorno do Dunnigan seria alongar o alvo,
melhorar o payoff e diminuir de leve o acerto.
Tudo isso se encaixando na ideia de dois espaços temporais
diferentes. Um para definir a operação e o outro para localizar
com perfeição o preço de entrada.

169
Ponto contínuo
Toda vez que observarmos um ativo se

aproximando da média de 20, poderemos
ter um sinal de trade.
Quando um ativo recua até a média de
20 simples, seus preços operam no mesmo
valor desta média; marcamos a máxima des-
se candle que se encostou à média e na sua
violação temos a entrada.
Estope na mínima e alvo na amplitude
para cima.
170
Vejamos um exemplo na venda.

O caso da VIVT4 exposto aqui.
Veja que no semanal o ativo vem abaixo da média de 20, su-

bindo até esta média. Marcamos a mínima da semana. Ali fica o
início de nossa ponta vendida, estope acima da máxima dessa
semana e alvo, sendo toda a amplitude dessa barra para baixo.

171
Bom, mas isso é um sinal de position, certo?

Vemos que o alvo foi cumprido. Aqui, não quero que você
se preocupe com o prazo da operação, apenas com a ideia do
sistema. Esse modelo pode ser assumido na direção da compra
ou na direção da venda e no prazo semanal, diário e até mesmo
no 60 minutos.
Com dois espaços temporais diferentes...
Muito bem, entraremos no gráfico diário assim que localizar-

mos um ponto contínuo para venda no semanal, (uma periodi-
cidade menor) para localizar um DB (Dunningan de baixa) para
então poder executar nossa venda alugada.

172
Observe a bela venda executada no modelo. Hmmm... Um
swing trade ótimo.
Resumo da ideia:
Procure a sinalização de tomada de posição em um prazo
maior, pelo sistema que você tiver definido como seu modelo.
Após localizar a sinalização, entre em um time frame menor e
espere o Dunningan acionar o trade.
Vamos comparar os dois sistemas: o ponto contínuo nor-
mal usando apenas o gráfico semanal e o ponto contínuo
usando a entrada pelo Dunningan no espaço temporal ime-
diatamente menor.
Na primeira operação, temos:
Venda = R$49,45.
Estope = R$51,80.
Alvo = R$47,10.

173
Amplitude R$2,35. Payoff 1 para 1. Nível de acerto comenta-

do em torno de 75% dos trades executados.
Na segunda operação, temos:
Venda= R$51,45.
Estope = R$51,80.
Alvo = R$47,10.
Temos um benefício possível de R$4,35, para um risco de
R$0,35. Payoff de 12,42.
A rentabilidade do modelo dispara se o processo for feito des-

sa forma, mesmo que meu nível de acerto desmaie. Agora vem
a parte boa. O nível de acerto QUASE não diminui. Ou seja, não
ocorre redução importante no nível de acerto desse modelo,
usando a entrada refinada no espaço-tempo menor. WOW!
Vamos ver outro exemplo de trade, usando o ponto contí-
nuo na compra:

174
Muito bem, no dia seguinte iremos ficar olhando o 60 minu-

tos, esperando um UB (Dunningan de alta no 60 minutos).
Veja que aqui não houve melhora na entrada. O Dunningan

ofereceu o mesmo ponto de entrada do próprio ponto contí-
nuo do diário.
Exemplo em GOLL4:
Diário
Ponto de entrada pelo diário em R$10,83, estope em R$9,59
e alvo em R$12,04.

175
Entraremos no 60 minutos no dia seguinte procurando Dun-
ningan de alta.
A melhora no payoff do sistema, acompanhada pela mínima

redução no nível de acerto do modelo, justifica plenamente a
incorporação dessa estratégia.

176
O modelo do ponto contínuo é um sistema de VOLATILI-

DADE. Dessa forma, é um sistema que, se operado da maneira
clássica, terá um nível de acerto elevado, trades que irão durar
poucos dias, payoff 1 para 1, podendo ser montada uma lista
de ativos para operar o modelo, usando os sinais que fossem
vistos.
Variantes desse sistema seriam:
1- Usar o alvo de 161 ou de 200% da amplitude do candle

que se encostou à média de 20.
Reduziria levemente nível de acerto e melhoraria muito
o payoff.
2- Refinar a entrada com o Dunningan no espaço tempo-
ral imediatamente inferior.
Acoplando os modelos
“O homem superior é modesto em seu discurso, mas vigoroso

em suas ações.”
Confucius (551 BC – 479 BC)
Atenção, esse modelo fica com resultados muito melhores

se utilizado nos ativos com a maior força relativa possível para
compra e a menor possível se formos à venda.
Podemos, então, pensar em um sistema que seja o seguinte:

Usando a média de 20 simples, os preços se aproximam des-
sa média, de cima para baixo.
177
Isso irá possivelmente acionar um ponto contínuo na compra.

Se fechar abaixo da média de 20, podemos ter uma inversão
da tendência, que será capturada pela venda da perda da míni-
ma desse candle que fecha abaixo da média de 20 pela primei-
ra vez, usando aqui a entrada 1 do modelo Dave Landry.
Se o candle seguinte não perder a mínima e conseguir supe-
rar a máxima do anterior, temos a compra no ponto contínuo.
Logo, podemos ter uma operação de compra OU uma ope-
ração de venda toda vez que os preços se aproximarem da mé-
dia de 20.
A partir do momento em que os preços se estabilizarem ou
acima ou abaixo da média de 20, poderemos ir assumindo no-
vas posições a partir dos candles que fizerem a mínima abaixo
dos dois prévios (Dave Landry de compra clássico) ou que fi-
zerem a máxima acima dos prévios (Dave Landry de venda, se
preços abaixo da média de 20).

178
Observando o candle diário da figura 105, temos duas posi-

ções possíveis de serem assumidas: na superação da máxima,
abro uma compra, com estope na mínima e alvo na amplitu-
de para cima. Na perda da mínima, abro venda, com estope na
máxima e com alvo na amplitude para realizar parcial e condu-
zir o resto pelo ATR de 3 dias.
Qual posição irá assumir? Aquela que primeiro for acionada!
Simples assim. Sim, iremos ter alguns estopes sendo aciona-
dos. Não importa. O que importa é que, quando você perder,
perca apenas uma amplitude de candle. E, quando ganhar, ga-
nhe muitas amplitudes.
Ah, ok, no ponto contínuo, não ganhamos muitas amplitudes,
verdade, se usarmos o alvo de 100% da amplitude. Mas, como já
mencionei, se usarmos o alvo de 161%, teremos uma melhora
forte no payoff e uma diminuição mínima no nível de acerto.
Veja que no dia seguinte temos a entrada ocorrendo na ponta

compradora. Após a compra feita no início do dia, observamos
179
no final do dia um fechamento abaixo da média de 20 novamen-

te. A perda da mínima desse dia implica uma posição vendida
pelo modelo de entrada 1 modificada do Dave Landry. Então,
visto que estamos comprados, precisamos subir nosso estope
para a mínima desse novo candle. Se essa mínima for perdida,
irei fechar a ponta de compra e virar a mão para ponta de venda.
Observe que no próximo candle não fomos estopados, a

força de compra entra com violência, projetamos vender a po-
sição em 161% da amplitude do candle comprado. Consegui-
mos realizar a saída da posição com um belo lucro.
Alguns dias depois, veja, o ativo bate na média de 20 sim-

ples, novamente.

180
Essa entrada ocorre de novo usando o ponto contínuo. Se
tivesse ocorrido a perda da mínima do candle prévio, que fe-
chou abaixo da média de 20, teríamos executado uma venda.
Fomos estopados no trade. Como tivemos o fechamento

abaixo da média, iremos abrir um aluguel e venda na perda
da mínima, com estope acima da máxima do candle que fecha
pela primeira vez abaixo da média de 20.
181
Na figura 110, vemos que após nosso estope ter sido aciona-
do, viramos a mão na venda, projetamos nosso alvo na ampli-
tude para baixo e liquidamos a operação com 6,72% de lucro
nessa venda. O estope prévio havia nos custado 3,72% de ampli-
tude. Usando um sistema de capital fixo, que é o que eu adoto,
a perda prévia foi completamente compensada por esse trade.
Se tivesse utilizado um sistema de manejo de risco, o fato
desse candle de amplitude maior ter acionado a venda teria
me permitido um capital menor no trade, que possivelmente
não teria revertido a perda do trade prévio.
Mas, deixe-me te desafiar.
Olhe novamente o gráfico prévio. Após o primeiro sinal de
venda ocorrido, no fechamento abaixo da média de 20, pro-
cure os outros dias em que uma possível sinalização de venda
tenha ocorrido e assinale esses dias.

182
Tivemos quatro dias que fizeram suas máximas mais altas
que os dois dias prévios!
Olha que sinais ótimos para venda!
E veja que, aqui, não usamos a estratégia dos dois espaços-

-tempo diferentes.
O trader após cada dia de sinalização de venda poderia ter
entrado nos 60 minutos e, ali, procurado um Dunningan de
baixa no 60 minutos, para proceder a venda em um ponto grá-
fico melhor do que a perda da mínima do dia prévio!
Posso sentir o sorriso no seu rosto agora.
Acredito que começo a mostrar toda a beleza dessa estraté-
gia. E que aos poucos as peças estão se encaixando.
Note a simplicidade da operação em si.
Perceba que encaixando trades em uma sequência e usu-
fruindo da tendência do ativo, capturamos grande parte da
movimentação, com custos relativamente contidos. Como re-

183
alizaremos parcial, teremos capital para novas entradas, que

serão em pontos gráficos muito precisos.
Agora, talvez você esteja se perguntando: mas será que em

commodities esse sistema funciona bem?
Hehe, sim... E não...
Nas commodities claramente direcionais, teremos resulta-

dos muito bons com esse modelo.
Nas commodities voláteis, teremos resultados desagradáveis.
Boi gordo, milho e dólar são commodities classicamente di-
recionais até o momento.
Café e futuro são mercados altamente voláteis.
Figura 112 mostra toda uma campanha realizada no boi gor-

do desse ano. BGIV12.
Note que vendas iniciaram no V1, perda da mínima do cand-
le que fecha abaixo da média de 20 simples.
184
Depois mais vendas em V2, V3, V4, V5 e V6. Todas elas por

serem a perda da mínima do candle que tinha feito sua máxima
mais alta que a máxima dos dois candles prévios.
Dessas vendas, apenas V6 foi estopada. Todas as outras fo-
ram para suas realizações parciais e depois pelo sistema de
condução de estope pelo ATR como mencionado. Se o trader
usou a entrada pelos dois espaços-tempo diferentes, entrando
no 60 minutos, então nem mesmo a operação V6 teve prejuízo,
pois ele teve espaço para realizar parcial, sim.
Depois disso, passei a operar na compra a partir do ponto
1, 2, 3 e 4, sendo a operação de compra 2 a única estopada no
prejuízo.
Muito bem, pergunta rápida: o ponto de compra 3 acon-
tece por qual modelo de compra que você já aprendeu ou
leu nesse livro?
a- Trade subjetivo de retração de Fibonacci.

b- Trade subjetivo de retração até topo prévio rompido.
c- Trade objetivo ponto contínuo.
d- Trade subjetivo de linha de tendência de alta.
e- Todos os acima.
Acertou quem respondeu letra E.
Aqui temos um ponto gráfico que já foi descrito!

Ponto de cataclisma.

185
Bom, mas preciso ainda falar de mais alguns detalhes sobre

esse ponto em si.
Aquele martelo que você vê sentado em cima da média de
20. Ele tem outro nome que gosto muito de usar.
Dou a ele o nome de Visita Médica. As visitas médicas cos-
tumam ser rápidas, efetivas e objetivas. Quando você observar
os preços operarem abaixo da média de 20 simples, romperem
esta para cima, depois recuarem, “sentando” em cima dessa
média pela primeira vez, você estará vendo uma visita médica.
Um subtipo de ponto contínuo que tem elevado nível de acer-
to e que, usualmente, inicia LONGOS movimentos na direção
que se estabelece.
Um elliotista afirmaria ser o final da onda 2, com o conse-
quente início de uma onda 3, ampla e forte. Ou, na pior das
hipóteses, o final da onda corretiva B, para início de uma onda
C (que também é ampla). Não me interessa saber qual onda é.
Mas, sim, que o movimento a seguir tem enorme chance de ser
amplo e vigoroso. Duas formas de operar esse ponto em si:
1- Colocar alvo imediato desse trade em 161 ou 200% da

amplitude do candle que foi rompido (é bom, mas não é o
mais agressivo).
2- Metade do movimento.

186
Vejamos os dois modelos:

Se usarmos 161% da amplitude do candle que fez a visita
médica, já teria batido no alvo. Se usarmos 2x a amplitude, ain-
da precisamos de mais uma movimentação para o alvo.
Variação Metade do movimento.
Nesse modelo, iremos ver onde se estabeleceu o FUNDO

principal anterior a essa visita médica.
Iremos medir a distância da mínima desse fundo até a média
de 20 simples.
Iremos projetar essa distância a partir da mínima do candle
que fez a visita médica para cima, sendo ali nosso alvo para fe-
char todo trade.

187
Nossa delícia. Essa forma de operar, claro, é bem mais agres-
siva. Não há realização parcial. Mas note, nosso estope está
bem mais curto que nosso alvo, traduzindo que mesmo que
não tenhamos um nível de acerto elevado, ainda assim pode-
mos ter um modelo vencedor. Claro, aqui o trade vai ser mais
demorado. Não espere trades rápidos nesse sistema. Podemos
inclusive medir quantos dias demoramos a vir do fundo até fe-
char acima da média de 20, e contar essa distância no tempo a
partir do dia em que fizemos a visita médica.
Nesse exemplo, são nove dias do fundo principal até o dia
que fecha acima da média e aciona compra no dia seguinte.
Projeto nove dias a partir desse martelo da visita médica para
o alvo mencionado.
Veja esse exemplo no milho:

188
Veja que tenho uma visita médica ocorrendo no milho. Meço
a distância do último fundo para a média de 20, antes dos pre-
ços conseguirem fechar acima da média. Projeto essa distância
para cima, a partir da mínima do candle que fez a visita médica
e teve sua máxima superada.
Estope na mínima do candle que teve sua máxima superada.
E estope no tempo. Conto quantos dias demorei em subir do
fundo até o dia que fecha acima da média. Nesse caso foram
sete dias. Logo, meu estope no tempo é de sete dias.

189
Bom... Bem interessante. Conseguimos produzir lucros bem

interessantes nesses ativos usando esse modelo.
Veja o que ocorre logo a seguir. Temos um ponto contínuo

que é estopado, os preços fecham abaixo da média de 20, e
note a visita médica ocorrendo!
Mediremos a distância do último topo até a média de 20,
projetaremos essa distância para baixo, a partir da máxima do
candle que fez a visita médica e foi acionado. Contamos no
tempo para ver nosso estope no tempo.

190
Realizamos a venda, projetamos nosso alvo por Fibonacci al-

ternado e colocamos nosso estope no tempo.
Observe que no sétimo dia atingimos nosso alvo.

Ótimo, acredito que não haja mais necessidade de exemplos
para esse modelo. Um sistema direcional. Agora, esse modelo
da visita médica com alvo sendo projetado dessa forma não se
encaixa nos sistemas objetivos. Deve, a bem da verdade, ser
definido como um sistema Subjetivo de operar.
Mesmo assim, devo dizer que esse modelo me parece bem

modesto em sua forma de operar, simples e altamente efetivo.
Mas, para que surtam resultados consistentes, necessitará, por
parte do trader, de suprema disciplina em sua execução. Por
conseguinte, se você escolher esse modelo de trabalhar, sele-
cione o ativo em que irá executar a estratégia e, a partir disso,
seja diligente nos sinais que aparecerem, seja consistente no
manejo de risco empregado e seja metódico nas sinalizações
de saída que forem aparecendo.

191
Não é o sistema que produz o resultado. Quem produz o re-

sultado é a força de vontade, a disciplina e o foco do trader
na mais correta e absoluta execução com perfeição do sistema
operacional.
Muitas vezes, temos um sistema operacional vencedor, mas

que sendo executado por um trader indisciplinado ou não fo-
cado resulta em péssimos trades.
Mesmo traders sistemáticos necessitarão de autoconheci-
mento.
Por isso, se me permitirem rapidamente, reescrevo aqui al-
gumas linhas sobre a questão psicológica.

192
Sobre ser trader e os antigos samurais
A atividade de trading necessita de uma

abordagem diferenciada. A complexidade
de atuar como trader é por muitos subesti-
mada. Não basta sabermos análise técnica,
nem tampouco manejo de risco em si. Pre-
cisamos nos confrontar com situações de
stress, tomada de decisão e com a habilida-
de ou inabilidade para lidar com insucessos.
As pessoas esquecem que esse é um jogo
de soma Zero. Ou seja, para alguém ganhar,
alguém perde, necessariamente. Sendo as-
sim, e olhando nossa competição, precisa-
mos ter ferramentas muito poderosas do
nosso lado.
193
Desta maneira, creio que muito da psicologia adotada pelos

samurais no Japão antigo pode ser reaproveitada nessa profis-
são. Essas duas profissões têm inúmeros pontos em comum: o
risco, as perdas, o controle emocional e a capacidade de decidir
a atitude certa no momento certo.
Então, vamos analisar como os samurais pensavam sua pro-
fissão. Para eles, não havia propósito em si na luta. O combate
não era uma forma de vencer, mas sim um trabalho de pura
arte. E a profissão de samurai, não uma profissão, mas a busca
pela perfeição em todas as atitudes.
Essa mesma mentalidade pode ser deslocada para o trader.
O trade em si não é uma forma de vencer. Não é na realização
de inúmeros trades que o trader se foca. Assim como, não é no
resultado financeiro que deve estar o foco do trade. O foco da
atividade deve estar na correta execução do setup de entrada,
da colocação do estope, do uso do manejo de risco e da realiza-
ção no alvo. Ou seja, o foco deve ser a perfeição correta do que
foi planejado. É nisso que o trader deve se manter atento, não
no resultado financeiro daquele trade em si.
Dito isso, os samurais tinham um código. Esse código em si
eram normas, regras e condutas que deveriam ser adotadas
frente às inúmeras situações do dia a dia. Nós traders também
temos um código. E também devemos ter nossos sistemas de
conduta. Por isso, a correta definição dos setups que serão usa-
dos no dia a dia é vital. Para que se possa então, depois de de-
finida a forma de se operar, procurar firmemente cumprir os
requisitos e as estratégias anteriormente definidas.

194
Enfim, trading é um trabalho de ARTE, que deve ser

feito com o intuito de tornar o trade em si impecável. Impecá-
vel quer dizer perfeito em sua execução, no ponto da entrada,
no stop-loss, na saída quando da batida nesse ponto, ou na re-
alização do lucro quando este é atingido. A beleza e a arte do
trade residem aí, não no resultado financeiro de um determi-
nado trade.
Agora vejamos um trader que tenha essa mentalidade, ao
executar uma entrada, colocar seu estope e seu alvo. Ficará
IGUALMENTE satisfeito com o término do trade em um dos
dois alvos, seja no lucro ou no estope. Igualmente... Exato... Isso
por quê? Porque o objetivo dele não era ganhar dinheiro, mas
sim fazer o trade CERTO. E, se um ativo bate no estope, qual
conduta é a certa? Estopar. Percebam que nesse trader, então,
o fato de ter sido estopado não gera dor, não gera pesar, não
gera luto. E, não produzindo essas emoções, que em si destro-
em a autoconfiança e a autoestima, acaba não atrapalhando os
trades futuros que virão a seguir.
Percebe-se que um trader que esteja focado no resultado fi-
nanceiro fica triste, angustiado, deprimido quando aciona um
stop loss. Isso o impede de executar corretamente o que havia
planejado nos próximos trades. Com isso, um trade “perdido”
produziu uma perda financeira e ao mesmo tempo uma perda
muito maior nos próximos trades, que serão atrapalhados.
O trader Zen nessa situação leva uma enorme vantagem,
pois ele entende que fez tudo absolutamente correto, entende
que não errou e com isso está pronto para retornar à luta quan-
do for necessário. Ele compreende que aquele estope ocorreu
195
pela estatística em si do setup que ele utiliza. Não há nada de

pessoal nisso.
Filosofia: concentre-se apenas em executar PERFEITAMEN-

TE o que foi planejado, o ponto de compra, o ponto do estope,
o manejo de risco, o alvo. Foque nisso todo o tempo.
Os resultados virão com o tempo, pois, desde que tenha es-

colhido um setup com índice de acerto maior que o de erro e
usando o manejo de risco, tudo é questão de executar inúme-
ras vezes o mesmo padrão.
Persistência era uma forte característica dos samurais. Os tra-

ders precisam dela para poder se manter e vencer no mercado.
De onde os samurais retiravam sua persistência? De onde vi-
nha a sua enorme motivação?
Quatro aspectos nos originam motivação
A consciência da mortalidade: saber e sempre ter em men-

te que hoje pode ser nosso último dia de vida na terra nos dá
uma firme certeza. A de que temos que fazer cada movimento,
cada ação, cada trabalho, cada plano como se fosse o último
que faríamos em nossas vidas. Essa ideia em si, realizar cada
ato como se fosse o último, nos força a realizar tudo da maneira
mais perfeita que podemos fazer. Trazendo isso para o merca-
do, cada plano de trade tem que ser milimetricamente traçado,
196
de forma cuidadosa, planejada, meticulosa e executado na sua

essência perfeita, para que, quando morrermos, quem vier ver
nosso diário de trade diga: “Que trade perfeitamente executa-
do!”. Era assim com os samurais, deve ser assim com os traders.
O propósito da vida: qual o propósito da sua vida? Sem

um firme propósito na sua vida, o trader corre o risco de “pas-
sar pela vida”, e não de “viver a vida”. Sem um firme propósito,
nossa capacidade de produzir algo firme e duradouro se esvai.
Dessa forma, defina para você mesmo qual o objetivo maior
de sua vida. Depois disso, persiga esse objetivo com a raciona-
lidade e a persistência de um samurai obstinado, ou se prefe-
rir de um Pitt Bull enraivecido (para a maior parte das pessoas,
o mercado não vai ser o propósito da vida... Mas ele pode ser
a alavanca para obter o propósito, que pode ser altruísta... ou
egoísta. Exemplo: “quero ser a pessoa física que mais contribuiu
para crianças carentes no meu estado”; ou “quero ser a pessoa fí-
sica mais rica do meu estado, para poder gastar no que eu quiser”;
ou ainda “quero construir um hospital em cada cidade destinado
a cuidar de pessoas com câncer”). Propósitos de vida amplos,
tipo “quero ser feliz”, não dão motivação, pois não indicam o
caminho a ser seguido.
Metas: aqui entra os focos e pontos que realmente aguçam

a motivação. Depois de colocado o propósito, você impõe as
metas, a rentabilidade, os ganhos, os prazos. Essas metas sem-
pre devem ser focadas para a obtenção do item 2.

197
Paixão: para se manter motivado em algum aspecto da vida,

há necessidade de paixão, amor, gana em cima daquele objeto.
É impossível ficar motivado em cima de alguma coisa que você
não seja apaixonado. Nesse quesito, o mercado é fácil, pois é
fácil ser apaixonado pelo mercado. Porém, é fácil ser apaixo-
nado por “OPERAR o mercado da forma tecnicamente perfeita”?
Aí não é tão fácil, pois operar de forma tecnicamente perfeita
é chato, monótono, burocrático e tedioso. Uma das formas de
se manter apaixonado pelo mercado é se pagar mensalmente
com parte dos lucros que obteve no mês anterior.
Essas formas de se manter motivado são muito importantes
para um bom seguimento dentro do mercado.
Mas pensem seriamente agora, quais são as suas motiva-
ções? O que te incentiva a continuar operando no mercado de
forma correta? Se você não as tem claramente definidas, seus
resultados e suas motivações serão erráticos também.
Método CEMANA:
O método CEMANA para mim é muito importante.

Creio que os traders devem atentar para esse método e pro-
curar empregar e utilizar seus conceitos todo o tempo.
C – O “C” é de Confiar. Para um trader poder executar

sua atividade, ele precisa confiar em si mesmo, confiar na aná-
lise técnica, confiar no setup que está usando e no ativo que
está operando. A confiança aqui precisa ser absolutamente
198
cega, indubitável, inequívoca. Para que o trader obtenha uma

confiança cega no seu sistema e no seu setup, ele precisa back
testar... e back testar MILHARES de vezes o seu setup. Ele preci-
sa simular, estudar, rever e estudar seu sistema, inúmeras vezes,
tantas que tenha perdido a conta. Até que ele finalmente se
convença, intrinsecamente se convença, de que aquele setup,
daquela forma, funciona.
E – O “E”é de Equilíbrio. Todo o tempo o trader tem

que estar operando centrado em um ponto de equilíbrio, que
é totalmente isento de emoções, calcado exclusivamente no
estudo feito, centrado, e entendendo que naquele trade NÃO
reside sua vida, seu valor, nem tampouco tudo o que tem. Man-
tendo o foco no que realmente foi sacrificado para estar den-
tro daquele trade. Sabendo e tendo a consciência de que não
existe como antever o mercado, apenas reagir ao que ele faz e,
dessa forma, agir da maneira correta a cada situação que ele
apresente.
M – O “M” vem de Mentalizar o trade, procurando

depois de identificado o setup, reforçar a imagem e o objetivo.
Imaginar o trade evoluindo dentro do esperado, sendo então
fechado no ponto planejado, seja no lucro, ou no estope (aqui
eu normalmente mentalizo no lucro... óbvio... risos...).
A – O “A” vem de Aceitar. Aceitar os riscos, as perdas

que podem ocorrer em cada batalha travada no dia a dia, ou a
cada semana. Aceitar que uma vez iniciado o trade, aquele di-
199
nheiro do stop loss acionado JÁ FOI perdido, foi sacrificado, aqui-

lo é o ingresso que foi pago. Se der certo, melhor, mas se perder,
você já havia antecipado essa perda e com isso não terá dor.
N – O “N” vem de Nunca. Uma vez iniciado um tra-

de ou estando acionando um setup, NUNCA HESITE. Nunca
olhe para trás. O setup foi acionado, eu executo o trade, colo-
co gain, coloco estope, uso manejo de risco e não fico NUNCA
PENSANDO “ah, mas e Se”... Nunca. Uma vez acionado o setup,
entro, comprometimento total. Foco total. No prazo de posi-
tion, não preciso ficar olhando o trade, pois coloco os gains e
os estopes e vou fazer outras coisas. No swing trade, de cer-
ta forma também, mas no caso de day trade, há necessidade
de imediatez em todos os momentos do trade, para abrir, para
fechar. Acionou pivot de baixa? Vendo. Acionou pivot de alta?
Compro. Sem hesitação, sem me deixar influenciar por notícias.
NUNCA questionar o gráfico. Ele manda, basta que você faça
exatamente o que ele está mandando você fazer, no prazo ope-
racional que você escolheu.
A – O último “A” vem de Agora. As pessoas não vi-

vem no agora. É impressionante, mas a mente das pessoas fica
a maior parte do tempo tentando jogar nossos pensamentos
ou para o passado, ou para o futuro, projetando coisas, ou mas-
tigando coisas do passado. Pare com isso. Viva o agora. O exa-
to minuto que você tem, sempre. Nesse instante. Tudo o que
você precisa é viver o presente. Na análise técnica, a tentação
de projetar o futuro é enorme. Antecipar fundos e topos, re-
200
versões de tendência e outras coisas. Esqueça isso. Observe o

gráfico AGORA, ele te dirá qual a tendência AGORA. Também
te dirá o que você tem que fazer AGORA.
Se a tendência mudar, quando mudar, e você estiver foca-
do no AGORA, você fará o que é certo, estopar. Se não mudar,
você continuará dentro (para esse quesito tem um livro ótimo,
chamado “O Poder do Agora”, de uma simplicidade, mas, como
tudo que é simples, carrega verdades tão eloquentes que abis-
mam a gente).
Enfim, essas são as características psicológicas mais impor-

tantes que vislumbro rapidamente para um trader.
Sobre ser um Trader II – Como lidar

com perdas e com o mercado
“Aquilo que não nos destrói, nos torna mais fortes.”

Nietzsche
A frase citada tem seu lado de verdade, mas ao mesmo tem-

po apresenta uma falha.
Essa falha é citada nos analectos de Confúcio:
“Aprender sem pensar é trabalho perdido, pensar sem aprender
é maléfico.”
O que Nietzsche quis dizer é que as experiências ruins ou

terríveis podem nos deixar mais fortes e mais experientes. E
isso é um fato para as pessoas inteligentes. A pessoa ignorante

201
erra, não analisa seu erro e o repete, portanto não se torna mais

forte após uma perda, mas sim mais pobre. De fato, é preciso
inteligência para APRENDER com os reveses da vida. Todo o
processo de perda pode implicar duas situações: 1- revolta e
dor (resposta totalmente inútil e infantil); 2- lento e continuado
APRENDIZADO (resposta produtiva).
Primeiro, um trader precisa saber lidar rapidamente com
suas perdas. Elas vão ocorrer, é inexorável. Não existe trader
que não tenha sido estopado; não existe trader que não tenha
tido uma perda.
Dessa forma, precisamos entender o luto que se desenvolve
quando perdemos algo que nos é importante.
O luto é um sentimento que apresenta fases de evolução.
Nossa vida só retorna ao normal após termos elaborado com-
pletamente o luto. Dessa forma, um trader em “luto” não está
totalmente capacitado para avaliar e operar o mercado. Por
isso, mencionei que uma perda financeira em um trade era
pouco se comparado com a perda “psicológica” que ele pro-
duzia e que iria prejudicar os trades seguintes. O luto pode e
se desenvolve nas perdas de metodologia, ou seja, quando saí-
mos do plano compramos mais que devíamos, não usamos es-
tope, enfim, quando produzimos aquele erro que leva 30-40%
do nosso capital em poucos dias ou semanas.
Basicamente, o luto se desenvolve em cinco fases que se in-

terpõem:
1- Negação – A primeira fase é a negação. Vemos o mercado
desabando, vemos nosso estope sendo batido, não acredita-
202
mos na queda, não acreditamos que o mercado iria cair. Não

estopamos, pois não cremos no que nossos olhos nos mostram.
Não podemos conceber que aquele nosso setup, tão perfeito,
falhou. Mesmo depois de acionado o estope, não conseguimos
acreditar que perdemos aquele dinheiro. Preferimos até não
pensar nele. Essa fase é altamente destrutiva, pois negando
não temos nenhuma possibilidade de afirmar o que está acon-
tecendo e o que deve ser feito.
2- Raiva – Após a perda e após termos percebido o quanto

perdemos, vem uma sensação de raiva. Raiva do mercado, rai-
va do mundo, ódio por ter feito uma burrice tão grande. Nessa
fase buscamos algumas vezes um culpado para que possamos
surrar o infeliz até o fim dos seus dias. Alguns descarregam no
cônjuge, outros nos filhos, outros no trader amigo que ganhou.
Essa fase é potencialmente destrutiva, pois raiva usualmente
nos deixa cegos em relação ao mundo.
3- Culpa – A maior parte chega nessa fase, depois de exa-

minar, pensa como foi estúpido, idiota e imbecil por ter feito
aquele trade. Aceita que a culpa principal foi dele mesmo, pois
percebe que foi ele quem apertou o botão. Nota que foi a ga-
nância e o desejo de rápido enriquecimento que o levaram a
não utilizar o manejo de risco adequado. Essa fase, se bem tra-
balhada é benéfica. Pois, se for utilizada, não de forma recri-
minatória, mas sim de forma construtiva, pode impedir novos
erros no futuro. Então, ao passar por essa fase, o trader deve
aproveitar para refletir sobre o método empregado, sobre os
203
erros apresentados, escrever o que foi feito errado, o que não

pode ser repetido. Tudo deve ser registrado meticulosamente.
A escrita é vital para fixar as ideias e não repetir erros. Mas aqui,
durante essa fase de culpa, a raiva pode ressurgir e ela não é
benéfica, mas sim prejudicial, novamente impedindo que o
trader aproveite essa perda para aprender e evoluir. Logo, essa
fase tem que ser bem explorada pelo trader. Porque a culpa
pode lhe dar a motivação necessária para escrever, estudar, re-
pensar e redefinir o que pode e não pode ser feito no futuro.
4- Depressão – A fase seguinte pode ser a depressão. Se a

fase da culpa não foi bem elaborada, esta é a resposta natural.
O sujeito perde a autoconfiança, desacredita em suas capaci-
dades, se sente injustiçado pelo mercado e pelo mundo. Entra
em uma espiral descendente, que não traz nenhum benefício.
Apenas o conduz pelos vales mais escuros da mente humana.
Passar por essa fase é quase obrigatório, e faz parte do processo
natural de resolução de uma perda. Nessa fase, não é adequa-
do iniciar operações novas. Essa fase é mais interessante para
reflexão e realização de atividades físicas que possam restaurar
o vigor e aliviar a mente. Aqui durante essa etapa, caminhadas,
corridas ou outras atividades que devolvam a concentração e a
autoconfiança são importantes. Poder conversar com alguém
de confiança também ajuda. Não pode ser alguém que não en-
tende de mercado, pois essa pessoa acabará perguntando coi-
sas inapropriadas, tipo: “ah, mas por que você fez isso?”. Enfim,
essa não é a hora de se aumentar culpas.

204
5- Aceitação – Depois de toda a elaboração, vem a fase mais

construtiva. A aceitação da perda, aceitação de que a perda faz
parte da vida de um trader. A aceitação de que o destino do tra-
der é calcado nas atitudes e nos métodos que ele emprega, e
que, portanto, não existe injustiça na perda, mas sim o resultado
inexorável e evidente de uma atitude equivocada ou intempes-
tiva. Ao aceitar que recebemos exatamente o que merecemos e
o que fizemos por merecer, passamos a entender que devemos
nos esforçar para merecer mais. Devemos seguir nossos méto-
dos, nossos planos, nossos manejos de riscos, pois assim o fazen-
do poderemos evitar outros processos de luto em nossas vidas.
Também é normal desenvolver processos de luto em cima de
trades bem realizados e que foram estopados por movimenta-
ções naturais de mercado. Porém, obviamente que esses lutos
serão de menor intensidade, já que a perda em si é menor, se o
manejo de risco foi utilizado e a culpa inexistente, pois o plano
foi seguido à risca.
Assim sendo, percebe-se que o trader precisa saber resolver
seu luto rapidamente para poder retornar ao campo de batalha.
Ao mesmo tempo, verifica-se que o planejamento adequa-
do, meticuloso e rigoroso, com um manejo de risco eficaz, são
os melhores preventivos de um luto maior e devem ser rotina
na vida de um trader.

205
Sobre as Leis Universais

Estudando as Leis universais que os orientais estudam há
tanto tempo, não pude deixar de refletir em como elas nos afe-
tam e como podem ser utilizadas no mercado.
Lei dos Ciclos

Essa é uma Lei observada há milhares de anos. Basicamente
implica a convicção de que tudo tem um ciclo imposto. Esse
ciclo em si são fases de nascimento, crescimento, maturação e
morte. Repetem-se de tempos em tempos.
Esse efeito no mercado é nítido, basta ao trader procurar
qual ciclo o ativo está cumprindo. Quais são as fases do ano
que marcam altas, quais são as fases do ano que marcam que-
das no papel. Enfim, buscar entender qual o período que o pa-
pel leva para cumprir seu ciclo. Um dos ciclos mais fáceis de ser
identificado é o de 14 semanas na Petr4. DEVEMOS e precisa-
mos usar esse ciclo a nosso favor.
Lei da Evolução
É uma lei fundamental. Afirma que nada permanece igual.
Os ciclos mudam de tempo em tempo, o ativo muda de tempo
em tempo. O trader muda de tempo em tempo. De fato, a lei
afirma que é impossível um ser humano pisar duas vezes no
mesmo rio. Isso porque, ao pisar a segunda vez no mesmo rio,
ou o rio mudou, ou o trader mudou. Essa percepção de cons-
tante evolução precisa ser a base fundamental de vida de um
trader. Adaptar-se às novas condições, apreciar cada mudança,
206
notar cada mínima alteração do status quo. Cada trade que fa-
zemos implica uma mudança que ocorre dentro de nós, não
apenas na nossa conta bancária. Podemos ficar mais confian-
tes, mais assustados, mais pessimistas, mais otimistas. São mu-
danças que ocasionam fortes alterações na química existente.
Aqui retornamos à citação de Nietzsche.
Lei da Inércia
Uma das leis que eles observaram e que os ocidentais de-
pois também notaram foi a de que um corpo parado tende a
ficar parado. Aqui o trader precisa atentar. Um trader acomoda-
do, que faz e comete sempre os mesmos erros, terá sempre os
mesmos resultados. Não se pode esperar melhoria de resulta-
dos sem melhoria dos métodos e da postura empregada.
Lei da Responsabilidade
Novamente aqui é afirmado que somos responsáveis por
TUDO o que nos ocorre. Não somos vítimas, mas sim criadores
de nossa realidade. Se acertamos, foi porque fizemos por me-
recer esses acertos, se perdemos foi por absoluta responsabili-
dade nossa.
Lei da Sincronicidade
Afirma que tudo interage de forma sincrônica. Em outras
palavras, poderíamos dizer que: “o Universo conspira”, poden-
do conspirar a favor ou contra você. Essa conspiração contra
é atraída por você mesmo, bem como a conspiração a favor.
Dessa forma, me parece ser totalmente indispensável que o
207
trader seja virtuoso em seu coração. Reflita sobre o mundo, re-

flita sobre o Universo e sobre a responsabilidade que tem em
relação a ele. É vital, a meu ver, que o trader busque diminuir
a dor no Universo, posto que, ao realizar isso, passa a ser um
agente benfeitor deste e receber a colaboração de todos.
Lei da Dualidade
Ying e Yang – Afirma que os opostos sempre existirão, visto que
perfazem o todo. Não pode existir um sem o outro. Note que não
pode existir alta sem baixa. Não pode existir baixa sem alta.
A intercalação de um sobre o outro constitui o mais equili-
brado desenrolar do mercado.
Podemos identificar em um ativo que uma das partes domina
com maior intensidade (compra em uma tendência de alta). E ,en-
tão, operar junto com essa parte. Mas, precisamos perceber que
haverá momentos em que a baixa (venda) assumirá o controle.
Essa lei é muito importante para a correta interpretação do
mercado. Está intimamente ligada à simetria e à movimenta-
ção sincrônica e dual que o mercado realiza.
Finalizando, sei que esse tema é abstrato e árido em termos de

análise técnica. Mas, a meu ver, essa área de vida de um trader
precisava ser um pouco explorada, pois o trader em si não é so-
mente a análise técnica que ele realiza. Diria mais, que um trader
é aquilo que ele consegue realizar dentro dos seus planos.

208
Vamos agora falar de um sistema de vo-
latilidade. Particularmente gosto muito des-
Sistema IFR2 Pleno
se modelo. Emprego-o rotineiramente em

uma das minhas subunidades de capital. Os
principais motivos pelos quais gosto desse
sistema são:
1- Simples visualização.
2- Elevadíssimo nível de acerto.
3- Trades curtos que não passam de
sete dias, em média três dias.
4- Médio número de sinais.
5- Posso ter uma lista de ativos para
operar o modelo e no final de cada dia
procurar pelos papéis em que o sinal de
entrada estiver ocorrendo.
209
Obviamente que o sistema tem defeitos:

1- Ausência de estope prefixado.
2- Necessidade de forte disciplina no manejo de risco.
As ferramentas que compõem o sistema são:
1- Gráfico Dário IFR clássico na periodicidade de 2.

2- Média móvel de 7 simples.
Iremos definir o tamanho do capital que irá operar esse sistema.

Uma vez feito isso, iremos comprar 10% do capital operacio-
nal, quando observarmos o IFR2 indo abaixo de 30, no fecha-
mento ou no after market.
Se no dia seguinte, ou nos próximos dias, fecharmos mais
baixo que a primeira entrada, iremos proceder a segunda en-
trada, agora com 20% do capital operacional. Se o próximo
candle ou os próximos fecharem abaixo da segunda entrada,
compramos mais 30% do capital operacional. Por último, se
tivermos mais um fechamento abaixo da terceira entrada, ire-
mos adicionar o restante do capital, comprando o resto.
Nosso ponto de saída do trade ocorre em um dos dois mo-
mentos:
1- No fechamento do dia em que os preços cruzarem aci-
ma da média de 7 simples.
2- No sétimo dia útil após a primeira compra.
O que ocorrer primeiro.

210
Se tivéssemos R$100.000,00, no dia assinalado na figura 120,
compramos R$10.000,00 em Rent3.
Segundo dia, aumentamos mais posições; terceiro dia tam-

bém. No próximo dia, fechamos acima do prévio e, portanto,
não aumentamos posição. No dia seguinte, fechamos abaixo
da terceira entrada e assumimos o resto de capital disponível.
Fechamos toda posição no sexto dia útil após a primeira com-
pra, quando fechamos acima da média de 7 simples.
211
O resumo de filosofia desse sistema é comprar o ativo após

uma rápida depreciação, ir aumentando as posições em um
mercado cada vez mais sobrevendido, de forma que no pri-
meiro repique seja proporcionada a saída com lucro. Claro que
esse modelo é um semi-Martingale.
Certo, quer falar difícil? (risos) Diga que está usando um Ma-
nejo de risco em forma de semi-Martingale, baseando suas en-
tradas em um modelo quantitativo de oscilação estocástica.
Wow! Isso deve conseguir algumas namoradas(os). (Risos)
Vamos decodificar o que foi dito:
Um sistema Martingale de manejo de risco funciona assim:
Iniciou uma operação com R$10,00. Deu errado. Na próxi-
ma operação o trader dobra o capital utilizado e opera com
R$20,00. Na seguinte, se deu errado, dobra para R$40,00. Se
tiver tido novo estope, segue dobrando o capital empregado
em cada novo trade. Isso é um sistema Martingale de risco.
Um sistema que dobra a aposta a cada erro, sabendo que se e
quando acertar irá recuperar tudo o que foi perdido e mais. Os
sistemas Martingale são proibidos na maioria dos cassinos. Isso
porque, se a pessoa tiver o capital suficiente para ir dobrando
as apostas, realmente acaba tendo uma enorme possibilidade
de arrebentar o cassino.
Obviamente que se o capital do trader fosse infinito, esse
seria o melhor modelo a ser operado de manejo de risco: ir do-
brando o trade a cada novo sinal.
Mas, de fato, sistemas operacionais que utilizam o modelo
Martingale de manejo de risco nunca foram testados de forma
efetiva. Não existe um único estudo sério a respeito desse mo-
212
delo de manejo de risco no mercado financeiro, sendo, portan-

to, impossível concluir se ele seria efetivo ou não.
Sabe-se que o sistema Martingale tem resultados impressio-
nantes em todos os sistemas que tenham 50% de acerto. Pois,
assim que ocorrer um acerto, teremos uma boa chance de es-
tarmos no lucro. Mas esses resultados só ocorrem se: capital
infinito e tempo infinito.
Por que não um Martingale?
Porque, note, existe uma coisa chamada expectativa linear.

Digamos que você esteja jogando uma moeda para cima.
Qual a chance dessa moeda cair na coroa? 50%, certo?
Muito bem, você joga a moeda e dá coroa. Qual a chance da
próxima flipada dar coroa de novo? 50%. Digamos que tenha
dado coroa pela segunda vez. Qual a chance de termos coroa
de novo? 50%. O.k., uma terceira vez de coroa. Agora, você pen-
sa: qual a chance de dar coroa de novo? Puxa, já tivemos três
coroas seguidas, agora deveria dar uma cara, certo? Errado. A
chance de uma nova coroa continua sendo de 50%.
Expectativa linear é encontrada em todos os modelos que
um resultado não interfere com o resultado seguinte.
O fato de dar dez vezes coroa seguido não aumenta a chan-
ce de termos uma cara na próxima vez que fizermos a jogada.
O mesmo efeito pode ocorrer no mercado. Ou seja, se você
teve um dia de alta ontem, você naturalmente espera que hoje
seja alta. Mas, depois de 10 dias seguidos de alta, você passa a
acreditar que irá ocorrer um dia de baixa. Isso seria o natural.
213
Bom, mas, se e somente se o mercado for completamente ale-

atório mesmo? E se realmente a movimentação do mercado
não for previsível e ele não passa de um sistema cara e coroa
sofisticado? Isso seria totalmente impossível?
Ah, Alexandre, todos os dias vemos tendências de alta e de
baixa, que nos mostram que o mercado não é 50% alta, 50%
baixa. Ele não é um cara e coroa, obviamente.
Observe o gráfico abaixo.
Temos uma forte tendência de alta, concorda?

Sabe como foi construído esse gráfico?
Explicarei antes que você saia por aí comprando o ativo
ECAA12.

214
Peguei uma moeda de R$1,00. Joguei para cima 100 vezes.

Ao obter uma cara, somei 1 real a um valor de R$10,00 inicial.
Na eventualidade de uma coroa, eu tirei R$1,00 do montante.
Certamente que, se eu continuasse jogando moedas para
cima, digamos 1000 vezes, o resultado retornaria a zero. Mas
nesse meio tempo já acreditei que tive uma tendência de alta,
uma correção, um pivot de baixa, frustrado, que algum ellio-
tista chamaria de correção ABC. Espere, consigo até fazer uma
contagem de Elliot aqui. Tivemos uma onda 1, depois uma
onda 2 aguda de correção em forma de ABC. Após essa onda 2,
apresentamos nossa onda 3 forte e poderosa. Uma onda 4 la-
teral, clássico movimento de alternância na forma de correção.
Fizemos a onda 5! Certamente que agora teremos uma corre-
ção ABC maior!
Ah, e note também que no final do gráfico atingimos a linha
de tendência de alta dos fundos traçados! Então, obviamente
poderemos subir!
Gente, estamos falando de uma moeda! Cara e coroa. Não
tem ativo, não é uma empresa. É uma falsa tendência produ-
zida por um movimento aleatório. Aquilo que o Nassim Taleb
chama de cisne negro. Efeito de aleatoriedade.
Agora imagine usar um sistema de Martingale nesse cenário.
O trader dobra a posição a cada nova flipada. Durante aque-
la forte “alta “ ocorreram 10 caras seguidas! Imagine dobrar po-
sição DEZ vezes! Uma progressão impossível de ser trabalhada
pela maioria das pessoas que tem capital limitado.
Agora posso ver um olhar de desconfiança no amigo leitor.
Alexandre, você está me dizendo que todo o mercado é com-
215
pletamente aleatório? E que tendências de alta e de baixa são

ilusões de minha mente humana que tenta desesperadamente
encontrar algum padrão razoável em um sistema que não tem
nenhuma lógica? Então toda a análise técnica estaria errada?
Bom meu amigo, tudo isso já foi base de livros importantes
escritos por Burton G. Makiel e outros. Existem muitos econo-
mistas e professores de economia que defendem a ideia do
Random Walk (Caminhada Randômica do mercado).
Assim como existem muitos outros que defendem a ideia de
uma caminhada não randômica do mercado. O fato é que sis-
temas que usam Martingale como manejo de risco podem ser
capturados em movimentos irracionais de mercado, ou seja,
“cisnes negros”, se preferir chamar assim. Movimentos de 10-15
coroas dando seguidas. Quinze dias seguidos de baixa.
Por isso, obviamente é um modelo que tem dificuldades prá-
ticas em ser alocado. Podemos dizer com certeza que o merca-
do é algo randômico? Não, não podemos. Pois a movimenta-
ção de preços de um ativo não necessariamente tem 50% de
chance de ser de alta ou de baixa.
Ao mesmo tempo em que talvez a expectativa linear não se
aplique a um mercado onde as pessoas sejam influenciadas
pelo dia prévio. Veja como eu disse: TALVEZ. Porque, até o mo-
mento e usando os sistemas de análise estatística que dispo-
nho, o fato de termos terminado um dia em alta não traduz
uma maior chance de alta para o dia seguinte. Temos 50% de
chance de alta ou de baixa para um ativo dia após dia.
De fato, pelo que estudei, nenhum indicador de análise téc-
nica aumenta a chance de alta para o dia seguinte. Deixe-me
216
traduzir isso que disse. Se você comprar a abertura de um dia e

vender o fechamento desse mesmo dia, terá em torno de 50%
de chance de terminar o dia no lucro. Sem nenhum filtro. Se
você adicionar filtros de tendência, por exemplo, comprar a
abertura de um dia, somente se preços acima da média mó-
vel de 20 e vender no fechamento desse mesmo dia. Continua
com 50% de chance de terminar o dia no lucro. Se pensar em
média subindo, em média de 20 acima de média de 50, em
MACD Histograma acima da linha do zero, em DI+ acima do
DI-, enfim, em qualquer indicador isolado que seja usado para
definir tendência de alta, você continuará com 50% de chance
daquele dia que está iniciando terminar em alta. Esse dado é
um tanto quanto chocante, eu sei.
Será que é por isso que a maioria das pessoas não consegue
ganhar dinheiro no mercado? Operam pensando que a análise
técnica funciona de uma forma, e, de fato, ela funciona de outra.
Mas, pense se pegarmos um gráfico como o da AMBV4:

217
E temos que 47% dos dias nos últimos 9 anos terminaram

em alta. Como podemos explicar essa longa movimentação de
alta, que dura mais de 10 anos?
O que justifica esse movimento de alta, basicamente, é que
nos dias em que ocorreu alta a movimentação a favor da subi-
da foi mais ampla que a movimentação a favor da queda. Isso
em si já nos mostra qual o caminho mais natural para se ganhar
dinheiro no mercado.
Deixar as operações que fluem a nosso favor evoluírem e
cortar as que não evoluírem rapidamente. Mesmo que isso nos
dê 50 % de acerto.
Mas como fazer isso correndo o menor risco possível?
IFR2 para comprar um ativo a custo zero
Muito bem, o que é um sistema semi-Martingale? Basica-

mente um sistema em que o valor da “aposta” vai sendo dobra-
do ou aumentado a cada novo sinal, mas existe um capital má-
ximo a ser empregado na operação. Uma vez atingido o capital
máximo, automaticamente se suspendem as novas posições.
Esse é o que uso, pois limita o risco, aumentando a chance de
retorno positivo do modelo.
Logo, o sistema que uso no IFR2 é um modelo semi-Martingale.
A beleza aqui desse modelo é que ele também tem um es-
tope no tempo. O modelo descrito é basicamente um modelo
de retorno à média, em que se observa que um mercado, ao se
afastar em demasia de sua média, tende a retornar a esta.
Revendo, iremos comprar o fechamento do candle que fizer
218
o IFR2 recuar abaixo de 30, 10% do capital disponível. Iremos

aumentando posições a cada novo fechamento mais baixo, na
proporção de 10, 20, 30 e 40% do capital. Fechamos todo trade
quando o ativo fechar acima da média de 7 ou no sétimo dia
útil após iniciar o trade.
Vemos que o afastamento da média produz uma necessi-

dade de retorno à média. Esse retorno à média irá ocorrer na
maioria das vezes. Teremos, no entanto, situações em que, se o
mercado entrar em tendência forte, pode demorar muito para
que este retorne à média.
Logo, esse modelo tem um melhor desempenho nos ativos
que não estiverem em tendência forte, visto que esses apre-
sentam maior chance de retorno à média. Sem dúvida também
que melhor resultado nos ativos mais voláteis.
Sabemos que, no nosso mercado, os ativos mais voláteis
são as elétricas. Além dessas, eu cito as empresas de rodovias,
como CCRO3 e ECOR3. Natura também é um ativo que tem óti-
mo desempenho nesse modelo, bem como a Localiza (RENT3).
219
Enfim, os ativos que tiverem muitas sombras superiores e

inferiores acabam tendo um desempenho muito bom no mo-
delo IFR2. Uma das formas de verificar se determinado ativo
desempenha bem pelo sistema do IFR2 é ver quanto tempo o
IFR2 consegue ficar abaixo de 30, sem que faça algum tipo de
recuperação.
O setor de bancos consegue um excelente retorno com o
IFR2, com 4 entradas.
Em setores como Natu3 e elétricos, eu realizo menos entra-
das. Divido a entrada desses setores em duas entradas. A pri-
meira com 30% do capital, a segunda com 70% do capital. Isso
porque esses ativos raramente oferecem 4 entradas.
Veja o trade na NATU3 usando esse modelo.

Operando dessa forma, ficamos com níveis de acerto mui-
to elevados. Com estope no tempo, trazemos maior nível de
segurança, para que, nos momentos em que o mercado ficar
direcional, saiamos do trade e estejamos de fora desses pontos
fora da curva.
220
Observe os três trades realizados em COCE5 pelo sistema.
Bom, qual é o defeito desse sistema?
Primeiro: vai contra o senso comum das pessoas.
Qual pessoa que use análise técnica clássica pensaria em uma

compra nesse fechamento? O ativo está perdendo um fundo
prévio, dentro de uma tendência de baixa, após forte queda.
Mas é uma entrada. Ela ocorre e está correta.

221
Não só está correta como resultou em 3,16% de lucro em um dia!
Esse modelo não se importa com tendência, não se preocu-

pa com direção da média. Ele opera a volatilidade.
Simples e extremamente efetivo. Eu uso um capital fixo para
operar o modelo.
Construo o modelo nos ativos: BBDC4, ITUB4, COCE5, NATU3,
CCRO3, ECOR3 E CRUZ3.
A forma de conduzir a finalização do trade?
Supondo que temos R$100.000,00 para operar o modelo
alocado nessa subunidade.

222
Temos a primeira entrada ocorrendo, com 300 ações de
BBDC4, o que nos implica 10% de capital alocado. 300 ações
compradas a R$29,98, um financeiro de R$8.994,00.
Agora compramos mais 600 ações a R$29,24. Um financeiro

de R$1.7544,00.

223
Agora compramos 1000 ações a R$29,06, resultando em um
financeiro de R$29.060,00.
Até o momento, tínhamos 1900 ações a um preço médio de

custo de R$29,26. Vemos o fechamento desse dia ocorrendo
acima da média de 7 simples e nos oferecendo o sinal de saída
em R$29,88.
Temos duas alternativas aqui. A primeira:

224
Vendemos toda a posição, as 1900 ações; com isso trazemos

para nosso caixa R$56.772,00.
Entrei nesse trade com R$55.594,00. Ficou em torno de
R$44.400,00 no caixa líquido.
Ao finalizar todo o trade, estou com R$44.400,00 +
R$56.772,00 = R$101.172,00 (o.k., ainda precisaria descartar
uns R$100,00 de corretagens e emolumentos).
Mas, enfim, essa seria uma maneira. Esse lucro, aquilo que
ultrapassa os R$100.000,00 que deveriam estar na caixa, pode
ser transformado em fundos imobiliários, renda fixa ou outra
forma de investimento. De forma que essa caixa sempre terá o
mesmo tamanho, R$100.000,00. A alternativa de finalizar seria
transformar o lucro em ações e mantê-las como acumulação
de longo prazo.
Observe se, no dia em que visualizar minha saída em R$29,88,
eu decidir vender, não todas as 1900 ações de Coce5, mas veri-
ficar qual foi o capital que entrei no trade, dividindo pelo pre-
ço de fechamento, ou seja, R$55.594,00 / 29,88 = 1860. Traduz
que, se vender 1860 ações, teria de volta para meu caixa todo
o capital em que entrei no trade. Poderia ficar com 40 ações
literalmente, como se não tivesse pagado por elas.
Mas como não quero ficar com ações no fracionário, ven-
do 1800 ações a R$29,88. Isso traz de volta um financeiro de
R$53.784,00 para minha conta. Eu havia na compra gasto
R$55.594,00. Isso dá uma diferença de R$1.810,00.
Se analisar minha conta no dia 15 de junho, verei que tenho
R$100.000,00 e mais nada.
Se olhar minha conta no dia 29 de junho, posso ter uma das
225
seguintes alternativas:

1- R$101.172,00 – se vender tudo.
2- R$100.000,00 + 40 ações de Coce5, que podem ficar para
sempre, gerando dividendos e crescimento nominal.
3- R$ 98.190,00 + 100 ações de Coce5 , que teriam me “custa-
do“ R$18,10 por ação.
Qualquer uma dessas alternativas fica interessante. Eu gosto

MUITO da alternativa 2, em que vou transformando o lucro das
operações em ações gratuitas. Isso, óbvio, desde que a empre-
sa seja interessante para mim, desde que eu deseje ter essas
ações em carteira de longo prazo.
Com essa estratégia, é possível a construção de toda uma
carteira de investimentos, sem alocar de fato dinheiro na com-
pra dos ativos.
Quando tivermos um trade eventual de prejuízo, nosso cai-
xa de R$100.000,00 será diminuído. Daí que o próximo trade
que for completado deverá ser realizado integralmente o lucro,
para restabelecer um caixa de R$100.000,00 pleno.
Observe que a maior parte das pessoas que conheço que
atingiu grandes fortunas no mercado é de pessoas que com-
praram ações e ficaram com elas enquanto elas subiam 300-50
até 1000%. Ou seja, investidores de longo prazo. Só que eles
correram riscos enormes durante esse processo, pois não ti-
nham estopes, não tinham redes de segurança.
Como conseguir ter uma carteira de longo prazo SEM ter o risco
do longo prazo? Ou pelo menos diminuindo esse risco ao máximo?
A única forma que vejo é comprar ações sem pagar por elas.
226
E eu faço isso exatamente dessa forma. Vou transformando os

lucros provenientes do modelo IFR2 em ações de longo prazo.
Esse modelo NÃO precisa que seja analisada a força relativa

dos ativos. Podemos usar esse modelo em qualquer ativo volátil.
IFR2 para venda
Uma forma muito gostosa de operar na venda dos ativos

que trabalho com IFR2 é a seguinte:
Ao observar CCRO3, ECOR3, ITUB4, BBDC4, NATU3 atingirem
níveis de IFR2 acima de 95 no diário, vendo 30% da posição no
fechamento. Vendo outros 70% se fechar mais um dia acima
da venda inicial. Recompro toda posição vendida quando fe-
char abaixo da média de 7 simples ou no sétimo dia útil após
a primeira venda. Com essa tática, podemos operar na ponta
da compra e na ponta da venda no mesmo ativo e, com isso,
aumentar o net produzido pelo modelo.
Aliás, essa é a forma com que conduzo meus lançamentos
cobertos em Vale do Rio Doce.
Espero que a Vale venha a ter um IFR2 acima de 95.
No fechamento desse dia, procuro uma opção que tenha seu
delta acima de 90%. Ou seja, quero vender uma opção bem
dentro do dinheiro. Uma que esteja cotada mais que R$3,00,
operando naquilo que chamamos de paridade.
Uma opção bem dentro do dinheiro, com um delta de 90%,
traduz basicamente o quê?
Que se a Vale subir R$1,00, a opção irá subir em média uns
227
R$0,90, guardadas as outras variáveis. Pois bem, se ela subir

R$1,00, teremos uma subida de uns R$0,90 no valor da nossa
opção vendida.
Quanto mais alto for o delta da opção vendida, mais ela irá anu-
lar a movimentação direcional da Vale. Agora, imagine um ativo
com IFR2 acima de 95 – não tem muito mais espaço para subir.
Se eu conseguir travar as quedas com a venda da opção den-
tro do dinheiro, recomprando quando IFR2 abaixo de 20, esta-
rei deixando o papel subir quando tiver a maior chance disso. E,
quando a maior probabilidade for de recuo, estarei anulando a
direção da movimentação.
Mais ainda, se vender com IFR2 acima de 95 e ocorrer o re-
cuo, quando o IFR2 estiver abaixo de 20, terei um lucro nessa
venda da opção. Esse lucro será recolhido quando o IFR2 da
Vale no diário estiver abaixo de 20. O que me traduz que na-
quele momento poderei usar o lucro da recompra das opções
para comprar mais ações da Vale5. Com isso, construindo toda
uma carteira de Vale em cima do lucro obtido desses lança-
mentos cobertos.
O.k., vejo que surge um olhar de dúvida em seu rosto. Pen-
sando assim: sim, se cair, ótimo; mas e se subir? Você terá pre-
juízo! Se subir, teremos uma alta do papel, que irá se valorizar,
mas sempre a valorização nominal da opção dentro do dinhei-
ro tende a ser um pouco menor que a do ativo-mãe, devido ao
fator tempo e outros. Dessa forma, qualquer parada na subida
ou mesmo o mínimo recuo irão tirar um valor da opção, permi-
tindo-me rolar com muita facilidade ou recomprar no empa-
te, mesmo depois de fortes altas, mas que demoraram muito
228
tempo para acontecer. Eu sei você não acredita. Nem precisa.

Faça suas simulações. Faça os testes. Verá com o tempo que é
exatamente assim que ocorre.
Veja os pontos de lançamento coberto dentro do dinheiro

obtido pelo modelo. Bem interessantes.
Não faço isso na PETR. Primeiro porque não quero essa es-
tatal na minha carteira; segundo porque ela não se comporta
bem por esse modelo.

229
Tática da média de 10 deslocada
Uma excelente estratégia criada pelo Lar-

ry Williams é a estratégia da média de 10
deslocada.
O autor descreve o uso de uma média
de 10 exponencial associada à média de 10
simples deslocada em 1 período.
Assinala o sistema como gerando compra
quando a média normal cruzar acima de sua
média deslocada. E venda para fechar posição
e virar a mão, quando do contrário. Esse siste-
ma permanece no mercado todo o tempo, ou
comprado ou vendido.
230
Esse modelo tem uma série de vantagens. A principal delas
é obviamente ser um seguidor de tendência que captura as
principais movimentações dos ativos, conseguindo um payoff
MUITO elevado. O defeito do sistema é um baixo nível de acer-
to, especialmente nos ativos congestionados, somado a um
estope um pouco mais caro do que a amplitude de um candle.
Vamos esperar que as médias se cruzem para ter o sinal de re-
versão da posição.
Esse é um sistema que poderia ser utilizado para orientar o
lançamento coberto.

231
Ou seja, no 60 minutos, você espera o sinal de venda; quan-
do ocorrer, você lança uma dentro do dinheiro, ficando lançado
até que o sinal de recompra apareça, quando se fecha o trade e
usa o lucro para comprar algumas ações.
Ou se quiser ser menos agressivo, no diário usando da mes-
ma forma.
Eu faço uma pequena modificação no modelo. Uso o sistema
de forma híbrida. Ou seja, quando o sinal de entrada é gerado,
produzo um estope na mínima do ativo que gerou a compra,
projeto o risco para cima e ali vendo metade do trade.

232
Veja que a média foi para acima da média deslocada, oferece
entrada nesse fechamento, estope na mínima e alvo a realizar
parcial.
Liquidamos parcial e depois esperamos o sinal de saída pelo

cruzamento das médias.

233
mas um pouco mais gostoso
IFR2 - mais do mesmo,
Muito bem, uma excelente variação do

IFR2 compreende da seguinte forma.
Irei esperar que o IFR2 da Natu3, Ccro3,
Bbdc4, Itub4, Rent3, Ecor3 ou do ativo vo-
látil que estiver operando desça no diário
abaixo de 30.
Quando isso ocorrer, entro no 60 minutos
e espero um Dunningan de alta ser aciona-
do. Quando for acionado, executo a posição
integral do capital do modelo, com estope
na mínima do dia que executei a compra.
234
Realizo parcial e vendo o resto quando fechar acima da mé-

dia de 15 simples.
Colocando uma média mais longa, fico com um alvo mais
longo, com um estope mais curto, fico com um payoff infini-
tamente melhor. Outro aspecto que torna esse modelo mais
confortável é que temos um estope fixo. Além disso, não pre-
cisamos nos controlar para comprar somente uma parte do di-
nheiro disponível, como no outro modelo.
Veja nesse dia o IFR2 da CMIG4 descendo abaixo de 20.

Entro amanhã no 60 minutos do ativo e procuro um Dunnin-
gan de alta.

235
O Dunningan já surgiu e já foi acionado, permitindo-me uma
tomada de posição ou no after, ou no dia seguinte.
Nesse trade, não pudemos esperar atingir nossa realização par-

cial, pois o fechamento do segundo dia após a entrada já foi acima
da média de 7 e fechamos toda posição ali, com lucro pequeno.
Essa forma de usar o IFR2 resolve a dificuldade que muitos

236
têm em operar um sistema sem stop loss. Sim, ocorre uma di-

minuição no nível de acerto, mas que é fortemente compen-
sada pela melhoria no payoff. Claro, um pouco mais difícil de
operar, pois temos dois espaços-tempo diferentes. Precisamos
retornar ao espaço-tempo principal após a entrada.

237
Um é bom, dois é ótimo!
Já vimos o interessante sistema da média

de 9 criado pelo Larry Williams.
Vimos também a entrada mais sofisticada
do modelo, em que acoplei a ideia do Dun-
ningan de alta em um espaço-tempo menor
para executar a tomada da posição.
Bem, mas existe algo que eu gostaria
de conversar contigo. É mais uma ideia de
como eu acho mais fácil operar. Dentro do
conceito de Wu-wei.
238
Quando pensamos em operar uma tendência de alta, pode-

mos pensar em uma compra no rompimento do topo prévio
OU compra no próximo recuo dentro dessa tendência de alta.
Os dois cenários têm vantagens e desvantagens.
Topo Prévio:
Vantagens do modelo:
Facilidade de execução e visualização do ponto de entrada.
Comodidade em estar comprando força.

239
Desvantagens do modelo:
Estopes são colocados nos fundos prévios, e muitas vezes são
absurdamente longos, permitindo posições pequeníssimas. Even-
tualmente no caso de um falso rompimento, podemos ficar com o
dinheiro preso no ativo por mais tempo do que o planejado.

240
Compra de recuos:
Vantagens:
Compramos por preços mais baratos.
Temos estopes curtos.
Desvantagens:
Dificuldade em localizar o momento em que termina o recuo.
Possibilidade de pegarmos o início de um pivot de baixa.
Coragem necessária para comprar depois que o mercado caiu.
Basicamente, na primeira compramos a força; na segun-

da compramos o medo. Eu particularmente assumo mais a
posição de comprar depois de recuos.
No primeiro caso, estamos comprando depois que subiu a
expectativa de que suba mais ainda, ou seja, que encontremos
alguém disposto a pagar mais caro do que já pagamos.
Na segunda, estamos comprando depois da queda, por um

241
preço já depreciado, na expectativa de que uma revalorização

permita um ganho.
Essa é a ideia que me agrada: comprar depois que caiu, ven-
der depois que subiu. Bom, então eu gosto de COMPRAR recu-
os dentro de tendências de alta.
Como posso rotinizar essa ideia?

Poderia usar o IFR2 nos ativos que estivessem com preços
acima da média de 20 simples?
Hmm... Já testei isso. Usar o IFR2 em um papel em tendência
de alta NÃO melhora o nível de acerto do sistema. Além dis-
so, REDUZ o número de sinais, o que no final das contas, gera
uma diminuição na rentabilidade do IFR2. Por isso, a resposta
é: NÃO. O sistema IFR2 despreza a tendência e não deve ser
observada essa questão nesse modelo.
Então, como fazer?
Se nós entendermos que um recuo pode ser uma tendência
menor de baixa, dentro de uma tendência maior de alta.

242
Note, a linha mais forte de alta, na tendência mais longa. Ob-

serve que, dentro dessa tendência mais longa, apresentamos
tendências mais curtas de recuo.
Onde ficam os melhores pontos de entrada?
Quando as duas tendências se realinharem. Ou seja, quando
a tendência mais curta (de recuo) virar para cima e se realinhar
com a tendência mais longa (de alta).
Como identificar esse “realinhamento”?
Fazemos assim:
Alocamos uma média de 9 exponencial para definir a ten-
dência mais curta.
Alocamos uma média mais longa para definir uma tendência
mais longa. Qual o tamanho dessa média mais longa? Se estiver-
mos olhando um gráfico diário, precisando saber onde e de que
forma estaria a média de 9 do gráfico semanal (imediatamente
acima)? A média de 9 do semanal representa 5 dias por semana,
é similar então à média de 45 dias. Essa será a média mais longa.
Então, veja o gráfico abaixo:

243
Usamos a inflexão para cima da média mais curta para nos

indicar o “realinhamento” da tendência mais curta, com a ten-
dência mais longa.
Essa ferramenta no diário deve ser usada assim, com estope
abaixo da mínima do candle que fizer a média curta virar para
cima. Projetar o risco para cima, com realização parcial. Após
realização, subir estope do resto da posição para o ponto de
entrada. Vamos aumentando nossas posições em cada nova
inflexão. Capturando longas tendências de alta, usando esse
sistema nos principais ativos da força relativa.
O mesmo modelo pode ser usado no gráfico de 60 minutos.
No entanto, nesse caso teremos uma média de 9 exponencial,
e a média mais longa será de 9 X 6 candles de 60 minutos (63).
Ponto de entrada: quando média de 9 exponencial virar para
cima, desde que a média mais longa esteja virada para cima; a
superação dessa máxima produz a entrada.
Estope: na mínima do candle que teve sua máxima superada.
Realização parcial: amplitude do risco para cima.
Fechar todas as posições residuais quando os preços fecha-

rem abaixo da média mais longa e perderem essa mínima.

244
Se usarmos isso nos ativos com maior força relativa, teremos
um plano excelente seguidor de tendência.
Podemos usar o mesmo modelo na ponta da venda, nos ati-
vos mais fracos da força relativa.
Esse modelo de “realinhamento” de tendências é muito sim-

ples, direto e objetivo. Sua lógica é clara e cristalina.

245
Uma das coisas que não se comenta mui-
to é o formato e a maneira de conduzir um
escritório de swing trade. Assim sendo, aqui
aproveitarei para colocar como é minha ro-
tina diária.
Tenho um escritório com um computa-
dor, ligado a 4 telas. Nessas telas, posiciono
os seguintes gráficos:
1- 60 minutos do dólar futuro, para uso
da média de 20 modificada nesse prazo.
2- Diário do boi gordo, série mais líqui-
da, para uso da média de 20 modificada.
Escritório de trading
3- Gráfico da Cmig4 nos 60 minutos,

para uso da média de 9 exponencial.
4- Gráfico do índice futuro no 60 minu-
tos e diário, para uso do sistema Dunnin-
gan Day trade.
5- Gráfico da Vale5 no diário e no 60 mi-
nutos, uso da média de 20 modificada e
IFR2 para lançamento coberto.
6- Gráfico de Itub4 60 minutos para uso
da média de 20 modificada.
7- Gráfico diário do ativo que estiver
sendo operado no momento pelo ponto
contínuo no diário.
8- Gráfico diário do milho para uso na
média de 20 modificada.

246
Além dessas 4 telas, deixo dois laptops abertos. Um laptop

terá a tela com as boletas operacionais abertas, outro terá a
planilha de controle de cada operação.
Tenho duas internets de redundância e ainda o iPhone se for
preciso enviar alguma ordem de emergência.
Quando planejo cada operação?

Tenho uma foto de cada setup impressa do lado das telas
dos computadores para me lembrar sempre qual o setup que
estou usando ou procurando. Não posso operar nada fora da-
quilo que me planejei.
No final da tarde, após o pregão ter terminado, das 16 ho-
ras até as 16h30, vou então verificar quais subunidades minhas
estão com posições abertas, quais estão fechadas e, portanto,
líquidas. Após localizar as subunidades líquidas, irei então pro-
curar pelos trades dessas subunidades. Digamos que tenha
visto no final do dia a subunidade de ponto contínuo e a su-
bunidade do IFR2 ociosas. Meia hora antes do fechamento do
pregão, rodo os diferentes ativos que estão na lista de possí-
veis ativos a serem operados por esses modelos à procura de
algum que se encaixe, ou que esteja se encostando à média de
20 para essa subunidade, ou que esteja com IFR2 abaixo de 30
para a outra subunidade. Caso não encontre nenhum ativo nos
critérios do setup, escrevo na minha agenda: procurei e NÃO
encontrei trade para amanhã.
Se encontrar um ativo que se encaixe no setup que estou
procurando, anoto na minha agenda:
247
1- Ponto de entrada.

2- Estope caso previsto pelo modelo.
3- Alvo se for um modelo de alvos fixos; se não for, siste-
ma de condução do setup.
4- Capital a ser alocado.
5- Nome do setup empregado.
6- Defino no fechamento do dia se assumirei a posição ime-
diatamente, ou se irei entrar no 60 minutos, buscando um
ponto melhor de posicionamento pelo Dunningan de alta.
7- Procedo ao trade.
8- Imprimo o gráfico do início da operação com o plano
descrito acima. Esse gráfico impresso irá me impedir de fa-
zer bobagem durante o desenrolar do trade.
Após as 17 horas, revejo os diferentes trades abertos e o pla-

no de condução de cada um. Alguns sistemas têm stops loss e
gain automáticos, outros precisam de ajuste dos estopes por
metria fixa a partir do fechamento de cada dia. Uso o after ma-
rket para ajustar esses estopes. Marco e assinalo alguns trades
que poderiam ser abertos no dia seguinte.
Segunda-feira: observo dia do mês que estamos entrando

na semana.
Especial atenção para semanas que marcam o dia 15 e sema-
nas que marcam final de mês, últimos três dias úteis do mês.
07:30 – Uso gráfico diário para assinalar todos os suportes
e resistências dados pelo ponto de pivot para Ibovespa e prin-
cipais ativos. Reviso meus OBJETIVOS DA SEMANA. Qual meu
248
alvo de rentabilidade na semana para swing trade, para day

trade e para position. Focalizo o alvo.
08:30 – Revejo todas as operações abertas, seus alvos, seus
estopes, seus setups.
09:00 – Observo abertura dos futuros. Inicio eventuais
day trades.
Caso alguma operação seja aberta na primeira hora do pre-
gão, realizo entrada com metade do capital, aumentando a po-
sição após a primeira hora.
No final de cada dia, procedo a revisão de final de pregão.
Terça-feira – Observo se a atual movimentação do merca-

do iniciou na sexta passada, procurando pelo efeito counter-
trend Tuesday. Uma alta que inicie na sexta, prossiga timida-
mente na segunda, tende a morrer na terça pela realização
dos swings traders.
Quarta-feira – Dia usualmente MAIS forte da tendência. Se

estivermos em tendência de alta, quarta será usualmente o
maior candle da semana. Se estivermos em tendência de baixa,
espere o maior candle de queda na quarta-feira.
Quinta-feira – Dia de reverter a direção da semana, ocorren-

do muitas realizações de lucros dos traders mais curtos.
Fico atento a movimentações opostas à direção que a sema-
na correu.

249
Sexta-feira – Após chat de position, marco as operações de

position para semana seguinte, assinalo alarmes. Faço o fecha-
mento da semana. Verifico trades encerrados, atualizo meu re-
gistro de operações, diário de trades, agenda de trades. Impri-
mo os gráficos dos trades encerrados.
Reviso estatística de desempenho dos sistemas utilizados.

250
Estrutura financeira
Uma das primeiras perguntas que me fa-

zem é se é possível viver de trades.
Aqui a resposta correta é sim... e não...
A maior parte das pessoas não irá conse-
guir viver de trades, pois a maior parte das
pessoas não entende que, antes de viver de
trades, existem outros requisitos que devem
ser cumpridos.
Uma pessoa inteligente consegue cons-
truir uma estrutura financeira que irá per-
mitir seu sustento apropriado ao longo da
vida. Não serão os trades que irão lhe sus-
tentar, mas sim toda a estrutura financeira.
251
Essa estrutura é composta por diferentes partes e diferentes

componentes.
A primeira parte que precisa ser construída é o que eu cha-
mo de colchão de liquidez. Para construir esse colchão, preci-
samos primeiro saber qual o tamanho dele. Projetamos nosso
custo mensal fixo. Multiplicamos esse custo por 12 meses. Ou
seja, nosso custo de vida de um ano inteiro. Esse custo irá ser
alocado em uma renda fixa. De onde, mensalmente, iremos re-
tirando para pagar as contas. Um mês antes de o dinheiro aca-
bar, precisaremos repor o colchão.
Exemplo: se tivermos um custo fixo mensal de R$ 10.000,00.
Precisaremos de um colchão de R$120.000,00.
Devemos ir guardando dinheiro sob forma de renda fixa até
termos esse colchão pronto.
Após a criação do colchão de liquidez, passamos a confec-
ção da segunda caixa. Que eu chamo de lastro. Na caixa de las-
tro, iremos procurar uma quantia igual à da primeira caixa, que
deverá ser dividida nos seguintes componentes: 1- Ouro físico
(5% no mínimo do valor dessa caixa deve ser, na minha opinião,
em ouro físico); 2- Fundos imobiliários, 30% do montante dessa
caixa deve ficar nesse tipo de investimento, que trará uma ren-
da fixa mensal, quase como um salário; 3- Carteira de dividen-
dos (escolhidos 3-5 ativos para composição de uma carteira de
dividendos ); e 4- Carteira nominal (3-5 ativos que ficarão na
carteira para longo prazo), essa parte pode ser construída pelo
modelo do IFR2 como comentado anteriormente.
Essa estrutura de lastro irá fornecer um ganho mensal ou tri-
mestral, baseado nos dividendos e proventos, que servem para
252
realimentar a própria caixa, ou complementar renda.

Somente após ter construído essas duas caixas é que a pes-
soa pode começar a operar no mercado. Primeiramente com
um capital menor, operando um setup apenas. Depois, à medi-
da que o capital crescer, outros setups em várias subunidades.
Somente após toda a estrutura estar montada em iguais pro-
porções de tamanho é que podemos observar uma pessoa vi-
vendo de sua atividade financeira.
Tentativas de se estruturar outras formas de sobrevivência
acabam fadadas ao insucesso pela enorme pressão emocional
de tirar do mercado o sustento do mês.

253
A atividade de trader requer uma longa
preparação. A maior parte das pessoas não
está destinada a ser um swing trader. Não exis-
te nada de errado nisso. Nem todas as pessoas
Conclusão
nasceram para serem médicas, engenheiras

ou pilotos de corrida. Nem todas as pessoas
nasceram para serem swing traders. Precisa-
mos entender isso como algo natural.
Isso não quer dizer que as pessoas não pos-
sam se beneficiar do mercado financeiro, com
operações mais longas, se assim o desejarem.
254
Mas definitivamente, em minha opinião, ser um swing trader

ou mesmo um day trader é uma atividade full-time que, como
toda profissão, necessita de dedicação integral.
Durante muito tempo operei como swing trader subjetivo.
Em 2008 desisti da atividade subjetiva, pois foi um ano em que
acontecimentos pessoais me desequilibraram completamente,
me fizeram errar violentamente trades subjetivos. Enquanto os
objetivos fluíam a contento.
Acredito que, para se conseguir resultados consistentes de for-
ma subjetiva, há necessidade de violenta disciplina, centro equili-
brado, elevada autoestima, isolamento emocional vulcaniano.
Ao mesmo tempo, acredito que o sistema Subjetivo de ope-
rar seja de alta complexidade, longa curva de aprendizado e,
sem dúvida, destinado a poucos. Humildemente, espero que
esse livro tenha ajudado você a encontrar seu caminho.
Espero que as ideias aqui apresentadas tenham sido claras, o
norte tenha se revelado e que você possa desenhar sua forma
de operar, pensar e viver o mercado ao longo de sua vida.
Sem dúvida que as ideias aqui escritas não são verdades ab-
solutas. São apenas a opinião de uma pessoa que viveu alguns
anos no mercado, leu alguns livros, vivenciou algumas ope-
rações e definiu seu estilo de operar através da adaptação das
ideias de alguns autores, acoplando sistemas, aperfeiçoando o
manejo de risco, modificando o modelo para um cenário brasi-
leiro, de volatilidade brasileira, de custos operacionais nacionais.
Sem dúvida também que você irá ter suas próprias ideias,
seu próprio estilo, que irá refletir a sua personalidade, sua re-
lação com risco, com estratégias mais amplas. Sua ansiedade
255
para ganhar ou perder. A maioria das pessoas perde por ansie-

dade. Por quererem ficar ricas muito rápido. Ousando demais.
Arriscando mais do que devem.
Antes de usar dinheiro próprio, sempre teste extensivamen-
te suas ideias.
De tudo que conversamos nesse livro, gostaria de enfatizar
dramaticamente o item seleção do ativo. Não opere o lixo, ope-
re o luxo. Ou seja, opere os ativos mais fortes da força relativa
e ESQUEÇA o resto. O que não estiver entre os dez mais fortes
da força relativa não deve ser operado. Se você usar essa ideia
em seus sistemas, automaticamente estarão anos-luz à frente
dos outros traders.
Filha, que esse livro possa lhe ajudar a encontrar uma forma
de atuar no mercado. Que ele possa abrir os olhos, permitindo
que você sempre questione tudo que lhe for dito, que nunca
aceite as coisas como elas lhe são apresentadas, que sempre
pense fora da caixa e fora da média das pessoas. Que suas ideias
sejam genuínas, que seu espírito seja livre, que sua mente seja
afiada, que você tenha amor por ser disciplinada, mas, acima
de tudo, que você ame a si mesma, pois amando a si mesma irá
se permitir viver bem, ganhar bem e ser feliz!
Desejo ao amigo paz, saúde e prosperidade.

256
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259
Projeto Gráfico desenvolvido pela PortoDG, em agosto de 2012.

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Algumas pessoas têm uma Luz própria.

Mais difícil ainda é escrever um agradeci-

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“I’ve missed more than 9000 shots in

A tradução dessa frase fica como:

Táticas Operacionais de Swing Trade

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“Quando perder, perder pouco. Quando acertar,

Esse lema é um lema de seguidores de tendência. Mais adiante

“Quando perder, perder igual ao que ganho quan-

Esse segundo lema é totalmente diferente do primeiro. Sua

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“Cuide de suas perdas, termine com

No seu caminho como trader, você irá

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“Mais frequentemente nos fere o ganho do que a perda.”

Vamos detalhar cada um desses modelos. Para isso, vamos

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1- Primeiramente, ele olha a tendência do ativo que ele

2- Segundo, ele estuda os suportes e resistências hori-

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4- Observa a posição do ativo em relação aos suportes.

5- Nota a presença de Fibonaccis.

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7- Decide se a tendência está ou não saudável na sua vi-

8- Após analisar todos esses detalhes, ele observa onde

9- Plota o possível alvo de preços e a zona onde haveria

10- Faz um cálculo de relação entre o lucro possível até

11- Realiza um estudo no tempo, procurando identificar

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“A hora de estabelecer ordem é antes de entrar a desordem.”

O trader sistemático irá estudar um modelo matemático

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1- Meu sistema está me dando entrada agora?

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Vantagens do modelo sistemático:

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“As palavras verdadeiras não são agradáveis e as agradáveis

Infelizmente, não existe como eu responder essas pergun-

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“O sucesso é ir de fracasso em fracasso

Antes que entremos diretamente no

Táticas Operacionais de Swing Trade

Um trader que planeje operar a favor ou mesmo contra a

Quando decidimos operar a favor da tendência de alta de

Quando decidimos operar contra a tendência de alta, ire-

Mas, primeiramente, antes de entrar nessa parte, precisamos