ANÁLISE FINANCEIRA

GESTÃO DE TESOURARIA
 ANÁLISE FINANCEIRA

GESTÃO DE TESOURARIA

OBJECTIVOS PEDAGÓGICOS

No final do exercício deverá estar apto a:

• Contextualizar o planeamento financeiro de curto prazo no conjunto de factores
estratégicos de sucesso, na gestão de uma empresa;
• Diagnosticar e apurar futuras necessidades em fundo de maneio;
• Tomar decisões que minimizem o investimento em fundo de maneio.

PRÉ-REQUISITOS

Para a execução do presente exercício deverá:

• saber estabelecer a relação fundamental de tesouraria;

• compreender o conceito de fundo de maneio nas diferentes vertentes temporais
(curto prazo e médio e longo prazo);
• reconhecer a importância do grau de exigibilidade dos débitos de curto prazo e do
grau de liquidez dos activos circulantes no planeamento financeiro de curto prazo;
• conhecer as expressões de apuramento de fundo de maneio, necessidades em
fundo de maneiro e tesouraria.

Este exercício reporta à Parte XI - A Gestão de Tesouraria, do Manual "Análise Financeira"

da Linha Editorial do CECOA.

ESPAÇO FÍSICO/EQUIPAMENTO/MATERIAIS

O exercício deverá ser resolvido individualmente por cada formando, em sala de

formação, equipada com meios informáticos, com o auxílio do software Excel.

DURAÇÃO

O exercício deverá ser resolvido em 40 minutos.

2 EXERCÍCIOS DE APLICAÇÃO
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ORIENTAÇÕES DE CARÁCTER PEDAGÓGICO-DIDÁCTICO

Dependendo de factores como o custo do capital, preferências de políticas de gestão e

condições de mercado, o nível de fundo de maneio não é um elemento tipificado nem de
determinação comum à generalidade das empresas.

Independentemente do nível de fundo de maneio considerado adequado para uma

empresa específica, factores como a natureza e nível de actividade pretendido, são de
crucial importância para uma maior convergência entre as previsões e a futura realidade.
Efectivamente, a natureza da actividade desenvolvida, ao reflectir-se na duração do ciclo
produtivo, na constituição e manutenção de stocks e na concessão (a clientes) e obtenção
(de fornecedores) de crédito, repercute-se indiscutivelmente nas necessidades em fundo
de maneio. Por outro lado, regra geral não se verifica uma proporcionalidade directa entre
flutuações do volume de actividade e nível de aplicações e origens cíclicas (determinantes
das necessidades em fundo de maneio), o que exige uma análise detalhada dos
elementos históricos e a elaboração de rigorosos modelos de previsão.

Centralizando-se na diminuição das necessidades em fundo de maneio e aumento da

liquidez de tesouraria, a gestão financeira de curto prazo procura antecipar os
recebimentos e dilatar os prazos de pagamento, sem colocar em risco a imagem da
empresa. Para tal, impõe-se a previsão dos fluxos de entradas e saídas e a análise dos
seus desvios, esboçando-se os primeiros traços delineadores das futuras necessidades
em fundo de maneio.

Partindo destas definições, o gestor procura determinar o nível de fundo de maneio

adequado à estratégia da empresa. O presente exercício pretende dotá-lo de ferramentas
práticas que permitam gerir a curto prazo, os fluxos financeiros da empresa, integrando-
os na estratégia global, de médio e longo prazo de uma empresa.

DESENVOLVIMENTO DO EXERCÍCIO

A empresa " XPTO- Soluções de Interiores, Lda." prevê no próximo triénio atingir o volume
de negócios abaixo apresentado:

Ano 1 Ano 2 Ano 3

Vendas 185.000 ¼ 203.000 ¼ 220.000 ¼

EXERCÍCIOS DE APLICAÇÃO 3
 ANÁLISE FINANCEIRA

Considerando que:

• o custo das mercadorias vendidas representa 45% do valor das vendas;

• a política de pagamentos da empresa cinge-se à liquidação de 30% das compras a

pronto pagamento, beneficiando de um desconto de 1%, e o remanescente a 60
dias;

• a aquisição de mercadorias é realizada mensalmente, prevendo a empresa

constituir um stock de segurança correspondente a um mês de actividade;

• a política de recebimentos da empresa privilegia o pronto pagamento, incentivando

os clientes a aderirem a esta modalidade, através da concessão de um desconto
financeiro de 3% (62% dos clientes aceitaram). O resto do valor das vendas é
recebido a 30 dias;

• não se verifica o efeito de sazonalidade na actividade;

• a empresa entra em ritmo de cruzeiro a partir do terceiro ano;

Proceda ao planeamento de curto prazo dos fluxos financeiros da empresa, definindo as

necessidades em fundo de maneio para o período em análise.

4 EXERCÍCIOS DE APLICAÇÃO
FICHA TÉCNICA

Título: Gestão de Tesouraria

Autoria: Rute Almeida

Edição: CECOA

Coordenação: Cristina Dimas e Lígia Veloso

Design e Composição: Prime DM - www.primedm.com

Produção apoiada pelo Programa Operacional Emprego, Formação e Desenvolvimento Social (POEFDS), co-
financiado pelo Estado Português e pela União Europeia, através do Fundo Social Europeu.

PROGRAMA OPERACIONAL EMPREGO, UNIÃO EUROPEIA

FORMAÇÃO E DESENVOLVIMENTO SOCIAL
(POEFDS)

EXERCÍCIOS DE APLICAÇÃO 5