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Empresa Ticker Status Peso Preço Atual % período Contribuição Data início Stop Alvo
exposição 15/09/2021 posição início

Itaú ITUB4 manter R$ 28,52 14,00% R$ 28,97 1,58% 0,22% R$ 30,29 02/08/21 -4,36% R$ 24,00 R$ 34,00

Eneva ENEV3 manter R$ 17,00 10,00% R$ 16,65 -2,06% -0,21% R$ 17,00 16/09/21 -2,06% R$ 13,65 R$ 19,00

Petrorio PRIO3 manter R$ 21,09 10,00% R$ 24,95 18,30% 1,83% R$ 21,09 16/09/21 18,30% R$ 15,40

Ishare S&P500 IVVB11 manter R$ 255,65 8,00% R$ 256,77 0,44% 0,04% R$ 232,50 01/07/21 10,44% R$ 235,00 R$ 270,00

JBS JBSS3 manter R$ 32,66 8,00% R$ 37,15 13,75% 1,10% R$ 32,05 02/08/21 15,91% R$ 28,30 R$ 42,00

Cosan CSAN3 manter R$ 23,55 7,00% R$ 23,01 -2,29% -0,16% R$ 23,55 16/09/21 -2,29% R$ 20,20 R$ 28,00

Klabin KLBN11 compra 7,00% 30/09/21 R$ 21,00 R$ 30,00

Bradespar BRAP4 compra 7,00% 0,00% 30/09/21 R$ 68,00

Braskem BRKM5 manter R$ 70,17 6,00% R$ 61,00 -13,07% -0,78% R$ 65,99 01/09/21 -7,56% R$ 48,00 R$ 74,00

B3 B3SA3 manter R$ 13,85 6,00% R$ 12,77 -7,80% -0,47% R$ 14,07 01/09/21 -9,24% R$ 16,00

Rede D´or RDOR3 manter R$ 69,66 6,00% R$ 68,03 -2,34% -0,14% R$ 73,00 16/08/21 -6,81% R$ 78,00

SLC Agrícola SLCE3 compra 3,00% 0,00% 30/09/21 R$ 37,90 R$ 54,00

92,00%

Com um longo e sólido histórico operacional, a Carteira Benndorf Absolute traz uma metodologia
comprovada e geração de valor nos mais variados ciclos do mercado. A Absolute é uma carteira “long only”
(somente comprada) com um capital mínimo investido de 67% e focada principalmente no mercado de
ações e ETFs brasileiros. Quanto à sua metodologia, combinamos uma sólida base de análise de fluxo com
insights macro-fundamentalistas para produzir um dos resultados mais constantes nos últimos anos. A
carteira é revisada quinzenalmente com prévias divulgadas sempre um dia antes das rolagens.
As Terras Nuas da SLC Agrícola foram avaliadas em R$6,94 bilhões pela Deloitte, ante os R$3,96 obtidos na
mesma avaliação realizada no ano passado, um aumento de 75,2% no valor patrimonial. Com essa
avaliação, o valor patrimonial por ação da SLC chegou a 44,0 reais. Este valor é calculado principalmente a
partir do valor da terra nua, mas também inclui o valor de caixa, o valor estimado de infra e outros ativos. A
Valorização do Dólar frente ao real, e a recente aceleração nos preços das commodities são fatores que
podem acelerar ainda mais o resultado da companhia, fora a recente remarcação de seus ativos.
Entendemos que a SLC tem espaço para subir mais, pois ela merece um prêmio de pelo menos 40% sobre o
seu valor patrimonial, o que significaria um preço de R$61,6 por ação.

Depois de um extenso movimento corretivo nos contratos do minério de ferro, vemos suporte na região
atual com algum upside risk nos contratos deixando o setor um pouco mais atrativo. Os riscos não são
poucos com a situação do setor imobiliário chinês provavelmente injetando volatilidade nas próximas
semanas, entretanto depois do sell off devemos “colar” um pouco no ativo para não descasar o portfólio
com o benchmark.

A alta do dólar, combinado com a sua inelasticidade, gera bons argumentos para uma compra
especialmente após sinais de força e reversão no suporte principal ($22,00). Também no radar, a empresa é
quase autossuficiente em energia e não deve enfrentar problemas em eventuais apagões ou racionamentos
nos próximos meses. Nesse tópico, a grave crise energética na China também pode colaborar para o ponto
de equilíbrio da oferta e precificação das fibras
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2. Victor Benndorf Silva, analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade com a Resolução CVM nº 20/2021, declara
que: é credenciado pela APIMEC e suas recomendações refletem única e exclusivamente sua opinião pessoal e que foram elaboradas de forma
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objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira
independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode
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