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EXERCÍCIOS
01 ) A American Productos está preocupada com a gestào eficiente de seu caixa. Em média, os
estoques têm idade de 90 dias e as contas a receber são pagas em 60 dias. As contas a pagar são
liquidadas em aproximadamente 30 dias após serem geradas. A empresa gasta $ 30.000.000 em
investimentos em seu ciclo operacional por ano, a uma taxa constante. Suponha um ano de 360
dias.

a) Calcule o ciclo operacional da empresa;

b) Calcule o ciclo de conversão de caixa da empresa;
c) Calcule o volme de recursos necesários para sustentar o ciclo de conversão de caixa da
empresa;
d) Discuta como a administração poderia reduzir o ciclo de conversão de caixa.

RESPOSTA: 01)

IME 90
PMR 60
PMP 30

a) CO = 90 + 60 = 150 dias
b) CCC = 90 + 60 – 30 = 120 dias

c) dia = 30.000.000/360 = 83.333,33 x 120 = 10.000.000

d) O ciclo de conversão de caixa pode ser reduzido através da diminuição do PMR e da

IME, ou do aumento do PMP.

02) A Camp Manufacturing gira seu estoque oito vezes por ano, tem prazo médio de pagamento de
35 dias e prazo médio de recebimentos de 60 dias. Os gastos totais anuais da empresa com
investimentos no ciclo operacional são de $ 3,5 milhões. Suponha um ano de 360 dias.

a) Calcule os ciclos operacionais e de conversão de caixa da empresa;

b) Calcule o gasto diário com o ciclo operacional. Que proporção desses recursos deve ser
aplicada para sustentar o ciclo de conversão de caixa?
c) Se a empresa estiver pagando 14% por esses recursos, em quanto seu lucro poderá
aumentar se ela puder alterar favoravelmente o cilco de conversão de caixa em 20 dias?

RESPOSTA: 02)

IME = 360/GE IME = 360/8 IME = 45 dias

PMP 35
PMR 60
CO 3.500.000

a) CO = 45 + 60 = 105 dias
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CCC = 45 + 60 – 35 = 70 dias

b) dia = 3.500.000/360 = 9.722 x 105 = 1.020.833

c) ganho = 9.722 x 20 = 194.444 x 14% = 27.222

03 A Tara’s Textiles vende atualmente o equivalente a $ 360 milhões por ano, a prazo, e seu prazo
médio de recebimento é de 60 dias. Suponha que o preço de venda dos produtos da Tara’s seja de
$ 60 por unidade e que o custo variável unitário seja igual a $ 55. A empresa está analizando a
possibilidade de introduzir uma modificação em sua gestão de contas a receber que causará
aumento das vendas em 20% e a elevação do prazo médio de recebimento em 20%. Não se
espera variação das perdas com clientes. O custo de oportunidade da empresa nos investimentos
em contas a receber é igual a 14%.

a) Calcule a congtribuição ao lucro esperada com as novas vendas que a Tara’s conseguirá se
fizer a mudança proposta;
b) Qual será o investimento marginal resultante em contas a receber?
c) Calcule o custo do investimento marginal em contas a receber.
d) A empresa deve implantar a mudança proposta? Que outras informações seriam úteis em
sua análise?

04 Uma empresa está avaliando uma mudança em suas contas a receber que aumentaria as
perdas ocm clientes de 1% para 2% das vendas. As vendas atuais são de 50.000 unidades, o
preço unitário de venda é de $ 30 e o custo unitário de venda é de $ 20. Em consequência da
mudança proposta, espera-se que as vendas cresçam para 60 mil unidades.

a) Qual é o valor monetário das perdas atuais com clientes para a empresa? Qual seria o seu
valor de acordo com a mudança proposta?
b) Calcule o custo das perdas marginais com clientes para a empresa .
c) Ignorando a contribuiçào das vendas adicionais ao lucro, caso a mudança proposta
economize $ 3.500 e não provoque alteração no investimento médio em contas a receber,
você a recomendaria?
d) Considerando todas as alterações de cdustos e benefícios, você recomendaria a mudança
proposta?
e) Compare e discuta suas respostas aos itens c e d.

05 A Gardner Company faz atualmente todas as suas vendas a prazo e não oferece desconto
algum por pagamento rápido. A empresa está pensando em oferecer um desconto de 2% para
pagamento em 15 dias. Atualmente, o prazo médio de recebimentos é de 60 dias, as vbendas
totalizam 40.000 unidades, o preço de venda é de $ 45 a unidade e o custo variável unitário é de $
36. A empresa espera que a mudança dos prazos de crédito resulte em aumento de vendas para
42.000 unidades, que 70% das vendas sejam pagos com o desconto e que o prazo médio de
recebimento caia para 30 dias. Sendo a taxa exigida de retorno da empresa igual a 25% em
investimentos com o mesmo risco, o desconto proposto deve ser oferecido?
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06 Uma empresa está pensando em encurtar seu prazo de crédito de 40 para 30 dias, acreditando
que, em consequência dessa alteração, o prazo médio de recebimento diminuirá de 45 para 36
dias. Espera-se que as perdas com clientes diminuam de 1,5% para 1% das vendas. A empresa
está atualmente vendendo 12.000 unidades, mas acredita que, em razão da mudança proposta, as
vendas cairão para 10.000 unidades. O preço unitário de venda é de $ 56, e o custo variável
unitário é igual a $ 45. O retorno exigido em investimentos com o mesmo risco é de 25%. Avalie
essa decisão e faça uma recomendação a empresa.

07 A Regency Rug Repair Company está decidindo se deve ou não relaxar seus padrões de
crédito. A empresa conserta 72 mil tapetes por ano, a um preço unitário médio de $ 32. As perdas
com clientes representam 1% das vendas, o prazo médio de recebimento é de 40 dias e o custo
variável unitário é igual a $ 28. A Regency espera que, caso relaxe seus padrões de crédito, o
prazo médio de recebimento suba para 48 dias e prevê que as perdas com clientes crescerão para
1,5% das vendas. Estas, porém, aumentarão em 4 mil consertos por ano. Supondo que a empresa
tenha uma taxa de retorno exigida de 14% em investimentos com o mesmo risco, o que vc
recomendaria a Regency? Use sua análise para justificar sua resposta.

RESPOSTAS

03)

RV 360.000.000 + 20%
PMR 60 72
p $ 60
v $ 55

a) RV = p x q 360.000.000 = 60 x q q = 360.000.000/60 q = 6.000.000

6.000.000 x 20% = 1.200.000
MC = 1.200.000 x 5 = 6.000.000

b) GCR(a) = 360/60 = 6 GCR(p) = 360/72 = 5

IMCR(a) = (55 x 6.000.000)/6 = 55.000.000

IMCR(p) = (55 x 7.200.000)/5 = 79.200.000

Custo IMCR = 24.200.000 x 14% = 3.388.000

d) Análise

MC 36.000.000
CIMCR 3.388.000
36.612.000
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Sim. A decisão é viável pois o aumento da margem de contribuição foi superior ao que a
empresa deixará de ganhar ao aumentar a imobilização marginal das contas a receber,
melhorando os resultados da organização.

05)

2/15, 60 dias líquidos novo PMR 30

q 40.000 42.000
p 45
v 36
70% da venda com desconto

a) MC = 2.000 x 9 = 18.000

b) p(a) = (1% x 45 x 40.000) = 18.000

p(p) = (2% x 45 x 42.000) = 37.800
aumento das perdas 19.800

c) GCR(a) = 360/60 = 6 GCR(p) = 360/30 = 12

IMCR(a) = (36 x 40.000)/6 = 240.000
IMCR(p) = (36 x 42.000)/12 = 126.000
Aumento IMCR = 114.000
Custo IMCR = 114.000x 25% = 28.500

d) desc = (2% x 70% x 45 x 42.000) = 26.460

e) Análise

MC 18.000
Perdas (19800)
CIMCR 28.500
d (26.460)
Resultado 240

06)

PMR 45 36
pd 1,5% 1%
q 12.000 10.000
p 56
v 45
i 25%

a) MC = 2.000 x 11 = 22.000
b) p(a) = (1,5% x 56 x 12.000) = 10.080
p(p) = (1% x 56 x 10.000) = 5.600
Diferença perdas = 4.480
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c) GCR(a) = 360/45 = 8 GCR(p) = 360/36 = 10

IMCR(a) = (45 x 12.000)/8 = 67.500
IMCR(p) = (45 x 10.000)/10 = 45.000
Diferença 22.500
CIMCR = 22.500 x 25% = 5.625

c) Análise

MC (22.000)
Perdas 4.480
CIMCR 5.625
Resultado (11.895)

Não é uma boa decisão, pois a queda da margem de contribuição, provocada pela
diminuição das vendas, não foi compensada pelo ganho obtido com o investimento da
menor imobilização das contas a receber, bem como a diminuição das perdas com
clientes, afetando negativamente os resultados da empresa.

07)

q 72.000 + 4.000
p 32
v 28
pd 1% 1,5%
PMR 40 48
i 14%

a) MC = 4.000 x 4 = 16.000

b) p(a) = (1% x 32 x 72.000) = 23.040

p(p) = (1,5% x 32 x 72.000) = 36.480
diferença = 13.440

c) c) GCR(a) = 360/40 = 9 GCR(p) = 360/48 = 7,5

IMCR(a) = (28 x 72.000)/9 = 224.000
IMCR(p) = (28 x 76.000)/7,5 = 283.733
Diferença = 59.733
CIMCR = 59.733 x 14% = 8.363

d) Análise

MC 16.000
Perdas (13.440)
CIMCR ( 8.363)
Resultado ( 5.803)
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Não é uma boa decisão, pois o aumento da margem de contribuição não foi suficiente
para compensar o acréscimo do custo marginal de contas a receber e das perdas,
diminuindo o resultado da empresa.