O GLOBO ● ECONOMIA ● PÁGINA 18 - Edição: 14/03/2011 - Impresso: 13/03/2011 — 20: 57 h PRETO/BRANCO

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ECONOMIA O GLOBO Segunda-feira, 14 de março de 2011
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VOCÊ INVESTE
IMÓVEIS

Para surfar na onda do boom imobiliário

Fundos do setor atraem pequenos investidores com rendimento de 26,7% em 2010. Analistas alertam para problemas
Editoria de Arte Marcelo Carnaval
Bruno Villas Bôas

● Os investidores estão desco-

brindo aos poucos que podem
tirar uma casquinha do boom do
setor imobiliário sem necessa-
riamente ter dinheiro suficiente
para comprar um apartamento.
Os fundos de investimento imo-
biliário (FIIs) — com cotas a
partir de R$ 1 mil — têm atraído
pessoas físicas em busca da rá-
pida valorização dos imóveis e
um rendimento mensal com alu-
guel. Os fundos têm participação
em shoppings, torres de escri-
tórios e condomínios residen-
ciais. E renderam, na média,
26,7% no ano passado, segundo
levantamento do consultor Sér-
gio Belleza Filho. Isso significa
um ganho quase três vezes
maior que o CDI (9,75%), os juros
interbancários que servem de
referência na renda fixa.
Segundo Belleza Filho, os ga-
nhos foram influenciados tanto
pela valorização dos imóveis
quanto pela receita de aluguel,
que são depositadas mensal-
mente na conta corrente dos
cotistas desses fundos:
— O mercado tem crescido
bastante. Grandes bancos de in-
vestimento estão agora distri-
buindo os FIIs. Na Comissão de
Valores Mobiliários (CVM) exis-
tem R$ 2,8 bilhões em novos
lançamentos aguardando apro-
vação — diz o consultor, res-
ponsável pelo primeiro fundo do
gênero lançado no Brasil.
Entre os fundos com alto de-
sempenho em 2010, o destaque
ficou para Continental Square
Faria Lima, com rentabilidade de
59,6%. Esse fundo, administrado
pela BR Capital e com cotas
negociadas na BM&FBovespa,
tem parte de um empreendi-
mento homônimo e também é
dono de 75% do hotel cinco
estrelas Caesar Park, além de
mais 18 conjuntos de escritórios
de uma torre comercial.
Ritmo de ganhos pode
desacelerar este ano
Especialistas em finanças ve-
em com bons olhos a aplica-
ção. Gilberto Braga, professor
do Ibmec-Rio, afirma que uma
das principais vantagens dos
fundos é a isenção de Imposto
de Renda (IR) sobre os ganhos
com aluguel dos imóveis. Isso
vale para o investidor pessoa
física que tenha menos de um
décimo das cotas totais do fun-
do. Na venda, o investidor paga
ENTENDA A APLICAÇÃO
O QUE SÃO OS FUNDOS CO
COMO SAIR
Os fundos de investimento imobiliário (FIIs) captam Não existe resgate das cotas.
Nã
recursos
re dos investidores e aplicam em Os investidores precisarão
emprendimentos imobiliários (comerciais e vendê-la na Bolsa de Valores
residenciais). Podem construir apartamentos, torres de São Paulo (Bovespa) por
de escritórios ou shopping centers, por exemplo meio da sua corretora
RENTABILIDADE
RE TAXA DE ADMINISTRAÇÃO
TA
Os ganhos variam de 0,5% a 2% ao mês e têm Pode variar de 0,5% a 2%
Po
origem nos aluguéis dos imóveis de propriedade do
or ao ano sobre o valor
fundo, distribuídos mensalmente aos cotistas investido. Quanto menor a
taxa cobrada, menos a
INVESTIMENTO MÍNIMO
IN rentabilidade será corroída
Dependendo do fundo, a aplicação inicial varia de
De
R$ 1 mil a R$ 5 mil. Esse é o custo de comprar a TRIBUTAÇÃO
TR
cota na Bolsa. Nos lançamentos, o investimento Os rendimentos distribuídos
mínimo fica a partir de R$ 10 mil mensalmente
me são isentos de
Imposto de Renda (IR),
COMO ENTRAR
CO desde que o cotista não
Para comprar a cota na Bolsa ou no lançamento
Pa tenha mais de 10% da
dos papéis, é preciso estar cadastrado em uma
do totalidade de cotas.
corretora de valores. Serão cobradas taxas como Na venda, será cobrado
corretagem (pagos à corretora), emolumentos (à IR de 20% sobre a
Bolsa) e custódia (ao agente custodiante) valorização da cota
O DESEMPENHO DAS APLICAÇÕES EM 2010
Fundos de investimento imobiliário CDI Ibovespa
Em 2008 Em 2009 82,66% Em 2010
41,22% 38,95%
26,87%
HENRIQUE CARVALHO: investimento inicial baixo foi um diferencial
Alguns fundos garantem uma São Paulo que o cotista levou
12,38% 9,88% 9,75%
6,30% rentabilidade mínima mensal um ano e meio para conseguir
1,04% ao cotista nos primeiros meses sair do investimento.
de aplicação, algo como 0,8% Para Garcia, os investidores
ao mês. Mas parte deles não que quiserem assumir esses
OS FUNDOS EM 2010 distribui ganhos acima desse riscos devem, portanto, estar
Os cinco melhores Os cinco piores percentual quando os imóveis dispostos a manter a aplicação
passam a gerar receita. por mais de dois anos. Ele não
Continental Square Faria Lima +59,61% Peque Dom Pe Pedro Shopping
+13,43% teme, no entanto, uma bolha no
Pouca liquidez pode ser crescimento do setor.
Hotel Maxinvest +53,16% Presidente Vargas
+7,71%
problema na venda da cota — Muitos analistas têm dito
Shopping Pátio Higienópolis +51,22% RB Capital
C ital Renda I
Capit Um dos problema do mer- isso. Mas é um mercado que
+6,99% cado, no entanto, ainda está na cresce sobre um déficit habi-
Torre Norte +44,87% Memorial
Me rial Office baixa liquidez das cotas nego- tacional enorme e por causa do
+1,91% ciadas na Bolsa. Segundo dados aumento de renda da popula-
Panamby +42,22% ABC Plaza Shopping do site Fundo Imobiliário ção. Não há bolha de crédito no
-7,71% (www.fundoimobiliario.com.br), mercado. O crédito continua
mais de sete fundos foram ne- muito caro — avalia Garcia.
FONTE: www.fundoimobiliario.com.br e Economática gociados em menos da metade Uma das primeiras a lançar
dos pregões nos últimos 12 me- os FIIs no varejo brasileiro, a
20% de IR sobre o ganho com a da fixa e ações. Os fundos Mas as cotas tendem a ter uma ses. Em janeiro deste ano, em- Caixa planeja colocar à venda
valorização da cota. foram uma forma de diversi- valorização proporcionalmente bora a rentabilidade tenha sido nos próximos meses as cotas
— É uma boa oportunidade ficar aproveitando o cresci- menor. Não se pode esperar o positiva, com fundos rendendo de quatro novos fundos. Vitor
para quem não tem dinheiro mento do setor. mesmo ganho em um prazo de acima de 1%, muitos tiveram Hugo dos Santos Pinho, ge-
para comprar um imóvel so- Gustavo Cerbasi, autor de dois a três anos — diz Cerbasi. menos de 50 negócios realizados rente nacional de Fundos Es-
zinho. Mas é preciso pesquisar e livros sobre finanças, acredita Segundo o especialista, o in- no mês, o que preocupa. peciais da Caixa, antecipa que
sempre buscar diversificar a em mais valorização dos imó- vestidor deve avaliar bem a car- — Quando fala sobre esses um deles será voltado para
carteira de investimento — afir- veis pela frente, mas alerta que teira de imóveis de cada fundo fundos, muita gente cita o logística, composto de arma-
ma o especialista em finanças. isso pode não ocorrer no mes- antes de comprar a cota: retorno e infelizmente esque- zéns e centro de distribuição
Foi o que atraiu o estudante mo ritmo visto em 2010: — No caso de um shopping, ce de falar também dos riscos para empresas.
de economia Henrique Carva- — Os fundos se populariza- a sugestão é conhecer a região de liquidez— afirma Fabio — Estamos apenas aguar-
lho, de 22 anos, que comprou ram e quem investiu sabe a em que o empreendimento se- Gallo Garcia, professor da dando a aprovação da CVM
cotas de fundos. conveniência de não ter que rá instalado e o poder aqui- Fundação Getulio Vargas para começar a distribuir o
— Eu tenho dinheiro em ren- lidar com a burocracia do setor. sitivo das pessoas no lugar. (FGV). — Eu vi um caso em fundo — explicou Pinho. ■

DINHEIRO EM CAIXA FIQUE DE OLHO

● E justamente quando eu
menos esperava — estava
bem tranquilo curtindo as
minhas cada-vez-mais-sabo-
rosas-lembranças da semana
passada, recorda-se, querido
leitor? — surgiram pedras no
caminho, ou melhor, uma úni-
ca pedra, que precisou ser
retirada às pressas no hos-
pital. Pois ééé... Emergência é
assim mesmo, acontece
quando menos se espera e
ainda bem que um plano de
saúde me deixou com uma
preocupação a menos, ao co-
brir a intervenção cirúrgica a
que me submeti.
Mas fiquei pensando: até
que ponto estamos prepara-
dos para enfrentar as demais
“pedras” que insistem em ro-
lar pra cima da gente? E aqui
não me limito a falar apenas
das questões de saúde ou
dos acidentes patrimoniais,
como a colisão ou o roubo do
automóvel, mas, de uma for-
ma mais ampla, de todos os
acontecimentos que poderão
alterar nosso rumo caso nos
peguem de surpresa e sem o
devido preparo.
Claro que a lista é ampla,
Roberto Zentgraf •Ibmec-Rio
Pedras rolando
indo desde o roubo
da carteira com os
documentos origi-
nais ou a perda do
HD do computador
até situações extre-
mas, como ficar de-
sempregado ou ter algum forte
prejuízo não coberto por uma
apólice. Mas, infelizmente, e
não querendo fazer graça com
minha condição, pois escrevo o
artigo de hoje em uma situação
de emergência (estou cheio de
tubos!), serei obrigado a me
restringir às emergências finan-
ceiras, aproveitando parte do
que já falei sobre o assunto em
outro artigo.
Basicamente, a ideia é que
você tenha separado uma re-
serva em dinheiro para, no
caso de uma emergência
ocorrer, não precisar entrar
em desespero e tirar os filhos
da escola ou parar de pagar a
conta de luz. É, portanto, um
seguro, com muitas vanta-
gens, dentre as quais: (1) vo-
cê controla quanto irá pagar
por mês — o que pode ser um
complicador para os mais in-
disciplinados; (2) você não
precisará renová-lo caso a
emergência não
ocorra, pois o saldo
acumulado é seu;
(3) você estará se
acostumando a um
ótimo hábito: pou-
par. Acompanhe os
principais pontos desta
ideia, meu querido leitor.
1. VALOR: Pense em acumular
o equivalente a pelo menos seis
meses (quanto mais, melhor!)
de suas despesas; para o cálculo
da despesa mensal, considere
todos os gastos feitos para man-
ter o seu atual padrão de vida,
mesmo sabendo que uma emer-
gência fará você reduzi-los.
Atenção aos gastos sazonais e,
por segurança, acrescente uns
10% sobre o total, para fazer
frente às despesas esquecidas.
Multiplique o total por seis, se
for esta a sua meta.
2. SALDOS EXISTENTES: Ou-
tras aplicações (até mesmo o
FGTS) poderão ser considera-
dos, reduzindo assim o valor
das prestações mensais para
este objetivo, desde que você
separe-os exclusivamente para
esta finalidade.
Novo horário na Bovespa
Hoje: Por causa do início do horário de verão nos Estados
Unidos, o pregão na Bovespa passa a funcionar entre 10h e
3. ACESSO E LIQUIDEZ: Para 17h, , com o after market das 17h30m às 19h. No segmento
evitar embolar esta reserva BM&F, o novo horário de negociação dos contratos re-
com as contas do dia a dia, é ferenciados em índices de ações será das 9h às 17h30m
interessante que você use ou-
tro banco para abrir a conta,
fundo ou poupança onde irá Emprego na Europa
guardá-la, evitando assim a
confusão e a tentação. Reco- Amanhã: A Eurostat, agência oficial de estatísticas europeia,
mendo também que evite usar o
divulga os dados sobre emprego na região no 4 - trimestre
aplicações de risco (voláteis)
ou imóveis (baixa liquidez)
com este objetivo, pela difi- Juros americanos
culdade em virarem dinheiro
no curto prazo.
Amanhã: O Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) se
reúne para definir a nova taxa de juros no país, atualmente
4. URGÊNCIA: Por que o de- entre zero e 0,25% ao ano
pósito no fundo de emergência
não vira a sua primeira tran-
sação a cada mês? Pague-se
primeiro, que tal?
Varejo brasileiro
Um grande abraço e até a
próxima semana! Amanhã: O IBGE divulga a Pesquisa Mensal de Comércio
Roberto Zentgraf é
professor do Ibmec Rio. Inflação no Brasil
Envie suas dúvidas para
roberto.zentgraf@oglobo.com.br e 16/03: Sai a inflação medida pelo IGP-10 em março, da FGV
leia as respostas no blog Você
Investe, no Globo Online
(oglobo.com.br/blogs/ E nos Estados Unidos
voceinveste). O GLOBO se
reserva o direito de selecionar 17/03: Será divulgada a inflação ao consumidor nos Estados
ou agrupar as perguntas para Unidos, o chamado CPI (Consumer Price Index)
serem respondidas.