TEMAS 3 y 4. CONTRATOS DE OPCIONES Y FUTUROS (II) PROFESOR: Victor Manuel Diaz Ortega Finanzas ll, Décimo semestre 2020, salones 101 y 109, edificio S-3 CONTRATOS DE OPCIONES * 1973 Aparece el primer mercado organizado de opciones (CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE). © Estos instrumentos eran empleados como mecanismos para cubrir los riesgos detivados de la evolucién del precio de determinados bienes 0 activos. * En los ultimos afios, las opciones se han convertido en un elemento fundamental de los mercados mundiales de capitales * Tanto las opciones como los futuros son instrumentos basicos para gestionar el riesgo que conlleva la vulnerabilidad de los activos. * La pérdida maxima que genera la compra de una opcién es su precio inicial, mientras que las ganancias potenciales son muy altas. * Las opciones ofrecen la posibilidad de asumir riesgos elevados comprometiendo una pequefia cantidad de recursos econémicos. * El uso de opciones permite una gran variedad de combinaciones riesgo- rendimiento. * Ello hace que los instrumentos de opciones son de gran flexibilidad para adaptarse con més facilidad a las necesidades de los inversores, y a su deseo de asumir mas 0 ‘menos riesgo con su inversién. MERCADO EXTRABURSATIL © Mercado descentralizado en el que se conectan agentes de diferentes regiones geogréficas para comerciar con valores no cotizados en las bolsas oficiales, generalmente de empresas pequefias 0 nuevas que no pueden permitirse los gastos necesarios para ser negociados en un mercado importante. MERCADOS DE OPCIONES MAS IMPORTANTES Los tres mercados més importantes en cuanto a volumen de contrataciones: 1. Chicago Board of Trade (CBOE) 2. Chicago Mercantile Exchange (CME) 3. Chicago Board Options Exchange (CBOE) MERCADO EXTRABURSATIL * Este mercado, a diferencia de la oferta publica, se ocupa de la colocacién de una emisién bajo par y fuera de bolsa a un numero relativamente pequefio de inversionistas. * Eneste tipo de colocacién el intermediario o casa de bolsa acta como agente y no como suscriptor. * Mercado Secundario, Oferta Privada, Mercado Parabursatil, Oferta de Valores no Registrados, son otros nombres con los que se hace referencia al mercado extrabursatil. * Internacionalmente recibe el nombre de operaciones Over The Counter, comuinmente referidas como OTC. Paginadde 4CARACTERISTICAS DEL MERCADO EXTRABURSATIL © Participan inversionistas institucionales y calificados. * Las operaciones las realizan a través de sistemas de negociacion. * Sus instrumentos operan fuera de la Bolsa de Valores. * Operan dentro de un mercado flexible, donde los inversionistas pueden establecer condiciones a sus inversiones. + Esiliquido y muy volatil, ya que se rige a precios de oferta y demanda. INSTRUMENTOS DEL MERCADO EXTRABURSATIL * Papel comercial extrabursétil: titulos de crédito, por lo general pagarés emitidos por comerciantes. Acciones representativas del capital social, no inscritas en el Registro. Instrumentos financieros derivados Titulos no registrados en las bolsas de valores Bonos Corporativos y Preferentes Bonos Gubernamentales. DEFINICION DE UN CONTRATO DE OPCION * La opcidn es un derecho para el comprador de la misma que es quien toma la decision de ejercitarla 0 no, mientras que para el vendedor constituye una obligacién de comprar o vender el activo y a cambio recibe una prima. * Pueden negociarse opciones sobre una serie de activos muy diversos entre los que cabe mencionar los valores mobiliarios, futuros, indices bursatiles, oro y divisas. CONTRATO DE OPCIONES * Un contrato de opcién es donde una parte (comprador de la opcidn) puede optar por comprar (opcién call), o vender (opcién put) un activo subyacente a otra parte (vendedor de la opcién) en un momento fijado del tiempo (opcién europea) * en cualquier momento desde que se celebra el contrato hasta su vencimiento (opcién americana). * Para poder ejercitar el derecho el comprador paga una prima al vendedor. ELEMENTOS FUNDAMENTALES DEL CONTRATO DE OPCIONES * Tipo de derecho que se establece a favor del titular: puede ser un derecho de compra (call) o un derecho de venta (put). * Activo subyacente: es el bien o referencia sobre el cual se tiene el derecho Cantidad y calidad del activo subyacente: es el objeto de la obligacién futura, * Precio del ejercicio: este sera valor estimado de la opcién Plazo 0 vencimiento de la opcién: serd la duracién del contrato. Exigibilidad: el titular de la opcién podra exigir su derecho en cualquier momento de vigencia del contrato tipo americano y en fecha determinada tipo europeo. Prima o precio de la opcién: el costo que tiene que pagar el adquiriente Forma de pago: es la extincién de la obligacién. Titular del derecho: es la parte que adquiere la opcién y tiene la facultad de ejercerla. Titular de la obligacién: es la parte que adquiere la obligacién. Pagina 2de 4