Gildan est une société à intégration verticale du secteur de la confection et de

la commercialisation de vêtements de base de qualité. La Société est le

principal fournisseur de vêtements de sport destinés au marché de la
sérigraphie aux États-Unis et au Canada. Gildan est également un fournisseur
important pour ce même marché en Europe et sa présence est en croissance
au Mexique et dans la région Asie-Pacifique. La Société vend des t-shirts, des
chandails sport et des vêtements molletonnés non imprimés en grandes
quantités à des grossistes, vêtements qui sont par la suite ornés de motifs ou
de logos par des imprimeurs sérigraphes. Ultimement, les consommateurs
achètent les produits qui portent l'étiquette Gildan lors d'événements sportifs,
de spectacles ou d'événements professionnels.

La Société est aussi l'un des plus grands fournisseurs de chaussettes de

marque privée et de marque Gildan vendues principalement aux détaillants du
marché de masse de la vente au détail. De plus, Gildan s'est fixée comme
objectif de devenir un important fournisseur de sous-vêtements pour hommes
et garçons et de vêtements de sport non imprimés aux détaillants du marché
de masse de la vente au détail en Amérique du Nord.

Présenté par :

ALLAOUI YOUSSEF

Allaoui Youssef Page 1

 Analyse financière de la compagnie Gildan
Pour situer l’entreprise dans son secteur, nous avons procédé à une analyse
par ratios de l’entreprise :

Cette analyse va nous permettre d’examiner certains éléments déclarés dans

le rapport de la direction, ainsi que, les performances de la gestion, la
rentabilité, le financement et la solvabilité de l’entreprise

Bilan consolidé

Allaoui Youssef Page 2

 Analyse du bilan

Fond de roulement I2010 I2009

FR = 755 331- 191 229 =564102 = 579 965 - 139 003 = 440962

La compagnie gildan dispose de suffisamment de ressources a court terme

pour financer ses dettes exigibles a moins d’un an et en plus l’entreprise a
dégager un excédent de 440 962 en 2009 et de 564102 en 2010 qu’elle
pourrait placer ou investir .

Ratio du fonds de roulement :

= Actif à court terme / Passif à court terme

|2010 |2009
|Gildan |= 755 331 / 191 229 = 3.94 |= 579 965 / 139 003 =
4.17

le ratio de fon de roulement de la compagnie gildan est nettement supérieur a

1 cela signifie qu’elle suffisamment d’actif court pour financer ses besoin a
cour terme en liquidité mais ce ratio est aussi supérieur a 2 étant de 3,94 en
2009 et 4,17 en 2010 ce qui signifie que l’entreprise n’investi pas sont
excédent de liquidité ou quelle a trop de stock .

Ratios de liquidité :

|2010 |2009
|Gildan = (755 331- 332 542) / 191 229 =2.21 = (579 965-301 867)/
139 003 = 2
Ratio d’encaisse

= Encaisse / Passif à court terme

|2010 |2009
|
|Gildan |= 258442 / 191229 $ = 1.35 |= 99732 /
139003 = 0.71
Ratio de la liquidité et flux monétaire
= (Encaisse + placements + clients) / Passif à court terme

|2010 |2009
|
|Gildan |= 2.11 |= 1.86

Le ratio de liquidité de l’entreprise Gildan qui est de 2 en 2009 et 2.21 en

2010 indique que l’entreprise dispose d’assez de ressources pour financer
ses dettes exigible a moins d’un an mais si on observe le ratios d’encaisse
entre 2010 et 2009 la situation en 2009 semble moins performante avec un
ratios de 0.71 ce qui signifie que la compagnie manquerait de ressources

Allaoui Youssef Page 3

immédiat si elle devait faire face a ses dettes mais ce ratios s’est amélioré
pour atteindre 1.35 en 2010
on constate que le ratio de liquidité relative (Ratio de la liquidité et flux
monétaire) est inferieur au ratio de liquidité générale ce qui signifie que
l’actif court de l’entreprise dépend plus ou moins du stock .

Ratios d’endettement

|2010 |2009
|

|Gildan |= 191 229+15534 / 1 321 192 = 0.156 |= 139 003+24710 / 1

074 498 = 0.152

en ce qui concerne les ils sont constitué des capitaux propres, le ratio
d’endettement est resté stable entre 2009 et 2010 se situant a 0.15 inférieur à
1 CE QUI signifie que la majeure partie de l'actif est financée par des capitaux
propres tel que mentionné précédemment, la société GILDAN réinvestie ses
profits au lieu des les distribuer en dividendes, une stratégie pour mettre à
l’abri et réduire considérablement les risques lies à l’augmentation des taux
d’intérêt relatifs aux emprunts ce qui est rassurant pour les créanciers .

. Ratios d’endettement à long terme

|2010 |2009

|Gildan |= (15534 +107127) / 15534= 0.14 = 14% |= (24710+

100018)/ 100018= 0.24=24%

En 2010 24% des ressources de financement de l’entreprise provenaient de

sources externes mais cette situation s’est améliorée en réduisant les
financements provenant de l’extérieur de 10% pour que le ratio atteigne 14%
en 2010.

CPC consolidé

Allaoui Youssef Page 4

 Analyse du CPC et ratios de rentabilité :

Marge bénéficiaire nette (analyse d’exploitation)

Bénéfice net / ventes nettes

| |2010 |2009

|Gildan |= 0.15 =15% |= 0.09

=9%

Selon le ratio de la marge bénéficiaire nette de l’année 2010 ; pour chaque

dollar de chiffre d’affaires, Gildan a obtenu un bénéfice net de 15 %. Ce ratio a
connu une augmentation de 6% comparé à l’année 2009 qui est de 9% car
en 2010 l’entreprise à connu une croissance soutenu et une augmentation
de ses part de marché de 56 .6% a 64.1% aux états- unis

Marge bénéficiaire brut

Allaoui Youssef Page 5
Bénéfice brut / ventes nettes

| |2010 |2009
|

|Gildan |= 0.27 = 27% |= 0.22 = 22%

|

On constate que la marge bénéficiaire de Gildan n’a pas connu de majeures

fluctuations entre 2009 et 2010 ce qui implique que l’entreprise semble avoir
le contrôle grâce a sa poétique de gestion fondé sur l’automatisation des
procédés et ses contrats a long terme avec ses fournisseurs. La marge brut
n’est pas une estimation exact pour la fixation des prix mais néanmoins
chaque entreprise ne doit pas voir sa marge brute varié chaque année de
façon importante à moins que le secteur ai connu de grands changements.

Marge d’exploitation

Bénéfice d’exploitation / ventes nettes

| |2010 |2009
|

|Gildan |= 0.15 = 15% |= 0.08 = 8%

|

La marge d’exploitation de la compagnie a presque doublé passant de 8% en

2009 à 15% en 2010 ce qui signifie que Gildan voit sa santé d’exploitation
s’améliorer d’une année a l’autre

.Ratios de couvertures des intérêts

= BAIIA/ Intérêts débiteurs

| |2010 |2009
|

|Gildan |= 450 .32 |= 49.09

Les ratios de couverture des intérêts de 2009 et 2010 évoluent dans le

même sens et sont nettement supérieur a 1.5 c'est-à-dire que la compagnie
n’éprouve aucune difficulté a couvrir ses dettes et ne cours aucun risque de
défaut de paiement mais on constate qu’il y a une capacité cinq fois
meilleur à honorer les dettes entre les deux années car le ratios étant de
49.9 en 2009 est passé à 450.32 en 2010.

.Coefficient de rotation du stock :

Allaoui Youssef Page 6

=cout des M/ses vendues / stock

| |2010 |2009

|Gildan |= 2.84 |= 2.67

. Délai moyen d’écoulement du stock :

= (stock * 365j)/ cout des M/ses vendues

| |2010 |2009
|Gildan |= 128 jours |= 136 jours
Concernant la rotation du stock la compagnie Gildan n’est pas affecté par la
tendance de la mode ni par les changements saisonniers ce qui lui sert
d’avantage en matière d’approvisionnement a moindre cout et selon les
ratio ,gildan renouvelle son stock 2.67 fois par année en 2009 ,un tel ratios
peut être fatal pour une entreprise qui stock des produits périssable mais
dans le cas de gildan ce ratios est acceptable , mais il s’est amélioré encore
plus en 2010 jusqu'à atteindre 2.84 par an signifiant une amélioration de
l’activité et en matière de jours le stock est renouvelé tout les 136 jours en
2009 passant à tout les 128 jours en 2010 .

Ratios de rendements des avoir des actionnaires :

= bénéfice net / avoir des actionnaires

| |2010 |2009
|Gildan |= 198245/1007302 = 0.1968 =19.68 % |= 95329/
810 767 =0.95 =11.75%

Le rendement des capitaux propres indique le taux de rendement que les

actionnaires obtiennent de leurs actions. Gildan. Obtient le rendement très
respectable de 11.75 % sur l'avoir des actionnaires en 2009 qui a connu une
considérable augmentation en 2010 jusqu'à atteindre 19.68% . Les
entreprises qui tirent un rendement élevé des capitaux propres rétribuent
généreusement leurs actionnaires, créant un actif substantiel à partir de
chaque dollar investi. Ce sont plus souvent qu'autrement des entreprises qui
s'autofinancent et qui n'ont pas besoin de contracter des emprunts ou de
solliciter des placements en actions.

. Ratio de rotation du capital (analyse de l’actif)

= Ventes nettes / Actif total

| |2010 |2009

|Gildan |= 0.99 |= 0.96

Le ratio de rotation de capital de Gildan n’a pas connu une variation

importante entre les deux années (0.96 en 2009 et 0.99 en 2010) alors La
rotation de l'actif de GILDAN. Semble relativement faible, ce qui signifie que la

Allaoui Youssef Page 7

société réalise d'importantes marges bénéficiaires sur ses produits. Dans le
secteur du textile au canada, ce ratio est normalement élevé - principalement
en raison de la concurrence acharnée qui oblige les sociétés à offrir des prix
concurrentiels.

Ratio de rotation du fond de roulement

= (Ventes nettes / FR)/365 j

| |2010 |2009
|Gildan |= 0.0063 |=
0.0064

Rendement comptable des actions :

= (bénéfice net - dividendes sur actions B / capital actions A)

| |2010 |2009
|Gildan |= 198 245 / 97 036 = 2.04=204% |= 95 329/
93 042 = 1.02 = 102 %

En 2009 pour l’entreprise Gildan les dividendes distribués sont de 102 % pour
chaque action mais encore en 2010 cette part a doublé pour attendre 204 %
par actions ce qui signifie le double du bénéfice réalisé dans l’année
précédente.

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