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Poupança x Investimento
Nas sociedades que têm economia em equilíbrio, a renda não é consumida
integralmente e essa parte não consumida chama-se poupança. Há vários fatores que
estimulam a poupança, destacando-se a ocorrência de taxas de juros elevadas e de
expectativas negativas quanto a rendimentos futuros.
Podem-se caracterizar, num sentido mais amplo, os investimentos como toda aplicação
de recursos com expectativa de lucro. Já em sentido escrito, em economia, investimento
significa a aplicação de capital em meios que levam ao crescimento da capacidade
produtiva, ou seja, em bens de capital.
Origem da Moeda
Primeiro estágio: economia do escambo.
O escambo é a troca direta, sem intervenção de um instrumento monetário. Ele
representa um estágio típico de economias com suas atividades econômicas voltadas
para o consumo imediato.
Nesse estágio, os indivíduos suportam os seguintes inconvenientes:
• Custo para manter a acumulação em ativos reais;
• Dificuldade de especialização e divisão de trabalho;
• Perda de eficiência na alocação de recursos.
Moeda metálica: emitidas pelo Banco Central, constituem pequena parcela da oferta
monetária e visam facilitar as operações de pequeno valor e/ou com unidade monetária
fracionária (troco).
Funções da moeda
Meio de pagamento: capacidade da moeda tem de diminuir dívidas em ultima
instância, ou seja, é um ativo financeiro de liquidez imediata.
Reserva de valor: usada para poupar o poder de compra da hora em que a renda é
recebida até a hora em que é gasta.
Unidade padrão de conta: fornecer uma unidade de conta, ou seja, criar mediação de
valor na economia.
Intermediários Financeiros
Define-se intermediação financeira como uma atividade que tem a finalidade de
viabilizar o atendimento das necessidades financeiras de curto, médio e longo prazos,
manifestadas pelos agentes econômicos carentes de recursos, aplicando ao mesmo
tempo o excedente monetário dos agentes superavitários, com mínimo de riscos.
São exemplos de intermediários financeiros:
• Bancos (de investimento, desenvolvimento, comercial e múltiplo)
• Caixas Econômicas
• Sociedades de Crédito Imobiliário
• Seguradoras
• Fundos de Pensão
• Factoring
• Sociedades de Crédito Financiamento e Investimento
• Sociedades de Arrendamento Mercantil
O sistema financeiro pode ser visto como uma rede de mercados e instituições eu tem
por função transferir os fundos disponíveis dos poupadores, ou seja, aqueles cuja renda
é maior do que seus gastos, para investidores, ou seja, aqueles cujas oportunidades de
gastos são maiores do que sua renda.
Banco Central do Brasil – O Bacen foi criado para atuar como órgão executivo central
do sistema financeiro, cabendo-lhe a responsabilidade de cumprir e fazer cumprir as
disposições que regulamentam o funcionamento do sistema de normas expedidas pelo
Conselho Monetário Nacional. É por meio do Bacen que o Estado intervém diretamente
no sistema financeiro e, indiretamente, na economia.
Comissão de Valores Mobiliários – A CVM tem por finalidade contribuir para a
criação de estrutura jurídica favorável à capitalização das empresas por meio do
marcado de capitais de risco, fortalecimento da empresa privada nacional e defesa do
acionista e investidor.
Instituições financeiras
Instituições financeiras são empresas que proporcionam serviços relacionados a um ou
mais dos seguintes temas:
• Transformação dos ativos financeiros (pelos intermediários financeiros) que se
adquirem por meio do mercado e sua conversão a diferentes tipos de ativos que chegam
a ser passivos;
• Troca de ativos financeiros em benefícios de seus clientes;
• Troca de ativos financeiros para suas próprias contas;
• Assistência na criação de ativos financeiros de seus clientes e a venda desses ativos
financeiros a outros participantes do mercado;
• Proporcionar avisos de investimento a outros participantes do mercado;
• Administração de carteiras de outros participantes do mercado.
Ativos Financeiros
Um ativo financeiro é um instrumento que canaliza a poupança até o investimento. No
sentido amplo podemos dizer que um ativo consistem em algo que possuímos e que tem
um valor de troca.
As principais características dos ativos financeiros são:
Liquidez: que é a facilidade, entendida tanto nos termos de rapidez como de certeza na
recuperação do valor nominal investido.
Indiretos:
O sistema financeiro adquire os títulos primários e os transforma em produtos para
atender as necessidades de seus clientes.
Os ativos de renda variável são aqueles em que não há um conhecimento prévio dos
rendimentos futuros e o valor de resgate pode assumir valores superiores, iguais ou
inferiores ao valor aplicado.
Bolsas de Valores
Instituições que têm como objeto a negociação pública mercantil de títulos e valores
mobiliários;
• É um mercado público onde se negociam títulos e valores;
• Somente são contratados os títulos das entidades que tenham sido admitidas à
negociação;
• As transações estão asseguradas jurídica e economicamente.
Ações
São títulos de propriedade de uma parte do capital social da empresa que a emitiu.
As ações ordinárias têm como característica principal o direito ao voto. Numa
sociedade anônima, é por meio do voto que o acionista tem direito legal de controle da
organização.
Ações ao Portador são emitidas sem constar o nome do comprador e são transferidas
de uma pessoa para outra por transferência manual.
Debêntures
Debêntures são títulos emitidos por uma sociedade anônima, previamente autorizada
pela CVM, com a finalidade de captar recursos de médio e longo prazos. Caracteriza-se
como um título de valor mobiliário, com remuneração baseada em taxas de renda fixa.
As debêntures asseguram a seus titulares um direito de crédito contra a companhia nas
condições constantes da escritura de emissões e do certificado, havendo preferência
quanto ao recebimento do capital aplicado.
Participantes do MC
Especuladores: são pessoas que utilizam esses mercados para obter lucros financeiros a
curto prazo, sem se preocuparem com as ações que estão comprando. Ou seja, são
apostadores que, em função da volatilidade do mercado, buscam oportunidades de
ganho na compra e venda de ações.
Especuladores Investidores
Objetivo Alavancagem de ganhos. Manutenção de ganhos.
Ganho através da comercialização de ações Ganho através da propriedade de ações
Formas de ganho (comprar por determinado preço e vender (dividendos, bonificações, juros de capital,
por um preço superior). direito de subscrição etc.).
Prazo Curto Longo
Buscam o risco para obter o ganho
Risco Avessos ao risco.
proporcional.
Desvantagens:
• Venda de novas ações ordinárias estende o direito de voto ou controle aos novos
compradores de ações;
• Dão aos novos proprietários os direitos de participação nos lucros;
• Tipicamente, devem ser vendidas sob a expectativa de alto retorno básico;
• Os dividendos das ações ordinárias não são dedutíveis como despesa para o cálculo
de Imposto de Renda, não possuindo, assim, benefícios tributários, como é o caso
das debêntures que são dedutíveis.
Ordens de Compra e Venda
Uma vez aberta a conta de valores e provisionado o recurso financeiro suficiente para
operar, o cliente poderá emitir ordens de compra e venda pertinentes.
• Ordem a Mercado: especifica somente a quantidade e as características dos ativos
ou direitos, devendo ser executada pela Corretora a partir do recebimento;
• Ordem Administrada: especifica somente a quantidade e as características dos
ativos ou direitos, ficando a execução a critério da Corretora;
• Ordem Limitada: deve ser executada somente a preço igual ou melhor do que o
especificado pelo cliente (ordens inseridas pelo Home Broker);
• Ordem Casada: a execução está vinculada à outra ordem do cliente (uma de
compra e outra de venda), podendo ser com ou sem limite de preço;
• Ordem de Financiamento: constituída por uma ordem de compra de um ativo no
mercado da Bovespa e outra venda de opção do mesmo ativo, com prazos de
vencimento distintos (compra à vista e venda opção)
• Ordem On-Stop: especifica o nível de preço a partir do qual a ordem deverá ser
executada.
Formas de Negociação
Home Broker: é o processo que permite a negociação de ações via internet, implantado
desde 1999. Está interligado ao sistema de negociação da BOVESPA e permite que
sejam enviadas ordens de compra e venda de ações através do site da corretora.
Day Trade: compra e venda de uma mesma quantidade de ações, de uma empresa,
realizada no mesmo dia pelo mesmo investidor.
After Market: período de negociação que funciona fora do horário regular do pregão;
Pregão
Pregão é o recinto em que ocorrem as negociações entre representantes das sociedades
corretoras de títulos e valores mobiliários. Pode ser presencial ou eletrônico.
BOVESPA
Década de 1960: A Bovespa passa a assumir a característica institucional, deixando de
ser subordinada ao Secretário da Fazenda do Estado, com autonomia administrativa,
financeira e patrimonial.
Década de 1970: Em 1972, a Bovespa foi a primeira bolsa brasileira a implantar o
pregão automatizado com a disseminação de informações on-line e em real time, através
de uma ampla rede de terminais de computador;
No final da década de 1970, a Bovespa foi também pioneira na introdução de operações
com opções sobre ações no Brasil.
Década de 1980: Foi implantado o Sistema Privado de Operações por Telefone (SPOT)
e uma rede de serviços on-line para as corretoras;
Desenvolvido um sistema de custódia fungível de títulos.
Década de 1990: Foram iniciadas as negociações através do Sistema de Negociação
Eletrônica - CATS (Computer Assisted Trading System) que operava simultaneamente
com o sistema tradicional de Pregão Viva Voz;
Em 1997, foi implantado com sucesso o novo sistema de negociação eletrônica
da Bovespa, o Mega Bolsa. O Mega Bolsa ampliou o volume potencial de
processamento de informações;
No fim da década são lançados pela Bovespa os serviços Home Broker e After-Market.
Década de 2000: Ocorre a integração de todas as bolsas de valores brasileiras e
a Bovespa passa a concentrar toda a negociação de ações do país;
Em setembro de 2005, ocorre o fim do pregão viva-voz da Bovespa, e ela se torna uma
bolsa totalmente eletrônica;
Em 2006 a Bovespa começa a operar somente em pregão eletrônico doméstico;
No dia 26 de outubro de 2007 ocorreu o IPO ou seja uma abertura de capital da empresa
coligada Bovespa Holding denominada no IBOVESPA de: BOVH3, que é um
consórcio das corretoras que operam na Bolsa de Valores de São Paulo;
No dia 26 de março de 2008 a Bovespa anuncia oficialmente o início do processo de
fusão com a BM&F. A Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, nome da nova
instituição que surgiu com a fusão, será a terceira maior do mundo, e a segunda das
Américas, em valor de mercado.
Mercado de Bolsa
Novo Mercado: é um segmento destinado a negociação de ações emitidas por empresas
que, voluntariamente, adotam regras societárias adicionais, ampliando os direitos dos
acionistas e melhorando a qualidade das informações usualmente prestadas pelas
companhias.
As principais razões que levaram à criação do Novo Mercado são:
• Regulamentação insuficiente para proteger adequadamente o investidor e para
garantir os fundamentos da boa governança;
• Investidores aplicavam descontos nas ações, por causa da falta de direitos e
garantias;
• Empresas subavaliadas pelo mercado;
• O mercado de capitais não era utilizado pelas companhias;
• Número reduzido de aberturas de capital em toda a década de 90.
Bovespa Mais
Seu propósito é criar um espaço para as companhias que tenham uma estratégia gradual
de acesso ao mercado de capitais, viabilizando sua exposição a esse mercado e apoiando
sua evolução em termos de transparência, de ampliação da base de acionistas e de
liquidez. Com isso, a Bovespa pretende tornar o mercado acionário fonte alternativa de
financiamento para maior número de empresas e atrair investidores com perspectivas de
médio prazo.
Índices
Os índices mostram o comportamento de todo o mercado ou de segmentos específicos,
os principais índices são classificados em amplo, setoriais e de segmento:
Índices Amplos Característica
Índice Bovespa – IBOVESPA Ações que representam 80% do valor total negociado
Índice Brasil 100 – IBrX - 100 100 ações mais líquidas do mercado a vista
Índice Brasil 50 – IBrX - 50 50 ações mais líquidas do mercado a vista
Índice de ações com tal along Diferenciado – Ações de empresas que ofereçam melhores condições aos
ITAG minoritários no caso de alienação do controle.