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CORPORATIVA
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SUMÁRIO
1 – Conceitos sobre a propriedade a empresa ...............................................................................2
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O Código Civil contempla outras formas societárias, mas sua utilização prática é restrita e sua diferenciação não é relevante
para o estudo da governança corporativa.
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De acordo com a Lei das S/A, uma companhia qualifica-se Comissão de Valores
Mobiliários (CVM)
como aberta ou fechada conforme os valores mobiliários
Autarquia vinculada ao
de sua emissão estejam ou não admitidos à negociação no Ministério da Fazenda, que
mercado de valores mobiliários (bolsa de valores ou tem por objetivo fiscalizar,
normatizar, disciplinar e
mercado de balcão). Essa autorização é concedida pela desenvolver o mercado de
valores mobiliários no
Comissão de Valores Mobiliários por meio de um Brasil, com poder de aplicar
penalidades administrativas
processo denominado de registro de companhia aberta. a pessoas jurídicas e físicas
Oferecer títulos de investimento ao público sem esse que violem as leis e seus
regulamentos.
registro constitui crime, sujeito à pena de prisão e multa.
2 Além desses, a Lei n. 10.303/2001 introduziu uma definição genérica de valores mobiliários, a fim de garantir que
qualquer oferta direcionada ao público esteja sujeita aos procedimentos previstos em lei e acompanhamento pela CVM:
"quando ofertados publicamente, quaisquer outros títulos ou contratos de investimento coletivo, que gerem direito de
participação, de parceria ou de remuneração, inclusive resultante de prestação de serviços, cujos rendimentos advêm
do esforço do empreendedor ou de terceiros".
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A companhia aberta – ou seja, aquela que obteve o respectivo registro perante a CVM – está autorizada a
realizar ofertas públicas de distribuição de ações, debêntures e outros valores mobiliários. Cada oferta pública
deve ser precedida de registro próprio perante a CVM e requer a participação de uma instituição financeira
atuando como underwriter, que conduzirá um estudo de viabilidade econômica da oferta e assessorará a
companhia ao longo de todo o processo.
A primeira oferta pública de ações de uma companhia recebe o nome de Oferta Pública Inicial ou IPO
(Inicial Public Offer). As ofertas seguintes são conhecidas como ofertas subsequentes ou follow on.
A Lei das S/A determina que existe poder de controle quando uma pessoa ou grupo
de pessoas (i) detém a maioria dos votos nas deliberações da assembleia geral, (ii)
detém o poder de eleger a maioria dos administradores e (iii) usa efetivamente essas
prerrogativas para dirigir as atividades sociais e orientar o funcionamento dos órgãos
da companhia. Controlador é o acionista ou grupo de acionistas ligados por acordo de
voto que detém o poder de fazer prevalecer, de modo permanente, sua vontade nas
decisões sobre os rumos da companhia.
O poder de controle não é absoluto. A Lei das S/A estabelece regras para prevenir e
reprimir eventuais abusos. A lei considera abuso do poder de controle, entre outras,
as seguintes situações:
• orientar a companhia para fim estranho ao objeto social ou levá-la a favorecer outra
sociedade em prejuízo dos minoritários;
• eleger administrador ou fiscal que sabe inapto, moral ou tecnicamente;
• induzir administrador a praticar ato ilegal ou contra o interesse da companhia;
• contratar com a companhia em condições não equitativas;
• aprovar contas irregulares de administradores para favorecimento pessoal;
• deixar de apurar denúncia que justifique fundada suspeita de irregularidade.
“O acionista controlador deve usar o controle nos interesses da companhia no intuito de realizar o seu
objeto e cumprir sua função social, e tem deveres e responsabilidades para com os demais acionistas da
empresa, os que nela trabalham e para com comunidade em que atua, cujos direitos e interesses deve
lealmente respeitar e atender.” (Lei das S/A, art. 116)
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Paralelamente, a Lei das S/A assegura alguns direitos básicos aos acionistas
minoritários, destacando-se os direitos de:
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Antiga BM&FBOVESPA.
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O Novo Mercado foi lançado em 2000 e, desde então, seu Regulamento passou por três
revisões, tendo a última entrado em vigor em janeiro de 2018.
O capital deve ser composto exclusivamente por ações ordinárias com direito
a voto.
Aqui, a GC entra em jogo para definir as fronteiras entre questões afeitas à família, à
propriedade (sócios) e à gestão empresarial, criando fóruns (ou órgãos) específicos
de discussão e decisão para cada tema.
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GERSICK, K. et al. Generation to Generation: life cycles of family business. Boston: Harvard Business School
Press, 1997. Fonte: Caderno de Boas Práticas de Governança Corporativa para Empresas de Capital Fechado,
IBGC. Disponível em: <http://www.ibgc.org.br/userfiles/files/2014/files/Arquivos_Site/Caderno_12.PDF>.
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A Lei das Estatais, Lei n. 13.303/2016, criou uma série de regras de funcionamento,
gestão e governança, tanto para EPs quanto para SEMs. A partir da edição dessa lei,
ambas devem observar regras de governança corporativa, de transparência e de
estruturas, práticas de gestão de riscos e de controle interno, composição da
administração e, havendo acionistas, mecanismos para sua proteção.