Principais Estratégias de Gestão
Fundos de Investimento com Gestão Passiva
Fundos passivos, por exemplo, os referenciados,
são fundos que têm suas carteiras atreladas
a um benchmark. O objetivo deles é acompanhar o
comportamento deste benchmark.
Renda fixa: a principal estratégia passiva de
renda fixa envolve acompanhar o desempenho
de determinado índice de referência desse mercado,
cujo principal é o CDI.
Renda variável: a principal estratégia passiva de
renda variável envolve acompanhar o desempenho
de determinado índice de referência desse mercado,
cujo principal índice é o Ibovespa.
Estratégias para manter
aderência aos índices de referência
e as respectivas limitações
Compra de carteira à vista com todos os papéis
É a compra de todos os papéis da carteira do índice
que o gestor quer replicar.
Essa seria a estratégia de maior aderência, pois
o gestor compraria todos os papéis do índice e
com a mesma ponderação de cada ação nele.
Limitações
custo e dificuldade de manutenção de carteira
com a mesma composição do índice;
necessidade de existência de fundo com base
ampla para execução e inclusão de todos os
papéis;
fluxos de caixa devem ser programados para
atender resgates e compras, e manter aderência
ao índice;
mudança na ponderação do índice que compõe o
benchmark, fazendo com que sejam necessárias
as alterações na carteira.
Fundos de Investimento com Gestão Ativa
As estratégias ativas procuram superar o
benchmark no médio e longo prazos,
aproveitando ineficiências do mercado em relação
a preços de diversos ativos.
Procuram gerar o chamado alfa (diferença entre o
retorno obtido pelo fundo contra o retorno do índice de
referência). Fundos ativos possuem tendência de se
desviar da performance do índice (maior volatilidade,
chamado também de Tracking Error).
Uso de derivativos para replicação de índices
No caso de fundos de investimento em ações
que buscam acompanhar o desempenho de
um índice acionário, o gestor pode usar um
derivativo, por exemplo o Índice Futuro do índice,
para buscar replicá-lo.
Limitações
necessidade de renovação dos instrumentos
derivativos (quando os prazos de vencimentos
destes são mais curtos do que a operação de
simulação planejada);
inexistência de derivativos em alguns casos;
inexistência de liquidez em alguns derivativos
impedindo o fundo de replicar o índice;
custos envolvidos em operações de derivativos.
Compra de papéis representativos do
índice para simulação do índice
O gestor também ainda pode comprar os papéis
mais representativos do índice que deseja replicar.
Isso diminui o custo operacional, pois serão
comprados menos papéis.
Limitações
escolha dos papéis a serem comprados
ou do método para determiná-la;
maior Tracking Error (desvio em relação ao índice,
levando o fundo a se afastar de seu objetivo), já que
a carteira não estará replicada em sua totalidade.