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[LIXLIVVIJIVVMRKXS+SHSVQER VIZMWMSRW [IVI QEHI F] XLI 'SQQMXXII SR
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*SVXLI3PH8IWXEQIRXXLIWXERHEVH,IFVI[ MRKWEJXIVXLEXHEXI
XI\XXLI1EWSVIXMG8I\XEWTYFPMWLIHMRXLIPEX %WMRSXLIV ERGMIRXHSGYQIRXWXLITVIGMWI
IWX IHMXMSRW SJ &MFPME ,IFVEMGE [EW YWIH QIERMRKSJXLIFMFPMGEPXI\XWMWWSQIXMQIWYR
XLVSYKLSYX8LI(IEH7IE7GVSPPWGSRXEMRQE GIVXEMR 8LMW MW QSVI SJXIR XLI GEWI [MXL XLI
XIVMEPFIEVMRKSRERIEVPMIVWXEKISJXLI,IFVI[ ,IFVI[ERH%VEQEMGXI\XWXLER[MXLXLI+VIIO
XI\X8LI][IVIGSRWYPXIHEW[IVIXLI7EQEVM XI\X %PXLSYKL EVGLEISPSKMGEP ERH PMRKYMWXMG
XER 4IRXEXIYGL ERH XLI ERGMIRX WGVMFEP XVEHM HMWGSZIVMIWMRXLMWGIRXYV]EMHMRYRHIVWXERHMRK
XMSRWVIPEXMRKXSXI\XYEPGLERKIW7SQIXMQIWE HMJJMGYPXTEWWEKIW WSQIYRGIVXEMRXMIWVIQEMR
ZEVMERX ,IFVI[ VIEHMRK MR XLI QEVKMR SJ XLI 8LIQSVIWMKRMJMGERXSJXLIWILEZIFIIRGEPPIH
1EWSVIXMG8I\X[EWJSPPS[IHMRWXIEHSJXLIXI\X XSXLIVIEHIVvWEXXIRXMSRMRXLIJSSXRSXIW
MXWIPJ7YGLMRWXERGIWFIMRKZEVMERXW[MXLMRXLI -R VIKEVHXS XLIHMZMRIREQI =,;, GSQ
1EWSVIXMGXVEHMXMSR EVI RSX WTIGMJMIHF] JSSX QSRP]VIJIVVIH XSEWXLI8IXVEKVEQQEXSR XLI
RSXIW-RVEVIGEWIW[SVHWMRXLIGSRWSRERXEP XVERWPEXSVW EHSTXIH XLI HIZMGI YWIH MR QSWX
XI\X[IVIHMZMHIHHMJJIVIRXP]JVSQXLI[E]XLI] )RKPMWL ZIVWMSRW SJ VIRHIVMRK XLEX REQI EW
ETTIEV MRXLI1EWSVIXMG8I\X *SSXRSXIW MRHM w036(xMRGETMXEPPIXXIVW XS HMWXMRKYMWLMX JVSQ
GEXI XLMW 8LI XVERWPEXSVW EPWS GSRWYPXIH XLI %HSREM ERSXLIV,IFVI[[SVHVIRHIVIHw0SVHx
QSVI MQTSVXERX IEVP] ZIVWMSRW{XLI 7ITXY JSV[LMGLWQEPPPIXXIVWEVIYWIH;LIVIZIVXLI
EKMRX%UYMPE7]QQEGLYWERH8LISHSXMSRXLI X[SREQIWWXERHXSKIXLIVMRXLI3PH8IWXEQIRX
:YPKEXI XLI 7]VMEG4IWLMXXEXLI8EVKYQW ERH EW E GSQTSYRH REQI SJ +SH XLI] EVI VIR
JSV XLI 4WEPQW XLI .Y\XE ,IFVEMGE SJ .IVSQI HIVIHw7SZIVIMKR036(x
6IEHMRKWJVSQXLIWIZIVWMSRW[IVISGGEWMSREP &IGEYWIJSVQSWXVIEHIVWXSHE]XLITLVEWIW
P] JSPPS[IH [LIVI XLI 1EWSVIXMG8I\X WIIQIH wXLI036( SJLSWXWxERHw+SHSJLSWXWxLEZIPMXXPI
HSYFXJYPERH[LIVIEGGITXIHTVMRGMTPIWSJXI\ QIERMRKXLMWZIVWMSR VIRHIVWXLIQwXLI 036(
XYEPGVMXMGMWQWLS[IHXLEXSRISVQSVISJXLIWI %PQMKLX]x ERHw+SH %PQMKLX]x8LIWIVIRHIV
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wLI[LSMWWSZIVIMKRSZIVEPPXLIuLSWXWvTS[IVW
OMRHW QSWX SJ [LMGL RIIH RS I\TPEREXMSR
MR LIEZIR ERH SR IEVXL IWTIGMEPP] SZIV XLI 8LSWI KMZMRK EPXIVREXMZI XVERWPEXMSRW FIKMR
uLSWXWv EVQMIW
SJ -WVEIPx *SV VIEHIVW YREG [MXLw3VxERHKIRIVEPP]MRXVSHYGIXLIEPXIVRE
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w%PQMKLX]x
ERH 7LEHHEM [LMGL GER EPWS FI TSIXV]UYSXIHMREJSSXRSXIEWPERXQEVOMRHM
XVERWPEXIHw%PQMKLX]x
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JVIUYIRXP] ERH MW EP[E]W JSSXRSXIH ;LIR w3VxHSRSXLEZIYRMJSVQWMKRMJMGERGI-RWSQI
%HSREM ERH =,;, 7EFESXL SGGYV XSKIXLIV GEWIW X[S TSWWMFPI XVERWPEXMSRW [IVI GSRWMH
XLI]EVIVIRHIVIHwXLI0SVHXLI036( %PQMKLX]x IVIH XS LEZI EFSYX IUYEP ZEPMHMX] -R SXLIV
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P] VIXEMRIH 2EQIW XVEHMXMSREPP] WTIPPIH [MXL NYHKIH XLEXERSXLIV MRXIVTVIXEXMSR [EW TSWWM
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MRXLMWXVERWPEXMSR[MXLwOxSVwGxWMRGIXLIFMFPM WIRXIHMREJSSXRSXI
GEPPERKYEKIWHSRSXLEZIXLIWSYRH XLEXwGLx -RXLI 2I[8IWXEQIRXJSSXRSXIW XLEX VIJIV
JVIUYIRXP]MRHMGEXIWMR)RKPMWL{JSVI\EQTPIMR XS YRGIVXEMRX] VIKEVHMRK XLI SVMKMREP XI\X EVI
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EL LS[IZIVXLI XVEHMXMSREP WTIPPMRK LEW FIIR I\TVIWWMSRW-RXLI3PH8IWXEQIRXIZMHIRGIJSV
VIXEMRIH:EVMEXMSR MR XLI WTIPPMRKSJREQIW MR XLIVIEHMRKGLSWIRMWKMZIRJMVWXERHIZMHIRGI
XLISVMKMREPPERKYEKIWLEWYWYEPP]RSXFIIRMR JSVXLI EPXIVREXMZI MW EHHIH EJXIV E WIQMGSPSR
HMGEXIH ;LIVI E TIVWSR SV TPEGI LEW X[S SV JSV I\EQTPI 7ITXYEKMRX ,IFVI[ JEXLIV
-R
QSVI HMJJIVIRXREQIWMR XLI,IFVI[ %VEQEMG WYGLRSXIWXLIXIVQw,IFVI[xVIJIVWXSXLI1E
SV+VIIOXI\XWXLIQSVIJEQMPMEVSRILEWKIRIV WSVIXMG8I\X
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8SEGLMIZIGPEVMX]XLIXVERWPEXSVWWSQIXMQIW JEYREEVGLMXIGXYVEPHIXEMPWEVXMGPIWSJGPSXLMRK
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XLSYKLXLI,IFVI[ [VMXIVW SJXIR WLMJXIH FEGO 0MOI EPP XVERWPEXMSRW SJ XLI &MFPI QEHI EW
ERHJSVXLFIX[IIRJMVWXWIGSRHERHXLMVHTIV XLI]EVIF]MQTIVJIGXQERXLMWSRIYRHSYFX
WSREPTVSRSYRW[MXLSYXGLERKISJERXIGIHIRX IHP]JEPPWWLSVXSJMXWKSEPW=IX[IEVIKVEXIJYPXS
XLMWXVERWPEXMSRSJXIRQEOIWXLIQYRMJSVQMR +SHJSVXLII\XIRXXS[LMGLLILEWIREFPIHYW
EGGSVHERGI[MXL)RKPMWLWX]PIERH[MXLSYXXLI XS VIEPM^I XLIWI KSEPW ERH JSV XLI WXVIRKXL LI
YWISJJSSXRSXIW LEW KMZIR YW ERH SYV GSPPIEKYIW XS GSQTPIXI
SYV XEWO;I SJJIV XLMW ZIVWMSR SJ XLI &MFPI XS
4SIXMGEPTEWWEKIWEVITVMRXIHEWTSIXV]XLEX LMQMR[LSWIREQIERHJSV[LSWIKPSV]MXLEW
MW[MXLMRHIRXEXMSRSJPMRIWERH[MXLWITEVEXI FIIRQEHI;ITVE]XLEXMX[MPPPIEHQER]MRXSE
WXER^EW8LIWIEVIKIRIVEPP]HIWMKRIHXSVIJPIGX FIXXIV YRHIVWXERHMRK SJ XLI ,SP] 7GVMTXYVIW
XLI WXVYGXYVISJ,IFVI[ TSIXV]8LMW TSIXV]MW ERH E JYPPIVORS[PIHKI SJ .IWYW 'LVMWX XLI MR
RSVQEPP] GLEVEGXIVM^IH F] TEVEPPIPMWQ MR FEP GEVREXI;SVHSJ[LSQXLI7GVMTXYVIWWSJEMXL
ERGIHPMRIW1SWXSJXLITSIXV]MRXLI&MFPIMWMR JYPP]XIWXMJ]
XLI3PH8IWXEQIRXERHWGLSPEVWHMJJIVVIKEVH
8LI'SQQMXXIISR&MFPI8VERWPEXMSR
MRKXLIWGERWMSRSJ,IFVI[PMRIW8LIXVERWPE
XSVW HIXIVQMRIH XLI WXER^E HMZMWMSRW JSV XLI .YRI
QSWXTEVXF]EREP]WMWSJXLIWYFNIGXQEXXIV8LI 6IZMWIH%YKYWX
WXER^EWXLIVIJSVIWIVZIEWTSIXMGTEVEKVETLW
%W ER EMH XS XLIVIEHIV MXEPMGM^IH WIGXMSREP 2EQIWSJXLIXVERWPEXSVWERHIHMXSVWQE]FIWIGYVIH
JVSQXLI-RXIVREXMSREP&MFPI7SGMIX]
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8LI]EVIRSXXSFIVIKEVHIHEWTEVXSJXLI2-: .IX7XVIEQ(VMZI'SPSVEHS7TVMRKW
XI\X EVI RSX JSV SVEP VIEHMRK ERH EVI RSX MR 'SPSVEHS97%
XIRHIHXSHMGXEXIXLIMRXIVTVIXEXMSRSJXLIWIG
XMSRWXLI]LIEH
8,)
QSZI EPSRK XLI KVSYRH ERH [MPH ERMQEPW IEGL
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XLIIEVXL 2S[XLIIEVXL[EW E JSVQPIWWERHIQT XLI[MPHERMQEPWEGGSVHMRKXSXLIMVOMRHWXLIPMZI
X]HEVORIWW[EWSZIVXLIWYVJEGISJXLIHIITERH WXSGO EGGSVHMRK XS XLIMV OMRHW ERH EPP XLI GVIE
XLI7TMVMXSJ+SH[EWLSZIVMRKSZIVXLI[EXIVW XYVIW XLEX QSZI EPSRK XLI KVSYRH EGGSVHMRK XS
%RH +SH WEMH w0IX XLIVI FI PMKLXx ERH XLIVI [EW
XLIMVOMRHW%RH+SHWE[XLEXMX[EWKSSH
8LIR+SHWEMHw0IXYWQEOIQERMRSYVMQ
PMKLX +SH WE[ XLEX XLI PMKLX [EW KSSH ERH LI EKIMRSYVPMOIRIWWERHPIXXLIQVYPISZIVXLIJMWL
WITEVEXIHXLIPMKLXJVSQXLIHEVORIWW +SHGEPPIH SJXLIWIE ERH XLI FMVHWSJ XLI EMV SZIV XLIPMZI
XLIPMKLXwHE]xERHXLIHEVORIWWLIGEPPIHwRMKLXx WXSGOSZIVEPPXLIIEVXL F ERHSZIVEPPXLIGVIEXYVIW
%RHXLIVI[EWIZIRMRKERHXLIVI[EWQSVRMRK{ XLEXQSZIEPSRKXLIKVSYRHx
XLIJMVWXHE]
%RH+SHWEMHw0IXXLIVIFIERI\TERWIFIX[IIRXLI 7S+SHGVIEXIHQERMRLMWS[RMQEKI
PMKLXJVSQHEVORIWW%RH+SHWE[XLEXMX[EWKSSH [LIRXLI][IVIGVIEXIH
%RH XLIVI [EW IZIRMRK ERH XLIVI [EW QSVR
;LIRXLI036( +SHQEHIXLIIEVXLERH XLILIEZ
MRK{XLIJSYVXLHE] IRW{ ERHRSWLVYF SJXLIJMIPHLEH]IXETTIEVIH SR
%RH+SHWEMHw0IXXLI[EXIVXIIQ[MXLPMZMRKGVIE
XLIIEVXL H ERHRSTPERXSJXLIJMIPHLEH]IXWTVYRKYT
XYVIWERHPIXFMVHWJP]EFSZIXLIIEVXLEGVSWWXLI JSVXLI036( +SHLEHRSXWIRXVEMRSRXLIIEVXL H ERH
I\TERWI SJ XLI WO]x 7S +SH GVIEXIH XLI KVIEX XLIVI [EW RS QER XS [SVO XLIKVSYRH FYX WXVIEQW I
GVIEXYVIWSJXLI WIEERH IZIV] PMZMRK ERHQSZMRK GEQIYTJVSQXLIIEVXLERH[EXIVIHXLI[LSPIWYVJEGI
XLMRK [MXL [LMGL XLI [EXIV XIIQW EGGSVHMRK XS SJXLIKVSYRH{ XLI036( +SHJSVQIHXLIQER J JVSQ
XLIMVOMRHWERHIZIV][MRKIHFMVHEGGSVHMRKXSMXW XLI HYWX SJ XLI KVSYRH ERH FVIEXLIHMRXS LMWRSWXVMPW
OMRH%RH+SHWE[XLEXMX[EWKSSH+SHFPIWWIH XLIFVIEXLSJPMJIERHXLIQERFIGEQIEPMZMRKFIMRK
XLIQERHWEMHw&IJVYMXJYPERHMRGVIEWIMRRYQFIV 2S[ XLI 036( +SH LEH TPERXIH E KEVHIR MR XLI
ERHJMPPXLI[EXIVMRXLIWIEWERHPIXXLIFMVHWMR IEWXMR)HIRERHXLIVILITYXXLIQERLILEHJSVQIH
GVIEWISRXLIIEVXLx %RHXLIVI[EWIZIRMRKERH %RHXLI036( +SHQEHIEPPOMRHWSJXVIIWKVS[SYXSJ
XLIVI[EWQSVRMRK{XLIJMJXLHE] XLI KVSYRH{XVIIW XLEX [IVI TPIEWMRK XS XLI I]I ERH
%RH+SHWEMHw0IXXLIPERHTVSHYGIPMZMRKGVIEXYVIW KSSHJSVJSSH-RXLIQMHHPISJXLIKEVHIR[IVIXLIXVII
EGGSVHMRKXSXLIMV OMRHW PMZIWXSGOGVIEXYVIWXLEX SJPMJIERHXLIXVIISJXLIORS[PIHKISJKSSHERHIZMP
E 3VTSWWMFP]FIGEQI F ,IFVI[7]VMEGEPPXLI[MPHERMQEPW G 3VGIEWIHEPWSMRZIVWI H 3VPERHEPWSMRZIVWI I 3V
RS[IWXEFPMWLQ]GSZIRERX[MXL]SYERH[MXL]SYVHI )PMWLEL8EVWLMWLXLI/MXXMQERHXLI6SHERMQ J
*VSQXLIWIXLIQEVMXMQITISTPIWWTVIEHSYX
WGIRHERXW EJXIV ]SY ERH [MXL IZIV] PMZMRK GVIEXYVI
XLEX[EW[MXL]SY{XLIFMVHWXLIPMZIWXSGOERHEPPXLI MRXSXLIMVXIVVMXSVMIWF]XLIMVGPERW[MXLMRXLIMV
[MPH ERMQEPW EPP XLSWI XLEX GEQI SYX SJ XLI EVO [MXL REXMSRWIEGL[MXLMXWS[RPERKYEKI
]SY{IZIV] PMZMRK GVIEXYVI SR IEVXL - IWXEFPMWL Q]
GSZIRERX[MXL]SY2IZIVEKEMR[MPPEPPPMJIFIGYXSJJF] 8LIWSRWSJ,EQ
XLI[EXIVWSJEJPSSHRIZIVEKEMR[MPPXLIVIFIEJPSSHXS 'YWL1M^VEMQ K 4YXERH'EREER
HIWXVS]XLIIEVXLx 8LIWSRWSJ'YWL
%RH+SHWEMHw8LMWMWXLIWMKRSJXLIGSZIRERX-EQ
7IFE,EZMPEL7EFXEL6EEQELERH7EFXIGE
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[MXL ]SY E GSZIRERX JSV EPP KIRIVEXMSRW XS GSQI -
7LIFEERH(IHER
LEZI WIXQ] VEMRFS[MRXLI GPSYHW ERH MX [MPPFI XLI
WMKR SJ XLI GSZIRERX FIX[IIR QI ERH XLI IEVXL 'YWL[EWXLIJEXLIV L SJ2MQVSH[LSKVI[XSFIE
;LIRIZIV-FVMRKGPSYHWSZIVXLIIEVXLERHXLIVEMR QMKLX][EVVMSVSRXLIIEVXL ,I[EWE QMKLX]LYRXIV
FS[ETTIEVWMRXLIGPSYHW -[MPPVIQIQFIVQ]GSZ FIJSVIXLI 036( XLEX MW[L]MX MWWEMHw0MOI2MQVSHE
IRERXFIX[IIRQI ERH ]SYERHEPP PMZMRK GVIEXYVIWSJ QMKLX]LYRXIVFIJSVIXLI036(x 8LIJMVWXGIRXIVWSJLMW
IZIV]OMRH2IZIVEKEMR[MPPXLI[EXIVWFIGSQIEJPSSH OMRKHSQ [IVI &EF]PSR )VIGL%OOEHERH 'EPRILMR M
XSHIWXVS] EPPPMJI ;LIRIZIVXLI VEMRFS[ ETTIEVW MR 7LMREV N *VSQXLEXPERHLI[IRXXS%WW]VME[LIVILI
XLI GPSYHW - [MPPWII MX ERH VIQIQFIV XLIIZIVPEWXMRK FYMPX2MRIZIL6ILSFSXL-V O 'EPEL ERH6IWIR[LMGLMW
GSZIRERXFIX[IIR+SHERHEPPPMZMRKGVIEXYVIWSJIZIV] FIX[IIR2MRIZILERH'EPELXLEXMWXLIKVIEXGMX]
OMRHSRXLIIEVXLx 1M^VEMQ[EWXLIJEXLIV
7S+SHWEMHXS2SELw8LMWMWXLIWMKRSJXLIGSZ SJ
XLI0YHMXIW%REQMXIW0ILEFMXIW2ETLXYLMXIW
IRERX-LEZIIWXEFPMWLIHFIX[IIRQIERHEPPPMJISRXLI 4EXLVYWMXIW 'EWPYLMXIWJVSQ [LSQ XLI 4LM
IEVXLx PMWXMRIWGEQI
ERH'ETLXSVMXIW
'EREER[EWXLIJEXLIV SJ
8LI WSRW SJ2SEL [LS GEQI SYX SJ XLI EVO [IVI 7MHSRLMWJMVWXFSVR P ERHSJXLI,MXXMXIW .IFY
7LIQ ,EQERH.ETLIXL,EQ[EWXLI JEXLIV SJ 'E WMXIW %QSVMXIW +MVKEWLMXIW ,MZMXIW %VOMXIW
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8LIWI[IVIXLIXLVIIWSRWSJ2SELERHJVSQ 7MRMXIW %VZEHMXIW>IQEVMXIWERH,EQEXLMXIW
XLIQ GEQI XLI TISTPI [LS [IVI WGEXXIVIH SZIV XLI 0EXIV XLI 'EREERMXI GPERWWGEXXIVIH ERH XLI FSV
IEVXL HIVWSJ'EREERVIEGLIHJVSQ7MHSRXS[EVH+IVEVEWJEV
2SEL E QER SJ XLI WSMP TVSGIIHIH E XS TPERX E
EW+E^E ERH XLIR XS[EVH 7SHSQ +SQSVVEL%HQEL
ZMRI]EVH ;LIRLIHVEROWSQISJMXW[MRILIFIGEQI ERH>IFSMMQEWJEVEW0EWLE
HVYROERHPE]YRGSZIVIHMRWMHILMWXIRX ,EQXLIJE 8LIWIEVIXLIWSRWSJ,EQF]XLIMVGPERWERHPER
XLIVSJ'EREERWE[LMWJEXLIVvWREOIHRIWWERHXSPHLMW KYEKIWMRXLIMVXIVVMXSVMIWERHREXMSRW
X[S FVSXLIVW SYXWMHI &YX 7LIQ ERH .ETLIXL XSSO E
KEVQIRX ERH PEMH MX EGVSWW XLIMV WLSYPHIVW XLIR XLI]
[EPOIHMRFEGO[EVH ERH GSZIVIHXLIMV JEXLIVvW REOIH 7SRW[IVIEPWSFSVRXS7LIQ[LSWISPHIVFVSXLIV
RIWW8LIMVJEGIW[IVIXYVRIHXLISXLIV[E]WSXLEXXLI] [EW Q .ETLIXL7LIQ[EWXLIERGIWXSVSJEPPXLIWSRWSJ
[SYPHRSXWIIXLIMVJEXLIVvWREOIHRIWW )FIV
E 3VWSMP [EWXLIJMVWX F 3VFILMWWPEZI G .ETLIXL WSYRHWPMOIXLI,IFVI[JSVI\XIRH H 3VXLIMV I 7SRW QE]QIER
HIWGIRHERXW SVWYGGIWWSVW SVREXMSRWEPWSMRZIVWIWzERH J 7SQIQERYWGVMTXWSJXLI1EWSVIXMG8I\XERH
7EQEVMXER4IRXEXIYGLWIIEPWS7ITXYEKMRXERH 'LVSR
QSWXQERYWGVMTXWSJXLI1EWSVIXMG8I\X(SHERMQ K 8LEXMW)K]TXEPWS
MRZIVWI L *EXLIV QE]QIERERGIWXSV SVTVIHIGIWWSV SVJSYRHIVEPWSMRZIVWIWERH M 3V)VIGLERH%OOEH{EPPSJ
XLIQMR N 8LEXMW&EF]PSRME O 3V2MRIZIL[MXLMXWGMX]WUYEVIW P 3VSJXLI7MHSRMERW XLIJSVIQSWX Q 3V7LIQ XLI
SPHIVFVSXLIVSJ
8LIWSRWSJ7LIQ ;LIR6IYLEHPMZIH]IEVWLIFIGEQIXLIJEXLIV
)PEQ%WWLYV%VTLE\EH0YHERH%VEQ SJ7IVYK %RHEJXIVLIFIGEQIXLIJEXLIVSJ7IVYK6IY
8LIWSRWSJ%VEQ PMZIH]IEVWERHLEHSXLIVWSRWERHHEYKLXIVW
9^,YP+IXLIVERH1IWLIGL E ;LIR7IVYKLEHPMZIH]IEVWLIFIGEQIXLIJE
%VTLE\EH[EWXLIJEXLIVSJ F 7LIPEL XLIVSJ2ELSV %RHEJXIVLIFIGEQIXLIJEXLIVSJ2E
ERH7LIPELXLIJEXLIVSJ)FIV LSV 7IVYK PMZIH ]IEVW ERH LEH SXLIV WSRW ERH
8[SWSRW[IVIFSVRXS)FIV HEYKLXIVW
3RI[EWREQIH4IPIK G FIGEYWIMRLMWXMQIXLI ;LIR2ELSVLEHPMZIH]IEVWLIFIGEQIXLIJE
ESLvWSJJMGMEPWWE[LIVXLI]TVEMWIHLIVXS4LEVESLERH EPPMIH[MXLLMQ[IRXSYXERHHIJIEXIHXLI6ITLEMXIWMR
WLI[EWXEOIRMRXSLMWTEPEGI ,IXVIEXIH%FVEQ[IPP %WLXIVSXL/EVREMQXLI>Y^MXIWMR,EQXLI)QMXIWMR
JSV LIV WEOI ERH %FVEQ EGUYMVIH WLIIT ERH GEXXPI 7LEZIL/MVMEXLEMQ ERHXLI,SVMXIWMRXLILMPPGSYRXV]
QEPI ERH JIQEPIHSROI]W QIRWIVZERXW ERH QEMHWIV SJ7IMV EW JEV EW )P 4EVER RIEVXLI HIWIVX 8LIRXLI]
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KMZIQIWMRGI-VIQEMRGLMPHPIWWERHXLISRI[LS[MPP w-vQVYRRMRKE[E]JVSQQ]QMWXVIWW7EVEMxWLIER
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WEMHw=SY LEZI KMZIR QIRS GLMPHVIR WS E WIVZERX MR 8LIR XLI ERKIP SJ XLI 036( XSPH LIVw+S FEGO XS
Q]LSYWILSPH[MPPFIQ]LIMVx ]SYVQMWXVIWWERHWYFQMXXSLIVx 8LIERKIPEHHIHw-
8LIRXLI[SVHSJXLI036( GEQIXSLMQw8LMWQER [MPPWSMRGVIEWI]SYVHIWGIRHERXWXLEXXLI][MPPFIXSS
[MPPRSXFI]SYVLIMVFYXEWSRGSQMRKJVSQ]SYVS[R RYQIVSYWXSGSYRXx
FSH][MPPFI]SYVLIMVx ,IXSSOLMQSYXWMHIERHWEMH 8LIERKIPSJXLI036( EPWSWEMHXSLIV
w0SSOYTEXXLILIEZIRWERHGSYRXXLIWXEVW{MJMRHIIH
]SY GER GSYRX XLIQx8LIR LI WEMH XS LMQw7S WLEPP w=SYEVIRS[[MXLGLMPH
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&YX%FVEQWEMHw37SZIVIMKR036( LS[GER-ORS[ ERHLI[MPPPMZIMRLSWXMPMX]
XLEX-[MPPKEMRTSWWIWWMSRSJ MX#x XS[EVH H EPPLMWFVSXLIVWx
7SXLI036( WEMHXSLMQw&VMRKQIELIMJIVEKSEX 7LIKEZIXLMWREQIXSXLI036( [LSWTSOIXSLIV
ERHEVEQIEGLXLVII]IEVWSPHEPSRK[MXLEHSZIERHE w=SY EVI XLI +SH [LSWIIW QIx JSV WLI WEMHw-LEZI
]SYRKTMKISRx RS[WIIR I XLI3RI[LSWIIWQIx 8LEXMW[L]XLI[IPP
%FVEQ FVSYKLXEPPXLIWI XSLMQGYXXLIQMRX[S
[EWGEPPIH&IIV0ELEM6SM JMXMWWXMPPXLIVIFIX[IIR/E
ERHEVVERKIHXLILEPZIWSTTSWMXIIEGLSXLIVXLIFMVHW HIWLERH&IVIH
LS[IZIV LI HMH RSX GYX MR LEPJ 8LIR FMVHW SJ TVI] 7S,EKEVFSVI%FVEQEWSRERH%FVEQKEZI XLI
GEQI HS[R SR XLI GEVGEWWIW FYX %FVEQ HVSZI XLIQ REQI-WLQEIPXSXLIWSRWLILEHFSVRI %FVEQ[EW
E[E] IMKLX]WM\]IEVWSPH[LIR,EKEVFSVILMQ-WLQEIP
%W XLI WYR [EW WIXXMRK %FVEQ JIPP MRXS E HIIT
WPIIT ERH E XLMGO ERH HVIEHJYP HEVORIWW GEQI SZIV
LMQ 8LIR XLI 036( WEMH XS LMQw/RS[ JSV GIVXEMR ;LIR%FVEQ[EWRMRIX]RMRI]IEVWSPHXLI036(
XLEX]SYVHIWGIRHERXW[MPPFIWXVERKIVWMREGSYRXV]RSX ETTIEVIHXSLMQERHWEMHw-EQ +SH%PQMKLX] K
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WIVZIEWWPEZIWERHEJXIV[EVHXLI][MPPGSQISYX[MXL ]SYVRYQFIVWx
KVIEX TSWWIWWMSRW =SY LS[IZIV [MPP KS XS ]SYV JE %FVEQJIPPJEGIHS[RERH+SHWEMHXSLMQ w%WJSV
XLIVWMRTIEGIERHFIFYVMIHEXEKSSHSPHEKI -RXLI QIXLMWMWQ]GSZIRERX[MXL]SY=SY[MPPFIXLIJEXLIV
JSYVXL KIRIVEXMSR ]SYV HIWGIRHERXW [MPP GSQI FEGO SJQER]REXMSRW 2SPSRKIV[MPP]SYFIGEPPIH%FVEQ L
LIVIJSVXLIWMRSJXLI%QSVMXIWLEWRSX]IXVIEGLIHMXW ]SYVREQI[MPPFI%FVELEQ M JSV-LEZIQEHI]SYEJE
JYPPQIEWYVIx XLIV SJQER] REXMSRW - [MPP QEOI ]SY ZIV] JVYMXJYP -
;LIRXLIWYRLEHWIXERH HEVORIWWLEHJEPPIRE
[MPPQEOIREXMSRWSJ]SYERHOMRKW[MPPGSQIJVSQ]SY
WQSOMRK JMVITSX [MXL E FPE^MRK XSVGL ETTIEVIH ERH -[MPPIWXEFPMWLQ]GSZIRERXEWERIZIVPEWXMRKGSZIRERX
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QEHI E GSZIRERX [MXL %FVEQ ERH WEMHw8S ]SYV HI XLIKIRIVEXMSRWXSGSQIXSFI]SYV+SHERHXLI+SHSJ
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KVIEX VMZIV XLI)YTLVEXIW{ XLI PERH SJ XLI /IRMXIW REER[LIVI]SYEVIRS[EREPMIR-[MPPKMZIEWERIZIV
/IRM^^MXIW /EHQSRMXIW ,MXXMXIW 4IVM^^MXIW 6ITLE PEWXMRKTSWWIWWMSR XS ]SY ERH ]SYVHIWGIRHERXWEJXIV
MXIW %QSVMXIW'EREERMXIW+MVKEWLMXIWERH.IFYWMXIWx ]SYERH-[MPPFIXLIMV+SHx
8LIR+SHWEMHXS%FVELEQw%WJSV]SY]SYQYWX
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[LSQ 7EVEL [MPP FIEV XS ]SY F]XLMW XMQI RI\X]IEVx FEH EW XLI SYXGV] XLEX LEW VIEGLIH QI -J RSX - [MPP
;LIRLI LEH JMRMWLIHWTIEOMRK[MXL%FVELEQ +SH ORS[x
[IRXYTJVSQLMQ 8LI QIR XYVRIH E[E]ERH [IRX XS[EVH 7SHSQ
3R XLEX ZIV]HE]%FVELEQXSSOLMWWSR-WLQEIP FYX %FVELEQ VIQEMRIH WXERHMRK FIJSVI XLI 036( J
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[MJI7EVEL =SYHMHRSXXIPPQIERH-LIEVHEFSYXMXSRP]XSHE]x
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%FVELEQMRLMWSPHEKIEXXLIZIV]XMQI+SHLEHTVSQ WIPZIW#x
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%FVELEQ GMVGYQGMWIHLMQEW +SH GSQQERHIH LMQ 7SXLEXTPEGI[EWGEPPIH&IIVWLIFE H FIGEYWIXLI
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[EWFSVRXSLMQ %JXIV XLI XVIEX] LEH FIIR QEHI EX &IIVWLIFE
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EL WE[ XLEX XLI WSR [LSQ ,EKEV XLI )K]TXMER LEH w,IVI-EQxLIVITPMIH
8LIR +SH WEMH w8EOI ]SYV WSR ]SYV SRP] WSR
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WPEZI [SQERvW WSR [MPP RIZIV WLEVI MR XLI MRLIVMXERGI 7EGVMJMGI LMQ XLIVI EW E FYVRX SJJIVMRK SR SRI SJ XLI
[MXLQ]WSR-WEEGx QSYRXEMRW-[MPPXIPP]SYEFSYXx
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8LIQEXXIVHMWXVIWWIH%FVELEQKVIEXP]FIGEYWIMX
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8I\XEVEQFILMRH LMQ
EWXLIWXEVWMRXLIWO]ERHEWXLIWERHSRXLIWIEWLSVI MRGLEVKISJEPPXLEXLILEHw4YX]SYVLERHYRHIVQ]
=SYVHIWGIRHERXW[MPPXEOITSWWIWWMSR SJ XLI GMXMIW SJ XLMKL - [ERX ]SY XS W[IEV F] XLI 036( XLI +SH SJ
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8LIR%FVELEQVIXYVRIHXSLMWWIVZERXWERHXLI] ERHQ]S[RVIPEXMZIWERHKIXE[MJIJSVQ]WSR-WEEGx
8LIWIVZERXEWOIHLMQw;LEXMJXLI[SQERMWYR
WIXSJJXSKIXLIVJSV&IIVWLIFE%RH%FVELEQWXE]IHMR
&IIVWLIFE [MPPMRKXSGSQIFEGO[MXLQIXSXLMWPERH#7LEPP-XLIR
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7SQIXMQIPEXIV%FVELEQ[EWXSPHw1MPGELMWEPWS
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E QSXLIV WLI LEW FSVRI WSRWXS]SYV FVSXLIV 2ELSV [LSFVSYKLXQISYXSJQ]JEXLIVvWLSYWILSPHERHQ]
9^XLIJMVWXFSVR&Y^LMWFVSXLIV/IQYIPXLIJEXLIVSJ
REXMZIPERHERH[LSWTSOIXSQIERHTVSQMWIHQISR
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/IWIH ,E^S 4MPHEWL .MHPETL ERH &IXLYIPx SEXLWE]MRKu8S]SYVSJJWTVMRK E -[MPPKMZIXLMWPERHv{LI
&IXLYIP FIGEQI XLI JEXLIVSJ 6IFIOEL 1MPGELFSVI
[MPPWIRHLMWERKIPFIJSVI]SYWSXLEX]SYGERKIXE[MJI
XLIWIIMKLXWSRWXS%FVELEQvWFVSXLIV2ELSV ,MWGSR JSV Q] WSR JVSQ XLIVI -JXLI [SQER MW YR[MPPMRK XS
GYFMRI [LSWI REQI[EW 6IYQEL EPWS LEH WSRW8I GSQIFEGO[MXL]SYXLIR]SY[MPPFIVIPIEWIHJVSQXLMW
FEL+ELEQ8ELEWLERH1EEGEL SEXLSJQMRI3RP]HSRSXXEOIQ]WSRFEGOXLIVIx 7S
XLIWIVZERXTYXLMWLERHYRHIVXLIXLMKLSJLMWQEWXIV
%FVELEQ ERH W[SVI ER SEXL XS LMQ GSRGIVRMRK XLMW
7EVEL PMZIH XS FI E LYRHVIH ERH X[IRX]WIZIR QEXXIV
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FVSR
MR XLI PERH SJ 'EREER ERH %FVELEQ [IRX XS ERHPIJXXEOMRK[MXLLMQEPPOMRHWSJKSSHXLMRKWJVSQ
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8LIR%FVELEQVSWIJVSQFIWMHILMWHIEH[MJIERH
[E] XSXLI XS[R SJ 2ELSV ,I LEH XLI GEQIPW ORIIP
WTSOI XS XLI ,MXXMXIW F ,I WEMH w-EQ ER EPMIR ERH E HS[RRIEVXLI[IPPSYXWMHIXLIXS[RMX[EWXS[EVHIZI
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8LI,MXXMXIWVITPMIHXS%FVELEQ w7MVPMWXIRXSYW
LEQKMZIQIWYGGIWWXSHE]ERHWLS[OMRHRIWWXSQ]
=SYEVIEQMKLX]TVMRGIEQSRKYW&YV]]SYVHIEHMR QEWXIV %FVELEQ 7II - EQ WXERHMRK FIWMHI XLMW
XLI GLSMGIWXSJSYV XSQFW 2SRI SJ YW [MPP VIJYWI]SY WTVMRKERHXLIHEYKLXIVWSJXLIXS[RWTISTPIEVIGSQ
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8LIR %FVELEQ VSWI ERH FS[IH HS[R FIJSVI XLI
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)TLVSR XLI ,MXXMXI [EW WMXXMRKEQSRK LMW TISTPI &IXLYIPWSRSJ1MPGEL[LS[EWXLI[MJISJ%FVELEQvW
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PSVHxLIWEMHw0MWXIRXSQI-KMZI G ]SYXLIJMIPHERH- WTVMRKJMPPIHLIVNEVERHGEQIYTEKEMR
KMZI G ]SY XLIGEZI XLEX MW MRMX - KMZI G MXXS ]SY MRXLI 8LIWIVZERXLYVVMIHXSQIIXLIVERHWEMHw4PIEWI
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)TLVSR ERW[IVIH %FVELEQ w0MWXIR XS QI Q] HVMROMRKx 7S WLI UYMGOP] IQTXMIH LIV NEV MRXS XLI
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PMZIHMRLSWXMPMX]XS[EVH E EPPXLIMVFVSXLIVW HMH]SYWE]u7LIMWQ]WMWXIVv#x
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Q]PMJISREGGSYRXSJLIVx
8LMWMWXLIEGGSYRXSJ%FVELEQvWWSR-WEEG 8LIR%FMQIPIGLWEMHw;LEXMWXLMW]SYLEZIHSRI
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Q]KEQIWSXLEX]SYQE]KMZIQI]SYVFPIWWMRKx &YX[LIR]SYKVS[VIWXPIWW
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WSR)WEYSVRSXx FPIWWMRK LMW JEXLIVLEH KMZIRLMQ ,I WEMHXS LMQWIPJ
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LIEWOIH XLSYKLXSJOMPPMRK]SY 2S[XLIR Q] WSRHS[LEX-
w-EQxLIVITPMIH WE]*PIIEXSRGIXSQ]FVSXLIV0EFERMR,EVER 7XE]
8LIR LI WEMH w1] WSR FVMRK QI WSQI SJ ]SYV [MXLLMQJSVE[LMPIYRXMP]SYVFVSXLIVvWJYV]WYFWMHIW
;LIR]SYVFVSXLIVMWRS PSRKIVERKV] [MXL]SYERH
KEQIXSIEXWSXLEX-QE]KMZI]SYQ]FPIWWMRKx
.EGSFFVSYKLXMXXSLMQERHLIEXIERHLIFVSYKLX JSVKIXW[LEX]SY HMH XS LMQ-vPP WIRH [SVH JSV]SY XS
WSQI[MRIERHLIHVERO 8LIRLMWJEXLIV-WEEGWEMHXS GSQIFEGOJVSQXLIVI;L]WLSYPH-PSWIFSXLSJ]SYMR
LMQw'SQILIVIQ]WSRERHOMWW QIx SRIHE]#x
8LIR 6IFIOEL WEMH XS-WEEGw-vQ HMWKYWXIH[MXL
7S LI [IRX XS LMQ ERH OMWWIH LMQ ;LIR -WEEG
GEYKLXXLIWQIPPSJLMWGPSXLIWLIFPIWWIHLMQERHWEMH PMZMRKFIGEYWISJXLIWI,MXXMXI[SQIR-J.EGSFXEOIWE
[MJIJVSQEQSRKXLI[SQIRSJXLMWPERHJVSQ,MXXMXI
w%LXLIWQIPPSJQ]WSR [SQIRPMOIXLIWIQ]PMJI[MPPRSXFI[SVXLPMZMRKx
MWPMOIXLIWQIPPSJEJMIPH 7S -WEEG GEPPIH JSV .EGSF ERH FPIWWIH F LMQ ERH
XLEXXLI036( LEWFPIWWIH GSQQERHIH LMQ w(S RSX QEVV] E 'EREERMXI
1E]+SHKMZI]SYSJLIEZIRvWHI[ [SQER +SEXSRGIXS4EHHER%VEQ G XSXLILSYWISJ
E .EGSF QIERWLIKVEWTWXLILIIP JMKYVEXMZIP]LIHIGIMZIW
F 3VKVIIXIH G 8LEXMW2SVXL[IWX1IWSTSXEQMEEPWSMRZIVWIW
ERH
]SYV QSXLIVvW JEXLIV &IXLYIP8EOI E [MJI JSV ]SYVWIPJ ,I WEMH XS XLIQ w(S ]SY ORS[ 0EFER 2ELSVvW
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IVvW FVSXLIV 1E]+SH%PQMKLX] E FPIWW ]SY ERH QEOI w=IW[IORS[LMQxXLI]ERW[IVIH
]SY JVYMXJYP ERH MRGVIEWI ]SYV RYQFIVW YRXMP ]SY FI 8LIR.EGSFEWOIHXLIQw-WLI[IPP#x
GSQI E GSQQYRMX]SJTISTPIW 1E] LIKMZI]SY ERH w=IWLIMWxXLI]WEMHwERHLIVIGSQIWLMWHEYKLXIV
]SYVHIWGIRHERXWXLIFPIWWMRKKMZIRXS%FVELEQWSXLEX 6EGLIP[MXLXLIWLIITx
]SYQE]XEOITSWWIWWMSRSJXLIPERH[LIVI]SYRS[PMZI w0SSOxLIWEMHwXLIWYRMWWXMPPLMKLMXMWRSXXMQI
EWEREPMIRXLIPERH+SHKEZIXS%FVELEQx 8LIR-WEEG JSVXLIJPSGOWXSFIKEXLIVIH;EXIVXLIWLIITERHXEOI
WIRX.EGSFSRLMW[E]ERHLI[IRXXS4EHHER%VEQXS XLIQFEGOXSTEWXYVIx
0EFERWSRSJ&IXLYIPXLI %VEQIER XLIFVSXLIVSJ6I w;I GERvXx XLI] VITPMIH wYRXMP EPP XLI JPSGOW EVI
FIOEL[LS[EWXLIQSXLIVSJ.EGSFERH)WEY KEXLIVIHERHXLIWXSRILEWFIIRVSPPIHE[E]JVSQXLI
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RMKLXMRVIXYVRJSV]SYVWSRvWQERHVEOIWx QEPWXLEX FIPSRKIH XS 0EFER8LYWLI QEHI WITEVEXI
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-LEZIWIIRJSVQ]WIPJXLEX]SYEVIWXMPPEPMZIx I]IW{[IERHSYVPERHEW[IPP#&Y]YWERHSYVPERHMRI\
8LIR.SWITLWEMHXSLMWFVSXLIVWERHXSLMWJEXLIVvW GLERKIJSVJSSHERH[I[MXLSYVPERH[MPPFIMRFSRHEKI
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XLI]LEZIFVSYKLXEPSRKXLIMVJPSGOWERHLIVHWERHIZ GEYWIXLIJEQMRI[EWXSSWIZIVIJSVXLIQ8LIPERHFI
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u=SYVWIVZERXWLEZIXIRHIHPMZIWXSGOJVSQSYVFS]LSSH IZIV LI HMH RSX FY] XLI PERH SJ XLI TVMIWXW FIGEYWI
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.SWITL [IRX ERH XSPH 4LEVESL w1] JEXLIV ERH .SWITLWEMHXSXLITISTPIw2S[XLEX-LEZIFSYKLX
w=SYVWIVZERXWEVIWLITLIVHWxXLI]VITPMIHXS4LEV JEZSVMRXLII]IWSJSYVPSVH[I[MPPFIMRFSRHEKIXS
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w;ILEZIGSQIXSPMZILIVIE[LMPIFIGEYWIXLIJEQMRI 7S.SWITLIWXEFPMWLIHMXEWEPE[GSRGIVRMRKPERHMR
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XLSYKL1EREWWIL[EWXLIJMVWXFSVR ERHXLISFIHMIRGISJXLIREXMSRWMWLMW
8LIRLIFPIWWIH.SWITLERHWEMH ,I[MPPXIXLIVLMWHSROI]XSEZMRI
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XLI+SH[LSLEWFIIRQ]WLITLIVH ,MWI]IW[MPPFIHEVOIVXLER[MRI
EPPQ]PMJIXSXLMWHE]
XLI%RKIP[LSLEWHIPMZIVIHQIJVSQEPPLEVQ LMWXIIXL[LMXIVXLERQMPO N
{QE]LIFPIWWXLIWIFS]W w>IFYPYR[MPPPMZIF]XLIWIEWLSVI
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ERHXLIREQIWSJQ]JEXLIVW%FVELEQERH-WEEG LMWFSVHIV[MPPI\XIRHXS[EVH7MHSR
E 3V-WVEIPFS[IHHS[REXXLILIEHSJLMWFIH F ,IFVI[)P7LEHHEM G 8LEXMW2SVXL[IWX1IWSTSXEQME H 8LI,IFVI[MW
[LEXXLIMVJEXLIVWEMHXSXLIQ[LIRLIFPIWWIHXLIQ XLITPEGISJ+SH#=SYMRXIRHIHXSLEVQQIFYX+SH
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8LIRLIKEZIXLIQXLIWIMRWXVYGXMSRWw-EQEFSYX
VIEWWYVIHXLIQERHWTSOIOMRHP]XSXLIQ
XSFIKEXLIVIHXSQ]TISTPI&YV]QI[MXLQ]JEXLIVWMR
XLIGEZIMRXLIJMIPHSJ)TLVSRXLI,MXXMXI XLIGEZIMR
XLIJMIPHSJ1EGLTIPELRIEV1EQVIMR'EREER[LMGL .SWITLWXE]IHMR)K]TXEPSRK[MXLEPPLMWJEXLIVvW
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E 3VWXVSRK F 3VGEQTJMVIW G (ER LIVIQIERWLITVSZMHIWNYWXMGI H +EH GERQIEREXXEGO ERHFERHSJVEMHIVW
I 3VJVII LIYXXIVWFIEYXMJYP[SVHW J 3V.SWITLMWE[MPHGSPX E[MPHGSPXRIEVEWTVMRK E[MPHHSROI]SREXIVVEGIHLMPP
K 3VEVGLIVW[MPPEXXEGO [MPPWLSSX [MPPVIQEMR [MPPWXE] L ,IFVI[7LEHHEM M 3VSJQ]TVSKIRMXSVW EWKVIEXEW
N 3VXLISRIWITEVEXIHJVSQ O 3VXLIWSRWSJ,IXL P 3VGLEVMSXIIVW Q %FIP1M^VEMQ QIERWQSYVRMRKSJXLI)K]TXMERW
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8LIWIEVIXLIREQIWSJXLIWSRWSJ-WVEIP[LS[IRXXS [EWGV]MRKERHWLIJIPXWSVV]JSVLMQw8LMWMWSRISJXLI
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wXLI-WVEIPMXIWLEZIFIGSQIQYGLXSSRYQIVSYWJSVYW
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7S XLI] TYX WPEZI QEWXIVW SZIV XLIQ XS STTVIWW
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6EQIWIWEWWXSVIGMXMIWJSV4LEVESL &YXXLIQSVIXLI] 8LIRI\XHE]LI[IRXSYXERHWE[X[S,IFVI[WJMKLX
[IVISTTVIWWIHXLIQSVIXLI]QYPXMTPMIHERHWTVIEH MRK,IEWOIHXLISRIMRXLI[VSRKw;L]EVI]SYLMXXMRK
WS XLI )K]TXMERW GEQI XS HVIEH XLI -WVEIPMXIW ERH ]SYVJIPPS[,IFVI[#x
[SVOIHXLIQVYXLPIWWP] 8LI]QEHIXLIMVPMZIWFMXXIV 8LI QER WEMH w;LS QEHI ]SY VYPIV ERH NYHKI
[MXLLEVHPEFSVMRFVMGOERHQSVXEVERH[MXLEPPOMRHWSJ SZIVYW#%VI]SYXLMROMRKSJOMPPMRKQIEW]SYOMPPIHXLI
[SVOMRXLIJMIPHWMREPPXLIMVLEVHPEFSVXLI)K]TXMERW )K]TXMER#x8LIR1SWIW[EWEJVEMHERHXLSYKLXw;LEX-
YWIHXLIQVYXLPIWWP] HMHQYWXLEZIFIGSQIORS[Rx
8LI OMRK SJ)K]TX WEMH XS XLI ,IFVI[ QMH[MZIW
;LIR4LEVESLLIEVHSJXLMWLIXVMIHXSOMPP1SWIW
[LSWI REQIW [IVI7LMTLVEL ERH 4YEL w;LIR ]SY FYX1SWIWJPIHJVSQ4LEVESLERH[IRXXSPMZIMR1MHMER
LIPT XLI ,IFVI[ [SQIR MR GLMPHFMVXL ERH SFWIVZI [LIVILIWEXHS[RF]E[IPP 2S[ETVMIWXSJ1MHMER
XLIQSRXLIHIPMZIV]WXSSPMJMXMWEFS]OMPPLMQFYXMJMX LEHWIZIRHEYKLXIVWERHXLI]GEQIXSHVE[[EXIVERH
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+SH ERH HMH RSX HS [LEX XLI OMRK SJ )K]TX LEH XSPH WLITLIVHWGEQIEPSRKERHHVSZIXLIQE[E]FYX1SWIW
XLIQ XS HSXLI] PIX XLI FS]W PMZI 8LIR XLI OMRK SJ KSXYTERHGEQIXSXLIMVVIWGYIERH[EXIVIHXLIMVJPSGO
)K]TXWYQQSRIHXLIQMH[MZIWERHEWOIHXLIQw;L] ;LIR XLI KMVPW VIXYVRIHXS6IYIP XLIMV JEXLIV LI
LEZI]SYHSRIXLMW#;L]LEZI]SYPIXXLIFS]WPMZI#x EWOIHXLIQw;L]LEZI]SYVIXYVRIHWSIEVP]XSHE]#x
8LIQMH[MZIWERW[IVIH4LEVESLw,IFVI[[SQIR 8LI]ERW[IVIHw%R)K]TXMERVIWGYIHYWJVSQXLI
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8LIR4LEVESLvWHEYKLXIV[IRXHS[RXSXLI2MPIXS JPSGOXSXLIJEVWMHISJXLIHIWIVXERHGEQIXS,SVIFXLI
FEXLIERHLIVEXXIRHERXW[IVI[EPOMRKEPSRKXLIVMZIV QSYRXEMR SJ +SH 8LIVI XLI ERKIP SJ XLI 036( ET
FERO7LIWE[XLIFEWOIXEQSRKXLIVIIHWERHWIRXLIV TIEVIHXSLMQMRJPEQIWSJJMVIJVSQ[MXLMREFYWL1S
E 1EWSVIXMG8I\XWIIEPWS+IR
(IEH7IE7GVSPPWERH7ITXYEKMRXWIIEPWS%GXWERHRSXIEX+IR
WIZIRX]JMZI
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XLI036( SYV+SHEWLIGSQQERHW YWx PIJXXLIMVWPEZIWERHPMZIWXSGOMRXLIJMIPH
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[MPPRIZIVWIIEKEMR 8LI036( [MPPJMKLXJSV]SY]SY EVIHVS[RIHMRXLI6IH7IE J
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[EXIVWSXLEXXLI-WVEIPMXIWGERKSXLVSYKLXLIWIESRHV] =SYVVMKLXLERH3 036(
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SXWERHLMWLSVWIQIRx &]XLIFPEWXSJ]SYVRSWXVMPW
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HS]SYTYXXLI036( XSXLIXIWX#x XMERWERHSJ4LEVESLERH[LSVIWGYIHXLITISTPIJVSQ
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PSRKERH JIIXEFSYXQIXIV
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SYX SJ )K]TX [I HSRvX ORS[ [LEX LEW LETTIRIH XS ORS[ [LEX LEW LETTIRIH XS LMQv 7S - XSPH XLIQ
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[LEX E KVIEX WMR XLIWI TISTPI LEZI GSQQMXXIH8LI] [MPPLEZIGSQTEWWMSR &YXxLIWEMHw]SYGERRSXWII
LEZIQEHIXLIQWIPZIWKSHWSJKSPH &YXRS[TPIEWI Q]JEGIJSVRSSRIQE]WIIQIERHPMZIx
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WIW[IRXSYXXSXLIXIRXEPPXLITISTPIVSWIERHWXSSHEX 8LIRXLI036( WEMHw-EQQEOMRKEGSZIRERX[MXL
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IRXIVIHXLIXIRX %W1SWIW[IRXMRXSXLIXIRXXLITMPPEV JSVIHSRIMRER]REXMSRMREPPXLI[SVPH8LITISTPI]SY
SJ GPSYH [SYPH GSQI HS[R ERH WXE] EX XLIIRXVERGI PMZIEQSRK[MPPWIILS[E[IWSQIMWXLI[SVOXLEX-XLI
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SRIFIOETIVTIVWSRXLEXMWLEPJEWLIOIP O EGGSVHMRK
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[SSHXLVIIGYFMXW F LMKLMX[EWWUYEVIJMZIGYFMXW GVSWWIH SZIV XS XLSWI GSYRXIH X[IRX] ]IEVW SPH SV
PSRKERHJMZIGYFMXW[MHI G 8LI]QEHIELSVREXIEGLSJ QSVIEXSXEPSJQIR 8LIXEPIRXW P SJWMPZIV
XLIJSYVGSVRIVWWSXLEXXLILSVRWERHXLIEPXEV[IVISJ [IVIYWIH XS GEWXXLI FEWIW JSV XLIWERGXYEV] ERHJSV
SRI TMIGI ERH XLI] SZIVPEMH XLI EPXEV [MXL FVSR^I XLIGYVXEMR{FEWIWJVSQXLIXEPIRXWSRIXEPIRX
8LI]QEHIEPPMXWYXIRWMPWSJFVSR^I{MXWTSXWWLSZIPW
JSVIEGLFEWI 8LI]YWIHXLIWLIOIPW Q XSQEOI
WTVMROPMRKFS[PWQIEXJSVOWERHJMVITERW8LI]QEHIE XLILSSOWJSVXLITSWXWXSSZIVPE]XLIXSTWSJXLITSWXW
KVEXMRKJSVXLIEPXEVEFVSR^IRIX[SVOXSFIYRHIVMXW ERHXSQEOIXLIMVFERHW
PIHKILEPJ[E]YTXLIEPXEV 8LI]GEWXFVSR^IVMRKWXS 8LIFVSR^IJVSQXLI[EZISJJIVMRK[EWXEPIRXW
LSPHXLITSPIWJSVXLIJSYVGSVRIVWSJXLIFVSR^IKVEXMRK ERHWLIOIPW R 8LI]YWIHMXXSQEOIXLIFEWIWJSV
8LI] QEHI XLI TSPIW SJ EGEGME [SSH ERH SZIVPEMH
XLIIRXVERGI XS XLI8IRX SJ1IIXMRK XLI FVSR^IEPXEV
XLIQ [MXL FVSR^I 8LI] MRWIVXIH XLI TSPIW MRXS XLI [MXLMXWFVSR^IKVEXMRKERHEPPMXWYXIRWMPW XLIFEWIWJSV
VMRKWWSXLI][SYPHFISRXLIWMHIWSJXLIEPXEVJSVGEVV] XLI WYVVSYRHMRK GSYVX]EVH ERH XLSWIJSV MXWIRXVERGI
MRKMX8LI]QEHIMXLSPPS[SYXSJFSEVHW ERH EPPXLIXIRXTIKW JSVXLI XEFIVREGPIERH XLSWIJSV
XLIWYVVSYRHMRKGSYVX]EVH
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JVSQXLIQMVVSVWSJXLI[SQIR[LSWIVZIHEXXLIIR *VSQXLIFPYITYVTPIERHWGEVPIX]EVRXLI]QEHI
XVERGIXSXLI8IRXSJ1IIXMRK [SZIRKEVQIRXWJSVQMRMWXIVMRKMRXLIWERGXYEV]
8LI]EPWSQEHIWEGVIHKEVQIRXWJSV%EVSREWXLI036(
2I\XXLI]QEHIXLIGSYVX]EVH8LIWSYXLWMHI[EWE
GSQQERHIH1SWIW
LYRHVIHGYFMXW H PSRKERHLEHGYVXEMRWSJJMRIP]X[MWXIH
PMRIR [MXL X[IRX] TSWXW ERH X[IRX] FVSR^I FEWIW 8LI] S QEHIXLIITLSHSJKSPHERHSJFPYITYVTPI
ERH [MXL WMPZIV LSSOW ERH FERHW SR XLI TSWXW 8LI ERH WGEVPIX ]EVR ERH SJ JMRIP] X[MWXIH PMRIR 8LI]
RSVXL WMHI [EW EPWS E LYRHVIH GYFMXW PSRK ERH LEH LEQQIVIHSYXXLMRWLIIXWSJKSPHERHGYXWXVERHWXSFI
X[IRX] TSWXW ERH X[IRX] FVSR^I FEWIW [MXL WMPZIV [SVOIHMRXSXLIFPYITYVTPIERHWGEVPIX]EVRERHJMRI
LSSOWERHFERHWSRXLITSWXW PMRIR{XLI [SVO SJ E WOMPPIH GVEJXWQER 8LI] QEHI
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QYWX FIGYX SJJ JVSQLMW TISTPI %RH [LIVIZIV ]SY ERHXLIMVJEXERHFYVRIHMXSRXLIEPXEV &YXXLIFYPP
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,IXLIRTVIWIRXIHXLIVEQJSVXLIFYVRXSJJIVMRK
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u%R]SRI[LSFVMRKWEJIPPS[WLMTSJJIVMRKXSXLI036( MW MRXSTMIGIWERHFYVRIHXLILIEHXLITMIGIWERHXLIJEX
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F]JMVILIMWXSFVMRKXLIJEXXSKIXLIV[MXLXLIFVIEWX MRKETPIEWMRKEVSQEERSJJIVMRKQEHIXSXLI036( F]
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XLIVMKLXXLMKLEWLMWWLEVI *VSQXLIJIPPS[WLMTSJJIV VMKLX JSSX 1SWIW EPWSFVSYKLX%EVSRvW WSRWJSV[EVH
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036( ERH GSRWYQIH XLIQ ERH XLI] HMIH FIJSVI XLI
036( 1SWIWXLIRWEMHXS%EVSRw8LMWMW[LEXXLI036(
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JVSRX SJ XLI8IRXSJ1IIXMRK ERH XLI IRXMVI EWWIQFP] XLIQWXMPPMRXLIMVXYRMGWSYXWMHIXLIGEQTEW1SWIW
GEQI RIEV ERH WXSSH FIJSVI XLI 036( 8LIR 1SWIW SVHIVIH
WEMHw8LMWMW[LEXXLI036( LEWGSQQERHIH]SYXSHS 8LIR1SWIWWEMHXS%EVSRERHLMWWSRW)PIE^EVERH
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1SWIWWEMHXS%EVSRw'SQIXSXLIEPXEVERHWEGVM HSRSXXIEV]SYVGPSXLIWSV]SY[MPPHMIERHXLI036(
JMGI]SYVWMRSJJIVMRKERH]SYVFYVRXSJJIVMRKERHQEOI [MPPFIERKV][MXLXLI[LSPIGSQQYRMX]&YX]SYVVIPE
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XLIQEWXLI036( LEWGSQQERHIHx XLI8IRXSJ1IIXMRKSV]SY[MPPHMIFIGEYWIXLI036(vW
7S%EVSRGEQIXSXLIEPXEVERHWPEYKLXIVIHXLIGEPJ ERSMRXMRKSMPMWSR]SYx7SXLI]HMHEW1SWIWWEMH
EW E WMR SJJIVMRK JSV LMQWIPJ ,MW WSRW FVSYKLX XLI 8LIRXLI036( WEMHXS%EVSR w=SYERH]SYVWSRW
FPSSHXSLMQERHLIHMTTIHLMWJMRKIVMRXSXLIFPSSH EVIRSXXSHVMRO[MRISVSXLIVJIVQIRXIHHVMRO[LIRIZ
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JVSQXLIWMRSJJIVMRKEWXLI036( GSQQERHIH1SWIW FIX[IIR XLI YRGPIER ERH XLI GPIER ERH ]SY QYWX
XLIJPIWLERHXLILMHILIFYVRIHYTSYXWMHIXLIGEQT XIEGL XLI -WVEIPMXIW EPPXLI HIGVIIW XLI 036( LEW KMZIR
8LIR LIWPEYKLXIVIH XLI FYVRX SJJIVMRK ,MW WSRW XLIQXLVSYKL1SWIWx
LERHIHLMQXLIFPSSHERHLIWTVMROPIHMXEKEMRWXXLI 1SWIWWEMHXS%EVSRERHLMWVIQEMRMRKWSRW)PIE
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SRXLIEPXEV ,I[EWLIHXLIMRRIV TEVXWERHXLIPIKW TEVIH[MXLSYX]IEWXFIWMHIXLIEPXEVJSVMXMWQSWXLSP]
ERH FYVRIH XLIQSRXST SJ XLIFYVRX SJJIVMRK SRXLI )EXMXMRELSP]TPEGIFIGEYWIMXMW]SYVWLEVIERH]SYV
EPXEV WSRWvWLEVISJXLISJJIVMRKWQEHIXSXLI036( F]JMVIJSV
%EVSRXLIR FVSYKLX XLISJJIVMRKXLEX [EW JSV XLI WS - LEZIFIIR GSQQERHIH &YX ]SY ERH ]SYVWSRW
TISTPI ,I XSSO XLI KSEX JSV XLITISTPIvW WMRSJJIVMRK ERH]SYVHEYKLXIVWQE]IEXXLIFVIEWXXLEX[EW[EZIH
ERHWPEYKLXIVIHMXERHSJJIVIHMXJSVEWMRSJJIVMRKEWLI ERHXLIXLMKLXLEX[EWTVIWIRXIH)EXXLIQMREGIVIQS
HMH[MXLXLIJMVWXSRI RMEPP]GPIERTPEGIXLI]LEZIFIIRKMZIRXS]SYERH]SYV
,IFVSYKLXXLIFYVRXSJJIVMRKERHSJJIVIHMXMRXLI GLMPHVIREW]SYVWLEVISJXLI-WVEIPMXIWvJIPPS[WLMTSJJIV
TVIWGVMFIH [E] ,I EPWS FVSYKLX XLI KVEMR SJJIVMRK MRKW I 8LI XLMKL XLEX [EW TVIWIRXIH ERH XLI FVIEWX
E 3V-[EWGSQQERHIH F 8LI,IFVI[[SVHGERMRGPYHIFSXLQEPIERHJIQEPIEPWSMRZIVWIWERH G 8VEHMXMSREPP]TIEGI
SJJIVMRKEPWSMRZIVWIWERH H 3V(SRSXYRGSZIV]SYVLIEHW I 8VEHMXMSREPP]TIEGISJJIVMRKW
XLEX[EW[EZIHQYWXFIFVSYKLX[MXLXLIJEXTSVXMSRWSJ XLSWIXLEX[EPOSRXLIMVTE[WEVIYRGPIERJSV]SY[LS
XLISJJIVMRKWQEHIF]JMVIXSFI[EZIHFIJSVIXLI036( IZIVXSYGLIWXLIMVGEVGEWWIW[MPPFIYRGPIERXMPPIZIRMRK
EWE[EZISJJIVMRK8LMW[MPPFIXLIVIKYPEVWLEVIJSV]SY %R]SRI[LS TMGOWYTXLIMVGEVGEWWIWQYWX[EWLLMW
ERH]SYVGLMPHVIREWXLI036( LEWGSQQERHIHx GPSXLIW ERHLI [MPP FIYRGPIER XMPP IZIRMRK8LI] EVI
;LIR1SWIWMRUYMVIHEFSYXXLIKSEXSJXLIWMRSJ YRGPIERJSV]SY
JIVMRK ERH JSYRH XLEX MXLEH FIIR FYVRIHYT LI[EW w u3JXLIERMQEPWXLEXQSZIEFSYXSRXLIKVSYRH
ERKV] [MXL )PIE^EV ERH -XLEQEV %EVSRvW VIQEMRMRK XLIWIEVIYRGPIERJSV]SYXLI[IEWIPXLIVEXER]OMRH
WSRWERHEWOIHw;L]HMHRvX]SYIEXXLIWMRSJJIVMRKMR SJKVIEXPM^EVH XLIKIGOSXLIQSRMXSVPM^EVHXLI[EPP
XLIWERGXYEV]EVIE#-XMWQSWXLSP]MX[EWKMZIRXS]SYXS PM^EVHXLIWOMROERHXLIGLEQIPISR 3JEPPXLSWIXLEX
XEOIE[E]XLIKYMPXSJXLIGSQQYRMX]F]QEOMRKEXSRI QSZI EPSRK XLI KVSYRH XLIWI EVI YRGPIER JSV ]SY
QIRX JSV XLIQ FIJSVI XLI 036( 7MRGI MXW FPSSH [EW ;LSIZIVXSYGLIWXLIQ[LIRXLI]EVIHIEH[MPPFIYR
RSX XEOIR MRXS XLI ,SP] 4PEGI ]SYWLSYPHLEZI IEXIR GPIERXMPPIZIRMRK ;LIRSRISJXLIQHMIWERHJEPPWSR
XLIKSEXMRXLIWERGXYEV]EVIEEW-GSQQERHIHx WSQIXLMRK XLEX EVXMGPI [LEXIZIV MXW YWI [MPP FI YR
%EVSR VITPMIH XS 1SWIW w8SHE] XLI] WEGVMJMGIH GPIER[LIXLIVMXMWQEHISJ[SSHGPSXLLMHISVWEGO
XLIMV WMR SJJIVMRK ERH XLIMV FYVRX SJJIVMRK FIJSVI XLI GPSXL4YXMXMR[EXIVMX[MPPFIYRGPIERXMPPIZIRMRKERH
036( FYX WYGL XLMRKW EW XLMW LEZI LETTIRIH XS QI XLIRMX [MPPFI GPIER -J SRI SJ XLIQ JEPPW MRXS EGPE]
;SYPHXLI036( LEZIFIIRTPIEWIHMJ-LEHIEXIRXLIWMR TSX IZIV]XLMRK MR MX [MPP FI YRGPIER ERH ]SY QYWX
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8LI036( WEMHXS1SWIWERH%EVSR w7E]XSXLI-W SZIRSVGSSOMRKTSXQYWXFIFVSOIRYT8LI]EVIYR
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GYH GEVGEWWIW MW YRGPIER -J E GEVGEWW JEPPW SR ER] WIIHW
w u8LIVI EVIWSQIXLEXSRP] GLI[XLIGYH SV SRP]
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LEZIEWTPMXLSSJFYX]SYQYWXRSXIEXXLIQ8LIGEQ LEWFIIRTYXSRXLIWIIHERHEGEVGEWWJEPPWSRMXMXMW
IPXLSYKLMXGLI[WXLIGYHHSIWRSXLEZIEWTPMXLSSJMX YRGPIERJSV]SY
MWGIVIQSRMEPP]YRGPIERJSV]SY 8LIGSRI] E XLSYKLMX w u-J ER ERMQEP XLEX ]SY EVI EPPS[IH XS IEX HMIW
GLI[WXLIGYHHSIWRSXLEZIEWTPMXLSSJMXMWYRGPIER ER]SRI [LS XSYGLIW XLI GEVGEWW [MPP FI YRGPIER XMPP
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LEZI E WTPMXLSSJ MX MW YRGPIER JSV ]SY %RH XLI TMK [EWL LMW GPSXLIWERHLI [MPP FIYRGPIERXMPP IZIRMRK
XLSYKLMXLEWEWTPMXLSSJGSQTPIXIP]HMZMHIHHSIWRSX %R]SRI [LS TMGOW YT XLI GEVGEWW QYWX [EWL LMW
GLI[XLIGYHMXMWYRGPIERJSV]SY =SYQYWXRSXIEX GPSXLIWERHLI[MPPFIYRGPIERXMPPIZIRMRK
XLIMVQIEXSVXSYGLXLIMVGEVGEWWIWXLI]EVIYRGPIERJSV w u)ZIV]GVIEXYVIXLEXQSZIWEFSYXSRXLIKVSYRHMW
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ERHXLI WXVIEQW ]SYQE] IEX ER]XLEX LEZI JMRW ERH QSZIWSRMXWFIPP]SV[EPOWSREPPJSYVWSVSRQER]JIIX
WGEPIW &YXEPPGVIEXYVIWMRXLIWIEWSVWXVIEQWXLEXHS MX MW HIXIWXEFPI (S RSX HIJMPI ]SYVWIPZIW F] ER] SJ
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W[EVQMRKXLMRKWSVEQSRKEPPXLISXLIVPMZMRKGVIEXYVIW QIERWSJXLIQSVFIQEHIYRGPIERF]XLIQ -EQXLI
MRXLI[EXIV{]SYEVIXSHIXIWX %RHWMRGI]SYEVIXS 036( ]SYV+SHGSRWIGVEXI]SYVWIPZIWERHFILSP]FI
HIXIWXXLIQ]SYQYWXRSXIEXXLIMVQIEXERH]SYQYWX GEYWI - EQ LSP] (S RSX QEOI]SYVWIPZIW YRGPIER F]
HIXIWX XLIMV GEVGEWWIW %R]XLMRK PMZMRK MR XLI [EXIV ER] GVIEXYVI XLEXQSZIW EFSYXSR XLIKVSYRH - EQ
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]SY +SHXLIVIJSVIFILSP]FIGEYWI-EQLSP]
w u8LIWIEVIXLIFMVHW]SYEVIXSHIXIWXERHRSXIEX w u8LIWI EVIXLI VIKYPEXMSRWGSRGIVRMRK ERMQEPW
FIGEYWIXLI]EVIHIXIWXEFPIXLIIEKPIXLIZYPXYVIXLI FMVHWIZIV]PMZMRKXLMRKXLEXQSZIWMRXLI[EXIVERHIZ
FPEGOZYPXYVI XLIVIHOMXIER]OMRHSJFPEGOOMXIER] IV] GVIEXYVI XLEX QSZIW EFSYX SR XLI KVSYRH =SY
OMRH SJ VEZIR XLI LSVRIH S[P XLI WGVIIGL S[P XLI QYWXHMWXMRKYMWL FIX[IIR XLI YRGPIER ERH XLI GPIER
KYPPER]OMRHSJLE[O XLIPMXXPIS[PXLIGSVQSVERX FIX[IIRPMZMRK GVIEXYVIWXLEXQE]FIIEXIR ERHXLSWI
XLI KVIEXS[P XLI [LMXIS[P XLI HIWIVX S[P XLI SW XLEXQE]RSXFIIEXIRv x
TVI] XLIWXSVOER]OMRHSJLIVSRXLILSSTSIERHXLI
FEX F
w u%PPJP]MRKMRWIGXWXLEX[EPOSREPPJSYVWEVIXSFI 8LI036( WEMHXS1SWIW w7E]XSXLI-WVEIPMXIWu%
HIXIWXEFPIXS]SY 8LIVI EVI LS[IZIV WSQI [MRKIH [SQER [LS FIGSQIW TVIKRERX ERH KMZIW FMVXL
GVIEXYVIWXLEX[EPOSREPPJSYVWXLEX]SYQE]IEXXLSWI XSEWSR[MPPFIGIVIQSRMEPP]YRGPIERJSVWIZIRHE]W
XLEXLEZINSMRXIHPIKWJSVLSTTMRKSRXLIKVSYRH 3J NYWXEWWLIMWYRGPIERHYVMRKLIVQSRXLP]TIVMSH 3R
XLIWI]SYQE]IEXER]OMRHSJPSGYWXOEX]HMHGVMGOIXSV XLIIMKLXLHE]XLIFS]MWXSFIGMVGYQGMWIH 8LIRXLI
KVEWWLSTTIV &YXEPPSXLIV[MRKIHGVIEXYVIWXLEXLEZI [SQER QYWX [EMX XLMVX]XLVII HE]W XS FI TYVMJMIH
JSYVPIKW]SYEVIXSHIXIWX JVSQ LIV FPIIHMRK 7LI QYWX RSX XSYGL ER]XLMRK WE
w u=SY [MPP QEOI ]SYVWIPZIW YRGPIER F] XLIWI GVIHSVKSXSXLIWERGXYEV]YRXMPXLIHE]WSJLIVTYVMJM
[LSIZIV XSYGLIW XLIMV GEVGEWWIW [MPP FI YRGPIER XMPP GEXMSR EVI SZIV -J WLI KMZIW FMVXL XS E HEYKLXIV JSV
IZIRMRK ;LSIZIV TMGOW YT SRI SJ XLIMV GEVGEWWIW X[S[IIOWXLI[SQER[MPPFIYRGPIEREWHYVMRKLIV
QYWX[EWLLMWGPSXLIWERHLI[MPPFIYRGPIERXMPPIZI TIVMSH8LIRWLIQYWX[EMXWM\X]WM\HE]WXSFITYVMJMIH
RMRK JVSQLIVFPIIHMRK
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P]HMZMHIHSVXLEXHSIWRSXGLI[XLIGYHMWYRGPIERJSV HEYKLXIVEVISZIVWLIMWXSFVMRKXSXLITVMIWXEXXLIIR
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WQSOISJXLIMRGIRWI[MPPGSRGIEPXLIEXSRIQIRXGSZIV %RHMX[EWHSRIEWXLI036( GSQQERHIH1SWIW
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WTVMROPI MX SR XLI EXSRIQIRX GSZIV ERH MR JVSRX SJMX IVIHKYMPX]SJFPSSHWLIHLILEWWLIHFPSSHERHQYWX
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-WVEIPMXIW[LEXIZIVXLIMVWMRWLEZIFIIR,IMWXSHSXLI XLISTIRJMIPHW8LI]QYWXFVMRKXLIQXSXLITVMIWXXLEX
WEQIJSVXLI8IRXSJ1IIXMRK[LMGLMWEQSRKXLIQMR MWXSXLI036( EX XLIIRXVERGIXSXLI8IRXSJ 1IIXMRK
XLIQMHWXSJXLIMVYRGPIERRIWW 2SSRIMWXSFIMRXLI ERHWEGVMJMGIXLIQEWJIPPS[WLMTSJJIVMRKW H 8LITVMIWX
8IRXSJ1IIXMRK JVSQXLIXMQI%EVSRKSIWMRXSQEOI MWXSWTVMROPIXLIFPSSHEKEMRWXXLIEPXEVSJXLI036( EX
EXSRIQIRXMRXLI1SWX,SP]4PEGIYRXMPLIGSQIWSYX XLIIRXVERGIXSXLI8IRXSJ1IIXMRKERHFYVRXLIJEXEW
LEZMRKQEHIEXSRIQIRXJSVLMQWIPJLMWLSYWILSPHERH EREVSQETPIEWMRKXSXLI036( 8LI]QYWXRSPSRKIVSJ
XLI[LSPIGSQQYRMX]SJ-WVEIP JIV ER] SJ XLIMV WEGVMJMGIW XS XLI KSEX MHSPW I XS [LSQ
w8LIRLIWLEPPGSQISYXXSXLIEPXEVXLEXMWFIJSVI
XLI]TVSWXMXYXIXLIQWIPZIW8LMWMWXSFIEPEWXMRKSVHM
XLI036( ERHQEOIEXSRIQIRXJSVMX,IWLEPPXEOIWSQI RERGIJSVXLIQERHJSVXLIKIRIVEXMSRWXSGSQIv
SJXLIFYPPvWFPSSHERHWSQISJXLIKSEXvWFPSSHERHTYX w7E] XS XLIQ u%R] -WVEIPMXI SV ER] EPMIR PMZMRK
MXSREPPXLILSVRWSJXLIEPXEV ,IWLEPPWTVMROPIWSQI EQSRK XLIQ [LS SJJIVW E FYVRX SJJIVMRK SV WEGVMJMGI
SJXLIFPSSHSRMX[MXLLMWJMRKIVWIZIRXMQIWXSGPIERWI ERH HSIW RSX FVMRK MX XS XLI IRXVERGI XS XLI8IRX SJ
MXERHXSGSRWIGVEXIMXJVSQXLIYRGPIERRIWWSJXLI-WVE 1IIXMRKXSWEGVMJMGIMXXSXLI036({XLEXQERQYWXFI
IPMXIW GYXSJJJVSQLMWTISTPI
w;LIR%EVSRLEWJMRMWLIHQEOMRKEXSRIQIRXJSV w u%R] -WVEIPMXI SV ER] EPMIR PMZMRK EQSRK XLIQ
XLI1SWX,SP]4PEGIXLI8IRXSJ1IIXMRKERHXLIEPXEV [LSIEXWER]FPSSH{-[MPPWIXQ]JEGIEKEMRWXXLEXTIV
LIWLEPPFVMRKJSV[EVHXLIPMZIKSEX ,IMWXSPE]FSXL WSR[LSIEXWFPSSHERH[MPPGYXLMQSJJJVSQLMWTISTPI
LERHWSRXLILIEHSJXLIPMZIKSEXERHGSRJIWWSZIVMXEPP *SVXLIPMJISJEGVIEXYVIMWMRXLIFPSSHERH-LEZIKMZ
XLI[MGOIHRIWWERHVIFIPPMSRSJXLI-WVEIPMXIW{EPPXLIMV IRMXXS]SYXSQEOIEXSRIQIRXJSV]SYVWIPZIWSRXLIEP
WMRW{ERHTYX XLIQ SRXLIKSEXvWLIEH ,IWLEPP WIRH XEVMXMWXLIFPSSHXLEXQEOIWEXSRIQIRXJSVSRIvWPMJI
XLIKSEXE[E]MRXSXLIHIWIVXMRXLIGEVISJEQERET 8LIVIJSVI-WE]XSXLI-WVEIPMXIWw2SRISJ]SYQE]IEX
TSMRXIH JSV XLI XEWO 8LIKSEX [MPPGEVV] SRMXWIPJEPP FPSSHRSVQE]EREPMIRPMZMRKEQSRK]SYIEXFPSSHx
XLIMVWMRWXSEWSPMXEV]TPEGIERHXLIQERWLEPPVIPIEWIMX w u%R]-WVEIPMXISVER]EPMIRPMZMRKEQSRK]SY[LS
MRXLIHIWIVX LYRXWER]ERMQEPSVFMVHXLEXQE]FIIEXIRQYWXHVEMR
w8LIR%EVSRMWXSKSMRXSXLI8IRXSJ1IIXMRKERH SYXXLIFPSSHERHGSZIVMX[MXLIEVXL FIGEYWIXLIPMJI
XEOISJJXLIPMRIRKEVQIRXWLITYXSRFIJSVILIIRXIVIH SJIZIV]GVIEXYVIMWMXWFPSSH8LEXMW[L]-LEZIWEMHXS
XLI1SWX,SP]4PEGIERHLIMWXSPIEZIXLIQXLIVI ,I XLI-WVEIPMXIWw=SYQYWXRSXIEXXLIFPSSHSJER]GVIE
WLEPPFEXLILMQWIPJ[MXL[EXIVMRELSP]TPEGIERHTYX XYVIFIGEYWIXLIPMJISJIZIV]GVIEXYVIMWMXWFPSSHER]
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ER]XLMRK JSYRH HIEH SV XSVR F] [MPH ERMQEPW QYWX ZSQMXIHSYXXLIREXMSRWXLEX[IVIFIJSVI]SY
[EWLLMWGPSXLIWERHFEXLI[MXL[EXIVERHLI[MPPFI w u)ZIV]SRI [LS HSIW ER] SJ XLIWI HIXIWXEFPI
GIVIQSRMEPP]YRGPIERXMPPIZIRMRKXLIRLI[MPPFIGPIER XLMRKW{WYGLTIVWSRWQYWXFIGYXSJJJVSQXLIMVTISTPI
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ERH]SYQYWXRSXHSEWXLI]HSMRXLIPERHSJ'EREER WIQFP]SJ-WVEIPERHWE]XSXLIQu&ILSP]FIGEYWI
[LIVI-EQFVMRKMRK]SY(SRSXJSPPS[XLIMVTVEGXMGIW -XLI036( ]SYV+SHEQLSP]
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S[RTVSTIVX] TVSTIVX]SJLMWJSVIJEXLIVW &IGEYWIXLI-WVEIPMXIWEVI
w u-J ]SY WIPP PERH XS SRI SJ ]SYV GSYRXV]QIR SV Q]WIVZERXW[LSQ-FVSYKLXSYXSJ)K]TXXLI]QYWX
FY]ER]JVSQLMQHSRSXXEOIEHZERXEKISJIEGLSXLIV RSXFIWSPHEWWPEZIW (SRSXVYPISZIVXLIQVYXLPIWW
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w u=SYVQEPIERHJIQEPIWPEZIWEVIXSGSQI JVSQ
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GVIEWIXLITVMGIERH[LIRXLI]IEVWEVIJI[]SYEVIXS PMZMRKEQSRK]SYERHQIQFIVWSJXLIMVGPERWFSVRMR
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WSRSJ%QQMREHEF ,MWHMZMWMSRRYQFIVW 7MREM
8LI XVMFISJ -WWEGLEV [MPP GEQT RI\XXSXLIQ 8LI REQIW SJ XLI WSRW SJ %EVSR [IVI 2EHEF XLI
8LI PIEHIV SJ XLI TISTPI SJ -WWEGLEV MW 2IXLERIP JMVWXFSVRERH%FMLY)PIE^EVERH-XLEQEV 8LSWI[IVI
WSRSJ>YEV ,MWHMZMWMSRRYQFIVW XLIREQIW SJ %EVSRvW WSRW XLI ERSMRXIH TVMIWXW [LS
8LIXVMFISJ>IFYPYR[MPPFIRI\X8LIPIEHIVSJ [IVISVHEMRIH XSWIVZIEWTVMIWXW 2EHEFERH%FMLY
XLITISTPISJ>IFYPYRMW)PMEFWSRSJ,IPSR ,MW LS[IZIVJIPPHIEHFIJSVIXLI036( [LIRXLI]QEHIER
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[MPPWIXSYXJMVWX JEXLIV%EVSR
8LI0 36( WEMHXS 1SWIW w&VMRK XLI XVMFISJ 0IZM
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ERH TVIWIRX XLIQ XS %EVSR XLI TVMIWX XS EWWMWX LMQ
SJ6IYFIRYRHIVXLIMVWXERHEVH8LIPIEHIVSJXLI 8LI]EVIXSTIVJSVQHYXMIWJSVLMQERHJSVXLI[LSPI
TISTPISJ6IYFIR MW )PM^YV WSR SJ 7LIHIYV ,MW GSQQYRMX]EXXLI8IRXSJ1IIXMRKF]HSMRKXLI[SVOSJ
HMZMWMSRRYQFIVW XLIXEFIVREGPI 8LI]EVIXSXEOIGEVISJEPPXLIJYVRMWL
8LIXVMFI SJ7MQISR [MPP GEQT RI\XXSXLIQ
MRKWSJXLI8IRXSJ1IIXMRKJYPJMPPMRKXLISFPMKEXMSRWSJ
8LI PIEHIV SJ XLITISTPI SJ7MQISR MW 7LIPYQMIP XLI-WVEIPMXIWF]HSMRKXLI[SVOSJXLIXEFIVREGPI +MZI
WSRSJ>YVMWLEHHEM,MWHMZMWMSRRYQFIVW XLI0IZMXIWXS%EVSRERHLMWWSRWXLI]EVIXLI-WVEIPMXIW
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TISTPISJ+EHMW)PMEWETLWSRSJ(IYIP E ,MWHMZM ERH LMWWSRW XS WIVZI EWTVMIWXW ER]SRI IPWI [LS ET
WMSRRYQFIVW TVSEGLIWXLIWERGXYEV]QYWXFITYXXSHIEXLx
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8LI 036( WEMH XS 1SWIW MR XLI (IWIVX SJ 7MREM
3RXLI[IWX[MPPFIXLIHMZMWMSRWSJXLIGEQT w'SYRXXLI0IZMXIWF]XLIMVJEQMPMIWERHGPERW'SYRX
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TISTPISJ)TLVEMQMW )PMWLEQEWSRSJ%QQMLYH XLIQEWLI[EWGSQQERHIHF]XLI[SVHSJXLI036(
,MWHMZMWMSRRYQFIVW 8LIWI[IVIXLIREQIWSJXLIWSRWSJ0IZM
8LIXVMFI SJ 1EREWWIL [MPP FI RI\X XSXLIQ +IVWLSR/SLEXLERH1IVEVM
8LIPIEHIVSJXLITISTPISJ1EREWWILMW+EQEPMIP 8LIWI[IVIXLIREQIWSJXLI+IVWLSRMXIGPERW
WSRSJ4IHEL^YV ,MWHMZMWMSRRYQFIVW 0MFRMERH7LMQIM
8LIXVMFISJ&IRNEQMR[MPPFIRI\X8LIPIEHIV 8LI/SLEXLMXIGPERW
SJXLITISTPISJ&IRNEQMRMW%FMHERWSRSJ+MHIS %QVEQ-^LEV,IFVSRERH9^^MIP
RM ,MWHMZMWMSRRYQFIVW 8LI1IVEVMXIGPERW
%PPXLIQIREWWMKRIHXSXLIGEQTSJ)TLVEMQ 1ELPMERH1YWLM
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8I\X6IYIP F 1SWXQERYWGVMTXWSJXLI1EWSVIXMG8I\XWSQIQERYWGVMTXWSJXLI1EWSVIXMG8I\X7EQEVMXER4IRXEXIYGLERH7ITXYEKMRX
WIIEPWS2YQ
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8S/SLEXLFIPSRKIH XLI GPERW SJ XLI %QVEQMXIW
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[IVIXSGEQTSRXLIWSYXLWMHISJXLIXEFIVREGPI 8LI LMHIWSJWIEGS[W H WTVIEHEGPSXLSJWSPMHFPYISZIVXLEX
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w3ZIVXLIXEFPISJXLI4VIWIRGIXLI]EVIXSWTVIEHE
TLERWSRSJ9^^MIP 8LI][IVIVIWTSRWMFPIJSVXLIGEVI
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XLI0IZMXIW[EW)PIE^EVWSRSJ%EVSRXLITVMIWX,I[EW WTVIEHEWGEVPIXGPSXLGSZIVXLEX[MXLLMHIWSJWIEGS[W
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w8LI]EVIXSXEOIEFPYIGPSXLERHGSZIVXLIPEQT
SJXLIWERGXYEV]
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XLI 1YWLMXIW XLIWI [IVI XLI 1IVEVMXI GPERW 8LI
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GEVV]MRKJVEQI
GSYRXIH [EW 8LIPIEHIV SJ XLIJEQMPMIW SJ XLI w3ZIVXLIKSPHEPXEVXLI]EVIXSWTVIEHEFPYIGPSXL
1IVEVMXIGPERW [EW >YVMIPWSRSJ%FMLEMPXLI] [IVIXS
ERHGSZIVXLEX[MXLLMHIWSJWIEGS[WERHTYXMXWTSPIW
GEQTSRXLIRSVXLWMHISJXLIXEFIVREGPI 8LI1IVE
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MRKMRXLIWERGXYEV][VETXLIQMREFPYIGPSXLGSZIV
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XIRXTIKWERHVSTIW w8LI]EVIXSVIQSZIXLIEWLIWJVSQXLIFVSR^IEP
1SWIWERH%EVSRERHLMWWSRW[IVIXSGEQTXSXLI
XEVERHWTVIEHETYVTPIGPSXLSZIVMX 8LIRXLI]EVIXS
TPEGISRMXEPPXLIYXIRWMPWYWIHJSVQMRMWXIVMRKEXXLIEP
IEWXSJXLIXEFIVREGPI XS[EVH XLI WYRVMWI MRJVSRXSJ XEV MRGPYHMRK XLI JMVITERW QIEX JSVOW WLSZIPW ERH
XLI8IRXSJ1IIXMRK8LI][IVIVIWTSRWMFPIJSVXLIGEVI WTVMROPMRKFS[PW3ZIVMXXLI]EVIXSWTVIEHEGSZIVMRKSJ
SJXLIWERGXYEV]SRFILEPJSJXLI-WVEIPMXIW%R]SRIIPWI LMHIWSJWIEGS[WERHTYXMXWTSPIWMRTPEGI
[LSETTVSEGLIHXLIWERGXYEV][EWXSFITYXXSHIEXL w%JXIV %EVSRERH LMW WSRW LEZI JMRMWLIH GSZIVMRK
8LIXSXEPRYQFIVSJ0IZMXIWGSYRXIHEXXLI036(vW
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XLIGEQTMWVIEH]XSQSZIXLI/SLEXLMXIWEVIXSGSQI
GSQQERHF]1SWIWERH%EVSREGGSVHMRKXSXLIMVGPERW XS HS XLI GEVV]MRK &YX XLI] QYWX RSX XSYGL XLILSP]
MRGPYHMRKIZIV]QEPIEQSRXLSPHSVQSVI[EW XLMRKWSVXLI][MPPHMI8LI/SLEXLMXIWEVIXSGEVV]XLSWI
8LI0 36( WEMHXS1SWIWw'SYRXEPPXLIJMVWXFSVR-W
XLMRKWXLEXEVIMRXLI8IRXSJ1IIXMRK
w)PIE^EVWSRSJ%EVSRXLITVMIWXMWXSLEZIGLEVKI
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EPPXLIJMVWXFSVRSJXLI-WVEIPMXIWERHXLIPMZIWXSGOSJXLI GLEVKISJXLIIRXMVIXEFIVREGPIERHIZIV]XLMRKMRMXMR
0IZMXIWMRTPEGISJEPPXLIJMVWXFSVRSJXLIPMZIWXSGOSJXLI GPYHMRKMXWLSP]JYVRMWLMRKWERHEVXMGPIWx
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7S1SWIWGSYRXIHEPPXLIJMVWXFSVRSJXLI-WVEIPMXIW
/SLEXLMXIXVMFEPGPERWEVIRSXGYXSJJJVSQXLI0IZMXIW
EW XLI 036( GSQQERHIH LMQ 8LI XSXEP RYQFIV SJ 7S XLEX XLI] QE] PMZI ERH RSX HMI [LIR XLI] GSQI
JMVWXFSVR QEPIW E QSRXL SPHSV QSVI PMWXIH F]REQI RIEVXLIQSWXLSP]XLMRKWHSXLMWJSVXLIQ%EVSRERH
[EW LMWWSRWEVIXSKSMRXSXLIWERGXYEV]ERHEWWMKRXSIEGL
8LI0 36( EPWSWEMHXS1SWIW w8EOIXLI0IZMXIWMR
QERLMW[SVOERH[LEXLIMWXSGEVV] &YXXLI/SLEXL
TPEGISJEPPXLIJMVWXFSVR SJ-WVEIP ERH XLI PMZIWXSGOSJ MXIWQYWXRSXKSMRXSPSSOEXXLILSP]XLMRKWIZIRJSVE
XLI0IZMXIWMRTPEGISJXLIMVPMZIWXSGO8LI0IZMXIWEVIXS QSQIRXSVXLI][MPPHMIx
FIQMRI-EQXLI036( 8SVIHIIQXLIJMVWXFSVR-W
VEIPMXIW[LSI\GIIHXLIRYQFIVSJXLI0IZMXIW GSPPIGX
JMZIWLIOIPW F JSVIEGLSRIEGGSVHMRK XSXLIWERGXYEV] 8LI 036( WEMH XS1SWIW w8EOIE GIRWYW EPWS SJ
WLIOIP[LMGL[IMKLWX[IRX]KIVELW +MZIXLIQSRI] XLI+IVWLSRMXIWF]XLIMVJEQMPMIWERHGPERW 'SYRXEPP
E ,IFVI[WSQI7ITXYEKMRXQERYWGVMTXW F 8LEXMWEFSYXSYRGIWEFSYXKVEQW
G 8LEXMWEFSYXTSYRHWEFSYX
OMPSKVEQW
H 8LEXMWHYKSRKWEPWSMRZIVWIWERH
XLIQIRJVSQ XLMVX]XS JMJX]]IEVW SJ EKI[LSGSQIXS H[IPPEQSRKXLIQx 8LI-WVEIPMXIWHMHXLMWXLI]WIRX
WIVZIMRXLI[SVOEXXLI8IRXSJ1IIXMRK XLIQSYXWMHIXLIGEQT8LI]HMHNYWXEWXLI036( LEH
w8LMWMWXLIWIVZMGISJXLI+IVWLSRMXIGPERWEWXLI] MRWXVYGXIH1SWIW
[SVO ERH GEVV] FYVHIRW 8LI] EVIXSGEVV] XLI GYV
XEMRWSJXLIXEFIVREGPIXLI8IRXSJ1IIXMRKMXWGSZIVMRK
8LI 0 36( WEMH XS 1SWIW w7E] XS XLI -WVEIPMXIW
ERH XLI SYXIV GSZIVMRK SJLMHIWSJ WIEGS[WXLI GYV
XEMRWJSVXLIIRXVERGIXSXLI8IRXSJ1IIXMRK XLIGYV u;LIRE QERSV [SQER[VSRKWERSXLIV MR ER][E] F
XEMRWSJXLIGSYVX]EVHWYVVSYRHMRKXLIXEFIVREGPIERH ERH WS MWYRJEMXLJYP XS XLI 036( XLEX TIVWSR MWKYMPX]
ERHQYWXGSRJIWWXLIWMRLILEWGSQQMXXIH,IQYWX
EPXEVXLIGYVXEMRJSVXLIIRXVERGIXLIVSTIWERHEPPXLI
IUYMTQIRXYWIHMRMXWWIVZMGI8LI+IVWLSRMXIWEVIXSHS QEOI JYPP VIWXMXYXMSR JSV LMW [VSRKEHHSRIJMJXLXS MX
EPPXLEXRIIHW XSFIHSRI[MXLXLIWIXLMRKW %PPXLIMV ERHKMZIMXEPPXSXLITIVWSRLILEW[VSRKIH &YXMJXLEX
WIVZMGI[LIXLIVGEVV]MRKSVHSMRKSXLIV[SVOMWXSFI TIVWSRLEWRSGPSWIVIPEXMZIXS[LSQVIWXMXYXMSRGERFI
HSRI YRHIV XLI HMVIGXMSR SJ %EVSR ERH LMW WSRW=SY QEHIJSVXLI[VSRKXLIVIWXMXYXMSRFIPSRKWXSXLI036(
WLEPPEWWMKRXSXLIQEWXLIMVVIWTSRWMFMPMX]EPPXLI]EVIXS ERHQYWXFIKMZIRXSXLITVMIWXEPSRK[MXLXLIVEQ[MXL
GEVV] 8LMWMWXLIWIVZMGISJXLI+IVWLSRMXIGPERWEXXLI [LMGLEXSRIQIRXMWQEHIJSVLMQ %PPXLIWEGVIHGSR
8IRXSJ1IIXMRK8LIMVHYXMIWEVIXSFIYRHIVXLIHMVIG XVMFYXMSRWXLI-WVEIPMXIWFVMRKXSETVMIWX[MPPFIPSRKXS
XMSRSJ-XLEQEVWSRSJ%EVSRXLITVMIWX LMQ )EGLQERvWWEGVIHKMJXWEVILMWS[RFYX[LEXLI
KMZIWXSXLITVMIWX[MPPFIPSRKXSXLITVMIWXv x
w'SYRXXLI 1IVEVMXIWF] XLIMVGPERWERH JEQMPMIW
'SYRXEPPXLIQIRJVSQXLMVX]XSJMJX]]IEVWSJEKI[LS 8LIRXLI036( WEMHXS1SWIW w7TIEOXSXLI-WVEIP
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XLI KIRIVEXMSRW XS GSQI ;LIR ]SY KS MRXSFEXXPIMR MR XLI LIEVMRK SJ XLI 036( ERH [LIR LI LIEVH
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8LIVEFFPI [MXL XLIQ FIKER XS GVEZI SXLIV JSSH
3RXLIX[IRXMIXLHE]SJXLIWIGSRHQSRXLSJXLI ERHEKEMRXLI-WVEIPMXIWWXEVXIH[EMPMRKERHWEMHw-JSRP]
[I LEHQIEX XSIEX ;IVIQIQFIV XLIJMWL[IEXI MR
WIGSRH]IEVXLIGPSYHPMJXIHJVSQEFSZIXLIXEFIVREGPI
SJXLI8IWXMQSR] 8LIRXLI-WVEIPMXIWWIXSYXJVSQXLI )K]TX EX RS GSWX{EPWS XLIGYGYQFIVW QIPSRWPIIOW
(IWIVXSJ7MREMERHXVEZIPIHJVSQ TPEGIXSTPEGIYRXMP SRMSRWERHKEVPMG &YXRS[[ILEZIPSWXSYVETTIXMXI
XLIGPSYHGEQIXSVIWXMRXLI(IWIVXSJ4EVER 8LI]WIX [IRIZIVWIIER]XLMRKFYXXLMWQERREx
8LIQERRE[EWPMOIGSVMERHIVWIIHERHPSSOIHPMOI
SYX XLMW JMVWX XMQI EX XLI 036(vW GSQQERH XLVSYKL
1SWIW VIWMR 8LITISTPI[IRXEVSYRHKEXLIVMRKMXERHXLIR
8LIHMZMWMSRWSJXLIGEQTSJ.YHEL[IRXJMVWXYR KVSYRHMXMRELERHQMPPSVGVYWLIHMXMREQSVXEV8LI]
HIVXLIMVWXERHEVH2ELWLSRWSRSJ%QQMREHEF[EWMR GSSOIHMXMRETSXSVQEHIMXMRXSGEOIW%RHMXXEWXIHPMOI
GSQQERH2IXLERIPWSRSJ>YEV[EWSZIVXLIHMZMWMSR WSQIXLMRKQEHI[MXLSPMZISMP ;LIRXLIHI[WIXXPIH
SJ XLI XVMFI SJ -WWEGLEV ERH)PMEF WSR SJ ,IPSR [EW SRXLIGEQTEXRMKLXXLIQERREEPWSGEQIHS[R
1SWIW LIEVH XLI TISTPI SJ IZIV] JEQMP] [EMPMRK
SZIV XLI HMZMWMSR SJ XLI XVMFI SJ >IFYPYR 8LIR XLI
XEFIVREGPI[EWXEOIRHS[R ERHXLI +IVWLSRMXIW ERH IEGLEXXLIIRXVERGIXSLMWXIRX8LI036( FIGEQII\
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8LI HMZMWMSRW SJXLI GEQT SJ 6IYFIR [IRX RI\X XLI036( w;L]LEZI]SYFVSYKLXXLMWXVSYFPISR]SYV
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[EKIW JSV ]SYV [SVO EX XLI8IRX SJ 1IIXMRK &] TVI
WIRXMRKXLIFIWXTEVXSJMX]SY[MPPRSXFIKYMPX]MRXLMW
MRGLEVKISJXLISJJIVMRKWTVIWIRXIHXSQIEPPXLILSP] QEXXIVXLIR]SY[MPPRSXHIJMPIXLILSP]SJJIVMRKWSJXLI
SJJIVMRKWXLI -WVEIPMXIWKMZIQI - KMZIXS ]SY ERH ]SYV -WVEIPMXIWERH]SY[MPPRSXHMIv x
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JMVI*VSQEPPXLIKMJXWXLI]FVMRKQIEWQSWXLSP]SJJIV 8LI036( WEMHXS1SWIWERH%EVSR w8LMWMWEVI
MRKW [LIXLIV KVEMRSVWMR SV KYMPXSJJIVMRKW XLEX TEVX UYMVIQIRXSJXLIPE[XLEXXLI036( LEWGSQQERH
FIPSRKW XS ]SY ERH ]SYV WSRW )EX MX EW WSQIXLMRK IH8IPPXLI-WVEIPMXIWXSFVMRK]SYEVIHLIMJIV[MXLSYX
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LSP] ]SOI +MZIMXXS)PIE^EVXLITVMIWXMXMWXSFIXEOIRSYX
w8LMWEPWSMW]SYVW[LEXIZIVMWWIXEWMHIJVSQXLI
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XS ]SY ERH ]SYV WSRW ERH HEYKLXIVW EW ]SYV VIKYPEV KIVERHWTVMROPIMXWIZIRXMQIWXS[EVHXLIJVSRXSJXLI
WLEVI)ZIV]SRIMR]SYVLSYWILSPH[LSMWGIVIQSRMEPP] 8IRXSJ1IIXMRK ;LMPILI[EXGLIWXLILIMJIVMWXSFI
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w-KMZI]SYEPPXLIJMRIWXSPMZISMPERHEPPXLIJMRIWX
XEOI WSQI GIHEV [SSH L]WWST ERH WGEVPIX [SSP ERH
RI[[MRIERHKVEMRXLI]KMZIXLI036( EWXLIJMVWXJVYMXW XLVS[ XLIQ SRXS XLI FYVRMRK LIMJIV %JXIV XLEX XLI
SJXLIMVLEVZIWX %PPXLIPERHvWJMVWXJVYMXWXLEXXLI]FVMRK TVMIWX QYWX [EWL LMW GPSXLIW ERH FEXLI LMQWIPJ [MXL
XSXLI036( [MPPFI]SYVW)ZIV]SRIMR]SYVLSYWILSPH [EXIV,IQE]XLIRGSQIMRXSXLIGEQTFYXLI[MPPFI
[LSMWGIVIQSRMEPP]GPIERQE]IEX MX GIVIQSRMEPP]YRGPIERXMPPIZIRMRK 8LIQER[LSFYVRW
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ERHERMQEPXLEXMWSJJIVIHXSXLI036( MW]SYVW&YX]SY w%QER[LSMWGPIERWLEPPKEXLIVYTXLIEWLIWSJXLI
QYWX VIHIIQ IZIV] JMVWXFSVR WSR ERH IZIV] JMVWXFSVR LIMJIVERHTYXXLIQMREGIVIQSRMEPP]GPIERTPEGISYX
QEPISJYRGPIERERMQEPW ;LIRXLI]EVIEQSRXLSPH WMHIXLIGEQT8LI]WLEPPFIOITXF]XLI-WVEIPMXIGSQ
]SYQYWXVIHIIQXLIQEXXLIVIHIQTXMSRTVMGIWIXEX QYRMX]JSVYWIMRXLI[EXIVSJGPIERWMRKMXMWJSVTYVMJM
JMZIWLIOIPW F SJWMPZIVEGGSVHMRKXSXLIWERGXYEV]WLIO GEXMSRJVSQWMR8LIQER[LSKEXLIVWYTXLIEWLIWSJ
IP[LMGL[IMKLWX[IRX]KIVELW XLILIMJIVQYWXEPWS[EWLLMWGPSXLIWERHLIXSS[MPPFI
w&YX]SYQYWXRSXVIHIIQXLIJMVWXFSVRSJERS\E YRGPIER XMPP IZIRMRK 8LMW [MPP FI E PEWXMRK SVHMRERGI
WLIITSVEKSEXXLI]EVILSP]7TVMROPIXLIMVFPSSHSR FSXLJSV XLI-WVEIPMXIWERHJSVXLIEPMIRWPMZMRK EQSRK
XLIEPXEVERHFYVRXLIMVJEXEWERSJJIVMRKQEHIF]JMVI XLIQ
ER EVSQE TPIEWMRK XS XLI 036( 8LIMV QIEX MW XS FI w;LSIZIVXSYGLIWXLIHIEHFSH]SJER]SRI[MPPFI
]SYVW NYWX EWXLIFVIEWX SJ XLI [EZI SJJIVMRK ERHXLI YRGPIERJSVWIZIRHE]W ,IQYWXTYVMJ]LMQWIPJ[MXL
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LSP]SJJIVMRKWXLI-WVEIPMXIWTVIWIRXXSXLI036( -KMZIXS LI[MPPFIGPIER&YXMJLIHSIWRSXTYVMJ]LMQWIPJSRXLI
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8LIR&EPEEQWEMHXS&EPEOw7XE]LIVIFIWMHI]SYV
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XLIWIXLVIIXMQIW#x ERHQE]Q]IRHFIPMOIXLIMVWx
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&EPEOWEMHXS&EPEEQw;LEXLEZI]SYHSRIXSQI#
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8LIERKIPSJXLI036( EWOIHLMQw;L]LEZI]SY 7SLIXSSOLMQXSXLIJMIPHSJ>STLMQSRXLIXSTSJ4MW
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8LIERKIPSJXLI036( WEMHXS&EPEEQw+S[MXLXLI
w;LEXHMHXLI036( WE]#x
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[MXLXLITVMRGIWSJ&EPEO
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+SHMWRSXEQERXLEXLIWLSYPHPMI
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w&YXGER-WE] NYWX ER]XLMRK# - QYWX WTIEO SRP][LEX (SIWLITVSQMWIERHRSXJYPJMPP#
-LEZIVIGIMZIHEGSQQERHXSFPIWW
+SHTYXWMRQ]QSYXLx
8LIR &EPEEQ[IRX[MXL&EPEOXS/MVMEXL,Y^SXL LILEWFPIWWIHERH-GERRSXGLERKIMX
&EPEO WEGVMJMGIH GEXXPI ERH WLIIT ERH KEZI WSQI XS w2SQMWJSVXYRIMWWIIRMR.EGSF
&EPEEQERHXLITVMRGIW[LS[IVI[MXLLMQ 8LIRI\X RSQMWIV]SFWIVZIHMR-WVEIP F
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E 8LIQIERMRKSJXLI,IFVI[JSVXLMWGPEYWIMWYRGIVXEMR F 3V,ILEWRSXPSSOIHSR.EGSFvWSJJIRWIWSVSRXLI[VSRKWJSYRHMR
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+SHFVSYKLXXLIQSYXSJ)K]TX PIXQI[EVR]SYSJ[LEXXLMWTISTPI[MPPHSXS]SYVTIS
XLI]LEZIXLIWXVIRKXLSJE[MPHS\ TPIMRHE]WXSGSQIx
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RSHMZMREXMSREKEMRWX-WVEIP
8LIRLIYXXIVIHLMWSVEGPI
-X[MPPRS[FIWEMHSJ.EGSF
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8LIR&EPEOWEMHXS&EPEEQw'SQIPIXQIXEOI]SY ,I[MPPGVYWLXLIJSVILIEHWSJ1SEF
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&EPEEQWEMHw&YMPHQIWIZIREPXEVWLIVIERHTVI FYX-WVEIP[MPPKVS[WXVSRK
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XLISVEGPISJSRI[LSLIEVWXLI[SVHWSJ+SH
[LIR%WWLYVXEOIW]SYGETXMZIx
[LSWIIWEZMWMSRJVSQXLI%PQMKLX] E
[LSJEPPWTVSWXVEXIERH[LSWII]IWEVISTIRIH 8LIRLIYXXIVIHLMWSVEGPI
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&EPEEQ ERW[IVIH &EPEOw(MH- RSX XIPP XLI QIW VEIPMXIMRXSXLIXIRX,IHVSZIXLIWTIEVXLVSYKLFSXLSJ
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Q] S[R EGGSVH KSSHSV FEHXS KS FI]SRH XLIGSQ WXSTTIH FYXXLSWI[LSHMIHMRXLITPEKYIRYQFIVIH
QERHSJXLI036({ERH-QYWXWE]SRP][LEXXLI036(
WE]Wv# 2S[-EQKSMRKFEGOXSQ]TISTPIFYXGSQI 8LI036( WEMHXS1SWIW w4LMRILEWWSRSJ)PIE^EV
JSVXLI-WVEIPMXIWx XLVSYKL,I^VSRXLI,I^VSRMXIGPER
8LIREQISJXLI-WVEIPMXI[LS[EWOMPPIH[MXLXLI XLVSYKL,EQYPXLI,EQYPMXIGPER
8LIWI[IVIXLIGPERWSJ.YHELXLSWIRYQFIVIH[IVI
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8LI036( WEMHXS1SWIW w8VIEXXLI1MHMERMXIWEW
XLVSYKL4YELXLI4YMXI G GPER
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IRIQMIW [LIR XLI]HIGIMZIH ]SY MRXLI EJJEMV SJ 4ISV XLVSYKL7LMQVSRXLI7LMQVSRMXIGPER
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XLSWI RYQFIVIH
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XLVSYKL7IVIHXLI7IVIHMXIGPER
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[LSPI-WVEIPMXIGSQQYRMX]F]JEQMPMIW{EPPXLSWIX[IR 8LIWI [IVI XLI GPERW SJ >IFYPYR XLSWI RYQFIVIH
X]]IEVWSPHSVQSVI[LSEVIEFPIXSWIVZIMRXLIEVQ]SJ [IVI
-WVEIPx 7SSRXLITPEMRWSJ1SEFF]XLI.SVHEREGVSWW 8LIHIWGIRHERXWSJ.SWITLF]XLIMVGPERWXLVSYKL1E
JVSQ.IVMGLS E 1SWIWERH)PIE^EVXLITVMIWXWTSOI[MXL
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XLIQERHWEMH w8EOIEGIRWYWSJXLIQIRX[IRX]]IEVW
SPHSVQSVIEWXLI036( GSQQERHIH1SWIWx 8LIHIWGIRHERXWSJ1EREWWIL
XLVSYKL 1EOMV XLI1EOMVMXI GPER 1EOMV [EWXLI
8LIWI[IVIXLI-WVEIPMXIW[LSGEQISYXSJ)K]TX JEXLIVSJ+MPIEH
8LIHIWGIRHERXWSJ6IYFIRXLIJMVWXFSVRWSRSJ-WVEIP XLVSYKL+MPIEHXLI+MPIEHMXIGPER
[IVI 8LIWI[IVIXLIHIWGIRHERXWSJ+MPIEH
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8LIWI[IVIXLIGPERWSJ6IYFIRXLSWIRYQFIVIH[IVI XLVSYKL7LIQMHEXLI7LIQMHEMXIGPER
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8LIWSRSJ4EPPY[EW)PMEF ERHXLIWSRWSJ)PMEF >IPSTLILEHWSRSJ,ITLIVLEHRSWSRWLILEH
[IVI 2IQYIP (EXLER ERH %FMVEQ8LI WEQI (EXLER SRP] HEYKLXIVW [LSWI REQIW [IVI 1ELPEL
ERH%FMVEQ[IVIXLIGSQQYRMX]SJJMGMEPW[LSVIFIPPIH 2SEL,SKPEL1MPGELERH8MV^EL
8LIWI [IVIXLI GPERW SJ 1EREWWILXLSWIRYQFIVIH
EKEMRWX1SWIWERH%EVSRERH[IVIEQSRK/SVELvWJSP
PS[IVW[LIRXLI]VIFIPPIHEKEMRWXXLI036( 8LIIEVXL [IVI
STIRIHMXWQSYXLERHW[EPPS[IHXLIQEPSRK[MXL/S 8LIWI [IVI XLI HIWGIRHERXW SJ )TLVEMQ F] XLIMV
VEL [LSWI JSPPS[IVW HMIH[LIRXLI JMVI HIZSYVIHXLI GPERW
QIR%RHXLI]WIVZIHEWE[EVRMRKWMKR 8LIPMRI XLVSYKL7LYXLIPELXLI7LYXLIPELMXIGPER
SJ/SVELLS[IZIVHMHRSXHMISYX XLVSYKL&IOIVXLI&IOIVMXIGPER
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XLVSYKL2IQYIPXLI2IQYIPMXIGPER
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QIR
XLVSYKL&IPEXLI&IPEMXIGPER
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GSQQERHIVWSJLYRHVIHWERHFVSYKLXMXMRXSXLI8IRXSJ XLI .SVHER [MXL ]SY FIJSVI XLI 036( XLIR [LIR XLI
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8LIWI EVI XLI GSQQERHQIRXW XLI 036( TVS
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GSQQERHWEP[E]W WSXLEXMXQMKLXKS[IPP[MXLXLIQ SYVVMKLXISYWRIWWx
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QERHWHIGVIIWERHPE[W]SYEVIXSXIEGLXLIQXSJSP ]SY EVIIRXIVMRKXS TSWWIWW ERHHVMZIW SYX FIJSVI
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XLI PIJX ;EPO MREPP XLI [E] XLEX XLI 036( ]SYV +SH 036( ]SYV+SHLEWHIPMZIVIHXLIQSZIVXS]SYERH]SY
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HEYKLXIVWXSXLIMVWSRWSVXEOIXLIMVHEYKLXIVWJSV]SYV
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036( ]SYV+SHHMVIGXIHQIXSXIEGL]SYXSSFWIVZI QIXSWIVZISXLIVKSHWERHXLI036(vWERKIV[MPPFYVR
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]SY WMX EX LSQI ERH [LIR ]SY [EPO EPSRK XLI VSEH )K]TX /RS[XLIVIJSVIXLEXXLI036( ]SYV+SHMW+SH
[LIR]SYPMIHS[RERH[LIR]SYKIXYT 8MIXLIQEW LIMWXLIJEMXLJYP+SHOIITMRKLMWGSZIRERXSJPSZIXSE
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LIEHW ;VMXIXLIQSRXLIHSSVJVEQIWSJ]SYVLSYWIW LMWGSQQERHW &YX
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;LIRXLI036( ]SYV+SHFVMRKW]SYMRXSXLIPERH XLSWI[LSLEXILMQLI[MPPVITE]XSXLIMVJEGIF]
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KSHW SJ XLI TISTPIW EVSYRH ]SY JSV XLI 036( ]SYV GVSTWSJ]SYVPERH{]SYVKVEMRRI[[MRIERHSMP{XLI
+SH[LSMWEQSRK]SYMWENIEPSYW+SHERHLMWERKIV GEPZIWSJ]SYVLIVHWERHXLIPEQFWSJ]SYVJPSGOWMRXLI
[MPPFYVREKEMRWX]SYERHLI[MPPHIWXVS]]SYJVSQXLI PERHXLEXLIW[SVIXS]SYVJSVIJEXLIVWXSKMZI]SY =SY
JEGISJXLIPERH (SRSXXIWXXLI036( ]SYV+SHEW]SY [MPP FI FPIWWIH QSVI XLER ER] SXLIV TISTPI RSRI SJ
HMHEX1EWWEL &IWYVIXSOIITXLIGSQQERHWSJXLI ]SYVQIRSV[SQIR[MPPFIGLMPHPIWWRSVER]SJ]SYV
036( ]SYV+SHERHXLIWXMTYPEXMSRWERHHIGVIIWLILEW PMZIWXSGO[MXLSYX]SYRK 8LI036( [MPPOIIT]SYJVII
KMZIR ]SY (S [LEX MW VMKLX ERH KSSH MR XLI 036(vW JVSQIZIV]HMWIEWI,I[MPPRSXMRJPMGXSR]SYXLILSVVM
WMKLXWSXLEXMXQE]KS[IPP[MXL]SYERH]SYQE]KSMR FPIHMWIEWIW]SYORI[MR)K]TXFYXLI[MPPMRJPMGXXLIQ
ERHXEOISZIVXLIKSSHPERHXLEXXLI036( TVSQMWIHSR SREPP[LSLEXI]SY =SYQYWXHIWXVS]EPPXLITISTPIW
SEXLXS]SYV JSVIJEXLIVW XLVYWXMRKSYX EPP ]SYV IRI XLI 036( ]SYV +SH KMZIW SZIV XS ]SY (S RSX PSSOSR
QMIWFIJSVI]SYEWXLI036( WEMH XLIQ[MXLTMX]ERHHSRSXWIVZIXLIMVKSHWJSVXLEX[MPP
-RXLIJYXYVI[LIR]SYVWSREWOW]SYw;LEXMWXLI FIEWREVIXS]SY
QIERMRKSJXLIWXMTYPEXMSRWHIGVIIWERHPE[WXLI036( =SY QE] WE] XS ]SYVWIPZIW w8LIWI REXMSRW EVI
SYV +SH LEW GSQQERHIH ]SY#x XIPP LMQw;I [IVI WXVSRKIV XLER [I EVI ,S[ GER [I HVMZI XLIQ SYX#x
WPEZIWSJ4LEVESLMR)K]TXFYXXLI036( FVSYKLXYWSYX &YXHSRSXFIEJVEMHSJXLIQVIQIQFIV[IPP[LEXXLI
SJ)K]TX[MXLEQMKLX]LERH &IJSVISYVI]IWXLI036( 036( ]SYV +SH HMH XS4LEVESL ERH XSEPP )K]TX =SY
WIRX QMVEGYPSYW WMKRW ERH [SRHIVW{KVIEX ERH XIVVM WE[[MXL]SYVS[RI]IWXLIKVIEXXVMEPWXLIQMVEGYPSYW
FPI{YTSR )K]TX ERH 4LEVESL ERH LMW [LSPI LSYWI WMKRWERH[SRHIVWXLIQMKLX]LERHERHSYXWXVIXGLIH
LSPH &YXLIFVSYKLXYWSYXJVSQXLIVIXSFVMRKYWMR EVQ[MXL [LMGL XLI036( ]SYV +SH FVSYKLX ]SY SYX
ERH KMZIYWXLI PERH XLEX LITVSQMWIH SR SEXLXSSYV 8LI036( ]SYV+SH[MPPHSXLIWEQIXSEPPXLITISTPIW
JSVIJEXLIVW8LI036( GSQQERHIHYWXSSFI]EPPXLIWI ]SYRS[JIEV 1SVISZIVXLI036( ]SYV+SH[MPPWIRH
E 3V8LI036( SYV+SHMWSRI036(SV8LI036( MWSYV+SH XLI036( MWSRISV8LI036( MWSYV+SH XLI036( EPSRI F 8LI,IFVI[XIVQ
VIJIVWXSXLIMVVIZSGEFPIKMZMRKSZIVSJXLMRKWSVTIVWSRWXSXLI036( SJXIRF]XSXEPP]HIWXVS]MRKXLIQEPWSMRZIVWI G 8LEXMW
W]QFSPWSJXLIKSHHIWW%WLIVELLIVIERHIPWI[LIVIMR(IYXIVSRSQ]
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IRIH FVIEH XLI FVIEH SJ EJJPMGXMSR FIGEYWI ]SY PIJX XIRXMSRXLIR]SYQYWXMRZIWXMKEXIMXXLSVSYKLP]-JMXMW
)K]TXMRLEWXI{WSXLEXEPPXLIHE]WSJ]SYVPMJI]SYQE] XVYI ERH MXLEW FIIR TVSZIH XLEXXLMWHIXIWXEFPIXLMRK
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VMJMGI XLI 4EWWSZIV MRXLI IZIRMRK[LIR XLI WYR KSIW TYVKIXLIIZMPJVSQEQSRK]SY
HS[R SR XLI ERRMZIVWEV] E SJ ]SYV HITEVXYVI JVSQ
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XLI *IEWX SJ;IIOW XS XLI 036( ]SYV +SH F] KMZMRK E HS %GXEGGSVHMRKXSXLIPE[XLI]XIEGL]SYERHXLIHI
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2EQI{]SY ]SYV WSRW ERH HEYKLXIVW ]SYV QIRWIV QMRMWXIVMRKXLIVIXSXLI036( ]SYV+SHQYWXFITYXXS
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SV WTMVMXMWX SV [LS GSRWYPXW XLI HIEH %R]SRI [LS WSXLEXMXQE]KS[IPP[MXL]SY
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8LI036( ]SYV+SHGSQQERHW]SYXLMWHE]XSJSP
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[MPPWIX]SYMRTVEMWIJEQIERHLSRSVLMKLEFSZIEPPXLI GVIXP]x
REXMSRWLILEWQEHIERHXLEX]SY[MPPFIETISTPILSP] 8LIREPPXLITISTPIWLEPPWE]w%QIRx
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1SWIW ERH XLI IPHIVW SJ -WVEIP GSQQERHIH XLI 8LIREPPXLITISTPIWLEPPWE]w%QIRx
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XIV XLI PERH XLI 036( ]SYV +SH MW KMZMRK ]SY E PERH JSPPS[ EPP LMW GSQQERHW - KMZI ]SY XSHE] XLI
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]SYV JEXLIVW TVSQMWIH ]SY %RH [LIR ]SY LEZI IEVXL %PPXLIWIFPIWWMRKW[MPPGSQIYTSR]SYERHEG
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8LIR1SWIWERHXLITVMIWXW[LSEVI0IZMXIWWEMHXS
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036( ]SYV+SHERHJSPPS[LMWGSQQERHWERHHIGVIIW EX]SYJVSQSRIHMVIGXMSRFYXJPIIJVSQ]SYMRWIZIR
8LI0 36( [MPPWIRHEFPIWWMRKSR]SYVFEVRWERHSR
XLEX-KMZI]SYXSHE]x
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;LIR]SY LEZI GVSWWIH XLI .SVHER XLIWI XVMFIW [MPPFPIWW]SYMRXLIPERHLIMWKMZMRK]SY
8LI0 36( [MPPIWXEFPMWL]SYEWLMWLSP]TISTPIEWLI
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ISR0IZM.YHEL-WWEGLEV.SWITLERH&IRNEQMR %RH TVSQMWIH]SYSRSEXLMJ]SYOIITXLIGSQQERHWSJXLI
XLIWI XVMFIWWLEPP WXERH SR 1SYRX)FEPXSTVSRSYRGI 036( ]SYV+SHERH[EPOMRLMW[E]W8LIREPPXLITIS
GYVWIW6IYFIR+EH%WLIV>IFYPYR(ERERH2ETL TPIWSRIEVXL[MPPWIIXLEX]SYEVIGEPPIHF]XLIREQISJ
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8LI0IZMXIWWLEPPVIGMXIXSEPPXLITISTPISJ-WVEIPMR EFYRHERX TVSWTIVMX]{MR XLI JVYMX SJ ]SYV [SQF XLI
EPSYHZSMGI ]SYRKSJ]SYVPMZIWXSGOERHXLIGVSTWSJ]SYVKVSYRH{MR
XLIPERHLIW[SVIXS]SYVJSVIJEXLIVWXSKMZI]SY
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8LIREPPXLITISTPIWLEPPWE]w%QIRx QEOI]SYXLILIEHRSXXLIXEMP-J]SYTE]EXXIRXMSRXS
w'YVWIHMWXLIQER[LSHMWLSRSVWLMWJEXLIV
XLIGSQQERHWSJXLI036( ]SYV+SHXLEX-KMZI]SYXLMW
SVLMWQSXLIVx HE]ERHGEVIJYPP]JSPPS[XLIQ]SY[MPPEP[E]WFIEXXLI
8LIREPPXLITISTPIWLEPPWE]w%QIRx XSTRIZIVEXXLIFSXXSQ (SRSXXYVREWMHIJVSQER]
w'YVWIHMWXLIQER[LSQSZIWLMWRIMKLFSVvW
SJXLIGSQQERHW-KMZI]SYXSHE]XSXLIVMKLXSVXSXLI
FSYRHEV]WXSRIx PIJXJSPPS[MRKSXLIVKSHWERHWIVZMRKXLIQ
8LIREPPXLITISTPIWLEPPWE]w%QIRx
w'YVWIHMWXLIQER[LSPIEHWXLIFPMRHEWXVE]
SRXLIVSEHx ,S[IZIV MJ ]SY HS RSX SFI] XLI 0 36( ]SYV +SH
8LIREPPXLITISTPIWLEPPWE]w%QIRx ERHHSRSXGEVIJYPP]JSPPS[EPPLMWGSQQERHWERHHI
E 8VEHMXMSREPP]TIEGISJJIVMRKW
GVIIW-EQKMZMRK]SYXSHE]EPPXLIWIGYVWIW[MPPGSQI MX] 7[EVQWSJPSGYWXW[MPPXEOISZIVEPP]SYVXVIIWERH
YTSR]SYERHSZIVXEOI]SY XLIGVSTWSJ]SYVPERH
8LIEPMIR[LSPMZIWEQSRK]SY[MPPVMWIEFSZI]SY
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LMKLIVERHLMKLIV FYX]SY[MPP WMRO PS[IV ERH PS[IV
GSYRXV] ,I[MPPPIRHXS]SYFYX]SY[MPPRSXPIRHXSLMQ,I
=SYVFEWOIXERH]SYVORIEHMRKXVSYKL[MPPFI
[MPPFIXLILIEHFYX]SY[MPPFIXLIXEMP
GYVWIH %PPXLIWIGYVWIW[MPPGSQIYTSR]SY8LI][MPPTYV
8LIJVYMXSJ]SYV[SQF[MPPFIGYVWIHERHXLI
WYI]SYERHSZIVXEOI]SYYRXMP]SYEVIHIWXVS]IHFI
GVSTW SJ ]SYV PERH ERH XLI GEPZIW SJ ]SYV LIVHW GEYWI]SYHMHRSXSFI]XLI036( ]SYV+SHERHSFWIVZI
ERHXLIPEQFWSJ]SYVJPSGOW XLIGSQQERHWERHHIGVIIWLIKEZI]SY 8LI][MPPFI
=SY [MPP FI GYVWIH [LIR ]SY GSQI MR ERH
EWMKRERHE[SRHIVXS]SYERH]SYVHIWGIRHERXWJSVIZ
GYVWIH[LIR]SYKSSYX IV &IGEYWI]SYHMHRSXWIVZIXLI036( ]SYV+SHNS]
8LI0 36( [MPPWIRHSR]SYGYVWIWGSRJYWMSRERH JYPP]ERHKPEHP]MRXLIXMQISJTVSWTIVMX] XLIVIJSVIMR
VIFYOIMR IZIV]XLMRK]SYTYX ]SYV LERH XS YRXMP ]SY LYRKIVERH XLMVWXMRREOIHRIWWERHHMVITSZIVX]]SY
EVIHIWXVS]IHERHGSQIXSWYHHIRVYMRFIGEYWISJXLI [MPPWIVZIXLIIRIQMIWXLI036( WIRHWEKEMRWX]SY,I
IZMP ]SY LEZIHSRIMRJSVWEOMRKLMQ E 8LI 036( [MPP [MPP TYX ER MVSR ]SOI SR ]SYV RIGO YRXMP LI LEW HI
TPEKYI ]SY [MXL HMWIEWIW YRXMP LI LEW HIWXVS]IH ]SY WXVS]IH]SY
8LI036( [MPPFVMRKEREXMSREKEMRWX]SYJVSQJEV
JVSQXLIPERH]SYEVIIRXIVMRKXSTSWWIWW 8LI036(
[MPPWXVMOI]SY[MXL[EWXMRKHMWIEWI[MXLJIZIVERHMR E[E]JVSQXLIIRHWSJXLIIEVXLPMOIERIEKPIW[SSTMRK
JPEQQEXMSR [MXL WGSVGLMRK LIEX ERH HVSYKLX [MXL HS[R E REXMSR [LSWI PERKYEKI ]SY [MPP RSX YRHIV
FPMKLXERHQMPHI[[LMGL[MPPTPEKYI]SYYRXMP]SYTIV WXERH EJMIVGIPSSOMRKREXMSR[MXLSYXVIWTIGXJSVXLI
MWL 8LIWO]SZIV]SYVLIEH[MPPFIFVSR^IXLIKVSYRH SPHSVTMX]JSVXLI]SYRK 8LI][MPPHIZSYVXLI]SYRK
FIRIEXL]SYMVSR 8LI036( [MPPXYVRXLIVEMRSJ]SYV SJ]SYVPMZIWXSGOERHXLIGVSTWSJ]SYVPERHYRXMP]SYEVI
GSYRXV]MRXSHYWXERHTS[HIVMX[MPPGSQIHS[RJVSQ HIWXVS]IH8LI][MPPPIEZI]SYRSKVEMRRI[[MRISVSMP
XLIWOMIWYRXMP]SYEVIHIWXVS]IH RSVER]GEPZIWSJ]SYVLIVHWSVPEQFWSJ]SYVJPSGOWYR
8LI0 36( [MPPGEYWI]SYXSFIHIJIEXIHFIJSVI]SYV XMP]SYEVIVYMRIH 8LI][MPPPE]WMIKIXSEPPXLIGMXMIW
IRIQMIW=SY[MPPGSQIEXXLIQJVSQSRIHMVIGXMSRFYX XLVSYKLSYX]SYV PERH YRXMPXLI LMKL JSVXMJMIH [EPPW MR
JPIIJVSQXLIQMRWIZIRERH]SY[MPPFIGSQIEXLMRKSJ [LMGL]SYXVYWXJEPPHS[R8LI][MPPFIWMIKIEPPXLIGMXMIW
LSVVSV XS EPP XLI OMRKHSQW SRIEVXL =SYVGEVGEWWIW XLVSYKLSYXXLIPERHXLI036( ]SYV+SHMWKMZMRK]SY
&IGEYWISJXLIWYJJIVMRKXLEX]SYVIRIQ][MPPMR
[MPPFIJSSHJSVEPPXLIFMVHWSJXLIEMVERHXLIFIEWXWSJ
XLI IEVXL ERH XLIVI [MPP FI RS SRI XS JVMKLXIR XLIQ JPMGXSR]SYHYVMRKXLIWMIKI]SY[MPPIEXXLIJVYMXSJXLI
E[E] 8LI036( [MPPEJJPMGX]SY[MXLXLIFSMPWSJ)K]TX [SQF XLI JPIWL SJ XLI WSRW ERH HEYKLXIVW XLI 036(
]SYV +SH LEW KMZIR ]SY )ZIR XLI QSWX KIRXPI ERH
ERH [MXL XYQSVW JIWXIVMRK WSVIW ERH XLI MXGL JVSQ
WIRWMXMZIQEREQSRK]SY[MPPLEZIRSGSQTEWWMSRSR
[LMGL]SYGERRSXFIGYVIH 8LI036( [MPPEJJPMGX]SY
LMW S[R FVSXLIV SV XLI [MJI LI PSZIW SV LMW WYVZMZMRK
[MXLQEHRIWW FPMRHRIWW ERH GSRJYWMSR SJQMRH %X
GLMPHVIR ERHLI[MPPRSXKMZIXSSRISJXLIQER]SJXLI
QMHHE] ]SY [MPP KVSTI EFSYX PMOI E FPMRH QER MR XLI
JPIWLSJLMWGLMPHVIRXLEXLIMWIEXMRK-X[MPPFIEPPLILEW
HEVO=SY[MPPFIYRWYGGIWWJYPMRIZIV]XLMRK]SYHSHE] PIJXFIGEYWISJXLIWYJJIVMRK]SYVIRIQ][MPPMRJPMGXSR
EJXIV HE] ]SY [MPP FI STTVIWWIH ERH VSFFIH [MXL RS ]SYHYVMRKXLIWMIKISJEPP]SYVGMXMIW 8LIQSWXKIRXPI
SRIXSVIWGYI]SY ERH WIRWMXMZI [SQER EQSRK ]SY{WS WIRWMXMZI ERH
=SY[MPPFITPIHKIHXSFIQEVVMIHXSE[SQERFYX
KIRXPIXLEXWLI[SYPHRSXZIRXYVIXSXSYGLXLIKVSYRH
ERSXLIV [MPP XEOI LIV ERH VEZMWL LIV=SY [MPP FYMPH E [MXL XLI WSPI SJLIVJSSX{[MPP FIKVYHKI XLI LYWFERH
LSYWIFYX]SY[MPPRSXPMZIMRMX=SY[MPPTPERXEZMRI WLIPSZIWERHLIVS[RWSRSVHEYKLXIV XLIEJXIVFMVXL
]EVH FYX ]SY [MPP RSX IZIR FIKMR XS IRNS] MXW JVYMX JVSQLIV[SQFERHXLIGLMPHVIRWLIFIEVW*SVWLIMR
=SYVS\[MPPFIWPEYKLXIVIHFIJSVI]SYVI]IWFYX]SY
XIRHWXSIEXXLIQWIGVIXP]HYVMRKXLIWMIKIERHMRXLI
[MPP IEX RSRISJ MX=SYV HSROI] [MPPFI JSVGMFP] XEOIR HMWXVIWWXLEX]SYVIRIQ][MPPMRJPMGXSR]SYMR]SYVGMXMIW
JVSQ]SYERH[MPPRSXFIVIXYVRIH=SYVWLIIT[MPP FI -J]SYHSRSXGEVIJYPP]JSPPS[EPPXLI[SVHWSJXLMW
KMZIR XS ]SYV IRIQMIW ERH RS SRI [MPP VIWGYI XLIQ PE[[LMGLEVI[VMXXIRMRXLMWFSSOERHHSRSXVIZIVI
=SYVWSRWERHHEYKLXIVW[MPPFIKMZIRXSERSXLIVRE
XLMW KPSVMSYW ERH E[IWSQI REQI{XLI 0 36( ]SYV
XMSRERH]SY[MPP[IEVSYX]SYVI]IW[EXGLMRKJSVXLIQ +SH{ XLI036( [MPPWIRHJIEVJYPTPEKYIWSR]SYERH
HE]EJXIVHE]TS[IVPIWWXSPMJXELERH %TISTPIXLEX ]SYVHIWGIRHERXWLEVWLERHTVSPSRKIHHMWEWXIVWERH
]SYHSRSXORS[[MPPIEX[LEX]SYVPERHERHPEFSVTVS WIZIVIERHPMRKIVMRKMPPRIWWIW ,I[MPPFVMRKYTSR]SY
HYGIERH]SY[MPPLEZIRSXLMRKFYXGVYIPSTTVIWWMSREPP EPPXLIHMWIEWIWSJ)K]TXXLEX]SYHVIEHIHERHXLI][MPP
]SYV HE]W 8LI WMKLXW ]SY WII [MPP HVMZI ]SY QEH GPMRK XS ]SY 8LI 036( [MPP EPWS FVMRK SR ]SY IZIV]
8LI0 36( [MPPEJJPMGX]SYVORIIWERHPIKW[MXLTEMRJYP
OMRHSJWMGORIWWERHHMWEWXIVRSXVIGSVHIHMRXLMW&SSO
FSMPWXLEXGERRSXFIGYVIHWTVIEHMRKJVSQXLIWSPIWSJ SJXLI0E[YRXMP]SYEVIHIWXVS]IH =SY[LS[IVIEW
]SYVJIIXXSXLIXSTSJ]SYVLIEH RYQIVSYWEWXLIWXEVWMRXLIWO][MPPFIPIJXFYXJI[MR
8LI0 36( [MPPHVMZI]SYERHXLIOMRK]SYWIXSZIV
RYQFIVFIGEYWI]SYHMHRSXSFI]XLI036( ]SYV+SH
]SYXSEREXMSRYRORS[RXS]SYSV]SYVJEXLIVW8LIVI .YWXEWMXTPIEWIHXLI036( XSQEOI]SYTVSWTIVERHMR
]SY[MPP[SVWLMTSXLIV KSHWKSHWSJ[SSHERHWXSRI GVIEWIMRRYQFIVWSMX[MPPTPIEWILMQXSVYMRERHHI
=SY [MPP FIGSQI E XLMRK SJ LSVVSV ERH ERSFNIGX SJ
WXVS]]SY=SY[MPPFIYTVSSXIH JVSQXLIPERH]SYEVI
WGSVRERHVMHMGYPIXSEPPXLIREXMSRW[LIVIXLI036( [MPP IRXIVMRKXSTSWWIWW
HVMZI]SY 8LIRXLI0 36( [MPPWGEXXIV]SYEQSRKEPPREXMSRW
=SY [MPPWS[QYGLWIIH MRXLI JMIPHFYX ]SY[MPP
JVSQSRIIRHSJXLIIEVXLXSXLISXLIV8LIVI]SY[MPP
LEVZIWXPMXXPIFIGEYWIPSGYWXW[MPPHIZSYVMX =SY[MPP [SVWLMT SXLIV KSHW{KSHW SJ [SSH ERH WXSRI [LMGL
TPERX ZMRI]EVHW ERH GYPXMZEXI XLIQ FYX ]SY [MPP RSX RIMXLIV ]SY RSV ]SYV JEXLIVW LEZI ORS[R %QSRK
HVMROXLI[MRISVKEXLIVXLIKVETIWFIGEYWI[SVQW[MPP XLSWIREXMSRW]SY[MPPJMRHRSVITSWIRSVIWXMRKTPEGI
IEX XLIQ =SY [MPP LEZISPMZI XVIIW XLVSYKLSYX ]SYV JSVXLIWSPISJ]SYVJSSX8LIVIXLI036( [MPPKMZI]SYER
GSYRXV]FYX]SY[MPPRSXYWIXLISMPFIGEYWIXLISPMZIW ER\MSYWQMRHI]IW[IEV][MXLPSRKMRKERHEHIWTEMV
[MPP HVST SJJ =SY [MPP LEZI WSRW ERH HEYKLXIVW FYX MRK LIEVX =SY [MPP PMZI MR GSRWXERX WYWTIRWI JMPPIH
]SY[MPPRSXOIITXLIQFIGEYWIXLI][MPPKSMRXSGETXMZ [MXLHVIEHFSXLRMKLXERHHE]RIZIVWYVISJ]SYVPMJI
E ,IFVI[QI
-RXLIQSVRMRK]SY[MPPWE]w-JSRP]MX[IVIIZIRMRKx PERH[MPPFIEFYVRMRK[EWXISJWEPXERHWYPJYV{RSXLMRK
ERHMRXLIIZIRMRKw-JSRP]MX[IVIQSVRMRKx{FIGEYWI TPERXIHRSXLMRKWTVSYXMRKRSZIKIXEXMSRKVS[MRKSRMX
SJXLIXIVVSVXLEX[MPPJMPP]SYVLIEVXWERHXLIWMKLXWXLEX -X[MPPFIPMOIXLIHIWXVYGXMSRSJ7SHSQERH+SQSVVEL
]SYV I]IW [MPP WII 8LI 036( [MPP WIRH ]SY FEGO MR %HQEL ERH >IFSMMQ [LMGL XLI 036( SZIVXLVI[ MR
WLMTW XS )K]TX SR E NSYVRI] - WEMH ]SY WLSYPH RIZIV JMIVGI ERKIV %PP XLI REXMSRW [MPP EWO w;L] LEW XLI
QEOIEKEMR8LIVI]SY[MPPSJJIV]SYVWIPZIWJSVWEPIXS 036( HSRIXLMWXSXLMWPERH#;L]XLMWJMIVGIFYVRMRKER
]SYV IRIQMIW EW QEPI ERH JIQEPI WPEZIW FYX RS SRI KIV#x
[MPPFY]]SY %RHXLIERW[IV[MPPFIw-XMWFIGEYWIXLMWTISTPI
EFERHSRIHXLIGSZIRERXSJXLI036( XLI+SHSJXLIMV
JEXLIVW XLI GSZIRERX LI QEHI [MXL XLIQ [LIR LI
8LIWI EVI XLI XIVQW SJ XLI GSZIRERX XLI 036( FVSYKLXXLIQSYX SJ )K]TX 8LI] [IRX SJJ ERH[SV
GSQQERHIH1SWIWXSQEOI[MXLXLI-WVEIPMXIWMR WLMTIHSXLIVKSHWERHFS[IHHS[RXSXLIQKSHWXLI]
1SEF MREHHMXMSR XSXLI GSZIRERXLI LEHQEHI [MXL HMHRSXORS[KSHWLILEHRSXKMZIRXLIQ 8LIVIJSVI
XLIQEX,SVIF XLI0 36(vW ERKIVFYVRIH EKEMRWX XLMW PERH WS XLEX LI
1SWIW WYQQSRIH EPP XLI -WVEIPMXIW ERH WEMH XS
FVSYKLXSRMXEPPXLIGYVWIW[VMXXIRMRXLMWFSSO -RJY
XLIQ VMSYWERKIVERHMRKVIEX[VEXLXLI036( YTVSSXIHXLIQ
=SYVI]IWLEZIWIIREPPXLEXXLI036( HMHMR)K]TXXS JVSQXLIMVPERHERHXLVYWXXLIQMRXSERSXLIVPERHEWMX
4LEVESL XS EPP LMW SJJMGMEPW ERH XS EPP LMW PERH ;MXL MWRS[x
8LIWIGVIXXLMRKWFIPSRKXSXLI0 36( SYV+SHFYX
]SYVS[RI]IW]SYWE[XLSWIKVIEXXVMEPWXLSWIQMVEGY
PSYWWMKRWERHKVIEX[SRHIVW &YXXSXLMWHE]XLI036( XLIXLMRKWVIZIEPIHFIPSRKXSYWERHXSSYVGLMPHVIRJSV
LEWRSXKMZIR]SYEQMRHXLEXYRHIVWXERHWSVI]IWXLEX IZIVXLEX[IQE]JSPPS[EPPXLI[SVHWSJXLMWPE[
WIISVIEVWXLEXLIEV (YVMRKXLIJSVX]]IEVWXLEX-PIH
]SYXLVSYKLXLIHIWIVX]SYVGPSXLIWHMHRSX[IEVSYX ;LIR EPP XLIWI FPIWWMRKW ERH GYVWIW - LEZI WIX
RSVHMHXLIWERHEPWSR]SYVJIIX =SYEXIRSFVIEHERH FIJSVI]SYGSQIYTSR]SYERH]SYXEOIXLIQXS
HVERORS[MRISVSXLIV JIVQIRXIHHVMRO-HMH XLMW WS LIEVX [LIVIZIV XLI 036( ]SYV +SH HMWTIVWIW ]SY
XLEX]SYQMKLXORS[XLEX-EQXLI036( ]SYV+SH EQSRKXLIREXMSRW ERH[LIR]SYERH]SYVGLMPHVIR
;LIR]SYVIEGLIHXLMWTPEGI7MLSROMRKSJ,IWL
VIXYVRXSXLI036( ]SYV+SHERHSFI]LMQ[MXLEPP]SYV
FSRERH 3KOMRKSJ&EWLER GEQI SYX XS JMKLX EKEMRWX LIEVXERH[MXLEPP]SYVWSYPEGGSVHMRKXSIZIV]XLMRK-
YWFYX[IHIJIEXIHXLIQ ;IXSSOXLIMVPERHERHKEZI GSQQERH]SYXSHE] XLIRXLI036( ]SYV+SH[MPPVI
MXEWERMRLIVMXERGIXSXLI6IYFIRMXIWXLI+EHMXIWERH WXSVI]SYVJSVXYRIW F ERHLEZIGSQTEWWMSRSR]SYERH
XLILEPJXVMFISJ1EREWWIL KEXLIV ]SYEKEMR JVSQ EPP XLI REXMSRW[LIVI LI WGEX
'EVIJYPP]JSPPS[XLIXIVQWSJXLMWGSZIRERXWSXLEX
XIVIH]SY )ZIRMJ]SYLEZIFIIRFERMWLIHXSXLIQSWX
]SYQE]TVSWTIVMRIZIV]XLMRK]SYHS %PPSJ]SYEVI HMWXERX PERH YRHIV XLI LIEZIRWJVSQ XLIVI XLI 036(
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]SYV PIEHIVWERHGLMIJ QIR]SYV IPHIVW ERH SJJMGMEPW FVMRK ]SY XS XLI PERH XLEX FIPSRKIH XS ]SYV JEXLIVW
ERH EPP XLI SXLIV QIR SJ -WVEIP XSKIXLIV [MXL ]SYV ERH ]SY [MPP XEOI TSWWIWWMSR SJ MX ,I [MPP QEOI ]SY
GLMPHVIR ERH ]SYV[MZIW ERH XLI EPMIRW PMZMRK MR ]SYV QSVI TVSWTIVSYW ERH RYQIVSYW XLER ]SYV JEXLIVW
GEQTW [LS GLST ]SYV [SSH ERH GEVV] ]SYV [EXIV 8LI0 36( ]SYV +SH [MPP GMVGYQGMWI]SYV LIEVXW ERH
=SY EVI WXERHMRK LIVI MR SVHIV XS IRXIV MRXS E GSZ
XLILIEVXW SJ ]SYVHIWGIRHERXW WSXLEX]SYQE] PSZI
IRERX[MXLXLI036( ]SYV+SHEGSZIRERXXLI036( MW LMQ[MXLEPP]SYVLIEVXERH[MXLEPP]SYVWSYPERHPMZI
QEOMRK[MXL]SYXLMWHE]ERHWIEPMRK[MXLERSEXL XS 8LI0 36( ]SYV+SH [MPPTYXEPP XLIWIGYVWIW SR]SYV
GSRJMVQ]SYXLMWHE]EWLMWTISTPIXLEXLIQE]FI]SYV IRIQMIW[LSLEXIERHTIVWIGYXI]SY =SY[MPPEKEMR
+SH EW LI TVSQMWIH ]SY ERH EWLI W[SVI XS ]SYV JE SFI]XLI036( ERHJSPPS[EPPLMWGSQQERHW-EQKMZMRK
XLIVW %FVELEQ -WEEG ERH .EGSF - EQ QEOMRK XLMW ]SY XSHE] 8LIR XLI 036( ]SYV +SH [MPP QEOI ]SY
GSZIRERX [MXL MXW SEXL RSX SRP] [MXL ]SY [LS EVI QSWXTVSWTIVSYWMREPPXLI[SVOSJ]SYVLERHWERHMR
WXERHMRKLIVI[MXLYWXSHE]MRXLITVIWIRGISJXLI036( XLIJVYMXSJ]SYV[SQFXLI]SYRKSJ]SYVPMZIWXSGOERH
SYV+SHFYXEPWS[MXLXLSWI[LSEVIRSXLIVIXSHE] XLIGVSTWSJ]SYVPERH8LI036( [MPPEKEMR HIPMKLXMR
=SY ]SYVWIPZIW ORS[ LS[ [I PMZIH MR )K]TX ERH
]SYERHQEOI]SYTVSWTIVSYWNYWXEWLIHIPMKLXIHMR
LS[[ITEWWIHXLVSYKLXLIGSYRXVMIWSRXLI[E]LIVI ]SYVJEXLIVW MJ]SYSFI]XLI0 36( ]SYV+SHERHOIIT
=SY WE[ EQSRK XLIQ XLIMV HIXIWXEFPI MQEKIW ERH
LMW GSQQERHW ERH HIGVIIW XLEX EVI [VMXXIR MR XLMW
MHSPWSJ[SSHERHWXSRISJWMPZIVERHKSPH 1EOIWYVI &SSOSJXLI0E[ERHXYVRXSXLI036( ]SYV+SH[MXLEPP
XLIVIMWRSQERSV[SQERGPERSVXVMFIEQSRK]SYXS ]SYVLIEVXERH[MXLEPP]SYVWSYP
HE][LSWILIEVXXYVRWE[E]JVSQXLI036( SYV+SHXS
KSERH [SVWLMT XLIKSHW SJ XLSWI REXMSRWQEOI WYVI
XLIVI MW RS VSSX EQSRK ]SY XLEX TVSHYGIW WYGL FMXXIV 2S[[LEX-EQGSQQERHMRK]SYXSHE]MWRSXXSS
TSMWSR HMJJMGYPXJSV]SYSVFI]SRH]SYVVIEGL -XMWRSXYTMR
;LIRWYGLETIVWSRLIEVWXLI[SVHWSJXLMWSEXL LIEZIRWSXLEX]SYLEZIXSEWOw;LS[MPPEWGIRHMRXS
LIMRZSOIWEFPIWWMRKSRLMQWIPJERHXLIVIJSVIXLMROWw- LIEZIRXSKIXMXERHTVSGPEMQMXXSYWWS[IQE]SFI]
[MPP FI WEJI IZIR XLSYKL - TIVWMWX MR KSMRK Q] S[R MX#x 2SVMWMXFI]SRHXLIWIEWSXLEX]SYLEZIXSEWO
[E]x 8LMW [MPP FVMRK HMWEWXIV SR XLI [EXIVIH PERH EW w;LS[MPPGVSWWXLIWIEXSKIXMXERHTVSGPEMQMXXSYWWS
[IPPEWXLIHV] E 8LI036( [MPPRIZIVFI[MPPMRKXSJSV [IQE]SFI]MX#x 2SXLI[SVHMWZIV]RIEV]SYMXMWMR
KMZILMQLMW[VEXLERH^IEP[MPPFYVREKEMRWXXLEXQER ]SYVQSYXLERHMR]SYVLIEVXWS]SYQE]SFI] MX
%PPXLI GYVWIW [VMXXIR MR XLMW FSSO [MPPJEPPYTSR LMQ 7II - WIX FIJSVI ]SY XSHE] PMJI ERH TVSWTIVMX]
ERHXLI036( [MPPFPSXSYXLMWREQIJVSQYRHIVLIEZIR HIEXLERHHIWXVYGXMSR *SV-GSQQERH]SYXSHE]XS
8LI036( [MPPWMRKPILMQSYXJVSQEPPXLIXVMFIWSJ-WVE PSZIXLI036( ]SYV+SHXS[EPOMRLMW[E]WERHXSOIIT
IP JSV HMWEWXIV EGGSVHMRK XS EPP XLI GYVWIW SJ XLI GSZ LMWGSQQERHWHIGVIIWERHPE[WXLIR]SY[MPPPMZIERH
IRERX[VMXXIRMRXLMW&SSOSJXLI0E[ MRGVIEWI ERH XLI036( ]SYV +SH [MPP FPIWW]SY MR XLI
=SYVGLMPHVIR[LSJSPPS[]SYMRPEXIVKIRIVEXMSRW PERH]SYEVIIRXIVMRKXSTSWWIWW
ERH JSVIMKRIVW [LS GSQI JVSQ HMWXERX PERHW [MPP WII &YXMJ]SYVLIEVXXYVRWE[E]ERH]SYEVIRSXSFIHM
XLIGEPEQMXMIWXLEXLEZIJEPPIRSRXLIPERHERHXLIHMW IRX ERHMJ ]SYEVIHVE[R E[E]XS FS[HS[R XSSXLIV
IEWIW[MXL[LMGLXLI036( LEWEJJPMGXIHMX 8LI[LSPI KSHWERH[SVWLMTXLIQ -HIGPEVIXS]SYXLMWHE]XLEX
E 3V[E] MRSVHIVXSEHHHVYROIRRIWWXSXLMVWXx F 3V[MPPFVMRK]SYFEGOJVSQGETXMZMX]
]SY[MPPGIVXEMRP]FIHIWXVS]IH=SY[MPPRSXPMZIPSRKMR w2S[ [VMXI HS[R JSV ]SYVWIPZIW XLMW WSRK ERH
XLIPERH]SYEVIGVSWWMRKXLI.SVHERXSIRXIVERHTSW XIEGLMXXSXLI-WVEIPMXIWERHLEZIXLIQWMRKMXWSXLEXMX
WIWW QE]FIE[MXRIWWJSVQIEKEMRWXXLIQ ;LIR-LEZI
8LMWHE]-GEPPLIEZIRERHIEVXLEW[MXRIWWIWEKEMRWX FVSYKLXXLIQMRXSXLIPERHJPS[MRK[MXLQMPOERHLSR
]SY XLEX - LEZIWIX FIJSVI ]SY PMJIERHHIEXLFPIWWMRKW I]XLIPERH-TVSQMWIHSRSEXLXSXLIMVJSVIJEXLIVWERH
ERHGYVWIW2S[GLSSWIPMJIWSXLEX]SYERH]SYVGLMPHVIR [LIRXLI]IEXXLIMVJMPPERHXLVMZIXLI][MPPXYVRXSSXL
QE]PMZIERHXLEX]SYQE]PSZIXLI036( ]SYV+SHPMWXIR IVKSHWERH[SVWLMTXLIQVINIGXMRKQIERHFVIEOMRK
XSLMWZSMGIERHLSPHJEWXXSLMQ*SVXLI036( MW]SYVPMJI Q]GSZIRERX %RH[LIRQER]HMWEWXIVWERHHMJJMGYP
ERHLI[MPPKMZI]SYQER]]IEVWMRXLIPERHLIW[SVIXS XMIW GSQI YTSR XLIQ XLMW WSRK [MPP XIWXMJ] EKEMRWX
KMZIXS]SYVJEXLIVW%FVELEQ-WEEGERH.EGSF XLIQFIGEYWIMX[MPPRSXFIJSVKSXXIRF]XLIMVHIWGIR
HERXW-ORS[[LEXXLI]EVIHMWTSWIHXSHSIZIRFIJSVI
- FVMRKXLIQMRXSXLI PERH- TVSQMWIHXLIQSRSEXLx
8LIR1SWIW[IRXSYXERHWTSOIXLIWI[SVHWXSEPP 7S1SWIW[VSXIHS[RXLMWWSRKXLEXHE]ERHXEYKLXMX
-WVEIP w-EQRS[ELYRHVIHERHX[IRX]]IEVWSPH XSXLI-WVEIPMXIW
ERH-EQRSPSRKIVEFPIXSPIEH]SY8LI036( LEWWEMHXS 8LI 0 36( KEZI XLMW GSQQERH XS .SWLYE WSR SJ
QIu=SYWLEPPRSXGVSWWXLI.SVHERv8LI036( ]SYV+SH 2YRw&IWXVSRKERHGSYVEKISYWJSV]SY[MPPFVMRKXLI
LMQWIPJ [MPP GVSWW SZIV ELIEH SJ ]SY ,I [MPP HIWXVS] -WVEIPMXIWMRXSXLIPERH-TVSQMWIHXLIQSRSEXLERH-
XLIWIREXMSRWFIJSVI]SYERH]SY[MPPXEOITSWWIWWMSRSJ Q]WIPJ[MPPFI[MXL]SYx
XLIMV PERH.SWLYEEPWS[MPP GVSWWSZIV ELIEHSJ ]SYEW %JXIV1SWIWJMRMWLIH[VMXMRKMREFSSOXLI[SVHWSJ
XLI036( WEMH%RHXLI036( [MPPHSXSXLIQ[LEXLIHMH XLMW PE[ JVSQ FIKMRRMRK XS IRH LI KEZI XLMW GSQ
XS7MLSRERH3KXLIOMRKWSJXLI%QSVMXIW[LSQLIHI QERHXSXLI0IZMXIW[LSGEVVMIHXLIEVOSJXLIGSZIRERX
WXVS]IH EPSRK [MXL XLIMV PERH 8LI 036( [MPP HIPMZIV SJXLI036(w8EOIXLMW&SSOSJXLI0E[ERHTPEGIMXFI
XLIQ XS ]SYERH]SY QYWXHS XS XLIQ EPPXLEX- LEZI WMHIXLIEVOSJXLIGSZIRERXSJXLI036( ]SYV+SH8LIVI
GSQQERHIH]SY&IWXVSRKERHGSYVEKISYW(SRSXFI MX[MPPVIQEMREWE[MXRIWWEKEMRWX]SY *SV-ORS[LS[
EJVEMHSVXIVVMJMIHFIGEYWISJXLIQJSVXLI036( ]SYV+SH VIFIPPMSYWERHWXMJJRIGOIH]SYEVI-J]SYLEZIFIIRVI
KSIW[MXL]SYLI[MPPRIZIVPIEZI]SYRSVJSVWEOI]SYx FIPPMSYWEKEMRWXXLI036( [LMPI-EQWXMPPEPMZIERH[MXL
8LIR1SWIWWYQQSRIH.SWLYEERHWEMHXSLMQMR ]SYLS[QYGLQSVI[MPP]SYVIFIPEJXIV-HMI %WWIQ
XLI TVIWIRGI SJ EPP -WVEIPw&I WXVSRK ERH GSYVEKISYW FPIFIJSVIQIEPPXLIIPHIVWSJ]SYVXVMFIWERHEPP]SYVSJ
JSV]SYQYWXKS[MXLXLMWTISTPIMRXSXLIPERHXLEXXLI JMGMEPWWSXLEX-GERWTIEOXLIWI[SVHWMRXLIMVLIEVMRK
036( W[SVI XS XLIMVJSVIJEXLIVW XS KMZI XLIQERH]SY ERHGEPPLIEZIRERHIEVXLXSXIWXMJ]EKEMRWXXLIQ *SV
QYWX HMZMHIMX EQSRK XLIQ EWXLIMV MRLIVMXERGI 8LI -ORS[XLEXEJXIVQ]HIEXL]SYEVIWYVIXSFIGSQIYXXIV
036( LMQWIPJKSIWFIJSVI]SYERH[MPPFI[MXL]SYLI P]GSVVYTXERHXSXYVRJVSQXLI[E]-LEZIGSQQERHIH
[MPPRIZIVPIEZI]SYRSVJSVWEOI]SY(SRSXFIEJVEMH ]SY -R HE]W XS GSQI HMWEWXIV [MPP JEPP YTSR ]SY FI
HSRSXFIHMWGSYVEKIHx GEYWI]SY[MPPHSIZMPMRXLIWMKLXSJXLI036( ERHTVS
ZSOILMQXSERKIVF][LEX]SYVLERHWLEZIQEHIx
7S 1SWIW [VSXI HS[R XLMW PE[ ERH KEZI MX XS XLI
TVMIWXWXLIWSRWSJ0IZM[LSGEVVMIHXLIEVOSJXLIGSZ %RH1SWIWVIGMXIHXLI[SVHWSJXLMWWSRKJVSQFI
-REHIWIVXPERHLIJSYRHLMQ ERHHMWGIVR[LEXXLIMVIRH[MPPFI
,S[GSYPHSRIQERGLEWIEXLSYWERH
MREFEVVIRERHLS[PMRK[EWXI
SVX[STYXXIRXLSYWERHXSJPMKLX
,IWLMIPHIHLMQERHGEVIHJSVLMQ
YRPIWWXLIMV6SGOLEHWSPHXLIQ
LIKYEVHIHLMQEWXLIETTPISJLMWI]I
PMOIERIEKPIXLEXWXMVWYTMXWRIWX YRPIWWXLI036( LEHKMZIRXLIQYT#
*SVXLIMVVSGOMWRSXPMOISYV6SGO
ERHLSZIVWSZIVMXW]SYRK EWIZIRSYVIRIQMIWGSRGIHI
XLEXWTVIEHWMXW[MRKWXSGEXGLXLIQ 8LIMVZMRIGSQIWJVSQXLIZMRISJ7SHSQ
ERHGEVVMIWXLIQSRMXWTMRMSRW ERHJVSQXLIJMIPHWSJ+SQSVVEL
8LI036( EPSRIPIHLMQ
8LIMVKVETIWEVIJMPPIH[MXLTSMWSR
RSJSVIMKRKSH[EW[MXLLMQ
ERHXLIMVGPYWXIVW[MXLFMXXIVRIWW
,IQEHILMQVMHISRXLILIMKLXWSJXLIPERH 8LIMV[MRIMWXLIZIRSQSJWIVTIRXW
ERHJIHLMQ[MXLXLIJVYMXSJXLIJMIPHW XLIHIEHP]TSMWSRSJGSFVEW
,IRSYVMWLIHLMQ[MXLLSRI]JVSQXLIVSGO w,EZI-RSXOITXXLMWMRVIWIVZI
ERH[MXLSMPJVSQXLIJPMRX]GVEK ERHWIEPIHMXMRQ]ZEYPXW#
[MXLGYVHWERHQMPOJVSQLIVHERHJPSGO
-XMWQMRIXSEZIRKI-[MPPVITE]
ERH[MXLJEXXIRIHPEQFWERHKSEXW -RHYIXMQIXLIMVJSSX[MPPWPMT
[MXLGLSMGIVEQWSJ&EWLER XLIMVHE]SJHMWEWXIVMWRIEV
ERHXLIJMRIWXOIVRIPWSJ[LIEX ERHXLIMVHSSQVYWLIWYTSRXLIQx
=SYHVEROXLIJSEQMRKFPSSHSJXLIKVETI
8LI0 36( [MPPNYHKILMWTISTPI
.IWLYVYR E KVI[JEXERHOMGOIH ERHLEZIGSQTEWWMSRSRLMWWIVZERXW
JMPPIH[MXLJSSHLIFIGEQILIEZ]ERHWPIIO [LIRLIWIIWXLIMVWXVIRKXLMWKSRI
,IEFERHSRIHXLI+SH[LSQEHILMQ ERHRSSRIMWPIJXWPEZISVJVII
ERHVINIGXIHXLI6SGOLMW7EZMSV ,I[MPPWE]w2S[[LIVIEVIXLIMVKSHW
8LI]QEHILMQNIEPSYW[MXLXLIMVJSVIMKRKSHW
XLIVSGOXLI]XSSOVIJYKIMR
ERHERKIVIHLMQ[MXLXLIMVHIXIWXEFPIMHSPW XLIKSHW[LSEXIXLIJEXSJXLIMVWEGVMJMGIW
8LI]WEGVMJMGIHXSHIQSRW[LMGLEVIRSX+SH{
ERHHVEROXLI[MRISJXLIMVHVMROSJJIVMRKW#
KSHWXLI]LEHRSXORS[R 0IXXLIQVMWIYTXSLIPT]SY
KSHWXLEXVIGIRXP]ETTIEVIH 0IXXLIQKMZI]SYWLIPXIV
KSHW]SYVJEXLIVWHMHRSXJIEV
=SYHIWIVXIHXLI6SGO[LSJEXLIVIH]SY w7IIRS[XLEX-Q]WIPJEQ,I
]SYJSVKSXXLI+SH[LSKEZI]SYFMVXL 8LIVIMWRSKSHFIWMHIWQI
8LI036( WE[XLMWERHVINIGXIHXLIQ
-TYXXSHIEXLERH-FVMRKXSPMJI
-LEZI[SYRHIHERH-[MPPLIEP
FIGEYWILI[EWERKIVIHF]LMWWSRWERH ERHRSSRIGERHIPMZIVSYXSJQ]LERH
HEYKLXIVW -PMJXQ]LERHXSLIEZIRERHHIGPEVI
w-[MPPLMHIQ]JEGIJVSQXLIQxLIWEMH
%WWYVIP]EW-PMZIJSVIZIV
wERHWII[LEXXLIMVIRH[MPPFI [LIR-WLEVTIRQ]JPEWLMRKW[SVH
JSVXLI]EVIETIVZIVWIKIRIVEXMSR ERHQ]LERHKVEWTWMXMRNYHKQIRX
GLMPHVIR[LSEVIYRJEMXLJYP -[MPPXEOIZIRKIERGISRQ]EHZIVWEVMIW
8LI]QEHIQINIEPSYWF][LEXMWRSKSH
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XLIXVMFISJ%WLIVGPERF]GPER GMXMIWERHRSXFIOMPPIHF]XLIEZIRKIVSJFPSSHTVMSVXS
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8LIWM\XLPSXGEQISYXJSV2ETLXEPMGPERF]GPER
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8LIVI[IVIRMRIXIIRXS[RWERHXLIMVZMPPEKIW GPER8LI 0IZMXIW[LS [IVI HIWGIRHERXW SJ %EVSR XLI
8LIWI XS[RW ERHXLIMVZMPPEKIW [IVIXLI MRLIVMXERGI TVMIWX[IVIEPPSXXIHXLMVXIIRXS[RWJVSQXLIXVMFIWSJ.Y
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XLEX [IVI SR XLIMV GEQIPWv RIGOW +MHISR QEHI XLI Q]JEXLIVvWJEQMP]QYVHIVIHLMWWIZIRX]WSRWSREWMR
KSPH MRXS ER ITLSH [LMGL LI TPEGIH MR 3TLVEL LMW KPIWXSRIERHQEHI%FMQIPIGLXLIWSRSJLMWWPEZIKMVP
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VSHI SR WIZIRX] HSROI]W ,I PIH -WVEIP IMKLX ]IEVW 8LI [SQER KEZIFMVXL XSE FS]ERHREQIH LMQ
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8LIXVMFIWSJ-WVEIPWIRXQIRXLVSYKLSYXXLIXVMFI QMR FIGEYWI XLI] VIPMIHSR XLI EQFYWL XLI] LEHWIX
SJ&IRNEQMRWE]MRKw;LEXEFSYXXLMWE[JYPGVMQIXLEX RIEV +MFIEL 8LI QIR [LS LEH FIIR MR EQFYWL
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&YXXLI&IRNEQMXIW[SYPHRSXPMWXIRXSXLIMVJIPPS[ KVIEXGPSYHSJWQSOIJVSQXLIGMX] ERHXLIRXLIQIR
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NEQMXIW QSFMPM^IH X[IRX]WM\ XLSYWERH W[SVHWQIR XLIQIRSJ-WVEIPEFSYXXLMVX]
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JVSQXLIMVXS[RWMREHHMXMSRXSWIZIRLYRHVIHGLSWIR HIJIEXMRKXLIQ EWMR XLI JMVWX FEXXPIx &YX [LIR XLI
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PIJXLERHIHIEGLSJ[LSQGSYPHWPMRKEWXSRIEXELEMV YT MRXS XLI WO] 8LIR XLI QIR SJ -WVEIP XYVRIH SR
ERHRSXQMWW XLIQERHXLIQIRSJ&IRNEQMR[IVIXIVVMJMIHFIGEYWI
-WVEIPETEVX JVSQ&IRNEQMR QYWXIVIH JSYV LYR XLI] VIEPM^IH XLEXHMWEWXIVLEHGSQIYTSRXLIQ 7S
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8LI-WVEIPMXIW[IRXYTXS&IXLIP F ERHMRUYMVIHSJ HIWIVX FYXXLI] GSYPH RSXIWGETI XLIFEXXPI %RH XLI
E 3RI,IFVI[QERYWGVMTXQSWX,IFVI[QERYWGVMTXW+IFE EZEVMERXSJ+MFIEL F 3VXSXLILSYWISJ+SHEPWSMRZIVWI
G 8VEHMXMSREPP]TIEGISJJIVMRKW H 7SQI7ITXYEKMRXQERYWGVMTXWERH:YPKEXIXLIQIERMRKSJXLI,IFVI[JSVXLMW[SVHMWYRGIVXEMR
I ,IFVI[+IFE EZEVMERXSJ+MFIEL
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HS[RXLIVI 8LI]WYVVSYRHIHXLI&IRNEQMXIWGLEWIH QIR[MXLMRWXVYGXMSRWXSKSXS.EFIWL+MPIEHERHTYXXS
XLIQERHIEWMP] E SZIVVERXLIQMRXLIZMGMRMX]SJ+MFIEL XLIW[SVHXLSWIPMZMRKXLIVIMRGPYHMRKXLI[SQIRERH
SRXLIIEWX )MKLXIIRXLSYWERH&IRNEQMXIWJIPPEPPSJ GLMPHVIR w8LMWMW[LEX]SYEVIXSHSxXLI]WEMHw/MPP
XLIQZEPMERXJMKLXIVW%WXLI]XYVRIHERHJPIHXS[EVH IZIV] QEPI ERH IZIV] [SQER [LS MW RSX E ZMVKMRx
XLI HIWIVX XS XLI VSGO SJ 6MQQSR XLI -WVEIPMXIW GYX 8LI]JSYRHEQSRKXLITISTPIPMZMRKMR.EFIWL+MPIEH
HS[R JMZI XLSYWERH QIR EPSRK XLI VSEHW 8LI] OITX JSYVLYRHVIH]SYRK[SQIR[LSLEHRIZIVWPITX[MXLE
TVIWWMRK EJXIV XLI &IRNEQMXIW EW JEV EW +MHSQ ERH QERERHXLI]XSSOXLIQXSXLIGEQTEX7LMPSLMR'E
WXVYGOHS[RX[SXLSYWERHQSVI REER
3R XLEX HE] X[IRX]JMZI XLSYWERH &IRNEQMXI 8LIRXLI[LSPIEWWIQFP]WIRXERSJJIVSJTIEGIXS
W[SVHWQIR JIPP EPP SJ XLIQ ZEPMERX JMKLXIVW &YX WM\ XLI&IRNEQMXIWEXXLIVSGOSJ6MQQSR 7SXLI&IRNE
LYRHVIH QIR XYVRIH ERH JPIH MRXS XLI HIWIVX XS XLI QMXIWVIXYVRIHEXXLEXXMQIERH[IVIKMZIRXLI[SQIR
VSGOSJ6MQQSR[LIVIXLI]WXE]IHJSYVQSRXLW 8LI SJ.EFIWL+MPIEH[LSLEHFIIRWTEVIH&YXXLIVI[IVI
QIR SJ -WVEIP [IRX FEGO XS &IRNEQMR ERH TYX EPP XLI RSXIRSYKLJSVEPPSJXLIQ
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XLMRK IPWI XLI]JSYRH%PP XLI XS[RW XLI]GEQIEGVSWW 036( LEHQEHIEKETMRXLIXVMFIWSJ-WVEIP %RHXLIIP
XLI]WIXSRJMVI HIVWSJXLIEWWIQFP]WEMHw;MXLXLI[SQIRSJ&IRNE
QMRHIWXVS]IHLS[WLEPP[ITVSZMHI[MZIWJSVXLIQIR
8LIQIR SJ-WVEIP LEHXEOIR ER SEXLEX 1M^TEL [LS EVI PIJX# 8LI &IRNEQMXI WYVZMZSVW QYWX LEZI
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E&IRNEQMXIx [MTIHSYX ;IGERvXKMZIXLIQSYVHEYKLXIVWEW[MZIW
8LITISTPI[IRXXS&IXLIP F [LIVIXLI]WEXFIJSVI WMRGI[I-WVEIPMXIWLEZIXEOIRXLMWSEXLu'YVWIHFIER]
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XLEXRSSRIJVSQ.EFIWL+MPIEHLEHGSQIXSXLIGEQT LSQIXSXLIMVXVMFIWERHGPERWIEGLXSLMWS[RMRLIVM
JSVXLIEWWIQFP] *SV [LIR XLI]GSYRXIHXLITISTPI XERGI
XLI] JSYRH XLEX RSRI SJ XLI TISTPI SJ .EFIWL +MPIEH -RXLSWIHE]W-WVEIPLEHRSOMRKIZIV]SRIHMHEWLI
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[LSXSSORSXMGISJ]SYx JMRHSYX[LEXLETTIRW*SVXLIQER[MPPRSXVIWXYRXMP
8LIR6YXLXSPHLIVQSXLIVMRPE[EFSYXXLISRIEX XLIQEXXIVMWWIXXPIHXSHE]x
[LSWITPEGIWLILEHFIIR[SVOMRKw8LIREQISJXLI
QER-[SVOIH[MXLXSHE]MW&SE^xWLIWEMH
w8LI036( FPIWWLMQx2ESQMWEMHXSLIVHEYKLXIV 1IER[LMPI&SE^[IRXYTXSXLIXS[RKEXIERHWEX
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VIPEXMZILIMWSRISJSYVOMRWQERVIHIIQIVWx JVMIRHERHWMXHS[Rx7SLI[IRXSZIVERHWEXHS[R
&SE^ XSSOXIR SJ XLIIPHIVW SJ XLI XS[R ERHWEMH
8LIR 6YXL XLI 1SEFMXIWW WEMH w,I IZIR WEMH XS
QIu7XE][MXLQ][SVOIVWYRXMPXLI]JMRMWLLEVZIWXMRKEPP w7MXLIVIxERH XLI] HMH WS 8LIRLIWEMH XSXLI OMRW
Q]KVEMRv x QERVIHIIQIV w2ESQM [LS LEW GSQI FEGO JVSQ
2ESQMWEMHXS6YXLLIVHEYKLXIVMRPE[w-X[MPPFI 1SEFMWWIPPMRKXLITMIGISJPERHXLEXFIPSRKIHXSSYV
FVSXLIV)PMQIPIGL -XLSYKLX-WLSYPHFVMRKXLIQEXXIV
KSSHJSV]SYQ]HEYKLXIVXSKS[MXLLMWKMVPWFIGEYWI
XS ]SYV EXXIRXMSR ERH WYKKIWX XLEX ]SY FY] MX MR XLI
MRWSQISRIIPWIvWJMIPH]SYQMKLXFILEVQIHx
7S6YXLWXE]IHGPSWIXSXLIWIVZERXKMVPWSJ&SE^XS TVIWIRGISJXLIWIWIEXIHLIVIERHMRXLITVIWIRGISJXLI
IPHIVWSJQ]TISTPI-J]SY[MPPVIHIIQMXHSWS&YXMJ
KPIERYRXMPXLIFEVPI]ERH[LIEXLEVZIWXW[IVIJMRMWLIH
]SY H [MPPRSXXIPPQIWS-[MPPORS[*SVRSSRILEWXLI
%RHWLIPMZIH[MXLLIVQSXLIVMRPE[ VMKLXXSHSMXI\GITX]SYERH-EQRI\XMRPMRIx
w-[MPPVIHIIQMXxLIWEMH
8LIR&SE^WEMHw3RXLIHE]]SYFY]XLIPERHJVSQ
3RIHE]2ESQMLIVQSXLIVMRPE[WEMHXSLIVw1]
HEYKLXIVWLSYPH-RSXXV]XSJMRHELSQI F JSV]SY 2ESQMERHJVSQ6YXLXLI1SEFMXIWW]SYEGUYMVI I XLI
[LIVI]SY[MPPFI[IPPTVSZMHIHJSV# -WRSX&SE^[MXL HIEHQERvW[MHS[MRSVHIVXSQEMRXEMRXLIREQISJXLI
[LSWIWIVZERXKMVPW]SYLEZIFIIREOMRWQERSJSYVW# HIEH[MXLLMWTVSTIVX]x
%XXLMWXLIOMRWQERVIHIIQIVWEMHw8LIR-GERRSX
8SRMKLXLI[MPPFI[MRRS[MRKFEVPI]SRXLIXLVIWLMRK
JPSSV ;EWL ERH TIVJYQI ]SYVWIPJ ERH TYX SR ]SYV VIHIIQMXFIGEYWI-QMKLXIRHERKIVQ]S[RIWXEXI=SY
FIWXGPSXLIW8LIRKSHS[RXSXLIXLVIWLMRKJPSSVFYX VIHIIQMX]SYVWIPJ-GERRSXHS MXx
2S[MRIEVPMIVXMQIWMR-WVEIPJSVXLIVIHIQTXMSR
HSRvXPIXLMQORS[]SYEVIXLIVIYRXMPLILEWJMRMWLIH
IEXMRK ERH HVMROMRK ;LIR LI PMIW HS[R RSXI XLI ERHXVERWJIVSJTVSTIVX]XSFIGSQIJMREPSRITEVX]XSSO
TPEGI [LIVILIMWP]MRK8LIR KSERHYRGSZIV LMWJIIX SJJ LMW WERHEP ERH KEZI MX XS XLI SXLIV 8LMW [EW XLI
ERHPMIHS[R,I[MPPXIPP]SY[LEXXS HSx QIXLSHSJPIKEPM^MRKXVERWEGXMSRWMR-WVEIP
7S XLI OMRWQERVIHIIQIV WEMH XS &SE^ w&Y] MX
w- [MPP HS [LEXIZIV ]SY WE]x 6YXL ERW[IVIH 7S
WLI [IRX HS[R XS XLI XLVIWLMRK JPSSV ERH HMH IZIV] ]SYVWIPJx%RHLIVIQSZIHLMWWERHEP
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XLMRK XLEX [EW HIWTMWIH ERH [IEO XLI] XSXEPP] HI %KEKGEQIXSLMQGSRJMHIRXP] G XLMROMRKw7YVIP]XLI
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8LIRXLI[SVHSJXLI036( GEQIXS7EQYIP w-EQ &YX7EQYIPWEMH
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XYVRIHE[E] JVSQ QIERH LEW RSX GEVVMIH SYX Q] MR WS[MPP]SYVQSXLIVFIGLMPHPIWWEQSRK[SQIRx
WXVYGXMSRWx 7EQYIP[EWXVSYFPIH ERHLI GVMIHSYXXS
XLI036( EPPXLEXRMKLX %RH7EQYIPTYX%KEKXSHIEXLFIJSVIXLI036( EX+MPKEP
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QIIX7EYPFYXLI[EWXSPHw7EYPLEWKSRIXS'EVQIP LMW LSQI MR +MFIEL SJ 7EYP 9RXMP XLI HE] 7EQYIP
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LEWXYVRIHERHKSRISRHS[RXS+MPKEPx QSYVRIHJSVLMQ%RHXLI036( [EWKVMIZIHXLEXLILEH
;LIR7EQYIP VIEGLIH LMQ 7EYPWEMHw8LI036( QEHI7EYPOMRKSZIV-WVEIP
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WLIIT MR Q] IEVW#;LEX MW XLMW PS[MRK SJ GEXXPI XLEX - 8LI 036( WEMH XS 7EQYIP w,S[ PSRK [MPP ]SY
LIEV#x QSYVRJSV7EYPWMRGI-LEZIVINIGXIHLMQEWOMRK
7EYPERW[IVIHw8LI WSPHMIVW FVSYKLX XLIQJVSQ SZIV-WVEIP#*MPP]SYVLSVR[MXLSMPERHFISR]SYV[E]-
XLI%QEPIOMXIWXLI]WTEVIHXLIFIWXSJXLI WLIITERH EQWIRHMRK ]SY XS .IWWISJ &IXLPILIQ - LEZIGLSWIR
GEXXPIXSWEGVMJMGIXSXLI036( ]SYV+SHFYX[IXSXEPP] SRISJLMWWSRWXSFIOMRKx
&YX 7EQYIP WEMH w,S[ GER - KS# 7EYP [MPP LIEV
HIWXVS]IHXLIVIWXx
w7XSTx7EQYIPWEMHXS7EYPw0IXQIXIPP]SY[LEX EFSYXMXERHOMPP QIx
XLI036( WEMHXSQIPEWXRMKLXx 8LI 036( WEMHw8EOI E LIMJIV [MXL ]SY ERH WE]u-
w8IPPQIx7EYPVITPMIH LEZIGSQIXSWEGVMJMGIXSXLI036(v -RZMXI.IWWIXSXLI
7EQYIP WEMH w%PXLSYKL ]SY [IVI SRGI WQEPP MR WEGVMJMGI ERH - [MPP WLS[ ]SY [LEX XS HS=SY EVI XS
]SYV S[R I]IW HMH ]SY RSX FIGSQI XLI LIEH SJ XLI ERSMRXJSVQIXLISRI-MRHMGEXIx
7EQYIPHMH[LEXXLI036( WEMH;LIRLIEVVMZIHEX
XVMFIWSJ-WVEIP#8LI036( ERSMRXIH]SYOMRKSZIV-WVEIP
%RHLIWIRX]SYSREQMWWMSRWE]MRKu+SERHGSQ &IXLPILIQXLIIPHIVWSJXLIXS[RXVIQFPIH[LIRXLI]
TPIXIP] HIWXVS] XLSWI [MGOIH TISTPI XLI %QEPIOMXIW QIXLMQ8LI]EWOIHw(S]SYGSQIMRTIEGI#x
7EQYIPVITPMIHw=IWMRTIEGI-LEZIGSQIXSWEGVM
QEOI [EV SR XLIQ YRXMP ]SY LEZI [MTIH XLIQ SYXv
;L]HMH]SYRSXSFI]XLI036(# ;L]HMH]SYTSYRGI JMGIXSXLI036( 'SRWIGVEXI]SYVWIPZIWERHGSQIXSXLI
SRXLITPYRHIVERHHSIZMPMRXLII]IWSJXLI036(#x WEGVMJMGI [MXL QIx8LIRLIGSRWIGVEXIH.IWWIERHLMW
w&YX-HMHSFI]XLI0 36(x7EYPWEMHw-[IRXSRXLI WSRWERHMRZMXIHXLIQXSXLIWEGVMJMGI
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LYRHVIHQIR [IVIXSS I\LEYWXIH XS GVSWWXLI VEZMRI HEFERH1EPOM7LYE 8LIJMKLXMRKKVI[JMIVGIEVSYRH
&YX (EZMHERH JSYV LYRHVIH QIR GSRXMRYIHXLI TYV 7EYPERH[LIRXLIEVGLIVWSZIVXSSOLMQXLI][SYRH
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IEX{ TEVXSJEGEOI SJTVIWWIHJMKWERH X[SGEOIWSJ [MPPGSQIERHVYRQIXLVSYKLERHEFYWI QIx
VEMWMRW ,IEXI ERH [EWVIZMZIHJSV LI LEHRSXIEXIR &YXLMWEVQSVFIEVIV[EWXIVVMJMIHERH[SYPHRSXHS
ER] JSSHSVHVYRO ER] [EXIV JSVXLVII HE]WERHXLVII MXWS7EYPXSSOLMWS[RW[SVHERHJIPPSRMX ;LIRXLI
RMKLXW EVQSVFIEVIVWE[XLEX7EYP[EWHIEHLIXSSJIPPSRLMW
(EZMH EWOIH LMQw8S [LSQ HS ]SY FIPSRK ERH W[SVHERHHMIH[MXLLMQ 7S7EYPERHLMWXLVIIWSRW
[LIVIHS]SYGSQIJVSQ#x ERHLMWEVQSVFIEVIVERHEPPLMWQIRHMIHXSKIXLIVXLEX
,IWEMHw-EQER)K]TXMERXLIWPEZISJER%QEPIOMXI WEQIHE]
1]QEWXIVEFERHSRIHQI[LIR-FIGEQIMPPXLVIIHE]W ;LIR XLI -WVEIPMXIW EPSRK XLI ZEPPI] ERH XLSWI
EKS ;I VEMHIH XLI 2IKIZ SJ XLI /IVIXLMXIW ERH XLI EGVSWW XLI .SVHERWE[XLEXXLI-WVEIPMXI EVQ]LEH JPIH
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%RH[IFYVRIH>MOPEKx XLIMVXS[RWERHJPIH%RHXLI4LMPMWXMRIWGEQIERHSG
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,IERW[IVIHw7[IEVXSQIFIJSVI+SHXLEX]SY[MPP HIEH XLI] JSYRH 7EYP ERH LMW XLVII WSRW JEPPIR SR
RSX OMPPQI SV LERH QISZIV XS Q] QEWXIV ERH- [MPP 1SYRX+MPFSE 8LI]GYXSJJLMWLIEHERHWXVMTTIHSJJ
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,I PIH (EZMH HS[R ERH XLIVI XLI] [IVI WGEX PERHSJXLI4LMPMWXMRIWXSTVSGPEMQXLIRI[WMRXLIXIQ
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QMKLX FIJSVI XLI 036( [MXL WSRKW J ERH [MXL LEVTW
P]VIWXEQFSYVMRIWWMWXVYQWERHG]QFEPW WE]MRK
;LIR XLI] GEQIXSXLI XLVIWLMRK JPSSVSJ2EGSR w+S ERH XIPP Q] WIVZERX (EZMH u8LMW MW [LEX
9^^ELVIEGLIHSYXERHXSSOLSPHSJXLIEVOSJ+SHFI XLI036( WE]W%VI]SYXLISRIXSFYMPHQIELSYWI
GEYWI XLI S\IR WXYQFPIH 8LI 036(vW ERKIV FYVRIH XSH[IPPMR# -LEZIRSXH[IPXMRELSYWIJVSQXLI
EKEMRWX 9^^EL FIGEYWI SJ LMW MVVIZIVIRX EGX XLIVIJSVI HE]-FVSYKLXXLI-WVEIPMXIWYTSYXSJ)K]TXXSXLMW
+SHWXVYGOLMQHS[RERHLIHMIHXLIVIFIWMHIXLIEVO HE]-LEZIFIIRQSZMRKJVSQTPEGIXSTPEGI[MXLE
SJ+SH XIRXEWQ]H[IPPMRK ;LIVIZIV-LEZIQSZIH[MXL
8LIR (EZMH [EW ERKV] FIGEYWI XLI 036(vW [VEXL
EPPXLI-WVEIPMXIWHMH-IZIVWE]XSER]SJXLIMVVYPIVW
LEH FVSOIR SYX EKEMRWX 9^^EL ERH XS XLMW HE] XLEX [LSQ-GSQQERHIHXSWLITLIVHQ]TISTPI-WVE
TPEGIMWGEPPIH4IVI^9^^EL K IPw;L]LEZI]SYRSXFYMPXQIELSYWISJGIHEV#x v
(EZMH [EW EJVEMH SJ XLI 0 36( XLEX HE] ERH WEMH w2S[XLIRXIPPQ]WIVZERX(EZMHu8LMWMW[LEX
w,S[GERXLIEVOSJXLI036( IZIVGSQIXSQI#x ,I XLI036( %PQMKLX]WE]W-XSSO]SYJVSQXLITEW
[EWRSX[MPPMRKXSXEOIXLIEVOSJXLI036( XSFI[MXLLMQ XYVIERHJVSQJSPPS[MRKXLIJPSGOXSFIVYPIVSZIV
MR XLI 'MX] SJ (EZMH -RWXIEH LI XSSO MX EWMHI XS XLI Q]TISTPI-WVEIP -LEZIFIIR[MXL]SY[LIVIZIV
LSYWISJ3FIH)HSQXLI+MXXMXI 8LIEVOSJXLI036( ]SYLEZIKSRIERH-LEZIGYXSJJEPP]SYVIRIQMIW
VIQEMRIH MR XLI LSYWI SJ 3FIH)HSQ XLI +MXXMXI JSV JVSQFIJSVI]SY2S[-[MPPQEOI]SYVREQIKVIEX
XLVIIQSRXLWERHXLI036( FPIWWIHLMQERHLMWIRXMVI PMOI XLI REQIW SJ XLI KVIEXIWX QIR SJ XLI IEVXL
LSYWILSPH %RH -[MPPTVSZMHI E TPEGI JSV Q]TISTPI -WVEIP
2S[/MRK (EZMH[EWXSPHw8LI036( LEWFPIWWIH ERH[MPPTPERXXLIQWSXLEXXLI]GERLEZIELSQI
XLI LSYWILSPH SJ 3FIH)HSQ ERHIZIV]XLMRK LI LEW SJXLIMVS[R ERHRS PSRKIVFI HMWXYVFIH;MGOIH
FIGEYWI SJ XLIEVO SJ +SHx 7S (EZMH[IRX HS[RERH TISTPI[MPPRSXSTTVIWWXLIQER]QSVIEWXLI]HMH
FVSYKLX YT XLI EVO SJ +SH JVSQ XLI LSYWI SJ 3FIH EX XLI FIKMRRMRK ERH LEZI HSRIIZIVWMRGIXLI
)HSQXSXLI'MX]SJ(EZMH[MXLVINSMGMRK ;LIRXLSWI XMQI-ETTSMRXIHPIEHIVW M SZIVQ]TISTPI-WVEIP-
[LS [IVI GEVV]MRK XLI EVO SJ XLI 036( LEH XEOIR WM\ [MPPEPWSKMZI]SYVIWXJVSQEPP]SYVIRIQMIW
WXITWLIWEGVMJMGIHEFYPPERHEJEXXIRIHGEPJ (EZMH w u8LI036( HIGPEVIWXS]SYXLEXXLI036( LMQ
[IEVMRKEPMRIRITLSHHERGIHFIJSVIXLI036( [MXLEPP WIPJ [MPP IWXEFPMWL E LSYWI JSV ]SY ;LIR ]SYV
LMW QMKLX [LMPI LI ERH XLI IRXMVI LSYWI SJ -WVEIP HE]WEVISZIVERH]SYVIWX[MXL]SYVJEXLIVW-[MPP
E &EEP4IVE^MQ QIERWXLIPSVH[LSFVIEOWSYX F 7ITXYEKMRXWIIEPWS 'LVSR
,IFVI[+IFE G 8LEXMW/MVMEXL.IEVMQ
,IFVI[&EEPI.YHELEZEVMERXSJ&EEPELSJ.YHEL H ,IFVI[7ITXYEKMRXERH:YPKEXIHSRSXLEZIXLI2EQI I (IEH7IE7GVSPPW
ERHWSQI7ITXYEKMRXQERYWGVMTXW1EWSVIXMG8I\XGEVXERHXLI]FVSYKLXMX[MXLXLIEVOSJ+SHJVSQXLILSYWISJ%FMREHEF [LMGL[EW
SRXLILMPP J 7II(IEH7IE7GVSPPW7ITXYEKMRXERH 'LVSRMGPIW1EWSVIXMG8I\XGIPIFVEXMRKFIJSVIXLI036( [MXLEPPOMRHWSJ
MRWXVYQIRXWQEHISJTMRI K 4IVI^9^^EL QIERWSYXFVIEOEKEMRWX9^^EL L 8VEHMXMSREPP]TIEGISJJIVMRKWEPWSMRZIVWI
M 8VEHMXMSREPP]NYHKIW
VEMWI YT ]SYV SJJWTVMRKXS WYGGIIH ]SY [LS [MPP 1SVISZIV (EZMH JSYKLX ,EHEHI^IV WSR SJ 6ILSF
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OMRKHSQJSVIZIV -[MPPFILMWJEXLIVERHLI[MPP X]XLSYWERHJSSXWSPHMIVW,ILEQWXVYRKEPPFYXELYR
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[MXL XLI VSH SJ QIR [MXL JPSKKMRKW MRJPMGXIH F] ;LIR XLI %VEQIERW SJ (EQEWGYW GEQI XS LIPT
QIR &YXQ]PSZI[MPPRIZIVFIXEOIRE[E]JVSQ ,EHEHI^IVOMRKSJ>SFEL (EZMHWXVYGOHS[RX[IRX]
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,EHEHI^IV/MRK(EZMHXSSOEKVIEXUYERXMX]SJFVSR^I
8LIR/MRK(EZMH[IRXMRERHWEXFIJSVIXLI0 36( ;LIR8SY I OMRKSJ,EQEXL LIEVHXLEX (EZMH LEH
ERHLIWEMH HIJIEXIH XLI IRXMVI EVQ] SJ ,EHEHI^IV LI WIRX LMW
WSR .SVEQ J XS/MRK (EZMH XS KVIIX LMQERH GSRKVEXY
w;LSEQ-3 7SZIVIMKR 036( ERH[LEXMW Q] PEXI LMQ SR LMW ZMGXSV] MR FEXXPI SZIV ,EHEHI^IV[LS
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MJXLMW[IVIRSXIRSYKLMR]SYVWMKLX3 7SZIVIMKR GPIWSJWMPZIVERHKSPHERHFVSR^I
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w;LEX QSVI GER (EZMH WE] XS ]SY# *SV ]SY
ERHXLI4LMPMWXMRIWERH%QEPIO,IEPWSHIHMGEXIHXLI
ORS[ ]SYV WIVZERX 3 7SZIVIMKR 036( *SV XLI TPYRHIV XEOIR JVSQ,EHEHI^IV WSR SJ 6ILSFOMRK SJ
WEOISJ]SYV[SVHERHEGGSVHMRKXS]SYV[MPP]SY >SFEL
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]SYVWIVZERX WXVMOMRKHS[RIMKLXIIRXLSYWERH)HSQMXIW L MRXLI:EP
w,S[KVIEX]SYEVI3 7SZIVIMKR036( 8LIVIMW
PI]SJ7EPX
RSSRIPMOI]SYERHXLIVIMWRS+SHFYX]SYEW[I ,I TYX KEVVMWSRW XLVSYKLSYX )HSQ ERH EPP XLI
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]SYV TISTPI-WVEIP{XLISRIREXMSRSR IEVXLXLEX ZMHZMGXSV][LIVIZIVLI[IRX
+SH[IRXSYXXSVIHIIQEWETISTPIJSVLMQWIPJ
ERHXSQEOIEREQIJSVLMQWIPJERHXSTIVJSVQ
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[LSQ]SYVIHIIQIHJVSQ)K]TX# F =SYLEZIIW SZIVXLIEVQ].ILSWLETLEXWSRSJ%LMPYH[EWVIGSVHIV
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w%RHRS[036( +SHOIITJSVIZIVXLITVSQMWI LSMEHE[EWSZIVXLI/IVIXLMXIWERH4IPIXLMXIWERH(E
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LSYWI(S EW ]SYTVSQMWIH WSXLEX]SYVREQI
[MPPFIKVIEXJSVIZIV8LIRQIR[MPPWE]u8LI036(
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WIVZERX(EZMH[MPPFIIWXEFPMWLIHFIJSVI]SY 7EYP XS [LSQ - GER WLS[ OMRHRIWW JSV .SREXLERvW
w3 036( %PQMKLX]+SHSJ-WVEIP]SYLEZIVI WEOI#x
2S[ XLIVI [EW E WIVZERX SJ 7EYPvW LSYWILSPH
ZIEPIHXLMW XS]SYV WIVZERXWE]MRKu-[MPPFYMPH E
LSYWIJSV]SYv7S]SYVWIVZERXLEWJSYRHGSYVEKI REQIH>MFE8LI]GEPPIHLMQXSETTIEVFIJSVI(EZMH
XSSJJIV]SYXLMW TVE]IV 37SZIVIMKR 036( ]SY ERHXLIOMRKWEMHXSLMQw%VI]SY>MFE#x
EVI+SH=SYV[SVHWEVIXVYWX[SVXL]ERH]SYLEZI w=SYVWIVZERXxLIVITPMIH
8LI OMRK EWOIH w-W XLIVI RS SRI WXMPP PIJX SJ XLI
TVSQMWIH XLIWI KSSH XLMRKW XS ]SYV WIVZERX
2S[FITPIEWIHXSFPIWWXLI LSYWISJ]SYVWIV LSYWISJ7EYPXS[LSQ-GERWLS[+SHvWOMRHRIWW#x
ZERXXLEXMXQE]GSRXMRYIJSVIZIVMR]SYVWMKLXJSV >MFEERW[IVIHXLIOMRKw8LIVIMWWXMPPEWSRSJ.SRE
]SY 3 7SZIVIMKR 0 36( LEZI WTSOIR ERH [MXL XLERLIMWGVMTTPIHMRFSXLJIIXx
w;LIVIMWLI#xXLIOMRKEWOIH
]SYV FPIWWMRK XLI LSYWI SJ ]SYV WIVZERX [MPP FI
FPIWWIHJSVIZIVx >MFEERW[IVIHw,IMWEXXLILSYWISJ1EOMVWSRSJ
%QQMIPMR0S(IFEVx
7S /MRK (EZMH LEH LMQ FVSYKLX JVSQ 0S (IFEV
-RXLIGSYVWISJXMQI(EZMHHIJIEXIHXLI4LMPMWXMRIW JVSQXLILSYWISJ1EOMVWSRSJ%QQMIP
ERH WYFHYIH XLIQ ERH LI XSSO 1IXLIK %QQEL ;LIR 1ITLMFSWLIXL WSR SJ .SREXLERXLIWSR SJ
JVSQXLIGSRXVSPSJXLI4LMPMWXMRIW 7EYPGEQIXS(EZMHLIFS[IHHS[RXSTE]LMQLSRSV
(EZMHEPWS HIJIEXIHXLI1SEFMXIW,IQEHIXLIQ (EZMHWEMHw1ITLMFSWLIXLx
PMIHS[RSRXLIKVSYRHERHQIEWYVIHXLIQSJJ[MXLE w=SYVWIVZERXxLIVITPMIH
PIRKXLSJGSVH)ZIV]X[S PIRKXLWSJXLIQ [IVITYXXS w(SRvXFIEJVEMHx(EZMHWEMHXSLMQwJSV-[MPPWYVI
HIEXLERHXLIXLMVHPIRKXL[EWEPPS[IHXSPMZI7SXLI P]WLS[]SYOMRHRIWWJSVXLIWEOISJ]SYVJEXLIV.SRE
1SEFMXIWFIGEQIWYFNIGXXS(EZMHERHFVSYKLXXVMFYXI XLER-[MPPVIWXSVIXS]SYEPPXLIPERHXLEXFIPSRKIHXS
E 7SQI,IFVI[QERYWGVMTXWERH7ITXYEKMRXQSWX,IFVI[QERYWGVMTXW]SY F 7II7ITXYEKMRXERH 'LVSR,IFVI[
JVSQQIXLIERW[IVXS[LEX-EQKSMRKXSEWO]SYx HS[RFIJSVILMQ%FWEPSQ[SYPHVIEGLSYXLMWLERH
w0IXQ]PSVHXLIOMRKWTIEOxXLI[SQERWEMH XEOI LSPH SJ LMQ ERH OMWW LMQ %FWEPSQ FILEZIH MR
8LIOMRKEWOIHw-WRvXXLILERHSJ.SEF[MXL]SYMR XLMW[E]XS[EVHEPPXLI-WVEIPMXIW[LSGEQIXSXLIOMRK
EPPXLMW#x EWOMRKJSVNYWXMGIERHWSLIWXSPIXLILIEVXWSJXLIQIR
8LI[SQERERW[IVIHw%WWYVIP]EW]SYPMZIQ]PSVH SJ-WVEIP
XLIOMRKRSSRIGERXYVRXSXLIVMKLXSVXSXLIPIJXJVSQ %XXLIIRHSJJSYV F ]IEVW%FWEPSQWEMHXSXLIOMRK
ER]XLMRKQ]PSVHXLIOMRKWE]W=IWMX[EW]SYVWIVZERX w0IX QI KS XS,IFVSRERH JYPJMPP E ZS[ - QEHI XS XLI
.SEF[LSMRWXVYGXIHQIXSHSXLMWERH[LSTYXEPPXLIWI 036( ;LMPI]SYVWIVZERX[EWPMZMRKEX+IWLYVMR%VEQ
[SVHWMRXSXLI QSYXL SJ ]SYV WIVZERX =SYV WIVZERX -QEHIXLMWZS[u-JXLI036( XEOIWQIFEGOXS.IVYWEPIQ
.SEFHMHXLMWXSGLERKIXLITVIWIRXWMXYEXMSR1] PSVH -[MPP[SVWLMTXLI036( MR,IFVSR Gv x
LEW[MWHSQPMOIXLEXSJERERKIPSJ+SH{LIORS[WIZ 8LIOMRKWEMHXSLMQw+SMRTIEGIx7SLI[IRXXS
IV]XLMRKXLEXLETTIRWMRXLIPERHx ,IFVSR
8LIOMRK WEMH XS .SEFw:IV] [IPP -[MPPHSMX+S 8LIR%FWEPSQWIRXWIGVIXQIWWIRKIVWXLVSYKLSYX
FVMRKFEGOXLI]SYRKQER%FWEPSQx XLI XVMFIW SJ -WVEIP XS WE] w%W WSSR EW ]SY LIEV XLI
.SEF JIPP [MXL LMW JEGI XS XLI KVSYRH XS TE] LMQ WSYRHSJXLIXVYQTIXWXLIRWE]u%FWEPSQMWOMRKMR,I
LSRSVERHLIFPIWWIHXLIOMRK.SEFWEMHw8SHE]]SYV FVSRv x 8[S LYRHVIH QIR JVSQ .IVYWEPIQ LEH EG
WIVZERXORS[WXLEXLILEWJSYRHJEZSVMR]SYVI]IWQ] GSQTERMIH%FWEPSQ8LI]LEHFIIRMRZMXIHEWKYIWXW
PSVHXLIOMRKFIGEYWIXLIOMRKLEWKVERXIHLMWWIVZERXvW ERH[IRXUYMXIMRRSGIRXP]ORS[MRKRSXLMRKEFSYXXLI
VIUYIWXx QEXXIV ;LMPI%FWEPSQ[EWSJJIVMRKWEGVMJMGIWLIEPWS
8LIR .SEF[IRX XS+IWLYV ERHFVSYKLX %FWEPSQ WIRXJSV%LMXLSTLIPXLI+MPSRMXI(EZMHvWGSYRWIPSVXS
FEGOXS.IVYWEPIQ &YXXLIOMRKWEMHw,IQYWXKSXS GSQIJVSQ+MPSLLMWLSQIXS[R%RHWSXLIGSRWTMVEG]
LMWS[RLSYWILIQYWXRSXWIIQ]JEGIx7S%FWEPSQ KEMRIH WXVIRKXL ERH %FWEPSQvW JSPPS[MRK OITX SR MR
[IRXXSLMWS[RLSYWIERHHMHRSXWIIXLIJEGISJXLI GVIEWMRK
OMRK
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XSTSJLMWLIEHXSXLIWSPISJLMWJSSXXLIVI[EWRSFPIQ XLIQIRSJ-WVEIPEVI[MXL%FWEPSQx
8LIR(EZMHWEMHXSEPPLMWSJJMGMEPW[LS[IVI[MXL
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[EWX[SLYRHVIHWLIOIPW E F]XLIVS]EPWXERHEVH SVLI[MPPQSZIUYMGOP] XSSZIVXEOIYW ERHFVMRKVYMR
8LVIIWSRWERHEHEYKLXIV[IVIFSVRXS%FWEPSQ YTSRYWERHTYXXLIGMX]XSXLIW[SVHx
8LI OMRKvW SJJMGMEPW ERW[IVIHLMQw=SYV WIVZERXW
8LI HEYKLXIVvW REQI [EW 8EQEV ERH WLI FIGEQI E
FIEYXMJYP[SQER EVIVIEH]XSHS[LEXIZIVSYVPSVHXLIOMRKGLSSWIWx
%FWEPSQPMZIHX[S]IEVWMR.IVYWEPIQ[MXLSYXWII 8LIOMRKWIXSYX[MXLLMWIRXMVILSYWILSPHJSPPS[
XSQMRIERHLILEWFEVPI]XLIVI+SERHWIXMXSRJMVIx IXLMXIWERH4IPIXLMXIWERHEPPXLIWM\LYRHVIH+MXXMXIW
7S%FWEPSQvWWIVZERXWWIXXLIJMIPHSRJMVI [LSLEHEGGSQTERMIHLMQJVSQ+EXLQEVGLIHFIJSVI
8LIR.SEFHMHKSXS%FWEPSQvWLSYWIERHLIWEMHXS XLIOMRK
LMQw;L]LEZI]SYVWIVZERXWWIXQ]JMIPHSRJMVI#x 8LIOMRKWEMHXS-XXEMXLI+MXXMXIw;L]WLSYPH]SY
%FWEPSQ WEMH XS .SEFw0SSO - WIRX [SVH XS ]SY GSQIEPSRK[MXLYW#+SFEGOERHWXE][MXL/MRK%FWE
ERHWEMHu'SQILIVIWS-GERWIRH ]SYXSXLIOMRKXS PSQ=SYEVIEJSVIMKRIVERI\MPIJVSQ]SYVLSQIPERH
EWOw;L]LEZI-GSQIJVSQ+IWLYV#-X[SYPHFIFIXXIV =SYGEQISRP]]IWXIVHE]%RHXSHE]WLEPP-QEOI]SY
JSVQIMJ-[IVIWXMPPXLIVIx v2S[XLIR-[ERXXSWIIXLI [ERHIVEFSYX[MXLYW[LIR-HSRSXORS[[LIVI-EQ
E 8LEXMWEFSYXTSYRHWEFSYXOMPSKVEQW
F 7SQI7ITXYEKMRXQERYWGVMTXW7]VMEGERH.SWITLYW,IFVI[JSVX] G 7SQI
7ITXYEKMRXQERYWGVMTXW,IFVI[HSIWRSXLEZIMR,IFVSR
KSMRK#+SFEGOERHXEOI]SYVGSYRXV]QIR1E]OMRH w-LYQFP]FS[x>MFEWEMHw1E]-JMRHJEZSVMR]SYV
RIWWERHJEMXLJYPRIWWFI[MXL]SYx I]IWQ]PSVHXLIOMRKx
&YX-XXEMVITPMIHXSXLIOMRKw%WWYVIP]EWXLI036(
PMZIWERHEWQ]PSVHXLIOMRKPMZIW[LIVIZIVQ]PSVHXLI
%W /MRK (EZMH ETTVSEGLIH&ELYVMQ E QER JVSQ
OMRKQE]FI[LIXLIVMXQIERWPMJISVHIEXLXLIVI[MPP
]SYVWIVZERX FIx XLIWEQIGPEREW7EYPvWJEQMP]GEQISYXJVSQXLIVI,MW
(EZMHWEMHXS-XXEMw+SELIEHQEVGLSRx7S-XXEM REQI [EW 7LMQIM WSR SJ +IVE ERH LI GYVWIH EW LI
XLI+MXXMXIQEVGLIHSR[MXLEPPLMWQIRERHXLIJEQMPMIW GEQISYX ,ITIPXIH(EZMHERHEPPXLIOMRKvWSJJMGMEPW
XLEX[IVI[MXLLMQ [MXLWXSRIWXLSYKLEPPXLIXVSSTWERHXLIWTIGMEPKYEVH
8LI[LSPIGSYRXV]WMHI[ITXEPSYHEWEPPXLITIS [IVI SR (EZMHvW VMKLX ERH PIJX %W LI GYVWIH 7LMQIM
TPITEWWIHF]8LIOMRKEPWSGVSWWIHXLI/MHVSR:EPPI] WEMHw+IXSYXKIXSYX]SYQERSJFPSSH]SYWGSYRHVIP
8LI0 36( LEWVITEMH]SYJSVEPPXLIFPSSH]SYWLIHMR
ERHEPPXLITISTPIQSZIHSRXS[EVHXLIHIWIVX
>EHSO[EWXLIVIXSSERHEPPXLI0IZMXIW[LS[IVI XLI LSYWILSPH SJ 7EYP MR [LSWI TPEGI ]SY LEZI
[MXLLMQ[IVIGEVV]MRKXLIEVOSJXLIGSZIRERXSJ+SH VIMKRIH 8LI 036( LEW LERHIH XLI OMRKHSQ SZIV XS
8LI]WIXHS[RXLIEVOSJ+SHERH%FMEXLEVSJJIVIHWEG ]SYVWSR%FWEPSQ=SYLEZIGSQIXSVYMRFIGEYWI]SY
VMJMGIW E YRXMPEPPXLITISTPILEHJMRMWLIHPIEZMRKXLIGMX] EVIEQERSJFPSSHx
8LIRXLIOMRKWEMHXS>EHSOw8EOIXLIEVOSJ+SH 8LIR%FMWLEMWSRSJ>IVYMELWEMHXSXLIOMRKw;L]
FEGOMRXSXLIGMX]-J-JMRHJEZSVMRXLI036(vWI]IWLI[MPP WLSYPHXLMWHIEHHSKGYVWIQ]PSVHXLIOMRK#0IXQIKS
FVMRKQIFEGOERHPIXQIWIIMXERHLMWH[IPPMRKTPEGI SZIVERHGYXSJJLMWLIEHx
&YXXLIOMRKWEMHw;LEXHS]SYERH-LEZIMRGSQ
EKEMR &YXMJLIWE]Wu-EQRSXTPIEWIH[MXL]SYvXLIR
-EQVIEH]PIXLMQHSXS QI[LEXIZIVWIIQWKSSHXS QSR]SYWSRWSJ>IVYMEL#-JLIMWGYVWMRKFIGEYWIXLI
LMQx 036( WEMHXSLMQu'YVWI(EZMHv[LSGEREWOu;L]HS
8LIOMRKEPWSWEMHXS>EHSOXLITVMIWXw%VIRvX]SYE ]SYHSXLMW#v x
(EZMHXLIRWEMHXS%FMWLEMERHEPPLMWSJJMGMEPWw1]
WIIV#+SFEGOXSXLIGMX]MRTIEGI[MXL]SYVWSR%LMQ
EE^ ERH .SREXLER WSR SJ %FMEXLEV =SY ERH %FMEXLEV WSR [LSMW SJ Q] S[RJPIWLMW XV]MRK XS XEOIQ] PMJI
XEOI]SYVX[SWSRW[MXL]SY -[MPP[EMXEXXLIJSVHWMR ,S[ QYGL QSVI XLIR XLMW &IRNEQMXI 0IEZI LMQ
XLI HIWIVXYRXMP [SVHGSQIW JVSQ ]SY XSMRJSVQ QIx EPSRIPIXLMQGYVWI JSV XLI036( LEW XSPHLMQXS -X
7S>EHSOERH%FMEXLEVXSSOXLIEVOSJ+SHFEGOXS.I QE]FIXLEXXLI036( [MPPWIIQ]HMWXVIWWERHVITE]QI
VYWEPIQERHWXE]IHXLIVI [MXLKSSHJSVXLIGYVWMRK-EQVIGIMZMRKXSHE]x
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,I XLIR QEHI XIR FVSR^I FEWMRW IEGL LSPHMRK XLIGLIVYFMQ 8LIGLIVYFMQWTVIEHXLIMV[MRKWSZIV
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XLIVI[EWJSSHIZIV]HE]JSV)PMNELERHJSVXLI[SQER w-LEZIRSXQEHIXVSYFPIJSV-WVEIPx)PMNELVITPMIH
ERH LIV JEQMP] *SV XLI NEV SJ JPSYV [EW RSXYWIH YT w&YX]SYERH]SYVJEXLIVvWJEQMP]LEZI=SYLEZIEFER
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HVIH ERH JMJX] TVSTLIXWSJ &EEP ERH XLI JSYV LYRHVIH w+SERHPSSOXS[EVHXLIWIExLIXSPHLMWWIVZERX
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WIQFPIHXLITVSTLIXWSR1SYRX'EVQIP )PMNEL[IRX 7IZIRXMQIW)PMNELWEMHw+SFEGOx
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8LIREPPXLITISTPIWEMHw;LEX]SYWE]MWKSSHx W[SVH 7S .I^IFIP WIRX E QIWWIRKIV XS )PMNEL XS WE]
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]SY'EPPSRXLIREQISJ]SYVKSHFYXHSRSXPMKLXXLI SRISJXLIQx
)PMNEL [EW EJVEMH F ERH VER JSV LMW PMJI ;LIR LI
JMVIx 7SXLI]XSSOXLIFYPPKMZIRXLIQERHTVITEVIH MX
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TPI WIVZMGI 8LI GSQQERHIV SJ XLI MQTIVMEP KYEVH ERHXLIMVQIRw(SRSXFIEJVEMHSJXLI&EF]PSRMERSJJM
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QSZEFPIWXERHW[LMGL7SPSQSRLEHQEHIJSVXLIXIQ 2IXLERMEL XLI WSR SJ )PMWLEQE [LS [EW SJ VS]EP
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SJJMGIVMRGLEVKISJGSRWGVMTXMRKXLITISTPISJXLIPERH OMRHP]XSLMQERHKEZILMQEWIEXSJLSRSVLMKLIVXLER
ERHWM\X]SJLMWQIR[LS[IVIJSYRHMRXLIGMX]2IF XLSWISJXLISXLIVOMRKW[LS[IVI[MXLLMQMR&EF]PSR
Y^EVEHER XLI GSQQERHIV XSSO XLIQ EPP ERH FVSYKLX 7S.ILSMEGLMRTYXEWMHILMWTVMWSRGPSXLIWERHJSVXLI
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8LIWSRWSJ+SQIV 8IQE .IXYV 2ETLMWL ERH /IHIQEL 8LIWI
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QSWX,IFVI[
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QSWX,IFVI[QERYWGVMTXW%PMER R 1ER],IFVI[QERYWGVMTXWERHWSQI7ITXYEKMRX
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QSWX,IFVI[QERYWGVMTXW,EQVER
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QSWX,IFVI[QERYWGVMTXW4EM J 1ER],IFVI[QERYWGVMTXW
WSQI7ITXYEKMRXQERYWGVMTXWERH7]VMEGWIIEPWS /MRKW
QSWX,IFVI[QERYWGVMTXW(EVE K %GLEV QIERWXVSYFPI%GLEV MW
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8LIHIWGIRHERXWSJ1IVEVMGPERF]GPER[IVIEP )^FSR 9^^M 9^^MIP.IVMQSXL ERH -VMLIEHWSJ
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8LIWSRWSJ&MPLER MXL
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&IRNEQMR[EWXLIJEXLIVSJ&IPELMWJMVWXFSVR
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8LIWI [IVI XLI WSRW SJ +MPIEH WSR SJ 1EOMV XLI EL +IVE7LITLYTLERERH,YVEQ
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8LIWSRWSJ7LIQMHE[IVI
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8LIHIWGIRHERXWSJ)TLVEMQ
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8ELEXLLMWWSR >EFEHLMWWSR LMWWSRWLIEHWSJJEQMPMIW &],YWLMQLILEH
ERH7LYXLIPELLMWWSR %FMXYFERH)PTEEP
)^IVERH)PIEH [IVI OMPPIH F] XLI REXMZIFSVR 8LIWSRWSJ)PTEEP
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PMZIWXSGO 8LIMV JEXLIV )TLVEMQ QSYVRIH JSV [MXLMXWWYVVSYRHMRKZMPPEKIW
ERH&IVMELERH
XLIQQER]HE]WERHLMWVIPEXMZIWGEQIXSGSQJSVX 7LIQE[LS[IVILIEHWSJJEQMPMIWSJXLSWIPMZ
LMQ 8LIRLIPE][MXLLMW[MJIEKEMRERHWLIFI MRK MR %MNEPSR ERH [LS HVSZI SYX XLI MRLEFM
GEQITVIKRERXERHKEZIFMVXLXSEWSR,IREQIH XERXWSJ+EXL
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FYMPX0S[IVERH9TTIV&IXL,SVSREW[IPPEW9^ VMEL
^IR7LIIVEL >IFEHMEL 1IWLYPPEQ ,M^OM ,IFIV -WLQIVEM
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8IPELLMWWSR8ELERLMWWSR .EOMQ>MGVM>EFHM )PMIREM>MPPIXLEM)PMIP%HEMEL
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&IVEMELERH7LMQVEXL[IVIXLIWSRWSJ7LMQIM
)PMWLEQELMWWSR 2YRLMWWSR -WLTER)FIV)PMIP %FHSR>MGVM,ERER ,ERE
ERH.SWLYELMWWSR RMEL)PEQ%RXLSXLMNEL -TLHIMELERH4IRYIP
8LIMVPERHWERHWIXXPIQIRXWMRGPYHIH&IXLIP ERH
[IVIXLIWSRWSJ7LEWLEO
MXWWYVVSYRHMRKZMPPEKIW2EEVERXSXLIIEWX+I^IVERH 7LEQWLIVEM7LILEVMEL%XLEPMEL .EEVIWLMEL)PM
MXWZMPPEKIWXSXLI[IWXERH7LIGLIQERHMXWZMPPEKIWEPP NELERH>MGVM[IVIXLIWSRWSJ.IVSLEQ
XLI[E]XS%]]ELERHMXWZMPPEKIW %PSRKXLIFSVHIVWSJ %PPXLIWI[IVILIEHWSJJEQMPMIWGLMIJWEWPMWXIHMR
1EREWWIL[IVI&IXL7LER8EEREGL1IKMHHSERH(SV XLIMVKIRIEPSK]ERHXLI]PMZIHMR.IVYWEPIQ
XSKIXLIV[MXLXLIMVZMPPEKIW8LIHIWGIRHERXWSJ.SWITL
.IMIP K
XLIJEXLIV L SJ+MFISRPMZIHMR+MFISR
WSRSJ-WVEIPPMZIHMRXLIWIXS[RW
,MW[MJIvWREQI[EW1EEGEL ERHLMWJMVWXFSVR
WSR [EW %FHSR JSPPS[IH F] >YV /MWL &EEP
8LIWSRWSJ%WLIV 2IV M 2EHEF +IHSV %LMS >IOIV ERH 1MO
E 7SQI,IFVI[ERH7ITXYEKMRXQERYWGVMTXWWIIEPWS+IRERH2YQ
QSWX,IFVI[QERYWGVMTXW7LEPPYQ F &IVMEL
WSYRHWPMOIXLI,IFVI[JSVQMWJSVXYRI G 7SQI7ITXYEKMRXQERYWGVMTXW,IFVI[HSIWRSXLEZILMWWSR H 3VSJLMWFVSXLIV
7LSQIV 6SLKEL I 4SWWMFP]EZEVMERXSJ.IXLIV J 3V+IVEXLIJEXLIVSJ)LYH K 7SQI7ITXYEKMRXQERYWGVMTXWWIIEPWS
'LVSR
,IFVI[HSIWRSXLEZI.IMIP L *EXLIV QE]QIERGMZMGPIEHIV SVQMPMXEV]PIEHIV M 7SQI7ITXYEKMRXQERYWGVMTXW
WIIEPWS 'LVSR
,IFVI[HSIWRSXLEZI2IV
PSXL[LS[EWXLIJEXLIVSJ7LMQIEL8LI]XSS ERH &IVIOMEL WSR SJ %WE XLI WSR SJ )POEREL
PMZIHRIEVXLIMVVIPEXMZIWMR.IVYWEPIQ [LSPMZIHMRXLIZMPPEKIWSJXLI2IXSTLEXLMXIW
2IV[EWXLIJEXLIVSJ/MWL/MWLXLIJEXLIVSJ7EYP 8LIKEXIOIITIVW
ERH 7EYP XLI JEXLIV SJ .SREXLER 1EPOM7LYE 7LEPPYQ %OOYF 8EPQSR %LMQER ERH XLIMV
%FMREHEFERH)WL&EEP E FVSXLIVW7LEPPYQXLIMVGLMIJ FIMRKWXEXMSRIH
8LIWSRSJ.SREXLER EXXLI/MRKvW+EXISRXLIIEWXYTXSXLITVIWIRX
1IVMF&EEP F [LS[EWXLIJEXLIVSJ1MGEL XMQI8LIWI[IVIXLIKEXIOIITIVWFIPSRKMRKXS
8LIWSRWSJ1MGEL XLIGEQTSJXLI0IZMXIW 7LEPPYQWSRSJ/SVI
4MXLSR1IPIGL8EVIEERH%LE^ XLIWSRSJ)FMEWETLXLIWSRSJ/SVELERHLMW
%LE^ [EW XLI JEXLIV SJ .ILSEHHEL .ILSEHHEL JIPPS[KEXIOIITIVWJVSQLMWJEQMP]XLI/SVEL
[EWXLIJEXLIVSJ%PIQIXL%^QEZIXLERH>MQVM MXIW
[IVIVIWTSRWMFPIJSVKYEVHMRKXLIXLVIWL
ERH>MQVM[EWXLI JEXLIVSJ1S^E 1S^E[EW SPHWSJXLI8IRX G NYWXEWXLIMVJEXLIVWLEHFIIR
XLIJEXLIVSJ&MRIE6ETLEL[EWLMWWSR)PIEWEL VIWTSRWMFPI JSV KYEVHMRK XLI IRXVERGI XS XLI
LMWWSRERH%^IPLMWWSR H[IPPMRK SJXLI 036( -R IEVPMIV XMQIW 4LMRI
%^IPLEHWM\WSRWERHXLIWI[IVIXLIMVREQIW LEW WSR SJ )PIE^EV [EW MR GLEVKI SJ XLI KEXI
%^VMOEQ &SOIVY -WLQEIP 7LIEVMEL 3FEHMEL OIITIVWERHXLI036( [EW[MXLLMQ >IGLEVMEL
ERH,ERER%PPXLIWI[IVIXLIWSRWSJ%^IP WSRSJ1IWLIPIQMEL[EWXLIKEXIOIITIVEXXLI
8LIWSRWSJLMWFVSXLIV)WLIO IRXVERGIXSXLI8IRXSJ1IIXMRK
9PEQ LMW JMVWXFSVR .IYWL XLI WIGSRH WSR ERH %PXSKIXLIVXLSWIGLSWIRXSFIKEXIOIITIVWEXXLI
)PMTLIPIX XLI XLMVH 8LI WSRW SJ 9PEQ [IVI XLVIWLSPHWRYQFIVIH8LI][IVIVIKMWXIVIHF]KI
FVEZI[EVVMSVW[LSGSYPHLERHPIXLIFS[8LI] RIEPSK]MRXLIMVZMPPEKIW8LIKEXIOIITIVWLEHFIIREW
LEHQER]WSRWERHKVERHWSRW{MREPP WMKRIHXSXLIMVTSWMXMSRWSJXVYWXF](EZMHERH7EQYIP
%PPXLIWI[IVIXLIHIWGIRHERXWSJ&IRNEQMR XLIWIIV 8LI]ERHXLIMVHIWGIRHERXW[IVIMRGLEVKISJ
%PP-WVEIP [EW PMWXIHMRXLI KIRIEPSKMIW VIGSVHIHMR KYEVHMRKXLIKEXIWSJXLILSYWISJXLI036({XLILSYWI
GEPPIH XLI 8IRX 8LI KEXIOIITIVW [IVI SR XLI JSYV
XLIFSSOSJXLIOMRKWSJ-WVEIP
WMHIW IEWX [IWX RSVXLERHWSYXL 8LIMV FVSXLIVW MR
XLIMVZMPPEKIWLEHXSGSQIJVSQXMQIXSXMQIERHWLEVI
XLIMVHYXMIWJSVWIZIRHE]TIVMSHW &YXXLIJSYVTVMRGM
8LITISTPISJ.YHEL[IVIXEOIRGETXMZIXS&EF]PSR TEPKEXIOIITIVW[LS[IVI0IZMXIW[IVIIRXVYWXIH[MXL
FIGEYWISJXLIMVYRJEMXLJYPRIWW 2S[XLIJMVWXXSVIWIX XLI VIWTSRWMFMPMX]JSV XLI VSSQW ERHXVIEWYVMIW MR XLI
XPISRXLIMVS[RTVSTIVX]MRXLIMVS[RXS[RW[IVIWSQI LSYWISJ+SH 8LI][SYPHWTIRHXLIRMKLXWXEXMSRIH
-WVEIPMXIWTVMIWXW0IZMXIWERHXIQTPIWIVZERXW EVSYRHXLILSYWISJ+SHFIGEYWIXLI]LEHXSKYEVHMX
8LSWI JVSQ .YHEL JVSQ &IRNEQMR ERH JVSQ
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J &EEP4IVE^MQ QIERWXLIPSVH[LSFVIEOWSYX K ,IFVI[+IVWLSQ EZEVMERXSJ+IVWLSR L 8LVII,IFVI[QERYWGVMTXWERH
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M ,IFVI[7ITXYEKMRXWIIEPWSZIVWI
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GIHEVPSKWXLERGSYPHFIGSYRXIHJSVXLI7MHSRMERWERH 0EHERERH7LMQIM
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WMKLXSJEPPXLIREXMSRW8LIVIJSVI-[MPPQEOITVITEVE 8LIWI[IVIXLILIEHWSJXLIJEQMPMIWSJ0EHER
%RHXLIWSRWSJ7LMQIM
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LMWWSRWERHVIPEXMZIW
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LMWWSRWERHVIPEXMZIW
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LMWWSRWERHVIPEXMZIW
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LMWWSRWERHVIPEXMZIW
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LMWWSRWERHVIPEXMZIW 8LIWI HMZMWMSRWSJXLIKEXIOIITIVWXLVSYKLXLIMV
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LMWWSRWERHVIPEXMZIW XLI036( NYWXEWXLIMVVIPEXMZIWLEH 0SXW[IVIGEWXJSV
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LMWWSRWERHVIPEXMZIW EPMOI
XLIXLMVXIIRXLXS7LYFEIP 8LIPSXJSVXLI)EWX+EXIJIPPXS7LIPIQMEL L 8LIR
LMWWSRWERHVIPEXMZIW PSXW[IVIGEWXJSVLMWWSR>IGLEVMELE[MWIGSYRWIPSV
XLIJSYVXIIRXLXS1EXXMXLMEL ERHXLIPSXJSVXLI2SVXL+EXIJIPPXSLMQ 8LIPSXJSV
LMWWSRWERHVIPEXMZIW XLI7SYXL+EXIJIPPXS3FIH)HSQERHXLIPSX JSVXLI
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7LEQLYXLXLI-^VELMXI8LIVI[IVIQIRMR
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8LIHIWGIRHERXWSJ0EHER[LS[IVI+IVWLSRMXIW
OIWLXLI8IOSMXI8LIVI[IVIQIRMRLMWHM
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GLEVKISJXLIXVIEWYVMIWSJXLIXIQTPISJXLI036( LMWHMZMWMSR
*VSQXLI%QVEQMXIWXLI-^LEVMXIWXLI,IFVSRMXIW 8LIIMKLXL JSVXLI IMKLXL QSRXL [EW7MFFIGEMXLI
ERHXLI9^^MIPMXIW ,YWLEXLMXIE>IVELMXI8LIVI[IVIQIRMR
7LYFEIPEHIWGIRHERXSJ+IVWLSQWSRSJ1SWIW LMWHMZMWMSR
8LIRMRXLJSVXLIRMRXLQSRXL[EW%FMI^IVXLI%RE
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WLEMELLMWWSR.SVEQLMWWSR>MGVMLMWWSRERH LMWHMZMWMSR
8LIXIRXLJSVXLIXIRXLQSRXL[EW1ELEVEMXLI2I
7LIPSQMXLLMWWSR 7LIPSQMXLERHLMWVIPEXMZIW
[IVIMRGLEVKISJEPPXLIXVIEWYVMIWJSVXLIXLMRKW XSTLEXLMXIE >IVELMXI8LIVI[IVIQIRMR
HIHMGEXIHF]/MRK(EZMHF]XLILIEHWSJJEQM LMWHMZMWMSR
8LIIPIZIRXL JSVXLIIPIZIRXLQSRXL [EW&IREMEL
PMIW [LS [IVI XLI GSQQERHIVW SJ XLSYWERHW
ERHGSQQERHIVWSJLYRHVIHWERHF]XLISXLIV XLI4MVEXLSRMXIER)TLVEMQMXI8LIVI[IVI
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8LIX[IPJXL JSV XLI X[IPJXL QSRXL [EW ,IPHEMXLI
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XIQTPISJXLI036( %RHIZIV]XLMRKHIHMGEXIH 2IXSTLEXLMXI JVSQ XLI JEQMP] SJ 3XLRMIP 8LIVI
F]7EQYIPXLIWIIVERHF]7EYPWSRSJ/MWL%F [IVIQIRMRLMWHMZMWMSR
RIVWSRSJ2IVERH.SEFWSRSJ>IVYMELERHEPP
XLI SXLIV HIHMGEXIH XLMRKW[IVIMR XLIGEVI SJ 8LISJJMGIVWSZIVXLIXVMFIWSJ-WVEIP
7LIPSQMXLERHLMWVIPEXMZIW
*VSQ XLI -^LEVMXIW /IRERMEL ERH LMW WSRW [IVI SZIVXLI6IYFIRMXIW)PMI^IVWSRSJ>MGVM
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SZIV0IZM,EWLEFMELWSRSJ/IQYIP
GMEPWERHNYHKIWSZIV-WVEIP
*VSQ XLI ,IFVSRMXIW ,EWLEFMEL ERH LMW VIPE SZIV%EVSR>EHSO
SZIV.YHEL)PMLYEFVSXLIVSJ(EZMH
XMZIW{WIZIRXIIR LYRHVIH EFPI QIR{[IVIVI
WTSRWMFPIMR-WVEIP[IWXSJXLI.SVHERJSVEPPXLI SZIV-WWEGLEV3QVMWSRSJ1MGLEIP
SZIV>IFYPYR-WLQEMELWSRSJ3FEHMEL
[SVOSJXLI036( ERHJSVXLIOMRKvWWIVZMGI %W
JSV XLI ,IFVSRMXIW .IVMEL [EW XLIMV GLMIJ EG SZIV2ETLXEPM.IVMQSXLWSRSJ%^VMIP
SZIVXLI)TLVEMQMXIW,SWLIEWSRSJ%^E^MEL
GSVHMRKXSXLIKIRIEPSKMGEPVIGSVHWSJXLIMVJEQ
MPMIW -R XLI JSVXMIXL ]IEV SJ (EZMHvW VIMKR E SZIVLEPJXLIXVMFISJ1EREWWIL.SIPWSRSJ4IHE
WIEVGL [EW QEHI MR XLI VIGSVHW ERH GETEFPI MEL
SZIVXLILEPJXVMFISJ1EREWWILMR+MPIEH-HHSWSR
QIREQSRKXLI,IFVSRMXIW[IVIJSYRHEX.E^IV
MR +MPIEH .IVMEL LEH X[IRX]WIZIR LYRHVIH SJ>IGLEVMEL
VIPEXMZIW[LS[IVIEFPIQIRERHLIEHWSJJEQ SZIV&IRNEQMR.EEWMIPWSRSJ%FRIV
SZIV(ER%^EVIPWSRSJ.IVSLEQ
MPMIWERH/MRK(EZMHTYXXLIQMRGLEVKISJXLI
6IYFIRMXIW XLI +EHMXIW ERH XLI LEPJXVMFI SJ 8LIWI[IVIXLISJJMGIVWSZIVXLIXVMFIWSJ-WVEIP
1EREWWIL JSV IZIV] QEXXIV TIVXEMRMRK XS +SH (EZMHHMHRSXXEOIXLIRYQFIVSJXLIQIRX[IRX]
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QEOI-WVEIPEWRYQIVSYWEWXLIWXEVWMRXLIWO] .SEF
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8LMWMWXLIPMWXSJXLI-WVEIPMXIW{LIEHWSJJEQMPMIW MWL;VEXLGEQISR-WVEIPSREGGSYRXSJXLMWRYQFIVMRK
GSQQERHIVW SJXLSYWERHWERH GSQQERHIVWSJ ERH XLI RYQFIV [EW RSX IRXIVIH MR XLI FSSO F SJXLI
LYRHVIHWERHXLIMVSJJMGIVW[LSWIVZIHXLIOMRKMREPP ERREPWSJ/MRK(EZMH
XLEX GSRGIVRIH XLIEVQ] HMZMWMSRW XLEX [IVISR HYX]
QSRXL F] QSRXL XLVSYKLSYX XLI ]IEV )EGL HMZMWMSR
GSRWMWXIHSJQIR %^QEZIXLWSRSJ%HMIP[EWMRGLEVKISJXLIVS]EP
WXSVILSYWIW
-RGLEVKISJXLIJMVWXHMZMWMSRJSVXLIJMVWXQSRXL[EW .SREXLERWSRSJ9^^MEL[EWMRGLEVKISJXLIWXSVI
.EWLSFIEQWSRSJ>EFHMIP8LIVI[IVIQIR LSYWIW MR XLISYXP]MRK HMWXVMGXW MR XLI XS[RW XLI ZMP
MRLMWHMZMWMSR ,I[EWEHIWGIRHERXSJ4IVI^ERH PEKIWERHXLI[EXGLXS[IVW
GLMIJSJEPPXLIEVQ]SJJMGIVWJSVXLIJMVWXQSRXL )^VMWSRSJ/IPYF[EWMRGLEVKISJXLIJMIPH[SVOIVW
-RGLEVKISJXLIHMZMWMSRJSVXLIWIGSRHQSRXL[EW [LSJEVQIHXLIPERH
E 7ITXYEKMRX,IFVI[%WJSVXLI0IZMXIW %LMNEL[EW F 7ITXYEKMRX,IFVI[RYQFIV
7LMQIMXLI 6EQEXLMXI [EW MR GLEVKI SJ XLIZMRI 8LIR(EZMHKEZILMWWSR7SPSQSRXLITPERWJSVXLI
]EVHW TSVXMGSSJ XLIXIQTPIMXWFYMPHMRKWMXWWXSVIVSSQWMXW
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XLIZMRI]EVHWJSVXLI[MRIZEXW QIRX ,IKEZILMQXLITPERWSJEPPXLEXXLI7TMVMXLEH
&EEP,ERERXLI+IHIVMXI[EWMRGLEVKISJXLISPMZI TYXMRLMWQMRHJSVXLIGSYVXWSJXLIXIQTPISJXLI036(
ERHW]GEQSVIJMKXVIIWMRXLI[IWXIVRJSSXLMPPW ERHEPPXLIWYVVSYRHMRKVSSQWJSVXLIXVIEWYVMIWSJXLI
.SEWL[EWMRGLEVKISJXLIWYTTPMIWSJSPMZISMP XIQTPISJ+SHERHJSVXLIXVIEWYVMIWJSVXLIHIHMGEXIH
7LMXVEM XLI 7LEVSRMXI [EW MR GLEVKI SJ XLI LIVHW XLMRKW ,I KEZILMQ MRWXVYGXMSRWJSVXLI HMZMWMSRWSJ
KVE^MRKMR7LEVSR XLITVMIWXWERH0IZMXIWERHJSVEPPXLI[SVOSJWIVZMRKMR
7LETLEXWSRSJ%HPEM[EWMRGLEVKI SJXLILIVHWMR XLIXIQTPISJXLI036( EW[IPPEWJSVEPPXLIEVXMGPIWXSFI
XLIZEPPI]W YWIHMRMXWWIVZMGI ,IHIWMKREXIHXLI[IMKLXSJKSPH
3FMPXLI-WLQEIPMXI[EWMRGLEVKISJXLIGEQIPW JSVEPP XLI KSPH EVXMGPIW XS FIYWIH MRZEVMSYW OMRHW SJ
.ILHIMELXLI1IVSRSXLMXI[EWMRGLEVKISJXLIHSR WIVZMGIERHXLI[IMKLXSJWMPZIVJSVEPPXLIWMPZIVEVXMGPIW
OI]W XSFIYWIH MR ZEVMSYW OMRHWSJ WIVZMGI XLI[IMKLX SJ
.E^M^XLI,EKVMXI[EWMRGLEVKISJXLIJPSGOW KSPHJSVXLIKSPHPEQTWXERHWERHXLIMVPEQTW[MXLXLI
%PPXLIWI[IVIXLISJJMGMEPWMRGLEVKISJ/MRK(EZMHvW [IMKLX JSV IEGL PEQTWXERH ERH MXW PEQTW ERH XLI
TVSTIVX] [IMKLXSJWMPZIVJSVIEGLWMPZIVPEQTWXERHERHMXWPEQTW
.SREXLER(EZMHvWYRGPI[EWEGSYRWIPSVEQERSJ
EGGSVHMRKXSXLIYWISJIEGLPEQTWXERH XLI[IMKLXSJ
KSPHJSVIEGLXEFPIJSVGSRWIGVEXIHFVIEHXLI[IMKLXSJ
MRWMKLXERHEWGVMFI.ILMIPWSRSJ,EGQSRMXSSOGEVISJ WMPZIVJSVXLIWMPZIVXEFPIW XLI[IMKLXSJTYVIKSPHJSV
XLIOMRKvWWSRW XLIJSVOWWTVMROPMRKFS[PWERHTMXGLIVWXLI[IMKLXSJ
%LMXLSTLIP[EWXLIOMRKvWGSYRWIPSV
KSPHJSVIEGLKSPHHMWLXLI[IMKLXSJWMPZIVJSVIEGLWMP
,YWLEMXLI%VOMXI[EWXLIOMRKvWJVMIRH %LMXLSTLIP ZIVHMWL ERHXLI[IMKLXSJXLIVIJMRIHKSPHJSVXLIEP
[EWWYGGIIHIHF].ILSMEHEWSRSJ&IREMELERHF]%FM XEVSJMRGIRWI,IEPWSKEZILMQXLITPERJSVXLIGLEVMSX
EXLEV XLEX MW XLI GLIVYFMQ SJ KSPH XLEX WTVIEH XLIMV [MRKW
.SEF[EWXLIGSQQERHIVSJXLIVS]EPEVQ] ERHWLIPXIVXLIEVOSJXLIGSZIRERXSJXLI036(
w%PP XLMWx (EZMH WEMHw- LEZIMR [VMXMRKJVSQ XLI
(EZMHWYQQSRIHEPPXLISJJMGMEPWSJ-WVEIPXSEW LERH SJ XLI 036( YTSR QI ERH LI KEZI QI YRHIV
WIQFPIEX.IVYWEPIQXLISJJMGIVWSZIVXLIXVMFIW WXERHMRKMREPPXLIHIXEMPWSJXLITPERx
(EZMHEPWSWEMHXS7SPSQSRLMWWSRw&IWXVSRKERH
XLIGSQQERHIVWSJXLIHMZMWMSRW MR XLIWIVZMGISJXLI
OMRKXLIGSQQERHIVWSJXLSYWERHWERHGSQQERHIVW GSYVEKISYWERHHSXLI[SVO(SRSXFIEJVEMHSVHMW
SJLYRHVIHWERHXLISJJMGMEPWMRGLEVKISJEPPXLITVST GSYVEKIH JSV XLI036( +SH Q] +SH MW [MXL ]SY ,I
IVX]ERHPMZIWXSGOFIPSRKMRKXSXLIOMRKERHLMWWSRWXS [MPPRSXJEMP]SYSVJSVWEOI]SYYRXMPEPPXLI[SVOJSVXLI
WIVZMGISJXLIXIQTPISJXLI036( MWJMRMWLIH 8LIHMZM
KIXLIV[MXLXLITEPEGISJJMGMEPWXLIQMKLX]QIRERHEPP
WMSRWSJXLITVMIWXWERH0IZMXIWEVIVIEH]JSVEPPXLI[SVO
XLIFVEZI[EVVMSVW
/MRK(EZMHVSWIXSLMWJIIXERHWEMHw0MWXIRXSQI SRXLIXIQTPISJ+SHERHIZIV][MPPMRKQERWOMPPIHMR
ER]GVEJX[MPPLIPT]SYMREPPXLI[SVO8LISJJMGMEPWERH
Q] FVSXLIVW ERH Q] TISTPI - LEH MX MR Q] LIEVX XS
EPPXLITISTPI[MPPSFI]]SYVIZIV]GSQQERHx
FYMPHELSYWIEWETPEGI SJVIWXJSVXLIEVOSJXLIGSZ
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XLI XIQTPI [EPP[LMPI MXWSXLIV[MRK EPWS JMZIGYFMXW
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XLI TYVI KSPH [MGO XVMQQIVW WTVMROPMRK FS[PW
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MRKQYWMGEPMRWXVYQIRXW{ LEHGLEVKISJXLIPEFSVIVW XIVVMXSV]FIPSRKMRKXSXLI-WVEIPMXIWERHLILEHEPP[LS
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FIIR KMZIR XLVSYKL 1SWIW ,MPOMEL WEMHXS 7LETLER XLI JSYVXIIRXL HE] SJ XLI JMVWX QSRXL ,I ETTSMRXIH
XLIWIGVIXEV]w-LEZIJSYRHXLI&SSOSJXLI0E[MRXLI XLITVMIWXWXSXLIMVHYXMIWERHIRGSYVEKIHXLIQMRXLI
XIQTPISJXLI036(x ,IKEZIMXXS7LETLER WIVZMGI SJ XLI 036(vW XIQTPI ,I WEMH XS XLI 0IZMXIW
8LIR 7LETLERXSSO XLIFSSOXSXLIOMRK ERH VI [LSMRWXVYGXIHEPP-WVEIPERH[LSLEHFIIRGSRWIGVEXIH
TSVXIHXSLMQw=SYVSJJMGMEPWEVIHSMRKIZIV]XLMRKXLEX XSXLI036( w4YXXLIWEGVIHEVOMRXLIXIQTPIXLEX7SPS
LEWFIIRGSQQMXXIHXSXLIQ 8LI]LEZITEMHSYXXLI QSRWSRSJ(EZMHOMRKSJ-WVEIPFYMPX-XMWRSXXSFIGEV
QSRI]XLEX[EWMRXLIXIQTPISJXLI036( ERHLEZIIR VMIHEFSYXSR]SYVWLSYPHIVW2S[WIVZIXLI036( ]SYV
XVYWXIHMXXSXLIWYTIVZMWSVWERH[SVOIVWx 8LIR7LE +SHERHLMWTISTPI-WVEIP 4VITEVI]SYVWIPZIWF]JEQM
TLER XLI WIGVIXEV] MRJSVQIH XLI OMRK w,MPOMEL XLI PMIWMR]SYVHMZMWMSRWEGGSVHMRKXSXLIHMVIGXMSRW[VMXXIR
TVMIWXLEWKMZIRQIEFSSOx%RH7LETLERVIEHJVSQMX F](EZMHOMRKSJ-WVEIPERHF]LMWWSR7SPSQSR
MRXLITVIWIRGISJXLIOMRK w7XERHMRXLILSP]TPEGI[MXLEKVSYTSJ0IZMXIWJSV
;LIRXLIOMRKLIEVHXLI[SVHWSJXLI0E[LIXSVI IEGLWYFHMZMWMSRSJXLIJEQMPMIWSJ]SYVJIPPS[GSYRXV]
LMW VSFIW ,I KEZI XLIWI SVHIVW XS ,MPOMEL %LMOEQ QIR XLI PE] TISTPI 7PEYKLXIV XLI 4EWWSZIV PEQFW
WSR SJ 7LETLER %FHSR WSR SJ 1MGEL E 7LETLER XLI GSRWIGVEXI]SYVWIPZIWERHTVITEVI XLIPEQFW JSV]SYV
WIGVIXEV]ERH%WEMELXLIOMRKvWEXXIRHERX w+SERHMR JIPPS[GSYRXV]QIRHSMRK[LEXXLI036( GSQQERHIH
UYMVISJXLI036( JSVQIERHJSVXLIVIQRERXMR-WVEIP XLVSYKL1SWIWx
ERH.YHELEFSYX[LEXMW[VMXXIRMRXLMWFSSOXLEXLEW .SWMEL TVSZMHIH JSV EPP XLI PE] TISTPI [LS [IVI
FIIRJSYRH+VIEXMWXLI036(vWERKIVXLEXMWTSYVIHSYX XLIVIEXSXEPSJXLMVX]XLSYWERHWLIITERHKSEXWJSVXLI
SRYWFIGEYWISYVJEXLIVWLEZIRSXOITXXLI[SVHSJXLI 4EWWSZIVSJJIVMRKWERHEPWSXLVIIXLSYWERHGEXXPI{EPP
036( XLI]LEZIRSXEGXIHMREGGSVHERGI[MXLEPPXLEXMW JVSQXLIOMRKvWS[RTSWWIWWMSRW
[VMXXIRMRXLMWFSSOx ,MW SJJMGMEPW EPWS GSRXVMFYXIH ZSPYRXEVMP] XS XLI
,MPOMEL ERH XLSWI XLI OMRK LEH WIRX [MXL LMQ F TISTPIERHXLITVMIWXWERH0IZMXIW,MPOMEL>IGLEVMEL
[IRXXSWTIEOXSXLITVSTLIXIWW,YPHEL[LS[EWXLI ERH.ILMIPXLIEHQMRMWXVEXSVWSJ+SHvWXIQTPIKEZIXLI
[MJI SJ7LEPPYQ WSR SJ8SOLEXL G XLI WSR SJ ,EWVEL H TVMIWXWX[IRX]WM\LYRHVIH4EWWSZIVSJJIVMRKWERHXLVII
OIITIVSJXLI[EVHVSFI7LIPMZIHMR.IVYWEPIQMRXLI LYRHVIH GEXXPI %PWS 'SRERMEL EPSRK [MXL7LIQEMEL
7IGSRH(MWXVMGX ERH 2IXLERIP LMWFVSXLIVW ERH ,EWLEFMEL.IMIP ERH
7LIWEMHXSXLIQw8LMWMW[LEXXLI036( XLI+SHSJ .S^EFEHXLIPIEHIVWSJXLI0IZMXIWTVSZMHIHJMZIXLSY
-WVEIPWE]W8IPPXLIQER[LSWIRX]SYXSQI u8LMWMW WERH4EWWSZIVSJJIVMRKWERHJMZILYRHVIHLIEHSJGEXXPI
[LEXXLI036( WE]W-EQKSMRKXSFVMRKHMWEWXIVSRXLMW JSVXLI0IZMXIW
TPEGIERHMXWTISTPI{EPPXLIGYVWIW[VMXXIRMRXLIFSSO 8LIWIVZMGI[EWEVVERKIHERHXLITVMIWXWWXSSHMR
XLEXLEWFIIRVIEHMRXLITVIWIRGISJXLIOMRKSJ.YHEL XLIMV TPEGIW [MXL XLI 0IZMXIW MR XLIMV HMZMWMSRW EW XLI
&IGEYWIXLI]LEZIJSVWEOIRQIERHFYVRIHMRGIRWIXS OMRK LEH SVHIVIH 8LI 4EWWSZIVPEQFW [IVIWPEYKL
SXLIVKSHWERHTVSZSOIHQIXSERKIVF]EPPXLEXXLIMV XIVIH ERH XLI TVMIWXW WTVMROPIH XLI FPSSH LERHIH XS
LERHWLEZIQEHI I Q]ERKIV[MPPFITSYVIHSYXSRXLMW XLIQ[LMPIXLI0IZMXIWWOMRRIHXLIERMQEPW 8LI]WIX
TPEGIERH[MPPRSXFIUYIRGLIHv 8IPPXLIOMRKSJ.YHEL EWMHI XLI FYVRX SJJIVMRKW XS KMZI XLIQ XS XLI WYFHMZM
[LSWIRX ]SYXSMRUYMVISJ XLI 036( u8LMWMW[LEX XLI WMSRWSJXLIJEQMPMIWSJXLITISTPIXSSJJIVXSXLI036( EW
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2I\XXSXLIQVITEMVW[IVIQEHIF]QIRJVSQ+MFISR 7LIPIQMEL ERH ,ERYR XLI WM\XL WSR SJ >EPETL VI
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2I\X XS LMQ 1EPOMNELSRISJ XLIKSPHWQMXLWQEHI
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KSPHWQMXLWVITEMVIH XLI RI\X WIGXMSR ERH ,ERERMEL VITEMVWEWJEVEWXLILSYWISJXLIXIQTPIWIVZERXWERH
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SJ ,EVYQETL QEHI VITEMVW STTSWMXI LMW LSYWI ERH
,EXXYWLWSRSJ,EWLEFRIMELQEHIVITEMVWRI\XXSLMQ ;LIR7ERFEPPEXLIEVHXLEX[I[IVIVIFYMPHMRKXLI
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[EPPLIFIGEQIERKV]ERH[EWKVIEXP]MRGIRWIH,I
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3ZIRW 7LEPPYQWSRSJ,EPPSLIWLVYPIVSJELEPJHMW ERHXLIEVQ]SJ7EQEVMELIWEMHw;LEXEVIXLSWIJII
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LIPTSJLMWHEYKLXIVW JIVWEGVMJMGIW#;MPPXLI]JMRMWLMREHE]#'ERXLI]FVMRK
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ERH FSPXW ERH FEVW MR TPEGI 8LI] EPWS VITEMVIH JMZI
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8LI (YRK +EXI [EW VITEMVIH F] 1EPOMNEL WSR SJ
LI[SYPHFVIEOHS[RXLIMV[EPPSJWXSRIWx
,IEVYW3 SYV+SHJSV[IEVIHIWTMWIH8YVRXLIMV
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MXERHTYXMXWHSSVWERHFSPXWERHFEVWMRTPEGI MRWYPXW FEGO SR XLIMV S[R LIEHW +MZI XLIQ SZIV EW
8LI*SYRXEMR+EXI[EWVITEMVIHF]7LEPPYRWSRSJ
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KYMPXSVFPSXSYXXLIMVWMRWJVSQ]SYVWMKLXJSVXLI]LEZI
'SP,S^ILVYPIVSJXLIHMWXVMGXSJ1M^TEL,IVIFYMPXMX XLVS[RMRWYPXWMRXLIJEGISJ L XLIFYMPHIVW
VSSJMRKMXSZIVERHTYXXMRKMXWHSSVWERHFSPXWERHFEVW
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MRTPEGI,IEPWSVITEMVIHXLI[EPPSJXLI4SSPSJ7MPSEQ I
F] XLI /MRKvW +EVHIR EW JEV EW XLI WXITW KSMRK HS[R LIMKLXJSVXLITISTPI[SVOIH[MXLEPPXLIMVLIEVX
&YX [LIR 7ERFEPPEX 8SFMEL XLI %VEFW XLI %Q
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YTXSETSMRXSTTSWMXIXLIXSQFW J SJ(EZMHEWJEVEWXLI XS.IVYWEPIQvW[EPPWLEHKSRIELIEHERHXLEXXLIKETW
EVXMJMGMEPTSSPERHXLI,SYWISJXLI,IVSIW [IVIFIMRKGPSWIHXLI][IVIZIV]ERKV] 8LI]EPPTPSX
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YRHIV6ILYQWSRSJ&ERM&IWMHILMQ,EWLEFMELVYP WXMV YT XVSYFPI EKEMRWX MX &YX [I TVE]IH XS SYV +SH
IVSJLEPJXLIHMWXVMGXSJ/IMPELGEVVMIHSYXVITEMVWJSVLMW ERHTSWXIHEKYEVHHE]ERHRMKLXXSQIIXXLMWXLVIEX
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HMWXVMGX 2I\X XSLMQXLIVITEMVW[IVIQEHIF]XLIMV
GSYRXV]QIR YRHIV &MRRYM K WSR SJ ,IREHEH VYPIV SJ WXVIRKXL SJ XLI PEFSVIVW MW KMZMRK SYX ERH XLIVI MW WS
XLISXLIVLEPJHMWXVMGXSJ/IMPEL 2I\XXSLMQ)^IVWSR QYGLVYFFPIXLEX[IGERRSXVIFYMPHXLI[EPPx
SJ .IWLYE VYPIV SJ 1M^TEL VITEMVIH ERSXLIV WIGXMSR %PWSSYVIRIQMIWWEMHw&IJSVIXLI]ORS[MXSVWII
JVSQETSMRXJEGMRKXLIEWGIRXXSXLIEVQSV]EWJEVEWXLI YW[I[MPPFIVMKLXXLIVIEQSRKXLIQERH[MPPOMPPXLIQ
ERKPI 2I\XXSLMQ&EVYGLWSRSJ>EFFEM^IEPSYWP]VI ERHTYXERIRHXSXLI[SVOx
TEMVIHERSXLIVWIGXMSRJVSQXLIERKPIXSXLIIRXVERGI 8LIRXLI.I[W[LSPMZIHRIEVXLIQGEQIERHXSPH
SJXLILSYWISJ)PMEWLMFXLILMKLTVMIWX 2I\XXSLMQ YW XIR XMQIW SZIV w;LIVIZIV ]SY XYVR XLI] [MPP EX
1IVIQSXL WSR SJ 9VMEL XLI WSR SJ ,EOOS^ VITEMVIH XEGO YWx
ERSXLIVWIGXMSRJVSQXLIIRXVERGISJ)PMEWLMFvWLSYWIXS 8LIVIJSVI - WXEXMSRIH WSQI SJ XLI TISTPIFILMRH
XLIIRHSJ MX XLI PS[IWX TSMRXW SJ XLI [EPP EX XLI I\TSWIH TPEGIW
8LIVITEMVWRI\XXSLMQ[IVIQEHIF]XLITVMIWXW TSWXMRKXLIQF]JEQMPMIW[MXLXLIMVW[SVHWWTIEVWERH
JVSQ XLI WYVVSYRHMRK VIKMSR &I]SRH XLIQ &IRNE FS[W %JXIV-PSSOIHXLMRKWSZIV-WXSSHYTERHWEMHXS
QMRERH,EWWLYFQEHIVITEMVWMRJVSRXSJXLIMVLSYWI XLI RSFPIW XLI SJJMGMEPW ERH XLI VIWX SJ XLI TISTPI
ERHRI\XXSXLIQ%^EVMELWSRSJ1EEWIMELXLIWSRSJ w(SRvXFIEJVEMH SJ XLIQ 6IQIQFIVXLI 0SVH [LS MW
%RERMELQEHIVITEMVWFIWMHILMWLSYWI 2I\XXSLMQ KVIEXERHE[IWSQIERH JMKLX JSV ]SYV FVSXLIVW ]SYV
&MRRYMWSRSJ,IREHEHVITEMVIHERSXLIVWIGXMSRJVSQ WSRWERH]SYVHEYKLXIVW]SYV[MZIWERH]SYVLSQIWx
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I ,IFVI[7LIPEL EZEVMERXSJ7LMPSEL XLEXMW7MPSEQ J ,IFVI[7ITXYEKMRXWSQI:YPKEXIQERYWGVMTXWERH7]VMEGXSQF
K 8[S,IFVI[QERYWGVMTXWERH7]VMEGWIIEPWS7ITXYEKMRXERHZIVWI
QSWX,IFVI[QERYWGVMTXW&EZZEM L 3VLEZITVSZSOIH
]SYXSERKIVFIJSVI
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XSXLI[EPPIEGLXSLMWS[R[SVO ]IEVW{RIMXLIV-RSVQ]FVSXLIVWEXIXLIJSSHEPPSXXIHXS
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[LMPIXLISXLIVLEPJ[IVIIUYMTTIH[MXLWTIEVWWLMIPHW GIHMRKQI{TPEGIHELIEZ]FYVHIRSRXLITISTPIERH
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LMRH EPP XLITISTPI SJ.YHEL [LS [IVI FYMPHMRK XLI JSSHERH [MRI8LIMV EWWMWXERXW EPWSPSVHIHMXSZIVXLI
[EPP8LSWI [LSGEVVMIHQEXIVMEPW HMH XLIMV[SVO[MXL TISTPI&YXSYXSJVIZIVIRGIJSV+SH-HMHRSXEGXPMOI
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XLI FYMPHIVW[SVILMW W[SVH EX LMW WMHIEW LI[SVOIH [EPP%PP Q]QIR [IVIEWWIQFPIH XLIVI JSV XLI [SVO
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8LIR-WEMHXSXLIRSFPIWXLISJJMGMEPWERHXLIVIWX *YVXLIVQSVIELYRHVIHERHJMJX].I[WERHSJJMGMEPW
SJ XLI TISTPIw8LI[SVO MWI\XIRWMZIERH WTVIEH SYX EXIEXQ]XEFPIEW[IPPEWXLSWI[LSGEQIXSYWJVSQXLI
ERH[IEVI[MHIP]WITEVEXIHJVSQIEGLSXLIVEPSRKXLI WYVVSYRHMRK REXMSRW )EGL HE] SRI S\ WM\ GLSMGI
[EPP ;LIVIZIV ]SY LIEV XLI WSYRH SJ XLI XVYQTIX WLIITERHWSQITSYPXV][IVITVITEVIHJSVQIERHIZ
NSMRYWXLIVI3YV+SH[MPPJMKLXJSV YWx IV]XIRHE]WEREFYRHERXWYTTP]SJ[MRISJEPPOMRHW-R
7S[IGSRXMRYIHXLI[SVO[MXLLEPJXLIQIRLSPH
WTMXISJEPPXLMW-RIZIVHIQERHIHXLIJSSHEPPSXXIHXS
MRK WTIEVW JVSQ XLI JMVWX PMKLX SJ HE[R XMPP XLI WXEVW XLI KSZIVRSV FIGEYWI XLI HIQERHW [IVI LIEZ] SR
GEQISYX %XXLEXXMQI-EPWSWEMHXSXLITISTPIw,EZI XLIWITISTPI
IZIV]QERERHLMWLIPTIVWXE]MRWMHI.IVYWEPIQEXRMKLX 6IQIQFIVQI[MXLJEZSV3 Q]+SHJSVEPP-LEZI
WSXLI]GERWIVZIYWEWKYEVHWF]RMKLXERH[SVOQIRF] HSRIJSVXLIWITISTPI
HE]x 2IMXLIV-RSVQ]FVSXLIVWRSVQ]QIRRSVXLI
KYEVHW[MXLQIXSSOSJJSYVGPSXLIWIEGLLEHLMW[IET
SRIZIR[LIRLI[IRXJSV[EXIV E ;LIR[SVHGEQIXS7ERFEPPEX8SFMEL+IWLIQXLI
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2S[XLIQIRERHXLIMV[MZIWVEMWIHEKVIEXSYXGV] XMQI - LEH RSX WIXXLIHSSVW MRXLIKEXIW{ 7ERFEPPEX
EKEMRWX XLIMV .I[MWL FVSXLIVW 7SQI [IVI WE]MRK ERH+IWLIQWIRXQIXLMWQIWWEKIw'SQIPIXYWQIIX
w;IERHSYVWSRWERHHEYKLXIVWEVIRYQIVSYWMRSVHIV XSKIXLIVMRSRISJXLIZMPPEKIW H SRXLITPEMRSJ3RSx
JSVYWXSIEXERHWXE]EPMZI[IQYWXKIXKVEMRx &YXXLI][IVIWGLIQMRKXSLEVQQI WS-WIRXQIW
3XLIVW[IVIWE]MRKw;IEVIQSVXKEKMRKSYVJMIPHW
WIRKIVW XS XLIQ [MXL XLMW VITP]w- EQ GEVV]MRK SR E
SYV ZMRI]EVHW ERH SYV LSQIW XSKIX KVEMRHYVMRK XLI KVIEX TVSNIGX ERH GERRSX KS HS[R ;L] WLSYPH XLI
JEQMRIx [SVOWXST[LMPI-PIEZIMXERHKSHS[RXS]SY#x *SYV
7XMPP SXLIVW [IVI WE]MRKw;I LEZI LEH XS FSVVS[
XMQIWXLI]WIRXQIXLIWEQIQIWWEKIERHIEGLXMQI-
QSRI]XSTE]XLIOMRKvWXE\SRSYVJMIPHWERHZMRI]EVHW
%PXLSYKL[I EVI SJ XLI WEQI JPIWL ERHFPSSH EWSYV KEZIXLIQXLIWEQIERW[IV
8LIRXLIJMJXLXMQI7ERFEPPEXWIRXLMWEMHIXSQI
GSYRXV]QIRERHXLSYKLSYVWSRWEVIEWKSSHEWXLIMVW
[MXL XLI WEQI QIWWEKI ERH MR LMW LERH [EW ER YR
]IX[ILEZIXSWYFNIGXSYVWSRWERHHEYKLXIVWXSWPEZ
IV]7SQISJSYVHEYKLXIVWLEZIEPVIEH]FIIRIRWPEZIH WIEPIHPIXXIVMR[LMGL[EW[VMXXIR
FYX[IEVITS[IVPIWWFIGEYWISYVJMIPHWERHSYVZMRI w-X MW VITSVXIH EQSRK XLI REXMSRW{ERH +I
]EVHWFIPSRKXSSXLIVWx WLIQ I WE]W MXMW XVYI{XLEX]SYERHXLI.I[W EVI
;LIR-LIEVHXLIMVSYXGV]ERHXLIWIGLEVKIW-[EW TPSXXMRK XS VIZSPXERHXLIVIJSVI]SYEVI FYMPHMRK
ZIV]ERKV] -TSRHIVIHXLIQMRQ]QMRHERHXLIREG XLI[EPP1SVISZIVEGGSVHMRKXSXLIWIVITSVXW]SY
GYWIHXLIRSFPIWERHSJJMGMEPW-XSPHXLIQw=SYEVII\ EVIEFSYXXSFIGSQIXLIMVOMRK ERHLEZIIZIRET
EGXMRKYWYV] JVSQ]SYV S[RGSYRXV]QIRx 7S -GEPPIH TSMRXIH TVSTLIXW XS QEOI XLMW TVSGPEQEXMSR
XSKIXLIVE PEVKIQIIXMRKXSHIEP[MXLXLIQ ERHWEMH EFSYX]SYMR.IVYWEPIQu8LIVIMWEOMRKMR.YHELv
w%W JEV EW TSWWMFPI [I LEZI FSYKLX FEGO SYV .I[MWL 2S[XLMWVITSVX[MPPKIXFEGOXSXLIOMRKWSGSQI
FVSXLIVW [LS [IVI WSPH XS XLI +IRXMPIW 2S[ ]SY EVI PIXYWGSRJIVXSKIXLIVx
WIPPMRK]SYVFVSXLIVWSRP]JSVXLIQXSFIWSPHFEGOXS
- WIRX LMQ XLMW VITP]w2SXLMRK PMOI [LEX ]SY EVI
YWx8LI]OITXUYMIXFIGEYWIXLI]GSYPHJMRHRSXLMRKXS
WE] WE]MRK MW LETTIRMRK ]SY EVI NYWXQEOMRKMX YT SYX SJ
7S - GSRXMRYIHw;LEX]SYEVI HSMRK MWRSX VMKLX ]SYVLIEHx
8LI][IVIEPPXV]MRKXSJVMKLXIRYWXLMROMRKw8LIMV
7LSYPHRvX]SY[EPOMRXLIJIEVSJSYV+SHXSEZSMHXLIVI
TVSEGLSJSYV+IRXMPIIRIQMIW# -ERHQ]FVSXLIVWERH LERHW[MPPKIXXSS[IEOJSVXLI[SVOERHMX[MPPRSXFI
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3 036( LIEPQIJSVQ]FSRIWEVIMREKSR]
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1]I]IWKVS[[IEO[MXLWSVVS[
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XLI][MPPXYVRFEGOMRWYHHIRHMWKVEGI XLIWSRSJQERXLEX]SYGEVIJSVLMQ#
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GSRGIVRMRK'YWLE &IRNEQMXI =SYQEHILMQVYPIVSZIVXLI[SVOWSJ]SYVLERHW
3 036( Q]+SH-XEOIVIJYKIMR]SY ]SYTYXIZIV]XLMRKYRHIVLMWJIIX
WEZIERHHIPMZIVQIJVSQEPP[LSTYVWYIQI EPPJPSGOWERHLIVHW
]SYLEZIYTVSSXIHXLIMVGMXMIW ;L]HSIWLIWE]XSLMQWIPJ
IZIRXLIQIQSV]SJXLIQLEWTIVMWLIH w,I[SRvXGEPPQIXSEGGSYRXx#
&YX]SY3+SHHSWIIXVSYFPIERHKVMIJ
8LI036( VIMKRWJSVIZIV
]SYGSRWMHIVMXXSXEOIMXMRLERH
LILEWIWXEFPMWLIHLMWXLVSRIJSVNYHKQIRX 8LIZMGXMQGSQQMXWLMQWIPJXS]SY
,I[MPPNYHKIXLI[SVPHMRVMKLXISYWRIWW
]SYEVIXLILIPTIVSJXLIJEXLIVPIWW
LI[MPPKSZIVRXLITISTPIW[MXLNYWXMGI &VIEOXLIEVQSJXLI[MGOIHERHIZMPQER
8LI036( MWEVIJYKIJSVXLISTTVIWWIH
GEPPLMQXSEGGSYRXJSVLMW[MGOIHRIWW
EWXVSRKLSPHMRXMQIWSJXVSYFPI
8LSWI[LSORS[]SYVREQI[MPPXVYWXMR]SY XLEX[SYPHRSXFIJSYRHSYX
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WIIO]SY XLIREXMSRW[MPPTIVMWLJVSQLMWPERH
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HIJIRHMRKXLIJEXLIVPIWWERHXLISTTVIWWIH
*SVLI[LSEZIRKIWFPSSHVIQIQFIVW
LIHSIWRSXMKRSVIXLIGV]SJXLIEJJPMGXIH MRSVHIVXLEXQER[LSMWSJXLIIEVXLQE]XIVVMJ]
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XLEX-QE]HIGPEVI]SYVTVEMWIW *SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG3J (EZMH
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ERHXLIVIVINSMGIMR]SYVWEPZEXMSR ,S[XLIRGER]SYWE]XSQI
8LIREXMSRWLEZIJEPPIRMRXSXLITMXXLI]LEZIHYK
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XLIMVJIIXEVIGEYKLXMRXLIRIXXLI]LEZILMHHIR *SVPSSOXLI[MGOIHFIRHXLIMVFS[W
8LI036( MWORS[RF]LMWNYWXMGI
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XLI[MGOIHEVIIRWREVIHF]XLI[SVOSJXLIMV XSWLSSXJVSQXLIWLEHS[W
LERHW ,MKKEMSR F 7IPEL EXXLIYTVMKLXMRLIEVX
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8LI0 36( MWMRLMWLSP]XIQTPI
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XLI036( MWSRLMWLIEZIRP]XLVSRI
036( PIXRSXQERXVMYQTL ,ISFWIVZIWXLIWSRWSJQIR
PIXXLIREXMSRWFINYHKIHMR]SYVTVIWIRGI LMWI]IWI\EQMRIXLIQ
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8LI0 36( I\EQMRIWXLIVMKLXISYW
PIXXLIREXMSRWORS[XLI]EVIFYXQIR 7IPEL FYXXLI[MGOIH I ERHXLSWI[LSPSZIZMSPIRGI
LMWWSYPLEXIW
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E 4WEPQWERHQE]LEZIFIIRSVMKMREPP]EWMRKPIEGVSWXMGTSIQXLIWXER^EWSJ[LMGLFIKMR[MXLXLIWYGGIWWMZIPIXXIVWSJXLI,IFVI[
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SRXLIWSRWSJQIR RSV[MPP]SYPIX]SYV,SP]3RI K WIIHIGE]
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-LEZIVIWSPZIHXLEXQ]QSYXL[MPPRSXWMR LMQ{
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8LI]GSRJVSRXIHQIMRXLIHE]SJQ]HMWEWXIV
ERHXLIMVQSYXLWWTIEO[MXLEVVSKERGI
8LI]LEZIXVEGOIHQIHS[RXLI]RS[WYVVSYRH FYXXLI036( [EWQ]WYTTSVX
,IFVSYKLXQISYXMRXSEWTEGMSYWTPEGI
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ERHXLIJSYRHEXMSRWSJXLIQSYRXEMRWWLSSO ]SYWXSSTHS[RXSQEOIQIKVIEX
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,ITEVXIHXLILIEZIRWERHGEQIHS[R -HMHRSXXYVRFEGOXMPPXLI][IVIHIWXVS]IH
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[LSWEZIWQIJVSQQ]IRIQMIW
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4WEPQ FYX[IVMWIYTERHWXERHJMVQ
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8LILIEZIRWHIGPEVIXLIKPSV]SJ+SH %RW[IV G YW[LIR[IGEPP
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8LIVIMWRSWTIIGLSVPERKYEKI *SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG% TWEPQSJ (EZMH
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,IEWOIH]SYJSVPMJIERH]SYKEZIMXXSLMQ{
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8LVSYKLXLIZMGXSVMIW]SYKEZILMWKPSV]MWKVIEX
RSXLMRKMWLMHHIRJVSQMXWLIEX
]SYLEZIFIWXS[IHSRLMQWTPIRHSVERHQENIWX]
8LIPE[SJXLI0 36( MWTIVJIGX 7YVIP]]SYLEZIKVERXIHLMQIXIVREPFPIWWMRKW
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8LIWXEXYXIWSJXLI036( EVIXVYWX[SVXL] *SVXLIOMRKXVYWXWMRXLI036(
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8LITVIGITXWSJXLI036( EVIVMKLX
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8LIGSQQERHWSJXLI036( EVIVEHMERX
KMZMRKPMKLXXSXLII]IW ]SYVVMKLXLERH[MPPWIM^I]SYVJSIW
8LIJIEVSJXLI036( MWTYVI %XXLIXMQISJ]SYVETTIEVMRK
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8LISVHMRERGIWSJXLI036( EVIWYVI -RLMW[VEXLXLI036( [MPPW[EPPS[XLIQYT
ERHEPXSKIXLIVVMKLXISYW ERHLMWJMVI[MPPGSRWYQIXLIQ
8LI]EVIQSVITVIGMSYWXLERKSPH =SY[MPPHIWXVS]XLIMVHIWGIRHERXWJVSQXLIIEVXL
XLERQYGLTYVIKSPH XLIMVTSWXIVMX]JVSQQEROMRH
8LSYKLXLI]TPSXIZMPEKEMRWX]SY
XLI]EVIW[IIXIVXLERLSRI]
XLERLSRI]JVSQXLIGSQF ERHHIZMWI[MGOIHWGLIQIWXLI]GERRSXWYGGIIH
&]XLIQMW]SYVWIVZERX[EVRIH JSV]SY[MPPQEOIXLIQXYVRXLIMVFEGOW
MROIITMRKXLIQXLIVIMWKVIEXVI[EVH [LIR]SYEMQEXXLIQ[MXLHVE[RFS[
;LSGERHMWGIVRLMWIVVSVW# &II\EPXIH3 036( MR]SYVWXVIRKXL
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4WEPQ FIJSVIXLSWI[LSJIEV]SY I [MPP-JYPJMPPQ]ZS[W
8LITSSV[MPPIEXERHFIWEXMWJMIH
*SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG8S XLIXYRISJ w8LI(SISJXLI
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1]+SHQ]+SH[L]LEZI]SYJSVWEOIRQI# %PPXLIIRHWSJXLIIEVXL
;L]EVI]SYWSJEVJVSQWEZMRKQI [MPPVIQIQFIVERHXYVRXSXLI036(
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3 Q]+SH-GV]SYXF]HE]FYX]SYHSRSXERW[IV [MPPFS[HS[RFIJSVILMQ
JSVHSQMRMSRFIPSRKWXSXLI0 36(
F]RMKLXERHEQRSXWMPIRX
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ERHLIVYPIWSZIVXLIREXMSRW
%PPXLIVMGLSJXLIIEVXL[MPPJIEWXERH[SVWLMT
]SYEVIXLITVEMWISJ-WVEIP E
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XLI]XVYWXIHERH]SYHIPMZIVIHXLIQ XLSWI[LSGERRSXOIITXLIQWIPZIWEPMZI
8LI]GVMIHXS]SYERH[IVIWEZIH 4SWXIVMX][MPPWIVZILMQ
MR]SYXLI]XVYWXIHERH[IVIRSXHMWETTSMRXIH JYXYVIKIRIVEXMSRW[MPPFIXSPHEFSYXXLI0SVH
8LI][MPPTVSGPEMQLMWVMKLXISYWRIWW
&YX-EQE[SVQERHRSXEQER
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%PP[LSWIIQIQSGOQI
XLI]LYVPMRWYPXWWLEOMRKXLIMVLIEHW 4WEPQ
w,IXVYWXWMRXLI036(
PIXXLI036( VIWGYILMQ %TWEPQSJ(EZMH
0IXLMQHIPMZIVLMQ 8LI0 36( MWQ]WLITLIVH-WLEPPRSXFIMR[ERX
WMRGILIHIPMKLXWMRLMQx ,IQEOIWQIPMIHS[RMRKVIIRTEWXYVIW
=IX]SYFVSYKLXQISYXSJXLI[SQF LIPIEHWQIFIWMHIUYMIX[EXIVW
]SYQEHIQIXVYWXMR]SY LIVIWXSVIWQ]WSYP
IZIREXQ]QSXLIVvWFVIEWX ,IKYMHIWQIMRTEXLWSJVMKLXISYWRIWW
*VSQFMVXL-[EWGEWXYTSR]SY JSVLMWREQIvWWEOI
)ZIRXLSYKL-[EPO
JVSQQ]QSXLIVvW[SQF]SYLEZIFIIRQ]+SH
(SRSXFIJEVJVSQQI XLVSYKLXLIZEPPI]SJXLIWLEHS[SJHIEXL J
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ERHXLIVIMWRSSRIXSLIPT JSV]SYEVI[MXLQI
]SYVVSHERH]SYVWXEJJ
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XLI]GSQJSVXQI
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1]LIEVXLEWXYVRIHXS[E\
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1]WXVIRKXLMWHVMIHYTPMOIETSXWLIVH ERH-[MPPH[IPPMRXLILSYWISJXLI036(
ERHQ]XSRKYIWXMGOWXSXLIVSSJSJQ]QSYXL JSVIZIV
]SYPE]QI F MRXLIHYWXSJHIEXL
(SKWLEZIWYVVSYRHIHQI 4WEPQ
EFERHSJIZMPQIRLEWIRGMVGPIHQI 3J(EZMH%TWEPQ
XLI]LEZITMIVGIH G Q]LERHWERHQ]JIIX 8LIIEVXLMWXLI036(vWERHIZIV]XLMRKMRMX
-GERGSYRXEPPQ]FSRIW
TISTPIWXEVIERHKPSEXSZIVQI XLI[SVPHERHEPP[LSPMZIMRMX
JSVLIJSYRHIHMXYTSRXLIWIEW
8LI]HMZMHIQ]KEVQIRXWEQSRKXLIQ
ERHGEWXPSXWJSVQ]GPSXLMRK ERHIWXEFPMWLIHMXYTSRXLI[EXIVW
;LSQE]EWGIRHXLILMPPSJXLI036(#
&YX]SY3036( FIRSXJEVSJJ
3 Q]7XVIRKXLGSQIUYMGOP]XSLIPTQI ;LSQE]WXERHMRLMWLSP]TPEGI#
,I[LSLEWGPIERLERHWERHETYVILIEVX
(IPMZIVQ]PMJIJVSQXLIW[SVH
Q]TVIGMSYWPMJIJVSQXLITS[IVSJXLIHSKW [LSHSIWRSXPMJXYTLMWWSYPXSERMHSP
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,I[MPPVIGIMZIFPIWWMRKJVSQXLI0 36(
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6IZIVILMQEPP]SYHIWGIRHERXWSJ-WVEIP FIPMJXIHYT]SYERGMIRXHSSVW
*SVLILEWRSXHIWTMWIHSVHMWHEMRIH XLEXXLI/MRKSJKPSV]QE]GSQIMR
;LSMWXLMW/MRKSJKPSV]#
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*VSQ]SYGSQIWXLIXLIQISJQ]TVEMWIMRXLIKVIEX PMJXXLIQYT]SYERGMIRXHSSVW
EWWIQFP] XLEXXLI/MRKSJKPSV]QE]GSQIMR
E 3V=IX]SYEVILSP] IRXLVSRIHSRXLITVEMWIWSJ-WVEIP F 3V -EQPEMH G 7SQI,IFVI[QERYWGVMTXW7ITXYEKMRXERH7]VMEG
QSWX,IFVI[QERYWGVMTXW PMOIXLIPMSR H 3V]SYLEZILIEVH I ,IFVI[LMQ J 3VXLVSYKLXLIHEVOIWXZEPPI] K 3V
W[IEVJEPWIP] L 8[S,IFVI[QERYWGVMTXWERH7]VMEGWIIEPWS7ITXYEKMRX
QSWX,IFVI[QERYWGVMTXWJEGI .EGSF
;LSMWLIXLMW/MRKSJKPSV]# ERH-[EPOGSRXMRYEPP]MR]SYVXVYXL
8LI036( %PQMKLX]{ -HSRSXWMX[MXLHIGIMXJYPQIR
LIMWXLI/MRKSJKPSV] 7IPEL RSVHS-GSRWSVX[MXLL]TSGVMXIW
-EFLSVXLIEWWIQFP]SJIZMPHSIVW
4WEPQ E ERHVIJYWIXSWMX[MXLXLI[MGOIH
-[EWLQ]LERHWMRMRRSGIRGI
3J(EZMH
ERHKSEFSYX]SYVEPXEV3 036(
8S]SY3 036( -PMJXYTQ]WSYP TVSGPEMQMRKEPSYH]SYVTVEMWI
MR]SY-XVYWX3 Q]+SH ERHXIPPMRKSJEPP]SYV[SRHIVJYPHIIHW
(SRSXPIXQIFITYXXSWLEQI -PSZIXLILSYWI[LIVI]SYPMZI3 036(
RSVPIXQ]IRIQMIWXVMYQTLSZIVQI XLITPEGI[LIVI]SYVKPSV]H[IPPW
2SSRI[LSWILSTIMWMR]SY
(SRSXXEOIE[E]Q]WSYPEPSRK[MXLWMRRIVW
[MPPIZIVFITYXXSWLEQI Q]PMJI[MXLFPSSHXLMVWX]QIR
FYXXLI][MPPFITYXXSWLEQI MR[LSWILERHWEVI[MGOIHWGLIQIW
[LSEVIXVIEGLIVSYW[MXLSYXI\GYWI [LSWIVMKLXLERHWEVIJYPPSJFVMFIW
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XIEGLQI]SYVTEXLW VIHIIQQIERHFIQIVGMJYPXSQI
KYMHIQIMR]SYVXVYXLERHXIEGLQI
1]JIIXWXERHSRPIZIPKVSYRH
JSV]SYEVI+SHQ]7EZMSV MRXLIKVIEXEWWIQFP]-[MPPTVEMWIXLI036(
ERHQ]LSTIMWMR]SYEPPHE]PSRK
6IQIQFIV3 036( ]SYVKVIEXQIVG]ERHPSZI
4WEPQ
JSVXLI]EVIJVSQSJSPH
6IQIQFIVRSXXLIWMRWSJQ]]SYXL 3J(EZMH
ERHQ]VIFIPPMSYW[E]W 8LI0 36( MWQ]PMKLXERHQ]WEPZEXMSR{
EGGSVHMRKXS]SYVPSZIVIQIQFIVQI [LSQWLEPP-JIEV#
JSV]SYEVIKSSH3 036( 8LI036( MWXLIWXVSRKLSPHSJQ]PMJI{
+SSHERHYTVMKLXMWXLI0 36( SJ[LSQWLEPP-FIEJVEMH#
;LIRIZMPQIREHZERGIEKEMRWXQI
XLIVIJSVILIMRWXVYGXWWMRRIVWMRLMW[E]W
,IKYMHIWXLILYQFPIMR[LEXMWVMKLX XSHIZSYVQ]JPIWL F
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*SV-H[IPP[MXL]SYEWEREPMIR
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Q]WMKLMRKMWRSXLMHHIRJVSQ]SY 0SSOE[E]JVSQQIXLEX-QE]VINSMGIEKEMR
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Q]RIMKLFSVWWXE]JEVE[E] *SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG3J (EZMH% TWEPQ
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*SV-ORS[Q]XVERWKVIWWMSRW &YX-EQPMOIERSPMZIXVII
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1]LIEVXMWMRERKYMWL[MXLMRQI ;LEXGERQSVXEPQERHSXSQI#
XLIXIVVSVWSJHIEXLEWWEMPQI %PPHE]PSRKXLI]X[MWXQ][SVHW
*IEVERHXVIQFPMRKLEZIFIWIXQI XLI]EVIEP[E]WTPSXXMRKXSLEVQQI
LSVVSVLEWSZIV[LIPQIHQI 8LI]GSRWTMVIXLI]PYVO
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-[SYPHJP]E[E]ERHFIEXVIWX{ IEKIVXSXEOIQ]PMJI
E 8MXPI4VSFEFP]EQYWMGEPXIVQ F 8MXPI4VSFEFP]EPMXIVEV]SVQYWMGEPXIVQ G ,IFVI[7LISP
3RRSEGGSYRXPIXXLIQIWGETI 8LIMVZIRSQMWPMOIXLIZIRSQSJEWREOI
MR]SYVERKIV3+SHFVMRKHS[RXLIREXMSRW PMOIXLEXSJEGSFVEXLEXLEWWXSTTIHMXWIEVW
6IGSVHQ]PEQIRX XLEX[MPPRSXLIIHXLIXYRISJXLIGLEVQIV
PMWXQ]XIEVWSR]SYVWGVSPP E{ LS[IZIVWOMPPJYPXLIIRGLERXIVQE]FI
EVIXLI]RSXMR]SYVVIGSVH# &VIEOXLIXIIXLMRXLIMVQSYXLW3 +SH
8LIRQ]IRIQMIW[MPPXYVRFEGO XIEVSYX3 036( XLIJERKWSJXLIPMSRW
[LIR-GEPPJSVLIPT 0IXXLIQZERMWLPMOI[EXIVXLEXJPS[WE[E]
&]XLMW-[MPPORS[XLEX+SHMWJSVQI [LIRXLI]HVE[XLIFS[PIXXLIMVEVVS[WFI
-R+SH[LSWI[SVH-TVEMWI FPYRXIH
MRXLI036( [LSWI[SVH-TVEMWI{ 0MOIEWPYKQIPXMRKE[E]EWMXQSZIWEPSRK
MR+SH-XVYWX-[MPPRSXFIEJVEMH PMOIEWXMPPFSVRGLMPHQE]XLI]RSXWIIXLIWYR
;LEXGERQERHSXSQI# &IJSVI]SYVTSXWGERJIIPXLILIEXSJ XLIXLSVRW{
-EQYRHIVZS[WXS]SY3 +SH [LIXLIVXLI]FIKVIIRSVHV]{XLI[MGOIH[MPPFI
-[MPPTVIWIRXQ]XLEROSJJIVMRKWXS]SY W[ITXE[E] I
*SV]SYLEZIHIPMZIVIHQI F JVSQHIEXL 8LIVMKLXISYW[MPPFIKPEH[LIRXLI]EVIEZIRKIH
ERHQ]JIIXJVSQWXYQFPMRK [LIRXLI]FEXLIXLIMVJIIXMRXLIFPSSHSJXLI
XLEX-QE][EPOFIJSVI+SH [MGOIH
MRXLIPMKLXSJPMJI G 8LIRQIR[MPPWE]
w7YVIP]XLIVMKLXISYWWXMPPEVIVI[EVHIH
4WEPQ WYVIP]XLIVIMWE+SH[LSNYHKIWXLIIEVXLx
*SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG 8SXLIXYRISJ w(S2SX(IWXVS]x
3J(EZMH%QMOXEQ H ;LIRLILEHJPIHJVSQ7EYPMRXSXLI
4WEPQ
GEZI *SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG 8SXLIXYRISJ w(S2SX(IWXVS]x
,EZIQIVG]SRQI3+SHLEZIQIVG]SRQI 3J(EZMH%QMOXEQ H ;LIR7EYPLEHWIRXQIRXS[EXGL
(EZMHvWLSYWIMRSVHIVXSOMPPLMQ
JSVMR]SYQ]WSYPXEOIWVIJYKI
-[MPPXEOIVIJYKIMRXLIWLEHS[SJ]SYV[MRKW (IPMZIVQIJVSQQ]IRIQMIW3 +SH
YRXMPXLIHMWEWXIVLEWTEWWIH TVSXIGXQIJVSQXLSWI[LSVMWIYTEKEMRWXQI
(IPMZIVQIJVSQIZMPHSIVW
-GV]SYXXS+SH1SWX,MKL
ERHWEZIQIJVSQFPSSHXLMVWX]QIR
XS+SH[LSJYPJMPPW LMWTYVTSWI JSVQI
,IWIRHWJVSQLIEZIRERHWEZIWQI 7IILS[XLI]PMIMR[EMXJSVQI
IEVRIWXP]-WIIO]SY
4WEPQ Q]WSYPXLMVWXWJSV]SY
*SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG;MXLWXVMRKIHMRWXVYQIRXW Q]FSH]PSRKWJSV]SY
3J (EZMH MREHV]ERH[IEV]PERH
,IEVQ]GV]3+SH
[LIVIXLIVIMWRS[EXIV
-LEZIWIIR]SYMRXLIWERGXYEV]
PMWXIRXSQ]TVE]IV
*VSQXLIIRHWSJXLIIEVXL-GEPPXS]SY
ERHFILIPH]SYVTS[IVERH]SYVKPSV]
&IGEYWI]SYVPSZIMWFIXXIVXLERPMJI
-GEPPEWQ]LIEVXKVS[WJEMRX Q]PMTW[MPPKPSVMJ]]SY
PIEHQIXSXLIVSGOXLEXMWLMKLIVXLER- -[MPPTVEMWI]SYEWPSRKEW-PMZI
*SV]SYLEZIFIIRQ]VIJYKI
ERHMR]SYVREQI-[MPPPMJXYTQ]LERHW
EWXVSRKXS[IVEKEMRWXXLIJSI 1]WSYP[MPPFIWEXMWJMIHEW[MXLXLIVMGLIWXSJJSSHW
-PSRKXSH[IPPMR]SYVXIRXJSVIZIV [MXLWMRKMRKPMTWQ]QSYXL[MPPTVEMWI]SY
ERHXEOIVIJYKIMRXLIWLIPXIVSJ]SYV[MRKW 7IPEL 3RQ]FIH-VIQIQFIV]SY
*SV]SYLEZILIEVHQ]ZS[W3 +SH -XLMROSJ]SYXLVSYKLXLI[EXGLIWSJXLIRMKLX
]SYLEZIKMZIRQIXLILIVMXEKISJXLSWI[LSJIEV &IGEYWI]SYEVIQ]LIPT
]SYVREQI
-WMRKMRXLIWLEHS[SJ]SYV[MRKW
-RGVIEWIXLIHE]WSJXLIOMRKvWPMJI 1]WSYPGPMRKWXS]SY
LMW]IEVWJSVQER]KIRIVEXMSRW ]SYVVMKLXLERHYTLSPHWQI
1E]LIFIIRXLVSRIHMR+SHvWTVIWIRGIJSVIZIV
8LI][LSWIIOQ]PMJI[MPPFIHIWXVS]IH
ETTSMRX]SYVPSZIERHJEMXLJYPRIWWXSTVSXIGXLMQ
XLI][MPPKSHS[RXSXLIHITXLWSJXLIIEVXL
8LIR[MPP-IZIVWMRKTVEMWIXS]SYVREQI 8LI][MPPFIKMZIRSZIVXSXLIW[SVH
ERHJYPJMPPQ]ZS[WHE]EJXIVHE] ERHFIGSQIJSSHJSVNEGOEPW
E 8MXPI4VSFEFP]EPMXIVEV]SVQYWMGEPXIVQ F 8MXPI8LEXMW%VEQIERWSJ2SVXL[IWX1IWSTSXEQME G 8MXPI8LEXMW%VEQIERWSJGIRXVEP
7]VME H 3V+SH1SWX,MKLMWQ]WEPZEXMSRERHQ]LSRSV
&YXXLIOMRK[MPPVINSMGIMR+SH =SYGVS[RXLI]IEV[MXL]SYVFSYRX]
EPP[LSW[IEVF]+SHvWREQI[MPPTVEMWILMQ ERH]SYVGEVXWSZIVJPS[[MXLEFYRHERGI
[LMPIXLIQSYXLWSJPMEVW[MPPFIWMPIRGIH 8LIKVEWWPERHWSJXLIHIWIVXSZIVJPS[
XLILMPPWEVIGPSXLIH[MXLKPEHRIWW
4WEPQ 8LIQIEHS[WEVIGSZIVIH[MXLJPSGOW
ERHXLIZEPPI]WEVIQERXPIH[MXLKVEMR
*SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG% TWEPQSJ (EZMH
XLI]WLSYXJSVNS]ERHWMRK
,IEVQI3+SHEW-ZSMGIQ]GSQTPEMRX
TVSXIGXQ]PMJIJVSQXLIXLVIEXSJXLIIRIQ] 4WEPQ
,MHIQIJVSQXLIGSRWTMVEG]SJXLI[MGOIH
*SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG% WSRK% TWEPQ
JVSQXLEXRSMW]GVS[HSJIZMPHSIVW
7LSYX[MXLNS]XS+SHEPPXLIIEVXL
8LI]WLEVTIRXLIMVXSRKYIWPMOIW[SVHW
7MRKXLIKPSV]SJLMWREQI
ERHEMQXLIMV[SVHWPMOIHIEHP]EVVS[W QEOILMWTVEMWIKPSVMSYW
8LI]WLSSXJVSQEQFYWLEXXLIMRRSGIRXQER
7E]XS+SHw,S[E[IWSQIEVI]SYVHIIHW
XLI]WLSSXEXLMQWYHHIRP][MXLSYXJIEV 7SKVIEXMW]SYVTS[IV
8LI]IRGSYVEKIIEGLSXLIVMRIZMPTPERW XLEX]SYVIRIQMIWGVMRKIFIJSVI]SY
%PPXLIIEVXLFS[WHS[RXS]SY
XLI]XEPOEFSYXLMHMRKXLIMVWREVIW
XLI]WE]w;LS[MPPWIIXLIQ E#x XLI]WMRKTVEMWIXS]SY
8LI]TPSXMRNYWXMGIERHWE] XLI]WMRKTVEMWIXS]SYVREQIx 7IPEL
w;ILEZIHIZMWIHETIVJIGXTPERx 'SQIERHWII[LEX+SHLEWHSRI
7YVIP]XLIQMRHERHLIEVXSJQEREVIGYRRMRK LS[E[IWSQILMW[SVOWMRQERvWFILEPJ
&YX+SH[MPPWLSSXXLIQ[MXLEVVS[W ,IXYVRIHXLIWIEMRXSHV]PERH
WYHHIRP]XLI][MPPFIWXVYGOHS[R XLI]TEWWIHXLVSYKLXLI[EXIVWSRJSSX{
,I[MPPXYVRXLIMVS[RXSRKYIWEKEMRWXXLIQ GSQIPIXYWVINSMGIMRLMQ
,IVYPIWJSVIZIVF]LMWTS[IV
ERHFVMRKXLIQXSVYMR
EPP[LSWIIXLIQ[MPPWLEOIXLIMVLIEHWMRWGSVR LMWI]IW[EXGLXLIREXMSRW{
PIXRSXXLIVIFIPPMSYWVMWIYTEKEMRWXLMQ 7IPEL
%PPQEROMRH[MPPJIEV
4VEMWISYV+SH3TISTPIW
XLI][MPPTVSGPEMQXLI[SVOWSJ+SH
ERHTSRHIV[LEXLILEWHSRI PIXXLIWSYRHSJLMWTVEMWIFILIEVH
0IXXLIVMKLXISYWVINSMGIMRXLI036( LILEWTVIWIVZIHSYVPMZIW
ERHXEOIVIJYKIMRLMQ ERHOITXSYVJIIXJVSQWPMTTMRK
*SV]SY3+SHXIWXIHYW
PIXEPPXLIYTVMKLXMRLIEVXTVEMWILMQ
]SYVIJMRIHYWPMOIWMPZIV
=SYFVSYKLXYWMRXSTVMWSR
4WEPQ
ERHPEMHFYVHIRWSRSYVFEGOW
*SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG% TWEPQSJ (EZMH% WSRK =SYPIXQIRVMHISZIVSYVLIEHW
MW+SHMRLMWLSP]H[IPPMRK XLILIVHSJFYPPWEQSRKXLIGEPZIWSJXLIREXMSRW
+SHWIXWXLIPSRIP]MRJEQMPMIW F ,YQFPIHQE]MXFVMRKFEVWSJWMPZIV
LIPIEHWJSVXLXLITVMWSRIVW[MXLWMRKMRK 7GEXXIVXLIREXMSRW[LSHIPMKLXMR[EV
)RZS]W[MPPGSQIJVSQ)K]TX
FYXXLIVIFIPPMSYWPMZIMREWYRWGSVGLIHPERH
'YWL L [MPPWYFQMXLIVWIPJXS+SH
;LIR]SY[IRXSYXFIJSVI]SYVTISTPI3+SH
7MRKXS+SH3OMRKHSQWSJXLIIEVXL
[LIR]SYQEVGLIHXLVSYKLXLI[EWXIPERH 7IPEL
XLIIEVXLWLSSO WMRKTVEMWIXSXLI0SVH 7IPEL
XSLMQ[LSVMHIWXLIERGMIRXWOMIWEFSZI
XLILIEZIRWTSYVIHHS[RVEMR
FIJSVI+SHXLI3RISJ7MREM [LSXLYRHIVW[MXLQMKLX]ZSMGI
4VSGPEMQXLITS[IVSJ+SH
FIJSVI+SHXLI+SHSJ-WVEIP
=SYKEZIEFYRHERXWLS[IVW3 +SH [LSWIQENIWX]MWSZIV-WVEIP
]SYVIJVIWLIH]SYV[IEV]MRLIVMXERGI [LSWITS[IVMWMRXLIWOMIW
=SYVTISTPIWIXXPIHMRMX =SYEVIE[IWSQI3+SHMR]SYVWERGXYEV]
-EQMRTEMRERHHMWXVIWW QE]XLSWI[LS[ERXXSLEVQQI
QE]]SYVWEPZEXMSR3 +SHTVSXIGXQI FIGSZIVIH[MXLWGSVRERHHMWKVEGI
&YXEWJSVQI-[MPPEP[E]WLEZILSTI
-[MPPTVEMWI+SHvWREQIMRWSRK
ERHKPSVMJ]LMQ[MXLXLEROWKMZMRK -[MPPTVEMWI]SYQSVIERHQSVI
1]QSYXL[MPPXIPPSJ]SYVVMKLXISYWRIWW
8LMW[MPPTPIEWIXLI0 36( QSVIXLERERS\
QSVIXLEREFYPP[MXLMXWLSVRWERHLSSJW SJ]SYVWEPZEXMSREPPHE]PSRK
8LITSSV[MPPWIIERHFIKPEH{ XLSYKL-ORS[RSXMXWQIEWYVI
-[MPPGSQIERHTVSGPEMQ]SYVQMKLX]EGXW
]SY[LSWIIO+SHQE]]SYVLIEVXWPMZI
8LI036( LIEVWXLIRIIH] 3 7SZIVIMKR036(
-[MPPTVSGPEMQ]SYVVMKLXISYWRIWW]SYVWEPSRI
ERHHSIWRSXHIWTMWILMWGETXMZITISTPI 7MRGIQ]]SYXL3+SH]SYLEZIXEYKLXQI
0IXLIEZIRERHIEVXLTVEMWILMQ ERHXSXLMWHE]-HIGPEVI]SYVQEVZIPSYWHIIHW
XLIWIEWERHEPPXLEXQSZIMRXLIQ )ZIR[LIR-EQSPHERHKVE]
E 3VWREVIERHXLIMVJIPPS[WLMTFIGSQI
HSRSXJSVWEOIQI3 +SH 1E]LMWREQIIRHYVIJSVIZIV
XMPP-HIGPEVI]SYVTS[IVXSXLIRI\XKIRIVEXMSR QE]MXGSRXMRYIEWPSRKEWXLIWYR
]SYVQMKLXXSEPP[LSEVIXSGSQI
%PPREXMSRW[MPPFIFPIWWIHXLVSYKLLMQ
=SYVVMKLXISYWRIWWVIEGLIWXSXLIWOMIW3+SH ERHXLI][MPPGEPPLMQFPIWWIH
]SY[LSLEZIHSRIKVIEXXLMRKW
;LS3+SHMWPMOI]SY# 4VEMWIFIXSXLI036( +SHXLI+SHSJ-WVEIP
8LSYKL]SYLEZIQEHIQIWIIXVSYFPIWQER]ERH
[LSEPSRIHSIWQEVZIPSYWHIIHW
FMXXIV 4VEMWIFIXSLMWKPSVMSYWREQIJSVIZIV
]SY[MPPVIWXSVIQ]PMJIEKEMR QE]XLI[LSPIIEVXLFIJMPPIH[MXLLMWKPSV]
JVSQXLIHITXLWSJXLIIEVXL %QIRERH%QIR
]SY[MPPEKEMRFVMRKQIYT
=SY[MPPMRGVIEWIQ]LSRSV 8LMWGSRGPYHIWXLITVE]IVWSJ(EZMHWSRSJ.IWWI
ERHGSQJSVXQISRGIEKEMR
-[MPPTVEMWI]SY[MXLXLILEVT
&33/---
JSV]SYVJEMXLJYPRIWW3 Q]+SH
-[MPPWMRKTVEMWIXS]SY[MXLXLIP]VI 4WEPQWz
3,SP]3RISJ-WVEIP
1]PMTW[MPPWLSYXJSVNS] 4WEPQ
[LIR-WMRKTVEMWIXS]SY{ %TWEPQSJ%WETL
-[LSQ]SYLEZIVIHIIQIH
1]XSRKYI[MPPXIPPSJ]SYVVMKLXISYWEGXW 7YVIP]+SHMWKSSHXS-WVEIP
EPPHE]PSRK XSXLSWI[LSEVITYVIMRLIEVX
JSVXLSWI[LS[ERXIHXSLEVQQI &YXEWJSVQIQ]JIIXLEHEPQSWXWPMTTIH
LEZIFIIRTYXXSWLEQIERHGSRJYWMSR -LEHRIEVP]PSWXQ]JSSXLSPH
*SV-IRZMIHXLIEVVSKERX
4WEPQ [LIR-WE[XLITVSWTIVMX]SJXLI[MGOIH
3J7SPSQSR 8LI]LEZIRSWXVYKKPIW
)RHS[XLIOMRK[MXL]SYVNYWXMGI3 +SH XLIMVFSHMIWEVILIEPXL]ERHWXVSRK I
8LI]EVIJVIIJVSQXLIFYVHIRWGSQQSRXSQER
XLIVS]EPWSR[MXL]SYVVMKLXISYWRIWW
,I[MPP E NYHKI]SYVTISTPIMRVMKLXISYWRIWW XLI]EVIRSXTPEKYIHF]LYQERMPPW
]SYVEJJPMGXIHSRIW[MXLNYWXMGI 8LIVIJSVITVMHIMWXLIMVRIGOPEGI
8LIQSYRXEMRW[MPPFVMRKTVSWTIVMX]XSXLITISTPI XLI]GPSXLIXLIQWIPZIW[MXLZMSPIRGI
XLILMPPWXLIJVYMXSJVMKLXISYWRIWW *VSQXLIMVGEPPSYWLIEVXWGSQIWMRMUYMX] J
,I[MPPHIJIRHXLIEJJPMGXIHEQSRKXLITISTPI XLIIZMPGSRGIMXWSJXLIMVQMRHWORS[RSPMQMXW
ERHWEZIXLIGLMPHVIRSJXLIRIIH] 8LI]WGSJJERHWTIEO[MXLQEPMGI
LI[MPPGVYWLXLISTTVIWWSV MRXLIMVEVVSKERGIXLI]XLVIEXIRSTTVIWWMSR
8LIMVQSYXLWPE]GPEMQXSLIEZIR
,I[MPPIRHYVI F EWPSRKEWXLIWYR
ERHXLIMVXSRKYIWXEOITSWWIWWMSRSJXLIIEVXL
EWPSRKEWXLIQSSRXLVSYKLEPPKIRIVEXMSRW 8LIVIJSVIXLIMVTISTPIXYVRXSXLIQ
,I[MPPFIPMOIVEMRJEPPMRKSREQS[RJMIPH
PMOIWLS[IVW[EXIVMRKXLIIEVXL ERHHVMROYT[EXIVWMREFYRHERGI K
8LI]WE]w,S[GER+SHORS[#
-RLMWHE]WXLIVMKLXISYW[MPPJPSYVMWL
TVSWTIVMX][MPPEFSYRHXMPPXLIQSSRMWRSQSVI (SIWXLI1SWX,MKLLEZIORS[PIHKI#x
8LMWMW[LEXXLI[MGOIHEVIPMOI{
,I[MPPVYPIJVSQWIEXSWIE
ERHJVSQXLI6MZIV G XSXLIIRHWSJXLIIEVXL H EP[E]WGEVIJVIIXLI]MRGVIEWIMR[IEPXL
8LIHIWIVXXVMFIW[MPPFS[FIJSVILMQ 7YVIP]MRZEMRLEZI-OITXQ]LIEVXTYVI
ERHLMWIRIQMIW[MPPPMGOXLIHYWX MRZEMRLEZI-[EWLIHQ]LERHWMRMRRSGIRGI
8LIOMRKWSJ8EVWLMWLERHSJHMWXERXWLSVIW %PPHE]PSRK-LEZIFIIRTPEKYIH
[MPPFVMRKXVMFYXIXSLMQ -LEZIFIIRTYRMWLIHIZIV]QSVRMRK
XLIOMRKWSJ7LIFEERH7IFE
-J-LEHWEMHw-[MPPWTIEOXLYWx
[MPPTVIWIRXLMQKMJXW
%PPOMRKW[MPPFS[HS[RXSLMQ -[SYPHLEZIFIXVE]IH]SYVGLMPHVIR
;LIR-XVMIHXSYRHIVWXERHEPPXLMW
ERHEPPREXMSRW[MPPWIVZILMQ
MX[EWSTTVIWWMZIXSQI
*SVLI[MPPHIPMZIVXLIRIIH][LSGV]SYX XMPP-IRXIVIHXLIWERGXYEV]SJ+SH
XLIEJJPMGXIH[LSLEZIRSSRIXSLIPT XLIR-YRHIVWXSSHXLIMVJMREPHIWXMR]
,I[MPPXEOITMX]SRXLI[IEOERHXLIRIIH]
7YVIP]]SYTPEGIXLIQSRWPMTTIV]KVSYRH
ERHWEZIXLIRIIH]JVSQHIEXL
,I[MPPVIWGYIXLIQJVSQSTTVIWWMSRERHZMSPIRGI ]SYGEWXXLIQHS[RXSVYMR
,S[WYHHIRP]EVIXLI]HIWXVS]IH
JSVTVIGMSYWMWXLIMVFPSSHMRLMWWMKLX
0SRKQE]LIPMZI
GSQTPIXIP]W[ITXE[E]F]XIVVSVW
%WEHVIEQ[LIRSRIE[EOIW
1E]KSPHJVSQ7LIFEFIKMZIRLMQ WS[LIR]SYEVMWI3 0SVH
1E]TISTPIIZIVTVE]JSVLMQ ]SY[MPPHIWTMWIXLIQEWJERXEWMIW
ERHFPIWWLMQEPPHE]PSRK
0IXKVEMREFSYRHXLVSYKLSYXXLIPERH ;LIRQ]LIEVX[EWKVMIZIH
SRXLIXSTWSJXLILMPPWQE]MXW[E] ERHQ]WTMVMXIQFMXXIVIH
0IXMXWJVYMXJPSYVMWLPMOI0IFERSR -[EWWIRWIPIWWERHMKRSVERX
PIXMXXLVMZIPMOIXLIKVEWWSJXLIJMIPH -[EWEFVYXIFIEWXFIJSVI]SY
E 3V1E]LIWMQMPEVP]MRZIVWIWzERH F 7ITXYEKMRX,IFVI[=SY[MPPFIJIEVIH G 8LEXMWXLI)YTLVEXIW H 3VXLIIRH
SJXLIPERH I ;MXLEHMJJIVIRX[SVHHMZMWMSRSJXLI,IFVI[1EWSVIXMG8I\XWXVYKKPIWEXXLIMVHIEXL XLIMVFSHMIWEVILIEPXL]
J 7]VMEGWIIEPWS7ITXYEKMRX
,IFVI[8LIMVI]IWFYPKI[MXLJEX K 8LIQIERMRKSJXLI,IFVI[JSVXLMWZIVWIMWYRGIVXEMR
=IX-EQEP[E]W[MXL]SY ,EZIVIKEVHJSV]SYVGSZIRERX
]SYLSPHQIF]Q]VMKLXLERH FIGEYWILEYRXWSJZMSPIRGIJMPPXLIHEVOTPEGIWSJ
=SYKYMHIQI[MXL]SYVGSYRWIP XLIPERH
ERHEJXIV[EVH]SY[MPPXEOIQIMRXSKPSV] (SRSXPIXXLISTTVIWWIHVIXVIEXMRHMWKVEGI
;LSQLEZI-MRLIEZIRFYX]SY# QE]XLITSSVERHRIIH]TVEMWI]SYVREQI
%RHIEVXLLEWRSXLMRK-HIWMVIFIWMHIW]SY 6MWIYT3+SHERHHIJIRH]SYVGEYWI
1]JPIWLERHQ]LIEVXQE]JEMP
FYX+SHMWXLIWXVIRKXLSJQ]LIEVX VIQIQFIVLS[JSSPWQSGO]SYEPPHE]PSRK
(SRSXMKRSVIXLIGPEQSVSJ]SYVEHZIVWEVMIW
ERHQ]TSVXMSRJSVIZIV
XLIYTVSEVSJ]SYVIRIQMIW[LMGLVMWIW
8LSWI[LSEVIJEVJVSQ]SY[MPPTIVMWL GSRXMRYEPP]
]SYHIWXVS]EPP[LSEVIYRJEMXLJYPXS]SY
&YXEWJSVQIMXMWKSSHXSFIRIEV+SH
4WEPQ
-LEZIQEHIXLI7SZIVIMKR036( Q]VIJYKI
-[MPPXIPPSJEPP]SYVHIIHW *SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG 8SXLIXYRISJ w(S2SX(IWXVS]x
%TWEPQSJ%WETL% WSRK
4WEPQ ;IKMZIXLEROWXS]SY3 +SH
%QEWOMP E SJ%WETL [IKMZIXLEROWJSV]SYV2EQIMWRIEV
QIRXIPPSJ]SYV[SRHIVJYPHIIHW
;L]LEZI]SYVINIGXIHYWJSVIZIV3 +SH# =SYWE]w-GLSSWIXLIETTSMRXIHXMQI
;L]HSIW]SYVERKIVWQSPHIVEKEMRWXXLIWLIIT
SJ]SYVTEWXYVI# MXMW-[LSNYHKIYTVMKLXP]
;LIRXLIIEVXLERHEPPMXWTISTPIUYEOI
6IQIQFIVXLITISTPI]SYTYVGLEWIHSJSPH
XLIXVMFISJ]SYVMRLIVMXERGI[LSQ]SY MXMW-[LSLSPHMXWTMPPEVWJMVQ 7IPEL
8SXLIEVVSKERX-WE]u&SEWXRSQSVIv
VIHIIQIH{
1SYRX>MSR[LIVI]SYH[IPX ERHXSXLI[MGOIHu(SRSXPMJXYT]SYVLSVRW
(SRSXPMJX]SYVLSVRWEKEMRWXLIEZIR
8YVR]SYVWXITWXS[EVHXLIWIIZIVPEWXMRKVYMRW
EPPXLMWHIWXVYGXMSRXLIIRIQ]LEWFVSYKLXSRXLI HSRSXWTIEO[MXLSYXWXVIXGLIHRIGOv x
WERGXYEV] 2SSRIJVSQXLIIEWXSVXLI[IWX
=SYVJSIWVSEVIHMRXLITPEGI[LIVI]SYQIX[MXLYW SVJVSQXLIHIWIVXGERI\EPXEQER
&YXMXMW+SH[LSNYHKIW
XLI]WIXYTXLIMVWXERHEVHWEWWMKRW
8LI]FILEZIHPMOIQIR[MIPHMRKE\IW ,IFVMRKWSRIHS[RLII\EPXWERSXLIV
-RXLILERHSJXLI0 36( MWEGYT
XSGYXXLVSYKLEXLMGOIXSJXVIIW
8LI]WQEWLIHEPPXLIGEVZIHTERIPMRK JYPPSJJSEQMRK[MRIQM\IH[MXLWTMGIW
[MXLXLIMVE\IWERHLEXGLIXW LITSYVWMXSYXERHEPPXLI[MGOIHSJXLIIEVXL
8LI]FYVRIH]SYVWERGXYEV]XSXLIKVSYRH HVMROMXHS[RXSMXWZIV]HVIKW
XLI]HIJMPIHXLIH[IPPMRKTPEGISJ]SYV2EQI %WJSVQI-[MPPHIGPEVIXLMWJSVIZIV
8LI]WEMHMRXLIMVLIEVXWw;I[MPPGVYWLXLIQ
-[MPPWMRKTVEMWIXSXLI+SHSJ.EGSF
GSQTPIXIP]x -[MPPGYXSJJXLILSVRWSJEPPXLI[MGOIH
8LI]FYVRIHIZIV]TPEGI[LIVI+SH[EW FYXXLILSVRWSJXLIVMKLXISYW[MPPFIPMJXIHYT
[SVWLMTIHMRXLIPERH
;IEVIKMZIRRSQMVEGYPSYWWMKRW
4WEPQ
RSTVSTLIXWEVIPIJX
ERHRSRISJYWORS[WLS[PSRKXLMW[MPPFI *SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG;MXLWXVMRKIHMRWXVYQIRXW
%TWEPQSJ%WETL% WSRK
,S[PSRK[MPPXLIIRIQ]QSGO]SY3 +SH#
-R.YHEL+SHMWORS[R
;MPPXLIJSIVIZMPI]SYVREQIJSVIZIV#
;L]HS]SYLSPHFEGO]SYVLERH]SYVVMKLXLERH# LMWREQIMWKVIEXMR-WVEIP
,MWXIRXMWMR7EPIQ
8EOIMXJVSQXLIJSPHWSJ]SYVKEVQIRXERH
HIWXVS]XLIQ LMWH[IPPMRKTPEGIMR>MSR
8LIVILIFVSOIXLIJPEWLMRKEVVS[W
&YX]SY3+SHEVIQ]OMRKJVSQSJSPH
XLIWLMIPHWERHXLIW[SVHWXLI[IETSRWSJ[EV
]SYFVMRKWEPZEXMSRYTSRXLIIEVXL 7IPEL
-X[EW]SY[LSWTPMXSTIRXLIWIEF]]SYVTS[IV
=SYEVIVIWTPIRHIRX[MXLPMKLX
]SYFVSOIXLILIEHWSJXLIQSRWXIVMRXLI[EXIVW
-X[EW]SY[LSGVYWLIHXLILIEHWSJ0IZMEXLER QSVIQENIWXMGXLERQSYRXEMRWVMGL[MXLKEQI
:EPMERXQIRPMITPYRHIVIH
ERHKEZILMQEWJSSHXSXLIGVIEXYVIWSJXLI
HIWIVX XLI]WPIITXLIMVPEWXWPIIT
-X[EW]SY[LSSTIRIHYTWTVMRKWERHWXVIEQW RSXSRISJXLI[EVVMSVW
]SYHVMIHYTXLIIZIVJPS[MRKVMZIVW GERPMJXLMWLERHW
8LIHE]MW]SYVWERH]SYVWEPWSXLIRMKLX %X]SYVVIFYOI3+SHSJ.EGSF
]SYIWXEFPMWLIHXLIWYRERHQSSR FSXLLSVWIERHGLEVMSXPMIWXMPP
-X[EW]SY[LSWIXEPPXLIFSYRHEVMIWSJXLIIEVXL =SYEPSRIEVIXSFIJIEVIH
]SYQEHIFSXLWYQQIVERH[MRXIV ;LSGERWXERHFIJSVI]SY[LIR]SYEVIERKV]#
*VSQLIEZIR]SYTVSRSYRGIHNYHKQIRX
6IQIQFIVLS[XLIIRIQ]LEWQSGOIH]SY
ERHXLIPERHJIEVIHERH[EWUYMIX{
3 036( [LIR]SY3+SHVSWIYTXSNYHKI
LS[JSSPMWLTISTPILEZIVIZMPIH]SYVREQI XSWEZIEPPXLIEJJPMGXIHSJXLIPERH 7IPEL
(SRSXLERHSZIVXLIPMJISJ]SYVHSZIXS[MPH
7YVIP]]SYV[VEXLEKEMRWXQIRFVMRKW]SYTVEMWI
FIEWXW
ERHXLIWYVZMZSVWSJ]SYV[VEXLEVIVIWXVEMRIH F
HSRSXJSVKIXXLIPMZIWSJ]SYVEJJPMGXIHTISTPI
JSVIZIV 1EOIZS[WXSXLI036( ]SYV+SHERHJYPJMPPXLIQ
E 8MXPI4VSFEFP]EPMXIVEV]SVQYWMGEPXIVQ F 3V7YVIP]XLI[VEXLSJQIRFVMRKW]SYTVEMWI ERH[MXLXLIVIQEMRHIVSJ[VEXL]SYEVQ
]SYVWIPJ
PIXEPPXLIRIMKLFSVMRKPERHW ERHIWXEFPMWLIHXLIPE[MR-WVEIP
FVMRKKMJXWXSXLI3RIXSFIJIEVIH [LMGLLIGSQQERHIHSYVJSVIJEXLIVW
,IFVIEOWXLIWTMVMXSJVYPIVW XSXIEGLXLIMVGLMPHVIR
LIMWJIEVIHF]XLIOMRKWSJXLIIEVXL WSXLIRI\XKIRIVEXMSR[SYPHORS[XLIQ
IZIRXLIGLMPHVIR]IXXSFIFSVR
4WEPQ ERHXLI]MRXYVR[SYPHXIPPXLIMVGLMPHVIR
8LIRXLI][SYPHTYXXLIMVXVYWXMR+SH
*SVXLIHMVIGXSVSJQYWMG*SV.IHYXLYR3J %WETL% TWEPQ
ERH[SYPHRSXJSVKIXLMWHIIHW
-GVMIHSYXXS+SHJSVLIPT FYX[SYPHOIITLMWGSQQERHW
-GVMIHSYXXS+SHXSLIEVQI 8LI][SYPHRSXFIPMOIXLIMVJSVIJEXLIVW{
;LIR-[EWMRHMWXVIWW-WSYKLXXLI0SVH EWXYFFSVRERHVIFIPPMSYWKIRIVEXMSR
EXRMKLX-WXVIXGLIHSYXYRXMVMRKLERHW [LSWILIEVXW[IVIRSXPS]EPXS+SH
ERHQ]WSYPVIJYWIHXSFIGSQJSVXIH [LSWIWTMVMXW[IVIRSXJEMXLJYPXSLMQ
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,S[PSRK[MPPXLI[MGOIH3 036(
w&IGEYWILIPSZIWQIxWE]WXLI036( w-[MPPVIWGYI
LS[PSRK[MPPXLI[MGOIHFINYFMPERX#
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,I[MPPGEPPYTSRQIERH-[MPPERW[IVLMQ EPPXLIIZMPHSIVWEVIJYPPSJFSEWXMRK
-[MPPFI[MXLLMQMRXVSYFPI 8LI]GVYWL]SYVTISTPI3 036(
-[MPPHIPMZIVLMQERHLSRSVLMQ XLI]STTVIWW]SYVMRLIVMXERGI
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4WEPQ XLI+SHSJ.EGSFTE]WRSLIIHx
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(SIWLI[LSMQTPERXIHXLIIEVRSXLIEV#
ERHQEOIQYWMGXS]SYVREQI3 1SWX,MKL
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(SIWLI[LSHMWGMTPMRIWREXMSRWRSXTYRMWL#
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8LI0 36( ORS[WXLIXLSYKLXWSJQER
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-WMRKJSVNS]EXXLI[SVOWSJ]SYVLERHW
,S[KVIEXEVI]SYV[SVOW3 0 36( XLIQER]SYXIEGLJVSQ]SYVPE[
]SYKVERXLMQVIPMIJJVSQHE]WSJXVSYFPI
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*SVXLI036( [MPPRSXVINIGXLMWTISTPI
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;LS[MPPVMWIYTJSVQIEKEMRWXXLI[MGOIH#
&YX]SY3 036( EVII\EPXIHJSVIZIV
;LS[MPPXEOIEWXERHJSVQIEKEMRWXIZMPHSIVW#
*SVWYVIP]]SYVIRIQMIW3 036( 9RPIWWXLI036( LEHKMZIRQILIPT
WYVIP]]SYVIRIQMIW[MPPTIVMWL -[SYPHWSSRLEZIH[IPXMRXLIWMPIRGISJHIEXL
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Q]IEVWLEZILIEVHXLIVSYXSJQ][MGOIHJSIW 'EREGSVVYTXXLVSRIFIEPPMIH[MXL]SY{
8LIVMKLXISYW[MPPJPSYVMWLPMOIETEPQXVII SRIXLEXFVMRKWSRQMWIV]F]MXWHIGVIIW#
XLI][MPPKVS[PMOIEGIHEVSJ0IFERSR 8LI]FERHXSKIXLIVEKEMRWXXLIVMKLXISYW
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XLI][MPPJPSYVMWLMRXLIGSYVXWSJSYV+SH &YXXLI036( LEWFIGSQIQ]JSVXVIWW
8LI][MPPWXMPPFIEVJVYMXMRSPHEKI ERHQ]+SHXLIVSGOMR[LSQ-XEOIVIJYKI
XLI][MPPWXE]JVIWLERHKVIIR ,I[MPPVITE]XLIQJSVXLIMVWMRW
TVSGPEMQMRKw8LI036( MWYTVMKLX ERHHIWXVS]XLIQJSVXLIMV[MGOIHRIWW
LIMWQ]6SGOERHXLIVIMWRS[MGOIHRIWWMRLMQx XLI036( SYV+SH[MPPHIWXVS]XLIQ
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8LI036( VIMKRWLIMWVSFIHMRQENIWX] 'SQIPIXYWWMRKJSVNS]XSXLI0 36(
8LI[SVPHMWJMVQP]IWXEFPMWLIH ERHI\XSPLMQ[MXLQYWMGERHWSRK
MXGERRSXFIQSZIH *SVXLI036(
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XLIKVIEX/MRKEFSZIEPPKSHW
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8LIWIEWLEZIPMJXIHYT3 036( ERHXLIQSYRXEMRTIEOWFIPSRKXSLMQ
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XLIWIEWLEZIPMJXIHYTXLIMVTSYRHMRK[EZIW ERHLMWLERHWJSVQIHXLIHV]PERH
1MKLXMIVXLERXLIXLYRHIVSJXLIKVIEX[EXIVW
'SQIPIXYWFS[HS[RMR[SVWLMT
QMKLXMIVXLERXLIFVIEOIVWSJXLIWIE{
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XLI036( SRLMKLMWQMKLX] JSVLIMWSYV+SH
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3 036( XLI+SH[LSEZIRKIW EW]SYHMHXLEXHE]EX1EWWEL G MRXLIHIWIVX
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ERHLMWGSYVXW[MXLTVEMWI &YX]SY3036( WMXIRXLVSRIHJSVIZIV
KMZIXLEROWXSLMQERHTVEMWILMWREQI ]SYVVIRS[RIRHYVIWXLVSYKLEPPKIRIVEXMSRW
*SVXLI036( MWKSSHERHLMWPSZIIRHYVIWJSVIZIV =SY[MPPEVMWIERHLEZIGSQTEWWMSRSR>MSR
LMWJEMXLJYPRIWWGSRXMRYIWXLVSYKLEPP JSVMXMWXMQIXSWLS[JEZSVXSLIV
KIRIVEXMSRW XLIETTSMRXIHXMQILEWGSQI
*SVLIVWXSRIWEVIHIEVXS]SYVWIVZERXW
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8LIREXMSRW[MPPJIEVXLIREQISJXLI036(
3J(EZMH%TWEPQ EPPXLIOMRKWSJXLIIEVXL[MPPVIZIVI]SYVKPSV]
-[MPPWMRKSJ]SYVPSZIERHNYWXMGI *SVXLI036( [MPPVIFYMPH>MSR
XS]SY3 036( -[MPPWMRKTVEMWI ERHETTIEVMRLMWKPSV]
-[MPPFIGEVIJYPXSPIEHEFPEQIPIWWPMJI{ ,I[MPPVIWTSRHXSXLITVE]IVSJXLIHIWXMXYXI
[LIR[MPP]SYGSQIXSQI# LI[MPPRSXHIWTMWIXLIMVTPIE
0IXXLMWFI[VMXXIRJSVEJYXYVIKIRIVEXMSR
-[MPP[EPOMRQ]LSYWI
[MXLFPEQIPIWWLIEVX XLEXETISTPIRSX]IXGVIEXIHQE]TVEMWIXLI036(
-[MPPWIXFIJSVIQ]I]IW w8LI036( PSSOIHHS[RJVSQLMWWERGXYEV]SRLMKL
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XLI][MPPRSXGPMRKXSQI 7SXLIREQISJXLI0 36( [MPPFIHIGPEVIHMR>MSR
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LMQ[MPP-RSXIRHYVI 7S-WEMH
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PIXQ]GV]JSVLIPTGSQIXS]SY
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4VEMWIXLI036( 3 Q]WSYP
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-EQPMOIEHIWIVXS[P ERHNYWXMGIJSVEPPXLISTTVIWWIH
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-PMIE[EOI-LEZIFIGSQI LMWHIIHWXSXLITISTPISJ-WVEIP
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E 3VERHRSX[ISYVWIPZIW F 3V&]LMWTS[IV
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XSLMWPEFSVYRXMPIZIRMRK
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8LI036( LEWIWXEFPMWLIHLMWXLVSRIMRLIEZIR XLIIEVXLMWJYPPSJ]SYVGVIEXYVIW
8LIVIMWXLIWIEZEWXERHWTEGMSYW
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4VEMWIXLI0 36( EPPLMWLIEZIRP]LSWXW
8LIWIEPPPSSOXS]SY
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4VEMWIXLI0 36( EPPLMW[SVOW XSKMZIXLIQXLIMVJSSHEXXLITVSTIVXMQI
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XLI]KEXLIVMXYT
4VEMWIXLI036( 3 Q]WSYP [LIR]SYSTIR]SYVLERH
XLI]EVIWEXMWJMIH[MXLKSSHXLMRKW
4WEPQ ;LIR]SYLMHI]SYVJEGI
,IWIXXLIIEVXLSRMXWJSYRHEXMSRW -[MPPWMRKTVEMWIXSQ]+SHEWPSRKEW-PMZI
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4VEMWIXLI036( G
XLI][IRXHS[RMRXSXLIZEPPI]W
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XLI[MPHHSROI]WUYIRGLXLIMVXLMVWX +PSV]MRLMWLSP]REQI
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XLI]WMRKEQSRKXLIFVERGLIW 0SSOXSXLI0 36( ERHLMWWXVIRKXL
,I[EXIVWXLIQSYRXEMRWJVSQLMWYTTIVGLEQFIVW
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XLIIEVXLMWWEXMWJMIHF]XLIJVYMXSJLMW[SVO
,IQEOIWKVEWWKVS[JSVXLIGEXXPI 6IQIQFIVXLI[SRHIVWLILEWHSRI
ERHTPERXWJSVQERXSGYPXMZEXI{ LMWQMVEGPIWERHXLINYHKQIRXWLITVSRSYRGIH
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E 3VERKIPW F 8LEXMWXLIL]VE\SVVSGOFEHKIV G ,IFVI[,EPPIPY=ELMRXLI7ITXYEKMRXXLMWPMRIWXERHWEXXLIFIKMRRMRKSJ
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,IVIQIQFIVWLMWGSZIRERXJSVIZIV *SVLIVIQIQFIVIHLMWLSP]TVSQMWI
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,IGSRJMVQIHMXXS.EGSFEWEHIGVII ERHXLI]JIPPLIMVXS[LEXSXLIVWLEHXSMPIHJSV{
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4VEMWIXLI036( E
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4VEMWIXLI036( F
JVSQSRIOMRKHSQXSERSXLIV
,IEPPS[IHRSSRIXSSTTVIWWXLIQ +MZIXLEROWXSXLI036( JSVLIMWKSSH
JSVXLIMVWEOILIVIFYOIHOMRKW LMWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
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,IGEPPIHHS[RJEQMRISRXLIPERH
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ERHLIWIRXEQERFIJSVIXLIQ{
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.SWITLWSPHEWEWPEZI
8LI]FVYMWIHLMWJIIX[MXLWLEGOPIW GSQIXSQ]EMH[LIR]SYWEZIXLIQ
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XMPP[LEXLIJSVIXSPHGEQIXSTEWW XLEX-QE]WLEVIMRXLINS]SJ]SYVREXMSR
ERHNSMR]SYVMRLIVMXERGIMRKMZMRKTVEMWI
XMPPXLI[SVHSJXLI036( TVSZIHLMQXVYI
8LIOMRKWIRXERHVIPIEWIHLMQ ;ILEZIWMRRIHIZIREWSYVJEXLIVWHMH
XLIVYPIVSJTISTPIWWIXLMQJVII [ILEZIHSRI[VSRKERHEGXIH[MGOIHP]
,IQEHILMQQEWXIVSJLMWLSYWILSPH ;LIRSYVJEXLIVW[IVIMR)K]TX
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ERHXIEGLLMWIPHIVW[MWHSQ ERHXLI]VIFIPPIHF]XLIWIEXLI6IH7IE G
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8LIR-WVEIPIRXIVIH)K]TX
XSQEOILMWQMKLX]TS[IVORS[R
.EGSFPMZIHEWEREPMIRMRXLIPERHSJ,EQ ,IVIFYOIHXLI6IH7IEERHMXHVMIHYT
8LI036( QEHILMWTISTPIZIV]JVYMXJYP
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LIQEHIXLIQXSSRYQIVSYWJSVXLIMVJSIW
[LSWILIEVXWLIXYVRIHXSLEXILMWTISTPI HIWIVX
,IWEZIHXLIQJVSQXLILERHSJXLIJSI
XSGSRWTMVIEKEMRWXLMWWIVZERXW
,IWIRX1SWIWLMWWIVZERX JVSQXLILERHSJXLIIRIQ]LIVIHIIQIHXLIQ
8LI[EXIVWGSZIVIHXLIMVEHZIVWEVMIW
ERH%EVSR[LSQLILEHGLSWIR RSXSRISJXLIQWYVZMZIH
8LI]TIVJSVQIHLMWQMVEGYPSYWWMKRWEQSRKXLIQ
8LIRXLI]FIPMIZIHLMWTVSQMWIW
LMW[SRHIVWMRXLIPERHSJ,EQ
,IWIRXHEVORIWWERHQEHIXLIPERHHEVO{ ERHWERKLMWTVEMWI
JSVLEHXLI]RSXVIFIPPIHEKEMRWXLMW[SVHW# &YXXLI]WSSRJSVKSX[LEXLILEHHSRI
,IXYVRIHXLIMV[EXIVWMRXSFPSSH ERHHMHRSX[EMXJSVLMWGSYRWIP
GEYWMRKXLIMVJMWLXSHMI -RXLIHIWIVXXLI]KEZIMRXSXLIMVGVEZMRK
8LIMVPERHXIIQIH[MXLJVSKW MRXLI[EWXIPERHXLI]TYX+SHXSXLIXIWX
[LMGL[IRXYTMRXSXLIFIHVSSQWSJXLIMVVYPIVW 7SLIKEZIXLIQ[LEXXLI]EWOIHJSV
,IWTSOIERHXLIVIGEQIW[EVQWSJJPMIW FYXWIRXE[EWXMRKHMWIEWIYTSRXLIQ
ERHKREXWXLVSYKLSYXXLIMVGSYRXV] -RXLIGEQTXLI]KVI[IRZMSYWSJ1SWIW
,IXYVRIHXLIMVVEMRMRXSLEMP
ERHSJ%EVSR[LS[EWGSRWIGVEXIHXSXLI036(
[MXLPMKLXRMRKXLVSYKLSYXXLIMVPERH 8LIIEVXLSTIRIHYTERHW[EPPS[IH(EXLER
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MXFYVMIHXLIGSQTER]SJ%FMVEQ
ERHWLEXXIVIHXLIXVIIWSJXLIMVGSYRXV] *MVIFPE^IHEQSRKXLIMVJSPPS[IVW
,IWTSOIERHXLIPSGYWXWGEQI
EJPEQIGSRWYQIHXLI[MGOIH
KVEWWLSTTIVW[MXLSYXRYQFIV
XLI]EXIYTIZIV]KVIIRXLMRKMRXLIMVPERH %X,SVIFXLI]QEHIEGEPJ
EXIYTXLITVSHYGISJXLIMVWSMP ERH[SVWLMTIHERMHSPGEWXJVSQQIXEP
8LIRLIWXVYGOHS[REPPXLIJMVWXFSVRMRXLIMVPERH 8LI]I\GLERKIHXLIMV+PSV]
XLIJMVWXJVYMXWSJEPPXLIMVQERLSSH JSVERMQEKISJEFYPP[LMGLIEXWKVEWW
8LI]JSVKSXXLI+SH[LSWEZIHXLIQ
,IFVSYKLXSYX-WVEIPPEHIR[MXLWMPZIVERHKSPH
[LSLEHHSRIKVIEXXLMRKWMR)K]TX
ERHJVSQEQSRKXLIMVXVMFIWRSSRIJEPXIVIH QMVEGPIWMRXLIPERHSJ,EQ
)K]TX[EWKPEH[LIRXLI]PIJX
ERHE[IWSQIHIIHWF]XLI6IH7IE
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,IWTVIEHSYXEGPSYHEWEGSZIVMRK
LEHRSX1SWIWLMWGLSWIRSRI
ERHEJMVIXSKMZIPMKLXEXRMKLX
8LI]EWOIHERHLIFVSYKLXXLIQUYEMP WXSSHMRXLIFVIEGLFIJSVILMQ
XSOIITLMW[VEXLJVSQHIWXVS]MRKXLIQ
ERHWEXMWJMIHXLIQ[MXLXLIFVIEHSJLIEZIR
,ISTIRIHXLIVSGOERH[EXIVKYWLIHSYX 8LIRXLI]HIWTMWIHXLITPIEWERXPERH
PMOIEVMZIVMXJPS[IHMRXLIHIWIVX XLI]HMHRSXFIPMIZILMWTVSQMWI
E ,IFVI[,EPPIPY=EL F ,IFVI[,EPPIPY=ELEPWSMRZIVWI G ,IFVI[=EQ7YTLXLEXMW7IESJ6IIHWEPWSMRZIVWIWERH
8LI]KVYQFPIHMRXLIMVXIRXW JVSQIEWXERH[IWXJVSQRSVXLERHWSYXL F
ERHHMHRSXSFI]XLI036( 7SQI[ERHIVIHMRHIWIVX[EWXIPERHW
7SLIW[SVIXSXLIQ[MXLYTPMJXIHLERH
JMRHMRKRS[E]XSEGMX][LIVIXLI]GSYPHWIXXPI
XLEXLI[SYPHQEOIXLIQJEPPMRXLIHIWIVX 8LI][IVILYRKV]ERHXLMVWX]
QEOIXLIMVHIWGIRHERXWJEPPEQSRKXLIREXMSRW
ERHXLIMVPMZIWIFFIHE[E]
ERHWGEXXIVXLIQXLVSYKLSYXXLIPERHW 8LIRXLI]GVMIHSYXXSXLI036( MRXLIMVXVSYFPI
8LI]]SOIHXLIQWIPZIWXSXLI&EEPSJ4ISV ERHLIHIPMZIVIHXLIQJVSQXLIMVHMWXVIWW
ERHEXIWEGVMJMGIWSJJIVIHXSPMJIPIWWKSHW ,IPIHXLIQF]EWXVEMKLX[E]
XLI]TVSZSOIHXLI0 36( XSERKIVF]XLIMV[MGOIH XSEGMX][LIVIXLI]GSYPHWIXXPI
HIIHW 0IXXLIQKMZIXLEROWXSXLI0 36( JSVLMWYRJEMPMRK
ERHETPEKYIFVSOISYXEQSRKXLIQ PSZI
&YX4LMRILEWWXSSHYTERHMRXIVZIRIH ERHLMW[SRHIVJYPHIIHWJSVQIR
ERHXLITPEKYI[EWGLIGOIH JSVLIWEXMWJMIWXLIXLMVWX]
8LMW[EWGVIHMXIHXSLMQEWVMKLXISYWRIWW ERHJMPPWXLILYRKV][MXLKSSHXLMRKW
JSVIRHPIWWKIRIVEXMSRWXSGSQI 7SQIWEXMRHEVORIWWERHXLIHIITIWXKPSSQ
&]XLI[EXIVWSJ1IVMFELXLI]ERKIVIHXLI0 36( TVMWSRIVWWYJJIVMRKMRMVSRGLEMRW
ERHXVSYFPIGEQIXS1SWIWFIGEYWISJXLIQ JSVXLI]LEHVIFIPPIHEKEMRWXXLI[SVHWSJ+SH
JSVXLI]VIFIPPIHEKEMRWXXLI7TMVMXSJ+SH ERHHIWTMWIHXLIGSYRWIPSJXLI1SWX,MKL
ERHVEWL[SVHWGEQIJVSQ1SWIWvPMTW E 7SLIWYFNIGXIHXLIQXSFMXXIVPEFSV
8LI]HMHRSXHIWXVS]XLITISTPIW XLI]WXYQFPIHERHXLIVI[EWRSSRIXSLIPT
8LIRXLI]GVMIHXSXLI036( MRXLIMVXVSYFPI
EWXLI036( LEHGSQQERHIHXLIQ
FYXXLI]QMRKPIH[MXLXLIREXMSRW ERHLIWEZIHXLIQJVSQXLIMVHMWXVIWW
,IFVSYKLXXLIQSYXSJHEVORIWWERHXLIHIITIWX
ERHEHSTXIHXLIMVGYWXSQW
8LI][SVWLMTIHXLIMVMHSPW KPSSQ
ERHFVSOIE[E]XLIMVGLEMRW
[LMGLFIGEQIEWREVIXSXLIQ 0IXXLIQKMZIXLEROWXSXLI0 36( JSVLMWYRJEMPMRK
8LI]WEGVMJMGIHXLIMVWSRW
PSZI
ERHXLIMVHEYKLXIVWXSHIQSRW
8LI]WLIHMRRSGIRXFPSSH ERHLMW[SRHIVJYPHIIHWJSVQIR
JSVLIFVIEOWHS[RKEXIWSJFVSR^I
XLIFPSSHSJXLIMVWSRWERHHEYKLXIVW
ERHGYXWXLVSYKLFEVWSJMVSR
[LSQXLI]WEGVMJMGIHXSXLIMHSPWSJ'EREER
ERHXLIPERH[EWHIWIGVEXIHF]XLIMVFPSSH 7SQIFIGEQIJSSPWXLVSYKLXLIMVVIFIPPMSYW[E]W
8LI]HIJMPIHXLIQWIPZIWF][LEXXLI]HMH ERHWYJJIVIHEJJPMGXMSRFIGEYWISJXLIMVMRMUYMXMIW
F]XLIMVHIIHWXLI]TVSWXMXYXIHXLIQWIPZIW 8LI]PSEXLIHEPPJSSH
4VEMWIFIXSXLI036( XLI][IVIEXXLIMV[MXWvIRH
XLI+SHSJ-WVEIP 8LIRXLI]GVMIHSYXXSXLI036( MRXLIMVXVSYFPI
JVSQIZIVPEWXMRKXSIZIVPEWXMRK
ERHLIFVSYKLXXLIQSYXSJXLIMVHMWXVIWW
0IXEPPXLITISTPIWE]w%QIRx ,IWXMPPIHXLIWXSVQXSE[LMWTIV
4VEMWIXLI036( XLI[EZIWSJXLIWIE[IVILYWLIH
8LI][IVIKPEH[LIRMXKVI[GEPQ
ERHLIKYMHIHXLIQXSXLIMVHIWMVIHLEZIR
&33/: 0IXXLIQKMZIXLEROWXSXLI0 36( JSVLMWYRJEMPMRK
4WEPQWz PSZI
ERHLMW[SRHIVJYPHIIHWJSVQIR
4WEPQ 0IXXLIQI\EPXLMQMRXLIEWWIQFP]SJXLITISTPI
MRGVIEWIH ERHLMW[MJIE[MHS[
ERHLIHMHRSXPIXXLIMVLIVHWHMQMRMWL 1E]LMWGLMPHVIRFI[ERHIVMRKFIKKEVW
ERHGSRWMHIVXLIKVIEXPSZISJXLI036( XLEXLIQE]GYXSJJXLIQIQSV]SJXLIQJVSQXLI
IEVXL
4WEPQ *SVLIRIZIVXLSYKLXSJHSMRKEOMRHRIWW
%WSRK%TWEPQSJ(EZMH FYXLSYRHIHXSHIEXLXLITSSV
1]LIEVXMWWXIEHJEWX3 ERHXLIRIIH]ERHXLIFVSOIRLIEVXIH
+SH ,IPSZIHXSTVSRSYRGIEGYVWI{
-[MPPWMRKERHQEOIQYWMG[MXLEPPQ]WSYP
%[EOILEVTERHP]VI QE]MX I GSQISRLMQ
LIJSYRHRSTPIEWYVIMRFPIWWMRK{
-[MPPE[EOIRXLIHE[R
-[MPPTVEMWI]SY3 0 36( EQSRKXLIREXMSRW QE]MXFI J JEVJVSQLMQ
,I[SVIGYVWMRKEWLMWKEVQIRX
-[MPPWMRKSJ]SYEQSRKXLITISTPIW
*SVKVIEXMW]SYVPSZILMKLIVXLERXLILIEZIRW MXIRXIVIHMRXSLMWFSH]PMOI[EXIV
MRXSLMWFSRIWPMOISMP
]SYVJEMXLJYPRIWWVIEGLIWXSXLIWOMIW 1E]MXFIPMOIEGPSEO[VETTIHEFSYXLMQ
&II\EPXIH3+SHEFSZIXLILIEZIRW
PMOIEFIPXXMIHJSVIZIVEVSYRHLMQ
ERHPIX]SYVKPSV]FISZIVEPPXLIIEVXL 1E]XLMWFIXLI036(vWTE]QIRXXSQ]EGGYWIVW
7EZIYWERHLIPTYW[MXL]SYVVMKLXLERH XSXLSWI[LSWTIEOIZMPSJQI
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+SHLEWWTSOIRJVSQLMWWERGXYEV]
HIEP[IPP[MXLQIJSV]SYVREQIvWWEOI
w-RXVMYQTL-[MPPTEVGIPSYX7LIGLIQ
SYXSJXLIKSSHRIWWSJ]SYVPSZIHIPMZIVQI
ERHQIEWYVISJJXLI:EPPI]SJ7YGGSXL *SV-EQTSSVERHRIIH]
+MPIEHMWQMRI1EREWWILMWQMRI
ERHQ]LIEVXMW[SYRHIH[MXLMRQI
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1]ORIIWKMZI[E]JVSQJEWXMRK
YTSR)HSQ-XSWWQ]WERHEP
Q]FSH]MWXLMRERHKEYRX
SZIV4LMPMWXME-WLSYXMRXVMYQTLx -EQERSFNIGXSJWGSVRXSQ]EGGYWIVW
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WEZIQIMREGGSVHERGI[MXL]SYVPSZI
ERHRSPSRKIVKSSYX[MXLSYVEVQMIW# 0IXXLIQORS[XLEXMXMW]SYVLERH
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1]EGGYWIVW[MPPFIGPSXLIH[MXLHMWKVEGI
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ERH[VETTIHMRWLEQIEWMREGPSEO
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HSRSXVIQEMRWMPIRX *SVLIWXERHWEXXLIVMKLXLERHSJXLIRIIH]SRI
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XLI]LEZIWTSOIREKEMRWXQI[MXLP]MRKXSRKYIW 4WEPQ
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FYX-EQEQERSJTVE]IV w7MXEXQ]VMKLXLERH
8LI]VITE]QIIZMPJSVKSSH YRXMP-QEOI]SYVIRIQMIW
ERHLEXVIHJSVQ]JVMIRHWLMT EJSSXWXSSPJSV]SYVJIIXx
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F 3VXLI)ZMP3RI G 3VPIX7EXER H 7ITXYEKMRX
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8LI[MGOIHQER[MPPWIIERHFIZI\IH
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8LI036( LEWW[SVR
4VEMWIXLI036( K
ERH[MPPRSXGLERKILMWQMRH
w=SYEVIETVMIWXJSVIZIV 4VEMWI3WIVZERXWSJXLI036(
MRXLISVHIVSJ1IPGLM^IHIOx TVEMWIXLIREQISJXLI036(
0IXXLIREQISJXLI0 36( FITVEMWIH
8LI0SVHMWEX]SYVVMKLXLERH
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XLIREQISJXLI036( MWXSFITVEMWIH
ERHGVYWLMRKXLIVYPIVWSJXLI[LSPIIEVXL
,I[MPPHVMROJVSQEFVSSOFIWMHIXLI[E] F 8LI0 36( MWI\EPXIHSZIVEPPXLIREXMSRW
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;LSMWPMOIXLI036( SYV+SH
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4VEMWIXLI0 36( H
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MRXLIGSYRGMPSJXLIYTVMKLXERHMRXLIEWWIQFP] ERHPMJXWXLIRIIH]JVSQXLIEWLLIET
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ERHLMWVMKLXISYWRIWWIRHYVIWJSVIZIV EWELETT]QSXLIVSJGLMPHVIR
,ILEWGEYWIHLMW[SRHIVWXSFIVIQIQFIVIH
4VEMWIXLI036(
XLI036( MWKVEGMSYWERHGSQTEWWMSREXI
,ITVSZMHIWJSSHJSVXLSWI[LSJIEVLMQ
4WEPQ
LIVIQIQFIVWLMWGSZIRERXJSVIZIV
,ILEWWLS[RLMWTISTPIXLITS[IVSJLMW[SVOW ;LIR-WVEIPGEQISYXSJ)K]TX
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8LI[SVOWSJLMWLERHWEVIJEMXLJYPERHNYWX XSRKYI
.YHELFIGEQI+SHvWWERGXYEV]
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,ITVSZMHIHVIHIQTXMSRJSVLMWTISTPI
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4WEPQ G
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4WEPQ
,MWGLMPHVIR[MPPFIQMKLX]MRXLIPERH
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JSVXLIKVEGMSYWERHGSQTEWWMSREXIERH w;LIVIMWXLIMV+SH#x
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,I[MPPLEZIRSJIEVSJFEHRI[W XLI]LEZIIEVWFYXGERRSXLIEV
LMWLIEVXMWWXIEHJEWXXVYWXMRKMRXLI036( RSWIWFYXXLI]GERRSXWQIPP
,MWLIEVXMWWIGYVILI[MPPLEZIRSJIEV XLI]LEZILERHWFYXGERRSXJIIP
MRXLIIRHLI[MPPPSSOMRXVMYQTLSRLMWJSIW JIIXFYXXLI]GERRSX[EPO
E 3V]SYV]SYRKQIR[MPPGSQIXS]SYPMOIXLIHI[ F 3V8LI3RI[LSKVERXWWYGGIWWMSR[MPPWIXLMQMREYXLSVMX] G 8LMWTWEPQMW
EREGVSWXMGTSIQXLIPMRIWSJ[LMGLFIKMR[MXLXLIWYGGIWWMZIPIXXIVWSJXLI,IFVI[EPTLEFIX H ,IFVI[,EPPIPY=EL I 3VJSV
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3LSYWISJ%EVSRXVYWXMRXLI0 36({ 4WEPQ
LIMWXLIMVLIPTERHWLMIPH 4VEMWIXLI036( EPP]SYREXMSRW
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LIMWXLIMVLIPTERHWLMIPH *SVKVIEXMWLMWPSZIXS[EVHYW
8LI036( VIQIQFIVWYWERH[MPPFPIWWYW ERHXLIJEMXLJYPRIWWSJXLI036( IRHYVIWJSVIZIV
,I[MPPFPIWWXLILSYWISJ-WVEIP 4VEMWIXLI036( E
LI[MPPFPIWWXLILSYWISJ%EVSR
LI[MPPFPIWWXLSWI[LSJIEVXLI036({
4WEPQ
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XLI1EOIVSJLIEZIRERHIEVXL w,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIVx
0IXXLILSYWISJ%EVSRWE]
8LILMKLIWXLIEZIRWFIPSRKXSXLI0 36(
w,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIVx
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-XMWRSXXLIHIEH[LSTVEMWIXLI036(
w,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIVx
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8LI0 36( MW[MXLQI-[MPPRSXFIEJVEMH
4VEMWIXLI036( E ;LEXGERQERHSXSQI#
8LI0 36( MW[MXLQILIMWQ]LIPTIV
4WEPQ -[MPPPSSOMRXVMYQTLSRQ]IRIQMIW
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&IGEYWILIXYVRIHLMWIEVXSQI -XMWFIXXIVXSXEOIVIJYKIMRXLI036(
-[MPPGEPPSRLMQEWPSRKEW-PMZI XLERXSXVYWXMRTVMRGIW
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XLIERKYMWLSJXLIKVEZI F GEQIYTSRQI FYXMRXLIREQISJXLI036( -GYXXLIQSJJ
-[EWSZIVGSQIF]XVSYFPIERHWSVVS[ 8LI]WYVVSYRHIHQISRIZIV]WMHI
8LIR-GEPPIHSRXLIREQISJXLI036( FYXMRXLIREQISJXLI036( -GYXXLIQSJJ
w3 036( WEZIQIx 8LI]W[EVQIHEVSYRHQIPMOIFIIW
-[MPPWEGVMJMGIEXLEROSJJIVMRKXS]SY PIXYWVINSMGIERHFIKPEHMRMX
ERHGEPPSRXLIREQISJXLI036( 3 036( WEZIYW
-[MPPJYPJMPPQ]ZS[WXSXLI036( 3 036( KVERXYWWYGGIWW
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&PIWWIHMWLI[LSGSQIWMRXLIREQISJXLI0 36( (EPIXL
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ERHLILEWQEHILMWPMKLXWLMRIYTSRYW -VIGSYRXIHQ][E]WERH]SYERW[IVIHQI
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TVSGIWWMSR 0IXQIYRHIVWXERHXLIXIEGLMRKSJ]SYVTVIGITXW
YT F XSXLILSVRWSJXLIEPXEV XLIR-[MPPQIHMXEXISR]SYV[SRHIVW
1]WSYPMW[IEV][MXLWSVVS[
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]SYEVIQ]+SHERH-[MPPI\EPX]SY WXVIRKXLIRQIEGGSVHMRKXS]SYV[SVH
/IITQIJVSQHIGIMXJYP[E]W
+MZIXLEROWXSXLI0 36(JSVLIMWKSSH FIKVEGMSYWXSQIXLVSYKL]SYVPE[
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-LEZIWIXQ]LIEVXSR]SYVPE[W
-LSPHJEWXXS]SYVWXEXYXIW3
0 36(
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-VYRMRXLITEXLSJ]SYVGSQQERHW
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&PIWWIHEVIXLI][LSOIITLMWWXEXYXIW 8IEGLQI3 036( XSJSPPS[]SYVHIGVIIW
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8LI]HSRSXLMRK[VSRK +MZIQIYRHIVWXERHMRKERH-[MPPOIIT]SYVPE[
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8LIR-[SYPHRSXFITYXXSWLEQI 8YVRQ]I]IWE[E]JVSQ[SVXLPIWWXLMRKW
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-[MPPTVEMWI]SY[MXLERYTVMKLXLIEVX *YPJMPP]SYVTVSQMWIXS]SYVWIVZERX
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-[MPPSFI]]SYVHIGVIIW 8EOIE[E]XLIHMWKVEGI-HVIEH
HSRSXYXXIVP]JSVWEOIQI JSV]SYVPE[WEVIKSSH
,S[-PSRKJSV]SYVTVIGITXW
&IXL 4VIWIVZIQ]PMJIMR]SYVVMKLXISYWRIWW
,S[GERE]SYRKQEROIITLMW[E]TYVI#
&]PMZMRKEGGSVHMRKXS]SYV[SVH ;E[
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HSRSXPIXQIWXVE]JVSQ]SYVGSQQERHW ]SYVWEPZEXMSREGGSVHMRKXS]SYVTVSQMWI
-LEZILMHHIR]SYV[SVHMRQ]LIEVX XLIR-[MPPERW[IVXLISRI[LSXEYRXWQI
XLEX-QMKLXRSXWMREKEMRWX]SY JSV-XVYWXMR]SYV[SVH
4VEMWIFIXS]SY3 0 36( (SRSXWREXGLXLI[SVHSJXVYXLJVSQQ]QSYXL
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-VINSMGIMRJSPPS[MRK]SYVWXEXYXIW -[MPP[EPOEFSYXMRJVIIHSQ
EWSRIVINSMGIWMRKVIEXVMGLIW JSV-LEZIWSYKLXSYX]SYVTVIGITXW
-QIHMXEXISR]SYVTVIGITXW -[MPPWTIEOSJ]SYVWXEXYXIWFIJSVIOMRKW
ERHGSRWMHIV]SYV[E]W ERH[MPPRSXFITYXXSWLEQI
-HIPMKLXMR]SYVHIGVIIW JSV-HIPMKLXMR]SYVGSQQERHW
-[MPPRSXRIKPIGX]SYV[SVH FIGEYWI-PSZIXLIQ
-PMJXYTQ]LERHWXS I ]SYVGSQQERHW[LMGL-PSZI
+MQIP ERH-QIHMXEXISR]SYVHIGVIIW
(SKSSHXS]SYVWIVZERXERH-[MPPPMZI
-[MPPSFI]]SYV[SVH >E]MR
3TIRQ]I]IWXLEX-QE]WII 6IQIQFIV]SYV[SVHXS]SYVWIVZERX
[SRHIVJYPXLMRKWMR]SYVPE[ JSV]SYLEZIKMZIRQILSTI
-EQEWXVERKIVSRIEVXL 1]GSQJSVXMRQ]WYJJIVMRKMWXLMW
HSRSXLMHI]SYVGSQQERHWJVSQQI =SYVTVSQMWITVIWIVZIWQ]PMJI
1]WSYPMWGSRWYQIH[MXLPSRKMRK 8LIEVVSKERXQSGOQI[MXLSYXVIWXVEMRX
JSV]SYVPE[WEXEPPXMQIW FYX-HSRSXXYVRJVSQ]SYVPE[
=SYVIFYOIXLIEVVSKERX[LSEVIGYVWIH -VIQIQFIV]SYVERGMIRXPE[W3 0 36(
ERH[LSWXVE]JVSQ]SYVGSQQERHW ERH-JMRHGSQJSVXMRXLIQ
6IQSZIJVSQQIWGSVRERHGSRXIQTX -RHMKREXMSRKVMTWQIFIGEYWISJXLI[MGOIH
JSV-OIIT]SYVWXEXYXIW [LSLEZIJSVWEOIR]SYVPE[
8LSYKLVYPIVWWMXXSKIXLIVERHWPERHIVQI =SYVHIGVIIWEVIXLIXLIQISJQ]WSRK
]SYVWIVZERX[MPPQIHMXEXISR]SYVHIGVIIW [LIVIZIV-PSHKI
=SYVWXEXYXIWEVIQ]HIPMKLX -RXLIRMKLX-VIQIQFIV]SYVREQI3 0 36(
XLI]EVIQ]GSYRWIPSVW ERH-[MPPOIIT]SYVPE[
E 8LI,IFVI[MWTPYVEP F 3V&MRHXLIJIWXEPWEGVMJMGI[MXLVSTIWERHXEOIMX G 8LMWTWEPQMWEREGVSWXMGTSIQXLIZIVWIWSJIEGL
WXER^EFIKMR[MXLXLIWEQIPIXXIVSJXLI,IFVI[EPTLEFIX H 8[SQERYWGVMTXWSJXLI1EWSVIXMG8I\XERH(IEH7IE7GVSPPWQSWX
QERYWGVMTXWSJXLI1EWSVIXMG8I\XPMJIMR]SYV[E] I 3VJSV
8LMWLEWFIIRQ]TVEGXMGI 4VIWIVZIQ]PMJIEGGSVHMRKXS]SYVPSZI
-SFI]]SYVTVIGITXW ERH-[MPPSFI]XLIWXEXYXIWSJ]SYVQSYXL
,IXL 0EQIHL
=SYEVIQ]TSVXMSR3 036( =SYV[SVH3 036( MWIXIVREP
-LEZITVSQMWIHXSSFI]]SYV[SVHW MXWXERHWJMVQMRXLILIEZIRW
-LEZIWSYKLX]SYVJEGI[MXLEPPQ]LIEVX =SYVJEMXLJYPRIWWGSRXMRYIWXLVSYKLEPPKIRIVEXMSRW
FIKVEGMSYWXSQIEGGSVHMRKXS]SYVTVSQMWI ]SYIWXEFPMWLIHXLIIEVXLERHMXIRHYVIW
-LEZIGSRWMHIVIHQ][E]W =SYVPE[WIRHYVIXSXLMWHE]
ERHLEZIXYVRIHQ]WXITWXS]SYVWXEXYXIW JSVEPPXLMRKWWIVZI]SY
-[MPPLEWXIRERHRSXHIPE] -J]SYVPE[LEHRSXFIIRQ]HIPMKLX
XSSFI]]SYVGSQQERHW -[SYPHLEZITIVMWLIHMRQ]EJJPMGXMSR
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-[MPPRSXJSVKIX]SYVPE[ JSVF]XLIQ]SYLEZITVIWIVZIHQ]PMJI
%XQMHRMKLX-VMWIXSKMZI]SYXLEROW 7EZIQIJSV-EQ]SYVW
JSV]SYVVMKLXISYWPE[W -LEZIWSYKLXSYX]SYVTVIGITXW
-EQEJVMIRHXSEPP[LSJIEV]SY 8LI[MGOIHEVI[EMXMRKXSHIWXVS]QI
XSEPP[LSJSPPS[]SYVTVIGITXW FYX-[MPPTSRHIV]SYVWXEXYXIW
8LIIEVXLMWJMPPIH[MXL]SYVPSZI3 036( 8SEPPTIVJIGXMSR-WIIEPMQMX
XIEGLQI]SYVHIGVIIW FYX]SYVGSQQERHWEVIFSYRHPIWW
8IXL 1IQ
(SKSSHXS]SYVWIVZERX 3LLS[-PSZI]SYVPE[
EGGSVHMRKXS]SYV[SVH3 036( -QIHMXEXISRMXEPPHE]PSRK
8IEGLQIORS[PIHKIERHKSSHNYHKQIRX =SYVGSQQERHWQEOIQI[MWIVXLERQ]IRIQMIW
JSV-FIPMIZIMR]SYVGSQQERHW JSVXLI]EVIIZIV[MXLQI
&IJSVI-[EWEJJPMGXIH-[IRXEWXVE] -LEZIQSVIMRWMKLXXLEREPPQ]XIEGLIVW
FYXRS[-SFI]]SYV[SVH JSV-QIHMXEXISR]SYVWXEXYXIW
=SYEVIKSSHERH[LEX]SYHSMWKSSH -LEZIQSVIYRHIVWXERHMRKXLERXLIIPHIVW
XIEGLQI]SYVHIGVIIW JSV-SFI]]SYVTVIGITXW
8LSYKLXLIEVVSKERXLEZIWQIEVIHQI[MXLPMIW -LEZIOITXQ]JIIXJVSQIZIV]IZMPTEXL
-OIIT]SYVTVIGITXW[MXLEPPQ]LIEVX WSXLEX-QMKLXSFI]]SYV[SVH
8LIMVLIEVXWEVIGEPPSYWERHYRJIIPMRK -LEZIRSXHITEVXIHJVSQ]SYVPE[W
FYX-HIPMKLXMR]SYVPE[ JSV]SY]SYVWIPJLEZIXEYKLXQI
-X[EWKSSHJSVQIXSFIEJJPMGXIH ,S[W[IIXEVI]SYV[SVHWXSQ]XEWXI
WSXLEX-QMKLXPIEVR]SYVHIGVIIW W[IIXIVXLERLSRI]XSQ]QSYXL
8LIPE[JVSQ]SYVQSYXLMWQSVITVIGMSYWXSQI -KEMRYRHIVWXERHMRKJVSQ]SYVTVIGITXW
XLERXLSYWERHWSJTMIGIWSJWMPZIVERHKSPH XLIVIJSVI-LEXIIZIV][VSRKTEXL
=SHL 2YR
=SYVLERHWQEHIQIERHJSVQIHQI =SYV[SVHMWEPEQTXSQ]JIIX
KMZIQIYRHIVWXERHMRKXSPIEVR]SYVGSQQERHW ERHEPMKLXJSVQ]TEXL
1E]XLSWI[LSJIEV]SYVINSMGI[LIRXLI]WIIQI -LEZIXEOIRERSEXLERHGSRJMVQIH MX
JSV-LEZITYXQ]LSTIMR]SYV[SVH XLEX-[MPPJSPPS[]SYVVMKLXISYWPE[W
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ERHMRJEMXLJYPRIWW]SYLEZIEJJPMGXIHQI TVIWIVZIQ]PMJI3 036( EGGSVHMRKXS]SYV[SVH
1E]]SYVYRJEMPMRKPSZIFIQ]GSQJSVX %GGITX3 036( XLI[MPPMRKTVEMWISJQ]QSYXL
EGGSVHMRKXS]SYVTVSQMWIXS]SYVWIVZERX ERHXIEGLQI]SYVPE[W
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JSV]SYVPE[MWQ]HIPMKLX -[MPPRSXJSVKIX]SYVPE[
1E]XLIEVVSKERXFITYXXSWLEQIJSV[VSRKMRKQI 8LI[MGOIHLEZIWIXEWREVIJSV QI
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1E]XLSWI[LSJIEV]SYXYVRXSQI XLI]EVIXLINS]SJQ]LIEVX
XLSWI[LSYRHIVWXERH]SYVWXEXYXIW 1]LIEVXMWWIXSROIITMRK]SYVHIGVIIW
1E]Q]LIEVXFIFPEQIPIWWXS[EVH]SYVHIGVIIW XSXLIZIV]IRH
XLEX-QE]RSXFITYXXSWLEQI
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1]I]IWJEMPPSSOMRKJSV]SYVTVSQMWI -LEZITYXQ]LSTIMR]SYV[SVH
-WE]w;LIR[MPP]SYGSQJSVXQI#x %[E]JVSQQI]SYIZMPHSIVW
8LSYKL-EQPMOIE[MRIWOMRMRXLIWQSOI XLEX-QE]OIITXLIGSQQERHWSJQ]+SH
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;LIR[MPP]SYTYRMWLQ]TIVWIGYXSVW# HSRSXPIXQ]LSTIWFIHEWLIH
8LIEVVSKERXHMKTMXJEPPWJSVQI 9TLSPHQIERH-[MPPFIHIPMZIVIH
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1]JPIWLXVIQFPIWMRJIEVSJ]SY 0SRKEKS-PIEVRIHJVSQ]SYVWXEXYXIW
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%]MR 6IWL
-LEZIHSRI[LEXMWVMKLXISYWERHNYWX 0SSOYTSRQ]WYJJIVMRKERHHIPMZIV QI
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PIXRSXXLIEVVSKERXSTTVIWWQI TVIWIVZIQ]PMJIEGGSVHMRKXS]SYVTVSQMWI
1]I]IWJEMPPSSOMRKJSV]SYVWEPZEXMSR 7EPZEXMSRMWJEVJVSQXLI[MGOIH
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4I 7MRERH7LMR
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8LIWXEXYXIW]SYLEZIPEMHHS[REVIVMKLXISYW 1E]Q]WYTTPMGEXMSRGSQIFIJSVI]SY
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=SYVTVSQMWIWLEZIFIIRXLSVSYKLP]XIWXIH 1E]Q]XSRKYIWMRKSJ]SYV[SVH
ERH]SYVWIVZERXPSZIWXLIQ JSVEPP]SYVGSQQERHWEVIVMKLXISYW
8LSYKL-EQPS[P]ERHHIWTMWIH 1E]]SYVLERHFIVIEH]XSLIPT QI
-HSRSXJSVKIX]SYVTVIGITXW JSV-LEZIGLSWIR]SYVTVIGITXW
=SYVVMKLXISYWRIWWMWIZIVPEWXMRK -PSRKJSV]SYVWEPZEXMSR3 036(
ERH]SYVPE[MWXVYI ERH]SYVPE[MWQ]HIPMKLX
8VSYFPIERHHMWXVIWWLEZIGSQIYTSR QI 0IXQIPMZIXLEX-QE]TVEMWI]SY
FYX]SYVGSQQERHWEVIQ]HIPMKLX ERHQE]]SYVPE[WWYWXEMRQI
=SYVWXEXYXIWEVIJSVIZIVVMKLX -LEZIWXVE]IHPMOIEPSWXWLIIT
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JSV-LEZIRSXJSVKSXXIR]SYVGSQQERHW
5STL
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-LEZITYXQ]LSTIMR]SYV[SVH 7EZIQI3 036( JVSQP]MRKPMTW
1]I]IWWXE]STIRXLVSYKLXLI[EXGLIWSJXLI ERHJVSQHIGIMXJYPXSRKYIW
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XLEX-QE]QIHMXEXISR]SYVTVSQMWIW
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,I[MPPTYRMWL]SY[MXLE[EVVMSVvWWLEVTEVVS[W
TVIWIVZIQ]PMJI3 036( EGGSVHMRKXS]SYVPE[W
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4WEPQ XLIJPSSH[SYPHLEZIIRKYPJIHYW
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1]LIPTGSQIWJVSQXLI0 36(
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XLI1EOIVSJLIEZIRERHIEVXL ;ILEZIIWGETIHPMOIEFMVH
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-[MPPEPPS[RSWPIITXSQ]I]IW
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4WEPQ
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[IGEQIYTSRMXMRXLIJMIPHWSJ.EEV E F
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XLI]LEZIKVIEXP]STTVIWWIHQIJVSQQ]]SYXL
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1E]EPP[LSLEXI>MSR
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1E]XLI]FIPMOIKVEWWSRXLIVSSJ 8LI0 36( W[SVIERSEXLXS(EZMH
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1E]XLSWI[LSTEWWF]RSXWE] MJ]SYVWSRWOIITQ]GSZIRERX
-[EMXJSVXLI0 36(
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QSVIXLER[EXGLQIR[EMXJSVXLIQSVRMRK ,S[KSSHERHTPIEWERXMXMW
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G ,SVR LIVIW]QFSPM^IWWXVSRKSRIXLEXMWOMRK
VYRRMRKHS[RSR%EVSRvWFIEVH 4WEPQ
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,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
[IVIJEPPMRKSR1SYRX>MSR +MZIXLEROWXSXLI+SHSJKSHW
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,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
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,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
4WEPQ
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%WSRKSJEWGIRXW
,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
4VEMWIXLI036( EPP]SYWIVZERXWSJXLI036( [LSF]LMWYRHIVWXERHMRKQEHIXLILIEZIRW
[LSQMRMWXIVF]RMKLXMRXLILSYWISJXLI036( ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
0MJXYT]SYVLERHWMRXLIWERGXYEV] [LSWTVIEHSYXXLIIEVXLYTSRXLI[EXIVW
ERHTVEMWIXLI036( ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
[LSQEHIXLIKVIEXPMKLXW{
1E]XLI0 36( XLI1EOIVSJLIEZIRERHIEVXL ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
FPIWW]SYJVSQ>MSR XLIWYRXSKSZIVRXLIHE]
,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
4WEPQ XLIQSSRERHWXEVWXSKSZIVRXLIRMKLX
4VEMWIXLI036( E ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
4VEMWIXLIREQISJXLI036( XSLMQ[LSWXVYGOHS[RXLIJMVWXFSVRSJ)K]TX
TVEMWILMQ]SYWIVZERXWSJXLI036( ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
]SY[LSQMRMWXIVMRXLILSYWISJXLI036( ERHFVSYKLX-WVEIPSYXJVSQEQSRKXLIQ
MRXLIGSYVXWSJXLILSYWISJSYV+SH ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
[MXLEQMKLX]LERHERHSYXWXVIXGLIHEVQ
4VEMWIXLI036( JSVXLI036( MWKSSH ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
WMRKTVEMWIXSLMWREQIJSVXLEXMWTPIEWERX
*SVXLI036( LEWGLSWIR.EGSFXSFILMWS[R XSLMQ[LSHMZMHIHXLI6IH7IE F EWYRHIV
-WVEIPXSFILMWXVIEWYVIHTSWWIWWMSR ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
ERHFVSYKLX-WVEIPXLVSYKLXLIQMHWXSJMX
-ORS[XLEXXLI0 36( MWKVIEX
,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
XLEXSYV0SVHMWKVIEXIVXLEREPPKSHW FYXW[ITX4LEVESLERHLMWEVQ]MRXSXLI6IH7IE
8LI036( HSIW[LEXIZIVTPIEWIWLMQ
,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
MRXLILIEZIRWERHSRXLIIEVXL
XSLMQ[LSPIHLMWTISTPIXLVSYKLXLIHIWIVX
MRXLIWIEWERHEPPXLIMVHITXLW
,IQEOIWGPSYHWVMWIJVSQXLIIRHWSJXLIIEVXL ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
[LSWXVYGOHS[RKVIEXOMRKW
LIWIRHWPMKLXRMRK[MXLXLIVEMR
ERHFVMRKWSYXXLI[MRHJVSQLMWWXSVILSYWIW ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
ERHOMPPIHQMKLX]OMRKW{
,IWXVYGOHS[RXLIJMVWXFSVRSJ)K]TX
,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
XLIJMVWXFSVRSJQIRERHERMQEPW 7MLSROMRKSJXLI%QSVMXIW
,IWIRXLMWWMKRWERH[SRHIVWMRXS]SYVQMHWX
,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
3 )K]TX ERH3KOMRKSJ&EWLER{
EKEMRWX4LEVESLERHEPPLMWWIVZERXW ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
,IWXVYGOHS[RQER]REXMSRW ERHKEZIXLIMVPERHEWERMRLIVMXERGI
ERHOMPPIHQMKLX]OMRKW{ ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
7MLSROMRKSJXLI%QSVMXIW ERMRLIVMXERGIXSLMWWIVZERX-WVEIP
3KOMRKSJ&EWLER ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
ERHEPPXLIOMRKWSJ'EREER{ XSXLI3RI[LSVIQIQFIVIHYWMRSYVPS[IWXEXI
ERHLIKEZIXLIMVPERHEWERMRLIVMXERGI
ERMRLIVMXERGIXSLMWTISTPI-WVEIP ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
ERHJVIIHYWJVSQSYVIRIQMIW
=SYVREQI3 036( IRHYVIWJSVIZIV ,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
]SYVVIRS[R3 036( XLVSYKLEPPKIRIVEXMSRW ERH[LSKMZIWJSSHXSIZIV]GVIEXYVI
*SVXLI036( [MPPZMRHMGEXILMWTISTPI
,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
ERHLEZIGSQTEWWMSRSRLMWWIVZERXW +MZIXLEROWXSXLI+SHSJLIEZIR
8LIMHSPWSJXLIREXMSRWEVIWMPZIVERHKSPH
,MWPSZIIRHYVIWJSVIZIV
QEHIF]XLILERHWSJQIR
8LI]LEZIQSYXLWFYXGERRSXWTIEO
4WEPQ
I]IWFYXXLI]GERRSXWII &]XLIVMZIVWSJ&EF]PSR[IWEXERH[ITX
XLI]LEZIIEVWFYXGERRSXLIEV
RSVMWXLIVIFVIEXLMRXLIMVQSYXLW [LIR[IVIQIQFIVIH>MSR
8LIVISRXLITSTPEVW
8LSWI[LSQEOIXLIQ[MPPFIPMOIXLIQ
ERHWS[MPPEPP[LSXVYWXMRXLIQ [ILYRKSYVLEVTW
JSVXLIVISYVGETXSVWEWOIHYWJSVWSRKW
3LSYWISJ-WVEIPTVEMWIXLI0 36( SYVXSVQIRXSVWHIQERHIHWSRKWSJNS]
3LSYWISJ%EVSRTVEMWIXLI036( XLI]WEMHw7MRKYWSRISJXLIWSRKWSJ>MSRx
3LSYWISJ0IZMTVEMWIXLI036(
,S[GER[IWMRKXLIWSRKWSJXLI0 36(
]SY[LSJIEVLMQTVEMWIXLI036(
4VEMWIFIXSXLI036( JVSQ>MSR [LMPIMREJSVIMKRPERH#
-J-JSVKIX]SY3.IVYWEPIQ
XSLMQ[LSH[IPPWMR.IVYWEPIQ
QE]Q]VMKLXLERHJSVKIX MXWWOMPP
4VEMWIXLI036( 1E]Q]XSRKYIGPMRKXSXLIVSSJSJQ]QSYXL
E ,IFVI[,EPPIPY=ELEPWSMRZIVWIWERH F ,IFVI[=EQ7YTLXLEXMW7IESJ6IIHWEPWSMRZIVWI
MJ-HSRSXVIQIQFIV]SY *SV]SYGVIEXIHQ]MRQSWXFIMRK
MJ-HSRSXGSRWMHIV.IVYWEPIQ ]SYORMXQIXSKIXLIVMRQ]QSXLIVvW[SQF
Q]LMKLIWXNS] -TVEMWI]SYFIGEYWI-EQJIEVJYPP]ERH[SRHIVJYPP]
6IQIQFIV3 QEHI
036( [LEXXLI)HSQMXIWHMH
]SYV[SVOWEVI[SRHIVJYP
SRXLIHE].IVYWEPIQJIPP
-ORS[XLEXJYPP[IPP
w8IEVMXHS[RxXLI]GVMIH 1]JVEQI[EWRSXLMHHIRJVSQ]SY
wXIEVMXHS[RXSMXWJSYRHEXMSRWx
[LIR-[EWQEHIMRXLIWIGVIXTPEGI
3(EYKLXIVSJ&EF]PSRHSSQIHXSHIWXVYGXMSR ;LIR-[EW[SZIRXSKIXLIVMRXLIHITXLWSJXLI
LETT]MWLI[LSVITE]W]SY IEVXL
JSV[LEX]SYLEZIHSRIXSYW{ ]SYVI]IWWE[Q]YRJSVQIHFSH]
LI[LSWIM^IW]SYVMRJERXW %PPXLIHE]WSVHEMRIHJSVQI
ERHHEWLIWXLIQEKEMRWXXLIVSGOW [IVI[VMXXIRMR]SYVFSSO
FIJSVISRISJXLIQGEQIXSFI
4WEPQ ,S[TVIGMSYWXS F QIEVI]SYVXLSYKLXW3 +SH
3J(EZMH ,S[ZEWXMWXLIWYQSJXLIQ
;IVI-XSGSYRXXLIQ
-[MPPTVEMWI]SY3036( [MXLEPPQ]LIEVX
XLI][SYPHSYXRYQFIVXLIKVEMRWSJWERH
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)EVWXLEXLIEVERHI]IWXLEXWII{ FYXXLIGSRHYGXSJXLIMRRSGIRXMWYTVMKLX
XLI036( LEWQEHIXLIQFSXL &IXXIVXSPMZISREGSVRIVSJXLIVSSJ
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[VEXL
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[LSIZIVPSZIW[MRIERHSMP[MPPRIZIVFIVMGL
(SRSXWE]w-vPPTE]]SYFEGOJSVXLMW[VSRKx
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ERH[LEX[MPPFILEWFIIRFIJSVI %GSVHSJXLVIIWXVERHWMWRSXUYMGOP]FVSOIR
ERH+SH[MPPGEPPXLITEWXXSEGGSYRX E
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MRXLITPEGI[LIVIMXJEPPWXLIVI[MPPMXPMI
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*SSPWEVITYXMRQER]LMKLTSWMXMSRW PIXLMQIRNS]XLIQEPP
[LMPIXLIVMGLSGGYT]XLIPS[SRIW &YXPIXLMQVIQIQFIVXLIHE]WSJHEVORIWW
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-JXLIE\MWHYPP FYXORS[XLEXJSVEPPXLIWIXLMRKW
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XLIVIMWRSTVSJMXJSVXLIGLEVQIV
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[LIRXLIOIITIVWSJXLILSYWIXVIQFPI
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[LIRXLIKVMRHIVWGIEWIFIGEYWIXLI]EVIJI[ IHORS[PIHKIXSXLITISTPI,ITSRHIVIHERHWIEVGLIH
ERHXLSWIPSSOMRKXLVSYKLXLI[MRHS[WKVS[ SYX ERH WIX MR SVHIV QER] TVSZIVFW 8LI 8IEGLIV
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8LI[SVHWSJXLI[MWIEVIPMOIKSEHWXLIMVGSPPIGXIH
[LIRQIRVMWIYTEXXLIWSYRHSJFMVHW
FYXEPPXLIMVWSRKWKVS[JEMRX WE]MRKW PMOI JMVQP] IQFIHHIH REMPW{KMZIR F] SRI
[LIRQIREVIEJVEMHSJLIMKLXW 7LITLIVH&I[EVRIHQ]WSRSJER]XLMRKMREHHMXMSR
ERHSJHERKIVWMRXLIWXVIIXW XSXLIQ
[LIRXLIEPQSRHXVIIFPSWWSQW 3JQEOMRKQER]FSSOWXLIVIMW RS IRHERHQYGL
ERHXLIKVEWWLSTTIVHVEKWLMQWIPJEPSRK WXYH][IEVMIWXLIFSH]
ERHHIWMVIRSPSRKIVMWWXMVVIH 2S[EPPLEWFIIRLIEVH
8LIRQERKSIWXSLMWIXIVREPLSQI LIVIMWXLIGSRGPYWMSRSJXLIQEXXIV
ERHQSYVRIVWKSEFSYXXLIWXVIIXW *IEV+SHERHOIITLMWGSQQERHQIRXW
6IQIQFIVLMQ{FIJSVIXLIWMPZIVGSVHMWWIZIVIH JSVXLMWMWXLI[LSPI HYX] SJQER
SVXLIKSPHIRFS[PMWFVSOIR *SV+SH[MPPFVMRKIZIV]HIIHMRXSNYHKQIRX
FIJSVIXLITMXGLIVMWWLEXXIVIHEXXLIWTVMRK MRGPYHMRKIZIV]LMHHIRXLMRK
SVXLI[LIIPFVSOIREXXLI[IPP [LIXLIVMXMWKSSHSVIZMP
E 3VXLIPIEHIVSJXLIEWWIQFP]EPWSMRZIVWIWERH
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0IXLMQOMWWQI[MXLXLIOMWWIWSJLMWQSYXL{
%RHSYVFIHMWZIVHERX
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]SYVREQIMWPMOITIVJYQITSYVIHSYX SYVVEJXIVWEVIJMVW
2S[SRHIVXLIQEMHIRWPSZI]SY H
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0IXXLIOMRKFVMRKQIMRXSLMWGLEQFIVW -EQEVSWI I SJ7LEVSR
EPMP]SJXLIZEPPI]W
;IVINSMGIERHHIPMKLXMR]SY F 0MOIEPMP]EQSRKXLSVRW
[I[MPPTVEMWI]SYVPSZIQSVIXLER[MRI
MWQ]HEVPMRKEQSRKXLIQEMHIRW
,S[VMKLXXLI]EVIXSEHSVI]SY 0MOIERETTPIXVIIEQSRKXLIXVIIWSJXLIJSVIWX
(EVOEQ-]IXPSZIP] MWQ]PSZIVEQSRKXLI]SYRKQIR
3HEYKLXIVWSJ.IVYWEPIQ -HIPMKLXXSWMXMRLMWWLEHI
HEVOPMOIXLIXIRXWSJ/IHEV ERHLMWJVYMXMWW[IIXXSQ]XEWXI
PMOIXLIXIRXGYVXEMRWSJ7SPSQSR G ,ILEWXEOIRQIXSXLIFERUYIXLEPP
(SRSXWXEVIEXQIFIGEYWI-EQHEVO ERHLMWFERRIVSZIVQIMWPSZI
FIGEYWI-EQHEVOIRIHF]XLIWYR 7XVIRKXLIRQI[MXLVEMWMRW
1]QSXLIVvWWSRW[IVIERKV][MXLQI VIJVIWLQI[MXLETTPIW
ERHQEHIQIXEOIGEVISJXLIZMRI]EVHW JSV-EQJEMRX[MXLPSZI
Q]S[RZMRI]EVH-LEZIRIKPIGXIH ,MWPIJXEVQMWYRHIVQ]LIEH
8IPPQI]SY[LSQ-PSZI[LIVI]SYKVE^I]SYV ERHLMWVMKLXEVQIQFVEGIWQI
JPSGO (EYKLXIVWSJ.IVYWEPIQ-GLEVKI]SY
ERH[LIVI]SYVIWX]SYVWLIITEXQMHHE] F]XLIKE^IPPIWERHF]XLIHSIWSJXLIJMIPH
;L]WLSYPH-FIPMOIEZIMPIH[SQER (SRSXEVSYWISVE[EOIRPSZI
FIWMHIXLIJPSGOWSJ]SYVJVMIRHW# YRXMPMXWSHIWMVIW
0MWXIR1]PSZIV
-J]SYHSRSXORS[QSWXFIEYXMJYPSJ[SQIR 0SSO,IVILIGSQIW
JSPPS[XLIXVEGOWSJXLIWLIIT PIETMRKEGVSWWXLIQSYRXEMRW
ERHKVE^I]SYV]SYRKKSEXW FSYRHMRKSZIVXLILMPPW
1]PSZIVMWPMOIEKE^IPPISVE]SYRKWXEK
F]XLIXIRXWSJXLIWLITLIVHW
0SSO8LIVILIWXERHWFILMRHSYV[EPP
KE^MRKXLVSYKLXLI[MRHS[W
-PMOIR]SYQ]HEVPMRKXSEQEVI TIIVMRKXLVSYKLXLIPEXXMGI
1]PSZIVWTSOIERHWEMHXSQI
LEVRIWWIHXSSRISJXLIGLEVMSXWSJ4LEVESL
=SYVGLIIOWEVIFIEYXMJYP[MXLIEVVMRKW w%VMWIQ]HEVPMRK
]SYVRIGO[MXLWXVMRKWSJNI[IPW Q]FIEYXMJYPSRIERHGSQI[MXLQI
;I[MPPQEOI]SYIEVVMRKWSJKSPH 7II8LI[MRXIVMWTEWX
WXYHHIH[MXLWMPZIV XLIVEMRWEVISZIVERHKSRI
*PS[IVWETTIEVSRXLIIEVXL
XLIWIEWSRSJWMRKMRKLEWGSQI
;LMPIXLIOMRK[EWEXLMWXEFPI
XLIGSSMRKSJHSZIW
Q]TIVJYQIWTVIEHMXWJVEKVERGI MWLIEVHMRSYVPERH
1]PSZIVMWXSQIEWEGLIXSJQ]VVL 8LIJMKXVIIJSVQWMXWIEVP]JVYMX
VIWXMRKFIX[IIRQ]FVIEWXW XLIFPSWWSQMRKZMRIWWTVIEHXLIMVJVEKVERGI
1]PSZIVMWXSQIEGPYWXIVSJLIRREFPSWWSQW %VMWIGSQIQ]HEVPMRK
JVSQXLIZMRI]EVHWSJ)R+IHM Q]FIEYXMJYPSRIGSQI[MXLQIx
,S[FIEYXMJYP]SYEVIQ]HEVPMRK 1]HSZIMRXLIGPIJXWSJXLIVSGO
3LLS[FIEYXMJYP MRXLILMHMRKTPEGIWSRXLIQSYRXEMRWMHI
=SYVI]IWEVIHSZIW WLS[QI]SYVJEGI
E 4VMQEVMP]SRXLIFEWMWSJXLIKIRHIVSJXLI,IFVI[TVSRSYRWYWIHQEPIERHJIQEPIWTIEOIVWEVIMRHMGEXIHMRXLIQEVKMRWF]XLI
-PSSOIHJSVXLISRIQ]LIEVXPSZIW GSQI[MXLQIJVSQ0IFERSR
-PSSOIHJSVLMQFYXHMHRSXJMRHLMQ (IWGIRHJVSQXLIGVIWXSJ%QERE
-[MPPKIXYTRS[ERHKSEFSYXXLIGMX] JVSQXLIXSTSJ7IRMVXLIWYQQMXSJ,IVQSR
XLVSYKLMXWWXVIIXWERHWUYEVIW JVSQXLIPMSRWvHIRW
-[MPPWIEVGLJSVXLISRIQ]LIEVXPSZIW ERHXLIQSYRXEMRLEYRXWSJXLIPISTEVHW
7S-PSSOIHJSVLMQFYXHMHRSXJMRHLMQ =SYLEZIWXSPIRQ]LIEVXQ]WMWXIVQ]FVMHI
8LI[EXGLQIRJSYRHQI ]SYLEZIWXSPIRQ]LIEVX
EWXLI]QEHIXLIMVVSYRHWMRXLIGMX] [MXLSRIKPERGISJ]SYVI]IW
w,EZI]SYWIIRXLISRIQ]LIEVXPSZIW#x [MXLSRINI[IPSJ]SYVRIGOPEGI
7GEVGIP]LEH-TEWWIHXLIQ ,S[HIPMKLXJYPMW]SYVPSZIQ]WMWXIVQ]FVMHI
[LIR-JSYRHXLISRIQ]LIEVXPSZIW ,S[QYGLQSVITPIEWMRKMW]SYVPSZIXLER[MRI
-LIPHLMQERH[SYPHRSXPIXLMQKS ERHXLIJVEKVERGISJ]SYVTIVJYQIXLERER]
XMPP-LEHFVSYKLXLMQXSQ]QSXLIVvWLSYWI WTMGI
XSXLIVSSQSJXLISRI[LSGSRGIMZIHQI =SYVPMTWHVSTW[IIXRIWWEWXLILSRI]GSQFQ]
(EYKLXIVWSJ.IVYWEPIQ-GLEVKI]SY FVMHI
F]XLIKE^IPPIWERHF]XLIHSIWSJXLIJMIPH QMPOERHLSRI]EVIYRHIV]SYVXSRKYI
(SRSXEVSYWISVE[EOIRPSZI 8LIJVEKVERGISJ]SYVKEVQIRXWMWPMOIXLEXSJ
YRXMPMXWSHIWMVIW 0IFERSR
=SYEVIEKEVHIRPSGOIHYTQ]WMWXIVQ]FVMHI
;LSMWXLMWGSQMRKYTJVSQXLIHIWIVX
PMOIEGSPYQRSJWQSOI ]SYEVIEWTVMRKIRGPSWIHEWIEPIHJSYRXEMR
=SYVTPERXWEVIERSVGLEVHSJTSQIKVEREXIW
TIVJYQIH[MXLQ]VVLERHMRGIRWI
QEHIJVSQEPPXLIWTMGIWSJXLIQIVGLERX# [MXLGLSMGIJVYMXW
0SSO-XMW7SPSQSRvWGEVVMEKI [MXLLIRREERHREVH
IWGSVXIHF]WM\X][EVVMSVW
REVHERHWEJJVSR
XLIRSFPIWXSJ-WVEIP GEPEQYWERHGMRREQSR
EPPSJXLIQ[IEVMRKXLIW[SVH [MXLIZIV]OMRHSJMRGIRWIXVII
EPPI\TIVMIRGIHMRFEXXPI [MXLQ]VVLERHEPSIW
IEGL[MXLLMWW[SVHEXLMWWMHI ERHEPPXLIJMRIWXWTMGIW
=SYEVI H EKEVHIRJSYRXEMR
TVITEVIHJSVXLIXIVVSVWSJXLIRMKLX
/MRK7SPSQSRQEHIJSVLMQWIPJXLIGEVVMEKI E[IPPSJJPS[MRK[EXIV
LIQEHIMXSJ[SSHJVSQ0IFERSR WXVIEQMRKHS[RJVSQ0IFERSR
-XWTSWXWLIQEHISJWMPZIV
MXWFEWISJKSPH %[EOIRSVXL[MRH
-XWWIEX[EWYTLSPWXIVIH[MXLTYVTPI ERHGSQIWSYXL[MRH
MXWMRXIVMSVPSZMRKP]MRPEMH &PS[SRQ]KEVHIR
F] F XLIHEYKLXIVWSJ.IVYWEPIQ XLEXMXWJVEKVERGIQE]WTVIEHEFVSEH
'SQISYX]SYHEYKLXIVWSJ>MSR
0IXQ]PSZIVGSQIMRXSLMWKEVHIR
ERHPSSOEX/MRK7SPSQSR[IEVMRKXLIGVS[R ERHXEWXIMXWGLSMGIJVYMXW
XLIGVS[R[MXL[LMGLLMWQSXLIVGVS[RIHLMQ
SRXLIHE]SJLMW[IHHMRK
XLIHE]LMWLIEVXVINSMGIH -LEZIGSQIMRXSQ]KEVHIRQ]WMWXIVQ]FVMHI
-LEZIKEXLIVIHQ]Q]VVL[MXLQ]WTMGI
-LEZIIEXIRQ]LSRI]GSQFERHQ]LSRI]
,S[FIEYXMJYP]SYEVIQ]HEVPMRK
-LEZIHVYROQ][MRIERHQ]QMPO
3LLS[FIEYXMJYP
=SYVI]IWFILMRH]SYVZIMPEVIHSZIW
=SYVLEMVMWPMOIEJPSGOSJKSEXW )EX3JVMIRHWERHHVMRO
HIWGIRHMRKJVSQ1SYRX+MPIEH HVMRO]SYVJMPP3PSZIVW
=SYVXIIXLEVIPMOIEJPSGOSJWLIITNYWXWLSVR
GSQMRKYTJVSQXLI[EWLMRK
)EGLLEWMXWX[MR -WPITXFYXQ]LIEVX[EWE[EOI
RSXSRISJXLIQMWEPSRI 0MWXIR1]PSZIVMWORSGOMRK
E 3VXLILMPPWSJ&IXLIV F 3VMXWMRPEMHMRXIVMSVEKMJXSJPSZIJVSQ G 8LIQIERMRKSJXLI,IFVI[JSVXLMW[SVHMWYRGIVXEMR
H 3V-EQ WTSOIRF]XLI&IPSZIH
w3TIRXSQIQ]WMWXIVQ]HEVPMRK ERHXSKEXLIVPMPMIW
Q]HSZIQ]JPE[PIWWSRI -EQQ]PSZIVvWERHQ]PSZIVMWQMRI
1]LIEHMWHVIRGLIH[MXLHI[ LIFVS[WIWEQSRKXLIPMPMIW
Q]LEMV[MXLXLIHEQTRIWWSJXLIRMKLXx
-LEZIXEOIRSJJQ]VSFI{
=SYEVIFIEYXMJYPQ]HEVPMRKEW8MV^EL
QYWX-TYXMXSREKEMR#
-LEZI[EWLIHQ]JIIX{ PSZIP]EW.IVYWEPIQ
QYWX-WSMPXLIQEKEMR# QENIWXMGEWXVSSTW[MXLFERRIVW
1]PSZIVXLVYWXLMWLERHXLVSYKLXLIPEXGLSTIRMRK 8YVR]SYVI]IWJVSQQI
Q]LIEVXFIKERXSTSYRHJSVLMQ XLI]SZIV[LIPQQI
-EVSWIXSSTIRJSVQ]PSZIV =SYVLEMVMWPMOIEJPSGOSJKSEXW
ERHQ]LERHWHVMTTIH[MXLQ]VVL HIWGIRHMRKJVSQ+MPIEH
=SYVXIIXLEVIPMOIEJPSGOSJWLIIT
Q]JMRKIVW[MXLJPS[MRKQ]VVL
SRXLILERHPIWSJXLIPSGO GSQMRKYTJVSQXLI[EWLMRK
-STIRIHJSVQ]PSZIV )EGLLEWMXWX[MR
FYXQ]PSZIVLEHPIJXLI[EWKSRI RSXSRISJXLIQMWEPSRI
=SYVXIQTPIWFILMRH]SYVZIMP
1]LIEVXWEROEXLMWHITEVXYVI E
-PSSOIHJSVLMQFYXHMHRSXJMRHLMQ EVIPMOIXLILEPZIWSJETSQIKVEREXI
7M\X]UYIIRWXLIVIQE]FI
-GEPPIHLMQFYXLIHMHRSXERW[IV
8LI[EXGLQIRJSYRHQI ERHIMKLX]GSRGYFMRIW
EWXLI]QEHIXLIMVVSYRHWMRXLIGMX] ERHZMVKMRWFI]SRHRYQFIV
FYXQ]HSZIQ]TIVJIGXSRIMWYRMUYI
8LI]FIEXQIXLI]FVYMWIHQI
XLI]XSSOE[E]Q]GPSEO XLISRP]HEYKLXIVSJLIVQSXLIV
XLSWI[EXGLQIRSJXLI[EPPW XLIJEZSVMXISJXLISRI[LSFSVILIV
3HEYKLXIVWSJ.IVYWEPIQ-GLEVKI]SY{ 8LIQEMHIRWWE[LIVERHGEPPIHLIVFPIWWIH
MJ]SYJMRHQ]PSZIV XLIUYIIRWERHGSRGYFMRIWTVEMWIHLIV
[LEX[MPP]SYXIPPLMQ#
8IPPLMQ-EQJEMRX[MXLPSZI ;LSMWXLMWXLEXETTIEVWPMOIXLIHE[R
JEMVEWXLIQSSRFVMKLXEWXLIWYR
,S[MW]SYVFIPSZIHFIXXIVXLERSXLIVW QENIWXMGEWXLIWXEVWMRTVSGIWWMSR#
QSWXFIEYXMJYPSJ[SQIR#
,S[MW]SYVFIPSZIHFIXXIVXLERSXLIVW -[IRXHS[RXSXLIKVSZISJRYXXVIIW
XLEX]SYGLEVKIYWWS#
XSPSSOEXXLIRI[KVS[XLMRXLIZEPPI]
XSWIIMJXLIZMRIWLEHFYHHIH
1]PSZIVMWVEHMERXERHVYHH] SVXLITSQIKVEREXIW[IVIMRFPSSQ
&IJSVI-VIEPM^IHMX
SYXWXERHMRKEQSRKXIRXLSYWERH
,MWLIEHMWTYVIWXKSPH Q]HIWMVIWIXQIEQSRKXLIVS]EPGLEVMSXWSJQ]
LMWLEMVMW[EZ] TISTPI G
ERHFPEGOEWEVEZIR
,MWI]IWEVIPMOIHSZIW
'SQIFEGOGSQIFEGO3 7LYPEQQMXI
F]XLI[EXIVWXVIEQW
[EWLIHMRQMPO GSQIFEGOGSQIFEGOXLEX[IQE]KE^ISR]SY
QSYRXIHPMOINI[IPW
,MWGLIIOWEVIPMOIFIHWSJWTMGI
;L][SYPH]SYKE^ISRXLI7LYPEQQMXI
]MIPHMRKTIVJYQI EWSRXLIHERGISJ1ELEREMQ#
,MWPMTWEVIPMOIPMPMIW
HVMTTMRK[MXLQ]VVL ,S[FIEYXMJYP]SYVWERHEPIHJIIX
,MWEVQWEVIVSHWSJKSPH
3TVMRGIvWHEYKLXIV
WIX[MXLGLV]WSPMXI =SYVKVEGIJYPPIKWEVIPMOINI[IPW
,MWFSH]MWPMOITSPMWLIHMZSV] XLI[SVOSJEGVEJXWQERvWLERHW
HIGSVEXIH[MXLWETTLMVIW F =SYVREZIPMWEVSYRHIHKSFPIX
,MWPIKWEVITMPPEVWSJQEVFPI
XLEXRIZIVPEGOWFPIRHIH[MRI
WIXSRFEWIWSJTYVIKSPH =SYV[EMWXMWEQSYRHSJ[LIEX
,MWETTIEVERGIMWPMOI0IFERSR IRGMVGPIHF]PMPMIW
GLSMGIEWMXWGIHEVW =SYVFVIEWXWEVIPMOIX[SJE[RW
,MWQSYXLMWW[IIXRIWWMXWIPJ
X[MRWSJEKE^IPPI
LIMWEPXSKIXLIVPSZIP] =SYVRIGOMWPMOIERMZSV]XS[IV
8LMWMWQ]PSZIVXLMWQ]JVMIRH =SYVI]IWEVIXLITSSPWSJ,IWLFSR
3HEYKLXIVWSJ.IVYWEPIQ F]XLIKEXISJ&EXL6EFFMQ
=SYVRSWIMWPMOIXLIXS[IVSJ0IFERSR
;LIVILEW]SYVPSZIVKSRI PSSOMRKXS[EVH(EQEWGYW
=SYVLIEHGVS[RW]SYPMOI1SYRX'EVQIP
QSWXFIEYXMJYPSJ[SQIR#
;LMGL[E]HMH]SYVPSZIVXYVR =SYVLEMVMWPMOIVS]EPXETIWXV]
XLEX[IQE]PSSOJSVLMQ[MXL]SY# XLIOMRKMWLIPHGETXMZIF]MXWXVIWWIW
,S[FIEYXMJYP]SYEVIERHLS[TPIEWMRK
3PSZI[MXL]SYVHIPMKLXW
1]PSZIVLEWKSRIHS[RXSLMWKEVHIR =SYVWXEXYVIMWPMOIXLEXSJXLITEPQ
XSXLIFIHWSJWTMGIW ERH]SYVFVIEWXWPMOIGPYWXIVWSJJVYMX
XSFVS[WIMRXLIKEVHIRW -WEMHw-[MPPGPMQFXLITEPQXVII
ERHFVMRK]SYXSQ]QSXLIVvWLSYWI{ LIPIXSYXLMWZMRI]EVHXSXIRERXW
WLI[LSLEWXEYKLXQI )EGL[EWXSFVMRKJSVMXWJVYMX
-[SYPHKMZI]SYWTMGIH[MRIXSHVMRO EXLSYWERHWLIOIPW K SJWMPZIV
XLIRIGXEVSJQ]TSQIKVEREXIW &YXQ]S[RZMRI]EVHMWQMRIXSKMZI
,MWPIJXEVQMWYRHIVQ]LIEH XLIXLSYWERHWLIOIPWEVIJSV]SY3 7SPSQSR
ERHLMWVMKLXEVQIQFVEGIWQI ERHX[SLYRHVIH L EVIJSVXLSWI[LSXIRHMXW
(EYKLXIVWSJ.IVYWEPIQ-GLEVKI]SY JVYMX
(SRSXEVSYWISVE[EOIRPSZI
YRXMPMXWSHIWMVIW =SY[LSH[IPPMRXLIKEVHIRW
[MXLJVMIRHWMREXXIRHERGI
;LSMWXLMWGSQMRKYTJVSQXLIHIWIVX PIXQILIEV]SYVZSMGI
PIERMRKSRLIVPSZIV#
'SQIE[E]Q]PSZIV
9RHIVXLIETTPIXVII-VSYWIH]SY ERHFIPMOIEKE^IPPI
XLIVI]SYVQSXLIVGSRGIMZIH]SY SVPMOIE]SYRKWXEK
XLIVIWLI[LS[EWMRPEFSVKEZI]SYFMVXL SRXLIWTMGIPEHIRQSYRXEMRW
;L]HS]SYTIVWMWXMRVIFIPPMSR# WE]WXLI036(
=SYV[LSPILIEHMWMRNYVIH w8LSYKL]SYVWMRWEVIPMOIWGEVPIX
]SYV[LSPILIEVXEJJPMGXIH XLI]WLEPPFIEW[LMXIEWWRS[
*VSQXLIWSPISJ]SYVJSSXXSXLIXSTSJ]SYVLIEH XLSYKLXLI]EVIVIHEWGVMQWSR
XLIVIMWRSWSYRHRIWW{ XLI]WLEPPFIPMOI[SSP
-J]SYEVI[MPPMRKERHSFIHMIRX
SRP][SYRHWERH[IPXW
ERHSTIRWSVIW ]SY[MPPIEXXLIFIWXJVSQXLIPERH
FYXMJ]SYVIWMWXERHVIFIP
RSXGPIERWIHSVFERHEKIH
SVWSSXLIH[MXLSMP ]SY[MPPFIHIZSYVIHF]XLIW[SVHx
=SYVGSYRXV]MWHIWSPEXI
*SVXLIQSYXLSJXLI036( LEW WTSOIR
]SYVGMXMIWFYVRIH[MXLJMVI 7IILS[XLIJEMXLJYPGMX]
]SYVJMIPHWEVIFIMRKWXVMTTIHF]JSVIMKRIVW LEWFIGSQIELEVPSX
VMKLXFIJSVI]SY 7LISRGI[EWJYPPSJNYWXMGI
PEMH[EWXIEW[LIRSZIVXLVS[RF]WXVERKIVW VMKLXISYWRIWWYWIHXSH[IPPMRLIV{
8LI(EYKLXIVSJ>MSRMWPIJX FYXRS[QYVHIVIVW
PMOIEWLIPXIVMREZMRI]EVH =SYVWMPZIVLEWFIGSQIHVSWW
PMOIELYXMREJMIPHSJQIPSRW ]SYVGLSMGI[MRIMWHMPYXIH[MXL[EXIV
PMOIEGMX]YRHIVWMIKI =SYVVYPIVWEVIVIFIPW
9RPIWWXLI036( %PQMKLX] GSQTERMSRWSJXLMIZIW
LEHPIJXYWWSQIWYVZMZSVW XLI]EPPPSZIFVMFIW
[I[SYPHLEZIFIGSQIPMOI7SHSQ ERHGLEWIEJXIVKMJXW
[I[SYPHLEZIFIIRPMOI+SQSVVEL 8LI]HSRSXHIJIRHXLIGEYWISJXLIJEXLIVPIWW
,IEVXLI[SVHSJXLI036(
XLI[MHS[vWGEWIHSIWRSXGSQIFIJSVIXLIQ
8LIVIJSVIXLI0SVHXLI0 36( %PQMKLX]
]SYVYPIVWSJ7SHSQ XLI1MKLX]3RISJ-WVEIPHIGPEVIW
PMWXIRXSXLIPE[SJSYV+SH w%L-[MPPKIXVIPMIJJVSQQ]JSIW
]SYTISTPISJ+SQSVVEL ERHEZIRKIQ]WIPJSRQ]IRIQMIW
w8LIQYPXMXYHISJ]SYVWEGVMJMGIW{
-[MPPXYVRQ]LERHEKEMRWX]SY
[LEXEVIXLI]XSQI#xWE]WXLI036( -[MPPXLSVSYKLP]TYVKIE[E]]SYVHVSWW
w-LEZIQSVIXLERIRSYKLSJFYVRXSJJIVMRKW
ERHVIQSZIEPP]SYVMQTYVMXMIW
SJVEQWERHXLIJEXSJJEXXIRIHERMQEPW -[MPPVIWXSVI]SYVNYHKIWEWMRHE]WSJSPH
-LEZIRSTPIEWYVI
]SYVGSYRWIPSVWEWEXXLIFIKMRRMRK
MRXLIFPSSHSJFYPPWERHPEQFWERHKSEXW %JXIV[EVH]SY[MPPFIGEPPIH
;LIR]SYGSQIXSETTIEVFIJSVIQI
XLI'MX]SJ6MKLXISYWRIWW
[LSLEWEWOIHXLMWSJ]SY
XLI*EMXLJYP'MX]x
XLMWXVEQTPMRKSJQ]GSYVXW#
7XSTFVMRKMRKQIERMRKPIWWSJJIVMRKW >MSR[MPPFIVIHIIQIH[MXLNYWXMGI
=SYVMRGIRWIMWHIXIWXEFPIXSQI LIVTIRMXIRXSRIW[MXLVMKLXISYWRIWW
E 3VVIFYOIXLISTTVIWWSV
&YXVIFIPWERHWMRRIVW[MPPFSXLFIFVSOIR JSVEPPXLIXS[IVMRKQSYRXEMRW
ERHXLSWI[LSJSVWEOIXLI036( [MPPTIVMWL ERHEPPXLILMKLLMPPW
JSVIZIV]PSJX]XS[IV
w=SY[MPPFIEWLEQIHFIGEYWISJXLIWEGVIHSEOW
MR[LMGL]SYLEZIHIPMKLXIH ERHIZIV]JSVXMJMIH[EPP
JSVIZIV]XVEHMRKWLMT F
]SY[MPPFIHMWKVEGIHFIGEYWISJXLIKEVHIRW
XLEX]SYLEZIGLSWIR ERHIZIV]WXEXIP]ZIWWIP
8LIEVVSKERGISJQER[MPPFIFVSYKLXPS[
=SY[MPPFIPMOIERSEO[MXLJEHMRKPIEZIW
PMOIEKEVHIR[MXLSYX[EXIV ERHXLITVMHISJQIRLYQFPIH
8LIQMKLX]QER[MPPFIGSQIXMRHIV XLI036( EPSRI[MPPFII\EPXIHMRXLEXHE]
ERHLMW[SVOEWTEVO
ERHXLIMHSPW[MPPXSXEPP]HMWETTIEV
FSXL[MPPFYVRXSKIXLIV 1IR[MPPJPIIXSGEZIWMRXLIVSGOW
[MXLRSSRIXSUYIRGLXLIJMVIx ERHXSLSPIWMRXLIKVSYRH
JVSQHVIEHSJXLI036(
ERHXLIWTPIRHSVSJLMWQENIWX]
8LMWMW[LEX-WEMELWSRSJ%QS^WE[GSRGIVRMRK.Y [LIRLIVMWIWXSWLEOIXLIIEVXL
HELERH.IVYWEPIQ -RXLEXHE]QIR[MPPXLVS[E[E]
-RXLIPEWXHE]W XSXLIVSHIRXWERHFEXW
XLIMVMHSPWSJWMPZIVERHMHSPWSJKSPH
XLIQSYRXEMRSJXLI036(vWXIQTPI[MPPFI
[LMGLXLI]QEHIXS[SVWLMT
IWXEFPMWLIH 8LI][MPPJPIIXSGEZIVRWMRXLIVSGOW
EWGLMIJEQSRKXLIQSYRXEMRW
ERHXSXLISZIVLERKMRKGVEKW
MX[MPPFIVEMWIHEFSZIXLILMPPW
JVSQHVIEHSJXLI036(
ERHEPPREXMSRW[MPPWXVIEQXSMX
ERHXLIWTPIRHSVSJLMWQENIWX]
1ER]TISTPIW[MPPGSQIERHWE] [LIRLIVMWIWXSWLEOIXLIIEVXL
w'SQIPIXYWKSYTXSXLIQSYRXEMRSJXLI 7XSTXVYWXMRKMRQER
036( [LSLEWFYXEFVIEXLMRLMWRSWXVMPW
XSXLILSYWISJXLI+SHSJ.EGSF 3J[LEXEGGSYRXMWLI#
,I[MPPXIEGLYWLMW[E]W
WSXLEX[IQE][EPOMRLMWTEXLWx
8LIPE[[MPPKSSYXJVSQ>MSR 7IIRS[XLI0SVH
XLI[SVHSJXLI036( JVSQ.IVYWEPIQ XLI036( %PQMKLX]
,I[MPPNYHKIFIX[IIRXLIREXMSRW MWEFSYXXSXEOIJVSQ.IVYWEPIQERH.YHEL
ERH[MPPWIXXPIHMWTYXIWJSVQER]TISTPIW FSXLWYTTP]ERHWYTTSVX
8LI][MPPFIEXXLIMVW[SVHWMRXSTPS[WLEVIW EPPWYTTPMIWSJJSSHERHEPPWYTTPMIWSJ[EXIV
ERHXLIMVWTIEVWMRXSTVYRMRKLSSOW XLILIVSERH[EVVMSV
2EXMSR[MPPRSXXEOIYTW[SVHEKEMRWXREXMSR XLINYHKIERHTVSTLIX
RSV[MPPXLI]XVEMRJSV[EVER]QSVI XLIWSSXLWE]IVERHIPHIV
XLIGETXEMRSJJMJX]ERHQERSJVERO
'SQI3LSYWISJ.EGSF
XLIGSYRWIPSVWOMPPIHGVEJXWQERERHGPIZIV
PIXYW[EPOMRXLIPMKLXSJXLI036( IRGLERXIV
-[MPPQEOIFS]WXLIMVSJJMGMEPW
=SYLEZIEFERHSRIH]SYVTISTPI
QIVIGLMPHVIR[MPPKSZIVRXLIQ
XLILSYWISJ.EGSF 4ISTPI[MPPSTTVIWWIEGLSXLIV{
8LI]EVIJYPPSJWYTIVWXMXMSRWJVSQXLI)EWX QEREKEMRWXQERRIMKLFSVEKEMRWXRIMKLFSV
XLI]TVEGXMGIHMZMREXMSRPMOIXLI4LMPMWXMRIW 8LI]SYRK[MPPVMWIYTEKEMRWXXLISPH
ERHGPEWTLERHW[MXLTEKERW XLIFEWIEKEMRWXXLILSRSVEFPI
8LIMVPERHMWJYPPSJWMPZIVERHKSPH
%QER[MPPWIM^ISRISJLMWFVSXLIVW
XLIVIMWRSIRHXSXLIMVXVIEWYVIW
8LIMVPERHMWJYPPSJLSVWIW EXLMWJEXLIVvWLSQIERHWE]
XLIVIMWRSIRHXSXLIMVGLEVMSXW w=SYLEZIEGPSEO]SYFISYVPIEHIV
8LIMVPERHMWJYPPSJMHSPW XEOIGLEVKISJXLMWLIETSJVYMRWx
&YXMRXLEXHE]LI[MPPGV]SYX
XLI]FS[HS[RXSXLI[SVOSJXLIMVLERHW
XS[LEXXLIMVJMRKIVWLEZIQEHI w-LEZIRSVIQIH]
7SQER[MPPFIFVSYKLXPS[ -LEZIRSJSSHSVGPSXLMRKMRQ]LSYWI
ERHQEROMRHLYQFPIH{ HSRSXQEOIQIXLIPIEHIVSJXLITISTPIx
HSRSXJSVKMZIXLIQ E .IVYWEPIQWXEKKIVW
+SMRXSXLIVSGOW .YHELMWJEPPMRK
LMHIMRXLIKVSYRH XLIMV[SVHWERHHIIHWEVIEKEMRWXXLI036(
JVSQHVIEHSJXLI036( HIJ]MRKLMWKPSVMSYWTVIWIRGI
8LIPSSOSRXLIMVJEGIWXIWXMJMIWEKEMRWXXLIQ
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8LMWSVEGPIGEQIMRXLI]IEV/MRK%LE^HMIH EXLMKLRSSR
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,MHIXLIJYKMXMZIW MRXLI:EPPI]SJ6ITLEMQ
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;ILEZILIEVHSJ1SEFvWTVMHI{ ERHXLIMRGIRWIEPXEVWXLIMVJMRKIVWLEZIQEHI
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LIVTVMHIERHLIVMRWSPIRGI{ GEYWISJXLI-WVEIPMXIW[MPPFIPMOITPEGIWEFERHSRIHXS
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[LSWIQIVGLERXWEVITVMRGIW 8LIVIJSVIIEVXLvWMRLEFMXERXWEVIFYVRIHYT
[LSWIXVEHIVWEVIVIRS[RIHMRXLIIEVXL# ERHZIV]JI[EVIPIJX
8LIRI[[MRIHVMIWYTERHXLIZMRI[MXLIVW
8LI036( %PQMKLX]TPERRIHMX
XSFVMRKPS[XLITVMHISJEPPKPSV] EPPXLIQIVV]QEOIVWKVSER
8LIKEMIX]SJXLIXEQFSYVMRIWMWWXMPPIH
ERHXSLYQFPIEPP[LSEVIVIRS[RIHSRXLI
IEVXL XLIRSMWISJXLIVIZIPIVWLEWWXSTTIH
XLINS]JYPLEVTMWWMPIRX
8MPP H
]SYVPERHEWEPSRKXLI2MPI 2SPSRKIVHSXLI]HVMRO[MRI[MXLEWSRK
3(EYKLXIVSJ8EVWLMWL XLIFIIVMWFMXXIVXSMXWHVMROIVW
JSV]SYRSPSRKIVLEZIELEVFSV 8LIVYMRIHGMX]PMIWHIWSPEXI
8LI036( LEWWXVIXGLIHSYXLMWLERHSZIVXLIWIE
XLIIRXVERGIXSIZIV]LSYWIMWFEVVIH
ERHQEHIMXWOMRKHSQWXVIQFPI -RXLIWXVIIXWXLI]GV]SYXJSV[MRI
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YRHIVXLIWLEHS[SJLIV[MRKW WE]W 3R [LEX EVI ]SY FEWMRKXLMW GSRJMHIRGI SJ
XLIVIEPWSXLIJEPGSRW[MPPKEXLIV ]SYVW# =SY WE] ]SY LEZI WXVEXIK] ERH QMPMXEV]
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MX[MPPFIJSVXLSWI[LS[EPOMRXLEX;E] IZIVHIPMZIVIHLMWPERHJVSQXLILERHSJXLIOMRKSJ%W
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;LIVIEVIXLIKSHWSJ7ITLEVZEMQ#,EZIXLI]VIWGYIH
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&YXSRP]XLIVIHIIQIH[MPP[EPOXLIVI XLIRGERXLI036( HIPMZIV.IVYWEPIQJVSQQ]LERH#x
ERHXLIVERWSQIHSJXLI036( [MPPVIXYVR &YXXLITISTPIVIQEMRIHWMPIRXERHWEMHRSXLMRKMR
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IZIVPEWXMRKNS][MPPGVS[RXLIMVLIEHW W[IVLMQx
+PEHRIWWERHNS][MPPSZIVXEOIXLIQ 8LIR)PMEOMQWSRSJ,MPOMELXLITEPEGIEHQMRMWXVE
ERHWSVVS[ERHWMKLMRK[MPPJPIIE[E] XSV7LIFREXLIWIGVIXEV]ERH.SELWSRSJ%WETLXLIVI
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GSVHIV [IRXXS,I^IOMEL[MXL XLIMV GPSXLIWXSVR ERH 8LI(EYKLXIVSJ.IVYWEPIQ
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SV[IMKLIHXLIQSYRXEMRWSRXLIWGEPIW XLI][MPP[EPOERHRSXFIJEMRX
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XLI]EVIVIKEVHIHF]LMQEW[SVXLPIWW ;LSLEWHSRIXLMWERHGEVVMIHMXXLVSYKL
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%QERXSSTSSVXSTVIWIRXWYGLERSJJIVMRK IEGLLIPTWXLISXLIV
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,IPSSOWJSVEWOMPPIHGVEJXWQER 8LIGVEJXWQERIRGSYVEKIWXLIKSPHWQMXL
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,IREMPWHS[RXLIMHSPWSMX[MPPRSXXSTTPI
,EWMXRSXFIIRXSPH]SYJVSQXLIFIKMRRMRK#
,EZI]SYRSXYRHIVWXSSHWMRGIXLIIEVXL[EW w&YX]SY3-WVEIPQ]WIVZERX
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,IWMXWIRXLVSRIHEFSZIXLIGMVGPISJXLIIEVXL ]SYHIWGIRHERXWSJ%FVELEQQ]JVMIRH
ERHMXWTISTPIEVIPMOIKVEWWLSTTIVW -XSSO]SYJVSQXLIIRHWSJXLIIEVXL
,IWXVIXGLIWSYXXLILIEZIRWPMOIEGERST] JVSQMXWJEVXLIWXGSVRIVW-GEPPIH]SY
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,IFVMRKWTVMRGIWXSREYKLX -LEZIGLSWIR]SYERHLEZIRSXVINIGXIH]SY
ERHVIHYGIWXLIVYPIVWSJXLMW[SVPHXSRSXLMRK 7SHSRSXJIEVJSV-EQ[MXL]SY
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-[MPPWXVIRKXLIR]SYERHLIPT]SY -PSSOFYXXLIVIMWRSSRI{
-[MPPYTLSPH]SY[MXLQ]VMKLXISYWVMKLXLERH RSSRIEQSRKXLIQXSKMZIGSYRWIP
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7IIXLI]EVIEPPJEPWI
[MPPWYVIP]FIEWLEQIHERHHMWKVEGIH
8LIMVHIIHWEQSYRXXSRSXLMRK
XLSWI[LSSTTSWI]SY
XLIMVMQEKIWEVIFYX[MRHERHGSRJYWMSR
[MPPFIEWRSXLMRKERHTIVMWL
8LSYKL]SYWIEVGLJSV]SYVIRIQMIW
]SY[MPPRSXJMRHXLIQ w,IVIMWQ]WIVZERX[LSQ-YTLSPH
8LSWI[LS[EKI[EVEKEMRWX]SY Q]GLSWIRSRIMR[LSQ-HIPMKLX
[MPPFIEWRSXLMRKEXEPP -[MPPTYXQ]7TMVMXSRLMQ
*SV-EQXLI036( ]SYV+SH
ERHLI[MPPFVMRKNYWXMGIXSXLIREXMSRW
[LSXEOIWLSPHSJ]SYVVMKLXLERH ,I[MPPRSXWLSYXSVGV]SYX
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-[MPPLIPT]SY %FVYMWIHVIIHLI[MPPRSXFVIEO
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&YX]SY[MPPVINSMGIMRXLI036( SJMX
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XLEXXLI,SP]3RISJ-WVEIPLEWGVIEXIHMX -ERRSYRGIXLIQXS]SYx
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,IXVIEHWSRVYPIVWEWMJXLI][IVIQSVXEV -GV]SYX-KEWTERHTERX
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[LSWE]XSMQEKIWu=SYEVISYVKSHWv %PPXLIREXMSRWKEXLIVXSKIXLIV
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;LMGLSJXLIQJSVIXSPHXLMW
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ERHHIEJPMOIXLIQIWWIRKIV-WIRH# w=SYEVIQ][MXRIWWIWxHIGPEVIWXLI036(
;LSMWFPMRHPMOIXLISRIGSQQMXXIHXSQI wERHQ]WIVZERX[LSQ-LEZIGLSWIR
FPMRHPMOIXLIWIVZERXSJXLI036(# WSXLEX]SYQE]ORS[ERHFIPMIZIQI
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-XTPIEWIHXLI036( -IZIR-EQXLI036(
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&YXXLMWMWETISTPITPYRHIVIHERHPSSXIH
-ERHRSXWSQIJSVIMKRKSHEQSRK]SY
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8LI]LEZIFIGSQITPYRHIV =IWERHJVSQERGMIRXHE]W-EQLI
[MXLRSSRIXSVIWGYIXLIQ 2SSRIGERHIPMZIVSYXSJQ]LERH
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;LMGLSJ]SY[MPPPMWXIRXSXLMW
8LMWMW[LEXXLI036( WE]W{
SVTE]GPSWIEXXIRXMSRMRXMQIXSGSQI# ]SYV6IHIIQIVXLI,SP]3RISJ-WVEIP
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w*SV]SYVWEOI-[MPPWIRHXS&EF]PSR
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;EWMXRSXXLI036( MRXLIWLMTWMR[LMGLXLI]XSSOTVMHI
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*SVXLI][SYPHRSXJSPPS[LMW[E]W -WVEIPvW'VIEXSV]SYV/MRKx
XLI]HMHRSXSFI]LMWPE[
7SLITSYVIHSYXSRXLIQLMWFYVRMRKERKIV 8LMWMW[LEXXLI036( WE]W{
XLIZMSPIRGISJ[EV LI[LSQEHIE[E]XLVSYKLXLIWIE
-XIRZIPSTIHXLIQMRJPEQIW]IXXLI]HMHRSX ETEXLXLVSYKLXLIQMKLX][EXIVW
[LSHVI[SYXXLIGLEVMSXWERHLSVWIW
YRHIVWXERH
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[LSGER E GSRWSPI]SY#
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XLI]PMIEXXLILIEHSJIZIV]WXVIIX 'SQISYXJVSQMXERHFITYVI
PMOIERXIPSTIGEYKLXMRERIX ]SY[LSGEVV]XLIZIWWIPWSJXLI036(
&YX]SY[MPPRSXPIEZIMRLEWXI
8LI]EVIJMPPIH[MXLXLI[VEXLSJXLI036(
ERHXLIVIFYOISJ]SYV+SH SVKSMRJPMKLX
JSVXLI036( [MPPKSFIJSVI]SY
8LIVIJSVILIEVXLMW]SYEJJPMGXIHSRI
XLI+SHSJ-WVEIP[MPPFI]SYVVIEVKYEVH
QEHIHVYROFYXRSX[MXL[MRI
8LMWMW[LEX]SYV7SZIVIMKR0 36( WE]W
]SYV+SH[LSHIJIRHWLMWTISTPI 7IIQ]WIVZERX[MPPEGX[MWIP] G
w7II-LEZIXEOIRSYXSJ]SYVLERH LI[MPPFIVEMWIHERHPMJXIHYTERHLMKLP]I\EPXIH
E (IEH7IE7GVSPPW7ITXYEKMRX:YPKEXIERH7]VMEG1EWSVIXMG8I\XLS[GER- F (IEH7IE7GVSPPWERH:YPKEXI1EWSVIXMG8I\X[EMP
G 3V[MPPTVSWTIV
.YWXEWXLIVI[IVIQER][LS[IVIETTEPPIHEX
LMQ E{ w7MRK3FEVVIR[SQER
LMWETTIEVERGI[EWWSHMWJMKYVIHFI]SRHXLEXSJ ]SY[LSRIZIVFSVIEGLMPH
ER]QER FYVWXMRXSWSRKWLSYXJSVNS]
ERHLMWJSVQQEVVIHFI]SRHLYQERPMOIRIWW{ ]SY[LS[IVIRIZIVMRPEFSV
WS[MPPLIWTVMROPIQER]REXMSRW F FIGEYWIQSVIEVIXLIGLMPHVIRSJXLIHIWSPEXI
ERHOMRKW[MPPWLYXXLIMVQSYXLWFIGEYWISJLMQ [SQER
*SV[LEXXLI][IVIRSXXSPHXLI][MPPWII XLERSJLIV[LSLEWELYWFERHx
ERH[LEXXLI]LEZIRSXLIEVHXLI][MPP WE]WXLI036(
YRHIVWXERH w)RPEVKIXLITPEGISJ]SYVXIRX
;LSLEWFIPMIZIHSYVQIWWEKI WXVIXGL]SYVXIRXGYVXEMRW[MHI
ERHXS[LSQLEWXLIEVQSJXLI036( FIIR HSRSXLSPHFEGO
VIZIEPIH# PIRKXLIR]SYVGSVHW
,IKVI[YTFIJSVILMQPMOIEXIRHIVWLSSX WXVIRKXLIR]SYVWXEOIW
*SV]SY[MPPWTVIEHSYXXSXLIVMKLXERHXSXLIPIJX
ERHPMOIEVSSXSYXSJHV]KVSYRH
,ILEHRSFIEYX]SVQENIWX]XSEXXVEGXYWXSLMQ ]SYVHIWGIRHERXW[MPPHMWTSWWIWWREXMSRW
RSXLMRKMRLMWETTIEVERGIXLEX[IWLSYPHHIWMVI ERHWIXXPIMRXLIMVHIWSPEXIGMXMIW
LMQ w(SRSXFIEJVEMH]SY[MPPRSXWYJJIVWLEQI
,I[EWHIWTMWIHERHVINIGXIHF]QIR
(SRSXJIEVHMWKVEGI]SY[MPPRSXFILYQMPMEXIH
EQERSJWSVVS[WERHJEQMPMEV[MXLWYJJIVMRK =SY[MPPJSVKIXXLIWLEQISJ]SYV]SYXL
0MOISRIJVSQ[LSQQIRLMHIXLIMVJEGIW ERHVIQIQFIVRSQSVIXLIVITVSEGLSJ]SYV
LI[EWHIWTMWIHERH[IIWXIIQIHLMQRSX [MHS[LSSH
*SV]SYV1EOIVMW]SYVLYWFERH{
7YVIP]LIXSSOYTSYVMRJMVQMXMIW
ERHGEVVMIHSYVWSVVS[W XLI036( %PQMKLX]MWLMWREQI{
]IX[IGSRWMHIVIHLMQWXVMGOIRF]+SH XLI,SP]3RISJ-WVEIPMW]SYV6IHIIQIV
WQMXXIRF]LMQERHEJJPMGXIH LIMWGEPPIHXLI+SHSJEPPXLIIEVXL
8LI0 36( [MPPGEPP]SYFEGO
&YXLI[EWTMIVGIHJSVSYVXVERWKVIWWMSRW
LI[EWGVYWLIHJSVSYVMRMUYMXMIW EWMJ]SY[IVIE[MJIHIWIVXIHERHHMWXVIWWIHMR
XLITYRMWLQIRXXLEXFVSYKLXYWTIEGI[EWYTSR WTMVMX{
LMQ E[MJI[LSQEVVMIH]SYRK
ERHF]LMW[SYRHW[IEVILIEPIH SRP]XSFIVINIGXIHxWE]W]SYV+SH
w*SVEFVMIJQSQIRX-EFERHSRIH]SY
;IEPPPMOIWLIITLEZIKSRIEWXVE]
IEGLSJYWLEWXYVRIHXSLMWS[R[E] FYX[MXLHIITGSQTEWWMSR-[MPPFVMRK]SYFEGO
-REWYVKISJERKIV
ERHXLI036( LEWPEMHSRLMQ
XLIMRMUYMX]SJYWEPP -LMHQ]JEGIJVSQ]SYJSVEQSQIRX
FYX[MXLIZIVPEWXMRKOMRHRIWW
,I[EWSTTVIWWIHERHEJJPMGXIH -[MPPLEZIGSQTEWWMSRSR]SYx
]IXLIHMHRSXSTIRLMWQSYXL WE]WXLI036( ]SYV6IHIIQIV
LI[EWPIHPMOIEPEQFXSXLIWPEYKLXIV w8SQIXLMWMWPMOIXLIHE]WSJ2SEL
ERHEWEWLIITFIJSVILIVWLIEVIVWMWWMPIRX
WSLIHMHRSXSTIRLMWQSYXL [LIR-W[SVIXLEXXLI[EXIVWSJ2SEL[SYPH
&]STTVIWWMSR G ERHNYHKQIRXLI[EWXEOIRE[E] RIZIVEKEMRGSZIVXLIIEVXL
7SRS[-LEZIW[SVRRSXXSFIERKV][MXL]SY
%RH[LSGERWTIEOSJLMWHIWGIRHERXW#
*SVLI[EWGYXSJJJVSQXLIPERHSJXLIPMZMRK RIZIVXSVIFYOI]SYEKEMR
8LSYKLXLIQSYRXEMRWFIWLEOIR
JSVXLIXVERWKVIWWMSRSJQ]TISTPILI[EW
ERHXLILMPPWFIVIQSZIH
WXVMGOIR H
,I[EWEWWMKRIHEKVEZI[MXLXLI[MGOIH ]IXQ]YRJEMPMRKPSZIJSV]SY[MPPRSXFIWLEOIR
RSVQ]GSZIRERXSJTIEGIFIVIQSZIHx
ERH[MXLXLIVMGLMRLMWHIEXL
XLSYKLLILEHHSRIRSZMSPIRGI WE]WXLI036( [LSLEWGSQTEWWMSRSR]SY
RSV[EWER]HIGIMXMRLMWQSYXL w3EJJPMGXIHGMX]PEWLIHF]WXSVQWERHRSX
ERH]SYVWSYP[MPPHIPMKLXMRXLIVMGLIWXSJJEVI EQIQSVMEPERHEREQI
+MZIIEVERHGSQIXSQI FIXXIVXLERWSRWERHHEYKLXIVW
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-[MPPQEOIERIZIVPEWXMRKGSZIRERX[MXL]SY XLEX[MPPRSXFIGYXSJJ
Q]JEMXLJYPPSZITVSQMWIHXS(EZMH %RHJSVIMKRIVW[LSFMRHXLIQWIPZIWXSXLI036(
7II-LEZIQEHILMQE[MXRIWWXSXLITISTPIW XSWIVZILMQ
EPIEHIVERHGSQQERHIVSJXLITISTPIW XSPSZIXLIREQISJXLI036(
7YVIP]]SY[MPPWYQQSRREXMSRW]SYORS[RSX ERHXS[SVWLMTLMQ
ERHREXMSRWXLEXHSRSXORS[]SY[MPPLEWXIRXS EPP[LSOIITXLI7EFFEXL[MXLSYXHIWIGVEXMRKMX
]SY ERH[LSLSPHJEWXXSQ]GSZIRERX{
FIGEYWISJXLI036( ]SYV+SH XLIWI-[MPPFVMRKXSQ]LSP]QSYRXEMR
XLI,SP]3RISJ-WVEIP ERHKMZIXLIQNS]MRQ]LSYWISJTVE]IV
JSVLILEWIRHS[IH]SY[MXLWTPIRHSVx 8LIMVFYVRXSJJIVMRKWERHWEGVMJMGIW
7IIOXLI036( [LMPILIQE]FIJSYRH [MPPFIEGGITXIHSRQ]EPXEV
GEPPSRLMQ[LMPILIMWRIEV JSVQ]LSYWI[MPPFIGEPPIH
0IXXLI[MGOIHJSVWEOILMW[E] ELSYWISJTVE]IVJSVEPPREXMSRWx
8LI7SZIVIMKR036( HIGPEVIW{
ERHXLIIZMPQERLMWXLSYKLXW
0IXLMQXYVRXSXLI036( ERHLI[MPPLEZIQIVG]SR LI[LSKEXLIVWXLII\MPIWSJ-WVEIP
LMQ w-[MPPKEXLIVWXMPPSXLIVWXSXLIQ
ERHXSSYV+SHJSVLI[MPPJVIIP]TEVHSR FIWMHIWXLSWIEPVIEH]KEXLIVIHx
w*SVQ]XLSYKLXWEVIRSX]SYVXLSYKLXW
'SQIEPP]SYFIEWXWSJXLIJMIPH
RIMXLIVEVI]SYV[E]WQ][E]Wx
HIGPEVIWXLI036( GSQIERHHIZSYVEPP]SYFIEWXWSJXLIJSVIWX
w%WXLILIEZIRWEVILMKLIVXLERXLIIEVXL -WVEIPvW[EXGLQIREVIFPMRH
WSEVIQ][E]WLMKLIVXLER]SYV[E]W XLI]EPPPEGOORS[PIHKI
ERHQ]XLSYKLXWXLER]SYVXLSYKLXW XLI]EVIEPPQYXIHSKW
%WXLIVEMRERHXLIWRS[ XLI]GERRSXFEVO
GSQIHS[RJVSQLIEZIR XLI]PMIEVSYRHERHHVIEQ
ERHHSRSXVIXYVRXSMX XLI]PSZIXSWPIIT
[MXLSYX[EXIVMRKXLIIEVXL 8LI]EVIHSKW[MXLQMKLX]ETTIXMXIW
ERHQEOMRKMXFYHERHJPSYVMWL XLI]RIZIVLEZIIRSYKL
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XLIIEXIV XLI]EPPXYVRXSXLIMVS[R[E]
WSMWQ][SVHXLEXKSIWSYXJVSQQ]QSYXL IEGLWIIOWLMWS[RKEMR
-X[MPPRSXVIXYVRXSQIIQTX] w'SQIxIEGLSRIGVMIWwPIXQIKIX[MRI
FYX[MPPEGGSQTPMWL[LEX-HIWMVI 0IXYWHVMROSYVJMPPSJFIIV
ERHEGLMIZIXLITYVTSWIJSV[LMGL-WIRXMX %RHXSQSVVS[[MPPFIPMOIXSHE]
=SY[MPPKSSYXMRNS] SVIZIRJEVFIXXIVx
ERHFIPIHJSVXLMRTIEGI
XLIQSYRXEMRWERHLMPPW 8LIVMKLXISYWTIVMWL
[MPPFYVWXMRXSWSRKFIJSVI]SY ERHRSSRITSRHIVWMXMRLMWLIEVX
ERHEPPXLIXVIIWSJXLIJMIPH HIZSYXQIREVIXEOIRE[E]
[MPPGPETXLIMVLERHW ERHRSSRIYRHIVWXERHW
-RWXIEHSJXLIXLSVRFYWL[MPPKVS[XLITMRIXVII
XLEXXLIVMKLXISYWEVIXEOIRE[E]
ERHMRWXIEHSJFVMIVWXLIQ]VXPI[MPPKVS[ XSFIWTEVIHJVSQIZMP
8LMW[MPPFIJSVXLI0 36(vWVIRS[R 8LSWI[LS[EPOYTVMKLXP]
JSVERIZIVPEWXMRKWMKR IRXIVMRXSTIEGI
[LMGL[MPPRSXFIHIWXVS]IHx XLI]JMRHVIWXEWXLI]PMIMRHIEXL
w&YX]SY{GSQILIVI]SYWSRWSJEWSVGIVIWW
w8LIKPSV]SJ0IFERSR[MPPGSQIXS]SY JSVIMKRIVW[MPP[SVO]SYVJMIPHWERHZMRI]EVHW
%RH]SY[MPPFIGEPPIHTVMIWXWSJXLI036(
XLITMRIXLIJMVERHXLIG]TVIWWXSKIXLIV
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XSEHSVRXLITPEGISJQ]WERGXYEV]
=SY[MPPJIIHSRXLI[IEPXLSJREXMSRW
ERH-[MPPKPSVMJ]XLITPEGISJQ]JIIX
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FIJSVI]SY -RWXIEHSJXLIMVWLEQI
EPP[LSHIWTMWI]SY[MPPFS[HS[REX]SYVJIIX Q]TISTPI[MPPVIGIMZIEHSYFPITSVXMSR
ERH[MPPGEPP]SYXLI'MX]SJXLI036( ERHMRWXIEHSJHMWKVEGI
>MSRSJXLI,SP]3RISJ-WVEIP XLI][MPPVINSMGIMRXLIMVMRLIVMXERGI
w%PXLSYKL]SYLEZIFIIRJSVWEOIRERHLEXIH ERHWSXLI][MPPMRLIVMXEHSYFPITSVXMSRMRXLIMV
PERH
[MXLRSSRIXVEZIPMRKXLVSYKL
ERHIZIVPEWXMRKNS][MPPFIXLIMVW
-[MPPQEOI]SYXLIIZIVPEWXMRKTVMHI
ERHXLINS]SJEPPKIRIVEXMSRW w*SV-XLI036( PSZINYWXMGI
=SY[MPPHVMROXLIQMPOSJREXMSRW -LEXIVSFFIV]ERHMRMUYMX]
ERHFIRYVWIHEXVS]EPFVIEWXW -RQ]JEMXLJYPRIWW-[MPPVI[EVHXLIQ
8LIR]SY[MPPORS[XLEX-XLI0 36( EQ]SYV7EZMSV ERHQEOIERIZIVPEWXMRKGSZIRERX[MXLXLIQ
]SYV6IHIIQIVXLI1MKLX]3RISJ.EGSF 8LIMVHIWGIRHERXW[MPPFIORS[REQSRKXLIREXMSRW
-RWXIEHSJFVSR^I-[MPPFVMRK]SYKSPH ERHXLIMVSJJWTVMRKEQSRKXLITISTPIW
ERHWMPZIVMRTPEGISJMVSR %PP[LSWIIXLIQ[MPPEGORS[PIHKI
-RWXIEHSJ[SSH-[MPPFVMRK]SYFVSR^I XLEXXLI]EVIETISTPIXLI036( LEWFPIWWIHx
ERHMVSRMRTPEGISJWXSRIW -HIPMKLXKVIEXP]MRXLI036(
-[MPPQEOITIEGI]SYVKSZIVRSV
Q]WSYPVINSMGIWMRQ]+SH
ERHVMKLXISYWRIWW]SYVVYPIV
2SPSRKIV[MPPZMSPIRGIFILIEVHMR]SYVPERH *SVLILEWGPSXLIHQI[MXLKEVQIRXWSJWEPZEXMSR
ERHEVVE]IHQIMREVSFISJVMKLXISYWRIWW
RSVVYMRSVHIWXVYGXMSR[MXLMR]SYVFSVHIVW
EWEFVMHIKVSSQEHSVRWLMWLIEHPMOIETVMIWX
FYX]SY[MPPGEPP]SYV[EPPW7EPZEXMSR
ERHEWEFVMHIEHSVRWLIVWIPJ[MXLLIVNI[IPW
ERH]SYVKEXIW4VEMWI *SVEWXLIWSMPQEOIWXLIWTVSYXGSQIYT
8LIWYR[MPPRSQSVIFI]SYVPMKLXF]HE]
ERHEKEVHIRGEYWIWWIIHWXSKVS[
RSV[MPPXLIFVMKLXRIWWSJXLIQSSRWLMRISR]SY
WSXLI7SZIVIMKR036( [MPPQEOIVMKLXISYWRIWWERH
JSVXLI036( [MPPFI]SYVIZIVPEWXMRKPMKLX
TVEMWI
ERH]SYV+SH[MPPFI]SYVKPSV]
=SYVWYR[MPPRIZIVWIXEKEMR WTVMRKYTFIJSVIEPPREXMSRW
ERH]SYVQSSR[MPP[ERIRSQSVI
XLI0 36( [MPPFI]SYVIZIVPEWXMRKPMKLX *SV>MSRvWWEOI-[MPPRSXOIITWMPIRX
ERH]SYVHE]WSJWSVVS[[MPPIRH JSV.IVYWEPIQvWWEOI-[MPPRSXVIQEMRUYMIX
8LIR[MPPEPP]SYVTISTPIFIVMKLXISYW
XMPPLIVVMKLXISYWRIWWWLMRIWSYXPMOIXLIHE[R
ERHXLI][MPPTSWWIWWXLIPERHJSVIZIV LIVWEPZEXMSRPMOIEFPE^MRKXSVGL
8LI]EVIXLIWLSSX-LEZITPERXIH 8LIREXMSRW[MPPWII]SYVVMKLXISYWRIWW
XLI[SVOSJQ]LERHW ERHEPPOMRKW]SYVKPSV]
JSVXLIHMWTPE]SJQ]WTPIRHSV ]SY[MPPFIGEPPIHF]ERI[REQI
8LIPIEWXSJ]SY[MPPFIGSQIEXLSYWERH
XLEXXLIQSYXLSJXLI036( [MPPFIWXS[
XLIWQEPPIWXEQMKLX]REXMSR =SY[MPPFIEGVS[RSJWTPIRHSVMRXLI036(vWLERH
-EQXLI036( EVS]EPHMEHIQMRXLILERHSJ]SYV+SH
MRMXWXMQI-[MPPHSXLMWW[MJXP]x 2SPSRKIV[MPPXLI]GEPP]SY(IWIVXIH
SVREQI]SYVPERH(IWSPEXI
&YX]SY[MPPFIGEPPIH,ITL^MFEL F
8LI7TMVMXSJXLI7SZIVIMKR036( MWSRQI
ERH]SYVPERH&IYPEL G
FIGEYWIXLI036( LEWERSMRXIHQI
JSVXLI036( [MPPXEOIHIPMKLXMR]SY
XSTVIEGLKSSHRI[WXSXLITSSV
ERH]SYVPERH[MPPFIQEVVMIH
,ILEWWIRXQIXSFMRHYTXLIFVSOIRLIEVXIH %WE]SYRKQERQEVVMIWEQEMHIR
XSTVSGPEMQJVIIHSQJSVXLIGETXMZIW
WS[MPP]SYVWSRW H QEVV]]SY
ERHVIPIEWIJVSQHEVORIWWJSVXLITVMWSRIVW E
XSTVSGPEMQXLI]IEVSJXLI036(vWJEZSV EWEFVMHIKVSSQVINSMGIWSZIVLMWFVMHI
WS[MPP]SYV+SHVINSMGISZIV]SY
ERHXLIHE]SJZIRKIERGISJSYV+SH
XSGSQJSVXEPP[LSQSYVR -LEZITSWXIH[EXGLQIRSR]SYV[EPPW3 .IVYWEPIQ
ERHTVSZMHIJSVXLSWI[LSKVMIZIMR>MSR{ XLI][MPPRIZIVFIWMPIRXHE]SVRMKLX
XSFIWXS[SRXLIQEGVS[RSJFIEYX] =SY[LSGEPPSRXLI036(
MRWXIEHSJEWLIW KMZI]SYVWIPZIWRSVIWX
XLISMPSJKPEHRIWW ERHKMZILMQRSVIWXXMPPLIIWXEFPMWLIW.IVYWEPIQ
MRWXIEHSJQSYVRMRK ERHQEOIWLIVXLITVEMWISJXLIIEVXL
ERHEKEVQIRXSJTVEMWI 8LI0 36( LEWW[SVRF]LMWVMKLXLERH
MRWXIEHSJEWTMVMXSJHIWTEMV
ERHF]LMWQMKLX]EVQ
8LI][MPPFIGEPPIHSEOWSJVMKLXISYWRIWW
w2IZIVEKEMR[MPP-KMZI]SYVKVEMR
ETPERXMRKSJXLI036(
EWJSSHJSV]SYVIRIQMIW
JSVXLIHMWTPE]SJLMWWTPIRHSV
ERHRIZIVEKEMR[MPPJSVIMKRIVWHVMROXLIRI[[MRI
8LI][MPPVIFYMPHXLIERGMIRXVYMRW JSV[LMGL]SYLEZIXSMPIH
ERHVIWXSVIXLITPEGIWPSRKHIZEWXEXIH FYXXLSWI[LSLEVZIWXMX[MPPIEXMX
WXVMHMRKJSV[EVHMRXLIKVIEXRIWWSJLMWWXVIRKXL# [E]W
ERHLEVHIRSYVLIEVXWWS[IHSRSXVIZIVI]SY#
w-XMW-WTIEOMRKMRVMKLXISYWRIWW 6IXYVRJSVXLIWEOISJ]SYVWIVZERXW
QMKLX]XSWEZIx XLIXVMFIWXLEXEVI]SYVMRLIVMXERGI
;L]EVI]SYVKEVQIRXWVIH *SVEPMXXPI[LMPI]SYVTISTPITSWWIWWIH]SYVLSP]
PMOIXLSWISJSRIXVIEHMRKXLI[MRITVIWW# TPEGI
w-LEZIXVSHHIRXLI[MRITVIWWEPSRI FYXRS[SYVIRIQMIWLEZIXVEQTPIHHS[R]SYV
WERGXYEV]
JVSQXLIREXMSRWRSSRI[EW[MXLQI ;IEVI]SYVWJVSQSJSPH
-XVEQTPIHXLIQMRQ]ERKIV
FYX]SYLEZIRSXVYPIHSZIVXLIQ
ERHXVSHXLIQHS[RMRQ][VEXL
XLI]LEZIRSXFIIRGEPPIHF]]SYVREQI F
XLIMVFPSSHWTEXXIVIHQ]KEVQIRXW
ERH-WXEMRIHEPPQ]GPSXLMRK
*SVXLIHE]SJZIRKIERGI[EWMRQ]LIEVX 3LXLEX]SY[SYPHVIRHXLILIEZIRWERHGSQI
HS[R
ERHXLI]IEVSJQ]VIHIQTXMSRLEWGSQI
-PSSOIHFYXXLIVI[EWRSSRIXSLIPT XLEXXLIQSYRXEMRW[SYPHXVIQFPIFIJSVI]SY
%W[LIRJMVIWIXWX[MKWEFPE^I
-[EWETTEPPIHXLEXRSSRIKEZIWYTTSVX
ERHGEYWIW[EXIVXSFSMP
WSQ]S[REVQ[SVOIHWEPZEXMSRJSVQI
ERHQ]S[R[VEXLWYWXEMRIHQI GSQIHS[RXSQEOI]SYVREQIORS[RXS]SYV
-XVEQTPIHXLIREXMSRWMRQ]ERKIV IRIQMIW
MRQ][VEXL-QEHIXLIQHVYRO ERHGEYWIXLIREXMSRWXSUYEOIFIJSVI]SY
*SV[LIR]SYHMHE[IWSQIXLMRKWXLEX[IHMHRSX
ERHTSYVIHXLIMVFPSSHSRXLIKVSYRHx
I\TIGX
]SYGEQIHS[RERHXLIQSYRXEMRWXVIQFPIH
-[MPPXIPPSJXLIOMRHRIWWIWSJXLI036( FIJSVI]SY
7MRGIERGMIRXXMQIWRSSRILEWLIEVH
XLIHIIHWJSV[LMGLLIMWXSFITVEMWIH
EGGSVHMRKXSEPPXLI036( LEWHSRIJSVYW{ RSIEVLEWTIVGIMZIH
]IWXLIQER]KSSHXLMRKWLILEWHSRI RSI]ILEWWIIRER]+SHFIWMHIW]SY
JSVXLILSYWISJ-WVEIP [LSEGXWSRFILEPJSJXLSWI[LS[EMXJSVLMQ
=SYGSQIXSXLILIPTSJXLSWI[LSKPEHP]HSVMKLX
EGGSVHMRKXSLMWGSQTEWWMSRERHQER]
OMRHRIWWIW [LSVIQIQFIV]SYV[E]W
,IWEMHw7YVIP]XLI]EVIQ]TISTPI &YX[LIR[IGSRXMRYIHXSWMREKEMRWXXLIQ
WSRW[LS[MPPRSXFIJEPWIXSQIx ]SY[IVIERKV]
ERHWSLIFIGEQIXLIMV7EZMSV ,S[XLIRGER[IFIWEZIH#
-REPPXLIMVHMWXVIWWLIXSS[EWHMWXVIWWIH %PPSJYWLEZIFIGSQIPMOISRI[LSMWYRGPIER
ERHXLIERKIPSJLMWTVIWIRGIWEZIHXLIQ ERHEPPSYVVMKLXISYWEGXWEVIPMOIJMPXL]VEKW
-RLMWPSZIERHQIVG]LIVIHIIQIHXLIQ [IEPPWLVMZIPYTPMOIEPIEJ
LIPMJXIHXLIQYTERHGEVVMIHXLIQ ERHPMOIXLI[MRHSYVWMRWW[IITYWE[E]
EPPXLIHE]WSJSPH 2SSRIGEPPWSR]SYVREQI
=IXXLI]VIFIPPIH SVWXVMZIWXSPE]LSPHSJ]SY
ERHKVMIZIHLMW,SP]7TMVMX JSV]SYLEZILMHHIR]SYVJEGIJVSQYW
7SLIXYVRIHERHFIGEQIXLIMVIRIQ] ERHQEHIYW[EWXIE[E]FIGEYWISJSYVWMRW
ERHLILMQWIPJJSYKLXEKEMRWXXLIQ =IX3036( ]SYEVISYV*EXLIV
8LIRLMWTISTPIVIGEPPIH E
XLIHE]WSJSPH ;IEVIXLIGPE]]SYEVIXLITSXXIV
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[LIVIMWLI[LSFVSYKLXXLIQXLVSYKLXLIWIE (SRSXFIERKV]FI]SRHQIEWYVI3 036(
[MXLXLIWLITLIVHSJLMWJPSGO# HSRSXVIQIQFIVSYVWMRWJSVIZIV
;LIVIMWLI[LSWIX 3LPSSOYTSRYW[ITVE]
E 3V&YXQE]LIVIGEPP F 3V;IEVIPMOIXLSWI]SYLEZIRIZIVVYPIH PMOIXLSWIRIZIVGEPPIHF]]SYVREQI
JSV[IEVIEPP]SYVTISTPI FYX]SY[MPPKSXLMVWX]
=SYVWEGVIHGMXMIWLEZIFIGSQIEHIWIVX Q]WIVZERXW[MPPVINSMGI
IZIR>MSRMWEHIWIVX.IVYWEPIQEHIWSPEXMSR FYX]SY[MPPFITYXXSWLEQI
3YVLSP]ERHKPSVMSYWXIQTPI[LIVISYVJEXLIVW 1]WIVZERXW[MPPWMRK
TVEMWIH]SY SYXSJXLINS]SJXLIMVLIEVXW
LEWFIIRFYVRIH[MXLJMVI FYX]SY[MPPGV]SYX
ERHEPPXLEX[IXVIEWYVIHPMIWMRVYMRW JVSQERKYMWLSJLIEVX
%JXIVEPPXLMW3 0 36( [MPP]SYLSPH]SYVWIPJFEGO# ERH[EMPMRFVSOIRRIWWSJWTMVMX
;MPP]SYOIITWMPIRXERHTYRMWLYWFI]SRH =SY[MPPPIEZI]SYVREQI
QIEWYVI# XSQ]GLSWIRSRIWEWEGYVWI
XLI7SZIVIMKR036( [MPPTYX]SYXSHIEXL
FYXXSLMWWIVZERXWLI[MPPKMZIERSXLIVREQI
w-VIZIEPIHQ]WIPJXSXLSWI[LSHMHRSXEWOJSVQI ;LSIZIVMRZSOIWEFPIWWMRKMRXLIPERH
-[EWJSYRHF]XLSWI[LSHMHRSXWIIOQI [MPPHSWSF]XLI+SHSJXVYXL
8SEREXMSRXLEXHMHRSXGEPPSRQ]REQI LI[LSXEOIWERSEXLMRXLIPERH
-WEMHu,IVIEQ-LIVIEQ-v [MPPW[IEVF]XLI+SHSJXVYXL
%PPHE]PSRK-LEZILIPHSYXQ]LERHW
*SVXLITEWXXVSYFPIW[MPPFIJSVKSXXIR
XSERSFWXMREXITISTPI
ERHLMHHIRJVSQQ]I]IW
[LS[EPOMR[E]WRSXKSSH
TYVWYMRKXLIMVS[RMQEKMREXMSRW{
ETISTPI[LSGSRXMRYEPP]TVSZSOIQI w&ILSPH-[MPPGVIEXI
XSQ]ZIV]JEGI RI[LIEZIRWERHERI[IEVXL
SJJIVMRKWEGVMJMGIWMRKEVHIRW 8LIJSVQIVXLMRKW[MPPRSXFIVIQIQFIVIH
ERHFYVRMRKMRGIRWISREPXEVWSJFVMGO RSV[MPPXLI]GSQIXSQMRH
[LSWMXEQSRKXLIKVEZIW &YXFIKPEHERHVINSMGIJSVIZIV
ERHWTIRHXLIMVRMKLXWOIITMRKWIGVIXZMKMP MR[LEX-[MPPGVIEXI
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w,S[GER]SYWE]u-EQRSXHIJMPIH
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[LIR]SYEVIMRXVSYFPI
XLEXEJXIVWLILEHHSRIEPPXLMWWLI[SYPHVIXYVRXSQI
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XLMW LIV YRJEMXLJYP WMWXIV .YHEL HMH RSX VIXYVR XS QI HIGPEVIWXLI036(
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7SEVMWIPIXYWEXXEGOEXRMKLX ERHLEZIVINIGXIHQ]PE[
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WE]MRKw;LEXLEZI-HSRI#x -WLIV/MRKRSPSRKIVXLIVI#x
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LEWLERHPIHMXJEPWIP]# ;L]XLIRMWXLIVIRSLIEPMRK
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XLI][MPPFIHMWQE]IHERHXVETTIH 3LXLEXQ]LIEH[IVIEWTVMRKSJ[EXIV
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8LIVIJSVI-[MPPKMZIXLIMV[MZIWXSSXLIVQIR
JSVXLIWPEMRSJQ]TISTPI
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*VSQXLIPIEWXXSXLIKVIEXIWX EPSHKMRKTPEGIJSVXVEZIPIVW
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EPPTVEGXMGIHIGIMX JSVXLI]EVIEPPEHYPXIVIVW
8LI]HVIWWXLI[SYRHSJQ]TISTPI
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[LIRXLIVIMWRSTIEGI PMOIEFS[XSWLSSXPMIW
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XLI]HSRSXIZIRORS[LS[XSFPYWL 8LI]KSJVSQSRIWMRXSERSXLIV
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XLI][MPPFIFVSYKLXHS[R[LIRXLI]EVI HIGPEVIWXLI036(
w&I[EVISJ]SYVJVMIRHW
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WE]WXLI036( HSRSXXVYWX]SYVFVSXLIVW
w
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u-[MPPXEOIE[E]XLIMVLEVZIWX ERHIZIV]JVMIRHEWPERHIVIV
HIGPEVIWXLI036( *VMIRHHIGIMZIWJVMIRH
8LIVI[MPPFIRSKVETIWSRXLIZMRI ERHRSSRIWTIEOWXLIXVYXL
8LIVI[MPPFIRSJMKWSRXLIXVII 8LI]LEZIXEYKLXXLIMVXSRKYIWXSPMI
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w;L]EVI[IWMXXMRKLIVI# HIGPEVIWXLI036(
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0IXYWJPIIXSXLIJSVXMJMIHGMXMIW
ERHTIVMWLXLIVI w7II-[MPPVIJMRIERHXIWXXLIQ
*SVXLI036( SYV+SHLEWHSSQIHYWXSTIVMWL JSV[LEXIPWIGER-HS
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JSVEXMQISJLIEPMRK RIMKLFSV
FYXXLIVI[EWSRP]XIVVSV FYXMRLMWLIEVXLIWIXWEXVETJSVLMQ
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PMIW XLI]EVIRSXZEPMERXJSVXVYXL H 3VEHIGIMZMRK.EGSF I 8LEXMW.IVIQMELXLI,IFVI[MWWMRKYPEV
7LSYPH-RSXTYRMWLXLIQJSVXLMW#x [MPPTYRMWLEPP[LSEVIGMVGYQGMWIHSRP]MRXLIJPIWL{
HIGPEVIWXLI036( )K]TX.YHEL)HSQ%QQSR1SEFERHEPP[LSPMZI
w7LSYPH-RSXEZIRKIQ]WIPJ MRXLIHIWIVXMRHMWXERXTPEGIW E *SVEPPXLIWIREXMSRWEVI
SRWYGLEREXMSREWXLMW#x VIEPP]YRGMVGYQGMWIHERHIZIRXLI[LSPILSYWISJ-WVE
-[MPP[IITERH[EMPJSVXLIQSYRXEMRW IPMWYRGMVGYQGMWIHMRLIEVXx
ERHXEOIYTEPEQIRXGSRGIVRMRKXLIHIWIVX
TEWXYVIW ,IEV[LEXXLI036( WE]WXS]SY3 LSYWISJ-WVEIP
8LI]EVIHIWSPEXIERHYRXVEZIPIH 8LMWMW[LEXXLI0 36( WE]W
ERHXLIPS[MRKSJGEXXPIMWRSXLIEVH
8LIFMVHWSJXLIEMVLEZIJPIH w(SRSXPIEVRXLI[E]WSJXLIREXMSRW
ERHXLIERMQEPWEVIKSRI SVFIXIVVMJMIHF]WMKRWMRXLIWO]
w-[MPPQEOI.IVYWEPIQELIETSJVYMRW
XLSYKLXLIREXMSRWEVIXIVVMJMIHF]XLIQ
*SVXLIGYWXSQWSJXLITISTPIWEVI[SVXLPIWW
ELEYRXSJNEGOEPW XLI]GYXEXVIISYXSJXLIJSVIWX
ERH-[MPPPE][EWXIXLIXS[RWSJ.YHEL ERHEGVEJXWQERWLETIWMX[MXLLMWGLMWIP
WSRSSRIGERPMZIXLIVIx 8LI]EHSVRMX[MXLWMPZIVERHKSPH
;LEXQERMW[MWIIRSYKLXSYRHIVWXERHXLMW#;LS XLI]JEWXIRMX[MXLLEQQIVERHREMPW
LEW FIIR MRWXVYGXIH F] XLI 036( ERH GER I\TPEMR MX# WSMX[MPPRSXXSXXIV
0MOIEWGEVIGVS[MREQIPSRTEXGL
;L] LEW XLI PERH FIIR VYMRIH ERH PEMH [EWXI PMOI E
HIWIVXXLEXRSSRIGERGVSWW# XLIMVMHSPWGERRSXWTIEO
8LI 036( WEMHw-X MW FIGEYWI XLI]LEZI JSVWEOIR XLI]QYWXFIGEVVMIH
Q]PE[[LMGL-WIXFIJSVIXLIQXLI]LEZIRSXSFI]IH FIGEYWIXLI]GERRSX[EPO
QI SV JSPPS[IH Q]PE[ -RWXIEH XLI] LEZI JSPPS[IH (SRSXJIEVXLIQ
XLIWXYFFSVRRIWWSJXLIMVLIEVXWXLI]LEZIJSPPS[IHXLI XLI]GERHSRSLEVQ
&EEPWEWXLIMVJEXLIVWXEYKLXXLIQx 8LIVIJSVIXLMWMW RSVGERXLI]HSER]KSSHx
[LEXXLI036( %PQMKLX]XLI+SHSJ-WVEIPWE]Ww7II- 2SSRIMWPMOI]SY3 036(
[MPP QEOI XLMW TISTPI IEX FMXXIV JSSH ERH HVMRO TSM ]SYEVIKVIEX
WSRIH[EXIV - [MPP WGEXXIV XLIQ EQSRKREXMSRW XLEX ERH]SYVREQIMWQMKLX]MRTS[IV
RIMXLIV XLI] RSV XLIMV JEXLIVW LEZI ORS[R ERH - [MPP ;LSWLSYPHRSXVIZIVI]SY
TYVWYI XLIQ [MXL XLI W[SVH YRXMP - LEZI HIWXVS]IH 3/MRKSJXLIREXMSRW#
XLIQx 8LMWMW]SYVHYI
8LMWMW[LEXXLI036( %PQMKLX]WE]W %QSRKEPPXLI[MWIQIRSJXLIREXMSRW
ERHMREPPXLIMVOMRKHSQW
w'SRWMHIVRS['EPPJSVXLI[EMPMRK[SQIRXSGSQI
XLIVIMWRSSRIPMOI]SY
WIRHJSVXLIQSWXWOMPPJYPSJXLIQ 8LI]EVIEPPWIRWIPIWWERHJSSPMWL
0IXXLIQGSQIUYMGOP]
XLI]EVIXEYKLXF][SVXLPIWW[SSHIRMHSPW
ERH[EMPSZIVYW ,EQQIVIHWMPZIVMWFVSYKLXJVSQ8EVWLMWL
XMPPSYVI]IWSZIVJPS[[MXLXIEVW
ERH[EXIVWXVIEQWJVSQSYVI]IPMHW ERHKSPHJVSQ9TLE^
8LIWSYRHSJ[EMPMRKMWLIEVHJVSQ>MSR ;LEXXLIGVEJXWQERERHKSPHWQMXLLEZIQEHI
MWXLIRHVIWWIHMRFPYIERHTYVTPI{
u,S[VYMRIH[IEVI
,S[KVIEXMWSYVWLEQI EPPQEHIF]WOMPPIH[SVOIVW
&YXXLI036( MWXLIXVYI+SH
;IQYWXPIEZISYVPERH
FIGEYWISYVLSYWIWEVIMRVYMRWv x LIMWXLIPMZMRK+SHXLIIXIVREP/MRK
;LIRLIMWERKV]XLIIEVXLXVIQFPIW
2S[3[SQIRLIEVXLI[SVHSJXLI036( XLIREXMSRWGERRSXIRHYVILMW[VEXL
STIR]SYVIEVWXSXLI[SVHWSJLMWQSYXL w8IPPXLIQXLMWu8LIWIKSHW[LSHMHRSXQEOIXLI
8IEGL]SYVHEYKLXIVWLS[XS[EMP
XIEGLSRIERSXLIVEPEQIRX LIEZIRWERHXLIIEVXL[MPPTIVMWLJVSQXLIIEVXLERH
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[IRXXS4IVEXLERHHYKYTXLIFIPXERHXSSOMXJVSQXLI w-[MPPWGEXXIV]SYPMOIGLEJJ
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]SYVEHYPXIVMIWERHPYWXJYPRIMKLMRKW W[SVH8LIVI[MPPFIRSSRIXSFYV]XLIQSVXLIMV[MZIW
]SYVWLEQIPIWWTVSWXMXYXMSR XLIMVWSRWSVXLIMVHEYKLXIVW-[MPPTSYVSYXSRXLIQXLI
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;SIXS]SY3.IVYWEPIQ
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WYHHIRP]-[MPPFVMRKHS[RSRXLIQ TPEGIx *SV XLMW MW[LEX XLI036( WE]WEFSYXXLIWSRW
ERKYMWLERHXIVVSV ERHHEYKLXIVWFSVRMRXLMWPERHERHEFSYXXLI[SQIR
8LIQSXLIVSJWIZIR[MPPKVS[JEMRX [LS EVI XLIMV QSXLIVWERH XLI QIR [LS EVI XLIMVJE
ERHFVIEXLILIVPEWX XLIVWw8LI][MPPHMISJHIEHP]HMWIEWIW8LI][MPPRSXFI
,IVWYR[MPPWIX[LMPIMXMWWXMPPHE] QSYVRIHSVFYVMIHFYX[MPPFIPMOIVIJYWIP]MRKSRXLI
WLI[MPPFIHMWKVEGIHERHLYQMPMEXIH KVSYRH 8LI] [MPP TIVMWL F] W[SVH ERH JEQMRI ERH
-[MPPTYXXLIWYVZMZSVWXSXLIW[SVH XLIMVHIEHFSHMIW[MPPFIGSQIJSSHJSVXLIFMVHWSJXLI
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*SV XLMW MW [LEX XLI 0 36( WE]W w(S RSX IRXIV E
HIGPEVIWXLI036(
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%PEWQ]QSXLIVXLEX]SYKEZIQIFMVXL
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EQER[MXL[LSQXLI[LSPIPERHWXVMZIWERH Q]FPIWWMRKQ]PSZIERHQ]TMX]JVSQXLMWTISTPIxHI
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-LEZIRIMXLIVPIRXRSVFSVVS[IH PERH8LI][MPPRSXFIFYVMIHSVQSYVRIHERHRSSRI
]IXIZIV]SRIGYVWIWQI [MPPGYXLMQWIPJSVWLEZILMWLIEHJSVXLIQ 2SSRI[MPP
8LI036(
SJJIVJSSHXSGSQJSVXXLSWI[LSQSYVRJSVXLIHIEH{
WEMH RSXIZIRJSVEJEXLIVSVEQSXLIV{RSV[MPPER]SRIKMZI
w7YVIP]-[MPPHIPMZIV]SYJSVEKSSHTYVTSWI XLIQEHVMROXSGSRWSPIXLIQ
w%RHHSRSXIRXIVE LSYWI[LIVIXLIVIMW JIEWXMRK
WYVIP]-[MPPQEOI]SYVIRIQMIWTPIEH[MXL]SY
MRXMQIWSJHMWEWXIVERHXMQIWSJHMWXVIWW ERHWMXHS[RXSIEXERHHVMRO *SVXLMWMW[LEXXLI036(
%PQMKLX]XLI+SHSJ-WVEIPWE]W&IJSVI]SYVI]IWERHMR
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HIGPEVIWXLI036(
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w-LEZIWYVIP]LIEVH)TLVEMQvWQSERMRK SVEQERLMWFVSXLIVWE]MRKu/RS[XLI036(v
u=SYHMWGMTPMRIHQIPMOIERYRVYP]GEPJ FIGEYWIXLI][MPPEPPORS[QI
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FIGEYWI]SYEVIXLI036( Q]+SH w*SV-[MPPJSVKMZIXLIMV[MGOIHRIWW
%JXIV-WXVE]IH ERH[MPPVIQIQFIVXLIMVWMRWRSQSVIx
-VITIRXIH 8LMWMW[LEXXLI036( WE]W
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-[EWEWLEQIHERHLYQMPMEXIH XSWLMRIF]HE]
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-WXMPPVIQIQFIVLMQ XLI036( %PQMKLX]MWLMWREQI
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8LIVIJSVIQ]LIEVX]IEVRWJSVLMQ
-LEZIKVIEXGSQTEWWMSRJSVLMQx HIGPEVIWXLI036(
HIGPEVIWXLI036( w[MPPXLIHIWGIRHERXWSJ-WVEIPIZIVGIEWI
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8LMWMW[LEXXLI036( WE]W
TYXYTKYMHITSWXW
8EOIRSXISJXLILMKL[E] w3RP]MJXLILIEZIRWEFSZIGERFIQIEWYVIH
XLIVSEHXLEX]SYXEOI ERHXLIJSYRHEXMSRWSJXLIIEVXLFIPS[FI
6IXYVR3:MVKMR-WVEIP WIEVGLIHSYX
VIXYVRXS]SYVXS[RW [MPP-VINIGXEPPXLIHIWGIRHERXWSJ-WVEIP
,S[PSRK[MPP]SY[ERHIV
FIGEYWISJEPPXLI]LEZIHSRIx
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8LI036( [MPPGVIEXIERI[XLMRKSRIEVXL{
w8LIHE]WEVIGSQMRKxHIGPEVIWXLI0 36( w[LIR
E[SQER[MPPWYVVSYRH E EQERx
8LMWMW[LEXXLI036(
XLMWGMX][MPPFIVIFYMPXJSVQIJVSQXLI8S[IVSJ,ERERIP
%PQMKLX]XLI+SHSJ-WVEIP XS XLI 'SVRIV+EXI 8LI QIEWYVMRK PMRI [MPP WXVIXGL
WE]Ww;LIR-FVMRKXLIQFEGOJVSQGETXMZMX] F XLITIS JVSQXLIVIWXVEMKLXXSXLILMPPSJ+EVIFERHXLIRXYVRXS
TPIMRXLIPERHSJ.YHELERHMRMXWXS[RW[MPPSRGIEKEMR +SEL 8LI[LSPIZEPPI][LIVIHIEHFSHMIWERHEWLIW
YWI XLIWI [SVHW u8LI 036( FPIWW ]SY 3 VMKLXISYW EVIXLVS[RERHEPPXLIXIVVEGIWSYXXSXLI/MHVSR:EPPI]
H[IPPMRK3 WEGVIHQSYRXEMRv 4ISTPI[MPPPMZIXSKIXL SRXLIIEWXEWJEVEWXLIGSVRIVSJXLI,SVWI+EXI[MPPFI
IVMR.YHEL ERH EPP MXWXS[RW{JEVQIVWERH XLSWI [LS LSP]XSXLI036( 8LIGMX][MPPRIZIVEKEMRFIYTVSSXIH
QSZIEFSYX[MXLXLIMVJPSGOW -[MPPVIJVIWLXLI[IEV] SVHIQSPMWLIHx
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%XXLMW-E[SOIERHPSSOIHEVSYRH1]WPIITLEH
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XLIMV FIEVHW XSVR XLIMV GPSXLIW ERH GYX XLIQWIPZIW JVSQXLIPIEWXXSXLIKVIEXIWX ,IWEMHXSXLIQw8LMWMW
GEQI JVSQ 7LIGLIQ 7LMPSL ERH 7EQEVME FVMRKMRK [LEXXLI036( XLI+SHSJ-WVEIPXS[LSQ]SYWIRXQI
KVEMRSJJIVMRKWERHMRGIRWI[MXLXLIQXSXLILSYWISJ XSTVIWIRX]SYVTIXMXMSRWE]W u-J]SYWXE]MRXLMWPERH
XLI 036( -WLQEIP WSR SJ 2IXLERMEL [IRX SYX JVSQ -[MPPFYMPH]SYYTERHRSXXIEV]SYHS[R-[MPPTPERX
1M^TEL XSQIIX XLIQ [IITMRK EWLI [IRX;LIR LI ]SYERHRSXYTVSSX]SYJSV-EQKVMIZIHSZIVXLIHMWEW
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w3VIQRERXSJ.YHELXLI036( LEW XSPH ]SYu(S
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]SY QEHI E JEXEP QMWXEOI E [LIR ]SY WIRX QI XS XLI SYXE VIQRERX# ;L]TVSZSOI QIXSERKIV[MXL [LEX
036( ]SYV+SHERHWEMHu4VE]XSXLI036( SYV+SHJSV ]SYVLERHWLEZIQEHIFYVRMRKMRGIRWIXSSXLIVKSHW
YWXIPPYWIZIV]XLMRKLIWE]WERH[I[MPPHSMXv -LEZI MR)K]TX[LIVI]SYLEZIGSQIXSPMZI#=SY[MPPHIWXVS]
XSPH]SYXSHE]FYX]SYWXMPPLEZIRSXSFI]IHXLI036( ]SYVWIPZIW ERH QEOI ]SYVWIPZIW ER SFNIGX SJ GYVWMRK
]SYV+SHMREPPLIWIRXQIXSXIPP]SY 7SRS[FIWYVI ERH VITVSEGL EQSRK EPP XLI REXMSRW SR IEVXL ,EZI
SJXLMW=SY[MPPHMIF]XLIW[SVHJEQMRIERHTPEKYIMR ]SY JSVKSXXIR XLI [MGOIHRIWW GSQQMXXIH F] ]SYV JE
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WIXXPIXLIVIv &YX&EVYGLWSRSJ2IVMELMWMRGMXMRK]SY SJ-WVEIPWE]W-EQHIXIVQMRIHXSFVMRKHMWEWXIVSR]SY
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ERH EPP XLI TISTPI HMWSFI]IH XLI 036(vW GSQQERHXS W[SVHSVHMIJVSQJEQMRI*VSQXLIPIEWXXSXLIKVIEXIWX
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2SRISJXLIVIQRERXSJ.YHEL[LSLEZIKSRIXSPMZIMR
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)K]TX MR HMWSFIHMIRGIXS XLI 036( ERH [IRX EW JEV EW FYVRMRKMRGIRWIXSSXLIVKSHWEPSRK[MXLEPPXLI[SQ
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5YIIRSJ,IEZIRERH[MPPTSYVSYX HVMROSJJIVMRKWXS
QMKLX]XLI+SHSJ-WVEIPWE]W-[MPPWIRHJSVQ]WIVZERX
LIVNYWXEW[IERHSYVJEXLIVWSYVOMRKWERHSYVSJJMGMEPW
2IFYGLEHRI^^EV OMRK SJ &EF]PSR ERH - [MPP WIX LMW
HMHMRXLIXS[RWSJ.YHELERHMRXLIWXVIIXWSJ.IVYWEPIQ
XLVSRI SZIV XLIWI WXSRIW - LEZI FYVMIH LIVI LI [MPP
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[SYPHXLI]RSXPIEZIEJI[KVETIW#
TEMRPMOIXLEXSJE[SQERMRPEFSV
-JXLMIZIWGEQIHYVMRKXLIRMKLX ;L]LEWXLIGMX]SJVIRS[RRSXFIIREFERHSRIH
[SYPHXLI]RSXWXIEPSRP]EWQYGLEWXLI]
XLIXS[RMR[LMGL-HIPMKLX#
[ERXIH# 7YVIP]LIV]SYRKQIR[MPPJEPPMRXLIWXVIIXW
&YX-[MPPWXVMT)WEYFEVI
-[MPPYRGSZIVLMWLMHMRKTPEGIW EPPLIVWSPHMIVW[MPPFIWMPIRGIHMRXLEXHE]x
WSXLEXLIGERRSXGSRGIEPLMQWIPJ HIGPEVIWXLI036( %PQMKLX]
w-[MPPWIXJMVIXSXLI[EPPWSJ(EQEWGYW
,MWGLMPHVIRVIPEXMZIWERHRIMKLFSVW[MPPTIVMWL
ERHLI[MPPFIRSQSVI MX[MPPGSRWYQIXLIJSVXVIWWIWSJ&IR,EHEHx
0IEZI]SYVSVTLERW-[MPPTVSXIGXXLIMVPMZIW
=SYV[MHS[WXSSGERXVYWXMRQIx 'SRGIVRMRK /IHEV ERH XLI OMRKHSQW SJ ,E^SV
8LMWMW [LEX XLI 036(
WE]Ww-J XLSWI [LSHS RSX [LMGL2IFYGLEHRI^^EVOMRKSJ&EF]PSREXXEGOIH
HIWIVZIXSHVMROXLIGYTQYWXHVMROMX[L]WLSYPH]SY 8LMWMW[LEXXLI036( WE]W
KSYRTYRMWLIH#=SY[MPPRSXKSYRTYRMWLIHFYXQYWX
HVMRO MX - W[IEVF] Q]WIPJx HIGPEVIW XLI036( wXLEX w%VMWIERHEXXEGO/IHEV
&S^VEL[MPPFIGSQIEVYMRERHERSFNIGXSJLSVVSVSJVI ERHHIWXVS]XLITISTPISJXLI)EWX
TVSEGLERHSJGYVWMRKERHEPPMXWXS[RW[MPPFIMRVYMRW 8LIMVXIRXWERHXLIMVJPSGOW[MPPFIXEOIR
JSVIZIVx XLIMVWLIPXIVW[MPPFIGEVVMIHSJJ
-LEZILIEVHEQIWWEKIJVSQXLI036( [MXLEPPXLIMVKSSHWERHGEQIPW
%RIRZS][EWWIRXXSXLIREXMSRWXSWE] 1IR[MPPWLSYXXSXLIQ
w%WWIQFPI]SYVWIPZIWXSEXXEGOMX u8IVVSVSRIZIV]WMHIv
6MWIYTJSVFEXXPIx w*PIIUYMGOP]E[E]
w2S[-[MPPQEOI]SYWQEPPEQSRKXLIREXMSRW 7XE]MRHIITGEZIW]SY[LSPMZIMR,E^SVx
HIWTMWIHEQSRKQIR HIGPEVIWXLI036(
8LIXIVVSV]SYMRWTMVI w2IFYGLEHRI^^EVOMRKSJ&EF]PSRLEWTPSXXIH
ERHXLITVMHISJ]SYVLIEVXLEZIHIGIMZIH]SY EKEMRWX]SY
]SY[LSPMZIMRXLIGPIJXWSJXLIVSGOW LILEWHIZMWIHETPEREKEMRWX]SY
[LSSGGYT]XLILIMKLXWSJXLILMPP w%VMWIERHEXXEGOEREXMSREXIEWI
8LSYKL]SYFYMPH]SYVRIWXEWLMKLEWXLIIEKPIvW [LMGLPMZIWMRGSRJMHIRGIx
JVSQXLIVI-[MPPFVMRK]SYHS[Rx HIGPEVIWXLI036(
HIGPEVIWXLI036( wEREXMSRXLEXLEWRIMXLIVKEXIWRSVFEVW
w)HSQ[MPPFIGSQIERSFNIGXSJLSVVSV
MXWTISTPIPMZIEPSRI
EPP[LSTEWWF][MPPFIETTEPPIHERH[MPPWGSJJ 8LIMVGEQIPW[MPPFIGSQITPYRHIV
FIGEYWISJEPPMXW[SYRHW ERHXLIMVPEVKILIVHW[MPPFIFSSX]
%W7SHSQERH+SQSVVEL[IVISZIVXLVS[R
-[MPPWGEXXIVXSXLI[MRHWXLSWI[LSEVIMRHMWXERX
EPSRK[MXLXLIMVRIMKLFSVMRKXS[RWx TPEGIW G
WE]WXLI036( ERH[MPPFVMRKHMWEWXIVSRXLIQJVSQIZIV]WMHIx
wWSRSSRI[MPPPMZIXLIVI HIGPEVIWXLI036(
RSQER[MPPH[IPPMRMX w,E^SV[MPPFIGSQIELEYRXSJNEGOEPW
w0MOIEPMSRGSQMRKYTJVSQ.SVHERvWXLMGOIXW EHIWSPEXITPEGIJSVIZIV
XSEVMGLTEWXYVIPERH 2SSRI[MPPPMZIXLIVI
-[MPPGLEWI)HSQJVSQMXWPERHMRERMRWXERX RSQER[MPPH[IPPMRMXx
E ,IFVI[=EQ7YTLXLEXMW7IESJ6IIHW F ,IFVI[SR SVF] G 3V[LSGPMTXLILEMVF]XLIMVJSVILIEHW
8LI][MPPXEOIYTXLIMVTSWMXMSRWEKEMRWXLIV
8LMWMWXLI[SVHSJXLI0 36( XLEXGEQIXS.IVIQMEL ERHJVSQXLIRSVXLWLI[MPPFIGETXYVIH
XLITVSTLIXGSRGIVRMRK)PEQIEVP]MRXLIVIMKRSJ>IH 8LIMVEVVS[W[MPPFIPMOIWOMPPIH[EVVMSVW
IOMELOMRKSJ.YHEL [LSHSRSXVIXYVRIQTX]LERHIH
7S&EF]PSRME F [MPPFITPYRHIVIH
8LMWMW[LEXXLI036( %PQMKLX]WE]W
EPP[LSTPYRHIVLIV[MPPLEZIXLIMVJMPPx
w7II-[MPPFVIEOXLIFS[SJ)PEQ HIGPEVIWXLI036(
XLIQEMRWXE]SJXLIMVQMKLX w&IGEYWI]SYVINSMGIERHEVIKPEH
-[MPPFVMRKEKEMRWX)PEQXLIJSYV[MRHW
]SY[LSTMPPEKIQ]MRLIVMXERGI
JVSQXLIJSYVUYEVXIVWSJXLILIEZIRW FIGEYWI]SYJVSPMGPMOIELIMJIVXLVIWLMRKKVEMR
-[MPPWGEXXIVXLIQXSXLIJSYV[MRHW ERHRIMKLPMOIWXEPPMSRW
ERHXLIVI[MPPRSXFIEREXMSR ]SYVQSXLIV[MPPFIKVIEXP]EWLEQIH
[LIVI)PEQvWI\MPIWHSRSXKS WLI[LSKEZI]SYFMVXL[MPPFIHMWKVEGIH
-[MPPWLEXXIV)PEQFIJSVIXLIMVJSIW
7LI[MPPFIXLIPIEWXSJXLIREXMSRW{
FIJSVIXLSWI[LSWIIOXLIMVPMZIW E[MPHIVRIWWEHV]PERHEHIWIVX
-[MPPFVMRKHMWEWXIVYTSRXLIQ &IGEYWISJXLI0 36(vWERKIVWLI[MPPRSXFI
IZIRQ]JMIVGIERKIVx MRLEFMXIH
HIGPEVIWXLI036( FYX[MPPFIGSQTPIXIP]HIWSPEXI
w-[MPPTYVWYIXLIQ[MXLXLIW[SVH
%PP[LSTEWW&EF]PSR[MPPFILSVVMJMIHERHWGSJJ
YRXMP-LEZIQEHIERIRHSJXLIQ
-[MPPWIXQ]XLVSRIMR)PEQ FIGEYWISJEPPLIV[SYRHW
ERHHIWXVS]LIVOMRKERHSJJMGMEPWx w8EOIYT]SYVTSWMXMSRWEVSYRH&EF]PSR
HIGPEVIWXLI036( EPP]SY[LSHVE[XLIFS[
w=IX-[MPPVIWXSVIXLIJSVXYRIWSJ)PEQ 7LSSXEXLIV7TEVIRSEVVS[W
JSVWLILEWWMRRIHEKEMRWXXLI036(
MRHE]WXSGSQIx 7LSYXEKEMRWXLIVSRIZIV]WMHI
HIGPEVIWXLI036(
7LIWYVVIRHIVWLIVXS[IVWJEPP
LIV[EPPWEVIXSVRHS[R
8LMWMWXLI[SVHXLI036( WTSOIXLVSYKL.IVIQMEL 7MRGIXLMWMWXLIZIRKIERGISJXLI036(
XLITVSTLIXGSRGIVRMRK&EF]PSRERHXLIPERHSJ XEOIZIRKIERGISRLIV
XLI&EF]PSRMERW E HSXSLIVEWWLILEWHSRIXSSXLIVW
'YXSJJJVSQ&EF]PSRXLIWS[IV
w%RRSYRGIERHTVSGPEMQEQSRKXLIREXMSRW
ERHXLIVIETIV[MXLLMWWMGOPIEXLEVZIWX
PMJXYTEFERRIVERHTVSGPEMQMX &IGEYWISJXLIW[SVHSJXLISTTVIWWSV
OIITRSXLMRKFEGOFYXWE] PIXIZIV]SRIVIXYVRXSLMWS[RTISTPI
u&EF]PSR[MPPFIGETXYVIH PIXIZIV]SRIJPIIXSLMWS[RPERH
&IP[MPPFITYXXSWLEQI
w-WVEIPMWEWGEXXIVIHJPSGO
1EVHYOJMPPIH[MXLXIVVSV
,IVMQEKIW[MPPFITYXXSWLEQI XLEXPMSRWLEZIGLEWIHE[E]
ERHLIVMHSPWJMPPIH[MXLXIVVSVv 8LIJMVWXXSHIZSYVLMQ
%REXMSRJVSQXLIRSVXL[MPPEXXEGOLIV [EWXLIOMRKSJ%WW]VME
ERHPE][EWXILIVPERH XLIPEWXXSGVYWLLMWFSRIW
2SSRI[MPPPMZIMRMX [EW2IFYGLEHRI^^EVOMRKSJ&EF]PSRx
FSXLQIRERHERMQEPW[MPPJPIIE[E] 8LIVIJSVIXLMWMW[LEXXLI036( %PQMKLX]XLI+SH
w-RXLSWIHE]WEXXLEXXMQIx SJ-WVEIPWE]W
HIGPEVIWXLI036( w-[MPPTYRMWLXLIOMRKSJ&EF]PSRERHLMWPERH
wXLITISTPISJ-WVEIPERHXLITISTPISJ.YHEL EW-TYRMWLIHXLIOMRKSJ%WW]VME
XSKIXLIV &YX-[MPPFVMRK-WVEIPFEGOXSLMWS[RTEWXYVI
[MPPKSMRXIEVWXSWIIOXLI036( XLIMV+SH ERHLI[MPPKVE^ISR'EVQIPERH&EWLER
8LI][MPPEWOXLI[E]XS>MSR
LMWETTIXMXI[MPPFIWEXMWJMIH
ERHXYVRXLIMVJEGIWXS[EVHMX SRXLILMPPWSJ)TLVEMQERH+MPIEH
8LI][MPPGSQIERHFMRHXLIQWIPZIWXSXLI036( -RXLSWIHE]WEXXLEXXMQIx
MRERIZIVPEWXMRKGSZIRERX HIGPEVIWXLI036(
XLEX[MPPRSXFIJSVKSXXIR wWIEVGL[MPPFIQEHIJSV-WVEIPvWKYMPX
w1]TISTPILEZIFIIRPSWXWLIIT FYXXLIVI[MPPFIRSRI
XLIMVWLITLIVHWLEZIPIHXLIQEWXVE] ERHJSVXLIWMRWSJ.YHEL
ERHGEYWIHXLIQXSVSEQSRXLIQSYRXEMRW FYXRSRI[MPPFIJSYRH
8LI][ERHIVIHSZIVQSYRXEMRERHLMPP JSV-[MPPJSVKMZIXLIVIQRERX-WTEVI
ERHJSVKSXXLIMVS[RVIWXMRKTPEGI w%XXEGOXLIPERHSJ1IVEXLEMQ
;LSIZIVJSYRHXLIQHIZSYVIHXLIQ
ERHXLSWI[LSPMZIMR4IOSH
XLIMVIRIQMIWWEMHu;IEVIRSXKYMPX] 4YVWYIOMPPERHGSQTPIXIP]HIWXVS] G XLIQx
JSVXLI]WMRRIHEKEMRWXXLI036( XLIMVXVYITEWXYVI HIGPEVIWXLI036(
XLI036( XLILSTISJXLIMVJEXLIVWv w(SIZIV]XLMRK-LEZIGSQQERHIH]SY
w*PIISYXSJ&EF]PSR 8LIRSMWISJFEXXPIMWMRXLIPERH
PIEZIXLIPERHSJXLI&EF]PSRMERW XLIRSMWISJKVIEXHIWXVYGXMSR
ERHFIPMOIXLIKSEXWXLEXPIEHXLIJPSGO ,S[FVSOIRERHWLEXXIVIH
*SV-[MPPWXMVYTERHFVMRKEKEMRWX&EF]PSR MWXLILEQQIVSJXLI[LSPIIEVXL
EREPPMERGISJKVIEXREXMSRWJVSQXLIPERHSJXLI ,S[HIWSPEXIMW&EF]PSR
RSVXL EQSRKXLIREXMSRW
E 3V'LEPHIERWEPWSMRZIVWIWERH F 3V'LEPHIE G 8LI,IFVI[XIVQVIJIVWXSXLIMVVIZSGEFPIKMZMRKSZIVSJXLMRKW
SVTIVWSRWXSXLI036( SJXIRF]XSXEPP]HIWXVS]MRKXLIQEPWSMRZIVWI
-WIXEXVETJSV]SY3&EF]PSR w7SHIWIVXGVIEXYVIWERHL]IREW[MPPPMZIXLIVI
ERH]SY[IVIGEYKLXFIJSVI]SYORI[MX ERHXLIVIXLIS[P[MPPH[IPP
]SY[IVIJSYRHERHGETXYVIH -X[MPPRIZIVEKEMRFIMRLEFMXIH
FIGEYWI]SYSTTSWIHXLI036( SVPMZIHMRJVSQKIRIVEXMSRXSKIRIVEXMSR
8LI036( LEWSTIRIHLMWEVWIREP %W+SHSZIVXLVI[7SHSQERH+SQSVVEL
ERHFVSYKLXSYXXLI[IETSRWSJLMW[VEXL EPSRK[MXLXLIMVRIMKLFSVMRKXS[RWx
JSVXLI7SZIVIMKR036( %PQMKLX]LEW[SVOXSHS HIGPEVIWXLI036(
MRXLIPERHSJXLI&EF]PSRMERW wWSRSSRI[MPPPMZIXLIVI
'SQIEKEMRWXLIVJVSQEJEV RSQER[MPPH[IPPMRMX
&VIEOSTIRLIVKVEREVMIW w0SSO%REVQ]MWGSQMRKJVSQXLIRSVXL
TMPILIVYTPMOILIETWSJKVEMR EKVIEXREXMSRERHQER]OMRKW
'SQTPIXIP]HIWXVS]LIV EVIFIMRKWXMVVIHYTJVSQXLIIRHWSJXLIIEVXL
ERHPIEZILIVRSVIQRERX 8LI]EVIEVQIH[MXLFS[WERHWTIEVW
/MPPEPPLIV]SYRKFYPPW
XLI]EVIGVYIPERH[MXLSYXQIVG]
PIXXLIQKSHS[RXSXLIWPEYKLXIV 8LI]WSYRHPMOIXLIVSEVMRKWIE
;SIXSXLIQ*SVXLIMVHE]LEWGSQI EWXLI]VMHISRXLIMVLSVWIW
XLIXMQIJSVXLIQXSFITYRMWLIH XLI]GSQIPMOIQIRMRFEXXPIJSVQEXMSR
0MWXIRXSXLIJYKMXMZIWERHVIJYKIIWJVSQ&EF]PSR
XSEXXEGO]SY3(EYKLXIVSJ&EF]PSR
HIGPEVMRKMR>MSR 8LIOMRKSJ&EF]PSRLEWLIEVHVITSVXWEFSYX
LS[XLI0 36( SYV+SHLEWXEOIRZIRKIERGI XLIQ
ZIRKIERGIJSVLMWXIQTPI ERHLMWLERHWLERKPMQT
w7YQQSREVGLIVWEKEMRWX&EF]PSR %RKYMWLLEWKVMTTIHLMQ
EPPXLSWI[LSHVE[XLIFS[ TEMRPMOIXLEXSJE[SQERMRPEFSV
0MOIEPMSRGSQMRKYTJVSQ.SVHERvWXLMGOIXW
)RGEQTEPPEVSYRHLIV
PIXRSSRIIWGETI XSEVMGLTEWXYVIPERH
6ITE]LIVJSVLIVHIIHW -[MPPGLEWI&EF]PSRJVSQMXWPERHMRERMRWXERX
HSXSLIVEWWLILEWHSRI ;LSMWXLIGLSWIRSRI-[MPPETTSMRXJSVXLMW#
*SVWLILEWHIJMIHXLI036( ;LSMWPMOIQIERH[LSGERGLEPPIRKIQI#
XLI,SP]3RISJ-WVEIP %RH[LEXWLITLIVHGERWXERHEKEMRWXQI#x
8LIVIJSVILIEV[LEXXLI036( LEWTPERRIHEKEMRWX
8LIVIJSVILIV]SYRKQIR[MPPJEPPMRXLIWXVIIXW
EPPLIVWSPHMIVW[MPPFIWMPIRGIHMRXLEXHE]x &EF]PSR
HIGPEVIWXLI036( [LEXLILEWTYVTSWIHEKEMRWXXLIPERHSJXLI
w7II-EQEKEMRWX]SY3 EVVSKERXSRIx &EF]PSRMERW
8LI]SYRKSJXLIJPSGO[MPPFIHVEKKIHE[E]
HIGPEVIWXLI0SVHXLI036( %PQMKLX]
LI[MPPGSQTPIXIP]HIWXVS]XLIMVTEWXYVIFIGEYWI
wJSV]SYVHE]LEWGSQI
SJXLIQ
XLIXMQIJSV]SYXSFITYRMWLIH %XXLIWSYRHSJ&EF]PSRvWGETXYVIXLIIEVXL[MPP
8LIEVVSKERXSRI[MPPWXYQFPIERHJEPP
XVIQFPI
ERHRSSRI[MPPLIPTLIVYT MXWGV][MPPVIWSYRHEQSRKXLIREXMSRW
-[MPPOMRHPIEJMVIMRLIVXS[RW
XLEX[MPPGSRWYQIEPP[LSEVIEVSYRHLIVx 8LMWMW[LEXXLI036( WE]W
8LMWMW[LEXXLI036( %PQMKLX]WE]W
w7II-[MPPWXMVYTXLIWTMVMXSJEHIWXVS]IV
w8LITISTPISJ-WVEIPEVISTTVIWWIH EKEMRWX&EF]PSRERHXLITISTPISJ0IF/EQEM F
ERHXLITISTPISJ.YHELEW[IPP -[MPPWIRHJSVIMKRIVWXS&EF]PSR
%PPXLIMVGETXSVWLSPHXLIQJEWX XS[MRRS[LIVERHXSHIZEWXEXILIVPERH
VIJYWMRKXSPIXXLIQKS XLI][MPPSTTSWILIVSRIZIV]WMHI
=IXXLIMV6IHIIQIVMWWXVSRK
MRXLIHE]SJLIVHMWEWXIV
XLI036( %PQMKLX]MWLMWREQI 0IXRSXXLIEVGLIVWXVMRKLMWFS[
,I[MPPZMKSVSYWP]HIJIRHXLIMVGEYWI RSVPIXLMQTYXSRLMWEVQSV
WSXLEXLIQE]FVMRKVIWXXSXLIMVPERH (SRSXWTEVILIV]SYRKQIR
FYXYRVIWXXSXLSWI[LSPMZIMR&EF]PSR GSQTPIXIP]HIWXVS] G LIVEVQ]
w%W[SVHEKEMRWXXLI&EF]PSRMERWx 8LI][MPPJEPPHS[RWPEMRMR&EF]PSR H
HIGPEVIWXLI036({ JEXEPP][SYRHIHMRLIVWXVIIXW
*SV-WVEIPERH.YHELLEZIRSXFIIRJSVWEOIR
wEKEMRWXXLSWI[LSPMZIMR&EF]PSR
ERHEKEMRWXLIVSJJMGMEPWERH[MWIQIR F]XLIMV+SHXLI036( %PQMKLX]
%W[SVHEKEMRWXLIVJEPWITVSTLIXW XLSYKLXLIMVPERH I MWJYPPSJKYMPX
8LI][MPPFIGSQIJSSPW FIJSVIXLI,SP]3RISJ-WVEIP
%W[SVHEKEMRWXLIV[EVVMSVW w*PIIJVSQ&EF]PSR
8LI][MPPFIJMPPIH[MXLXIVVSV 6YRJSV]SYVPMZIW
%W[SVHEKEMRWXLIVLSVWIWERHGLEVMSXW
(SRSXFIHIWXVS]IHFIGEYWISJLIVWMRW
ERHEPPXLIJSVIMKRIVWMRLIVVEROW -XMWXMQIJSVXLI036(vWZIRKIERGI
8LI][MPPFIGSQI[SQIR LI[MPPTE]LIV[LEXWLIHIWIVZIW
%W[SVHEKEMRWXLIVXVIEWYVIW &EF]PSR[EWEKSPHGYTMRXLI036(vWLERH
8LI][MPPFITPYRHIVIH WLIQEHIXLI[LSPIIEVXLHVYRO
%HVSYKLXSR E LIV[EXIVW 8LIREXMSRWHVEROLIV[MRI
8LI][MPPHV]YT XLIVIJSVIXLI]LEZIRS[KSRIQEH
*SVMXMWEPERHSJMHSPW &EF]PSR[MPPWYHHIRP]JEPPERHFIFVSOIR
MHSPWXLEX[MPPKSQEH[MXLXIVVSV ;EMPSZIVLIV
E 3V%W[SVHEKEMRWX F 0IF/EQEM MWEGV]TXSKVEQJSV'LEPHIEXLEXMW&EF]PSRME G 8LI,IFVI[XIVQVIJIVWXSXLIMVVIZSGEFPI
w &PS[XLIXVYQTIXEQSRKXLIREXMSRW
u8LI036( LEWZMRHMGEXIHYW
4VITEVIXLIREXMSRWJSVFEXXPIEKEMRWXLIV
GSQIPIXYWXIPPMR>MSR
WYQQSREKEMRWXLIVXLIWIOMRKHSQW
[LEXXLI036( SYV+SHLEWHSRIv
%VEVEX1MRRMERH%WLOIRE^
w7LEVTIRXLIEVVS[W %TTSMRXEGSQQERHIVEKEMRWXLIV
XEOIYTXLIWLMIPHW WIRHYTLSVWIWPMOIEW[EVQSJPSGYWXW
8LI036( LEWWXMVVIHYTXLIOMRKWSJXLI1IHIW 4VITEVIXLIREXMSRWJSVFEXXPIEKEMRWXLIV{
FIGEYWILMWTYVTSWIMWXSHIWXVS]&EF]PSR XLIOMRKWSJXLI1IHIW
8LI036( [MPPXEOIZIRKIERGI XLIMVKSZIVRSVWERHEPPXLIMVSJJMGMEPW
ZIRKIERGIJSVLMWXIQTPI ERHEPPXLIGSYRXVMIWXLI]VYPI
0MJXYTEFERRIVEKEMRWXXLI[EPPWSJ&EF]PSR 8LIPERHXVIQFPIWERH[VMXLIW
6IMRJSVGIXLIKYEVH JSVXLI036(vWTYVTSWIWEKEMRWX&EF]PSRWXERH{
WXEXMSRXLI[EXGLQIR XSPE][EWXIXLIPERHSJ&EF]PSR
TVITEVIEREQFYWL WSXLEXRSSRI[MPPPMZIXLIVI
8LI036( [MPPGEVV]SYXLMWTYVTSWI &EF]PSRvW[EVVMSVWLEZIWXSTTIHJMKLXMRK
LMWHIGVIIEKEMRWXXLITISTPISJ&EF]PSR XLI]VIQEMRMRXLIMVWXVSRKLSPHW
=SY[LSPMZIF]QER][EXIVW 8LIMVWXVIRKXLMWI\LEYWXIH
ERHEVIVMGLMRXVIEWYVIW XLI]LEZIFIGSQIPMOI[SQIR
]SYVIRHLEWGSQI ,IVH[IPPMRKWEVIWIXSRJMVI
XLIXMQIJSV]SYXSFIGYXSJJ XLIFEVWSJLIVKEXIWEVIFVSOIR
8LI036( %PQMKLX]LEWW[SVRF]LMQWIPJ 3RIGSYVMIVJSPPS[WERSXLIV
-[MPPWYVIP]JMPP]SY[MXLQIREW[MXLEW[EVQSJ ERHQIWWIRKIVJSPPS[WQIWWIRKIV
PSGYWXW XSERRSYRGIXSXLIOMRKSJ&EF]PSR
ERHXLI][MPPWLSYXMRXVMYQTLSZIV]SY XLEXLMWIRXMVIGMX]MWGETXYVIH
XLIVMZIVGVSWWMRKWWIM^IH
w,IQEHIXLIIEVXLF]LMWTS[IV
XLIQEVWLIWWIXSRJMVI
LIJSYRHIHXLI[SVPHF]LMW[MWHSQ
ERHXLIWSPHMIVWXIVVMJMIHx
ERHWXVIXGLIHSYXXLILIEZIRWF]LMW
YRHIVWXERHMRK 8LMWMW[LEXXLI036( %PQMKLX]XLI+SHSJ-WVEIP
;LIRLIXLYRHIVWXLI[EXIVWMRXLILIEZIRWVSEV WE]W
LIQEOIWGPSYHWVMWIJVSQXLIIRHWSJXLIIEVXL
w8LI(EYKLXIVSJ&EF]PSRMWPMOIEXLVIWLMRKJPSSV
,IWIRHWPMKLXRMRK[MXLXLIVEMR
EXXLIXMQIMXMWXVEQTPIH
ERHFVMRKWSYXXLI[MRHJVSQLMWWXSVILSYWIW
XLIXMQIXSLEVZIWXLIV[MPPWSSRGSQIx
w)ZIV]QERMWWIRWIPIWWERH[MXLSYXORS[PIHKI
w2IFYGLEHRI^^EVOMRKSJ&EF]PSRLEWHIZSYVIHYW
IZIV]KSPHWQMXLMWWLEQIHF]LMWMHSPW
LILEWXLVS[RYWMRXSGSRJYWMSR
,MWMQEKIWEVIEJVEYH
LILEWQEHIYWERIQTX]NEV
XLI]LEZIRSFVIEXLMRXLIQ
8LI]EVI[SVXLPIWWXLISFNIGXWSJQSGOIV] 0MOIEWIVTIRXLILEWW[EPPS[IHYW
ERHJMPPIHLMWWXSQEGL[MXLSYVHIPMGEGMIW
[LIRXLIMVNYHKQIRXGSQIWXLI][MPPTIVMWL
,I[LSMWXLI4SVXMSRSJ.EGSFMWRSXPMOIXLIWI ERHXLIRLEWWTI[IHYWSYX
1E]XLIZMSPIRGIHSRIXSSYVJPIWL F FIYTSR
JSVLIMWXLI1EOIVSJEPPXLMRKW
&EF]PSRx
MRGPYHMRKXLIXVMFISJLMWMRLIVMXERGI{
WE]XLIMRLEFMXERXWSJ>MSR
XLI036( %PQMKLX]MWLMWREQI
w1E]SYVFPSSHFISRXLSWI[LSPMZIMR&EF]PSRMEx
w=SYEVIQ][EVGPYF WE]W.IVYWEPIQ
Q][IETSRJSVFEXXPI{ 8LIVIJSVIXLMWMW[LEXXLI0 36( WE]W
[MXL]SY-WLEXXIVREXMSRW
[MXL]SY-HIWXVS]OMRKHSQW w7II-[MPPHIJIRH]SYVGEYWI
[MXL]SY-WLEXXIVLSVWIERHVMHIV ERHEZIRKI]SY
[MXL]SY-WLEXXIVGLEVMSXERHHVMZIV -[MPPHV]YTLIVWIE
[MXL]SY-WLEXXIVQERERH[SQER ERHQEOILIVWTVMRKWHV]
[MXL]SY-WLEXXIVSPHQERERH]SYXL &EF]PSR[MPPFIELIETSJVYMRW
[MXL]SY-WLEXXIV]SYRKQERERHQEMHIR ELEYRXSJNEGOEPW
[MXL]SY-WLEXXIVWLITLIVHERHJPSGO ERSFNIGXSJLSVVSVERHWGSVR
[MXL]SY-WLEXXIVJEVQIVERHS\IR ETPEGI[LIVIRSSRIPMZIW
[MXL]SY-WLEXXIVKSZIVRSVWERHSJJMGMEPW ,IVTISTPIEPPVSEVPMOI]SYRKPMSRW
w&IJSVI]SYVI]IW-[MPPVITE]&EF]PSRERHEPP[LS XLI]KVS[PPMOIPMSRGYFW
&YX[LMPIXLI]EVIEVSYWIH
PMZIMR&EF]PSRME E JSVEPPXLI[VSRKXLI]LEZIHSRIMR
-[MPPWIXSYXEJIEWXJSVXLIQ
>MSRxHIGPEVIWXLI036(
ERHQEOIXLIQHVYRO
w-EQEKEMRWX]SY3 HIWXVS]MRKQSYRXEMR WSXLEXXLI]WLSYX[MXLPEYKLXIV{
]SY[LSHIWXVS]XLI[LSPIIEVXLx XLIRWPIITJSVIZIVERHRSXE[EOIx
HIGPEVIWXLI036( HIGPEVIWXLI036(
w-[MPPWXVIXGLSYXQ]LERHEKEMRWX]SY w-[MPPFVMRKXLIQHS[R
E 3V'LEPHIEEPWSMRZIVWI F 3VHSRIXSYWERHXSSYVGLMPHVIR
PMOIPEQFWXSXLIWPEYKLXIV XLI][MPPWPIITJSVIZIVERHRSXE[EOIx
PMOIVEQWERHKSEXW HIGPEVIWXLI/MRK[LSWIREQIMWXLI036(
w,S[7LIWLEGL E %PQMKLX]
[MPPFIGETXYVIH
XLIFSEWXSJXLI[LSPIIEVXLWIM^IH 8LMWMW[LEXXLI036( %PQMKLX]WE]W
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[MXLMRIEGLWXER^EFIKMR[MXLXLIWEQIPIXXIV
VYMRERHHIWXVYGXMSRx ERH[LMXIVXLERQMPO
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[MXLSYXVIPMIJ XLI]EVIRSXVIGSKRM^IHMRXLIWXVIIXW
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8LSWIOMPPIHF]XLIW[SVHEVIFIXXIVSJJ
FIGEYWISJEPPXLI[SQIRSJQ]GMX] XLERXLSWI[LSHMISJJEQMRI
8LSWI[LS[IVIQ]IRIQMIW[MXLSYXGEYWI VEGOIH[MXLLYRKIVXLI][EWXIE[E]
LYRXIHQIPMOIEFMVH JSVPEGOSJJSSHJVSQXLIJMIPH
8LI]XVMIHXSIRHQ]PMJIMRETMX
;MXLXLIMVS[RLERHWGSQTEWWMSREXI[SQIR
ERHXLVI[WXSRIWEXQI LEZIGSSOIHXLIMVS[RGLMPHVIR
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ERH-XLSYKLX-[EWEFSYXXSFIGYXSJJ [LIRQ]TISTPI[IVIHIWXVS]IH
-GEPPIHSR]SYVREQI3 036( 8LI0 36( LEWKMZIRJYPPZIRXXSLMW[VEXL
JVSQXLIHITXLWSJXLITMX LILEWTSYVIHSYXLMWJMIVGIERKIV
=SYLIEVHQ]TPIEw(SRSXGPSWI]SYVIEVW
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3
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036( ]SYLEZILIEVHXLIMVMRWYPXW
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EPPXLIMVTPSXWEKEMRWXQI{
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0SSOEXXLIQ7MXXMRKSVWXERHMRK XLEXRSSRIHEVIWXSXSYGLXLIMVKEVQIRXW
XLI]QSGOQIMRXLIMVWSRKW w+SE[E]=SYEVIYRGPIERxQIRGV]XSXLIQ
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JSV[LEXXLIMVLERHWLEZIHSRI ;LIRXLI]JPIIERH[ERHIVEFSYX
4YXEZIMPSZIVXLIMVLIEVXW TISTPIEQSRKXLIREXMSRWWE]
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8LITVMIWXWEVIWLS[RRSLSRSV
E ,S[XLIKSPHLEWPSWXMXWPYWXIV
XLIIPHIVWRSJEZSV
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8LIWEGVIHKIQWEVIWGEXXIVIH
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8LSWIRYVXYVIHMRTYVTPI (EYKLXIVSJ)HSQ
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E 8LMWGLETXIVMWEREGVSWXMGTSIQXLIZIVWIWSJ[LMGLFIKMR[MXLXLIWYGGIWWMZIPIXXIVWSJXLI,IFVI[EPTLEFIX F 3VPETMWPE^YPM
6IQIQFIV3 036( [LEXLEWLETTIRIHXSYW IPHIVWEVIWLS[RRSVIWTIGX
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3YVMRLIVMXERGILEWFIIRXYVRIHSZIVXSEPMIRW FS]WWXEKKIVYRHIVPSEHWSJ[SSH
SYVLSQIWXSJSVIMKRIVW 8LIIPHIVWEVIKSRIJVSQXLIGMX]KEXI
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XLI]SYRKQIRLEZIWXSTTIHXLIMVQYWMG
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SYVHERGMRKLEWXYVRIHXSQSYVRMRK
SYV[SSHGERFILEHSRP]EXETVMGI 8LIGVS[RLEWJEPPIRJVSQSYVLIEH
8LSWI[LSTYVWYIYWEVIEXSYVLIIPW
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7PEZIWVYPISZIVYW =SY3 036( VIMKRJSVIZIV
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3YVWOMRMWLSXEWERSZIR ;L]HS]SYJSVWEOIYWWSPSRK#
JIZIVMWLJVSQLYRKIV 6IWXSVIYWXS]SYVWIPJ3 0 36( XLEX[IQE]VIXYVR
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-R XLI E XLMVXMIXL ]IEV MR XLI JSYVXL QSRXL SR XLI [EXIVWPMOIXLIZSMGISJXLI%PQMKLX] I PMOIXLIXYQYPXSJ
JMJXLHE][LMPI-[EWEQSRKXLII\MPIWF]XLI/IFEV EREVQ];LIRXLI]WXSSHWXMPPXLI]PS[IVIHXLIMV[MRKW
8LIRXLIVIGEQIEZSMGIJVSQEFSZIXLII\TERWI
6MZIV XLI LIEZIRW [IVI STIRIH ERH - WE[ ZMWMSRW SJ
+SH SZIV XLIMV LIEHW EW XLI] WXSSH [MXL PS[IVIH [MRKW
3RXLIJMJXLSJXLIQSRXL{MX[EWXLIJMJXL]IEVSJ %FSZIXLII\TERWISZIVXLIMVLIEHW[EW[LEXPSSOIH
XLI I\MPI SJ /MRK .ILSMEGLMR{ XLI [SVH SJ XLI 036( PMOIEXLVSRISJWETTLMVI J ERHLMKLEFSZISRXLIXLVSRI
GEQIXS)^IOMIPXLITVMIWXXLIWSRSJ&Y^M F F]XLI/IFEV [EWEJMKYVIPMOIXLEXSJEQER -WE[XLEXJVSQ[LEX
6MZIVMRXLIPERHSJXLI&EF]PSRMERW G 8LIVIXLILERHSJ ETTIEVIHXSFILMW[EMWXYTLIPSSOIHPMOIKPS[MRKQIX
XLI036( [EWYTSRLMQ EPEWMJJYPPSJJMVIERHXLEXJVSQXLIVIHS[RLIPSSOIH
-PSSOIHERH-WE[E[MRHWXSVQGSQMRKSYXSJXLI PMOIJMVIERHFVMPPMERXPMKLXWYVVSYRHIHLMQ 0MOIXLI
RSVXL{ERMQQIRWIGPSYH[MXLJPEWLMRKPMKLXRMRKERH ETTIEVERGISJEVEMRFS[MRXLIGPSYHWSREVEMR]HE]WS
WYVVSYRHIH F] FVMPPMERX PMKLX 8LI GIRXIV SJ XLI JMVI [EWXLIVEHMERGIEVSYRHLMQ
PSSOIH PMOI KPS[MRK QIXEP ERH MR XLI JMVI [EW [LEX 8LMW[EWXLIETTIEVERGISJXLIPMOIRIWWSJXLIKPSV]
PSSOIH PMOI JSYV PMZMRK GVIEXYVIW -R ETTIEVERGI XLIMV SJXLI036( ;LIR-WE[MX-JIPPJEGIHS[RERH-LIEVH
JSVQ [EW XLEX SJ E QER FYX IEGL SJ XLIQ LEH JSYV XLIZSMGISJSRIWTIEOMRK
JEGIWERHJSYV[MRKW8LIMVPIKW[IVIWXVEMKLXXLIMVJIIX
[IVI PMOI XLSWI SJ E GEPJ ERH KPIEQIH PMOI FYVRMWLIH
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[MRKW ERHXLIMV[MRKWXSYGLIHSRIERSXLIV)EGLSRI GEQI MRXS QI ERH VEMWIH QI XS Q] JIIX ERH - LIEVH
[IRXWXVEMKLXELIEHXLI]HMHRSXXYVREWXLI]QSZIH LMQWTIEOMRKXS QI
8LIMVJEGIW PSSOIH PMOIXLMW )EGL SJXLI JSYVLEH ,IWEMHw7SRSJQER-EQWIRHMRK]SYXSXLI-WVE
XLI JEGI SJE QER ERH SR XLIVMKLX WMHI IEGL LEH XLI IPMXIW XS E VIFIPPMSYW REXMSR XLEX LEW VIFIPPIH EKEMRWX
JEGISJEPMSRERHSRXLIPIJXXLIJEGISJERS\IEGLEPWS QIXLI]ERH XLIMVJEXLIVWLEZIFIIRMRVIZSPXEKEMRWX
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[MRKW[IVIWTVIEHSYXYT[EVHIEGLLEHX[S[MRKWSRI ]SY EVISFWXMREXI ERHWXYFFSVR 7E] XS XLIQu8LMW MW
XSYGLMRK XLI [MRK SJ ERSXLIV GVIEXYVI SR IMXLIV WMHI [LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]Wv %RH[LIXLIVXLI]PMWXIR
ERH X[S [MRKW GSZIVMRK MXW FSH] )EGL SRI [IRX SVJEMP XS PMWXIR{JSVXLI]EVIEVIFIPPMSYWLSYWI{XLI]
WXVEMKLXELIEH;LIVIZIVXLIWTMVMX[SYPHKSXLI][SYPH [MPPORS[XLEXETVSTLIXLEWFIIREQSRKXLIQ %RH
KS[MXLSYXXYVRMRKEWXLI][IRX 8LIETTIEVERGISJ ]SY WSR SJ QER HS RSX FI EJVEMH SJ XLIQ SV XLIMV
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XSVGLIW *MVI QSZIH FEGO ERH JSVXL EQSRK XLI GVIE EVSYRH]SYERH ]SY PMZIEQSRKWGSVTMSRW(S RSXFI
XYVIWMX[EWFVMKLXERHPMKLXRMRKJPEWLIHSYXSJMX 8LI EJVEMHSJ[LEXXLI]WE]SVXIVVMJMIHF]XLIQXLSYKLXLI]
GVIEXYVIWWTIHFEGOERHJSVXLPMOIJPEWLIWSJPMKLXRMRK EVI EVIFIPPMSYWLSYWI =SY QYWX WTIEO Q] [SVHW XS
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XLI KVSYRH FIWMHI IEGL GVIEXYVI [MXL MXW JSYV JEGIW FIPPMSYW &YX]SYWSRSJ QER PMWXIR XS [LEX - WE] XS
8LMW[EWXLIETTIEVERGIERHWXVYGXYVISJXLI[LIIPW ]SY(SRSXVIFIPPMOIXLEXVIFIPPMSYWLSYWISTIR]SYV
8LI]WTEVOPIHPMOIGLV]WSPMXIERHEPPJSYVPSSOIHEPMOI QSYXLERHIEX[LEX-KMZI]SYx
8LIR - PSSOIH ERH - WE[ ELERH WXVIXGLIH SYX XS
)EGL ETTIEVIHXSFI QEHIPMOI E[LIIP MRXIVWIGXMRK E
[LIIP%WXLI]QSZIHXLI][SYPHKSMRER]SRISJXLI QI-RMX[EWEWGVSPP [LMGLLIYRVSPPIHFIJSVIQI3R
JSYVHMVIGXMSRWXLIGVIEXYVIWJEGIHXLI[LIIPWHMHRSX FSXL WMHIW SJ MX [IVI [VMXXIR [SVHW SJ PEQIRX ERH
XYVR EFSYX H EW XLI GVIEXYVIW [IRX 8LIMV VMQW [IVI QSYVRMRKERH[SI
LMKLERHE[IWSQIERHEPPJSYVVMQW[IVIJYPPSJI]IWEPP %RHLIWEMHXSQIw7SRSJQERIEX[LEXMWFIJSVI
EVSYRH ]SYIEXXLMWWGVSPPXLIRKSERHWTIEOXSXLILSYWISJ
;LIRXLIPMZMRK GVIEXYVIW QSZIH XLI[LIIPWFI -WVEIPx 7S - STIRIHQ] QSYXL ERH LI KEZI QI XLI
WMHIXLIQ QSZIH ERH [LIR XLIPMZMRK GVIEXYVIW VSWI WGVSPPXSIEX
8LIRLIWEMHXSQIw7SRSJQERIEXXLMWWGVSPP-EQ
JVSQXLIKVSYRHXLI[LIIPWEPWSVSWI ;LIVIZIVXLI
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GVIEXYVIW [EW MR XLI [LIIPW ;LIR XLI GVIEXYVIW ,I XLIR WEMH XS QIw7SR SJ QER KS RS[ XS XLI
[EPP FIX[IIR ]SY ERHXLI GMX] ERH XYVR ]SYVJEGI XS 036( FIGEYWI]SYLEZI HIJMPIH Q]WERGXYEV] [MXLEPP
[EVHMX-X[MPPFIYRHIVWMIKIERH]SYWLEPPFIWMIKIMX ]SYVZMPIMQEKIWERHHIXIWXEFPITVEGXMGIW-Q]WIPJ[MPP
8LMW[MPPFIEWMKRXSXLILSYWISJ-WVEIP [MXLHVE[Q]JEZSV-[MPPRSXPSSOSR]SY[MXLTMX]SV
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E 3VMREPWSMRZIVWIWERH F 3V]SYVWMHI G 8LEXMWEFSYXSYRGIWEFSYXOMPSKVEQ
H 8LEXMWEFSYXUYEVX
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I 3VE[E]MR J 1SWX,IFVI[QERYWGVMTXWWSQI,IFVI[QERYWGVMTXWERH7]VMEG=SYLEZI
W[SVHSYXWMHI ]SYV[EPPW ERHE XLMVH - [MPPWGEXXIVXS Q]ERKIVEKEMRWX]SY-[MPPNYHKI]SYEGGSVHMRKXS]SYV
XLI[MRHWERHTYVWYI[MXLHVE[RW[SVH GSRHYGXERHVITE]]SYJSVEPP]SYVHIXIWXEFPITVEGXMGIW
w8LIR Q]ERKIV[MPP GIEWIERH Q] [VEXL EKEMRWX -[MPPRSXPSSOSR]SY[MXLTMX]SVWTEVI]SY-[MPPWYVI
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XLI036( LEZIWTSOIRMRQ]^IEP 036(
w-[MPPQEOI]SYEVYMRERHEVITVSEGLEQSRKXLI w8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W(MWEWXIV%R
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8LI IRH LEW GSQI -XLEW VSYWIHMXWIPJ EKEMRWX ]SY -X
SFNIGXSJLSVVSVXSXLIREXMSRWEVSYRH]SY[LIR-MRJPMGX LEWGSQI (SSQLEWGSQIYTSR]SY{]SY[LSH[IPP
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WXMRKMRKVIFYOI-XLI036( LEZIWTSOIR ;LIR-WLSSX TERMG RSX NS] YTSR XLI QSYRXEMRW - EQ EFSYX XS
EX]SY[MXLQ]HIEHP]ERHHIWXVYGXMZIEVVS[WSJJEQMRI TSYVSYXQ][VEXLSR]SYERHWTIRHQ]ERKIVEKEMRWX
-[MPPWLSSXXSHIWXVS]]SY-[MPPFVMRKQSVIERHQSVI ]SY-[MPPNYHKI]SYEGGSVHMRKXS]SYVGSRHYGXERHVI
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[MPPWIRHJEQMRIERH[MPHFIEWXWEKEMRWX]SYERHXLI]
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]SY-XLI036( LEZIWTSOIRx EQSRK]SY8LIR]SY[MPPORS[XLEXMXMW-XLI036( [LS
WXVMOIWXLIFPS[
w8LI HE] MW LIVI -X LEW GSQI (SSQ LEW FYVWX
8LI[SVHSJXLI036( GEQIXSQI w7SRSJQERWIX JSVXL XLI VSHLEW FYHHIH EVVSKERGI LEW FPSWWSQIH
]SYVJEGIEKEMRWXXLIQSYRXEMRWSJ-WVEIPTVSTLIW] :MSPIRGILEWKVS[RMRXS G EVSHXSTYRMWL[MGOIHRIWW
EKEMRWXXLIQ ERHWE]u3 QSYRXEMRWSJ-WVEIPLIEVXLI RSRISJXLITISTPI[MPPFIPIJXRSRISJXLEXGVS[H{RS
[SVHSJXLI7SZIVIMKR036( 8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR [IEPXLRSXLMRKSJZEPYI 8LIXMQILEWGSQIXLIHE]
036( WE]WXSXLIQSYRXEMRWERHLMPPWXSXLIVEZMRIWERH LEW EVVMZIH 0IX RSX XLI FY]IV VINSMGI RSV XLI WIPPIV
ZEPPI]W-EQEFSYXXSFVMRKEW[SVHEKEMRWX]SYERH- KVMIZIJSV[VEXLMWYTSRXLI[LSPIGVS[H 8LIWIPPIV
[MPP HIWXVS] ]SYV LMKL TPEGIW =SYV EPXEVW [MPP FI HI [MPPRSXVIGSZIVXLIPERHLILEWWSPHEWPSRKEWFSXLSJ
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-[MPPWPE]]SYVTISTPIMRJVSRXSJ]SYVMHSPW -[MPPPE] [MPP RSX FI VIZIVWIH &IGEYWI SJ XLIMV WMRWRSX SRI SJ
XLIHIEHFSHMIWSJXLI-WVEIPMXIWMRJVSRXSJXLIMVMHSPW XLIQ [MPP TVIWIVZI LMW PMJI 8LSYKL XLI] FPS[ XLI
ERH-[MPPWGEXXIV]SYVFSRIWEVSYRH]SYVEPXEVW ;LIV XVYQTIXERH KIXIZIV]XLMRKVIEH]RS SRI[MPPKSMRXS
IZIV]SYPMZIXLIXS[RW[MPPFIPEMH[EWXIERHXLILMKL FEXXPIJSVQ][VEXLMWYTSRXLI[LSPIGVS[H
TPEGIWHIQSPMWLIHWSXLEX]SYVEPXEVW[MPPFIPEMH[EWXI w3YXWMHIMWXLIW[SVHMRWMHIEVITPEKYIERHJEQ
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MRGIRWIEPXEVWFVSOIRHS[RERH[LEX]SYLEZIQEHI
[MTIHSYX =SYVTISTPI[MPPJEPPWPEMREQSRK]SYERH XLSWIMRXLIGMX][MPPFIHIZSYVIHF]JEQMRIERHTPEKYI
%PP[LSWYVZMZIERHIWGETI[MPPFIMRXLIQSYRXEMRW
]SY[MPPORS[XLEX-EQXLI036(
w u&YX-[MPPWTEVIWSQIJSVWSQISJ]SY[MPPIWGETI QSERMRKPMOIHSZIWSJXLIZEPPI]WIEGLFIGEYWISJLMW
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REXMSRW 8LIR MR XLI REXMSRW [LIVI XLI] LEZI FIIR GSQIEW[IEOEW[EXIV 8LI][MPPTYXSRWEGOGPSXLERH
GEVVMIHGETXMZIXLSWI[LSIWGETI[MPPVIQIQFIVQI{ FIGPSXLIH[MXLXIVVSV8LIMVJEGIW[MPPFIGSZIVIH[MXL
LS[ - LEZI FIIR KVMIZIH F] XLIMV EHYPXIVSYW LIEVXW WLEQIERHXLIMVLIEHW[MPPFIWLEZIH8LI][MPPXLVS[
[LMGL LEZI XYVRIHE[E] JVSQ QI ERH F] XLIMV I]IW XLIMVWMPZIVMRXSXLIWXVIIXWERHXLIMVKSPH[MPPFIERYR
[LMGL LEZI PYWXIH EJXIV XLIMV MHSPW 8LI] [MPP PSEXLI GPIERXLMRK8LIMVWMPZIVERHKSPH[MPPRSXFIEFPIXSWEZI
XLIQWIPZIWJSVXLIIZMPXLI]LEZIHSRIERHJSVEPPXLIMV XLIQMRXLIHE]SJXLI036(vW[VEXL8LI][MPPRSXWEXMWJ]
HIXIWXEFPITVEGXMGIW %RHXLI][MPPORS[XLEX-EQXLI XLIMV LYRKIV SV JMPP XLIMV WXSQEGLW [MXL MX JSV MX LEW
036( -HMHRSXXLVIEXIRMRZEMRXSFVMRKXLMWGEPEQMX]SR QEHI XLIQ WXYQFPI MRXS WMR 8LI] [IVI TVSYH SJ
XLIQ XLIMVFIEYXMJYPNI[IPV]ERHYWIHMXXSQEOIXLIMVHIXIWX
w u8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W7XVMOI]SYV EFPI MHSPW ERH ZMPIMQEKIW8LIVIJSVI- [MPP XYVRXLIWI
LERHWXSKIXLIVERHWXEQT]SYVJIIXERHGV]SYXw%PEWx MRXSERYRGPIERXLMRKJSVXLIQ -[MPPLERHMXEPPSZIVEW
FIGEYWI SJ EPP XLI [MGOIHERH HIXIWXEFPI TVEGXMGIWSJ TPYRHIVXSJSVIMKRIVW ERHEWPSSXXSXLI[MGOIHSJXLI
XLILSYWISJ-WVEIPJSVXLI][MPPJEPPF]XLIW[SVHJEQMRI IEVXLERHXLI][MPPHIJMPIMX -[MPPXYVRQ]JEGIE[E]
ERHTPEKYI ,IXLEXMWJEVE[E][MPPHMISJXLITPEKYI JVSQXLIQERHXLI][MPPHIWIGVEXIQ]XVIEWYVIHTPEGI
ERHLIXLEXMW RIEV [MPP JEPPF]XLIW[SVH ERH LI XLEX VSFFIVW[MPPIRXIVMXERHHIWIGVEXI MX
WYVZMZIWERHMWWTEVIH[MPPHMISJJEQMRI7S[MPP-WTIRH w4VITEVIGLEMRWFIGEYWIXLIPERHMWJYPPSJFPSSH
Q][VEXLYTSRXLIQ%RHXLI][MPPORS[XLEX-EQXLI WLIH ERH XLI GMX] MWJYPP SJ ZMSPIRGI - [MPP FVMRK XLI
036( [LIR XLIMV TISTPI PMI WPEMR EQSRK XLIMV MHSPW QSWX[MGOIHSJXLIREXMSRWXSXEOITSWWIWWMSRSJXLIMV
EVSYRH XLIMV EPXEVW SR IZIV] LMKL LMPP ERH SR EPP XLI LSYWIW-[MPPTYXERIRHXSXLITVMHISJXLIQMKLX]ERH
QSYRXEMRXSTW YRHIV IZIV] WTVIEHMRK XVII ERH IZIV] XLIMV WERGXYEVMIW [MPP FI HIWIGVEXIH ;LIR XIVVSV
PIEJ]SEO{TPEGIW[LIVIXLI]SJJIVIHJVEKVERXMRGIRWIXS GSQIW XLI] [MPP WIIO TIEGI FYX XLIVI [MPP FI RSRI
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XLIQ ERH QEOI XLI PERH E HIWSPEXI [EWXI JVSQ XLI VYQSV8LI][MPPXV]XSKIXEZMWMSRJVSQXLITVSTLIXXLI
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,IWEMHXSQIw,EZI]SYWIIRXLMWWSRSJQER#-W WIIR[LEXPSSOIHPMOIXLILERHWSJEQER
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ERHWGEXXIVIHXLIQEQSRKXLIGSYRXVMIW]IXJSVEPMXXPI XIWXEFPI TVEGXMGIW8LIR XLI] [MPP ORS[ XLEX - EQ XLI
[LMPI-LEZIFIIREWERGXYEV]JSVXLIQMRXLIGSYRXVMIW 036(x
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w8LIVIJSVI WE]u8LMW MW [LEX XLI 7SZIVIMKR 0 36( XVIQFPIEW ]SY IEX ]SYV JSSH ERH WLYHHIV MR JIEV EW
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SJ.IVYWEPIQLEZIWEMH u7XE] H 3V'LEPHIE
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[MPP FI PEMH [EWXIERH XLI PERH [MPP FI HIWSPEXI8LIR [LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W;SIXSXLI[SQIR[LS
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8LI[SVHSJXLI036( GEQIXSQI w7SRSJQER ZEVMSYWPIRKXLWJSVXLIMVLIEHWMRSVHIVXSIRWREVITIS
[LEXMWXLMWTVSZIVF]SYLEZIMRXLIPERHSJ-WVEIPu8LI TPI;MPP ]SY IRWREVI XLI PMZIWSJ Q] TISTPI FYX TVI
HE]WKSF]ERHIZIV]ZMWMSRGSQIWXSRSXLMRKv# 7E]XS WIVZI ]SYV S[R# =SY LEZI TVSJERIH QI EQSRK Q]
XLIQu8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W-EQKSMRK TISTPIJSVEJI[LERHJYPWSJFEVPI]ERHWGVETWSJFVIEH
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IZIV]ZMWMSR[MPPFIJYPJMPPIH *SVXLIVI[MPPFIRSQSVI [LSWLSYPHRSXPMZI
JEPWIZMWMSRWSVJPEXXIVMRKHMZMREXMSRWEQSRKXLITISTPI w u8LIVIJSVIXLMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W-
SJ-WVEIP &YX-XLI036( [MPPWTIEO[LEX-[MPPERHMX EQEKEMRWX]SYVQEKMGGLEVQW[MXL[LMGL]SYIRWREVI
WLEPPFIJYPJMPPIH[MXLSYXHIPE]*SVMR]SYVHE]W]SYVI TISTPIPMOIFMVHWERH-[MPPXIEVXLIQJVSQ]SYVEVQW-
FIPPMSYWLSYWI-[MPPJYPJMPP[LEXIZIV-WE]HIGPEVIWXLI [MPPWIXJVIIXLITISTPIXLEX]SY IRWREVIPMOI FMVHW -
7SZIVIMKR036(v x [MPP XIEV SJJ ]SYV ZIMPW ERHWEZI Q] TISTPIJVSQ ]SYV
8LI[SVHSJXLI0 36( GEQIXSQI w7SRSJQER LERHWERHXLI][MPPRSPSRKIVJEPPTVI]XS]SYVTS[IV
XLILSYWISJ -WVEIPMWWE]MRKu8LIZMWMSR LIWIIWMWJSV 8LIR]SY[MPPORS[XLEX-EQXLI036( &IGEYWI]SY
QER]]IEVWJVSQRS[ERHLITVSTLIWMIWEFSYXXLIHMW HMWLIEVXIRIHXLIVMKLXISYW[MXL]SYVPMIW[LIR- LEH
XERXJYXYVIv FVSYKLX XLIQ RS KVMIJ ERH FIGEYWI ]SY IRGSYVEKIH
w8LIVIJSVIWE]XSXLIQu8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR
XLI[MGOIHRSXXSXYVRJVSQXLIMVIZMP[E]WERHWSWEZI
036( WE]W2SRISJQ][SVHW[MPPFIHIPE]IHER]PSRKIV XLIMVPMZIW XLIVIJSVI ]SY [MPP RS PSRKIVWII JEPWIZM
[LEXIZIV-WE] [MPP FIJYPJMPPIH HIGPEVIW XLI7SZIVIMKR WMSRWSVTVEGXMGIHMZMREXMSR-[MPPWEZIQ]TISTPIJVSQ
036(v x ]SYV LERHW %RH XLIR ]SY [MPP ORS[ XLEX - EQ XLI
036(v x
8LI[SVHSJXLI036( GEQIXSQI w7SRSJQER
TVSTLIW] EKEMRWXXLI TVSTLIXW SJ-WVEIP [LS EVI 7SQI SJ XLIIPHIVW SJ -WVEIP GEQI XS QI ERHWEX
RS[ TVSTLIW]MRK 7E] XS XLSWI [LS TVSTLIW] SYX SJ HS[RMRJVSRXSJQI 8LIRXLI[SVHSJXLI036(
XLIMV S[R MQEKMREXMSR u,IEV XLI [SVH SJ XLI 036( GEQIXSQI w7SRSJQERXLIWIQIRLEZIWIXYTMHSPW
8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W;SIXSXLIJSSP
MRXLIMVLIEVXWERHTYX[MGOIHWXYQFPMRKFPSGOWFIJSVI
MWL E TVSTLIXW[LSJSPPS[XLIMVS[RWTMVMXERHLEZIWIIR XLIMV JEGIW 7LSYPH - PIX XLIQ MRUYMVI SJ QI EX EPP#
RSXLMRK =SYV TVSTLIXW 3 -WVEIP EVI PMOI NEGOEPW 8LIVIJSVI WTIEO XSXLIQ ERH XIPP XLIQu8LMWMW[LEX
EQSRKVYMRW =SY LEZIRSXKSRI YTXS XLI FVIEOW MR XLI 7SZIVIMKR 036( WE]W ;LIR ER] -WVEIPMXI WIXW YT
XLI[EPPXSVITEMVMXJSVXLILSYWISJ-WVEIPWSXLEXMX[MPP MHSPWMRLMWLIEVXERHTYXWE[MGOIHWXYQFPMRKFPSGOFI
WXERHJMVQMRXLIFEXXPISRXLIHE]SJXLI036( 8LIMVZM JSVILMWJEGIERHXLIRKSIWXSETVSTLIX-XLI036( [MPP
WMSRWEVIJEPWIERHXLIMVHMZMREXMSRWEPMI8LI]WE]w8LI ERW[IVLMQQ]WIPJMROIITMRK[MXLLMWKVIEXMHSPEXV] -
036( HIGPEVIWx[LIRXLI 036( LEWRSXWIRXXLIQ ]IX [MPPHSXLMWXSVIGETXYVIXLILIEVXWSJXLITISTPISJ-WVE
XLI] I\TIGX XLIMV[SVHWXS FI JYPJMPPIH ,EZI]SY RSX IP[LSLEZIEPPHIWIVXIHQIJSVXLIMVMHSPWv
WIIR JEPWI ZMWMSRW ERH YXXIVIHP]MRK HMZMREXMSRW [LIR w8LIVIJSVIWE]XSXLILSYWISJ-WVEIPu8LMWMW[LEX
]SYWE]w8LI036( HIGPEVIWxXLSYKL-LEZIRSXWTSOIR# XLI7SZIVIMKR036( WE]W6ITIRX8YVRJVSQ]SYVMHSPW
w u8LIVIJSVIXLMW MW [LEXXLI 7SZIVIMKR 036( WE]W
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,IHSIWRSXSTTVIWWER]SRI XLIWMRWLILEWGSQQMXXIHLI[MPPHMI
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,IHSIWRSXGSQQMXVSFFIV] 3 LSYWISJ-WVEIP-WQ][E]YRNYWX#-WMXRSX]SYV[E]W
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,IHSIWRSXPIRHEXYWYV]
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,IHSIWHIXIWXEFPIXLMRKW IP ERHWE]
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;MPPWYGLEQERPMZI#,I[MPPRSX&IGEYWILILEWHSRI EQSRKXLIPMSRW
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,IPIEVRIHXSXIEVXLITVI] JPS[MRK[MXLQMPOERHLSRI]XLIQSWXFIEYXMJYPSJEPP
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[LEX XLI 7SZIVIMKR 036( WE]W EFSYX XLI %QQSRMXIW XLIQEVIXLIGSTTIVXMRMVSRERHPIEHPIJXMRWMHIEJYV
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[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]Wu&IGEYWI]SYLEZIEPPFI
w u%W[SVHEW[SVH GSQIHVSWW-[MPPKEXLIV]SYMRXS.IVYWEPIQ %WQIR
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8LI[SVHSJXLI036( GEQIXSQI w7SRSJQER LEWRSXWTSOIR 8LITISTPISJXLIPERHTVEGXMGII\XSV
[MPP ]SY NYHKI LIV# ;MPP ]SY NYHKI XLMW GMX] SJ XMSR ERH GSQQMXVSFFIV]XLI] STTVIWWXLI TSSV ERH
FPSSHWLIH#8LIR GSRJVSRX LIV [MXL EPPLIV HIXIWXEFPI RIIH]ERHQMWXVIEXXLIEPMIRHIR]MRKXLIQNYWXMGI
TVEGXMGIW ERH WE] u8LMW MW [LEX XLI 7SZIVIMKR 036( w-PSSOIHJSVEQEREQSRKXLIQ[LS[SYPHFYMPH
WE]W 3 GMX] XLEX FVMRKW SR LIVWIPJ HSSQ F] WLIHHMRK YTXLI[EPPERHWXERHFIJSVIQIMRXLIKETSRFILEPJSJ
FPSSHMRLIVQMHWXERHHIJMPIWLIVWIPJF]QEOMRKMHSPW XLIPERHWS-[SYPHRSXLEZIXSHIWXVS]MXFYX-JSYRH
]SYLEZIFIGSQIKYMPX]FIGEYWISJXLIFPSSH]SYLEZI
RSRI 7S-[MPPTSYVSYXQ][VEXLSRXLIQERHGSR
WLIH ERH LEZI FIGSQI HIJMPIH F] XLI MHSPW ]SY LEZI WYQIXLIQ[MXLQ]JMIV]ERKIVFVMRKMRKHS[RSRXLIMV
QEHI=SYLEZIFVSYKLX]SYVHE]WXSEGPSWIERHXLI S[R LIEHW EPP XLI] LEZIHSRI HIGPEVIW XLI 7SZIVIMKR
IRHSJ]SYV]IEVWLEWGSQI8LIVIJSVI-[MPPQEOI]SY 036(x
ERSFNIGXSJWGSVRXSXLIREXMSRWERHEPEYKLMRKWXSGOXS
EPPXLIGSYRXVMIW 8LSWI[LSEVIRIEVERHXLSWI [LS
EVIJEVE[E][MPPQSGO]SY3MRJEQSYWGMX]JYPPSJXYV 8LI[SVHSJXLI036( GEQIXSQI w7SRSJQER
QSMP XLIVI [IVI X[S [SQIR HEYKLXIVW SJ XLI WEQI
w u7IILS[IEGLSJXLITVMRGIWSJ-WVEIP[LSEVIMR QSXLIV 8LI]FIGEQITVSWXMXYXIW MR )K]TX IRKEKMRK
]SY YWIW LMW TS[IV XS WLIH FPSSH -R ]SY XLI] LEZI MR TVSWXMXYXMSR JVSQ XLIMV ]SYXL -R XLEX PERH XLIMV
XVIEXIHJEXLIVERHQSXLIV[MXLGSRXIQTXMR]SYXLI] FVIEWXW[IVIJSRHPIHERHXLIMVZMVKMRFSWSQWGEVIWWIH
LEZISTTVIWWIHXLIEPMIRERHQMWXVIEXIHXLIJEXLIVPIWW 8LISPHIV[EWREQIH3LSPELERHLIVWMWXIV[EW3LSP
ERHXLI[MHS[ =SYLEZIHIWTMWIHQ]LSP]XLMRKWERH MFEL 8LI] [IVI QMRI ERH KEZI FMVXL XS WSRW ERH
HIWIGVEXIHQ] 7EFFEXLW -R ]SYEVI WPERHIVSYWQIR HEYKLXIVW3LSPELMW7EQEVMEERH3LSPMFELMW.IVYWE
FIRXSRWLIHHMRKFPSSHMR]SYEVIXLSWI[LSIEXEXXLI PIQ
QSYRXEMRWLVMRIWERHGSQQMX PI[HEGXW -R]SYEVI w3LSPELIRKEKIHMRTVSWXMXYXMSR[LMPIWLI[EWWXMPP
XLSWI[LSHMWLSRSVXLIMVJEXLIVWvFIHMR]SYEVIXLSWI QMRI ERH WLI PYWXIH EJXIV LIVPSZIVW XLI%WW]VMERW{
E 3VYWYV]ERHMRXIVIWX F 3V;LIR-LEZIEPPSXXIH]SY]SYVMRLIVMXERGI G 7ITXYEKMRX,IFVI[LEWRSXFIIRGPIERWIHSVVEMRIH
SR H 7ITXYEKMRX,IFVI[TVSTLIXW
[EVVMSVW GPSXLIHMRFPYIKSZIVRSVWERHGSQQERHIVW MHSPW =SYLEZIKSRIXLI[E]SJ]SYVWMWXIVWS-[MPPTYX
EPPSJXLIQLERHWSQI]SYRKQIRERHQSYRXIHLSVWI LIVGYTMRXS]SYVLERH
QIR 7LIKEZILIVWIPJEWETVSWXMXYXIXSEPPXLIIPMXISJ w8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W
XLI%WW]VMERWERHHIJMPIHLIVWIPJ[MXLEPPXLIMHSPWSJIZ
w=SY[MPPHVMRO]SYVWMWXIVvWGYT
IV]SRIWLIPYWXIHEJXIV 7LIHMHRSXKMZIYTXLITVSWXM
XYXMSRWLIFIKERMR)K]TX[LIRHYVMRKLIV]SYXLQIR EGYTPEVKIERHHIIT
WPITX [MXL LIV GEVIWWIHLIV ZMVKMR FSWSQ ERH TSYVIH MX[MPPFVMRKWGSVRERHHIVMWMSR
SYXXLIMVPYWXYTSRLIV JSVMXLSPHWWSQYGL
=SY[MPPFIJMPPIH[MXLHVYROIRRIWWERHWSVVS[
w8LIVIJSVI-LERHIHLIVSZIVXSLIVPSZIVWXLI%W
W]VMERW JSV [LSQ WLIPYWXIH 8LI] WXVMTTIH LIV RE XLIGYTSJVYMRERHHIWSPEXMSR
OIHXSSOE[E]LIVWSRWERHHEYKLXIVWERHOMPPIHLIV XLIGYTSJ]SYVWMWXIV7EQEVME
=SY[MPPHVMROMXERHHVEMRMXHV]
[MXLXLIW[SVH7LIFIGEQIEF][SVHEQSRK[SQIR
ERHTYRMWLQIRX[EWMRJPMGXIHSRLIV ]SY[MPPHEWLMXXSTMIGIW
w,IV WMWXIV3LSPMFEL WE[ XLMW]IXMRLIVPYWXERH ERHXIEV]SYVFVIEWXW
TVSWXMXYXMSR WLI [EW QSVI HITVEZIH XLER LIV WMWXIV -LEZIWTSOIRHIGPEVIWXLI7SZIVIMKR036(
7LI XSS PYWXIH EJXIV XLI %WW]VMERW{KSZIVRSVW ERH
w8LIVIJSVI XLMW MW [LEX XLI 7SZIVIMKR 036( WE]W
GSQQERHIVW [EVVMSVW MR JYPP HVIWW QSYRXIH LSVWI
QIREPPLERHWSQI]SYRKQIR -WE[XLEXWLIXSSHI 7MRGI ]SY LEZI JSVKSXXIR QI ERH XLVYWX QI FILMRH
JMPIHLIVWIPJFSXLSJXLIQ[IRXXLIWEQI[E] ]SYV FEGO ]SY QYWX FIEV XLI GSRWIUYIRGIW SJ ]SYV
w&YXWLIGEVVMIHLIVTVSWXMXYXMSRWXMPPJYVXLIV7LI PI[HRIWWERHTVSWXMXYXMSRx
8LI036( WEMHXSQIw7SRSJQER[MPP]SYNYHKI
WE[ QIR TSVXVE]IH SR E [EPP JMKYVIW SJ 'LEPHIERW E
TSVXVE]IH MR VIH [MXLFIPXW EVSYRHXLIMV [EMWXW ERH 3LSPELERH3LSPMFEL#8LIRGSRJVSRXXLIQ[MXLXLIMV
JPS[MRKXYVFERWSRXLIMVLIEHWEPPSJXLIQPSSOIHPMOI HIXIWXEFPI TVEGXMGIW JSVXLI] LEZIGSQQMXXIH EHYP
&EF]PSRMER GLEVMSXSJJMGIVW REXMZIW SJ 'LEPHIE F %W XIV]ERHFPSSHMWSRXLIMVLERHW8LI]GSQQMXXIHEHYP
WSSREWWLIWE[XLIQWLIPYWXIHEJXIVXLIQERHWIRX XIV][MXLXLIMVMHSPWXLI]IZIRWEGVMJMGIHXLIMVGLMPHVIR
QIWWIRKIVW XS XLIQ MR 'LEPHIE 8LIR XLI &EF]PS [LSQXLI]FSVIXSQI I EWJSSHJSVXLIQ 8LI]LEZI
RMERWGEQIXSLIVXSXLIFIHSJPSZIERHMRXLIMVPYWX EPWSHSRIXLMWXSQI%XXLEXWEQIXMQIXLI]HIJMPIHQ]
XLI] HIJMPIH LIV%JXIVWLI LEH FIIRHIJMPIH F] XLIQ WERGXYEV]ERHHIWIGVEXIHQ]7EFFEXLW 3RXLIZIV]
WLIXYVRIHE[E]JVSQXLIQMRHMWKYWX ;LIRWLIGEV HE]XLI]WEGVMJMGIHXLIMVGLMPHVIRXSXLIMVMHSPWXLI]IR
VMIHSRLIVTVSWXMXYXMSRSTIRP]ERHI\TSWIHLIVREOIH XIVIHQ]WERGXYEV]ERHHIWIGVEXIHMX8LEXMW[LEXXLI]
RIWW - XYVRIH E[E] JVSQLIV MR HMWKYWXNYWXEW -LEH HMHMRQ]LSYWI
w8LI]IZIR WIRX QIWWIRKIVW JSV QIR [LSGEQI
XYVRIHE[E]JVSQLIVWMWXIV =IXWLIFIGEQIQSVIERH
QSVI TVSQMWGYSYW EW WLI VIGEPPIH XLI HE]W SJ LIV JVSQJEVE[E]ERH[LIRXLI]EVVMZIH]SYFEXLIH]SYV
]SYXL[LIRWLI[EWETVSWXMXYXIMR)K]TX 8LIVIWLI WIPJJSVXLIQTEMRXIH]SYVI]IWERHTYXSR]SYVNI[IP
PYWXIHEJXIVLIVPSZIVW[LSWIKIRMXEPW[IVIPMOIXLSWISJ V] =SYWEXSRERIPIKERXGSYGL[MXLEXEFPIWTVIEHFI
HSROI]WERH[LSWI IQMWWMSR[EWPMOIXLEX SJ LSVWIW JSVIMXSR[LMGL]SYLEHTPEGIHXLIMRGIRWIERHSMPXLEX
7S]SYPSRKIHJSVXLIPI[HRIWWSJ]SYV]SYXL[LIRMR FIPSRKIHXS QI
w8LIRSMWISJEGEVIJVIIGVS[H[EWEVSYRHLIV7E
)K]TX]SYVFSWSQ[EWGEVIWWIHERH]SYV]SYRKFVIEWXW
JSRHPIH G FIERW J [IVIFVSYKLX JVSQ XLIHIWIVX EPSRK [MXL QIR
w8LIVIJSVI 3LSPMFEL XLMW MW [LEX XLI 7SZIVIMKR JVSQXLIVEFFPIERHXLI]TYXFVEGIPIXWSRXLIEVQWSJ
036( WE]W- [MPP WXMV YT ]SYVPSZIVW EKEMRWX]SYXLSWI XLI[SQERERHLIVWMWXIVERHFIEYXMJYPGVS[RWSRXLIMV
]SYXYVRIHE[E]JVSQMRHMWKYWXERH-[MPPFVMRKXLIQ LIEHW8LIR-WEMHEFSYXXLISRI[SVRSYXF]EHYPXIV]
EKEMRWX]SYJVSQIZIV]WMHI{ XLI&EF]PSRMERWERHEPP u2S[PIXXLIQYWILIVEWETVSWXMXYXIJSVXLEXMWEPPWLI
XLI 'LEPHIERW XLI QIR SJ 4IOSH ERH 7LSE ERH /SE MWv %RHXLI]WPITX[MXLLIV%WQIRWPIIT[MXLETVSW
ERHEPPXLI%WW]VMERW[MXLXLIQLERHWSQI]SYRKQIR XMXYXI WS XLI] WPITX [MXL XLSWI PI[H [SQIR 3LSPEL
EPPSJXLIQKSZIVRSVWERHGSQQERHIVWGLEVMSXSJJMGIVW ERH3LSPMFEL &YXVMKLXISYWQIR[MPPWIRXIRGIXLIQ
ERHQIR SJLMKL VERO EPPQSYRXIH SRLSVWIW 8LI] XS XLI TYRMWLQIRX SJ [SQIR [LS GSQQMX EHYPXIV]
[MPP GSQI EKEMRWX ]SY [MXL [IETSRW H GLEVMSXW ERH ERHWLIHFPSSHFIGEYWIXLI]EVIEHYPXIVSYWERHFPSSH
[EKSRWERH[MXLEXLVSRKSJTISTPIXLI][MPPXEOIYT MWSRXLIMVLERHW
w8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W&VMRKEQSF
TSWMXMSRWEKEMRWX]SYSRIZIV]WMHI[MXLPEVKIERHWQEPP
WLMIPHWERH[MXLLIPQIXW-[MPPXYVR]SYSZIVXSXLIQ EKEMRWXXLIQERHKMZIXLIQSZIVXSXIVVSVERHTPYRHIV
8LI QSF [MPP WXSRI XLIQ ERH GYX XLIQ HS[R [MXL
JSVTYRMWLQIRXERHXLI][MPPTYRMWL]SYEGGSVHMRKXS
XLIMVWXERHEVHW -[MPPHMVIGXQ]NIEPSYWERKIVEKEMRWX XLIMVW[SVHWXLI][MPPOMPPXLIMVWSRWERHHEYKLXIVWERH
]SYERHXLI][MPPHIEP[MXL]SYMRJYV]8LI][MPPGYXSJJ FYVRHS[RXLIMVLSYWIW
w7S-[MPPTYXERIRHXSPI[HRIWWMRXLIPERHXLEX
]SYVRSWIWERH]SYVIEVWERHXLSWISJ]SY[LSEVIPIJX
[MPPJEPPF]XLIW[SVH8LI][MPPXEOIE[E]]SYVWSRWERH EPP[SQIRQE]XEOI[EVRMRKERHRSXMQMXEXI]SY =SY
HEYKLXIVWERH XLSWI SJ ]SY[LS EVIPIJX [MPP FI GSR [MPPWYJJIVXLITIREPX]JSV ]SYVPI[HRIWW ERHFIEVXLI
WYQIHF]JMVI 8LI][MPPEPWSWXVMT]SYSJ]SYVGPSXLIW GSRWIUYIRGIW SJ ]SYV WMRW SJ MHSPEXV] 8LIR ]SY [MPP
ERHXEOI]SYVJMRINI[IPV] 7S-[MPPTYXEWXSTXSXLI ORS[XLEX-EQXLI7SZIVIMKR036(x
PI[HRIWWERHTVSWXMXYXMSR]SYFIKERMR)K]TX=SY[MPP
RSX PSSO SR XLIWI XLMRKW [MXL PSRKMRK SV VIQIQFIV -RXLIRMRXL]IEVMRXLIXIRXLQSRXLSRXLIXIRXL
)K]TXER]QSVI HE] XLI [SVH SJ XLI036( GEQI XS QI w7SR SJ
w*SV XLMW MW [LEX XLI 7SZIVIMKR 0 36( WE]W - EQ
QERVIGSVHXLMWHEXIXLMWZIV]HEXIFIGEYWIXLIOMRKSJ
EFSYXXSLERH]SYSZIVXSXLSWI]SYLEXIXSXLSWI]SY &EF]PSRLEWPEMHWMIKIXS.IVYWEPIQXLMWZIV]HE] 8IPP
XYVRIHE[E]JVSQMRHMWKYWX 8LI][MPPHIEP[MXL]SY XLMWVIFIPPMSYWLSYWIETEVEFPIERHWE]XSXLIQu8LMWMW
MR LEXVIH ERH XEOI E[E] IZIV]XLMRK ]SY LEZI [SVOIH [LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W
JSV8LI][MPPPIEZI]SYREOIHERHFEVIERHXLIWLEQI
SJ]SYVTVSWXMXYXMSR[MPPFII\TSWIH=SYVPI[HRIWWERH w u4YXSRXLIGSSOMRKTSXTYXMXSR
TVSQMWGYMX] LEZIFVSYKLXXLMWYTSR]SYFIGEYWI]SY ERHTSYV[EXIVMRXSMX
PYWXIHEJXIVXLIREXMSRWERHHIJMPIH]SYVWIPJ[MXLXLIMV 4YXMRXSMXXLITMIGIWSJQIEX
MXWLIEZ]HITSWMXLEWRSXFIIRVIQSZIH 1SEFERH7IMVWEMHw0SSOXLILSYWISJ.YHELLEWFI
RSXIZIRF]JMVI GSQIPMOIEPPXLISXLIVREXMSRWx XLIVIJSVI-[MPPI\TSWI
XLIJPEROSJ1SEFFIKMRRMRKEXMXWJVSRXMIVXS[RW{&IXL
w u2S[]SYVMQTYVMX]MWPI[HRIWW&IGEYWI-XVMIH
.IWLMQSXL &EEP 1ISR ERH /MVMEXLEMQ{XLI KPSV] SJ
XS GPIERWI ]SY FYX ]SY [SYPH RSX FI GPIERWIH JVSQ XLEXPERH-[MPPKMZI1SEFEPSRK[MXLXLI%QQSRMXIW
]SYV MQTYVMX] ]SY [MPP RSX FI GPIER EKEMR YRXMP Q] XS XLI TISTPI SJ XLI)EWX EW E TSWWIWWMSR WS XLEX XLI
[VEXLEKEMRWX]SYLEWWYFWMHIH %QQSRMXIW [MPP RSX FI VIQIQFIVIH EQSRK XLI RE
w u-XLI0 36( LEZIWTSOIR8LIXMQILEWGSQIJSV XMSRW ERH - [MPP MRJPMGX TYRMWLQIRX SR 1SEF 8LIR
QIXSEGX-[MPPRSXLSPHFEGO-[MPPRSXLEZITMX]RSV XLI][MPPORS[XLEX-EQXLI036(v x
[MPP-VIPIRX=SY[MPPFINYHKIHEGGSVHMRKXS]SYVGSR
HYGXERH]SYVEGXMSRWHIGPEVIWXLI7SZIVIMKR036(v x w8LMW MW [LEX XLI 7SZIVIMKR 036( WE]W u&IGEYWI
)HSQXSSOVIZIRKISRXLILSYWISJ.YHELERHFIGEQI
8LI[SVHSJXLI036( GEQIXSQI w7SRSJQER ZIV]KYMPX]F]HSMRKWS XLIVIJSVIXLMWMW[LEXXLI7SZ
[MXL SRIFPS[ - EQ EFSYX XS XEOI E[E] JVSQ]SY XLI IVIMKR 036( WE]W - [MPP WXVIXGL SYX Q] LERH EKEMRWX
HIPMKLXSJ]SYVI]IW=IXHSRSXPEQIRXSV[IITSVWLIH )HSQ ERH OMPP MXW QIR ERH XLIMV ERMQEPW - [MPP PE] MX
ER]XIEVW +VSERUYMIXP]HSRSXQSYVRJSVXLIHIEH [EWXI ERH JVSQ8IQER XS (IHERXLI] [MPPJEPP F] XLI
/IIT ]SYVXYVFERJEWXIRIHERH]SYV WERHEPWSR ]SYV W[SVH -[MPPXEOIZIRKIERGISR)HSQF]XLILERHSJ
JIIXHSRSXGSZIVXLIPS[IVTEVXSJ]SYVJEGISVIEXXLI Q]TISTPI-WVEIPERHXLI][MPPHIEP[MXL)HSQMREGGSV
GYWXSQEV]JSSH SJQSYVRIVW x HERGI[MXLQ]ERKIVERHQ][VEXLXLI][MPPORS[Q]
7S-WTSOIXSXLITISTPIMRXLIQSVRMRKERHMRXLI ZIRKIERGIHIGPEVIWXLI7SZIVIMKR036(v x
IZIRMRKQ][MJIHMIH8LIRI\XQSVRMRK-HMHEW-LEH
FIIRGSQQERHIH w8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR0 36( WE]Wu&IGEYWIXLI
8LIRXLITISTPIEWOIHQIw;SRvX]SYXIPPYW[LEX
4LMPMWXMRIW EGXIH MR ZIRKIERGIERHXSSO VIZIRKI [MXL
XLIWIXLMRKWLEZIXSHS[MXL YW#x QEPMGIMRXLIMVLIEVXWERH[MXLERGMIRXLSWXMPMX]WSYKLX
7S-WEMHXSXLIQw8LI[SVHSJXLI036( GEQIXS
XSHIWXVS].YHEL XLIVIJSVIXLMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR
QI 7E]XSXLILSYWISJ-WVEIPu8LMWMW[LEXXLI7SZIV 036( WE]W-EQEFSYXXSWXVIXGLSYXQ]LERHEKEMRWXXLI
IMKR036( WE]W-EQEFSYXXSHIWIGVEXIQ]WERGXYEV]{ 4LMPMWXMRIWERH-[MPPGYXSJJXLI/IVIXLMXIWERHHIWXVS]
XLIWXVSRKLSPHMR[LMGL]SYXEOITVMHI XLIHIPMKLXSJ XLSWIVIQEMRMRKEPSRKXLIGSEWX -[MPPGEVV]SYXKVIEX
]SYV I]IW XLI SFNIGXSJ ]SYV EJJIGXMSR8LI WSRW ERH ZIRKIERGI SR XLIQ ERH TYRMWL XLIQ MR Q] [VEXL
HEYKLXIVW]SYPIJXFILMRH[MPPJEPPF]XLIW[SVH %RH 8LIR XLI] [MPP ORS[ XLEX - EQ XLI0 36( [LIR -XEOI
]SY[MPPHSEW-LEZIHSRI=SY[MPPRSXGSZIVXLIPS[IV ZIRKIERGISRXLIQv x
TEVXSJ]SYVJEGISVIEXXLIGYWXSQEV]JSSH SJQSYVR
IVW =SY[MPPOIIT ]SYVXYVFERW SR ]SYVLIEHWERH
]SYVWERHEPWSR]SYVJIIX=SY[MPPRSXQSYVRSV[IIT -RXLIIPIZIRXL]IEVSRXLIJMVWXHE]SJXLIQSRXL
FYX [MPP [EWXI E[E] FIGEYWI SJ E ]SYV WMRW ERH KVSER XLI[SVHSJXLI036( GEQIXSQI w7SRSJQER
EQSRK]SYVWIPZIW )^IOMIP [MPPFI E WMKR XS ]SY]SY FIGEYWI8]VILEWWEMHSJ.IVYWEPIQu%LE8LIKEXIXSXLI
E 3VE[E]MR
REXMSRW MW FVSOIR ERH MXW HSSVW LEZI W[YRKSTIR XS
QIRS[XLEXWLIPMIWMRVYMRW-[MPPTVSWTIVv XLIVIJSVI 8LI[SVHSJXLI036( GEQIXSQI w7SRSJQER
XLMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W-EQEKEMRWX]SY XEOI YT E PEQIRXGSRGIVRMRK8]VI 7E] XS8]VI
3 8]VIERH-[MPPFVMRKQER]REXMSRWEKEMRWX]SYPMOI WMXYEXIHEXXLIKEXI[E]XSXLIWIEQIVGLERXSJTISTPIW
XLIWIEGEWXMRKYTMXW[EZIW 8LI][MPPHIWXVS]XLI[EPPW SRQER]GSEWXWu8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W
SJ8]VIERHTYPPHS[RLIVXS[IVW-[MPPWGVETIE[E]LIV
w u=SYWE]38]VI
VYFFPIERHQEOILIVEFEVIVSGO 3YXMRXLIWIEWLI[MPP w-EQTIVJIGXMRFIEYX]x
FIGSQI E TPEGI XS WTVIEHJMWLRIXW JSV - LEZIWTSOIR =SYVHSQEMR[EWSRXLILMKLWIEW
HIGPEVIWXLI7SZIVIMKR036( 7LI[MPPFIGSQITPYRHIV ]SYVFYMPHIVWFVSYKLX]SYVFIEYX]XSTIVJIGXMSR
JSVXLIREXMSRW ERHLIVWIXXPIQIRXWSRXLIQEMRPERH 8LI]QEHIEPP]SYVXMQFIVW
[MPPFIVEZEKIHF]XLIW[SVH8LIRXLI][MPPORS[XLEX- SJTMRIXVIIWJVSQ7IRMV G
EQXLI036( XLI]XSSOEGIHEVJVSQ0IFERSR
w*SVXLMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]W*VSQXLI
XSQEOIEQEWXJSV]SY
RSVXL -EQ KSMRKXS FVMRKEKEMRWX8]VI 2IFYGLEHRI^ 3JSEOWJVSQ&EWLER
^EV E OMRK SJ &EF]PSR OMRK SJ OMRKW [MXL LSVWIW ERH XLI]QEHI]SYVSEVW
GLEVMSXW[MXLLSVWIQIRERHEKVIEXEVQ],I[MPPVEZ SJG]TVIWW[SSH H JVSQXLIGSEWXWSJ']TVYW I
EKI]SYVWIXXPIQIRXWSRXLIQEMRPERH[MXLXLIW[SVH XLI]QEHI]SYVHIGOMRPEMH[MXLMZSV]
LI[MPPWIXYTWMIKI[SVOWEKEMRWX]SYFYMPHEVEQTYT *MRIIQFVSMHIVIHPMRIRJVSQ)K]TX[EW]SYVWEMP
XS]SYV[EPPWERHVEMWILMWWLMIPHWEKEMRWX]SY ,I[MPP ERHWIVZIHEW]SYVFERRIV
HMVIGXXLIFPS[WSJLMWFEXXIVMRKVEQWEKEMRWX]SYV[EPPW ]SYVE[RMRKW[IVISJFPYIERHTYVTPI
ERH HIQSPMWL ]SYV XS[IVW [MXL LMW [IETSRW ,MW JVSQXLIGSEWXWSJ)PMWLEL
LSVWIW [MPP FI WS QER] XLEX XLI] [MPP GSZIV ]SY [MXL 1IRSJ7MHSRERH%VZEH[IVI]SYVSEVWQIR
HYWX =SYV [EPPW [MPP XVIQFPI EX XLI RSMWI SJ XLI [EV ]SYVWOMPPIHQIR3 8]VI[IVIEFSEVHEW]SYV
LSVWIW[EKSRWERHGLEVMSXW[LIRLIIRXIVW]SYVKEXIW WIEQIR
EW QIR IRXIV E GMX] [LSWI [EPPW LEZI FIIR FVSOIR :IXIVERGVEJXWQIRSJ+IFEP J [IVISRFSEVH
XLVSYKL 8LILSSJWSJLMWLSVWIW[MPPXVEQTPIEPP]SYV EWWLMT[VMKLXWXSGEYPO]SYVWIEQW
WXVIIXWLI[MPPOMPP]SYVTISTPI[MXLXLIW[SVHERH]SYV %PPXLIWLMTWSJXLIWIEERHXLIMVWEMPSVW
WXVSRKTMPPEVW[MPPJEPPXSXLIKVSYRH 8LI][MPPTPYRHIV GEQIEPSRKWMHIXSXVEHIJSV]SYV[EVIW
]SYV[IEPXLERHPSSX]SYVQIVGLERHMWIXLI][MPPFVIEO wu1IRSJ4IVWME0]HMEERH4YX
HS[R ]SYV [EPPW ERH HIQSPMWL ]SYV JMRI LSYWIW ERH WIVZIHEWWSPHMIVWMR]SYVEVQ]
XLVS[]SYVWXSRIW XMQFIV ERH VYFFPIMRXSXLI WIE - 8LI]LYRKXLIMVWLMIPHWERHLIPQIXWSR]SYV[EPPW
[MPPTYXER IRHXS ]SYVRSMW]WSRKWERHXLIQYWMGSJ FVMRKMRK]SYWTPIRHSV
]SYV LEVTW[MPPFILIEVH RSQSVI -[MPPQEOI]SY E 1IRSJ%VZEHERH,IPIGL
FEVIVSGOERH]SY[MPPFIGSQIETPEGIXSWTVIEHJMWL QERRIH]SYV[EPPWSRIZIV]WMHI
RIXW=SY[MPPRIZIVFIVIFYMPXJSV-XLI036( LEZIWTS QIRSJ+EQQEH
OIRHIGPEVIWXLI7SZIVIMKR036( [IVIMR]SYVXS[IVW
w8LMWMW[LEXXLI7SZIVIMKR036( WE]WXS8]VI;MPP
8LI]LYRKXLIMVWLMIPHWEVSYRH]SYV[EPPW
RSX XLI GSEWXPERHW XVIQFPI EX XLI WSYRH SJ ]SYV JEPP XLI]FVSYKLX]SYVFIEYX]XSTIVJIGXMSR
[LIRXLI[SYRHIHKVSERERHXLIWPEYKLXIVXEOIWTPEGI w u8EVWLMWLHMHFYWMRIWW[MXL]SYFIGEYWISJ]SYV
MR ]SY# 8LIR EPP XLI TVMRGIW SJ XLI GSEWX [MPP WXIT
HS[RJVSQXLIMVXLVSRIWERHPE]EWMHIXLIMVVSFIWERH KVIEX [IEPXLSJ KSSHW XLI]I\GLERKIH WMPZIV MVSRXMR
XEOISJJXLIMVIQFVSMHIVIHKEVQIRXW'PSXLIH[MXLXIV ERHPIEHJSV]SYVQIVGLERHMWI
w u+VIIGI 8YFEP ERH 1IWLIGL XVEHIH [MXL ]SY
VSV XLI] [MPP WMX SR XLI KVSYRH XVIQFPMRK IZIV] QS
QIRX ETTEPPIH EX ]SY 8LIR XLI] [MPP XEOI YT E PE XLI] I\GLERKIHWPEZIW ERH EVXMGPIW SJ FVSR^I JSV]SYV
QIRXGSRGIVRMRK]SYERHWE]XS]SY [EVIW
w u1IRSJ&IXL8SKEVQELI\GLERKIH[SVOLSVWIW
w u,S[]SYEVIHIWXVS]IH3 GMX]SJVIRS[R [EVLSVWIWERHQYPIWJSV]SYVQIVGLERHMWI
TISTPIHF]QIRSJXLIWIE w u8LIQIRSJ6LSHIW K XVEHIH[MXL]SYERHQER]
ERH-[MPPQEOIXLIPERHSJ)K]TXEVYMRERHEHIWSPEXI WLMTWXSJVMKLXIR'YWLSYXSJLIVGSQTPEGIRG]%RKYMWL
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OMRKx TPEGIMRXLIJYXYVI8LIHVIEQMWXVYIERHXLIMRXIVTVI
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8LIR (ERMIP[IRX XS%VMSGL [LSQ XLI OMRK LEH
(ERMIPERHTEMHLMQLSRSVERHSVHIVIHXLEXERSJJIVMRK
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QIXSXLIOMRKERH-[MPPMRXIVTVIXLMWHVIEQJSVLMQx 0SVHSJOMRKWERHEVIZIEPIVSJQ]WXIVMIWJSV]SY[IVI
%VMSGLXSSO(ERMIPXSXLIOMRKEXSRGIERHWEMHw- EFPIXSVIZIEPXLMWQ]WXIV]x
LEZI JSYRH E QER EQSRK XLI I\MPIW JVSQ .YHEL [LS 8LIRXLIOMRKTPEGIH(ERMIPMRELMKLTSWMXMSRERH
GERXIPPXLIOMRK[LEXLMWHVIEQQIERWx PEZMWLIHQER]KMJXWSRLMQ,IQEHILMQVYPIVSZIVXLI
8LIOMRK EWOIH (ERMIPEPWSGEPPIH&IPXIWLE^^EV
IRXMVITVSZMRGISJ&EF]PSRERHTPEGIHLMQMRGLEVKISJ
w%VI]SYEFPIXSXIPPQI[LEX-WE[MRQ]HVIEQERHMR EPPMXW[MWIQIR 1SVISZIVEX(ERMIPvWVIUYIWXXLIOMRK
XIVTVIX MX#x ETTSMRXIH 7LEHVEGL 1IWLEGL ERH%FIHRIKS EHQMR
(ERMIP VITPMIH w2S [MWI QER IRGLERXIV QEKM MWXVEXSVW SZIV XLI TVSZMRGI SJ &EF]PSR [LMPI (ERMIP
GMERSVHMZMRIVGERI\TPEMRXSXLIOMRKXLIQ]WXIV]LI LMQWIPJVIQEMRIHEXXLIVS]EPGSYVX
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LEW FIIR VIZIEPIH XS QI RSX FIGEYWI - LEZI KVIEXIV WIX YT 7S XLI WEXVETW TVIJIGXW KSZIVRSVW EHZMWIVW
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8LIRXLIMVSRXLIGPE]XLIFVSR^IXLIWMPZIVERHXLI
8LIVIJSVIEWWSSREWXLI]LIEVHXLIWSYRHSJXLI
KSPH[IVI FVSOIRXS TMIGIW EXXLI WEQI XMQIERHFI LSVRJPYXI^MXLIVP]VILEVTERHEPPOMRHWSJQYWMGEPP
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VSGO XLEX WXVYGO XLI WXEXYI FIGEQI E LYKI QSYRXEMR GLEHRI^^EVLEHWIX YT
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3 OMRKXLEX[I[MPPRSXWIVZI]SYVKSHWSV[SVWLMTXLI REQISJQ]KSHERHXLIWTMVMXSJXLILSP]KSHWMW
MQEKISJKSPH]SYLEZIWIX YTx MRLMQ
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%FIHRIKS ERHXLIWIXLVIIQIRJMVQP]XMIHJIPPMRXS SJXLIEMVPMZIHMRMXWFVERGLIWJVSQMXIZIV]GVIE
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,IWEMHw0SSO-WIIJSYVQIR[EPOMRKEVSYRHMR FVERGLIW WXVMT SJJ MXW PIEZIWERH WGEXXIVMXWJVYMX
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XLIFPE^MRKJYVREGIERHWLSYXIHw7LEHVEGL1IWLEGL KVSYRHMRXLIKVEWWSJXLIJMIPH
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[EWRSWQIPPSJJMVISRXLIQ QE]ORS[XLEXXLI1SWX,MKLMWWSZIVIMKRSZIVXLI
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SJ7LEHVEGL1IWLEGLERH%FIHRIKS[LSLEWWIRXLMW [MWLIWERHWIXWSZIVXLIQXLIPS[PMIWXSJQIRv
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HIJMIHXLIOMRKvWGSQQERHERH[IVI[MPPMRKXSKMZIYT ^EVLEH2S[&IPXIWLE^^EVXIPPQI[LEXMXQIERW
XLIMVPMZIWVEXLIVXLERWIVZISV[SVWLMTER]KSHI\GITX JSVRSRISJXLI[MWIQIRMRQ]OMRKHSQGERMRXIV
XLIMVS[R+SH 8LIVIJSVI-HIGVIIXLEXXLITISTPISJ TVIXMX JSV QI &YX ]SY GER FIGEYWI XLIWTMVMX SJ
ER] REXMSR SV PERKYEKI [LSWE] ER]XLMRK EKEMRWXXLI XLILSP]KSHWMWMR]SYx
+SHSJ7LEHVEGL1IWLEGLERH %FIHRIKSFIGYXMRXS
TMIGIWERHXLIMVLSYWIWFIXYVRIHMRXSTMPIWSJVYFFPI
8LIR (ERMIP EPWS GEPPIH &IPXIWLE^^EV
[EW
JSVRSSXLIVKSHGERWEZIMRXLMW[E]x
8LIRXLIOMRKTVSQSXIH7LEHVEGL1IWLEGLERH KVIEXP]TIVTPI\IHJSVEXMQIERHLMWXLSYKLXWXIV
%FIHRIKSMRXLITVSZMRGISJ&EF]PSR VMJMIHLMQ7SXLIOMRKWEMHw&IPXIWLE^^EVHSRSX
PIXXLIHVIEQSVMXWQIERMRKEPEVQ]SYx
&IPXIWLE^^EV ERW[IVIH w1] PSVH MJ SRP] XLI
/MRK2IFYGLEHRI^^EV HVIEQ ETTPMIHXS ]SYV IRIQMIW ERHMXW QIERMRK
XS ]SYV EHZIVWEVMIW 8LI XVII ]SY WE[ [LMGL
8SXLI TISTPIWREXMSRWERHQIR SJIZIV]PER KVI[ PEVKI ERH WXVSRK [MXL MXW XST XSYGLMRK XLI
KYEKI[LSPMZIMREPPXLI[SVPH WO] ZMWMFPI XS XLI [LSPI IEVXL [MXL FIEYXMJYP
PIEZIWERHEFYRHERXJVYMXTVSZMHMRKJSSHJSVEPP
1E]]SYTVSWTIVKVIEXP]
KMZMRKWLIPXIVXSXLIFIEWXWSJXLIJMIPHERHLEZMRK
-XMWQ]TPIEWYVIXSXIPP]SYEFSYXXLIQMVEGY RIWXMRKTPEGIWMRMXWFVERGLIWJSVXLIFMVHWSJXLI
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,S[KVIEXEVILMWWMKRW VIEGLIW XLI WO] ERH ]SYV HSQMRMSR I\XIRHW XS
HMWXERXTEVXWSJXLIIEVXL
LS[QMKLX]LMW[SRHIVW w=SY 3 OMRK WE[ E QIWWIRKIV E LSP] SRI
,MWOMRKHSQMWERIXIVREPOMRKHSQ
LMWHSQMRMSRIRHYVIWJVSQKIRIVEXMSRXS GSQMRKHS[RJVSQLIEZIRERHWE]MRKu'YXHS[R
XLIXVIIERHHIWXVS]MXFYXPIEZIXLIWXYQTFSYRH
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[MXL MVSR ERH FVSR^I MR XLI KVEWW SJ XLI JMIPH
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E 3V'LEPHIERW F 3V[EXGLQEREPWSMRZIVWIWERH G 3V]IEVWEPWSMRZIVWIWERH
HVIRGLIH[MXLXLIHI[SJLIEZIRPIXLMQPMZIPMOI HIVWXSFVMRKMRXLIKSPHERHWMPZIVKSFPIXWXLEX2IFY
XLI [MPH ERMQEPW YRXMP WIZIR XMQIW TEWW F] JSV GLEHRI^^EVLMWJEXLIV E LEHXEOIRJVSQXLIXIQTPIMR.I
LMQv VYWEPIQWSXLEXXLIOMRKERHLMWRSFPIWLMW[MZIWERH
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XLI HIGVII XLI 1SWX ,MKL LEW MWWYIH EKEMRWX Q] FVSYKLX MRXLI KSPHKSFPIXWXLEXLEHFIIR XEOIRJVSQ
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LIEZIR7IZIRXMQIW[MPPTEWWF]JSV]SYYRXMP]SY ERHWMPZIVSJFVSR^IMVSR[SSHERHWXSRI
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XLIOMRKHSQWSJQIRERHKMZIWXLIQXSER]SRILI ERH [VSXI SR XLI TPEWXIV SJ XLI [EPP RIEV XLI PEQT
[MWLIW 8LIGSQQERHXSPIEZIXLIWXYQTSJXLI WXERHMRXLIVS]EPTEPEGI8LIOMRK[EXGLIHXLILERHEW
XVII[MXLMXWVSSXWQIERWXLEX]SYVOMRKHSQ[MPPFI MX[VSXI ,MWJEGIXYVRIHTEPIERHLI[EWWSJVMKLXIRIH
VIWXSVIHXS]SY[LIR]SYEGORS[PIHKIXLEX,IEZ XLEXLMWORIIWORSGOIHXSKIXLIVERHLMWPIKWKEZI[E]
IRVYPIW 8LIVIJSVI3 OMRKFITPIEWIHXSEGGITX 8LIOMRKGEPPIHSYXJSVXLIIRGLERXIVWEWXVSPSKIVW F
Q]EHZMGI 6IRSYRGI ]SYV WMRW F] HSMRK [LEX MW ERHHMZMRIVWXSFIFVSYKLXERHWEMHXSXLIWI[MWIQIR
VMKLX ERH ]SYV [MGOIHRIWW F] FIMRKOMRHXS XLI SJ&EF]PSRw;LSIZIV VIEHW XLMW[VMXMRK ERH XIPPWQI
STTVIWWIH-XQE]FIXLEXXLIR]SYVTVSWTIVMX][MPP [LEXMXQIERW[MPPFIGPSXLIHMRTYVTPIERHLEZIEKSPH
GSRXMRYIx GLEMRTPEGIHEVSYRHLMWRIGOERHLI[MPPFIQEHIXLI
XLMVHLMKLIWXVYPIVMRXLIOMRKHSQx
8LIR EPP XLI OMRKvW [MWI QIR GEQI MR FYX XLI]
%PP XLMW LETTIRIH XS /MRK 2IFYGLEHRI^^EV
GSYPHRSXVIEHXLI[VMXMRKSVXIPPXLIOMRK[LEXMXQIERX
8[IPZIQSRXLWPEXIVEWXLIOMRK[EW[EPOMRKSR 7S /MRK &IPWLE^^EV FIGEQI IZIR QSVI XIVVMJMIH ERH
XLIVSSJSJXLIVS]EPTEPEGISJ&EF]PSR LIWEMH LMWJEGIKVI[QSVITEPI,MWRSFPIW[IVIFEJJPIH
w-W RSX XLMW XLI KVIEX &EF]PSR - LEZIFYMPXEW XLI 8LIUYIIR G LIEVMRKXLIZSMGIWSJXLIOMRKERHLMW
VS]EPVIWMHIRGIF] Q]QMKLX] TS[IVERHJSV XLI RSFPIWGEQIMRXSXLIFERUYIXLEPPw3 OMRKPMZIJSVIZ
KPSV]SJQ]QENIWX]#x IVx WLI WEMH w(SRvX FI EPEVQIH (SRvX PSSO WS TEPI
8LI[SVHW[IVIWXMPPSRLMWPMTW[LIREZSMGI 8LIVIMWEQERMR]SYVOMRKHSQ[LSLEWXLIWTMVMXSJ
GEQI JVSQ LIEZIR w8LMW MW [LEX MW HIGVIIH JSV XLILSP]KSHWMRLMQ-RXLIXMQISJ]SYVJEXLIVLI[EW
]SY /MRK 2IFYGLEHRI^^EV=SYV VS]EP EYXLSVMX] JSYRHXSLEZIMRWMKLXERHMRXIPPMKIRGIERH[MWHSQPMOI
LEW FIIR XEOIR JVSQ ]SY =SY [MPP FI HVMZIR XLEX SJ XLI KSHW /MRK 2IFYGLEHRI^^EV]SYV JEXLIV{
E[E]JVSQTISTPIERH[MPPPMZI[MXLXLI[MPHERM ]SYVJEXLIVXLIOMRK-WE]{ETTSMRXIHLMQGLMIJSJXLI
QEPW]SY[MPPIEXKVEWWPMOIGEXXPI7IZIRXMQIW[MPP QEKMGMERWIRGLERXIVWEWXVSPSKIVWERHHMZMRIVW 8LMW
TEWW F] JSV ]SY YRXMP ]SY EGORS[PIHKI XLEX XLI QER (ERMIP [LSQ XLI OMRK GEPPIH &IPXIWLE^^EV [EW
1SWX,MKLMWWSZIVIMKRSZIVXLIOMRKHSQWSJQIR JSYRHXSLEZIEOIIRQMRHERHORS[PIHKIERHYRHIV
ERHKMZIWXLIQXSER]SRILI[MWLIWx WXERHMRKERHEPWS XLI EFMPMX] XS MRXIVTVIX HVIEQWI\
-QQIHMEXIP][LEXLEHFIIRWEMHEFSYX2IFY
TPEMRVMHHPIWERHWSPZIHMJJMGYPXTVSFPIQW'EPPJSV(ER
GLEHRI^^EV[EWJYPJMPPIH,I[EWHVMZIRE[E]JVSQ MIPERHLI[MPPXIPP]SY[LEXXLI[VMXMRKQIERWx
TISTPI ERH EXI KVEWW PMOI GEXXPI ,MW FSH] [EW 7S (ERMIP [EW FVSYKLX FIJSVI XLI OMRK ERH XLI
HVIRGLIH [MXL XLI HI[ SJ LIEZIR YRXMP LMW LEMV OMRKWEMHXSLMQw%VI]SY(ERMIPSRISJXLII\MPIWQ]
KVI[PMOIXLIJIEXLIVWSJERIEKPIERHLMWREMPWPMOI JEXLIVXLIOMRKFVSYKLXJVSQ.YHEL# -LEZILIEVHXLEX
XLIGPE[WSJEFMVH XLIWTMVMXSJXLIKSHWMWMR]SYERHXLEX]SYLEZIMRWMKLX
%X XLI IRH SJ XLEX XMQI - 2IFYGLEHRI^^EV MRXIPPMKIRGIERHSYXWXERHMRK[MWHSQ 8LI[MWIQIR
VEMWIHQ]I]IWXS[EVHLIEZIRERHQ]WERMX][EW ERH IRGLERXIVW [IVI FVSYKLX FIJSVI QI XS VIEH XLMW
VIWXSVIH8LIR-TVEMWIHXLI1SWX,MKL-LSRSVIH [VMXMRKERHXIPPQI[LEXMXQIERWFYXXLI]GSYPHRSX
ERHKPSVMJMIHLMQ[LSPMZIWJSVIZIV I\TPEMRMX 2S[-LEZILIEVHXLEX]SYEVIEFPIXSKMZI
MRXIVTVIXEXMSRW ERH XS WSPZI HMJJMGYPX TVSFPIQW -J ]SY
,MWHSQMRMSRMWERIXIVREPHSQMRMSR GERVIEHXLMW[VMXMRKERHXIPPQI[LEXMXQIERW]SY[MPP
LMWOMRKHSQIRHYVIWJVSQKIRIVEXMSRXS FI GPSXLIH MR TYVTPI ERH LEZI E KSPH GLEMR TPEGIH
KIRIVEXMSR EVSYRH]SYVRIGOERH]SY[MPPFIQEHIXLIXLMVHLMKL
%PPXLITISTPIWSJXLIIEVXL
IWXVYPIVMRXLIOMRKHSQx
EVIVIKEVHIHEWRSXLMRK 8LIR (ERMIP ERW[IVIH XLI OMRK w=SY QE] OIIT
,IHSIWEWLITPIEWIW ]SYVKMJXWJSV]SYVWIPJERHKMZI]SYVVI[EVHWXSWSQISRI
[MXLXLITS[IVWSJLIEZIR IPWI 2IZIVXLIPIWW-[MPPVIEH XLI [VMXMRK JSV XLIOMRK
ERHXLITISTPIWSJXLIIEVXL ERHXIPPLMQ[LEXMXQIERW
2SSRIGERLSPHFEGOLMWLERH w3 OMRKXLI1SWX,MKL+SHKEZI]SYVJEXLIV2IF
SVWE]XSLMQw;LEXLEZI]SYHSRI#x YGLEHRI^^EV WSZIVIMKRX]ERHKVIEXRIWWERH KPSV]ERH
%XXLIWEQIXMQIXLEXQ]WERMX][EWVIWXSVIH WTPIRHSV &IGEYWISJXLILMKLTSWMXMSRLIKEZILMQEPP
Q]LSRSV ERH WTPIRHSV [IVI VIXYVRIH XSQI JSV XLI TISTPIW ERH REXMSRW ERH QIR SJ IZIV] PERKYEKI
XLIKPSV]SJQ]OMRKHSQ1]EHZMWIVWERHRSFPIW HVIEHIHERHJIEVIHLMQ8LSWIXLIOMRK[ERXIHXSTYX
WSYKLXQI SYXERH- [EW VIWXSVIHXSQ]XLVSRI XSHIEXLLITYXXSHIEXLXLSWILI[ERXIHXSWTEVILI
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[LEX[MPP]SYKMZIXLIQ#
2S[LI[MPPVIQIQFIVXLIMV[MGOIHRIWW
+MZIXLIQ[SQFWXLEXQMWGEVV]
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8LI][MPPVIXYVRXS)K]TX
-WVEIPLEWJSVKSXXIRLMW1EOIV w&IGEYWISJEPPXLIMV[MGOIHRIWWMR+MPKEP
ERHFYMPXTEPEGIW -LEXIHXLIQXLIVI
.YHELLEWJSVXMJMIHQER]XS[RW &IGEYWISJXLIMVWMRJYPHIIHW
&YX-[MPPWIRHJMVIYTSRXLIMVGMXMIW -[MPPHVMZIXLIQSYXSJQ]LSYWI
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EPPXLIMVPIEHIVWEVIVIFIPPMSYW
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(SRSXVINSMGI3 -WVEIP XLIMVVSSXMW[MXLIVIH
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XLIRI[[MRI[MPPJEMPXLIQ XLI][MPPFI[ERHIVIVWEQSRKXLIREXMSRW
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-WVEIP[EWEWTVIEHMRKZMRI
)TLVEMQ[MPPVIXYVRXS)K]TX LIFVSYKLXJSVXLJVYMXJSVLMQWIPJ
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8LI][MPPRSXTSYVSYX[MRISJJIVMRKWXSXLI0 36( LIFYMPXQSVIEPXEVW
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w-EQWXVSRKx %JSYRXEMR[MPPJPS[SYXSJXLI036(vWLSYWI
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XSNYHKIEPPXLIREXMSRWSRIZIV]WMHI
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-[MPPWIRHJMVIYTSRXLILSYWISJ,E^EIP &IGEYWILIFYVRIHEWMJXSPMQI
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8LMWMW[LEXXLI036(
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FYXRSXHVMROXLI[MRI LI[MPPVIWXSVIXLIMVJSVXYRIW K
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wWYVIP]1SEF[MPPFIGSQIPMOI7SHSQ XSEGXGSVVYTXP]MREPPXLI]HMH
XLI%QQSRMXIWPMOI+SQSVVEL{ 8LIVIJSVI[EMXJSVQIxHIGPEVIWXLI036(
ETPEGISJ[IIHWERHWEPXTMXW wJSVXLIHE]-[MPPWXERHYTXSXIWXMJ] F
E[EWXIPERHJSVIZIV -LEZIHIGMHIHXSEWWIQFPIXLIREXMSRW
8LIVIQRERXSJQ]TISTPI[MPPTPYRHIVXLIQ XSKEXLIVXLIOMRKHSQW
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8LMWMW[LEXXLI][MPPKIXMRVIXYVRJSVXLIMVTVMHI EPPQ]JMIVGIERKIV
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%PQMKLX] F]XLIJMVISJQ]NIEPSYWERKIV
8LI036( [MPPFIE[IWSQIXSXLIQ w8LIR[MPP-TYVMJ]XLIPMTWSJXLITISTPIW
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KIRGI &PMRH4LEVMWII*MVWXGPIERXLIMRWMHISJXLIGYT
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;LIR XLI S[RIVW SJ XLI WPEZI KMVP VIEPM^IH XLEX
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IV]FSH]vWGLEMRWGEQIPSSWI 8LINEMPIV[SOIYTERH
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XLIQERH[EWLIHXLIMV[SYRHWXLIRMQQIHMEXIP]LI KVSYT SJ )TMGYVIER ERH 7XSMG TLMPSWSTLIVW FIKER XS
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XLIQMRXSLMWLSYWIERHWIXEQIEPFIJSVIXLIQLI[EW FEFFPIVXV]MRKXSWE]#x3XLIVWVIQEVOIHw,IWIIQWXS
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8LI NEMPIV XSPH 4EYP w8LI QEKMWXVEXIW LEZI SVHIVIH w1E][I ORS[[LEXXLMWRI[XIEGLMRK MW XLEX]SYEVI
XLEX]SYERH7MPEWFIVIPIEWIH2S[]SYGERPIEZI+SMR TVIWIRXMRK# =SY EVI FVMRKMRK WSQI WXVERKI MHIEWXS
TIEGIx SYVIEVWERH[I[ERXXSORS[[LEXXLI]QIERx %PP
&YX4EYPWEMHXSXLISJJMGIVWw8LI]FIEXYWTYFPMG XLI%XLIRMERWERHXLIJSVIMKRIVW[LSPMZIHXLIVIWTIRX
P][MXLSYXEXVMEPIZIRXLSYKL[IEVI6SQERGMXM^IRW XLIMVXMQIHSMRKRSXLMRKFYXXEPOMRKEFSYXERHPMWXIRMRK
ERHXLVI[YWMRXSTVMWSR%RHRS[HSXLI][ERXXSKIX XSXLIPEXIWXMHIEW
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[LIRXLI]LIEVHXLEX4EYPERH7MPEW[IVI6SQERGMXM PSSOIH GEVIJYPP] EX ]SYV SFNIGXW SJ [SVWLMT - IZIR
^IRWXLI][IVIEPEVQIH 8LI]GEQIXSETTIEWIXLIQ JSYRHEREPXEV[MXLXLMWMRWGVMTXMSR83 %2 92/23;2 +3(
ERHIWGSVXIHXLIQJVSQXLITVMWSRVIUYIWXMRKXLIQXS 2S[[LEX]SY[SVWLMTEWWSQIXLMRKYRORS[R-EQKS
PIEZI XLI GMX] %JXIV 4EYP ERH 7MPEW GEQI SYX SJ XLI MRKXSTVSGPEMQXS]SY
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TVMWSRXLI][IRXXS0]HMEvWLSYWI[LIVIXLI]QIX[MXL
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;LIR XLI] LEH TEWWIH XLVSYKL %QTLMTSPMW ERH WIPJ KMZIWEPP QIRPMJI ERH FVIEXL ERH IZIV]XLMRKIPWI
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