ATIVIDADE PRÁTICA - DD074 – AVALIAÇÃO DE PROJETOS

Conforme dados fornecidos sobre o fluxo de caixa da empresa em estudo, ocorridos

durante o período de 5 anos e após ter realizado a contabilização das entradas (Benefícios)
e Saídas (Custos e gastos) foi possível obter o Fluxo de Caixa Anual, assim como o Fluxo de
Caixa Acumulado, conforme demonstrado nos quadros 1 e 2:

Quadro 1 - Contabilização do Fluxo de Caixa Anual

ANO 0 1 2 3 4 5
Benefícios (em milhares de $) 320,00 1491,50 1753,10 2007,10 2246,70 2493,10
Custos e Gastos (em milhares de $) -637,20 -1196,00 -1504,90 -1762,10 -1771,50 -1901,80
Fluxo de Caixa Anual -317,20 295,50 248,20 245,00 475,20 591,30
Fluxo de Caixa Acumulado -317,20 -21,70 226,50 471,50 946,70 1538,00
Fonte: adaptado pelo autor (2021)

Após calculado o Fluxo de Caixa Acumulado, foi possível calcular o Fluxo de Caixa
Descontado (VP), bem como encontrar o valor do VPL, conforme demonstrado no quadro
2:

Quadro 2 - Fluxo de Caixa Descontado (VP)

0 1 2 3 4 5
ANO
(em milhares de $)
Fluxo de Caixa Descontado (VP) -317,20 271,10 208,90 189,18 336,64 384,30
Fluxo de Caixa Descontado
-317,20 -46,10 162,81 351,99 688,63 1072,94
Acumulado (VP acumulado)
Fonte: autor (2021) VPL

O cálculo do VP acumulado foi realizado por meio da fórmula do VPL, descrito abaixo:

VPL = - Inv + Fluxo1 + Fluxo2 + Fluxo3 + Fluxo4 + Fluxo5

(1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)3 (1 + i)4 (1 + i)5

VPL = - 317 + 295,50 + 248,20 + 245,00 + 475,20 + 591,30

(1 + 0,9)1 (1 + 0,9)2 (1 + 0,9)3 (1 + 0,9)4 (1 + 0,9)5

VPL = 1072,94

Para auxiliar a análise dos indicadores econômicos e consequentemente os respectivos

cálculos, foi utilizado uma planilha do Excel para realizar o cálculo da VPL, TIR, Taxa de
Lucratividade e o Tempo de Payback, demonstrado no quadro 3, a seguir:
Quadro 3 - Cálculo da VPL, TIR, Taxa de Lucratividade e Payback

Fonte: autor (2021)

Para a análise quanto a viabilidade do Projeto, a empresa impôs algumas condicionantes,

descritas a seguir:

a) O projeto deverá ter lucros de milhão $; e

b) A Taxa de Desconto (taxa de juro bancário atual + o prêmio de risco estimado pela
empresa) deve ser igual e/ou superior a 9 %.

Diante dos dados apresentados pela empresa e após análise dos indicadores econômicos
utilizados como critérios de avaliação, o investimento neste projeto é viável, diante das
seguintes justificativas:

1) possui VPL > 0 (positivo); isto significa que durante o período de 5 anos, o investimento
inicial será positivo e com um ganho superior a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) DE 9 %.

2) Possui uma TIR de 90,91 %, ou seja, possui uma rentabilidade 10 vezes mais que a taxa
de desconto de 9%; tendo uma margem significativa de garantia, caso haja algum tipo de
mudança de cenário.

3) Possui uma Taxa de Lucratividade de $ 4,38, ou seja, significa que para cada $ 1,00 do
capital investido, tem-se um retorno de $ 4,38;

4) No 5º ano, obtém-se um lucro na casa de milhão $, conforme exigido pelo Presidente

Executivo da empresa, levando em consideração que a empresa não estabeleceu em qual
ano deveria ter obtenção de lucros na casa de milhão; e

5) Possui um Tempo de Recuperação (Payback) do capital inicial investido em 1 ano, 2

meses, 19 dias (1, 22 ano).
Quadro 4 - Resumo dos Critérios de Análises de Avaliação

Lucro na casa Viabilidade do

VPL TIR Payback
de milhão Projeto
$ 1072,94 90,91 %, 5º ano 1 Ano, 2 Meses, 19 dias Sim

Portanto, diante dos dados apresentados e observando as exigências imposta pela direção
da empresa, o investimento neste projeto é viável, pois os riscos são mitigados ao longo do
tempo, comprovadas pelas análises dos critérios expostos no quadro 4, demonstrando um
aumento da riqueza de seus proprietários, evidenciado pelo VPL positivo, tendo um
Payback em 1 ano, 2 meses e 19 dias, bem antes dos 5 anos previstos, significando um
menor risco de perda do capital inicial investido, corroborado pela Taxa Interna de Retorno
(TIR) de 10 vezes maior que a taxa de desconto de 9 %.

REFERÊNCIAS

Bispo, E. (2014). Calculando o VPL, TIR e Payback's - Exemplo Completo. Retirado em 29

julho https://www.youtube.com/watch?v=_JSqWuzRVAI.

Fundação Universitária Iberoamericana (2021). Avaliação de Projetos.

Gitmam, L. (1987). Princípios de Administração Financeira. Brasil: Ed. Harbra.

Lima, R. (2014). Aprendendo Gestão: Taxa Interna de Retorno (TIR) e Índice de

Lucratividade (IL) - Teoria + Exemplos. Retirado em 3 agosto
https://www.youtube.com/watch?v=yOQsVCPiX-Q.

Lima, R. (2019). Aprendendo Gestão: Cálculo do VPL, TIR, Lucratividade e Payback no Excel
- Planilha Automatizada. Retirado em 6 agosto https://www.youtube.com/watch?
v=SmTMBj2cPwQ.