FPMD Conceitos e Caracteristicas - Financas Sustentaveis e Tributacao

Finanças Sustentáveis e
Tributação nos Mercados de Derivativos
Formação de Profissionais em Mercados Derivativos:

Mercado de Derivativos - Conceitos e Características
Finanças Sustentáveis e
Tributação nos Mercados de Derivativos
Fabio Iwabe
(11) 9 9021-5120
Formação de Profissionais em Mercados Derivativos:
fabio.iwabe@outlook.com
Mercado de Derivativos - Conceitos e Características
FabioIwabe
profeFabioIwabe
Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3
QUEM SOU
Fabio Iwabe
No mercado financeiro desde 1990, com experiência em bancos de investimento,

bancos comerciais, bancos internacionais e vendors
Em 2012 tornei-me “tradutor/intérprete”:

 Professor da B3 Educação, Saint Paul, Senac e RiskMathics (México)
 Coach/Counselor de Carreira, de Liderança e de Investimentos
 Consultor e Mentor de Gestão de Negócios

FINANÇAS SUSTENTÁVEIS
PNUD: PLATAFORMA AGENDA 2030

DESENVOLVIMENTO SUSTENTÁVEL
Econômico Ambiental Social Governança
Desenvolvimento Sustentável

DESENVOLVIMENTO SUSTENTÁVEL
O desenvolvimento sustentável é aquele que satisfaz as necessidades do
presente sem comprometer a capacidade das gerações futuras de satisfazer suas
próprias necessidades.
Esta é a definição que consegue, em poucas palavras, alertar para que os

recursos naturais não sejam utilizados de forma predatória, sem pensar no legado
a ser deixado. Induz a uma nova visão de desenvolvimento, deixando de partir
do pressuposto de que os recursos naturais são infinitos e considerando na
mesma medida, além das questões econômicas, os aspectos sociais, os
ambientais e de governança.

FINANÇAS SUSTENTÁVEIS
A integração de aspectos ambientais, sociais e de governança (ESG) nos
processos de tomada de decisão de investimento pelos atores do mercado
financeiro é conhecida pela expressão “Finanças Sustentáveis”.
Só que não há consenso sobre o uso, podendo ser encontrado como:

 Investimento Sustentável
 Investimento Responsável
 Investimento Socialmente Responsável
 Investimento Sustentável e Responsável – SRI, entre outros termos.

ESG: ASPECTOS AMBIENTAIS
 Mitigação das mudanças climáticas;
 Adaptação às mudanças climáticas;
 Proteção da biodiversidade;
 Uso sustentável e proteção de recursos hídricos e marinhos;
 Transição para uma economia circular, evitar a produção de resíduos,
reciclagem;
 Evitar e reduzir a poluição ambiental;
 Proteção de ecossistemas saudáveis;
 Uso sustentável do solo;
 Impedir o esgotamento de recursos;
 Buscar a eficiência energética.

ESG: ASPECTOS SOCIAIS
 Acesso a sistema de saúde de boa qualidade e prevenção de doenças e
epidemias;
 Conformidade com normas trabalhistas reconhecidas (sem trabalho infantil,
trabalho forçado ou discriminação);
 Conformidade com regras de segurança do trabalho e proteção da saúde;
 Remuneração adequada, condições de trabalho justas, diversidade e
oportunidades de treinamento e desenvolvimento;
 Direitos sindicais e liberdade de reunião;
 Garantia de segurança adequada de produto;
 Aplicação das mesmas exigências para entidades da cadeia de suprimentos;
 Projetos inclusivos e respeito aos interesses das comunidades e minorias sociais

ESG: ASPECTOS DE GOVERNANÇA
 Honestidade fiscal
 Medidas de combate à corrupção
 Gestão da sustentabilidade com independência do conselho de administração
 Remuneração do conselho com base em critérios de sustentabilidade
 Inclusão e diversidade no conselho
 Facilitação de denúncias
 Garantia de direitos dos empregados
 Garantia de proteção de dados
 Divulgação de informações
 Transparência

BENEFÍCIOS DA INTEGRAÇÃO DE QUESTÕES ESG AO NEGÓCIO
Gestão Oportunidades de Perenidade das

de risco desenvolvimento atividades das
de novos negócios instituições

EMPRESAS: POR QUÊ INVESTIR EM SUSTENTABILIDADE?
A adoção de estratégia pautada em sustentabilidade pode agregar valor de
diferentes maneiras para uma organização:
1. Identificação de novas oportunidades de negócio

 Inovação
2. Geração de receita
 Adaptação de produtos e serviços para atendimento de novas demandas do
consumidor
 Acesso a novos mercados
 Fidelização de consumidores
3. Redução de custos
 Otimização do uso de recursos naturais (água, energia e outros insumos)
na produção
 Estabelecimento de parcerias e desenvolvimento de fornecedores
EMPRESAS: POR QUÊ INVESTIR EM SUSTENTABILIDADE?
4. Produtividade e capital intelectual
 Atração e retenção de talentos
 Aumento potencial da produtividade da força de trabalho
5. Mitigação de riscos
 Redução da exposição a riscos socioambientais
 Impacto sobre riscos operacionais, de mercado, financeiros etc.
6. Atendimento e antecipação de demandas legais
7. Melhora da reputação e da imagem

GREEN BONDS, TÍTULOS SOCIAIS E TÍTULOS SUSTENTÁVEIS

GREEN BONDS: TIPO DE EMISSOR

GREEN BONDS: TIPO DE INDÚSTRIA

TÍTULOS SOCIAIS

TÍTULOS SUSTENTÁVEIS

BRASIL: GREEN BONDS, TÍTULOS SOCIAIS E TÍTULOS SUSTENTÁVEIS
Fonte: Sitawi Finanças do Bem

INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA: POR QUÊ CONSIDERAR ESG?
Oportunidade de desenvolvimento de novos negócios
1. Formação e engajamento
 Suitability
 Educação Financeira
 Gestão e formação de profissionais
 Participação institucional
2. Distribuição de produtos e serviços

 Índices ESG e seus ETFs
 Green bonds
 Integração de questões ESG às atividades de research

MAIORES ETFS ESG AMERICANOS POR AUM
Ticker Nome Emissor AUM Segmento
First Trust Preferred Securities &
FPE First Trust USD 7.47B Renda Fixa: Global - Empresas
Income ETF
SOXX iShares Semiconductor ETF Blackrock USD 6.94B Ações: Semicondutores - EUA
Ações: Mercados Desenvolvidos ex-
ESGD iShares ESG Aware MSCI EAFE ETF Blackrock USD 6.48B
America do Norte
ICLN iShares Global Clean Energy ETF Blackrock USD 5.92B Ações: Global - Energia Renovável
SMH VanEck Vectors Semiconductor ETF VanEck USD 5.77B Ações: Global - Semiconductors
BBCA JPMorgan BetaBuilders Canada ETF JPMorgan Chase USD 5.64B Ações: Canada
EWC iShares MSCI Canada ETF Blackrock USD 4.13B Ações: Canada
JPMorgan BetaBuilders Developed Ações: Mercados Desenvolvidos Ásia e
BBAX JPMorgan Chase USD 4.04B
Asia ex-Japan ETF Pacífico Ex-Japão
Ações: Mercados Desenvolvidos ex-
IQLT iShares MSCI Intl Quality Factor ETF Blackrock USD 3.82B
America do Norte
EWU iShares MSCI United Kingdom ETF Blackrock USD 3.62B Ações: Grã-Bretanha

RETORNO 5 ANOS: MAIORES ETFS ESG AMERICANOS POR AUM
SOXX 390,41%
SMH 375,48%
ICLN 118,08%
S&P 500 116,09%
ESGD 50,89%
IQLT 48,04%
EWC 32,13%
BBCA 28,33%
FPE 8,57%
EWU -11,91%

B3: ÍNDICES DE SUSTENTABILIDADE
 Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE): ferramenta para análise
comparativa da performance das empresas listadas na B3 sob o aspecto da
sustentabilidade corporativa, baseada em eficiência econômica, equilíbrio
ambiental, justiça social e governança corporativa.
 Índice Carbono Eficiente - ICO2: indicador, composto pelas ações das

companhias participantes do índice IBrX-50 que adotam práticas transparentes
com relação a suas emissões de gases efeito estufa (GEE).

B3: ÍNDICES DE GOVERNANÇA
 Índice de Ações com Governança Corporativa Diferenciada (IGC): indicador
do desempenho médio das cotações dos ativos de empresas listadas no Novo
Mercado ou nos Níveis 1 ou 2
 Índice de Ações com Tag Along Diferenciado (ITAG): indicador do
desempenho médio das cotações dos ativos de emissão de empresas que
ofereçam melhores condições aos acionistas minoritários, no caso de alienação
do controle
 Índice de Governança Corporativa Trade (IGCT): indicador do desempenho
médio das cotações dos ativos de emissão de empresas integrantes do IGC que
atendam aos critérios adicionais
 Índice de Governança Corporativa – Novo Mercado (IGC-NM): indicador do
desempenho médio das cotações dos ativos de emissão de empresas que
apresentem bons níveis de governança corporativa, listadas no Novo Mercado
RETORNO 10 ANOS: ITAG, IGC, IGCT, IGC-NM, ICO2, IBOVESPA, ISE
ITAG 243,80%
IGC 219,57%
IGCT 214,74%
IGC-NM 174,34%
ICO2 160,82%
IBOV 121,28%
ISE 118,43%

B3: SEGMENTOS DE LISTAGEM
Regras adequadas para

acesso gradual ao mercado
• Transparência
• Equidade
• Prestação de contas e responsabilidade
pessoal dos administradores
• Responsabilidade Corporativa
+ ter somente ações ON Segmentos de

+ requisitos societários Governança
Corporativa
+ requisitos de transparência
Atender à regulamentação Segmento básico

B3: SEGMENTOS DE LISTAGEM
 Novo Mercado
o Emissão apenas de ações ordinárias (ON)
o No caso de venda, todos os acionistas têm direito a vender suas ações pelo mesmo preço
o Obrigatória a implementação de funções de compliance
 Nível 2
o Emissão de ações ordinárias (ON) e preferenciais (PN)
 Nível 1
o Adoção de práticas que favoreçam a transparência e o acesso às informações pelos
investidores
o Manutenção de no mínimo 25% das ações em circulação no mercado
 Bovespa Mais
o Fomentar o crescimento de pequenas e médias empresas via mercado de capitais
o Isenção de taxa de análise para listagem de emissores e desconto regressivo na anuidade

RELATÓRIO ANUAL: EXEMPLO COM SASB

PRI - PRINCÍPIOS PARA O INVESTIMENTO RESPONSÁVEL
O que é o PRI?
o Princípios Voluntários baseados em 6 princípios
o Signatários: Investidores Institucionais, gestores de recursos e prestadores de
serviço
o Baseado no dever fiduciário dos gestores de recursos
No que a iniciativa não se baseia:

o Sacrifício de retorno ao cotista ou beneficiário
o Exclusão de investimento de ativos ou setores
o Auditoria dos princípios ou regras de compliance

PRI - PRINCÍPIOS PARA O INVESTIMENTO RESPONSÁVEL
1. Incorporaremos os temas de ESG às análises de investimento e aos processos
de tomada de decisão;
2. Seremos investidores atuantes e incorporaremos fatores ESG às nossas
políticas e práticas de titularidade de ativos;
3. Buscaremos sempre fazer com que as entidades nas quais investimos
divulguem suas ações relacionadas aos temas de ESG;
4. Promoveremos a aceitação e implementação dos Princípios pelo setor de
investimentos;
5. Trabalharemos unidos para ampliar nossa eficácia na implementação dos
Princípios;
6. Cada um de nós divulgará relatórios sobre atividades e progresso da
implementação dos Princípios.

COMO INVESTIR COM RESPONSABILIDADE
1. Considerar Fatores ESG na formação do portfolio: é possível incorporar os
fatores ESG às práticas de investimento existentes utilizando-se uma
combinação de três abordagens: integração, triagem/screening e temática.
 Integração: A inclusão explícita e sistemática dos fatores ESG na análise e
nas decisões de investimento, a fim de gerenciar melhor os riscos e ampliar
os retornos.
 Filtro/Screening: Aplicar filtros a listas de investimentos em potencial para
incluir ou excluir empresas na concorrência para investimento, com base
nas preferências, valores ou ética do investidor.
 Temática: Procurar combinar perfis atraentes de risco-retorno com a
intenção de contribuir para um resultado ambiental ou social específico.
Inclui o investimento de impacto.

COMO INVESTIR COM RESPONSABILIDADE
2. Atuar de forma engajada: Os investidores podem incentivar as empresas nas
quais já investem a melhorar sua gestão de riscos ESG ou a desenvolver
práticas de negócios mais sustentáveis.
 Engajamento: Discutir fatores ESG com as empresas para melhorar a forma
como tratam tais fatores, incluindo sua divulgação. Pode ser feito
individualmente ou em colaboração com outros investidores.
 Votar: Expressar formalmente aprovação ou desaprovação por meio do voto
em deliberações e propor pautas para votação pelos acionistas sobre fatores
ESG específicos

PRI: NÚMERO SIGNATÁRIOS E AUM (USD TRI)

ANBIMA: GESTORES BRASILEIROS (2018)

ANBIMA: GESTORES BRASILEIROS (2018)

FUNDOS DE INVESTIMENTO ESG BRASILEIROS
15,9 161
126
8,1
43
3,1
Fonte: Fabio Iwabe

LEGISLAÇÕES CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL
 Resolução 4.327/2014 - Diretrizes para as Políticas de Responsabilidade
Socioambiental das Instituições Financeiras.
Trata das regras sobre diretrizes a serem cumpridas durante o estabelecimento e
implantação de responsabilidades socioambientais pelas IFs.
 Resolução 4.557/2017 - Gestão integrada de Riscos.

Dispõe sobre a estrutura de gerenciamento de riscos e a estrutura de
gerenciamento de capital. Estabelece que bancos devem identificar, medir,
avaliar, monitorar, reportar e mitigar riscos ambientais e sociais dentro de uma
estrutura integrada de gerenciamento de risco.

LEGISLAÇÕES BANCO CENTRAL
 Consulta Pública 85/2021: Aprimoramento da regulação sobre Riscos
SocioAmbientais (RSA)
 Consulta Pública n° 86/2021: Aprimoramento da divulgação de informações

por Instituição Financeira, com base nas recomendações da TCFD (Task Force
on Climate related Financial Disclosures)
 Consulta Pública n° 82/2021: Bureau Verde do Crédito Rural (vinculada ao

Projeto CICR - Central de Informações do Crédito Rural) .

VARIÁVEIS AMBIENTAIS E A MISSÃO DO BC
 Política monetária
o Choques difíceis de prever - afetam a oferta, o que pode gerar dificuldades
para a política monetária;
• Safras agrícolas e preços de alimentos, energia, etc
o Incerteza sobre a persistência e magnitude de choques climáticos;
o Choques podem ter efeitos duradouros e se tornarem recorrentes.

VARIÁVEIS AMBIENTAIS E A MISSÃO DO BC
 Estabilidade financeira
o Potenciais riscos climáticos para o setor financeiro
• Risco físico: decorrente de maior frequência de eventos extremos (ex
seca/enchente, afetando o agrobusiness ou o setor imobiliário)
• Risco de transição: decorrente da mudança para uma economia de baixo
carbono
o Vulnerabilidades do sistema financeiro
• Mudanças em preços de ativos e perdas para o sistema
• Feedback entre mercado financeiro e economia real

TRIBUTAÇÃO (IMPOSTO DE RENDA E IOF)
NOS MERCADOS DE DERIVATIVOS
COMPARATIVO BALCÃO ORGANIZADO E DE BOLSA
Característica Mercado de Balcão Organizado Mercado de Bolsa
Quais Tipos? Termo/Futuro/Swap/Opção
Qual o ambiente de Negociação?
Como é a relação entre as contrapartes?
Direta ou Indireta?
A flutuação de preços dentro do dia é
livre?
Formação de preços é transparente?
Quão líquidos são os contratos
negociados?
Existe Risco de Crédito?
Existe Depósito de Garantia?
Como é estabelecida a forma de
Liquidação?

TIPOS DE MERCADOS DE DERIVATIVOS
TERMO FUTUROS SWAP OPÇÕES
O que se
negocia
Onde se
negocia
Liquidez
Liquidação
Garantia

TRIBUTAÇÃO: CONSIDERAÇÕES INICIAIS
 Ativos Financeiros
o Renda Variável: ganhos/rendimentos não determinados/determináveis.
Derivativos: Termo, Futuros e Opções.
o Renda Fixa: ganhos/rendimentos determinados/determináveis. Derivativos:
Swaps, COE, Opções (Box) e outros que caracterizem renda fixa.

NOS MERCADOS DE DERIVATIVOS:
COMO RENDA VARIÁVEL
OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS: RENDA VARIÁVEL
As operações de derivativos (como renda variável) realizadas nos mercados
organizados são tributadas pelo Imposto de Renda como ganhos líquidos, mas
permitem a compensação das perdas apuradas com ganhos auferidos em outras
operações de mesma natureza, no mesmo período de apuração ou em períodos
futuros.
Podem ser deduzidas as despesas incorridas na realização da operação tais como
corretagens e emolumentos.
Os ganhos líquidos ou as perdas verificadas mensalmente, assim como os
respectivos recolhimentos de IR sobre esses ganhos, devem ser informados na
Declaração de Ajuste Anual do Contribuinte (DIRPF), no Demonstrativo de Renda
Variável. Vale destacar que os ganhos líquidos são tributados mensalmente de
forma exclusiva, isto é, não são somados aos demais rendimentos informados na
DIRPF para fins de tributação.
ALÍQUOTAS, COMPENSAÇÕES E ISENÇÕES
 Alíquota 15% de Imposto de Renda sobre os ganhos de capital líquidos
auferidos por qualquer beneficiário, inclusive pessoa jurídica isenta, e o próprio
contribuinte que deve apurar e pagar o imposto devendo ser recolhido até o
último dia útil do mês subsequente da ocorrência dos ganhos.
 Alíquota de 0,005% de Imposto de Renda Retido na Fonte, sendo o responsável
tributário a instituição intermediadora (corretora, distribuidora ou banco) que
receber diretamente a ordem do cliente.
 Caso ao término do mês, ao invés de ganho líquido, o investidor apurar perda
líquida (ou seja, resultado negativo), calculada pela soma algébrica dos
resultados obtidos no mês nos diversos mercados em que opera, essa perda
pode ser compensada com ganhos auferidos em períodos subsequentes.
OPERAÇÕES EM BOLSA: GANHO LÍQUIDO
Exemplo:
Resultados do mês em diferentes mercados

Venda de ações da empresa ABC - R$ 1.500,00
Mercado futuro de café R$ 3.250,00
Mercado futuro DI R$ 7.000,00
Mercado de opções sobre taxa de câmbio - R$ 2.820,00
Mercado a termo com ações R$ 3.019,00
Mercado à vista com ouro - R$ 4.275,00
Mercado futuro de taxa de câmbio R$ 7.150,00
Ganho Líquido do Mês R$ 11.824,00
* Exceto day trade

ALÍQUOTAS, COMPENSAÇÕES E ISENÇÕES
 O valor do IRRF, à alíquota de 0,005%, poderá ser:
o deduzido do imposto sobre ganhos líquidos apurados no mês;
o compensado com o imposto incidente sobre ganhos líquidos apurados nos
meses subsequentes;
o compensado na declaração de ajuste anual se, após as cabíveis deduções,
houver saldo de imposto retido.
 A isenção de IR (não cumulativa) dos ganhos auferidos por pessoa física, em
operações com derivativos em bolsa até R$20.000,00 (vinte mil reais), refere-se
ao valor da venda mensal, que não deve ser confundido com o ganho obtido na
operação.

OPERAÇÕES A TERMO
 Comprador: Venda – Termo
Valor da venda a vista do ativo-objeto na data do vencimento menos o preço a
termo pactuado na operação. Caso o comprador não efetue a venda a vista do
ativo na data da liquidação do contrato a termo, o custo de aquisição do referido
ativo, para posterior venda, será igual ao preço da compra a termo.
 Vendedor: Termo – Valor de aquisição
o Coberto: custo médio de aquisição
o Descoberto: preço da compra a vista do ativo para a liquidação do termo

OPERAÇÕES A TERMO
 Antecipação IRRF:
o Com liquidação financeira: o imposto incide sobre o valor de liquidação, se
positivo, seja ele comprador ou vendedor;
o Com liquidação física: o imposto incide sobre a diferença, se positiva, entre o
preço a termo e o preço a vista no dia (cotação média), situação esta só
abrangida pelo vendedor.

OPERAÇÕES A TERMO: EXEMPLO
Exportadora e Banco negociaram um NDF de USD 2 milhões com liquidação em
04/maio a taxa de R$ 5,60. No vencimento o PTAX foi de R$ 5,5816.
 Vendedor (Exportadora) com liquidação financeira:
Preço de Referência Preço da Operação
Base de Cálculo: R$ 36.800,00 R$ 5,60 − R$ 5,5816 ∗ −USD 2 milhões Quantidade
(negativo se venda)
IR Total (15%): - R$ 5.520,00 (exceto se para hedge de PJ não-financeira)

IRRF Antec (0,005%): - R$ 1,84 (recolhido pela instituição intermediadora; exceto se para hedge de
PJ não-financeira)
IR a recolher: - R$ 5.518,16 (exceto se para hedge de PJ não-financeira)
 Comprador (Banco): base de cálculo negativa (perda)

OPERAÇÕES COM FUTUROS
 Base de cálculo: Resultado positivo da soma algébrica dos ajustes diários
apurados entre a data da abertura e a de encerramento da posição

OPERAÇÕES COM FUTUROS: EXEMPLO
 Negociação com WDO
Preço Financeiro Ajuste Base IRRF
Data Oper Qtdd Oper Ajuste Diário Acum Cálculo Antec
4-mai Compra 30 R$ 5.600,5000 R$ 5.552,8360 - R$ 7.149,60 - R$ 7.149,60
5-mai Posição 30 R$ 5.585,5660 R$ 4.909,50 - R$ 2.240,10
6-mai Posição 30 R$ 5.688,9610 R$ 15.509,25 R$ 13.269,15
7-mai Venda -20 R$ 5.817,5000 R$ 5.843,3670 R$ 12.853,90 R$ 26.123,05 R$ 21.700,00 - R$ 1,09
Preço de Venda Preço de Compra Tamanho do contrato
Base de Cálculo: R$ 21.700,00 R$ 5.817,50 − R$ 5.600,50 ∗ 5 ∗ 20 Quantidade de contratos

IRRF Antec (0,005%): - R$ 1,09 R$ 21.700 ∗ 0,005%

OPERAÇÕES COM FUTUROS: EXEMPLO
Preço Financeiro Ajuste Base IRRF
4-mai Compra 30 R$ 5.600,5000 R$ 5.552,8360 - R$ 7.149,60 - R$ 7.149,60
5-mai Posição 30 R$ 5.585,5660 R$ 4.909,50 - R$ 2.240,10
6-mai Posição 30 R$ 5.688,9610 R$ 15.509,25 R$ 13.269,15
7-mai Venda -20 R$ 5.817,5000 R$ 5.843,3670 R$ 12.853,90 R$ 26.123,05 R$ 21.700,00 - R$ 1,09
7-mai Posição 10 R$ 5.843,3670 R$ 7.720,30 R$ 33.843,35
8-mai Venda -10 R$ 5.725,0000 R$ 5.757,0280 - R$ 5.918,35 R$ 27.925,00 R$ 6.225,00 - R$ 0,31
8-mai Posição 0 R$ 5.757,0280 R$ 0,00 R$ 27.925,00
29-mai Posição 0 R$ 27.925,00 R$ 27.925,00 - R$ 1,40
IR a recolher: - R$ 4.187,35 (R$ 27.925,00 * 15%) – R$ 1,40 IRRF Antecipado

Base Cálculo Alíquota
OPERAÇÕES COM FUTUROS: EXERCÍCIO
1. Utilizando os dados que estão no arquivo “dados_FPMD_Conceitos e
Caracteristicas.xlsx”, planilha “WIN”, calcule o IR a ser recolhido das operações
realizadas. Tamanho contrato WIN: R$ 0,20

OPERAÇÕES COM FUTUROS: EXERCÍCIO
1. Utilizando os dados que estão no arquivo “dados_FPMD_Conceitos e Caracteristicas.xlsx”, planilha
“WIN”, calcule o IR a ser recolhido das operações realizadas. Tamanho contrato WIN: R$ 0,20
Pontos Financeiro Ajuste Base IRRF

4-mai Venda -100 79.000,00 79.098,00 - R$ 1.960,00 - R$ 1.960,00
5-mai Posição -100 79.630,00 - R$ 10.640,00 - R$ 12.600,00
6-mai Posição -100 79.219,00 R$ 8.220,00 - R$ 4.380,00
7-mai Compra 40 78.500,00 78.558,00 R$ 5.752,00 R$ 1.372,00 R$ 4.000,00 - R$ 0,20
7-mai Posição -60 78.558,00 R$ 7.932,00 R$ 9.304,00
8-mai Compra 60 79.900,00 80.493,00 - R$ 16.104,00 - R$ 6.800,00 - R$ 10.800,00 R$ 0,00
8-mai Posição 0 80.493,00 R$ 0,00 - R$ 6.800,00
29-mai - R$ 6.800,00 R$ 0,00
IR a recolher: n/a base de cálculo negativa

DAY TRADE
Day-Trade: a operação ou a conjugação de operações iniciadas e encerradas em
um mesmo dia, com o mesmo ativo, em que a quantidade negociada tenha sido
liquidada, total ou parcialmente.
 Alíquota de 20% de Imposto de Renda sobre os ganhos de capital líquidos com
a mesmas regras anteriores.
 Alíquota de 1,0% de Imposto de Renda Retido na Fonte, com as mesmas regras
anteriores.
Na apuração do resultado da operação de day trade, será considerado, o método
FIFO (First In First Out): pela ordem, o primeiro negócio de compra com o primeiro
de venda ou o primeiro negócio de venda com o primeiro de compra,
sucessivamente.

DAY TRADE: COMPENSAÇÃO
Será admitida a compensação de perdas incorridas em operações de day trade
realizadas no mesmo dia e intermediadas pela mesma instituição, para efeito da
apuração da base de cálculo do Imposto de Renda.
As perdas mensais incorridas em operações de day trade somente poderão ser
compensadas com os ganhos auferidos em operações de mesma espécie.

DAY TRADE: EXEMPLO
Data Oper Qtdd Preço Oper Financeiro Base Cálculo IRRF Antec
4-mai Venda -40 R$ 5.612,0000 R$ 1.122.400,00
4-mai Compra 20 R$ 5.592,5000 - R$ 559.250,00 R$ 1.950,00 - R$ 19,50

IRRF Antec (0,005%): - R$ 19,50 R$ 1.950 ∗ 1%

DAY TRADE: EXEMPLO
4-mai Venda -40 R$ 5.612,0000 R$ 1.122.400,00
4-mai Compra 20 R$ 5.592,5000 - R$ 559.250,00 R$ 1.950,00 - R$ 19,50
4-mai Compra 10 R$ 5.585,0000 - R$ 279.250,00 R$ 1.350,00 -R$ 13,50

IRRF Antec (0,005%): - R$ 13,50 R$ 1.350 ∗ 1%

DAY TRADE: EXEMPLO
4-mai Venda -40 R$ 5.612,0000 R$ 1.122.400,00
4-mai Compra 20 R$ 5.592,5000 - R$ 559.250,00 R$ 1.950,00 - R$ 19,50
4-mai Compra 10 R$ 5.585,0000 - R$ 279.250,00 R$ 1.350,00 -R$ 13,50
4-mai Venda -50 R$ 5.600,5000 R$ 1.400.125,00
4-mai Compra 10 R$ 5.582,5000 - R$ 279.125,00 R$ 1.475,00 - R$ 14,75

IRRF Antec (0,005%): - R$ 14,75 R$ 1.475 ∗ 1%

DAY TRADE: EXEMPLO
4-mai Venda -40 R$ 5.612,0000 R$ 1.122.400,00
4-mai Compra 20 R$ 5.592,5000 - R$ 559.250,00 R$ 1.950,00 - R$ 19,50
4-mai Compra 10 R$ 5.585,0000 - R$ 279.250,00 R$ 1.350,00 -R$ 13,50
4-mai Venda -50 R$ 5.600,5000 R$ 1.400.125,00
4-mai Compra 10 R$ 5.582,5000 - R$ 279.125,00 R$ 1.475,00 - R$ 14,75
4-mai Compra 50 R$ 5.579,0000 - R$ 1.394.750,00 R$ 5.375,00 - R$ 53,75
4-mai Posição 0 R$ 10.150,00 R$ 10.150,00 - R$ 101,50
IR a recolher: - R$ 1.928,50 (R$ 10.150,00 * 20%) – R$ 101,50 IRRF Antecipado

Base Cálculo Alíquota

DAY TRADE: EXERCÍCIOS
2. Utilizando os dados que estão no arquivo “dados_FPMD_Conceitos e
Caracteristicas.xlsx”, planilha “WIN_DT”, calcule o IR a ser recolhido das
operações realizadas. Tamanho contrato WIN: R$ 0,20

DAY TRADE: EXERCÍCIOS
2. Utilizando os dados que estão no arquivo “dados_FPMD_Conceitos e Caracteristicas.xlsx”, planilha “WIN_DT”, calcule o IR a ser recolhido das operações
4-mai Compra 10 77.705 - R$ 155.410,00
4-mai Compra 10 77.870 - R$ 155.740,00
4-mai Venda -10 78.465 R$ 156.930,00 R$ 1.520,00 - R$ 15,20 (78.465 - 77.705)*0,2*10
4-mai Venda -10 78.325 R$ 156.650,00 R$ 910,00 - R$ 9,10 (78.325 - 77.870)*0,2*10
4-mai Venda -10 78.300 R$ 156.600,00

4-mai Compra 10 77.915 - R$ 155.830,00 R$ 770,00 - R$ 7,70 (77.915 - 78.300)*0,2*10
4-mai Venda -10 78.335 R$ 156.670,00

4-mai Venda -10 78.130 R$ 156.260,00
4-mai Venda -10 78.110 R$ 156.220,00 [(78.335*10)+(78.130*10)
4-mai Compra 30 77.870 - R$ 467.220,00 R$ 1.930,00 - R$ 19,30 +(78.110*10)–(77.870*30)]
*0,2
Posição 0 R$ 5.130,00 R$ 5.130,00 - R$ 51,30
IR a recolher: - R$ 974,70 (R$ 5.130,00 * 20%) – R$ 51,30

OPERAÇÕES COM OPÇÕES
O ganho a ser tributado é definido pelo resultado positivo:
 apurado no encerramento das operações envolvendo opções da mesma série
(day trade);
 alcançado nas operações de exercício da opção;
 obtido pelo lançador (vendedor) da opção quando não houver exercício nem
encerramento da opção.
Não ocorrendo venda à vista do ativo na data do exercício da opção, o ativo terá
como custo de aquisição o preço de exercício da opção, acrescido ou deduzido do
valor do prêmio.

OPÇÕES: DIAGRAMAS DE PAYOFF
Comprado Call Comprado Put
Vendido Call Vendido Put

 Calls (Opções de Compra)
o Titular (Comprador):
Ganho Capital: Vda Spot – (Preço Exercício + prêmio pago)
o Lançador (Vendedor):
Ganho Capital: (Preço Exercício + prêmio recebido) - Cpa Spot

 Puts (Opções de Venda)
o Titular (Comprador):
Ganho Capital: Preço Exercício – (Cpa Spot + prêmio pago)
o Lançador (Vendedor):
Ganho Capital: (Vda Spot + prêmio recebido) - Preço Exercício

OPERAÇÕES COM OPÇÕES: EXEMPLOS
 Um investidor adquire uma call pelo prêmio de R$ 5,00, com preço de exercício
de R$ 200,00 para 1.000 ações. Posteriormente exerce a opção, e; no mesmo
dia, vende o ativo-objeto a R$ 225,00
Vcto Exercício Resultado
R$ 190,00 Não - R$ 5,00
R$ 200 R$ 200,00 Tanto faz - R$ 5,00
R$ 205,00 Sim R$ 0,00
R$ 5 R$ 205 R$ 210,00 Sim R$ 5,00
(Ponto de Equilíbrio) R$ 225,00 Sim R$ 20,00
Venda no mercado Strike prêmio quantidade
 Base cálculo: R$ 20.000,00 [R$ 225,00 – (R$ 200,00 + R$ 5,00)]*1.000

 IRRF Antec: - R$ 1,00 (R$ 20,000,00 * 0,005%)
 IR a recolher: - R$ 2.999,00 [(R$ 20,000,00 * 15%) – R$ 1,00]
 Um investidor vende uma call pelo prêmio de R$ 5,00, com preço de exercício
de R$ 200,00 para 1.000 ações. Calcule o imposto.
Vcto Exercido Resultado

R$ 190,00 Não R$ 5,00
R$ 200
R$ 5 R$ 200,00 Tanto faz R$ 5,00
R$ 205,00 Sim R$ 0,00
R$ 205
(Ponto de Equilíbrio) R$ 210,00 Sim - R$ 5,00
R$ 225,00 Sim - R$ 20,00
prêmio
 Base cálculo: R$ 5.000,00 (R$ 5,00*1.000) quantidade
 IRRF Antec: - R$ 0,25 (R$ 5.000,00 * 0,005%) valor mínimo mensal > R$ 1,00
 IR a recolher: - R$ 750,00 (R$ 5.000,00 * 15%)
 Um investidor vende uma call pelo prêmio de R$ 5,00, com preço de exercício
de R$ 200,00 para 1.000 ações. Simultaneamente, adquire o ativo-objeto por R$
125,00. Calcule o imposto se no vencimento o ativo estiver R$ 225,00
R$ 119,00 Não - R$ 1,00
R$ 5
R$ 120,00 Não R$ 0,00
R$ 80
R$ 199,00 Não R$ 79,00
R$ 200,00 Tanto faz R$ 80,00
R$ 225
R$ 225,00 Sim R$ 80,00
R$ 200 R$ 205
Strike Prêmio Compra Ativo
 Base cálculo: R$ 80.000,00 [(R$ 200,00 + R$ 5,00) – R$ 125,00]*1.000 quantidade
 IRRF Antec: - R$ 4,00 (R$ 80,000,00 * 0,005%)
 IR a recolher: - R$ 11.996,00 [(R$ 80,000,00 * 15%) – R$ 4,00]
OPÇÕES: VENDA COBERTA DE CALL

 Um investidor compra uma put com preço de exercício de R$200,00, pagando
um prêmio de R$5,00 para 1.000,00 ações. Posteriormente compra o ativo-objeto
a R$125,00 e exerce a opção de vender.
R$ 125,00 Sim R$ 70,00
R$ 200 R$ 150,00 Sim R$ 45,00
R$ 195,00 Sim R$ 0,00
R$ 5 R$ 200,00 Tanto faz - R$ 5,00
R$ 195
(Ponto de Equilíbrio) R$ 225,00 Não - R$ 5,00
Strike Compra Ativo prêmio quantidade
 Base cálculo: R$ 70.000,00 [R$ 200,00 – (R$ 125,00 + R$ 5,00)]*1.000

 IRRF Antec: - R$ 3,50 (R$ 70,000,00 * 0,005%)
 IR a recolher: - R$ 10.496,50 [(R$ 70,000,00 * 15%) – R$ 3,50]
 Um investidor vende uma put com preço de exercício de R$200,00, recebendo
um prêmio de R$5,00. Posteriormente, o investidor é exercido, ou seja, é
obrigado a comprar por R$200,00 o ativo-objeto que no mercado está cotado a
R$ 197,50. Vcto Exercido Resultado
R$ 125,00 Sim - R$ 70,00
R$ 200 R$ 195,00 Sim R$ 0,00
R$ 197,50 Sim R$ 2,50
R$ 5 R$ 200,00 Tanto faz R$ 5,00
R$ 195 R$ 225,00 Não R$ 5,00
(Ponto de Equilíbrio)
Venda Ativo prêmio Strike quantidade
 Base cálculo: R$ 2.500,00 [(R$ 197,50 + R$ 5,00) – R$ 200,00]*1.000

 IRRF Antec: - R$ 0,13 (R$ 2.500,00 * 0,005%) valor mínimo mensal > R$ 1,00
 IR a recolher: - R$ 375,00 (R$ 2.500,00 * 15%)
OPERAÇÕES COM OPÇÕES: EXERCÍCIOS
3. Uma empresa e um banco realizam uma operação de calls de dólar com preço
de exercício de R$ 5,00 e prêmio de R$ 0,50 no montante de USD 2 milhões.
Se no vencimento o PTAX ficar em R$ 5,75, quem pagará imposto? E qual
valor?
R$ 4,75 Não - R$ 0,50
R$ 5,00 R$ 5,00 Tanto faz - R$ 0,50
R$ 5,25 Sim - R$ 0,25
R$ 0,50 R$ 5,50
(ponto de equilíbrio) R$ 5,50 Sim R$ 0,00
R$ 5,75 Sim R$ 0,25
 Base cálculo: R$ 500.000,00 [R$ 5,75 – (R$ 5,00 – R$ 0,50)]*2 milhões

 IRRF Antec: - R$ 25,00 (R$ 500.000,00 * 0,005%)
 IR a recolher (comprador): - R$ 74.975,00 [(R$ 500.000,00 * 15%) – R$ 25,00]

4. Uma empresa e um banco realizam uma operação de puts de dólar com preço
valor?

4. Uma empresa e um banco realizam uma operação de puts de dólar com preço
valor?
R$ 5,00 R$ 4,75 Sim R$ 0,25
R$ 0,50
R$ 5,00 Tanto faz R$ 0,50
R$ 5,25 Não R$ 0,50
R$ 4,50 R$ 5,50 Não R$ 0,50
(ponto de equilíbrio)
R$ 5,75 Não R$ 0,50
 Base cálculo: R$ 1.000.000,00 (R$ 0,50)*2 milhões

 IRRF Antec: - R$ 50,00 (R$ 1.000.000,00 * 0,005%)
 IR a recolher (vendedor): - R$ 149.950,00 (R$ 1.000.000,00 * 15%) – R$ 50,00

NOS MERCADOS DE DERIVATIVOS:
COMO RENDA FIXA
OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS: RENDA FIXA
São considerados ativos de renda fixa cuja remuneração ou retorno de capital
pode ser dimensionado no início da operação.
Para a base de cálculo do imposto de operações de renda fixa, considera-se a
diferença positiva entre o valor da liquidação/resgate/repactuação e o valor original
da aplicação. Também são tributados os rendimentos periódicos produzidos por
título ou aplicação, bem como qualquer remuneração adicional a um rendimento
prefixado, sendo aplicável a alíquota conforme a data de início de aplicação ou
aquisição do título.
O responsável pelo recolhimento do Imposto de Renda é a pessoa ou instituição
intermediou a alienação (liquidação/resgate/repactuação) dos títulos por ordem do
investidor ou que efetuou o pagamento dos rendimentos para o investidor.

OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS: RENDA FIXA
ALÍQUOTAS
Prazo Alíquota
Até 180 dias 22,5%
De 181 dias a 360 dias 20,0%
De 361 dias a 720 dias 17,5%
Acima de 721 dias 15,0%

OPERAÇÕES COM SWAPS
Os rendimentos auferidos em operações de swap sujeitam-se à incidência do
imposto de renda na fonte às mesmas alíquotas aplicáveis a operações de renda
fixa (22,5% a 15%) de acordo com o prazo da operação.
Estes rendimentos representam o resultado positivo auferido na liquidação da
operação, inclusive quando da cessão do contrato de swap, e que é apurado pela
diferença entre as variações das taxas, dos preços ou dos índices objeto do
contrato.
Perdas incorridas em operações de swap não podem ser compensadas com os
ganhos líquidos auferidos em outras operações de renda variável.

OPERAÇÕES COM SWAPS: EXEMPLO
Uma empresa contratou um swap DI x USD recebendo variação cambial + cupom
de 4,20% para vencimento em 367 dc / 252 du e pagando 100%DI no montante de
USD 10 milhões. O PTAX do dia anterior à contratação era de R$ 3,9650 e do dia
anterior ao vencimento R$ 5,4270. A variação de 100% DI foi de 5,17% aa.
a) Se o objetivo era para fazer um hedge, a empresa estava ativa ou passiva no
swap?
b) Supondo que não seja para hedge, calcule o imposto de renda recolhido da
empresa.

a) Se o objetivo era para fazer um hedge, a empresa estava ativa ou passiva no
swap? Empresa
 USD
100%DI
+ 4,20%
Importadora (devedora em dólares): necessita comprar dólares no vencimento,
então faz um hedge de compra de dólar.
Exportadora (credora, tem recebíveis em dólares): necessita vender dólares no
vencimento, então faz um hedge de venda de dólar.

b) Supondo que não seja para hedge, calcule o imposto de renda recolhido da
empresa.

b) Supondo que não seja para hedge, calcule o imposto de renda recolhido.
1* passo: calcular o valor inicial em reais

USD 10 milhoes ∗ R$ 3,9650 = 𝐑$ 𝟑𝟗. 𝟔𝟓𝟎. 𝟎𝟎𝟎, 𝟎𝟎
PTAX D-1 Início

2* passo: corrigir a “Perna Ativa” em dólar

PTAX D-1 Vcto Prazo em dc
R$ 5,4270
R$ 39.650.000,00 ∗ ∗ (1 + 4,20% ∗ 367 360) = 𝐑$ 𝟓𝟔. 𝟓𝟗𝟑. 𝟔𝟔𝟎, 𝟓𝟎
R$ 3,9650
PTAX D-1 Início Cupom Cambial convertendo para prazo anual,
pois o Cupom está ao ano

3* passo: corrigir a “Perna Passiva” em %DI
Prazo em du
252
R$ 39.650.000,00 ∗ 1 + 5,17% 252 = 𝐑$ 𝟒𝟏. 𝟔𝟗𝟗. 𝟗𝟎𝟓, 𝟎𝟎
100% DI convertendo para prazo anual,
pois o DI está ao ano

CalculadoraRendaFixa.com.br

4* passo: calcular o resultado do Swap

Resultado = R$ 56.593.660,50 - R$ 41.699.905,00 = R$ 14.893.755,50
VC + 4,20% 100% DI

5* passo: calcular o IR
IRRF = R$ 14.893.755,50 ∗ 17,50% = 𝐑$ 𝟐. 𝟔𝟎𝟔. 𝟒𝟎𝟕, 𝟐𝟏
Alíquota para 367 dc

OPERAÇÕES COM SWAPS: EXERCÍCIOS
5. Um investidor com receio de aumento nas taxas de juros realizou um swap
trocando a rentabilidade do título prefixado que tem a receber a taxa de
6,25%aa por 110%DI com vencimento em 810 dc / 556 du com valor inicial de
R$ 250 mil. Sabendo que a data inicial era em 14/02/2018 e a data final em
04/05/2020, calcule o resultado final da operação e o imposto recolhido.

OPERAÇÕES COM SWAPS: EXERCÍCIOS
5. Um investidor com receio de aumento nas taxas de juros realizou um swap
trocando a rentabilidade do título prefixado que tem a receber a taxa de
6,25%aa por 110%DI com vencimento em 810 dc / 556 du com valor inicial de
R$ 250 mil. Sabendo que a data inicial era em 14/02/2018 e a data final em
04/05/2020, calcule o resultado final da operação e o imposto recolhido.
Perna %DI: R$ 286.973,85
556
Perna Pré: R$ 250.000,00 ∗ 1 + 6,25% = 𝐑$ 𝟐𝟖𝟓. 𝟕𝟕𝟗, 𝟑𝟓 252 Investidor
Resultado Swap: R$ 286.973,85 − R$ 285.779,35 = 𝐑$ 𝟏. 𝟏𝟗𝟒, 𝟓𝟎 110%DI 6,25%
IRRF: R$ 1.194,50 ∗ 15% = R$ 179,18

TRIBUTAÇÃO:
IMPOSTO SOBRE OPERAÇÕES DE CRÉDITO,
CÂMBIO E SEGURO, OU RELATIVAS A
TÍTULOS OU VALORES MOBILIÁRIOS - IOF
TRIBUTAÇÃO: IOF SOBRE SWAPS E COE
 O IOF será cobrado à alíquota de um por cento ao dia sobre o valor do resgate,
cessão ou repactuação, limitado ao rendimento da operação, em função do
prazo, sendo que a alíquota varia de 96% do rendimento para o prazo de um dia
até 3% do rendimento para 29 dias, conforme tabela constante no Decreto nº
6.306/07.
* Decreto nº 6.306/07, art. 32

TRIBUTAÇÃO: IOF SOBRE DERIVATIVOS DE TAXA DE CÂMBIO
 IOF (Imposto sobre Operações de Crédito, Câmbio e Seguro, ou relativas
a Títulos ou Valores Mobiliários) sobre Derivativos de Taxa de Câmbio*:
o desde 13/06/2013 a alíquota foi reduzida para zero.
* Decreto nº 6.306/07, art. 32-C

TRIBUTAÇÃO DE OPERAÇÕES FINANCEIRAS
Pessoa Jurídica não
Pessoa Física
financeira
Derivativos: termo, futuros e IR: 15% sobre ganhos líquidos mensais, IR: 15% sobre ganhos líquidos
opções. Exclui operações com (+0,05% fonte). Isentos ganhos até R$ 20 mensais (+0,05% fonte); 20%
derivativos que resultem em mil/ mês; 20% sobre Day trade (+ 1% fonte) sobre Day trade (+ 1% fonte)
rendimentos predeterminados IOF (30 dias): alíquota zero IOF (30 dias): alíquota zero
IR: Conforme o prazo desde a aquisição -
22,5% (até 180 dias); 20% (de 181 a 360
dias); 17,5% (de 361 a 720 dias) ou 15% Idem PF
(acima de 720 dias) sobre resultado positivo
Swaps e COE auferido na liquidação do contrato
IOF curto prazo: 1% ao dia sobre o valor do
resgate, limitado ao rendimento da Idem PF
operação.

RECOMENDAÇÕES PARA A PRÓXIMA AULA
 TESOURO NACIONAL. Metodologia de Cálculo dos Títulos da Dívida
Interna: Notas do Tesouro Nacional - NTN-F Pags 12 e 13. Disponível em:
https://www.tesourotransparente.gov.br/publicacoes/metodologia-de-calculo-dos-
ttulos-da-divida-interna/2008/26
 B3. Por Dentro da B3:- 6.5 Conceito de Duration. Pags 192 e 193. Disponível
em: http://www.b3.com.br/pt_br/b3/educacao/certificacoes-pqo/guia-de-estudo
 LIT. Matemática Financeira. Disponível em: https://hub.lit.com.br/matematica-

financeira-curso-saint-paul-lit
 Matemática Financeira. Diversos livros disponíveis em:

https://plataforma.bvirtual.com.br
BIBLIOGRAFIA BÁSICA
 CVM. Mercado de Valores Mobiliários Brasileiro. 4 ed. Disponível em:
https://www.investidor.gov.br/publicacao/LivrosCVM.html#TOP
 B3. Por Dentro da B3. Disponível em: http://www.b3.com.br/pt_br/b3/educacao/certificacoes-

pqo/guia-de-estudo
 SECRETARIA DA RECEITA FEDERAL. Mercado financeiro (imposto sobre a renda auferida

nos mercados financeiro e de capitais). Disponível em: https://www.gov.br/receitafederal/pt-
br/acesso-a-informacao/legislacao/legislacao-por-assunto/ir-mercado-financeiro
 SECRETARIA DA RECEITA FEDERAL. IOF (Imposto sobre operações de crédito, câmbio e

seguro, ou relativo a títulos mobiliários). Disponível em: https://www.gov.br/receitafederal/pt-
br/acesso-a-informacao/legislacao/legislacao-por-assunto/iof

BIBLIOGRAFIA: SITES DE REFERÊNCIA
 PROGRAMA DAS NAÇÕES UNIDAS PARA O DESENVOLVIMENTO. Agenda 2030. Disponível
em: http://www.agenda2030.org.br/
 PROGRAMA DAS NAÇÕES UNIDAS PARA O DESENVOLVIMENTO. Compreendendo as

dimensões do desenvolvimento sustentável. Disponível em:
https://www.youtube.com/watch?v=pZ2RsinirlA
 PROGRAMA DAS NAÇÕES UNIDAS PARA O DESENVOLVIMENTO. O que é a Agenda 2030?

Disponível em: https://www.youtube.com/watch?v=j8L1CcanjT8
 CLIMATE BONDS. Sustainable Debt: Global State of the Market 2020. Disponível em:
https://www.climatebonds.net/resources/reports
 SITAWI FINANÇAS DO BEM. Tendências de Finanças Sustentáveis no Brasil para 2021.

Disponível em: https://www.sitawi.net/publicacoes/tendencias-de-financas-sustentaveis-no-brasil-
para-2021

 ETF.com. ESG ETF Channel. Disponível em: https://www.etf.com/channels/esg-etfs
 B3. Produtos e Serviços ESG. Disponível em:

http://www.b3.com.br/pt_br/b3/sustentabilidade/produtos-e-servicos-esg
 B3. Segmentos de Listagem. Disponível em: http://www.b3.com.br/pt_br/produtos-e-

servicos/solucoes-para-emissores/segmentos-de-listagem/sobre-segmentos-de-listagem/
 B3. Relatório Anual 2020. Disponível em: https://ri.b3.com.br/pt-br/informacoes-

financeiras/relatorio-anual/
 PRINCIPLES FOR RESPONSIBLE INVESTMENT. PRI. Disponível em: https://www.unpri.org/
 PRINCIPLES FOR RESPONSIBLE INVESTMENT. PRI - 10 Year Anniversary | We Challenge

You. Disponível em: https://www.youtube.com/watch?v=B0EZe0-gHyc
 PRINCIPLES FOR RESPONSIBLE INVESTMENT. PRI 2021-24 Strategy. Disponível em:
https://www.youtube.com/watch?v=sE8_RP-SKVE
 BLACKROCK. Carta do Larry Fink aos CEOs. Disponível em: https://www.blackrock.com/br
 TCFD. Task Force on Climate-related Financial Disclosures. Disponível em: https://www.fsb-

tcfd.org/
 VALUE REPORTING FOUNDATION. SASB Standards. Disponível em: https://www.sasb.org/
 GLOBAL SUSTAINABLE INVESTMENT ALLIANCE. GSI Alliance. Disponível em: http://www.gsi-

alliance.org/
 ANBIMA. Sustentabilidade. Disponível em:

https://www.anbima.com.br/pt_br/representar/grupos-consultivos-para-temas-
emergentes/sustentabilidade/sustentabilidade.htm

 CVM. Fundos de Investimento. Disponível: https://www.gov.br/cvm/pt-
br/assuntos/regulados/consultas-por-participante/fundos-de-investimento
 CMN. Resolução 4.327/2014 - Diretrizes para implementação da PRSA (Política de

Responsabilidade Socioambiental) pelas Instituições financeiras. Disponível em:
https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/exibenormativo?tipo=Resolu%C3%A7%C3%A3o&n
umero=4327
 BACEN. Sustentabilidade. Disponível em:

https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/sustentabilidade
 FEBRABAN. Guia Prático para Elaboração e Implementação de Política de

Responsabilidade Socioambiental. Disponível em:
https://portal.febraban.org.br/pagina/3059/37/pt-br/responsabilidade-socioambiental

 B3. Taxas Referenciais. Disponível em: http://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-
indices/servicos-de-dados/market-data/consultas/mercado-de-derivativos/precos-
referenciais/taxas-referenciais-bm-fbovespa/
 B3. CALC – Calculadora de Renda Fixa. Disponível em: https://calculadorarendafixa.com.br

CONSIDERAÇÕES FINAIS
Esta apresentação pode conter certas declarações que expressam expectativas, crenças
e previsões da administração sobre eventos ou resultados futuros. Todos os exemplos
nesta apresentação são interpretações hipotéticas de situações e são utilizados apenas
para fins de educação. As opiniões contidas nesta apresentação refletem exclusivamente
de responsabilidade do autor e não necessariamente as da Saint Paul Escola de
Negócios, da B3 Educação ou das instituições afiliadas a estas empresas.
Esta apresentação, as informações comentadas e aqui contidas não se constituem em
uma consultoria de investimentos, oferta de venda nem em uma solicitação de compra de
qualquer valor mobiliário, tampouco em consultoria tributária. Consulte sempre um
advogado e o autor não é um advogado.
Algumas simplificações são utilizadas somente por finalidade educacional e as normas
aqui citadas estão sujeitas a mudanças. Recomenda-se que procure sempre as
atualizações e o aprofundamento dos assuntos aqui tratados.

FPMD Conceitos e Caracteristicas - Financas Sustentaveis e Tributacao

Enviado por

Dados do documento

Descrição original:

Título original

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

FPMD Conceitos e Caracteristicas - Financas Sustentaveis e Tributacao

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Finanças Sustentáveis e

Tributação nos Mercados de Derivativos

Formação de Profissionais em Mercados Derivativos:

No mercado financeiro desde 1990, com experiência em bancos de investimento,

Em 2012 tornei-me “tradutor/intérprete”:

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Econômico Ambiental Social Governança

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Esta é a definição que consegue, em poucas palavras, alertar para que os

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Só que não há consenso sobre o uso, podendo ser encontrado como:

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Gestão Oportunidades de Perenidade das

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

1. Identificação de novas oportunidades de negócio

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Fonte: Sitawi Finanças do Bem

2. Distribuição de produtos e serviços

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

 Índice Carbono Eficiente - ICO2: indicador, composto pelas ações das

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Regras adequadas para

+ ter somente ações ON Segmentos de

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

No que a iniciativa não se baseia:

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Fonte: Fabio Iwabe

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

 Resolução 4.557/2017 - Gestão integrada de Riscos.

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

 Consulta Pública n° 86/2021: Aprimoramento da divulgação de informações

 Consulta Pública n° 82/2021: Bureau Verde do Crédito Rural (vinculada ao

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Resultados do mês em diferentes mercados

* Exceto day trade

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3

Propriedade Intelectual de Saint Paul Educacional Ltda em parceria com a B3