Aula 2
Administração Financeira e
o Gerenciamento de Capital
Prof. Daniel Weigert Cavagnari
Conversa Inicial
Vimos, anteriormente, que o papel do
administrador financeiro está embasado no
conhecimento, na prática e nas ferramentas que
opera. Portanto, a prática é a maior aliada das
finanças, junto com a experiência
A exemplo disso, temos algumas escolhas
de dirigentes, sem informações precisas,
os quais, em senso comum, acreditam que
o melhor analista ou gestor financeiro é aquele
que tem maior habilidade com cálculos
complexos
Decisões financeiras
nas corporações
Conversa Inicial
Conversa Inicial
Isso é um erro típico de sociedades
emergentes que contratam profissionais
despreparados para o cargo financeiro,
achando que, pela formação em ciências
exatas ou complexas, estarão mais
habilitados para o cargo de gestor financeiro,
como engenheiros, médicos, entre outros
Decisões financeiras nas corporações
Questões fundamentais
Quando tratamos de finanças,
objetivando a maximização da riqueza,
precisamos de atenção e cautela para
alcançar alguns objetivos a partir de
decisões essenciais na empresa
 Decisões financeiras nas corporações

Para tanto, precisamos buscar respostas a

quatro perguntas fundamentais:
Projeções de receita
Onde investir?
Quanto investir?
Como financiar o investimento?
Como distribuir os resultados?

Projeções de receita Projeções de receita

Exemplo de projeção
Dados
Projeções e simulações são as
ferramentas mais utilizadas pelo Venda de potes de sorvete de 1,5 litros.
administrador financeiro Sabor único (napolitano)
Demanda potencial total da
Para tanto, é preciso interpretar o
região de atuação: 100.000 potes
cenário e projetá-lo em planilhas
Capacidade produtiva mensal
máxima da fábrica: 30.000 potes

Projeções de receita Projeções de receita

O mês é composto de dias úteis, de segunda
a sábado (excluir domingos e feriados)
O pico de venda da produção máxima
(100%) ocorre entre dezembro e fevereiro
O período de junho a agosto resume-se
apenas a 50% da capacidade produtiva
O preço aumenta em 30%
por pote em relação ao verão
Os demais meses compreendem
70% da capacidade produtiva.
O preço é 10% mais alto em
relação ao verão
O preço por pote de sorvete,
no verão, é de R$ 15,00
 Projeções de receita
Potencial Receita Receita Receita
Demanda Dias Preço Perda
Mês de venda potencial efetiva diária Ociosidade
(q) úteis R$ potencial
(q) R$ R$ R$

Jan. 30.000 30.000 20 15,00 450.000 450.000 22.500,00 0% -

Fev. 30.000 30.000 21 15,00 450.000 450.000 21.428,57 0% -
Mar. 21.000 30.000 22 16,50 495.000 346.500 15.750,00 30% 148.500
Abr. 21.000 30.000 20 16,50 495.000 346.500 17.325,00 30% 148.500 Receita e sazonalidade
Maio 21.000 30.000 22 16,50 495.000 346.500 15.750,00 30% 148.500
Jun. 15.000 30.000 22 19,50 585.000 292.500 13.295,45 50% 292.500
Jul. 15.000 30.000 21 19,50 585.000 292.500 13.928,57 50% 292.500
Ago. 15.000 30.000 23 19,50 585.000 292.500 12.717,39 50% 292.500
Set. 21.000 30.000 21 16,50 495.000 346.500 16.500,00 30% 148.500
Out. 21.000 30.000 20 16,50 495.000 346.500 17.325,00 30% 148.500
Nov. 21.000 30.000 20 16,50 495.000 346.500 17.325,00 30% 148.500
Dez. 30.000 30.000 22 15,00 450.000 450.000 20.454,55 0% -
TOTAL 261.000 360.000 254 16,50 6.075.000 4.306.500 16.954,72 28% 1.768.500
Fonte: Cavagnari, 2021.

Receita e sazonalidade Receita e sazonalidade

Uma das principais ferramentas de

Sabemos que o mundo dos negócios não é projeção das vendas é a sazonalidade
exatamente uma fantasia ou um lugar que, Ela pode ser diária, semanal, mensal
a partir de uma fórmula mágica, podemos e até anual. Depende do negócio
determinar como será o consumo de nosso A sazonalidade de um mercado, para um
produto determinado ramo de negócios, pode ser
influenciada pelos seguintes critérios:

Receita e sazonalidade Receita e sazonalidade

Cada vez que pelo menos um desses critérios

Novas tecnologias ou concorrentes muda, o mercado muda, assim como a
Novos produtos ou acontecimentos projeção de vendas

Mudança do perfil da sociedade O detalhe maior é justamente o binômio

posso vender/tenho potencial para vender
Entre outros
Vejamos isso no gráfico a seguir
 Receita e sazonalidade
Receita e Sazonalidade
600.000,00

500.000,00
Projeções do Balanço Financeiro
400.000,00
e Fluxo de Caixa
300.000,00

200.000,00

100.000,00

-
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Receita Potencial Receita Efetiva Fonte: Cavagnari, 2021

Projeções do balanço financeiro Projeções do balanço financeiro

e fluxo de caixa e fluxo de caixa

Temos uma empresa planejando uma

Da mesma forma que podemos projetar
projeção trimestral para o ano de 2017
nossas receitas, dados os critérios, podemos
elaborar um fluxo de receitas com base no Suas vendas ocorrem da seguinte forma:
balanço, ou seja, de receitas previstas da 40% da receita é por pagamento à vista
forma como trabalhamos nosso faturamento
40%, faturados para 30 dias
Um exemplo: projeção do balanço financeiro
20%, para 60 dias

Projeções do balanço financeiro Projeções do balanço financeiro

e fluxo de caixa e fluxo de caixa
As vendas projetadas pela empresa para o PROJEÇÃO JANEIRO FEVEREIRO MARÇO ABRIL MAIO

referido trimestre deverão ser as seguintes: Dezembro Saldo do

(ano anterior) ano anterior – – – –

R$ 40.000 em janeiro (R$20.000) R$20.000

40% 20%
Janeiro 40% à vista
R$ 60.000 em fevereiro (R$40.000) R$16.000
30 dias
R$16.000
60 dias
R$8.000
– –

R$ 80.000 em março Fevereiro

–
40% à vista
40%
30 dias
20%
60 dias –
(R$60.000) R$24.000
R$24.000 R$12.000
Saldo de “contas a receber” 40% 20%
Março 40% à vista
no balanço de dezembro: (R$80.000)
– –
R$32.000
30 dias
R$32.000
60 dias
R$16.000

R$ 20.000,00 TOTAL DAS

RECEITAS
R$36.000 R$40.000 R$64.000 R$44.000 R$16.000
R$140.000 R$60.000
R$ 80.000 em março Fonte: Cavagnari, 2021
 Projeções do balanço financeiro Projeções do balanço financeiro
e fluxo de caixa e fluxo de caixa
Projeção do fluxo de caixa Vendas em janeiro de 2017: R$2.277,05;
Vejamos agora uma projeção do fluxo de caixa R$7.657,55; e R$8.453,54
interpretado Vendas em fevereiro de 2017: R$13.214,00; e
Como exemplo, tomemos o ano de 2017 com R$18.134,00
rateio dos totais para o primeiro trimestre do ano Vendas em março de 2017: R$21.848,00; e
Saldo do caixa em dezembro de 2016: R$14.887,40
R$1.100,00 Despesas de escritório (estimativa mensal)
Vendas em dezembro de 2016: R$1.500,00
R$5.121,05 (efetivo) Salários: R$8.560,00

Projeções do balanço financeiro Projeções do balanço financeiro

e fluxo de caixa e fluxo de caixa
Outras despesas (estimativa mensal): FLUXO DE CAIXA
TOTAIS RATEIO
DISCRIMINAÇÃO JANEIRO FEVEREIRO MARÇO

R$2.800,00
(HORIZONTAL) (%)
Saldo anterior 1.100,00 11,56 1.059,51

Empréstimos: R$3.000,00 (valor da Vendas

Empréstimos
18.388,14
3.000,00
31.348,00
–
36.735,40
–
86.471,54
3.000,00
96,6%
3,4%

prestação: 6 x R$526,58) Total 22.488,14 31.359,56 37.794,91 89.471,54 100%

Escritório 1.500,00 1.500,00 1.500,00 4.500,00 5,0%

Capital de giro: 40% das vendas do período Salários

Despesas
8.560,00
2.800,00
8.560,00
2.800,00
8.560,00
2.800,00
25.680,00
8.400,00
28,5%
9,3%

anterior Circulante
Pró-labore
2.048,42
6.800,00
7.355,26
6.800,00
12.539,20
6.800,00
21.942,88
20.400,00
24,3%
22,6%

Pró-labore: R$6.800,00
Impostos 768,16 2.758,22 4.702,20 8.228,58 9,1%
Financiamento – 526,58 526,58 1.053,16 1,2%
Total 22.476,58 30.300,06 37.427,98 90.204,61 100,0%

Impostos de vendas: 15% SALDO 11,56 1.059,51 366,93

Fonte: Cavagnari, 2021.

Função financeira nas empresas

A função financeira nas empresas é o

conjunto de atividades ligadas à gestão dos
fundos movimentados por todas as áreas,
Função financeira nas empresas
com duas principais responsabilidades:
Obtenção dos recursos
necessários às atividades
Formulação de uma estratégia voltada
para a otimização do uso desses recursos
 Na Prática
Leiam com atenção o estudo de caso
Financiando uma empresa de software
comercial
Na Prática O objetivo principal desse estudo é apresentar os
seguintes resultados:
Valor do empréstimo
Taxa de juros
Valor das prestações mensais
Outros (carência, taxas extras etc.)

Na Prática

Entender esses resultados é o mais Finalizando

importante
Exercitaremos a interpretação acima de tudo

Finalizando

Vimos, nesta aula, alguns instrumentos de raciocínio

e projeção de dados para análise, fundamentais para
previsões gerenciais com menor risco
Percebemos que o conhecimento e o entendimento
de outras áreas importantes são fundamentais para
aplicação e obtenção dos resultados
Planejar, projetar e organizar são mais que
necessários para chegarmos aos resultados
esperados. E isso é apenas o começo