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TOP CLIQUES

DA SEMANA
em DECO.PROTESTE.PT/INVESTE

ƒ Análise de fundos: melhores e piores


ƒ As melhores ações para investir
em 2021
Os conselhos financeiros da Deco Proteste ƒ Toromont Industries: nova entrada
na seleção de ações
Edição semanal • n° 1171 | I 22 junho 2021

FED MUDA EM 2023 ESTRATÉGIAS

TAXA DA FED
0,25%

A Reserva Federal norte-americana


manteve a taxa de juro diretora no
intervalo 0%-0,25%. Contudo, a Fed reviu
em alta as previsões de inflação para
os próximos três anos. Como resultado,
antecipa dois aumentos da taxa diretora
em 2023. A Fed começou igualmente
PROTESTE INVESTE – Boletim Semanal – Ano 25 – Diretora e Editora das publicações: Cláudia Maia – DECO PROTESTE, Editores, Lda – Av. Eng.° Arantes e Oliveira n.° 13, 1.° B, 1900-221 Lisboa – 10 €

a discutir a redução das injeções de


liquidez. Esta mudança no discurso visa
evitar a derrapagem das expectativas
de inflação, dada a subida recente deste
indicador. No passado, em 2013, as taxas
das obrigações subiram cerca de três anos Fundos: os 12 melhores mercados
antes da taxa diretora ter aumentado
efetivamente. Este ano, parece que Oportunidades de investimento não faltam. A economia global está a recuperar a
se assiste a um fenómeno idêntico de bom ritmo do choque da pandemia. Ter ações em carteira é indispensável se quiser
antecipação por parte dos investidores. beneficiar com as melhores perspetivas para os lucros das empresas. Contudo, as bolsas
já subiram bastante em antecipação desse momento, pelo que é necessário ser-se
JUROS NOS ESTADOS UNIDOS seletivo na escolha dos mercados a incluir no seu portfolio. É preciso igualmente ter
uma perspetiva de longo prazo. Qual o potencial das empresas de um país ou região
Taxa da Fed após a “normalização” do mundo? Nesta edição passamos em revista os 12 mercados
3.5% (carregado) e das acionistas (países) incluídos atualmente nas nossas estratégias. Identificamos
obrigações (7-10 anos)
3.0% igualmente os fundos/ETF mais bem avaliados em cada categoria. Recordamos que,
2.5% mesmo que prefira investir em outros mercados, pode sempre usar a nossa avaliação
2.0%
para escolher os melhores fundos e ETF. No portal financeiro, tem para consulta mais
de 2300 produtos.
1.5%

1.0%
Página 2
0.5%

0.0%
12 13 14 15 16 17 18 19 20

AÇÕES DIVIDENDOS

AÇÕES 4 empresas cíclicas para Calendário


comprar Conheça as próximas empresas
Aproveite a recuperação das da nossa seleção que vão pagar
a COMPRAR b MANTER economias e invista nas empresas dividendos. Fique a saber quanto e
Activision Blizz.....p. 8 BMW..................... p. 7 mais bem posicionadas para beneficiar quando irá receber se for acionista. Até
Anglo American... p. 5 Corning.................p. 8 do desconfinamento. Apresentamos agosto, predominam os dividendos
Assa Abloy............ p. 5 Diageo..................p. 8 4 ações que apresentam valorizações trimestrais de empresas norte-
Atlas Copco........... p. 5 Galp Energia......... p. 7 ainda atrativas para comprar. americanas.
BlackRock............. p. 7
Euronav................. p. 5
Sanofi....................p. 8 Página 5 Página 12
Toromont Ind.......p. 8

deco.proteste.pt/investe1
ETF e fundos de investimento

Melhores mercados de ações


Num mundo, desejavelmente em cenário pós-covid, quais os fundos de ações mais interessantes para
ter em carteira? A pandemia mostrou os trunfos e as falhas dos vários países.

Para os investidores, a pandemia é Zona euro do que compensar a queda de 2020.


passado. Agora, em cima da mesa Após um início complicado no A Austrália está também muito
está a solidez da recuperação, os processo de vacinação, a Europa tem bem posicionada para lucrar com o
possíveis excessos e o regresso dos vindo a recuperar, o que permite dinamismo da Ásia. Tantos trunfos,
velhos problemas. Nem todos os alargar o desconfinamento. Em 2021, contudo, mantêm o dólar australiano
mercados partem da mesma posição. o PIB da zona euro deverá crescer sobreavaliado face ao euro.
Quais têm maior potencial e quais os 4,3%, um bom desempenho, embora –  Incluímos 5% de fundos de ações
melhores fundos e ETF para investir? ainda insuficiente para compensar a australianas na estratégia agressiva.
queda de 6,7% de 2020. Espera-se
Estados Unidos que o inédito pacote de estímulos,
A economia norte-americana está financiado a nível comunitário, no FUNDO DE AÇÕES - AUSTRÁLIA
próxima de recuperar o terreno valor de 750 mil milhões de euros
perdido. Este ano, o PIB deverá possa manter o ímpeto nos próximos iShares MSCI
crescer 6,9% após ter contraído 3,5%
em 2020. Os receios dos investidores
anos e complementar os esforços
individuais dos Estados. O BCE
Australia
são agora bem diferentes. O continuará o plano de compra de ISIN: IE00B5377D42
problema é o sobreaquecimento ativos financeiros para manter os Negociado na bolsa de Londres
económico devido aos vários pacotes baixos custos de financiamento. Com Rentabilidade média 5 anos: 10,4%
de estímulos da administração uma componente mais elevada de
Biden. O excesso de procura poderia empresas ativas em setores cíclicos,
gerar um ressurgimento sustentado e partindo de níveis mais atrativos, Canadá
da inflação, obrigando a Reserva as bolsas da zona euro estão bem No ano passado, o Canadá foi bastante
Federal (Fed) a pôr um rápido posicionadas para o atual momento penalizado pela evolução negativa
travão na atual política monetária, da economia mundial. das matérias-primas: o PIB caiu
ou seja, o fim do dinheiro barato. – Dedicamos 5% das três carteiras 5,4%. Agora, está a beneficiar com a
Esses receios parecem exagerados, aos fundos de ações da zona euro. forte retoma deste setor. Toronto é
mas a Fed já sinalizou uma subida a bolsa (da nossa seleção) que mais
de taxas para 2023. A inflação tem está a valorizar em 2021. Com meios
aumentado, mas devido a fatores FUNDO DE AÇÕES – ZONA EURO para estimular a economia interna,
específicos como o preço do petróleo. o Canadá poderá ainda contar com
De facto, o desemprego nos EUA UBS LFS Factor o forte dinamismo da economia
ainda permanece acima dos valores
pré-crise, pelo que há margem para
MSCI EMU Quality americana. Os pacotes de estímulos,
nomeadamente das infraestruturas,
crescer sem pressões inflacionistas. ISIN: LU1215451524 beneficiarão as empresas canadianas
Pela negativa, o mercado acionista, Negociado na Euronext Amsterdão e sem o ónus da preocupação de pagar
impulsionado principalmente pela Rentabilidade média 5 anos: 13,1% por essas medidas, que ficam a cargo
valorização setor tecnológico em de Washington. O dólar canadiano,
2020, está pouco atrativo. subavaliado em relação ao euro,
–  Dado o risco acrescido, incluímos Austrália permanece como um atrativo extra.
ações americanas apenas na carteira Após ter evitado todas as recessões – Investimos 5% na carteira
agressiva (10%). desde o início da década de 1990, equilibrada e agressiva.
a pandemia levou a uma queda do
PIB de 2,5% em 2020. Entre outros
FUNDO DE AÇÕES - ESTADOS UNIDOS efeitos, a economia sofreu com o FUNDO DE AÇÕES – CANADÁ
confinamento e a forte queda da
iShares Russell procura de matérias-primas. Só UBS LFS MSCI
1000 Growth ETF que, ao contrário de outros países,
houve boa margem de manobra para
Canada ETF
ISIN: US4642876142 as finanças públicas e a política ISIN: LU0446734872
Negociado na Bolsa de Nova Iorque monetária poderem sustentar a Negociado na Euronext Amesterdão
Rentabilidade média 5 anos: 20,8% atividade económica. Em 2021, o PIB Rentabilidade média 5 anos: 9,6%
deverá crescer 5,1% e, assim, mais

2 • Proteste Investe  N°1171 | I • 22 junho 2021


 ETF e fundos de investimento

China –  5% na carteira equilibrada e abrandamento global. Em 2020,


A China conseguiu a proeza de agressiva. o PIB caiu 4,7%. A dependência
crescer em 2020 (PIB: +2,3%). Os do Japão do comércio externo foi
últimos indicadores apontam para uma vulnerabilidade acrescida,
que o ritmo de expansão da atividade FUNDO DE AÇÕES – COREIA DO SUL mas agora já pode beneficiar com a
no pós-covid esteja a diminuir, recuperação da China e dos Estados
embora permaneça a um nível iShares MSCI Korea Unidos. Mesmo assim crescerá
elevado. Em 2021, prevê-se um
regresso ao “normal” com o PIB a
ETF apenas 2,6% este ano. Os fortes
estímulos do Governo e do banco
crescer 8,5%. Contudo, este ano, o ISIN: IE00B5W4TY14 central não estão a produzir uma
mercado acionista chinês tem sido Negociado na bolsa de Londres retoma mais acentuada. Em termos
negligenciado pelos investidores. Rentabilidade média 5 anos: 14,3% estruturais, a economia sofre de uma
Primeiro, a valorização de 2020 evolução demográfica desfavorável
foi bem superior à global (16,8% e um consumo ainda a sofrer de
vs. 4,9%). Segundo, a crescente Indonésia marasmo após anos de deflação.
intervenção das autoridades Entre os emergentes, a Indonésia Para o investidor, os trunfos da
chinesas (cancelamento do IPO da apresenta alguns trunfos bolsa de Tóquio residem em outros
fintech ANT). Por fim, as sanções particulares. Primeiro, a população fatores. Por um lado, a exposição
contra várias empresas chinesas está a crescer rapidamente, das empresas aos mercados externos
consideradas (demasiado) próximas aproximando-se dos 270 milhões. (industriais e bens de consumo). Por
de Pequim e dos militares. A gestora Segundo, o rendimento real per outro, as ações japonesas assentam
MSCI anunciou a exclusão de sete capita tem aumentado a uma média num iene, um valor de refúgio, que
empresas chinesas dos seus índices. anual de 5% desde 2013 e o consumo permanece subavaliado face ao euro.
As tensões com os EUA continuam e o investimento praticamente –  Carteira equilibrada (5%) e a
com Biden. Apesar destes desafios, duplicaram desde 2013. Por fim, agressiva (10%).
consideramos importante ter uma enfrentou a crise após ter realizado
exposição à China, mercado que bastantes progressos económicos. O
se tornou incontornável e cuja Governo saneou as finanças públicas, FUNDO DE AÇÕES - JAPÃO
valorização não é excessiva. eliminando subsídios dispendiosos
–  Recomendamos 5% nas carteiras e reforçando a aposta nas Lyxor Nikkei 225
equilibrada e agressiva. infraestruturas. O PIB recuou apenas
2,1% em 2020 e estima-se uma boa
ETF
recuperação de 4,7% já em 2021. O ISIN: LU0378453376
FUNDO DE AÇÕES - CHINA banco central optou por “imprimir” Negociado na bolsa de Frankfurt
dinheiro, uma política arriscada para Rentabilidade média 5 anos: 11,7%
UBS Equity Fund um país emergente. Mas o êxito na

Greater China P contenção da inflação manteve a


credibilidade do banco. Vale a pena Portugal
ISIN: LU0072913022 salientar que bolsa de Jacarta é, em A recessão provocada pela covid
Vendido por ActivoBank e Best grande parte, impulsionada pelo significou uma queda de 7,6% do
Rentabilidade média 5 anos: 19,7% mercado interno (setores: financeiro PIB em 2020, um pouco pior do que
40%, telecomunicações 15% e bens a média da zona euro. Estima-se
de consumo essencial 12%). que o crescimento, em 2021, seja
Coreia do Sul – Incluímos 5% na carteira de 3,7%. Com o resto da Europa
Com uma boa gestão da pandemia, agressiva. no mesmo barco, a recuperação
a economia coreana contraiu apenas da nossa economia depende de
0,9% no ano passado. Em 2021, mais como evoluem os nossos principais
do que recuperará das perdas, com o FUNDO DE AÇÕES – INDONÉSIA parceiros comerciais. O pacote
PIB a crescer 3,8%. As tensões entre europeu de estímulos permitirá
os EUA e a China são uma boa notícia Lyxor MSCI preparar melhor a nossa economia,
para os concorrentes coreanos,
sobretudo, nos semicondutores. Os
Indonesia ao mesmo tempo que fortalece
também a dos nossos parceiros.
fabricantes de automóveis coreanos ISIN: LU1900065811 Mesmo nesse cenário, os efeitos da
também estão em alta, ajudados Negociado na Euronext Paris: crise no PIB nacional só deverão
pela aposta em veículos elétricos. A Rentabilidade média 5 anos: 0,9% ser revertidos nos finais de 2022,
estratégia clara de I&D, a bolsa de tal como a maior parte da Europa.
Seul, com uma elevada componente Para o investimento direto em
no setor tecnológico (cerca de 40%), Japão bolsa, atualmente há (poucas)
e no coração da região mais dinâmica Apesar da crise de saúde não ter sido oportunidades de compra em Lisboa.
do planeta, a Coreia é uma aposta particularmente grave, a economia –  Prefira os fundos dedicados à
interessante. nipónica sofreu bastante com o globalidade da zona euro.

deco.proteste.pt/investe 3
ETF e fundos de investimento

Reino Unido compensa a grande volatilidade. rigorosas. O PIB helvético caiu


O país reagiu um pouco tarde –  Recomendamos 5% na carteira apenas 3% em 2020 e crescerá 3,2%
à pandemia. Se adicionarmos equilibrada e agressiva. este ano. A economia suíça tem
a dependência dos mercados um perfil relativamente defensivo.
externos e a interminável novela Setores como a saúde, bens de
das negociações do Brexit, temos FUNDO DE AÇÕES - RÚSSIA consumo essenciais e a indústria
a economia britânica a registar estão bem presentes na bolsa de
uma queda de 9,8% do PIB em UBS Equity Russia Zurique (representam 32%, 22%
2020. Contudo, se as reações foram
tardias, foram também de peso. O
P e 16% respetivamente). São parte
de uma economia organizada para
Banco de Inglaterra cortou os juros, ISIN: LU0246274897 enfrentar os desafios. Além disso,
anunciou a compra de ativos e a Vendido por ActivoBank, Best; Invest Zurique beneficia igualmente do
injeção de liquidez às empresas e Rentabilidade média 5 anos: 15,9% valor de refúgio do franco suíço. A
o Governo avançou com estímulos moeda helvética está agora mais
consideráveis. A campanha de próxima do valor de equilíbrio face
vacinação também foi das mais Suécia ao euro e até tem algum potencial de
rápidas, a nível global. Em 2021, o A economia sueca estava entre as apreciação a longo prazo.
crescimento do PIB deverá atingir mais dinâmicas da União Europeia. –  Recomendamos fundos de ações
7,2%. A bolsa de Londres permanece, Deste modo, o Governo enfrentou helvéticas: 5% nas três carteiras.
em termos de valorização relativa, a pandemia com excedentes
interessante para investir a longo orçamentais e uma dívida pública
prazo. abaixo dos 40% do PIB. No combate FUNDO DE AÇÕES - SUÍÇA
–  5% nas três carteiras de fundos. à covid-19, a Suécia seguiu medidas
menos restritivas de confinamento. Axa Framlington
FUNDO DE AÇÕES - REINO UNIDO
Uma postura com resultados
questionáveis na saúde pública,
Switzerland
mas benéfica para a economia. O ISIN: LU0184627536
iShares Core FTSE PIB de 2020 caiu 3% e o terreno Vendido por Best
100 ETF perdido será recuperado já em 2021.
Em contraste com o desempenho
Rentabilidade média 5 anos: 14,1%

ISIN: IE0005042456 económico favorável, a coroa sueca


Negociado na bolsa de Amesterdão está bastante subavaliada face
Rentabilidade média 5 anos: 6% ao euro. A política monetária do MERCADOS À ESPERA?
Riksbank tende a perpetuar essa
realidade mas é um trunfo adicional A Proteste Investe acompanha
Rússia para adquirir ações suecas a valores ainda outros mercados que,
Apesar da queda do valor dos preços mais atrativos. Além disso, a atualmente, não estão incluídos
da energia, a Rússia conseguiu bolsa de Estocolmo está exposta nas carteiras mas estão sob
manter a recessão relativamente a empresas ativas em indústrias permanente vigilância: África
contida em 2020: -2,6% do PIB. promissoras. do Sul, Brasil, Índia, México,
O Governo também aproveitou as –  Recomendamos 5% de ações Polónia e Turquia. As oscilações
sanções ocidentais para estimular suecas nas três carteiras. dos mercados criam frequentes
alguns setores, como o agrícola. Em oportunidades.
2021, espera-se um crescimento
de 3,5%. Embora do ponto de vista FUNDO DE AÇÕES – SUÉCIA
financeiro, o país esteja mais sólido
e a economia mais competitiva iShares OMX
do que no passado, há riscos. Na
frente geopolítica, tem havido
uma contínua deterioração das
Stockholm Capped
ISIN: IE00BD3RYZ16
20 a 70%
O peso dos fundos de ações numa carteira de
relações com o Ocidente, o que não Negociado na bolsa de Londres
afasta a hipótese de mais sanções Rentabilidade média 5 anos: n.d. investimento dependem da sensibilidade ao
económicas. Pela positiva, muitas risco. Nas nossas três carteiras representam
20%, 45% e 70% do total, respetivamente, na
das empresas da bolsa de Moscovo
defensiva, equilibrada e agressiva.
têm um histórico de gerar lucros Suíça Consulte a repartição das três carteiras
elevados e escapado às sanções: Num momento de pandemia
recomendadas no portal financeiro. Veja
energia (peso de 40%) e matérias- global, pequenas economias também os fundos e os ETF mais bem
primas (20%) continuam a pesar muito abertas, como a Suíça, avaliados em cada categoria. Informação
bastante na bolsa e a ser os motores estariam particularmente detalhada sobre mais de 2300 produtos:
da economia russa. Por outras ameaçadas. Contudo, as restrições avaliação, rentabilidades, custos, composição
palavras, o rendimento esperado do confinamento foram menos da carteira, onde comprar, etc.

4 • Proteste Investe  N°1171 | I • 22 junho 2021


Perfil

Ações cíclicas MINEIRA

Anglo American
Bolsa de Londres • 2717,50 p.
Aproveite a recuperação das economias e invista nas empresas mais Dividendo bruto: 160 p. (5,9 %)
bem posicionadas para beneficiar do desconfinamento. ISIN: GB00B1XZS820

A
RISCO: 1 2 3 ❹ 5 COMPRAR a
s bolsas continuam a ganhar sensíveis à reabertura da economia e à
terreno, mas o ritmo da subida recuperação do crescimento ainda têm INDUSTRIAL
abrandou nas últimas semanas potencial de valorização.
e os momentos de correção A médio e longo prazo, continuamos Assa Abloy
estão a tornar-se mais frequentes. Os convencidos de que o aumento da Bolsa de Estocolmo • 261,90 SEK
investidores parecem estar hesitantes inflação será temporário, o que Dividendo bruto: 4 SEK (1,5 %)
sobre o rumo… limitará o aumento das taxas de juro. ISIN: SE0007100581

Ventos favoráveis SETOR CÍCLICO EM BOLSA RISCO: 1 2 ❸ 4 5 COMPRAR a


Os indicadores económicos continuam 1600
a mostrar uma normalização. A OCDE 1500 INDUSTRIAL
reviu em alta as previsões para a
Atlas Copco
1400
economia mundial: crescimento de 1300
5,8% em 2021 e de 4,4% em 2002. 1200 Bolsa de Estocolmo • 520,60 SEK
O regresso da atividade aos níveis 1100 Dividendo bruto: 7,7 SEK (1,5 %)
pré-pandemia já é uma realidade 1000 ISIN: SE0011166610
na China e, muito em breve, nos 900
Estados Unidos. Já no resto do 800 RISCO: 1 ❷ 3 4 5 COMPRAR a
2020 2021
mundo, o cenário ainda é diferente.
O Stoxx 600 Cyclicals apresenta uma impressionante
A Europa, vítima de um início lento recuperação nos últimos meses. O potencial não está SERVIÇOS DIVERSOS
da vacinação, está atrasada. Mas a esgotado e as 4 empresas destacadas permitirão be-
confiança das empresas está no nível neficiar desse movimento. Euronav
mais elevado desde o início da crise Bolsa de Bruxelas • 7,67 EUR
de saúde e a poupança acumulada 4 ações que apresentam valorizações Dividendo bruto: 0,098 EUR (1,3 %)
dá esperança a uma recuperação do suficiente atrativas para aproveitar a ISIN: BE0003816338
consumo. recuperação global.
RISCO: 1 2 3 ❹ 5 COMPRAR a
Nuvens no horizonte Anglo American
Com a recuperação dada como O maior grupo mineiro do mundo
garantida, as preocupações dos beneficia naturalmente da recuperação cuja procura permanece dinâmica.
investidores viram-se já para a económica em curso, a qual alimenta Atualmente, beneficia igualmente
“ressaca”, como o aumento da a procura de matérias-primas como do dinamismo do setor dos
inflação e das taxas de juro, o cobre, platina, minério de ferro. Os semicondutores.
que impactaria negativamente no preços destas commodities continuam
crescimento e nos mercados bolsistas. a subir. Euronav
De facto, o calendário de retirada do A transportadora marítima de
apoio monetário dos bancos centrais Assa Abloy petróleo ainda regista perdas. O
ainda levanta muitas dúvidas. Embora A empresa sueca, especialista em fornecimento de barcos continua a ser
a redução das compras de obrigações sistemas de acesso seguro para excedentário e pesa sobre as tarifas,
por parte da Reserva Federal dos aeroportos, armazéns, etc., beneficiará o que deve prolongar-se por algum
EUA possa materializar-se um pouco da reabertura gradual das economias e tempo. A procura global de petróleo
mais cedo do que o esperado (final de do regresso das viagens a impulsionar está a melhorar, mas permanece
2022?), na Europa esse movimento o investimento dos setores hoteleiro e ±5% abaixo do nível pré-pandemia.
está muito longe de ser sequer uma aeroportuário, dos quais a Assa Abloy Entretanto, o elevado valor da sucata,
hipótese. é fornecedora. O grupo continua a que empurra os navios velhos para fora
A curto prazo, é provável que os crescer com base no lançamento de do serviço, e os poucos barcos novos
investidores continuem a assustar- novos produtos, serviços e aquisições. em construção sugerem um maior
se com a divulgação dos números da equilíbrio entre a oferta e a procura
inflação, alimentando a volatilidade Atlas Copco de embarcações no prazo de um ano.
das cotações. O grupo aproveita a sua especialização Um regresso da Euronav aos lucros já
Numa perspetiva de médio prazo, em equipamento industrial, como no quarto trimestre de 2021 não nos
consideramos que as ações mais máquinas de vácuo e compressores, surpreenderia.

deco.proteste.pt/investe 5
Semana em bolsa

BOLSA DE LISBOA

CTT (em euros) A semana em números (11/06 a 18/06)


8

7 = 4,36 EUR BOLSAS


6 0,0% Lisboa -1,6% Nasdaq -0,3%
5
Frankfurt -1,6% Nova Iorque -1,9%
4
Londres -1,6% Paris -0,5%
3

1,186 USD
2 Madrid -1,9% Tóquio +0,1%
1 Milão -1,9% Zurique +0,8%
2016 2017 2018 2019 2020
Tendo em conta a
antecipação do cenário de
subida das taxas de juros
americanas, por parte da Lisboa não escapou às quedas
Fed, de 2024 para 2023,
o dólar valorizou-se face À semelhança da maioria das suas congéneres, do ano, com uma valorização de 96,8% devido,
ao euro. Assim, a moeda a bolsa nacional fechou negativa na semana, sobretudo, à melhoria de resultados.
única europeia baixou com uma queda 1,6% que colocou o PSI-20 a
novamente da casa dos ganhar apenas 3,4% desde o início do ano. SETOR FARMACÊUTICO MUNDIAL
1,20 dólares, fixando-se no Numa semana marcada pela inexistência de 5500
final da semana nos 1,186 notícias empresariais de relevo, a penalizar a
dólares. praça lisboeta esteve o BCP (-7,1%), que seguiu
5000
a tendência negativa da banca europeia.
Igualmente em queda e a corrigir dos ganhos
recentes, estiveram os setores da pasta e do 4500
papel, com a Altri e a Navigator a recuarem 4,1
e 3,2%, respetivamente, e da distribuição, com 4000
a Sonae e a Jerónimo Martins a perderem 4 e
1%, respetivamente.

73,71 USD
3500
Pelo contrário, a impedir uma queda maior do 2016 2017 2018 2019 2020
PSI-20 esteve o grupo EDP, com a casa mãe a
O preço do petróleo no subir 1,1% e a EDP Renováveis a valorizar 0,3%. Apesar do entusiasmo com as vacinas, o setor farmacêutico
negoceia ainda aos níveis a que estava antes da pandemia.
mercado londrino atingiu Embora estáveis na semana, os CTT lideram os Há boas oportunidades no setor, numa perspetiva de longo
um novo máximo, desde ganhos das empresas nacionais desde o início prazo.
maio de 2019, na semana
passada, ultrapassando
a casa dos 73 dólares por Fed antecipa cenário de subida das taxas nos EUA
barril. Ainda assim, o
setor fechou a semana em A semana passada foi dececionante para (-1,1% para a indústria europeia). No velho
queda ligeira. as bolsas mundiais, penalizadas pelos continente, os bancos e as seguradoras caíram
comentários da Reserva Federal norte- 3,1 e 0,7%, respetivamente, com o BNP Paribas
americana (Fed). O índice americano S&P 500 a descer 4,6%. Por sua vez, o setor petrolífero
caiu 1,9%, enquanto o Stoxx Europe 50 limitou recuou 0,7%.
o seu declínio a 0,5%. Apenas Zurique (+0,8%) A valorização do dólar, na sequência das
e Tóquio (+0,1%) fecharam no verde. declarações da Fed, prejudicou o setor das
De facto, a Fed foi mais dura na comunicação e matérias-primas. Além disso, a China anunciou
planeia fazer um primeiro aumento das taxas que pretende conter a subida dos preços.

+17,8%
Apesar de ter liderado
de juro em 2023, face à anterior perspetiva
de 2024, pois o cenário de uma inflação mais
duradoura começa a ganhar força, segundo o
Assim, os setores do aço (-5,3%) e dos metais
não ferrosos (-6,6%) fecharam em queda
acentuada, com a ArcelorMittal a perder 12,3%,
as perdas na semana banco central norte-americano. a Anglo American 13,6% e a Aperam 10,5%.
passada, o BCP acumula Apesar disso, as empresas de tecnologia Nota final para a Bitcoin, que desceu para
ainda um ganho de 17,8% voltaram a ser alvo de alguma procura menos de 35 000 dólares depois de ultrapassar
desde o início do ano, nos Estados Unidos, com o setor dos os 40 000 no início da semana. O governo
beneficiando da melhoria semicondutores a ganhar 1,5% na última chinês decidiu cortar a energia dos campos
das perspetivas para o semana e as companhias de software a de mineração de criptomoedas (instalações
setor bancário. Mantenha valorizarem 3%. Em contrapartida, as informáticas que asseguram as transações
o título. empresas mais cíclicas suportaram o peso de criptomoedas). Além disso, as pressões
desta rotação e enceraram a semana em queda regulatórias preocupam os “investidores”.

6 • Proteste Investe  N°1171 | I • 22 junho 2021


Ações

PETROLÍFERA FINANCEIRA distribuição de fundos.


O dinamismo dos mercados financeiros
Galp Energia BlackRock e a capacidade de atração do grupo
Regresso aos lucros Capta ainda mais dinheiro devem permitir registar bons resultados
no 2º trimestre de 2021. Mantemos as
Bolsa de Lisboa • 9,60 EUR Bolsa de Nova Iorque • 840,78 USD estimativas de lucros por ação em 35,5
Dividendo líquido: 0,36 EUR (3,8%) Dividendo bruto: 16,52 USD (2,0%) dólares para 2021 e 37 dólares para 2022, se
não houver grandes surpresas.
A Galp teve lucros de 0,19 euros por ação no O maior gestor de ativos do mundo
primeiro trimestre, um valor acima do que confirmou as principais orientações CONSELHO Nos últimos 12 meses, o
prevíamos e que contrasta com as perdas estratégicas. Para continuar a atrair novos rendimento da BlackRock (valorização e
de 0,31 euros registadas em igual período capitais para gerir, a BlackRock manterá a dividendo, em euros) ascende a 58,4%,
de 2020. Este ano, a subida do preço do ouro expansão da sua gama de fundos, como contra 45% do setor. Bem posicionado
negro teve um efeito contabilístico positivo na os ETF, que replicam o desempenho de no mercado de gestão, o grupo beneficia
valorização dos stocks, sem o qual o lucro foi de um índice e são cada vez mais populares da boa saúde das bolsas e da abundante
0,07 euros por ação (0,03 euros em 2020). entre os investidores. Graças aos ETF, a liquidez. As ações estão a negociar a um
A nível operacional, apesar do volume de BlackRock, em maio, ultrapassou os 3 nível elevado, mas sem excessos, dadas
negócios ter recuado 9,5%, afetado pelo biliões de dólares geridos, em comparação as perspetivas de crescimento.
confinamento na Península Ibérica (PI), com 2,8 biliões de dólares no final de
o lucro operacional (sem efeito stock) março. O potencial deste mercado dos ETF RISCO : 1 2 ❸ 4 5 COMPRAR a
subiu 16%, graças ao bom desempenho ainda não está esgotado, nomeadamente 900

da atividade de Exploração & Produção nas gamas do investimento responsável 800


que, apesar da queda de 5% da produção, (ESG). O grupo reafirma ainda o desejo de 700
beneficiou da subida do preço do petróleo, e à investir mais em produtos não cotados,
600
redução das amortizações. como imóveis e private equity (participações
Para os próximos trimestres, a retoma da privadas em empresas não cotadas) para 500

atividade económica deverá acentuar a obter mais rendimentos e diversificar 400

recuperação dos resultados. A petrolífera melhor o risco. Geograficamente, a 300


2016 2017 2018 2019 2020
anunciou ainda o reforço da aposta nas BlackRock procura consolidar as suas A capacidade do grupo para atrair dinheiro alimenta o
energias renováveis e uma redução de posições na Europa e crescer na China, aumento dos lucros e a subida da cotação. O potencial de
20% do investimento previsto até 2025. onde acaba de assinar um acordo para a valorização ainda existe: compre.
A ideia é manter os projetos petrolíferos
atuais e crescer nas energias renováveis,
diversificando tecnologias e geografias da AUTOMÓVEL destinada a acelerar a mudança para a
carteira atual (energia solar na PI). Além mobilidade elétrica e fazer frente ao aumento
disso, o dividendo mínimo até 2025 é de 0,50 BMW acentuado das entregas de veículos elétricos,
euros mas poderá ser superior se as metas Acelera no elétrico que deverá crescer mais de 50% ao ano até
financeiras o permitirem. 2025. Prevemos lucros por ação de 10,5 euros
Subimos as nossas previsões de lucros por Bolsa de Frankfurt • 90,62 EUR em 2021 e de 11,5 euros em 2022 (5,73 euros
ação, de 0,38 para 0,58 euros, em 2021 e de Dividendo bruto: 3,20 EUR (3,5%) em 2020).
0,48 para 0,73 euros, em 2022.
Num mercado automóvel ainda CONSELHO Tal como os concorrentes, a
CONSELHO Apesar de ainda terem sido convalescente, a BMW continua a sair- BMW iniciou 2021 em alta, com um recorde
afetados pela pandemia, os resultados se bem. As vendas na União Europeia de vendas na China à medida que acelera
denotam melhorias que devem acentuar- aumentaram 24,4%, entre janeiro e abril, o ritmo de eletrificação da sua gama. A
se a curto prazo. O grupo vai reforçar a mas a BMW conseguiu uma subida de 28,2%. cotação subiu muito, mas a valorização não
aposta na transição energética para atingir a Evolução que reforça a quota de mercado na é exagerada: 9 vezes os lucros esperados em
neutralidade carbónica até 2050. Europa para 6,9%, contra 6,7% no mesmo 2021, sendo a média histórica de 8,72.
período de 2020. No resto do mundo,
RISCO : 1 2 ❸ 4 5 MANTER b também beneficia do acréscimo da procura. RISCO : 1 ❷ 3 4 5 MANTER b
18 Na China, as vendas quase duplicaram, 100

16 com 230 mil veículos vendidos no primeiro 90

14
trimestre. O peso das vendas chinesas 80

12
aumentou para 36% (24% no 1.º trimestre de 70
2020). A forte procura de veículos elétricos 60
10
também suportou a atividade. Mais de 10%
50
8
das vendas totais da BMW foram automóveis
6
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híbridos (+131%) e elétricos (+119%) enquanto 40
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A pandemia teve um impacto muito significativo nos expande a sua gama lançando, pelo menos, Ao acelerar o crescimento na mobilidade elétrica, a
resultados da Galp, cuja cotação ainda está muito 13 novos modelos movidos a bateria até 2023 BMW conseguiu dar uma nova energia também à
longe de recuperar o terreno perdido. Pode manter. (incluindo três este ano). Uma estratégia sua cotação em bolsa.

deco.proteste.pt/investe 7
Ações

TECNOLOGIA INDUSTRIAIS E SERVIÇOS DIVERSOS uma procura dinâmica resultado da saída


da crise pandémica.
Corning Toromont Industries Os resultados do primeiro trimestre de
No bom caminho Nova entrada na seleção 2021 ficaram bem acima das expectativas,
impulsionados pelas vendas de
Bolsa de Nova Iorque • 38,70 USD Bolsa de Toronto • 105,07 CAD equipamentos. Prevemos lucros por ação
Dividendo bruto: 0,96 USD (2,5%) Dividendo bruto: 1,228 CAD (1,2 %) de 3,9 dólares canadianos, em 2021 e de
4,4 em 2022.
Desde o início de março, a cotação da Este grupo canadiano é o maior
Corning subiu mais 17%. As notícias concessionário no país da Caterpillar, CONSELHO A cotação reagiu bem aos
têm sido muito boas. Por um lado, o fabricante americana de maquinaria resultados trimestrais. A avaliação
resultado do primeiro trimestre e os pesada para a exploração mineira, permanece razoável (27 vezes os lucros)
objetivos para o trimestre em curso construção, obras públicas... O face às perspetivas de desenvolvimento.
foram melhores do que o esperado. dinamismo das economias canadiana A ação entra esta semana na nossa
Todas as divisões estão bem orientadas. e americana e o bom desempenho do seleção com conselho de compra.
O negócio da fibra ótica (32% do volume setor da mineração irão contribuir para
de negócios) está a beneficiar dos o crescimento da Toromont Industries. RISCO : 1 ❷ 3 4 5 COMPRAR a
investimentos no 5G, a atividade de No Canadá, a empresa tem adotado 120
ecrãs para TV e PC (28% do VN) sofreu uma estratégia de aumento da quota
uma menor erosão dos preços de venda, de mercado, graças ao desenvolvimento 100

a ciência da vida (9% do VN) ganhou e modernização da marca Caterpillar 80

com o disparo das vendas de frascos (veículos autónomos e semiautónomos


60
para vacinas para a covid. Por outro para melhorar a produtividade). A
lado, o grupo anunciou recentemente modernização da maquinaria destinada 40

a extensão, pelo menos até 2028, da ao setor da construção também tem 20


2016 2017 2018 2019 2020
colaboração com a sul-coreana Samsung mantido a competição afastada. Esta
Display, um importante cliente do estratégia tem contribuído para o A cotação da Toromont, que realiza 97% do volume
grupo e que detém 9% do seu capital. aumento dos lucros sem riscos excessivos. de negócios no Canadá e 3% nos Estados Unidos,
Além disso, está a retomar a compra No imediato, o grupo beneficia ainda de tem subido de forma consistente nos últimos anos.
de ações próprias. Globalmente, até
2025, o grupo aponta para um aumento BREVES
médio de 6% a 8% ao ano do volume de
negócios e de 12% a 15% dos lucros por Activision Blizzard Diageo
ação. Financeiramente sólida, a Corning  -6,8% • COMPRAR a  +0,7% • MANTER b
investe mais do que os seus concorrentes Na feira anual dos videojogos (E3 A cotação continua a beneficiar
na investigação e desenvolvimento, o - Electronic Entertainment Expo), os da reabertura das economias e o
que permite manter-se na vanguarda pesos pesados apresentaram as regresso dos clientes aos restaurantes
tecnológica. Estimamos lucros por ação novidades. Foi o caso da Microsoft e bares. As atividades estão a
de 2 dólares em 2021 e 2,2 em 2022. (manter) e da Ubisoft. A Activision recuperar em todas as regiões, com
Blizzard esteve mais discreta. A nova destaque para o seu maior mercado,
CONSELHO Depois de um agitado 2020, versão do Call of Duty só deverá ser a América do Norte. Uma evolução
os resultados têm evoluído bem nos lançada no quarto trimestre de 2021. que suportará os resultados anuais
últimos meses. E está para ficar. O grupo Além disso, apesar do fim da crise (exercício de 2020/21).
conta com trunfos inegáveis em relação de saúde, as vendas de videojogos
à concorrência. A duplicação da cotação aumentaram 3% em maio. Sanofi
desde o mínimo de março de 2020 não  -1,0% • COMPRAR a
parece exagerada. Mantenha. Atlas Copco A farmacêutica francesa irá aumentar
 +1,7% • COMPRAR a a capacidade de produção de vacinas
RISCO : 1 2 ❸ 4 5 MANTER b O grupo sueco prossegue as contra a gripe nos EUA. Novas linhas
50
aquisições destinadas a aumentar de produção a utilizar a partir do
45
a presença nos seus mercados e próximo inverno e aproveitar o forte
40
a aproximar-se dos seus clientes. crescimento da procura das suas
35
Comprou um distribuidor de vacinas. Este novo investimento
30
compressores nos Estados Unidos. reforça a Sanofi nas vacinas, um dos
25
Devido à sua pequena dimensão, esta seus pontos fortes, apesar do atraso
20
operação não terá impacto imediato no desenvolvimento da sua vacina
15 nos resultados. contra a covid-19.
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Nesta edição, as análises da Activision Blizzard, Anglo American, Assa Abloy, Atlas Copco, BlackRock, BMW, Corning,
Os resultados do grupo estão bem orientados mas, Diageo, Sanofi e Toromont foram elaboradas pela Euroconsumers e a Euronav pela Test-Achats. foram elaboradas pela
depois da clara recuperação, a cotação está um Euroconsumers. Consulte a nossa metodologia em: deco.proteste.pt/investe/sobre-proteste-investe.
pouco elevada para comprar.

8 • Proteste Investe  N°1171 | I • 22 junho 2021


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FINANCEIRAS
Aegon 3,57 EUR 2,03 4,29 Amesterdão tem que aumentar o crescimento das receitas ❸ manter
Axa 22,05 EUR 13,65 24,16 Paris vende os seus ativos na Grécia ❸ manter
Bank of America 38,78 USD 22,77 43,27 Nova Iorque resultados beneficiam com subida das taxas ❸ manter
BBVA 5,22 EUR 2,16 5,40 Madrid dúvidas sobre o negócio na Turquia ❹ vender
Ê BCP 0,15 EUR 0,07 0,17 Lisboa resultados do 1º trimestre cresceram 63,8% ❹ manter
Berkshire Hat. B 274,04 USD 175,37 292,52 Nova Iorque holding do célebre Warren Buffet ❷ comprar
BlackRock 840,78 USD 532,87 887,42 Nova Iorque ultrapassa expectativas no 1.º trimestre 2021 ❸ comprar
BNP Paribas 53,74 EUR 29,30 57,57 Paris resultados do 1.º trim. em linha com o esperado ❸ comprar
Generali 16,89 EUR 11,36 17,68 Milão deixa de segurar centrais carvão na R. Checa ❸ manter
Gimv 53,70 EUR 44,80 54,60 Bruxelas lucro recorde em 2020-21, optimista para 2021-22 ❶ comprar
ING 10,94 EUR 5,76 11,65 Amesterdão registou excelente 1.º trimestre (lucro +50%) ❹ manter
Mapfre 1,81 EUR 1,28 1,93 Madrid alto rendimento do dividendo ❸ manter
Santander 3,29 EUR 1,47 3,51 Madrid dificuldades no horizonte ❹ vender
Société Génér. 25,01 EUR 10,90 26,75 Paris abandona a sua atividade nos ETF ❹ manter
UBS Group 14,34 CHF 9,68 15,12 Zurique vai continuar a reduzir custos ❷ comprar
Zurich Insur. 375,80 CHF 301,00 410,10 Zurique arranque lento em 2021 ❸ manter

BENS DE CONSUMO
Adidas Group 287,90 EUR 231,20 300,85 Frankfurt confirma objetivos 2021 após bom 1.º trimestre ❷ vender
Kimberly-Clark 128,69 USD 128,33 158,84 Nova Iorque reduz previsões na sequência de mau 1.º trim. ❷ manter
LVMH 681,10 EUR 366,75 687,30 Paris receitas do 1.º trim. acima do previsto ❸ vender
Procter&Gamble 132,03 USD 115,23 144,49 Nova Iorque mantém objetivos para 2020/21 ❷ vender

ALIMENTAÇÃO E BEBIDAS
AB InBev 63,40 EUR 43,34 65,34 Bruxelas rentabilidade sob pressão em 2021 ❸ manter
Bell Food Group 288,50 CHF 229,00 296,00 Zurique tem armas para enfrentar a crise ❷ comprar
Coca - Cola 53,77 USD 43,57 56,24 Nova Iorque receitas sobem 6% no 1.º trimestre ❷ manter
Ê Corticeira Am. 10,26 EUR 9,56 11,60 Lisboa lucro cai 20% no 1.º trimestre ❷ manter
Danone 58,56 EUR 46,83 65,68 Paris volume de negócios desilude no 1.º trimestre ❸ vender
Diageo 3459,50 p. 2440,00 3488,50 Londres bom 1.º semestre do exercício 2020/21 ❷ manter
Kraft Heinz Co 40,50 USD 28,77 44,52 Nasdaq ação com grande desconto face ao setor ❸ comprar
Nestlé 115,50 CHF 95,00 115,50 Zurique receitas do 1.º trim. melhores que esperado ❷ manter

DISTRIBUIÇÃO
Ahold Delhaize 24,51 EUR 21,72 26,33 Amesterdão melhora previsões para 2021 ❸ comprar
Amazon.com 3486,90 USD 2675,01 3531,45 Nasdaq crescimento das vendas mantém-se muito elevado ❸ manter
Carrefour 16,86 EUR 13,12 17,54 Paris vai comprar ações próprias ❶ manter
Ê Jerón. Martins 15,68 EUR 12,65 15,98 Lisboa arranque do ano tímido ❸ manter
Sainsbury 260,10 p. 179,15 269,80 Londres prejuízos em 2020/21 (itens não-recorrentes) ❸ vender
Ê Sonae 0,79 EUR 0,49 0,86 Lisboa resultados trimestrais positivos ❸ comprar
Walmart 135,17 USD 118,32 152,79 Nova Iorque melhora previsão das receitas e lucros para 2021 ❷ manter

SAÚDE E FARMACÊUTICAS
Abbott 110,33 USD 87,30 128,23 Nova Iorque reduz previsão de lucros para 2021 ❸ manter
Bayer 52,94 EUR 40,43 73,64 Frankfurt surpresa agradável no 1.º trimestre ❹ manter
Eli Lilly 218,55 USD 130,46 233,54 Nova Iorque reduz perspetivas para 2021 ❸ manter
Gilead Sciences 66,61 USD 56,65 78,08 Nasdaq Veklury (anti-covid) impulsiona 1.º trimestre ❹ comprar
GlaxoSmithKline 1423,40 p. 1190,80 1674,40 Londres ainda penalisada pela pandemia no 1.º trimestre ❸ vender
Medtronic 123,23 USD 88,77 131,50 Nova Iorque supera expectativas e sobe o dividendo 9% ❸ comprar
Merck 76,61 USD 68,82 82,89 Nova Iorque cisão da Organon finalisada ❸ manter
Novartis 85,72 CHF 71,11 86,84 Zurique impacto negativo da Sandoz no 1º. trimestre ❸ comprar
Pfizer 38,81 USD 30,37 42,56 Nova Iorque sobe previsões para a vacina anti-Covid ❸ comprar
Roche GS 348,25 CHF 293,90 348,40 Zurique bom desempenho da divisão Diagnósticos ❸ manter
Sanofi 87,98 EUR 75,35 94,29 Paris sucesso no teste fase 2 para a vacina anti-Covid ❸ comprar

Os nossos conselhos baseiam-se em análises internas e em fontes externas fiáveis. É impossível fazer previsões totalmente corretas ou garantir o sucesso total dos conselhos
apresentados. Todavia, esperamos que as informações apresentadas neste boletim ajudem os leitores a realizar bons investimentos.

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Sonova Holding 333,30 CHF 188,90 333,30 Zurique adquire negócio de auscultadores da Senheiser ❷ comprar
Teva Pharma 10,12 USD 8,57 13,02 Nova Iorque reitera objetivos financeiros para 2021 ❹ manter
Zoetis 185,39 USD 131,98 186,44 Nova Iorque sobe perspetivas para 2021 ❷ comprar

ENERGIA E SERVIÇOS PÚBLICOS


BP 315,40 p. 193,44 332,70 Londres fluxo de caixa muito bom no 1.º trimestre ❸ manter
Chevron 103,03 USD 66,88 111,56 Nova Iorque sobe ligeiramente o seu dividendo ❷ manter
Ê EDP 4,57 EUR 4,03 5,63 Lisboa lucro do 1.º trimestre sobe 23%, como prevíamos ❸ manter
Ê EDP Renováveis 18,82 EUR 11,64 25,80 Lisboa entra no Chile com portfólio eólico e solar 628 MW ❸ comprar
Enagas 19,81 EUR 17,09 22,89 Madrid diversificação compensará redução nas tarifas ❸ manter
Endesa 22,46 EUR 20,32 24,82 Madrid corte nas tarifas à vista ❸ manter
Enel 8,05 EUR 6,83 8,95 Milão emite obrigações ligadas à sustentabilidade ❸ manter
Engie 11,90 EUR 10,27 13,84 Paris prevê melhorar o desempenho em 2021 ❸ comprar
ENI 10,31 EUR 5,88 10,74 Milão lança primeira emissão de obrigações sustentáveis ❸ manter
Exxon Mobil 60,40 USD 31,57 64,33 Nova Iorque reduz endividamento no 1.º trimestre ❸ manter
Ê Galp Energia 9,60 EUR 6,82 10,94 Lisboa regressa aos lucros no 1.º trimestre de 2021 ❸ manter
Iberdrola 10,73 EUR 9,64 12,33 Madrid aproxima-se corte nas tarifas em Espanha ❸ manter
National Grid 924,90 p. 806,40 991,00 Londres reforça-se na distribuição de eletricidade ❸ manter
Naturgy 21,90 EUR 15,74 22,35 Madrid OPA a 22,37 EUR espera aprovação ❸ manter
R.Dutch Shell A 16,67 EUR 10,07 18,62 Amesterdão mais ambiciosa nos objetivos climáticos ❹ manter
Ê REN 2,30 EUR 2,20 2,50 Lisboa lucro 1.º trimestre sobe 4,4%, como esperado ❷ comprar
Repsol 10,74 EUR 5,05 11,47 Madrid procura parceria nas energias “verdes” ❸ manter
TotalEnergies 39,54 EUR 25,13 42,19 Paris muda o nome para TotalEnergies ❸ manter
Veolia Envir. 25,10 EUR 15,85 26,68 Paris acordo para aproximação à Suez ❸ manter

QUÍMICAS
Air Liquide 144,60 EUR 124,70 146,60 Paris recuperação da atividade confirmada no 1.ºT ❸ comprar
BASF 64,68 EUR 46,60 72,81 Frankfurt IPO da Wintershall Dea adiada para depois de 2021 ❸ manter
Solvay 106,95 EUR 66,06 114,80 Bruxelas rentabilidade melhora graças a reduções de custos ❸ manter

AUTOMÓVEL
BMW 90,62 EUR 54,31 95,99 Frankfurt resultados muito bons no 1.º trimestre ❷ manter
Daimler 77,46 EUR 34,98 80,02 Frankfurt chips escasseiam mas sobe objetivos 2021 ❸ manter
Ferrari 169,10 EUR 149,55 189,05 Milão adia objetivos para 2022 ❷ vender
Michelin 131,35 EUR 88,34 132,35 Paris reduz pessoal e diversifica atividade ❸ manter
Renault 35,28 EUR 20,06 41,08 Paris vende a bom preço participção na Daimler ❹ manter
Stellantis 16,46 EUR 7,39 17,48 Milão mantém confiança apesar da falta de chips ❸ manter
Tesla 623,31 USD 191,95 883,09 Nasdaq lucro dependente de bitcoin e créditos de carbono ❸ vender
Volkswagen VZ 219,40 EUR 124,00 245,90 Frankfurt sobe objetivo de margem operacional para 2021 ❸ manter

AÇO, NÃO-FERROSOS E MINAS


Anglo American 2717,50 p. 1761,67 3394,76 Londres subida de 3% da produção no 1.º trimestre ❹ comprar
ArcelorMittal 23,95 EUR 8,99 27,64 Amesterdão compra de ações próprias ❹ comprar
Schnitzer Steel 46,90 USD 15,74 57,97 Nasdaq resultados 2º. trim. melhores que o esperado ❹ manter

CONSTRUÇÃO E IMOBILIÁRIO
ACS 24,40 EUR 17,92 28,79 Madrid procura crescer nas concessões ❸ manter
Atenor 62,00 EUR 51,40 63,00 Bruxelas bom dividendo que deve aumentar regularmente ❸ comprar
MDC Holdings 52,20 USD 30,31 62,13 Nova Iorque altura de tomar mais-valias ❷ vender
Ê Mota - Engil 1,42 EUR 1,05 1,92 Lisboa aumento de capital até 25 de maio ❹ manter

INDUSTRIAIS E SERVIÇOS DIVERSOS


Agfa - Gevaert 3,78 EUR 3,20 4,17 Bruxelas o offset continua a não ser rentável ❸ manter
Ê Altri 5,52 EUR 3,20 6,72 Lisboa Greenvolt adquire central de biomassa no RU ❸ manter
Assa Abloy B 261,90 SEK 189,35 268,20 Estocolmo vai sofrer com recuperação das matérias primas ❸ comprar
Atlas Copco A 520,60 SEK 386,90 558,00 Estocolmo continua a fazer pequenas aquisições ❷ comprar
Bouygues 32,89 EUR 27,37 35,98 Paris +7% volume de negócios no 1.º trimestre ❸ manter
bpost 10,27 EUR 5,50 11,07 Bruxelas coloca a venda a sua divisão Ubiway ❸ manter

10 • Proteste Investe  N°1171 | I • 22 junho 2021


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Ê CTT 4,36 EUR 2,10 4,44 Lisboa compra NewSpring Services por 7 milhões de euros ❸ manter
Deutsche Post 56,37 EUR 31,00 57,29 Frankfurt perspetivas muito boas para 2021 e 2022 ❷ manter
Euronav 7,67 EUR 6,26 8,70 Bruxelas valor dos barcos justifica melhor cotação ❹ comprar
Exmar 4,07 EUR 1,86 4,20 Bruxelas Gunvor cancela contrato de locação de navio ❹ vender
General Electr. 12,78 USD 5,95 14,35 Nova Iorque 1.º trimestre no vermelho ❹ manter
Knorr Bremse 106,80 EUR 88,72 116,34 Frankfurt não sobre os objetivos em 2021 ❷ comprar
Nasdaq 175,80 USD 115,28 179,79 Nasdaq bom início para o ano 2021 ❸ vender
Ê Navigator 2,87 EUR 1,86 3,22 Lisboa resultados trimestrais desiludem ❸ manter
PostNL 4,56 EUR 1,66 4,95 Amesterdão sobe objetivo de lucro operacional em 2021 ❸ comprar
Schneider 131,68 EUR 95,76 137,52 Paris relata perspetivas positivas ❸ comprar
Ê Semapa 11,72 EUR 6,44 12,32 Lisboa 1.º trimestre: lucro cresce 48% ❸ vender
Toromont 105,07 CAD 65,19 109,76 Toronto entra na nossa seleção ❷ comprar
Waste Connect. 118,19 USD 89,30 123,62 Nova Iorque bom 1.º trimestre de 2021 ❸ manter

LAZER E MEDIA
Activision Bliz. 91,49 USD 75,12 103,81 Nasdaq sobe objetivos de lucro para 2021 ❸ comprar
Ê Cofina 0,26 EUR 0,18 0,28 Lisboa lucro 2020 cai 78%, um pouco melhor previsto ❹ manter
Ê Impresa 0,24 EUR 0,12 0,25 Lisboa lucro 2020 sobe 43,2% e supera as previsões ❹ manter
Walt Disney 172,42 USD 109,10 201,91 Nova Iorque lançamento da Disney+ é um sucesso ❸ manter

OPERADORES DE TELECOMUNICAÇÕES
AT & T 28,65 USD 26,50 32,63 Nova Iorque reduz dividendo, o principal atrativo da ação ❸ vender
Deutsche Telek. 17,62 EUR 12,82 17,85 Frankfurt espera-se uma queda dos lucros este ano ❸ vender
Ê NOS 2,92 EUR 2,71 4,04 Lisboa lucro 1.º trimestre melhora em linha com esperado ❸ manter
Orange 9,89 EUR 8,68 11,11 Paris almeja resultado operacional estável em 2021 ❸ manter
Telecom Italia 0,44 EUR 0,29 0,46 Milão reduz dívida, mas trimestre no vermelho ❹ manter
Telefónica 3,97 EUR 2,52 4,11 Madrid confirma previsões 2021 após bom 1.º trimestre ❸ manter
Telefônica Bras 9,03 USD 7,26 10,11 Nova Iorque mudança de c onselho: não compre mais ❹ manter
Verizon 55,82 USD 53,16 61,74 Nova Iorque resultados sem surpresa no 1.º trimestre 2021 ❷ manter
Vodafone Group 127,68 p. 101,70 142,42 Londres visa resultado operacional estável em 2021 ❸ manter

TECNOLÓGICAS
Accenture 281,25 USD 201,55 292,54 Nova Iorque sobe objetivos 2020/21 após bom 2.º trimestre ❷ manter
Alphabet A 2402,22 USD 1362,54 2448,91 Nasdaq publica resultados recorde no 1.º trimestre 2021 ❷ manter
Apple 130,46 USD 87,43 143,16 Nasdaq 2.º trimestre 2020/21 acima do esperado ❷ manter
Applied Mat. 131,23 USD 55,00 143,05 Nasdaq resultado trimestral acima do esperado ❸ manter
Check Point 118,74 USD 105,02 137,59 Nasdaq reitera objetivos 2021 após bom 1.º trimestre ❷ comprar
Cisco Systems 52,07 USD 35,69 55,03 Nasdaq resultados do 3.º trimestre sem surpresas ❷ manter
Corning 38,70 USD 25,41 46,25 Nova Iorque resultado 1.ºT e previsões melhores que esperado ❸ manter
Ericsson B 108,12 SEK 84,20 120,60 Estocolmo lucro por ação sobe 32% no 1.º trimestre ❸ manter
Facebook 329,66 USD 216,08 336,77 Nasdaq quase duplicou o lucro no 1.º trimestre 2021 ❸ manter
IBM 143,12 USD 106,65 151,28 Nova Iorque regressa ao crescimento no 1.º trimestre ❸ comprar
Intel 55,67 USD 44,11 68,26 Nasdaq previsões dececionantes no 2.º trimestre ❸ comprar
Microsoft 259,43 USD 195,15 261,97 Nasdaq lucro sobe 39% no 1.º trim. 2020/21 ❷ manter
Ê Novabase 4,21 EUR 3,07 4,28 Lisboa mudança de conselho ❷ comprar
Sage Group 677,00 p. 558,60 765,40 Londres 1.º semestre fraco ❷ manter
Texas Instrum. 183,07 USD 123,37 196,93 Nasdaq 1.º trim. recorde com subida de 51% do lucro ❸ manter

As ações com conselho de compra estão assinaladas a carregado.


As ações portuguesas estão marcadas com o símbolo .
A classificação é elaborada e atribuída pela Proteste Investe às empresas com base em critérios financeiros e ESG. O critério ESG (Environmental, Social, and Governance;
Ambiente, Social e Governo das Sociedades) permite identificar empresas que possuem uma estratégia de desenvolvimento sustentável e que respeita todos os stakeholders no
seu desenvolvimento (acionistas, clientes, colaboradores, sociedade, entre outros). A este critério ESG, a Proteste Investe acrescenta um critério de qualidade financeira da empresa
obtido com base em elementos quantitativos que dependem do tipo de empresas analisada (empresa industrial, banco, seguradora, holding ou sociedade imobiliária).
(1) Cotação de fecho na data indicada, em euros ou em divisa local (EUR = euro; CHF = franco suíço; p. = pence; SEK = coroa sueca; USD = dólar norte-americano), 1 CHF = 0,9139
EUR, 100 p. = 1,1644 EUR, 1 SEK = 0,0977 EUR, 1 USD = 0,8434 EUR.
(2) Principal bolsa em que está cotada.
(3) Indicador de risco: quanto maior o valor (varia entre ❶ e ❺), maior é o risco associado à ação. Este indicador tem em conta a amplitude das flutuações da cotação da ação
(volatilidade), o risco associado à situação financeira da empresa e o risco ligado ao seu setor de atividade.
(4) O conselho resulta das nossas análises que são baseadas nas perspetivas de longo prazo para as empresas.

deco.proteste.pt/investe 11
Entre nós

AGENDA aos acionistas. Ao contrário das ações


Proprietária, Editora e Redação
nacionais, em que o pagamento é DECO PROTESTE, Editores, Lda., Av. Eng.º
Calendário de dividendos quase sempre realizado uma vez por Arantes e Oliveira, n.º 13, Olaias, 1900-221
Lisboa
ano, a maioria destes dividendos são Editora registada sob o número 215 705.
Conheça o valor e as datas de trimestrais, com exceção da Telefónica, NIPC: 502 611 529.
pagamento do dividendo das Aegon e Sainsbury (dividendo final). Conselho de Gerência
empresas da nossa seleção até A data ex-dividendo, que é a data a Armand De Wasch, Guido Adriaenssens,
Daniel Stons, Ivo Mechels, Luís Silveira
agosto. partir da qual as ações são negociadas Rodrigues, Vasco Colaço
já sem o direito ao pagamento do Capital Social
Empresas americanas em maioria dividendo, também difere muito, ao •  Associação Portuguesa para a Defesa
do Consumidor – DECO (25%)
Até ao final de julho, são várias as contrário do que acontece em Portugal, Presidente Vasco Colaço
empresas da nossa seleção, sobretudo em que essa data é sempre dois dias •  Euroconsumers, S.A. (75%)
Presidente Daniel Stons
americanas, que irão pagar dividendos úteis antes da data de pagamento. Country Manager e Representante Legal
António Balhanas
CALENDÁRIO DE DIVIDENDOS DAS EMPRESAS DA NOSSA SELEÇÃO ATÉ AGOSTO Diretora e Editora de Publicações
Cláudia Maia
Empresa Data ex-dividendo Data de pagamento Dividendo bruto Responsável de estudos jurídico-
por ação económicos
Joaquim Rodrigues da Silva
BlackRock 03/jun 23/jun 4,13 USD
Colaboradores
Bank of America 03/jun 25/jun 0,18 USD Analistas financeiros do mercado nacional:
André Gouveia (bens de consumo, construção,
Kraft Heinz Co 27/mai 25/jun 0,40 USD papel); Filipe Campos (distribuição, serviços
informáticos); João Sousa (banca); Rui
Nasdaq 10/jun 25/jun 0,54 USD Ribeiro (media, telecomunicações, energia).
Outros valores mobiliários e instrumentos
Corning 27/mai 29/jun 0,24 USD
financeiros: André Gouveia, António Ribeiro,
Gilead Sciences 14/jun 29/jun 0,71 USD Filipe Campos, João Sousa, Jorge Duarte.
Na análise do mercado internacional, a
Telefónica 01/jun 30/jun 0,20 EUR PROTESTE INVESTE cede e recebe alguns
conteúdos de organizações europeias
Kimberly-Clark 03/jun 02/jul 1,14 USD de consumidores com as quais definiu
metodologias idênticas: Euroconsumers S.A.
Toromont Industries 08/jun 05/jul 0,35 CAD Avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg;
Aegon 07/jun 07/jul 0,06 EUR Altroconsumo Edizioni Finanziarie S.R.L. Via
Valassina, 22 – 20159 Milano; Test-Achats
Merck 14/jun 07/jul 0,65 USD S.C. Rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles; OCU
Ediciones S.A. C/Albarracín, 21-28037 Madrid.
GlaxoSmithKline 20/mai 08/jul 19,0 p. As análises publicadas na PROTESTE INVESTE
são independentes e elaboradas de acordo
Sainsbury (J) 10/jun 16/jul 7,4 p. com uma metodologia que poderá consultar
em deco.proteste.pt/investe/metodologia.
As análises nunca são enviadas à entidade
emitente dos instrumentos financeiros objeto
de avaliação e, por isso, não estão sujeitas a
QUESTÕES DOS INVESTIDORES que irá ser paga agora, o acionista pode alterações a pedido destas.
escolher entre receber em dinheiro ou A DECO PROTESTE e os responsáveis pela
Dividendo da Aegon em ações, devendo indicar a escolha ao informação financeira não têm interesses
suscetíveis de prejudicar a objetividade da
seu intermediário até 29 de junho. mesma.
“Devo escolher receber o No caso de optar por receber em ações, Estatuto editorial
dividendo da Aegon em dinheiro o rácio das ações a receber basear-se-á deco.proteste.pt/investe/estatuto-editorial

ou em ações?” no preço médio do título na Euronext Políticas e procedimentos


deco.proteste.pt/investe/politicas-
Amesterdão de 24 de junho a 30 de procedimentos
A Aegon irá pagar, a 7 de julho, o junho mas o seu valor será muito Tiragem
20 000 exemplares. Registo na ERC
dividendo final relativo a 2020 no valor idêntico ao que receberia em dinheiro. n.º 120 152. Depósito legal n.º 102931/96.
de 0,06 euros por ação. A seguradora Apesar de ter de pagar imposto já se Assinaturas
holandesa já tinha pago em agosto um receber em dinheiro, aconselhamos Tel: 808 200 146. Fax: 218 410 802. E-mail:
dividendo intercalar do mesmo valor, a opção de receber o dividendo em assinaturas@deco.proteste.pt. Assinatura
anual Proteste Investe: € 254,04 (€ 21,17 por
pelo que o dividendo total referente a dinheiro dado que não recomendamos mês) – 48 edições semanais de 12 páginas +
2020 é de 0,12 euros. Quanto à parte a compra da ação. 11 edições mensais de 32 páginas.
Assinatura anual Proteste Poupança:
€ 175,56 (€ 14,63 por mês) – 11 edições
mensais de 32 páginas.
SERVIÇO TELEFÓNICO DE INFORMAÇÃO FINANCEIRA Impressão
Sogapal, Comércio e Indústria de Artes
Gráficas, S.A., Estrada de São Marcos,
Enquanto assinante da PROTESTE INVESTE poderá consultar o serviço n.º 27, 2735-521 Agualva-Cacém.
telefónico de informação financeira. Horário de atendimento: das 9h às 18h. Todos os direitos de reprodução, adaptação
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12 • Proteste Investe  N°1171 | I • 22 junho 2021

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